商品期權(quán)-交易風(fēng)控行權(quán)業(yè)務(wù)講解.ppt

商品期權(quán)-交易、風(fēng)控、行權(quán)業(yè)務(wù)講解,交易風(fēng)控部2017-3-15,主要內(nèi)容：,一、什么是期權(quán)二、白糖、豆粕期權(quán)交易規(guī)則解讀三、期權(quán)風(fēng)險控制制度四、客戶賬戶資金風(fēng)險控制五、行權(quán)與履約業(yè)務(wù)規(guī)則,一：什么是期權(quán),期權(quán)又稱選擇權(quán)，是指買方向賣方支付權(quán)利金，并擁有的在未來指定時間以事先規(guī)定好的價格（執(zhí)行價）向賣方購買或出售一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利。買方：支付權(quán)利金，獲得權(quán)利賣方：收取權(quán)利金，承擔(dān)義務(wù),期權(quán)六要素,權(quán)利金（交易價格）行權(quán)時間到期日執(zhí)行價權(quán)利類型標(biāo)的物,期權(quán)的特點,期權(quán)的分類：,看漲期權(quán)與看跌期權(quán)（期權(quán)類型）美式期權(quán)與歐式期權(quán)實值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)商品期權(quán)、期貨期權(quán)、指數(shù)期權(quán)等,期權(quán)的價格（權(quán)利金）,期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間價值SR705P7000價格為491SR705價格為6741內(nèi)在價值：7000-6741=259時間價值：491-259=232,期權(quán)的基本操作,買入看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)買入看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)平倉如何操作？兩種類型的期權(quán)都有買和賣，注意區(qū)別。,期權(quán)合約的了結(jié)方式,平倉行權(quán)對應(yīng)到期權(quán)賣方為履約放棄（到期日）對應(yīng)到期權(quán)賣方為清除持倉，釋放保證金,二、白糖、豆粕期權(quán)交易規(guī)則解讀,豆粕期權(quán)：MYYMM-C(P)-EP,1、合約代碼,m1705-C-2600,品種月份看漲期權(quán)行權(quán)價格,m1705-P-3200,品種月份看跌期權(quán)行權(quán)價格,白糖期權(quán)：SRYMM-C(P)-EP,SR705C6000,品種月份看漲期權(quán)行權(quán)價格,SR705P6800,品種月份看跌期權(quán)行權(quán)價格,月份為三位數(shù)字，沒有短橫線,2、期權(quán)合約的標(biāo)的,期貨期權(quán)：合約標(biāo)的為白糖期貨合約和豆粕期貨合約標(biāo)的物：期貨合約標(biāo)的價格：期貨價格實虛值的判斷：相對于標(biāo)的期貨合約價格波動率的計算：基于標(biāo)的期貨合約價格行權(quán)履約結(jié)果：以行權(quán)價格獲得期貨合約,3、交易單位、報價單位、最小變動價位,交易單位：1手期貨合約報價單位：元/噸最小變動價位：0.5元SR705C6200權(quán)利金報價為80元，買入1手支付權(quán)利金為800元最小變動價位0.5：平值期權(quán)交易最活躍，平值期權(quán)delta值為0.5,4、合約月份和交易時間,合約月份：同期貨合約白糖期權(quán)：1、3、5、7、9、11月豆粕期權(quán)：1、3、5、7、8、9、11、12月交易時間：相同：每周一至周五上午9:0011:30，下午13:3015:00，以及交易所規(guī)定的其他交易時間。上午10：15-10：30交易暫停與期貨保持一致是否有夜盤有要等交易所通知,5、漲跌停板幅度,期權(quán)合約漲跌停板幅度與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同,如：期貨結(jié)算價=3500期貨漲跌停板幅度=3500*4%=140。