企業(yè)財務(wù)分析與授信評估第2章.ppt

第二章財務(wù)報表分析方法與評估,第一節(jié)財務(wù)報表的效用第二節(jié)將財務(wù)報表分析與管理層決策相結(jié)合第三節(jié)財務(wù)報表方法第四節(jié)驗證和重構(gòu)財務(wù)報表第五節(jié)制作財務(wù)分析工作表第六節(jié)財務(wù)報表的分析方法,5/22/20206:13:35AM,CCRA,1,第二章財務(wù)報表分析方法與評估,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素第八節(jié)財務(wù)報表的相互關(guān)系第九節(jié)財務(wù)報表預(yù)期,5/22/20206:13:35AM,CCRA,2,5/22/20206:13:35AM,CCRA,3,銀行對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的財務(wù)報表應(yīng)該持有怎樣的態(tài)度？2.1.1好的財務(wù)報表分析的特征,第一節(jié)財務(wù)報表的效用,5/22/20206:13:35AM,CCRA,4,2.1.2財務(wù)報表的不同分析方法,第一節(jié)財務(wù)報表的效用,5/22/20206:13:35AM,CCRA,5,2.2.1,第二節(jié)將財務(wù)報表分析與管理層決策相結(jié)合,5/22/20206:13:35AM,CCRA,6,2.3.1財務(wù)報表的風(fēng)險來源,第三節(jié)財務(wù)報表風(fēng)險,5/22/20206:13:35AM,CCRA,7,2.3.2審查資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)現(xiàn)潛在財務(wù)報表風(fēng)險P16頁表2-1概括了資產(chǎn)負(fù)債表的一般風(fēng)險來源，益于分析人員識別此類風(fēng)險。2.3.3審查損益表以發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)報表風(fēng)險見P20圖表2-2關(guān)注“其他”類科目。,第三節(jié)財務(wù)報表風(fēng)險,5/22/20206:13:35AM,CCRA,8,2.4.1借款人在銀行開立營業(yè)賬戶的重要性。,第四節(jié)驗證和重構(gòu)財務(wù)報表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,9,2.4.2形成驗證財務(wù)報表的預(yù)期,第四節(jié)驗證和重構(gòu)財務(wù)報表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,10,2.4.3驗證和重構(gòu)損益表科目的操作指南一、銷售收入和銷售成本銀行應(yīng)嘗試從行業(yè)協(xié)會、政府統(tǒng)計部門、同行業(yè)企業(yè)、主要客戶、主要供應(yīng)商那里盡量多的獲取信息，將據(jù)此推算的數(shù)值與損益表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向或縱向比較。二、銷售、一般和行政費用若此三項費用總額與損益表總營業(yè)費用總額與營業(yè)費用總額有重大出入，應(yīng)與管理層討論。三、利息費用獲取每筆貸款的平均余額，根據(jù)貸款類型和企業(yè)性質(zhì)而通常采用的利率水平，并且將利率水平與損益表中的利息支出做比較。四、折舊費用獲取企業(yè)固定資產(chǎn)的信息、折舊政策和每類資產(chǎn)的折舊計劃，并與損益表中的折舊費用進(jìn)行比較。,第四節(jié)驗證和重構(gòu)財務(wù)報表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,11,2.4.4驗證和重構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表科目的操作指南一、資產(chǎn),第四節(jié)驗證和重構(gòu)財務(wù)報表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,12,2.4.4驗證和重構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表科目的操作指南二、負(fù)債和所有者權(quán)益,第四節(jié)驗證和重構(gòu)財務(wù)報表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,13,2.5.1銀行的“制表”流程為緩釋企業(yè)財務(wù)報表風(fēng)險，提高財務(wù)比率分析的價值，銀行通常制作自己統(tǒng)一的財務(wù)分析工作表，包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表或現(xiàn)金流概要。,第五節(jié)制作財務(wù)分析工作表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,14,2.5.1銀行的“制表”流程制作財務(wù)分析工作表過程中其他應(yīng)注意的問題,第五節(jié)制作財務(wù)分析工作表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,15,2.6.1方法論對每個具體行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行分析時，對不同因素分析要有所側(cè)重采用何種方法分析應(yīng)評估財務(wù)報表的哪些方面四種常見的方法：趨勢分析法比率分析等同比或“結(jié)構(gòu)”分析，用來評估資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)和利潤、費用的結(jié)構(gòu)變化。把借款人的財務(wù)條件和業(yè)績表現(xiàn)于行業(yè)水平和趨勢相比較。,第六節(jié)財務(wù)報表的分析方法,5/22/20206:13:35AM,CCRA,16,2.6.2趨勢分析和比率分析的缺陷解讀百分比變化時的缺陷“基數(shù)的移動”的提示根據(jù)趨勢分析形成結(jié)論時的缺陷解釋比率變化時的缺陷財務(wù)報表分析必須識別重大比率變化背后的原因，并與貸款風(fēng)險和貸款設(shè)計相聯(lián)系。財務(wù)比率是兩個數(shù)值比較的結(jié)構(gòu)，應(yīng)能夠識別導(dǎo)致兩個數(shù)值變化的背后原因，并把變化的程度與其他比率變化、管理層決策和風(fēng)險分析相銜接不要去關(guān)注與“借款人經(jīng)營、識別和評估風(fēng)險、作出信貸決策”無關(guān)的比率。,第六節(jié)財務(wù)報表的分析方法,5/22/20206:13:35AM,CCRA,17,2.7.1盈利性評估（一）盈利性評估(1)毛利潤率(2)營業(yè)利潤率(3)稅前利潤(4)凈利潤率(5)盈虧平衡銷售水平,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,18,2.7.1盈利性評估（二）盈虧平衡分析經(jīng)營杠桿水平的概念：經(jīng)營杠桿水平反映了一個行業(yè)或企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)中固定成本所占的比率。