《財務(wù)管理總復(fù)習(xí)》PPT課件VIP

財務(wù)管理總復(fù)習(xí),考試題型：一、單項選擇題（每題1.5分，共15分）二、多項選擇題（每題2分，共20分）三、判斷題（每題1.5分，共15分）四、簡述題（每題9分，共18分）五、計算分析題（每題8分，32分),主要知識點：,一、單選、多選、判斷題1、財務(wù)管理2、財務(wù)活動3、財務(wù)關(guān)系4、資金的時間價值5、復(fù)利6、普通年金,7、可分散風(fēng)險8、不可分散風(fēng)險9、貝塔系數(shù)10、資產(chǎn)負(fù)債率11、速動比率12、產(chǎn)權(quán)比率13、資產(chǎn)報酬率14、市盈率,15、企業(yè)籌資渠道16、企業(yè)籌資方式17、股權(quán)資本18、債權(quán)資本19、直接籌資20、間接籌資21、普通股,22、優(yōu)先股23、A股、B股、H股24、股票上市25、信用債券26、政策性銀行貸款27、融資租賃28、資本成本,29、營業(yè)杠桿30、財務(wù)杠桿31、現(xiàn)金流量32、凈現(xiàn)值33、內(nèi)部報酬率34、經(jīng)濟(jì)批量,35、信用政策決策36、短期籌資決策37、保本銷售量38、股利相關(guān)論39、股票股利、股票分割40、其他,二、計算分析題類型,1、資金時間價值的等值換算2、風(fēng)險報酬的計算3、資本成本4、營業(yè)杠桿、財務(wù)杠桿與銷售增長的關(guān)系5、項目投資決策5、證券投資決策6、每股收益分析法,7、企業(yè)價值分析8、經(jīng)濟(jì)訂貨批量9、應(yīng)收賬款政策10、財務(wù)分析指標(biāo)10、教材的例題與練習(xí)11、國家會計師資格和注會資格考試題,三、簡述題,1、企業(yè)財務(wù)活動、財務(wù)關(guān)系的內(nèi)容。2、企業(yè)財務(wù)管理的特點。3、企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)。4、企業(yè)財務(wù)管理的原則。5、風(fēng)險報酬系數(shù)的確定。6、財務(wù)分析的目的。,7、企業(yè)財務(wù)分析的內(nèi)容。8、企業(yè)籌資的渠道與方式。9、資本成本的作用。10、應(yīng)收賬款的功能與成本。11、5C評估法。12、影響股利政策的因素。13、其他。,樣題（一）,一、單項選擇題（每題1分，共15分）1、每股利潤最大化目標(biāo)與利潤最大化目標(biāo)相比具有的優(yōu)點是（）。A.考慮了資金時間價值B.考慮了風(fēng)險因素C.可以用于同一企業(yè)不同時期的比較D.不會導(dǎo)致企業(yè)的短期行為,1、【正確答案】C【答案解析】每股利潤最大化目標(biāo)把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額與投入的股數(shù)進(jìn)行對比，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異，但是該指標(biāo)仍然沒有考慮資金的時間價值和風(fēng)險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。,2、某人分期購買一輛汽車，每年年末支付10000元，分5次付清，假設(shè)年利率為5，則該項分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付（）元。A.55256B.43259C.43295D.55265,2、【正確答案】C【答案解析】本題相當(dāng)于求每年年末付款10000元，共計支付5年的年金現(xiàn)值，即10000（P/A，5%，5）43295（元）。,3、某人擬進(jìn)行一項投資，投資額為1000元，該項投資每半年可以給投資者帶來20元的收益，則該項投資的年實際報酬率為（）。A.4B.4.04C.6D.5,3、【正確答案】B【答案解析】根據(jù)題目條件可知半年的報酬率20/10002。,4、下列各項中，在沒有通貨膨脹的情況下可以視為純利率的是（）A銀行借款利率B國庫券的利率C公司債券的票面利率D金融債券利率,4、【正確答案】B【答案解析】在沒有通貨膨脹的情況下，可以將國庫券的利率視為純利率。,5、關(guān)于已獲利息倍數(shù)的說法錯誤的是（）。A.已獲利息倍數(shù)不僅反映了獲利能力而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度B.已獲利息倍數(shù)等于稅前利潤與利息支出的比率C.已獲利息倍數(shù)是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)D.在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時，從穩(wěn)健的角度出發(fā)應(yīng)以本企業(yè)該指標(biāo)最低的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù),5、正確答案：B答案解析：已獲利息倍數(shù)等于息稅前利潤與利息支出的比率，它不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時，應(yīng)選擇本企業(yè)該項指標(biāo)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù)，并從穩(wěn)健的角度出發(fā)，以其中指標(biāo)最低的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。因為企業(yè)在經(jīng)營好的年頭要償債，在經(jīng)營不好的年頭也要償還大約同量的債務(wù)，采用指標(biāo)最低年度的數(shù)據(jù)，可保證最低的償債能力。,6、某企業(yè)2005年年初所有者權(quán)益總額為10000萬元，年末所有者權(quán)益總額為15000元，本年沒有影響所有者權(quán)益的客觀因素，則企業(yè)的資本保值增值率為（）。A.50%B.150%C.100%D.120%,6、正確答案：B答案解析：資本保值增值率扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額100%15000/10000100%150%。,7、股票回購的方式不包括（）。A.向股東標(biāo)購B.用普通股換回債券C.與少數(shù)大股東協(xié)商購買D.在市場上直接購買,7、正確答案：B答案解析：股票回購的方式有三種：在市場上直接購買；向股東標(biāo)購；與少數(shù)大股東協(xié)商購買。,8、下列各項中不屬于存貨變動性儲存成本的是（）。A.存貨的變質(zhì)損失B.儲存存貨倉庫的折舊費C.存貨的保險費用D.存貨占用資金的應(yīng)計利息,8、正確答案：B答案解析：倉庫的折舊費、倉庫職工的固定月工資屬于存貨的固定儲存成本，其余三項均屬于存貨的變動性儲存成本。