,期權(quán)價格最低不小于最小變動價位期權(quán)價格波動比率遠不止4%客戶避免錯單，慎用市價指令（白糖期權(quán)有市價指令，豆粕期權(quán)暫無市價指令）,期權(quán)漲跌停板幅度解讀,期權(quán)價格決定因素：標(biāo)的期貨價格執(zhí)行價波動率利率剩余時間期權(quán)的價格變化=期貨引起的價格變化+波動率引起的價格變化+。期權(quán)價格的變化=期貨價格的變化*Delta值+。Delta1交易最活躍的平值期權(quán)Delta值為0.5。,6、最后交易日與到期日,白糖期權(quán)最后交易日：標(biāo)的期貨合約交割月份前二個月的倒數(shù)第5個交易日，以及交易所規(guī)定的其他日期豆粕期權(quán)最后交易日：標(biāo)的期貨合約交割月份前一個月的第5個交易日到期日：同最后交易日，指期權(quán)買方可以行使權(quán)利的最后日期最后交易日：交易角度，交易至15：00收盤到期日：權(quán)利行使角度，行權(quán)提交截止15：30,7、期權(quán)合約掛牌,掛牌時間白糖期權(quán):新月份期貨期權(quán)合約的掛牌時間為標(biāo)的期貨合約掛牌交易的下一交易日。豆粕期權(quán)：新上市期貨合約成交后，相應(yīng)期權(quán)合約于下一交易日上市交易;掛牌多少個合約白糖期權(quán)：以白糖期貨前一交易日結(jié)算價為基準(zhǔn)，按行權(quán)價格間距掛出5個實值期權(quán)、1個平值期權(quán)和5個虛值期權(quán)。豆粕期權(quán)：行權(quán)價格覆蓋豆粕期貨合約上一交易日結(jié)算價上下浮動1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對應(yīng)的價格范圍。,期權(quán)合約掛牌,行權(quán)價格間距：,假設(shè)Sr803今天掛牌交易，今日結(jié)算價為3111，下一交易日掛牌相應(yīng)期權(quán)合約。掛牌平值期權(quán)：sr803c（p）3100向上掛五個實值期權(quán)：3200、3300、3400、3500、3600向下掛五個虛值期權(quán)：3000、2950、2900、2850、2800假設(shè)m1803今天掛牌交易，今日結(jié)算價為2120，期貨漲跌幅為4%當(dāng)日漲跌停板幅度的1.5倍為：2120*4%*1.5=127.22120-127.2=1992.82120+127.2=2247.2掛牌期權(quán)的行權(quán)價格范圍須覆蓋：【1992.8，2247.2】掛牌期權(quán)的行權(quán)價格：1975、2000、2050、2100、2150、2200、2250,期權(quán)合約掛牌,期權(quán)合約掛牌,每個交易日閉市后，將根據(jù)其標(biāo)的期貨合約的結(jié)算價格，掛牌新行權(quán)價格的期貨合約。豆粕期貨合約漲跌停板幅度的變化也可能會增掛。（4%-7%）豆粕期權(quán)到期日前一交易日：閉市后不再掛盤新行權(quán)價格的期權(quán)合約。豆粕期權(quán)：交易所可以對無成交無持倉的上市期權(quán)合約摘牌。白糖期權(quán)不考慮摘牌。,8、行權(quán)方式,白糖期權(quán)：美式。買方可在到期日前任一交易日的交易時間提交行權(quán)申請；買方可在到期日15:30之前提交行權(quán)申請、放棄申請。豆粕期權(quán)：美式。買方可以在到期日之前任一交易日的交易時間，以及到期日15:30之前提出行權(quán)申請。到期日，我公司接受客戶行權(quán)申請的時間為：白糖期權(quán)：15：20分前豆粕期權(quán)：15：10分前理論上不應(yīng)有提前行權(quán)行為，提前行權(quán)將損失時間價值。,行權(quán)指令,白糖期權(quán)：行權(quán)指令放棄指令（僅到期日）豆粕期權(quán)：行權(quán)指令取消實值期權(quán)自動行權(quán)指令（僅到期日）注意：取消實值期權(quán)自動行權(quán)指令操作：行權(quán)數(shù)量輸入0手。