,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,19,2.7.2資產(chǎn)負(fù)債表的流動性評估流動性的概念：資產(chǎn)負(fù)債表中，流動性是指某項資產(chǎn)或某些資產(chǎn)能夠迅速、完全變現(xiàn)的程度；就企業(yè)來說，流動性是指企業(yè)能夠把資產(chǎn)全面而迅速轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，以償還全部當(dāng)期債務(wù)的能力。,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,20,2.7.2資產(chǎn)負(fù)債表的流動性評估（一）流動性比率：流動比率速動比率存貨依賴比率存貨依賴比率=（流動負(fù)債-速動資產(chǎn)）存貨,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,21,2.7.2資產(chǎn)負(fù)債表的流動性評估（二）評估應(yīng)收賬款和存貨質(zhì)量,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,22,2.7.2資產(chǎn)負(fù)債表的流動性評估（二）評估應(yīng)收賬款和存貨質(zhì)量應(yīng)收賬款賬齡分析對管理層的詢問：企業(yè)在賒銷前是否對客戶做了資質(zhì)檢查；企業(yè)的催收政策如何；客戶集中度如何；是否某些特定的大額應(yīng)收賬款影響了資產(chǎn)的質(zhì)量；對大額的應(yīng)收賬款的催收預(yù)期如何。存貨構(gòu)成分析一般分類：原材料、在制品和產(chǎn)成品按存貨的地理位置分類按存貨的年齡分類,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,23,2.7.2資產(chǎn)負(fù)債表的流動性評估（三）時間性：債務(wù)到期時間和資產(chǎn)變現(xiàn)時間匹配問題。（四）流動性計算而進(jìn)行的賬面調(diào)整針對具體的科目、具體的企業(yè)的實際特點進(jìn)行具體的調(diào)整和分析。,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,24,2.7.3資產(chǎn)效率評估資產(chǎn)效率的定義：資產(chǎn)效率衡量的是管理層利用企業(yè)資產(chǎn)資源創(chuàng)造銷售收入的能力。資產(chǎn)效率比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)銷售收入與凈固定資產(chǎn)的比例（關(guān)注總資產(chǎn)）銷售收入與總資產(chǎn)的比例（總資產(chǎn)覆蓋率）“周轉(zhuǎn)天數(shù)”參數(shù)從平均日流量的角度來觀察周轉(zhuǎn)天數(shù)。,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,25,2.7.3資產(chǎn)效率評估在計算中使用年末或平均資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)值在存貨分析中使用效計量方法存貸成本合計方法的文化對效率計量的影響固定資產(chǎn)效率評估,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,26,2.7.4杠桿水平評估杠桿水平是指債權(quán)人、產(chǎn)品和服務(wù)的提供方在多大程度上為企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營提供了融資。杠桿水平提高以后的影響杠桿比率決定適當(dāng)杠桿水平的要素經(jīng)營現(xiàn)金流資產(chǎn)質(zhì)量,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,27,2.7.5償債保障比率的評估息稅前利潤和息稅折舊及攤銷前利潤,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,28,2.7.6財務(wù)結(jié)構(gòu)評估財務(wù)結(jié)構(gòu)的各項要素期限匹配“核心”會計科目水平,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,29,2.7.6財務(wù)結(jié)構(gòu)評估確定適當(dāng)?shù)呢攧?wù)結(jié)構(gòu)估算“核心”流動資產(chǎn)時：對低點月份的現(xiàn)金水平高于經(jīng)營所需的最低“核心”現(xiàn)金水平的差額應(yīng)從月度最低點中減去以估算“核心”流動資產(chǎn)估算“核心”流動負(fù)債時：長期債務(wù)的當(dāng)期應(yīng)付部分和短期債務(wù)應(yīng)予以排除。運營資金定義：用來支持流動資產(chǎn)的長期融資金額，來源是凈資產(chǎn)或凈資產(chǎn)與長期債務(wù)的組合；由長期資金來源提供融資的流動資產(chǎn)金額。,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,30,2.8.1風(fēng)險和收益背后的財務(wù)報表特征流動性、風(fēng)險和回報之間的關(guān)系：資產(chǎn)的流動性越強，風(fēng)險就越小，回報也就越低。盈利性、流動性和杠桿水平三者之間的逆向相關(guān)關(guān)系：,第八節(jié)財務(wù)報表的相互關(guān)系,杠桿水平,盈利性,流動性,5/22/20206:13:35AM,CCRA,31,2.8.2杜邦公式盈利性資產(chǎn)效率杠桿水平,第八節(jié)財務(wù)報表的相互關(guān)系,5/22/20206:13:35AM,CCRA,32,2.9.1與盈利性有關(guān)的預(yù)期通過理解以下主要部門的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期，以及理解不同行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和關(guān)鍵特征，分析人員可就特定行業(yè)的典型財務(wù)報表形成預(yù)期：制造業(yè)批發(fā)業(yè)零售業(yè)資本密集型服務(wù)業(yè)勞動力密集型服務(wù)業(yè)分析人員可從盈利性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和效率、財務(wù)結(jié)構(gòu)三個角度來審閱財務(wù)報表以形成合理的預(yù)期。,第九節(jié)財務(wù)報表預(yù)期,5/22/20206:13:35AM,CCRA,33,2.9.2與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和效率有關(guān)的預(yù)期利潤率排序：制造商零售商批發(fā)商,