,9、某企業(yè)發(fā)行5年期債券，債券面值為1000元，票面利率10，每年付息一次，發(fā)行價為1100元，籌資費率3，所得稅稅率為30，則該債券的資金成本是（）。A.9.37B.6.56C.7.36D.6.66,9、【正確答案】B【答案解析】債券資金成本100010（1-30）/1100（1-3）1006.56,10、某企業(yè)2004年的銷售額為1000萬元，變動成本600萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，預(yù)計2005年固定成本不變，則2005年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A.2B.3C.4D.無法計算,10、【正確答案】A【答案解析】2005年的經(jīng)營杠桿系數(shù)（1000-600）/（1000-600-200）2。,11、已知某項資產(chǎn)收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.8，該項資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，市場組合收益率的方差為0.64%，則可以計算該項資產(chǎn)的系數(shù)為（）。A.12.5B.1C.8D.2,11、【正確答案】B【答案解析】市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差0.64%1/28%，該項資產(chǎn)的系數(shù)協(xié)方差/市場組合的方差相關(guān)系數(shù)該項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差0.810%/8%1。,12、某企業(yè)投資方案A的年銷售收入為200萬元，年總成本為100萬元，年折舊為10萬元，無形資產(chǎn)年攤銷額為10萬元，所得稅率為40%，則該項目經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為（）。A.80萬元B.92萬元C.60萬元D.50萬元,12、【正確答案】A【答案解析】經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤折舊攤銷（200-100）（1-40%）101080（萬元）。,13、（）屬于項目評價中的輔助指標(biāo)。A.靜態(tài)投資回收期B.投資利潤率C.內(nèi)部收益率D.獲利指數(shù),13、【正確答案】B【答案解析】按照指標(biāo)的重要性指標(biāo)分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)，凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率為主要指標(biāo)；靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo)；投資利潤率為輔助指標(biāo)。,14、按照組織形態(tài)不同，可以將基金分為（）。A.契約型基金和公司型基金B(yǎng).開放式基金和封閉式基金C.股票基金和債券基金D.期權(quán)基金和期貨基金,14、正確答案：A答案解析：按照組織形態(tài)不同，可以將基金分為契約型基金和公司型基金；按照變現(xiàn)方式不同可以將基金分為開放式基金和封閉式基金；按照投資標(biāo)的不同，可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金、專門基金等。,15、下列籌資方式中，資本成本最高的一種是（）。A.普通股B.優(yōu)先股C.長期債券D.長期借款,15、答案：A,二、多項選擇題（每題2分，共20分）1、投資者與企業(yè)之間通常發(fā)生（）財務(wù)關(guān)系。A.投資者可以對企業(yè)進(jìn)行一定程度的控制或施加影響B(tài).投資者可以參與企業(yè)凈利潤的分配C.投資者對企業(yè)的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán)D.投資者對企業(yè)承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任,1、【正確答案】ABCD【答案解析】投資者與企業(yè)之間通常發(fā)生以下財務(wù)關(guān)系：投資者可以對企業(yè)進(jìn)行一定程度的控制或施加影響；投資者可以參與企業(yè)凈利潤的分配；投資者對企業(yè)的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán)；投資者對企業(yè)承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任。,2、企業(yè)價值最大化目標(biāo)的優(yōu)點包括（）。A.考慮了投資的風(fēng)險價值B.反映了資本保值增值的要求C.有利于克服管理上的片面性D.有利于社會資源的合理配置,2、【正確答案】ABCD【答案解析】企業(yè)價值最大化目標(biāo)的優(yōu)點包括：（1）考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險價值；（2）反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；（3）有利于管理上的片面性和短期行為；（4）有利于社會資源的合理配置。,3、下列各項中屬于資金營運活動的是（）。A.采購原材料B.購買國庫券C.銷售商品D.支付現(xiàn)金股利,3、【正確答案】AC【答案解析】選項B屬于投資活動，選項D屬于籌資活動。,4、某人決定在未來5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元（共存5次），年利率為2，則在第5年年末能一次性取出的款項額計算正確的是（）。A.1000（F/A，2%，5）B.1000（F/A，2%，5）（12%）C.1000（F/A，2%，5）（F/P，2%，1）D.1000（F/A，2%，6）-1,4、【正確答案】BCD【答案解析】本題是即付年金求終值的問題，即付年金終值系數(shù)有兩種計算方法：一是普通年金終值系數(shù)（1i），即選項BC；一種是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)1，系數(shù)1，即選項D。,5、與固定資產(chǎn)投資相比，流動資產(chǎn)投資的特點包括（）。A.投資回收期短B.流動性強C.具有并存性D.具有波動性,5、正確答案：ABCD答案解析：與固定資產(chǎn)投資相比，流動資產(chǎn)投資的特點包括投資回收期短；流動性強；具有并存性；具有波動性。,6、下列各項中屬于應(yīng)收賬款管理成本的是（）。A.資金因投資應(yīng)收賬款喪失的其他收入B.應(yīng)收賬款無法收回帶來的損失C.客戶資信調(diào)查費用D.應(yīng)收賬款收賬費用,6、正確答案：CD答案解析：應(yīng)收賬款的管理成本是指企業(yè)對應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而耗費的開支，主要包括對客戶的資信調(diào)查費用、收賬費用和其他費用。