,9、交易指令,白糖期權(quán)：限價指令、市價指令和套利指令套利指令：跨式指令、寬跨式指令（必須附加fok、fak屬性）集合競價期間，交易所不接受套利指令豆粕期權(quán)：限價指令和限價止損（盈）等指令限價指令可附加fak、fok屬性豆粕期權(quán)暫不推出市價指令和組合指令,白糖期權(quán)跨式指令和寬跨式指令,買入跨式套利，是指同時買入相同數(shù)量的同一標(biāo)的物、同到期日、同行權(quán)價格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；賣出跨式套利，是指同時賣出相同數(shù)量的同一標(biāo)的物、同到期日、同行權(quán)價格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；買入寬跨式套利，是指同時買入相同數(shù)量的同一標(biāo)的物、同到期日、較高行權(quán)價格看漲期權(quán)和較低行權(quán)價格看跌期權(quán)；賣出寬跨式套利，是指同時賣出相同數(shù)量的同一標(biāo)的物、同到期日、較高行權(quán)價格看漲期權(quán)和較低行權(quán)價格看跌期權(quán)。,買入跨式,買入寬跨式,買入跨式/寬跨式：委托價格為兩份權(quán)利金之和，支付兩份權(quán)利金賣出跨式/寬跨式：收取兩份權(quán)利金，凍結(jié)組合保證金,交易委托要素,身份核對交易要素：期貨交易6要素：品種、月份、方向、開/平、手數(shù)、價格期權(quán)交易8要素：品種、月份、期權(quán)類型、執(zhí)行價格、方向、開/平、手數(shù)、價格成交回報單筆下單量，目前仿真規(guī)則：白糖期權(quán)，限價單20手，市價單2手豆粕期權(quán)，限價單100手,10、做市商制度和詢價,非期貨公司會員和客戶可以向做市商詢價。交易所可以調(diào)整可詢價合約和詢價時間（詢價頻率）。期貨公司應(yīng)當(dāng)對客戶的詢價進行管理，要求其合理詢價。詢價規(guī)則待公布詢價操作：恒生，右鍵想詢價的合約，點擊詢價易盛，豎向下單菜單，輸入合約CTP，交易菜單,三、期權(quán)風(fēng)險控制制度,期權(quán)交易風(fēng)險控制制度包括：保證金制度漲跌停板制度限倉制度交易限額制度大戶報告制度強行平倉制度風(fēng)險警示制度,1、期權(quán)限倉制度,期權(quán)合約與期貨合約不合并限倉期權(quán)持倉限額：同一標(biāo)的期貨合約的期權(quán)系列的單邊持倉最大數(shù)量何謂期權(quán)系列：標(biāo)的期貨合約相同（到期日相同）、執(zhí)行價不同SR705C6200、SR705C6300SR705P6200、SR705P6300何謂單邊：看多一邊=買入看漲+賣出看跌（行權(quán)或履約后為期貨多頭）看空一邊=買入看跌+賣出看漲（行權(quán)或履約后為期貨空頭）,期權(quán)限倉制度,假設(shè)豆粕期權(quán)限倉是15000手，某客戶目前持倉有且僅有10000手M-1707-C-2700期權(quán)合約買持倉，下列對于2017年7月豆粕期權(quán)合約的開倉行為，不會超過持倉限額的是（）A：買入2000手M-1707-C-2600，同時賣出3001手M-1707-C-2700B：賣出5001手M-1707-P-2800C：買入2000手M-1707-C-2700,同時賣出3001手M-1707-P-2900D：買入5001手M-1707-C-2700期權(quán)限倉針對投機持倉套保與套利豁免,2、交易限額制度,交易限額是指交易所規(guī)定會員或者客戶對某一品種或合約在某一期限內(nèi)開倉的最大數(shù)量。具體標(biāo)準(zhǔn)另行公布目前交易限額：HC1705合約日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為2000手（買開、賣開委托數(shù)量）RB1701合約和RB1705合約日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量分別為8000手（買開、賣開委托數(shù)量）焦炭和焦煤品種，單個品種、單日開倉量不得超過1000手股指單品種每日開倉20手:目前作為過度交易的異常交易行為進行限制。