凱恩斯利率決定理論.ppt

1、凱恩斯的利率決定理論,經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院 段文博,Your site here,主要內(nèi)容,凱恩斯的利率決定理論,“流動(dòng)性陷阱”,3,對古典學(xué)派利率理論的批判,1,2,Your site here,（一）古典學(xué)派的利率決定理論 代表人物：龐巴維克、馬歇爾、西尼爾 時(shí) 間：19世紀(jì)80年代20世紀(jì)30年代 觀 點(diǎn)：利率決定于資本的供給與需求，這兩種力量的 均衡決定了利率水平。 資本的供給儲(chǔ)蓄S 儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)，利率儲(chǔ)蓄 資本的需求投資I 投資是利率的減函數(shù)，利率投資 核心：儲(chǔ)蓄投資,一、對古典學(xué)派利率理論的批判,I,S,i0,E0,S、I,i,Your site here,凱恩斯認(rèn)為,（二）凱

2、恩斯對其的批判,古典學(xué)派把利率與儲(chǔ)蓄聯(lián)系在一起，當(dāng)利率上升，儲(chǔ)蓄會(huì)上升。但是忽視了收入水平的影響，收入才是消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的源泉，只有收入增加了，儲(chǔ)蓄才會(huì)增加，如果收入不增加，即便是提高了利率，儲(chǔ)蓄也無從增加。 如果不知道收入水平，就沒有辦法將儲(chǔ)蓄和利率聯(lián)系在一起。 因此，利率不是由投資和儲(chǔ)蓄共同決定的，而是由對貨幣的供給量和對貨幣的需求量所決定的。,Your site here,二、凱恩斯的利率決定理論,觀 點(diǎn)： 利率是一種純貨幣現(xiàn)象，是由貨幣市場的貨 幣供求關(guān)系來決定，利率的變動(dòng)是貨幣的供給量 和貨幣的需求量變動(dòng)的結(jié)果。 貨幣的供給量（Ms） 外生變量 由央行直接控制 貨幣的需求量（L） 內(nèi)生變

3、量 “流動(dòng)性偏好”,Your site here,“流動(dòng)性偏好”與貨幣需求動(dòng)機(jī)： 對貨幣的需求即“流動(dòng)性偏好”，是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來保持財(cái)富的心理傾向。 為什么人們都愿意持有不生息的貨幣呢？ 原因：貨幣可以滿足人們?nèi)N不同的動(dòng)機(jī)： 交易動(dòng)機(jī) 預(yù)防動(dòng)機(jī) 投機(jī)動(dòng)機(jī),Your site here,“流動(dòng)性偏好”與貨幣需求動(dòng)機(jī)：,Your site here,“流動(dòng)性偏好”與貨幣需求動(dòng)機(jī)：,貨幣需求公式：L= L1（y） L2（i）,交易動(dòng)機(jī),預(yù)防動(dòng)機(jī),L1 = L1（y）,L2 = L2（i）,投機(jī)動(dòng)機(jī),Your site here,均衡利率的形成

4、： 當(dāng)人們的“流動(dòng)性偏好”所決定的貨幣需求量與貨幣管理當(dāng)局所決定的貨幣供給量相等時(shí)，利率便達(dá)到了均衡水平。 貨幣供給（Ms）=貨幣需求（L）,i,M；L,L,Ms,E0,i0,Your site here,三、“流動(dòng)性陷阱”,當(dāng)利率下降到某一水平時(shí)，市場就會(huì)產(chǎn)生未來利率上升，而有價(jià)證券價(jià)格會(huì)下降的預(yù)期，這樣，貨幣的投機(jī)需求就會(huì)達(dá)到無窮大，這時(shí)，無論央行供應(yīng)多少貨幣，都會(huì)被相應(yīng)的投機(jī)需求所吸收，從而使利率不能再繼續(xù)下降而“鎖定”這一水平。,L,i,M；L,Ms,Ms1,Ms2,i0,i1,i2,E0,E1,E2,“流動(dòng)性陷阱”區(qū),央行可以通過改變貨幣供應(yīng)量來調(diào)整利率水平，進(jìn)而影響投資和消費(fèi)，刺激經(jīng)濟(jì)的增長。但在“