選項A屬于應(yīng)收賬款機會成本，因應(yīng)收賬款無法收回帶來的損失屬于壞賬成本。,7、固定股利支付率政策的優(yōu)點包括（）。A.使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合B.體現(xiàn)投資風(fēng)險與收益的對等C.有利于穩(wěn)定股票價格D.缺乏財務(wù)彈性,7、正確答案：AB答案解析：固定股利支付率政策的優(yōu)點包括：使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則；保持股利與利潤間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)投資風(fēng)險與收益的對等。這種政策的缺點是：不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲；缺乏財務(wù)彈性；確定合理的股利支付率難度很大。,8、股票的特征包括（）。A.法定性B.收益性C.價格波動性D.參與性,8、【正確答案】ABCD【答案解析】股票具有以下特征：法定性、收益性、風(fēng)險性、參與性、無限期性、可轉(zhuǎn)讓性、價格波動性。,9、下列各項中屬于半變動成本的是（）。A.水電費B.電話費C.化驗員工資D.質(zhì)檢員工資,9、【正確答案】AB【答案解析】半變動成本通常有一個初始量，類似于固定成本，在這個初始量的基礎(chǔ)上，隨產(chǎn)量的增長而增長，又類似于變動成本，企業(yè)的公共事業(yè)費，如電費、水費、電話費均屬于半變動成本；半固定成本隨產(chǎn)量的變化呈階梯型增長，產(chǎn)量在一定限度內(nèi)，這種成本不變，當(dāng)產(chǎn)量增長到一定限度后，這種成本就跳躍到一個新水平，化驗員、質(zhì)量檢查人員的工資都屬于這類成本。,10、單項資產(chǎn)或者投資組合的必要收益率受（）的影響。A.無風(fēng)險收益率B.市場組合的平均收益率C.系數(shù)D.某種資產(chǎn)的特有風(fēng)險,10、【正確答案】ABC【答案解析】單項資產(chǎn)或者投資組合的必要收益率無風(fēng)險收益率（市場組合的平均收益率-無風(fēng)險收益率），所以單項資產(chǎn)或者投資組合的必要收益率受到無風(fēng)險收益率、市場組合的平均收益率、系數(shù)三個因素的影響。,三、判斷題（每題2分，共20分）1、每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。（）,1、【正確答案】對【答案解析】在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。所以本題的說法正確。,2、股利分配的稅收效應(yīng)理論認(rèn)為股利政策不僅與股價相關(guān)，而且由于稅賦的影響，企業(yè)應(yīng)采用高股利政策。（）,2、正確答案：錯答案解析：股利分配的稅收效應(yīng)理論認(rèn)為股利政策不僅與股價相關(guān)，而且由于稅賦的影響，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。,3、股份有限公司利潤分配的順序是：提取法定公積金、提取法定公益金、提取任意公積金、彌補以前年度虧損、向投資者分配利潤或股利。（）,3、正確答案：錯答案解析：股份有限公司利潤分配的順序是：彌補以前年度虧損、提取法定公積金、提取法定公益金、提取任意公積金、向投資者分配利潤或股利。,4、償付能力是決定是否給予客戶信用的首要因素。（）,4、正確答案：錯答案解析：信用品質(zhì)是決定是否給予客戶信用的首要因素。,5、企業(yè)營運資金越多，則企業(yè)的風(fēng)險越大，收益率越高。（）,5、正確答案：錯答案解析：企業(yè)營運資金越多，則企業(yè)的風(fēng)險越小，收益率越低。,6、可轉(zhuǎn)換債券的利率一般低于普通債券。（）,6、【正確答案】對【答案解析】可轉(zhuǎn)換債券的利率一般低于普通債券，因為其持有人有一種特殊選擇權(quán)。,7、投機具有積極作用，但是過度投機或者違法投機可能會形成泡沫經(jīng)濟(jì)。（）,7、【正確答案】對【答案解析】過度投機或者違法投機會帶來以下消極作用：不利于社會安定；造成市場混亂；形成泡沫經(jīng)濟(jì)。,8、在沒有通貨膨脹的情況下，必要收益率資金時間價值風(fēng)險收益率。（）,8、【正確答案】對【答案解析】必要收益率無風(fēng)險收益率風(fēng)險收益率，無風(fēng)險收益率資金時間價值通貨膨脹補貼率，因為沒有通貨膨脹，所以無風(fēng)險收益率資金時間價值，所以必要收益率資金時間價值風(fēng)險收益率。,9、普通股與公司債券相比能夠更好的避免購買力風(fēng)險。（）,9、正確答案：對答案解析：一般而言，變動收益證券比固定收益證券能更好的避免購買力風(fēng)險，普通股是變動收益證券，公司債券一般是固定收益證券，所以原題說法正確。,10、企業(yè)現(xiàn)金管理的目的首先是使得現(xiàn)金獲得最大的收益，其次是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金需求。（）,10、正確答案：錯答案解析：企業(yè)現(xiàn)金管理的目的首先是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金需求，其次才是使得現(xiàn)金獲得最大的收益。,四、簡述題（第1題9分，第2、3題各8分，共25分）1、如何規(guī)避與管理籌資風(fēng)險？,1、答：針對不同的風(fēng)險類型，規(guī)避籌資風(fēng)險主要從兩方面著手：（1）對于現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，應(yīng)注重資產(chǎn)占用與資金來源間的合理的期限搭配，搞好現(xiàn)金流量安排。為避免企業(yè)因債務(wù)籌資而產(chǎn)生的到期不能支付的償債風(fēng)險并提高凈資產(chǎn)收益率，理論上認(rèn)為，如果借款期限與借款周期能與生產(chǎn)經(jīng)營周期相匹配，則企業(yè)總能利用借款來滿足其資金需要。因此，安排與資產(chǎn)運營期相適應(yīng)的債務(wù)、合理規(guī)劃現(xiàn)金流量，是減少債務(wù)風(fēng)險、提高利潤率的一項重要管理策略。（2）對于收支性籌資風(fēng)險，應(yīng)做好：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風(fēng)險；加強企業(yè)經(jīng)營管理，扭虧增盈，提高效益，以降低收支風(fēng)險；實施債務(wù)重整，降低收支性籌資風(fēng)險。,2、簡述融資租賃的優(yōu)缺點。,2、答：融資租賃是企業(yè)新型籌資方式之一，與其他籌資方式相比，具有以下優(yōu)點：第一，節(jié)約資金，提高資金的使用效益。第二，簡化企業(yè)管理，降低管理成本。