,四、客戶賬戶資金風(fēng)險控制,總體思路：延用原期貨交易的資金風(fēng)險控制流程風(fēng)險率指標(biāo)：客戶風(fēng)險率，交易所風(fēng)險率可用資金風(fēng)險通知和強平流程強化期權(quán)客戶資金風(fēng)險管理盤中風(fēng)控，期權(quán)賣方保證金采用動態(tài)標(biāo)準(zhǔn)對客戶市值權(quán)益、權(quán)利金市值的監(jiān)控強平順序的選擇,1、期權(quán)交易賬戶資金變動,買方：支付權(quán)利金賣方：收取權(quán)利金，繳納期權(quán)保證金買進看漲期權(quán)開倉：支付權(quán)利金賣出看漲期權(quán)開倉：收取權(quán)利金，凍結(jié)保證金買進看跌期權(quán)開倉：支付權(quán)利金賣出看跌期權(quán)開倉：收取權(quán)利金，凍結(jié)保證金看漲期權(quán)多頭平倉（賣平）：收取權(quán)利金看漲期權(quán)空頭平倉（買平）：支付權(quán)利金、釋放保證金看跌期權(quán)多頭平倉（賣平）：收取權(quán)利金看跌期權(quán)空頭平倉（買平）：支付權(quán)利金、釋放保證金,2、權(quán)利金與保證金,不區(qū)分Call還是Put注意權(quán)利金與保證金處理上區(qū)別權(quán)利金：收支，增加或減少權(quán)益保證金：占用，權(quán)益不變，減少可用資金,3、權(quán)利金市值與市值權(quán)益,不區(qū)分call還是put權(quán)利金市值=（期權(quán)買入持倉*數(shù)量*權(quán)利金*10）-（期權(quán)賣出持倉*數(shù)量*權(quán)利金*10）買倉為權(quán)利倉，權(quán)利金市值為正賣倉為義務(wù)倉，權(quán)利金市值為負市值權(quán)益=客戶權(quán)益+權(quán)利金市值理解市值權(quán)益：將期權(quán)持倉按當(dāng)前市場價全部平倉后的客戶權(quán)益。,賬戶資金變動-買入期權(quán),初始資金10w，買入期權(quán)：支付交易手續(xù)費支付權(quán)利金，權(quán)益減少保證金為零客戶不操作，權(quán)益不變市值權(quán)益反應(yīng)真實盈虧情況,賬戶資金變動-賣出期權(quán),初始資金10w，賣出期權(quán)：支付交易手續(xù)費收入權(quán)利金，權(quán)益增加凍結(jié)保證金客戶不操作，權(quán)益不變市值權(quán)益反應(yīng)真實盈虧情況,4、期權(quán)保證金公式,賣方繳納計算公式（傳統(tǒng)模式）期權(quán)賣方保證金收取標(biāo)準(zhǔn)為下列兩者中較大者：權(quán)利金10標(biāo)的期貨合約交易保證金期權(quán)合約虛值額的一半權(quán)利金10標(biāo)的期貨合約交易保證金的一半其中看漲期權(quán)合約虛值額=Max（行權(quán)價格標(biāo)的期貨合約價，0）10；看跌期權(quán)合約虛值額=Max（標(biāo)的期貨合約價行權(quán)價格，0）10解讀：主要計算方法，是為避免深虛值期權(quán)抵扣金額太多而設(shè)的保底方法，在虛值額超過期貨保證金時發(fā)生作用。,期權(quán)保證金公式-解讀,根據(jù)虛值額與期貨保證金的關(guān)系，將虛值期權(quán)劃分為淺虛值期權(quán)（虛值額期貨保證金）和深虛值期權(quán)（虛值額期貨保證金），則不同狀態(tài)期權(quán)的保證金計算公式可進一步分解為：實值期權(quán)賣方保證金=權(quán)利金10標(biāo)的期貨合約交易保證金平值期權(quán)賣方保證金=權(quán)利金10標(biāo)的期貨合約交易保證金淺虛值期權(quán)賣方保證金=權(quán)利金10標(biāo)的期貨合約交易保證金期權(quán)合約虛值額的一半深虛值期權(quán)賣方保證金=權(quán)利金10標(biāo)的期貨合約交易保證金的一半如何理解：權(quán)利金*10實值額（期權(quán)價值=內(nèi)涵價值+時間價值）實值期權(quán)被行權(quán)，賣方虧損，虧損金額=實值額虛值期權(quán)被行權(quán)，賣方盈利，盈利金額=虛值額,期權(quán)保證金公式-取值標(biāo)準(zhǔn),權(quán)利金10標(biāo)的期貨合約交易保證金期權(quán)合約虛值額的一半權(quán)利金10標(biāo)的期貨合約交易保證金的一半看漲期權(quán)合約虛值額=Max（行權(quán)價格標(biāo)的期貨合約價，0）10；看跌期權(quán)合約虛值額=Max（標(biāo)的期貨合約價行權(quán)價格，0）10交易所會期貨公司，取值