第三，增加資金調(diào)度的靈活性。,另外，由于雙方不得中止合同，因此在通貨膨脹情況下，承租人等于用貶值了的貨幣去支付其設(shè)備價款，從而對承租人有利。但是，融資租賃也存在租金高、成本大等不足。,3、簡述如何調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。,3、答：資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法可歸納為：（1）存量調(diào)整。所謂存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求，對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行必要的調(diào)整。（2）增量調(diào)整。它是指通過追加籌資量，從而增加總資產(chǎn)的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。（3）減量調(diào)整。它是通過減少資產(chǎn)總額的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。,五、計算題（每題10分，共20分）1、某企業(yè)有甲、乙兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益率的概率分布如下表所示：,要求：（1）分別計算甲乙兩個項目收益率的期望值。（2）分別計算甲乙兩個項目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。（3）比較甲乙兩個投資項目風(fēng)險的大小。（4）如果無風(fēng)險收益率為6%，甲項目的風(fēng)險價值系數(shù)為10%，計算甲項目投資的總收益率。,1、（1）甲項目收益率的期望值0.3200.5100.2512乙項目收益率的期望值0.3300.5100.2（5）13（2）甲項目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差（2012）20.3（1012）20.5（512）20.21/25.57乙項目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差（3013）20.3（1013）20.5（513）20.21/212.49,（3）因為甲乙兩個項目的期望值不同，所以應(yīng)比較二者的標(biāo)準(zhǔn)離差率進(jìn)而比較風(fēng)險的大小甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率5.57/1210046.42乙項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率12.49/1310096.08因為乙項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以乙項目的風(fēng)險大于甲項目。,（4）風(fēng)險收益率風(fēng)險價值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率1046.424.64甲項目投資的總的收益率無風(fēng)險收益率風(fēng)險收益率64.6410.64,2、某工業(yè)項目需要原始投資130萬元，其中固定資產(chǎn)投資100萬元（全部為貸款，年利率10%，貸款期限為6年），開辦費投資10萬元，流動資金投資20萬元。建設(shè)期為2年，建設(shè)期資本化利息20萬元。固定資產(chǎn)投資和開辦費投資在建設(shè)期內(nèi)均勻投入，流動資金于第2年末投入。該項目壽命期10年，固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，期滿有10萬元凈殘值；開辦費自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。預(yù)計投產(chǎn)后第一年獲10萬元利潤，以后每年遞增5萬元；流動資金于終結(jié)點一次收回。,要求：（1）計算項目的投資總額；（2）計算項目計算期各年的凈現(xiàn)金流量；（3）計算項目的包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。,2、（1）投資總額原始總投資建設(shè)期資本化利息13020150（萬元）（2）由于固定資產(chǎn)投資和開辦費投資是在建設(shè)期均勻投入的，所以建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：NCF0=-（100+10）/2=-55（萬元）NCF1=-（100+10）/2=-55（萬元）,NCF2=-20（萬元）項目計算期n=2+10=12（年）固定資產(chǎn)原值=100+20=120（萬元）生產(chǎn)經(jīng)營期每年固定資產(chǎn)折舊=（120-10）/10=11（萬元）生產(chǎn)經(jīng)營期前4年每年貸款利息10010%10（萬元）經(jīng)營期前5年每年開辦費攤銷額=10/5=2（萬元）,投產(chǎn)后每年利潤分別為10，15，20，55萬元終結(jié)點回收額=10+20=30（萬元）根據(jù)經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量的公式：經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量=該年凈利潤+該年折舊+該年攤銷額+該年利息費用+該年回收額NCF3101110233（萬元）NCF4151110238（萬元）NCF5201110243（萬元）,NCF625+11+10+2=48（萬元）NCF73011243（萬元）NCF8351146（萬元）NCF9401151（萬元）NCF10451156（萬元）NCF11501161（萬元）NCF1255+11+30=96（萬元）,（3）項目的原始總投資130萬元，在項目計算期第5年的累計凈現(xiàn)金流量-16（萬元），項目計算期第6年的累計凈現(xiàn)金流量32（萬元），所以包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期516/485.33（年）。,樣題（二）,一、單選題（每題1分，共15分）1、AB兩種股票組成投資組合，二者的系數(shù)分別為0.8和1.6，若組合中兩種資產(chǎn)的比重分別是40%和60%，則該組合的系數(shù)為（）。A.1.28B.1.5C.8D.1.6,1、【正確答案】A【答案解析】組合的系數(shù)0.840%1.660%1.28,2、已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，當(dāng)前的市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是（）。A.0.04B.0.16C.0.25D.1.00,2、參考答案：A,3、某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，若按復(fù)利制用最簡便算法計算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時間價值系數(shù)是（）。A.復(fù)利終值數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù),3、參考答案：C,4、相對于股票投資而言，下列項目中能夠揭示債券投資特點的是（）。A.無法事先預(yù)知投資收益水平B.投資收益率的穩(wěn)定性較強C.投資收益率比較高D.投資風(fēng)險較大,4、參考答案：B,5、根據(jù)營運資金管理理論，下列各項中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（）。A.機會成本B.管理成本C.短缺成本D.壞賬成本,5、參考答案：C,6、在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資金成本最高的通常是（）。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券,6、參考答案：A,7、在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是（）。A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購,7、參考答案：C,8、在下列各項中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系”的業(yè)務(wù)是（）。A.甲公司購買乙公司發(fā)行的債券B.甲公司歸還所欠丙公司的貨款C.甲公司從丁公司賒購產(chǎn)品D.甲公司向戊公司支付利息,8、參考答案：A,9、在下列各種觀點中，既能夠考慮資金的時間價值和投資風(fēng)險，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財務(wù)管理目標(biāo)是（）。A.利潤最大化B.企業(yè)價值最大化C.每股收益最大化D.資本利潤率最大化,9、參考答案：B,10、在財務(wù)管理中，由那些影響所有公司的因素而引起的、不能通過多角化投資分散的風(fēng)險被稱為（）。A.財務(wù)風(fēng)險B.經(jīng)營風(fēng)險C.系統(tǒng)風(fēng)險D.公司特有風(fēng)險,10、參考答案C,11、兩種股票完全負(fù)相關(guān)時，把這兩種股票合理地組合在一起時（）A、能適當(dāng)分散風(fēng)險B、不能分散風(fēng)險C、能分散一部分風(fēng)險D、能分散全部風(fēng)險,11、參考答案D,12、若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項目（）A、為虧損項目，不可行B、它的投資報酬率小于0，不可行C、它的投資報酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行D、它的投資報酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案,12、參考答案C,13、普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱之為（）。A.年金現(xiàn)值系數(shù)B.償債基金系數(shù)C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)D.資本回收系數(shù),13、參考答案B,14、下列各項中，不會影響內(nèi)部收益率的有（）。A.原始投資B.投資項目年限C.銀行貸款利率D.投資項目的現(xiàn)金流量,14、參考答案C,15、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法不正確的是（）。A.其利率一般低于普通債券B.非上市的可轉(zhuǎn)換債券價值等于普通債券價值（Pg）加上轉(zhuǎn)股權(quán)價值（C）C.回售條款有利于降低債券投資者的風(fēng)險D.發(fā)行公司有權(quán)根據(jù)需要決定何時贖回,15、參考答案D,二、多選題（每題2分，共20分）1、在下列各項中，屬于財務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有（）。A.經(jīng)濟(jì)周期B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.公司治理結(jié)構(gòu),1、參考答案：ABC,2、下列經(jīng)濟(jì)行為中，屬于企業(yè)財務(wù)活動的有（）A資金營動活動B利潤分配活動C籌集資金活動D投資活動,2、參考答案：ABCD,3、下列長期投資決策評價指標(biāo)中，其數(shù)值越大越好的指標(biāo)是（）凈現(xiàn)值率投資回收期內(nèi)部收益率投資利潤率,3、參考答案：ACD,4、企業(yè)利潤最大化與每股盈余最大化理財目標(biāo)的共同缺點是（）。A.沒有反映企業(yè)的風(fēng)險B.沒有考慮貨幣的時間價值C.不能克服企業(yè)短期行為D.沒有考慮利潤與資本之間的比例關(guān)系,4、參考答案：ABC,5、總杠桿系數(shù)的作用在于（）A、用來估計銷售額變動對息稅前利潤的影響B(tài)、用來估計銷售額變動對每股收益造成的影響C、揭示經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系D、用來估計息稅前利潤變動對每股收益造成的影響,5、參考答案：BC,6、以下關(guān)于股票投資的特點的說法正確的是（）A、風(fēng)險大B、風(fēng)險小C、期望收益高D、期望收益低,6、參考答案：AC,7、下列各項中，屬于企業(yè)資金營運活動的有（）。A.支付股利B.銷售商品C.購買股票D.采購原材料,7、參考答案：BD,8、營運資金周轉(zhuǎn)是指企業(yè)的營運資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過程。下列會使?fàn)I業(yè)周轉(zhuǎn)期變長的方式有（）。A.縮短存貨周轉(zhuǎn)期B.縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期C.縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期D.延長應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期,8、參考答案：CD,9、單純固定資產(chǎn)投資項目的現(xiàn)金流出量包括（）。A.固定資產(chǎn)投資B.流動資金投資C.新增經(jīng)營成本D.增加的各項稅款,9、【正確答案】ACD【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項目的現(xiàn)金流出量包括固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營成本、增加的各項稅款。