標(biāo)準(zhǔn)均為上一交易日結(jié)算價期貨公司要做到實時風(fēng)險，至少權(quán)利金部分采用動態(tài)標(biāo)準(zhǔn)目前恒生、易盛、CTP三套系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)有差異，目前還在協(xié)調(diào)，目標(biāo)方案：權(quán)利金取值標(biāo)準(zhǔn)：昨結(jié)價與最新價取大（交易所取昨結(jié)價）標(biāo)的期貨合約保證金：期貨價格取昨結(jié)價，保證金比率取客戶期貨保證金比率虛值額：取標(biāo)的期貨合約昨結(jié)價（與行權(quán)價格比較）,5、期權(quán)組合保證金,豆粕期權(quán)，暫不推出期權(quán)組合保證金白糖期權(quán)組合保證金有以下兩種：賣出跨式/寬跨式組合：交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)為賣出看漲期權(quán)與賣出看跌期權(quán)交易保證金較大者加上另一部位權(quán)利金。注意：必須以組合指令下單?？蛻羧魡瓮认聠?，可使用通用委托確認為組合持倉。備兌組合：權(quán)利金與標(biāo)的期貨交易保證金之和備兌看漲：看漲期權(quán)賣持倉+標(biāo)的期貨買持倉；備兌看跌：看跌期權(quán)賣持倉+標(biāo)的期貨賣持倉。每日結(jié)算時，交易所自動確認。,6、風(fēng)險率公式,資金風(fēng)險率【持倉保證金（公司標(biāo)準(zhǔn)）+期權(quán)賣方保證金浮動（公司標(biāo)準(zhǔn)）】/客戶權(quán)益100交易所風(fēng)險率【持倉保證金（交易所標(biāo)準(zhǔn)）+期權(quán)賣方保證金浮動（交易所標(biāo)準(zhǔn)）】/客戶權(quán)益100期權(quán)賣方保證金為以下2者中較大者：權(quán)利金10標(biāo)的期貨合約交易保證金期權(quán)合約虛值額的一半權(quán)利金10標(biāo)的期貨合約交易保證金的一半期權(quán)賣方保證金浮動：期權(quán)賣方保證金的權(quán)利金部分隨期權(quán)價格波動。期權(quán)價格上漲的情況下，賣方保證金實時增加，以覆蓋權(quán)利金波動的風(fēng)險。權(quán)利金取值目標(biāo)方案：昨結(jié)價與最新價取大。,7、風(fēng)控要點,結(jié)算后風(fēng)險通知按現(xiàn)有流程盤中風(fēng)控、期權(quán)賣方保證金實時變動關(guān)注客戶市值權(quán)益和權(quán)利金市值客戶同時擁有期貨期權(quán)持倉時，強平順序的選擇,關(guān)注市值權(quán)益,客戶權(quán)益有31742.7市值權(quán)益為-382.3，實際已穿倉何時發(fā)生：客戶滿倉賣出深虛值期權(quán)后，權(quán)益即不動，后期權(quán)價格大幅上漲，保證金大幅提高，市值權(quán)益大幅下降。,客戶保證金不足時強平順序的選擇,浙商期貨有限公司商品期權(quán)交易風(fēng)險控制管理辦法(草案）：及時處理原則，有效化解風(fēng)險原則客戶同時擁有投機、組合及保值持倉時，按照先投機、組合，最后保值的順序進行平倉；客戶同時擁有多個期權(quán)和期貨合約時，優(yōu)先選取期貨、期權(quán)賣方合約，其次選取期權(quán)買方合約；（期權(quán)買方不占用保證金，放在最后）客戶同時擁有多個期權(quán)和期貨合約時，優(yōu)先選取有流動性的合約；客戶同時擁有同一品種多個不同合約時，優(yōu)先選擇虧損幅度較大的合約；客戶同時擁有多個期權(quán)和期貨合約時，優(yōu)先選取使Delta中性、其次Gamma中性的合約；客戶同時擁有同一品種多個不同合約時，優(yōu)選選擇臨近交割月的或者保證金較大的合約。組合持倉強平：賣出跨式/寬跨式組合：平單邊不能有效釋放風(fēng)險。備兌組合的強平：平單邊不能有效釋放風(fēng)險，反而可能增加客戶的風(fēng)險暴露。