其中并不包括流動資金投資。,10、股票收益的影響因素包括（）。A.股份公司的經(jīng)營業(yè)績B.股票市價的變化情況C.股份公司的股利政策D.投資者的經(jīng)驗與技巧,10、正確答案：ABCD答案解析：股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營業(yè)績、股票市場的價格變化以及公司的股利政策，但與投資者的經(jīng)驗與技巧也有一定關(guān)系。,三、判斷題（每題2分，共20分）1、籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何方式取得資金的問題，它們之間不存在對應(yīng)關(guān)系。（）,1、,2、當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險，股票的種類越多，風(fēng)險越小，包括全部股票的投資組合風(fēng)險為零。（）,2、,3、因為現(xiàn)金的管理成本是相對固定的，所以在確定現(xiàn)金最佳持有量時，可以不考慮它的影響。（）,3、,4、假設(shè)其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大則經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。（）,4、,5、公司回購股票可以改善資本結(jié)構(gòu)；在公司的股票價值被低估時提高其市場價值，還可以鞏固內(nèi)部人的控制地位。（）,5、,6、風(fēng)險收益率等于風(fēng)險價值系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積，其中風(fēng)險價值系數(shù)的大小取決于投資者對風(fēng)險的偏好，投資人越是追求風(fēng)險，風(fēng)險價值系數(shù)的值也就越大，風(fēng)險收益率應(yīng)越高。（）,6、,7、資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)發(fā)生變化時，投資組合的收益率都不會低于所有單個資產(chǎn)中的最低收益率，投資組合的風(fēng)險可能會高于所有單個資產(chǎn)中的最高風(fēng)險。（）,7、【正確答案】錯【答案解析】無論資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何變化，投資組合的收益率都不會低于所有單個資產(chǎn)中的最低收益率，投資組合的風(fēng)險也不會高于所有單個資產(chǎn)中的最高風(fēng)險。,8、固定收益證券與變動收益證券相比，能更好的避免購買力風(fēng)險。（）,8、正確答案：錯答案解析：購買力風(fēng)險是由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力降低的風(fēng)險。隨著通貨膨脹的發(fā)生固定收益證券的收益是不變的，而變動收益證券的收益可以進(jìn)行調(diào)整，所以變動收益證券比固定收益證券能更好的避免購買力風(fēng)險。,9、信用條件是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。（）,9、正確答案：錯答案解析：信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。,10、在公司的高速發(fā)展階段，企業(yè)往往需要大量的資金，此時適應(yīng)于采用剩余股利政策。（）,10、正確答案：錯答案解析：在公司的初創(chuàng)階段適應(yīng)于采用剩余股利政策，在公司的高速發(fā)展階段，適應(yīng)于采用低正常股利加額外股利政策。,四、簡述題（每題8分，共24分）1、試論述企業(yè)用權(quán)益融資與債務(wù)融資的利弊。,1、(1)權(quán)益融資是企業(yè)籌集的所有者權(quán)益，有吸收直接投資、發(fā)行股票、聯(lián)營、企業(yè)內(nèi)部積累等方式。債務(wù)融資是企業(yè)向銀行等債權(quán)人吸收的資金，有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式。(2)權(quán)益融資的利弊：利：增強企業(yè)信譽，降低財務(wù)風(fēng)險，籌資數(shù)量大弊：資金成本高，會分散企業(yè)控制權(quán)。,(3)負(fù)債融資的利弊：利：資金成本較低，財務(wù)杠桿作用，保證控制權(quán)弊：企業(yè)有財務(wù)風(fēng)險，籌資數(shù)額受限制,2、簡述企業(yè)籌資的目的。,2、答：企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的正常生產(chǎn)經(jīng)營與發(fā)展。企業(yè)的財務(wù)管理在不同時期或不同階段，其具體的財務(wù)目標(biāo)不同，企業(yè)為實現(xiàn)其財務(wù)目標(biāo)而進(jìn)行的籌資動機也不盡相同。其籌資目的可概括為兩大類：,（1）滿足其生產(chǎn)經(jīng)營需要。一般認(rèn)為，滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要而進(jìn)行的籌資活動，其結(jié)果是直接增加企業(yè)資產(chǎn)總額和籌資總額。,（2）滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是企業(yè)為了降低籌資風(fēng)險、減少資本成本而對資本與負(fù)債間的比例關(guān)系進(jìn)行的調(diào)整。為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進(jìn)行的籌資，可能會引起企業(yè)資產(chǎn)總額與籌資總額的增加，也可能使資產(chǎn)總額與籌資總額保持不變，在特殊情況下還可能引起資產(chǎn)總額與籌資總額的減少。,3、簡述發(fā)行優(yōu)先股的利弊所在。,3、答：優(yōu)先股作為一種籌資手段，其優(yōu)缺點體現(xiàn)在：（1）優(yōu)點：第一，不會導(dǎo)致原有的普通股股東對公司的控制能力下降；第二，優(yōu)先股的發(fā)行只增加了公司的股權(quán)，所以不會像公司債券那樣增加公司破產(chǎn)的壓力和風(fēng)險；,第三，發(fā)行優(yōu)先股不像借債那樣可能需要一定的資產(chǎn)作為抵押，在間接意義上增強了企業(yè)借款的能力。（2）缺點。首先，發(fā)行優(yōu)先股的成本較高。其次，由于優(yōu)先股在股利分配、資產(chǎn)清算等方面具有優(yōu)先權(quán)，所以會使普通股股東在公司經(jīng)營不穩(wěn)定時的收益受到影響。,五、計算題（每題7分，共21分）1、某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；（2）從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個方案？,1、（1）Po=20（P/A，10%，9）+1=20（5.759+1）=206.759=135.18(萬元)（2）Po=25（P/A，10%，13）25(P/A,10%,3)=257.1034252.4869=115.41(萬元)或：P3=25(P/A,10%,10)=256.1446=153.62(萬元）Po=153.62（P/F，10%，3）=153.630.7513=115.41（萬元）該公司應(yīng)選擇第二方案,2、某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本為1000萬元，其中債務(wù)400萬元，年平均利率10；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場無風(fēng)險報酬率8，市場風(fēng)險股票的必要收益率13，該股票的貝他系數(shù)1.6。該公司年息稅前利潤240萬元，所得稅率33。要求：（1）計算現(xiàn)條件下該公司綜合資本成本；（以賬面價值為權(quán)數(shù)進(jìn)行計算）（2）該公司計劃追加籌資400萬元，有兩種方式可供選擇：發(fā)行債券400萬元，年利率12；發(fā)行普通股400萬元，每股面值10元，發(fā)行價格10元每股。計算兩種籌資方案的每股收益無差別點；（3）分別計算上述兩種籌資方式在每股收益無差別點條件下的財務(wù)杠桿系數(shù)。,2、（1）股票的資本成本8%1.6(13%8%)16%綜合資本成本10%(1-33%)0.4+16%0.6=12.28%（2）（EBIT-40010%40012%）（1-33%）/60=（EBIT-40010%）（1-33%）/100EBIT=160萬,（3）DFL160/（160-88）=2.22DFL160/（160-40）1.3,3、某公司2001年銷售收入為1200萬元，銷售折扣和折讓為200萬元，年初應(yīng)收賬款為400萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，年末資產(chǎn)總額為3000萬元。年末計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷售凈利率為25%，資產(chǎn)負(fù)債率為60%。要求計算：（1）該公司應(yīng)收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤率；（2）該公司的凈資產(chǎn)收益率。,（1）應(yīng)收賬款年末余額=1000524000=0總資產(chǎn)利潤率=（100025%）（2000+3000）2100%=10%（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1000（2000+3000）2=0.4（次）凈資產(chǎn)收益率=25%0.41（10.6）100%=25%,樣題（三）,一、單項選擇題（101.5分=15分）1、某企業(yè)按年率4%向銀行借款100萬元，銀行要求保留20%的補償性余額，則這項借款的實際利率約為()。A、5%B、4.25%C、4%D、5.25%,2、根據(jù)某公司期末會計報表得到如下數(shù)據(jù)：流動負(fù)債40萬元，流動比率為2.5，速動比率為1.3，銷售成本為80萬元，又知年初存貨為32萬元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為()。A、1.54次B、1.67次C、2次D、2.5次,3、按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，股票分為（）。A、記名股票和無記名股票B、國家股、法人股、個人股和外資股C、面值股票和無面值股票D、普通股和優(yōu)先股,4、一般情況下，以下籌資方式中資金成本最低的是（）。A、長期借款B、普通股C、長期債券D、保留盈余,5、企業(yè)籌集資金條件最寬松的籌資方式是（）。A、銀行貸款B、發(fā)行債券C、融資租賃D、商業(yè)信用,6、某企業(yè)本年凈利潤800萬元，來年有一個1500萬元的投資機會，該企業(yè)準(zhǔn)備保持40%的資產(chǎn)負(fù)債率，則該企業(yè)可分配給投資者的利潤是（）。A、800萬元B、1500萬元C、300萬元D、0萬元,7、風(fēng)險投資的概率分布越分散，則（）。A、投資的風(fēng)險程度也就越小B、實際可能的結(jié)果也就會越接近預(yù)期收益C、實際收益率就越小D、實際收益率低于預(yù)期收益率的可能性就越大,8、屬于企業(yè)對外權(quán)益性證券投資的是（）。A、國庫券B、金融債券C、優(yōu)先股股票D、普通股股票,9、機會成本是指企業(yè)由于將資金投放占用于應(yīng)收賬款而放棄的投資于其他方面的收益。機會成本是應(yīng)收賬款的（）。A、間接成本B、直接成本C、管理成本D、壞賬成本,10、可能會給公司造成較大的財務(wù)負(fù)擔(dān)的股利政策是（）。A、剩余股利政策B、固定股利或穩(wěn)定增長股利政策C、固定支付率股利政策D、低正常股利加額外股利政策,二、多項選擇題（102分=20分）1、年金按收付方式的不同，有（）。A、普通年金B(yǎng)、預(yù)付年金C延期年金D、永續(xù)年金,2、下列屬于不可分散風(fēng)險的是（）。A、國家稅法的變化B、產(chǎn)品研發(fā)失敗C、棉花價格提高D、臺海局勢的緊張,3、股票按投資主體不同可分為（）。A、國家股B、法人股C、個人股D、外商股E、企業(yè)股,4、主權(quán)資本的籌集方式是（）。A、發(fā)行優(yōu)先股B、吸收直接投資C、融資租賃D、發(fā)行債券E、經(jīng)營租賃,5、經(jīng)營租賃設(shè)備的租金總額一般包括（）。A、租賃手續(xù)費B、運輸費C、構(gòu)成固定資產(chǎn)價值的設(shè)備價款D、設(shè)備安裝調(diào)試費E、保養(yǎng)保修費,6、與債券投資相比，股票投資（）。A、收益更具穩(wěn)定性B、收益事先不可預(yù)定C、投資風(fēng)險較小D、用友較多的參與被投資企業(yè)經(jīng)營管理的權(quán)利E、不能收回投資的可能性大,7、企業(yè)7月1日按“1/30，N/60”的條件購入貨物100萬元，如果企業(yè)目前短期借款的利息率為4，并可于30天內(nèi)歸還，則企業(yè)應(yīng)（）。A、在7.30還款B、在8.30還款C、在7.1還款D、從銀行貸99萬元,8、應(yīng)收賬款成本主要由（）構(gòu)成。A、機會成本B、儲存成本C、訂購成本D、管理成本E、壞賬成本,9、股份公司分派股利的形式一般有（）。A、現(xiàn)金股利B、股票股利C、財產(chǎn)股利D、負(fù)債股利,10、企業(yè)置存現(xiàn)金動機主要表現(xiàn)為（）。A、日常支付B、投機C、保險儲備D、獲得收益,三、判斷對錯題（101.5分=15分）1、每股收益越高，意味著股東可以從公司分得越高的股利。