,五、行權(quán)與履約業(yè)務(wù)規(guī)則,行權(quán)指令與行權(quán)規(guī)則行權(quán)資金校驗標(biāo)的期貨合約持倉限額校驗到期日管理履約管理非理性行為監(jiān)控,1、行權(quán)與履約-內(nèi)容,看漲期權(quán)行權(quán)：以執(zhí)行價獲得期貨多頭持倉看跌期權(quán)行權(quán)：以執(zhí)行價獲得期貨空頭持倉看漲期權(quán)履約：以執(zhí)行價獲得期貨空頭持倉看跌期權(quán)履約：以執(zhí)行價獲得期貨多頭持倉行權(quán)（履約）費用：豆粕期權(quán)收取行權(quán)（履約）手續(xù)費，不收標(biāo)的期貨開倉手續(xù)費白糖期權(quán)收取標(biāo)的期貨開倉手續(xù)費，不收取行權(quán)（履約）費用,2、行權(quán)指令,指令處理行權(quán)與履約由交易所結(jié)算時統(tǒng)一處理行權(quán)指令報入后是已報狀態(tài)，規(guī)定時間內(nèi)可撤銷,指令類型及申報時間,對沖指令,僅豆粕期權(quán)有對沖指令行權(quán)前自動對沖期權(quán)持倉（本次行權(quán)有效）行權(quán)后自動對沖期貨持倉（本次行權(quán)有效）履約后自動對沖期貨持倉（永久有效）注意：對沖指令不能指定數(shù)量期貨持倉對沖數(shù)量不大于行權(quán)（履約）數(shù)量只能書面委托方式,需要在交易所會服系統(tǒng)進行手工錄入操作,3、行權(quán)資金驗證,期貨買方在行權(quán)時，將獲得標(biāo)的期貨頭寸，必滿足期貨頭寸保證金要求。1.實值期權(quán)行權(quán)：客戶資金賬戶可用資金余額標(biāo)的期貨合約保證金數(shù)額+行權(quán)手續(xù)費（標(biāo)的期貨合約開倉手續(xù)費）；2.虛值期權(quán)行權(quán)：客戶資金賬戶可用資金余額標(biāo)的期貨合約保證金數(shù)額+虛值額+行權(quán)手續(xù)費（標(biāo)的期貨合約開倉手續(xù)費）。客戶下達行權(quán)指令時，交易軟件自動驗證資金是否充足。取值：仿真白糖均盤中結(jié)算價，豆粕取最新價，保證金比率取上一交易日保證金比率，虛值額計算白糖取盤中結(jié)算價，豆粕取最新價。,4、標(biāo)的期貨持倉限額驗證,買方行權(quán)白糖期權(quán)行權(quán)后標(biāo)的期貨合約持倉超限，行權(quán)有效，下一交易日進行強平處理。豆粕期權(quán)行權(quán)后若標(biāo)的期貨合約持倉超限，將導(dǎo)致超出部分行權(quán)失敗。賣方履約賣方為義務(wù)倉，不進行標(biāo)的期貨持倉限額驗證，若履約后期貨持倉超限額，下一交易日進行強平。,5、非到期日行權(quán),只有行權(quán)指令（豆粕期權(quán)也可執(zhí)行對沖指令）行權(quán)時間：交易時間行權(quán)資金驗證、標(biāo)的期貨持倉限額驗證理論上，提前行權(quán)將損失時間價值實時監(jiān)控、提醒,6、到期日行權(quán),行權(quán)指令白糖期權(quán)：行權(quán)指令、放棄指令豆粕期權(quán)：行權(quán)指令、取消實值期權(quán)自動行權(quán)指令（對沖指令）客戶行權(quán)時間白糖期權(quán):延長至15：20分（交易客戶端自行操作）豆粕期權(quán)，交易客戶端15：00關(guān)閉，15：10分前，可書面委托實值期權(quán)批量放棄客戶未處理的實值持倉，資金不足行權(quán)的，代客戶提交放棄申請（15：30分前）交易所處理客戶和期貨公司未處理持倉（一）行權(quán)價格小于當(dāng)日標(biāo)的期貨合約結(jié)算價的看漲期權(quán)持倉自動申請行權(quán)；（二）行權(quán)價格大于當(dāng)日標(biāo)的期貨合約結(jié)算價的看跌期權(quán)持倉自動申請行權(quán)。其他期權(quán)自動放棄,到期日資金測算,期權(quán)為實值且行權(quán)資金不足，盤中提醒（入金或平倉）客戶未處理的實值期權(quán)，未在規(guī)定時間內(nèi)補足資金的，期貨公司進行批量放棄處理批量放棄測算誤差：備兌組合保證金優(yōu)惠期權(quán)行權(quán)盈虧（實值額）期貨浮動盈虧期權(quán)賣方被履約量閉市后保證金按最新結(jié)算價、保證金比率調(diào)整掛單凍結(jié)資金實值額是否計入,到期日行權(quán)-其它事項,到期日通知（提前三個交易日）結(jié)算價與收盤價的區(qū)別相對結(jié)算價為實值，相對收盤價卻是虛值相對結(jié)算價為虛值，相對