2、當(dāng)投資者要求的收益率高于債券（指分期付息債券）票面利率時，債券的市場價值會低于債券面值。3、以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會資源的合理配置。,4、無論是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大，還是財務(wù)杠桿系數(shù)變大，都可能導(dǎo)致企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)變大。5、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量”與“現(xiàn)金流量表”中的“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額”相同。6、商業(yè)信用籌資屬于自然性融資，與商品買賣同時進(jìn)行，商業(yè)信用籌資沒有實際成本。7、按照投資分散原則，凡是有風(fēng)險的事項，都要貫徹分散化原則，以降低風(fēng)險。,8、虧損企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)不能維持。9、股票分割不僅有利于促進(jìn)股票流通和交易,而且還助于公司并購政策的實施。10、資產(chǎn)的流動性越強，其贏利性也越高。,四、簡述題（29分=18分）1、什么是財務(wù)關(guān)系？有哪些財務(wù)關(guān)系？如何處理各種財務(wù)關(guān)系2、你如果是一個電力公司的老總，你將采取什么樣的資產(chǎn)組合策略？為什么？,五、計算分析題（32分）1、某企業(yè)目前有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債40%（年利息20萬元），普通股權(quán)益資本60%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值60元），現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資500萬元，有兩種方案可供選擇：（10分）（1）全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬股，每股發(fā)行價格100元；（2）全部籌措長期借款。利率為8%，利息為40萬元。企業(yè)追加投資后，息稅前利潤為240萬元，所得稅率20%。要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益并確定企業(yè)的籌資方案。,2、2007年大陽公司的信用條件是：30天內(nèi)付款，無現(xiàn)金折扣。2007年平均收現(xiàn)期為40天，銷售收入為1000萬元。預(yù)計2008年的銷售利潤率與2007年相同，仍保持20%。現(xiàn)為了擴大銷售，公司財務(wù)部門制定了兩個方案：（12分）方案一：信用條件為“3/10，n/20”，預(yù)計銷售收入將增加30萬元，壞帳損失率為4%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為60%，平均收現(xiàn)期為15天。方案二：信用條件為“2/20，n/30”，預(yù)計銷售收入增加40萬元，所增加的銷售額中，壞帳損失率為5%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70%，平均收現(xiàn)期為25天。要求：如果應(yīng)收帳款的機會成本為10%，問上述哪個方案較優(yōu)。,3、某工廠兩年前購入一臺機床，原價42000元，期末預(yù)計殘值為2000元，估計仍可使用8年。最近企業(yè)正在考慮是否用一種新型的數(shù)控機床來取代原設(shè)備的方案。新機床售價為52000元，使用年限為8年，期末殘值為2000元。若購入新機床，可使該廠每年的營業(yè)現(xiàn)金流量由目前的36000元增加到47000元。目前該廠原有機床的賬面價值為34000元，如果現(xiàn)在立即出售，可獲得價款14000元。該廠所得稅率30%，資本成本為16%。根據(jù)資料，試用凈現(xiàn)值法對該項售舊購新方案的可行性做出評價。（10分）,樣題（四）,一、單項選擇題（101、5分=15分）1、下列各項中體現(xiàn)債權(quán)與債務(wù)關(guān)系的是（）。A、企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系B、企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系C、企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系D、企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系,2、某一項年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項年金的遞延期是（）年。A、4B、3C、2D、1,3、不影響凈資產(chǎn)收益率的指標(biāo)包括（）。A、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B、主營業(yè)務(wù)凈利率C、資產(chǎn)負(fù)債率D、流動比率,4、企業(yè)向銀行取得借款100萬元，年利率5，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率30，手續(xù)費忽略不計，則該項借款的資金成本為（）。A、3.5B、5C、4.5D、3,5、長期債券投資的目的是（）。A、合理利用暫時閑置的資金B(yǎng)、調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額C、獲得穩(wěn)定收益D、獲得企業(yè)的控制權(quán),6、下列在確定公司利潤分配政策時應(yīng)考慮的因素中，不屬于股東因素的是（）。A、規(guī)避風(fēng)險B、穩(wěn)定股利收入C、防止公司控制權(quán)旁落D、公司未來的投資機會,7、某企業(yè)2008年的銷售額為1000萬元，變動成本600萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，預(yù)計2009年固定成本不變，則2009年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A、2B、3C、4D、無法計算,8、下列（）可以為企業(yè)籌集短期資金。A、融資租賃B、商業(yè)信用C、內(nèi)部積累D、發(fā)行股票,9、下列各項中（）會引起企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。A、舉債經(jīng)營B、生產(chǎn)組織不合理C、銷售決策失誤D、新材料出現(xiàn),10、某企業(yè)按年率5%向銀行借入1000萬元，銀行要求保留20%的補償性余額，則這項借款的實際年利率約為()。A、5%