3、翠云山滑雪度假小鎮(zhèn)投資報(bào)告.docx

河北崇禮翠云山滑雪度假小鎮(zhèn)項(xiàng)目投資報(bào)告河北旅游產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金2015年4月目錄一、項(xiàng)目背景情況2二、項(xiàng)目情況介紹3 開(kāi)發(fā)公司情況31.公司介紹32.公司股權(quán)結(jié)構(gòu)5（二）項(xiàng)目概況51.項(xiàng)目整體定位52.項(xiàng)目整體規(guī)劃63.市場(chǎng)分析8（1）滑雪市場(chǎng)分析8 （2）滑雪場(chǎng)配套酒店及房地產(chǎn)銷售概況114.滑雪小鎮(zhèn)一期投資估算135.滑雪小鎮(zhèn)一期未來(lái)五年收支預(yù)測(cè)146.項(xiàng)目核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)15三、初步操作方案161.交易主體162.交易金額163.退出方式17四、投資回報(bào)測(cè)算17五、風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)18六、結(jié)論及建議19一、項(xiàng)目背景情況崇禮翠云山滑雪度假小鎮(zhèn)項(xiàng)目位于張家口市崇禮縣境內(nèi)，距離北京約250公里。項(xiàng)目由翠云山景區(qū)、長(zhǎng)城嶺即大夾道溝等共同組成，控制范圍50平方公里，總體規(guī)劃范圍：小鎮(zhèn)(86.66公頃)+滑雪場(chǎng)(75.14公頃)=161.80公頃（2427畝）。該項(xiàng)目是以滑雪為核心吸引物的涵蓋滑雪、會(huì)展中心、度假酒店、高端度假、商業(yè)配套于一體的綜合性度假區(qū)。項(xiàng)目2011年取得土地，2013年底完成總體規(guī)劃，2014年進(jìn)行勘測(cè)及滑雪場(chǎng)的論證分析，2015年開(kāi)始場(chǎng)地的三通一平及部分工程建設(shè)。2013年11月5日，中國(guó)奧委會(huì)正式同意北京和張家口聯(lián)合申辦2022年冬奧會(huì)，北京承辦冰上項(xiàng)目比賽，張家口崇將承辦雪上項(xiàng)目。這一爆炸性新聞讓崇禮縣一躍成為國(guó)內(nèi)外大眾矚目的焦點(diǎn)。翠云山滑雪小鎮(zhèn)作為緊鄰崇禮縣城、萬(wàn)龍、密苑云頂?shù)幕┒燃倌康牡兀矊⒂捎诙瑠W會(huì)的申辦，而迎來(lái)前所未有的歷史發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，伴隨著環(huán)京津休閑旅游產(chǎn)業(yè)帶建設(shè)的契機(jī)，項(xiàng)目依京津冀一體化的交通區(qū)位優(yōu)勢(shì)和冬奧會(huì)的輻射效應(yīng)，后續(xù)必然豐富崇禮縣旅游產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，大大提高游客的吸引力，從而為把崇禮縣變成我國(guó)華北地區(qū)具有世界影響力的著名旅游目的地而提供強(qiáng)有力的支撐。項(xiàng)目整體規(guī)劃面積大，業(yè)態(tài)齊全，致力于發(fā)展滑雪度假目的地。雖然符合現(xiàn)在休閑度假旅游的趨勢(shì)，但因體量較大，投資額較大，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)面臨著較大的資金壓力，在資金方面及酒店、滑雪場(chǎng)等開(kāi)發(fā)管理方面亟需引入戰(zhàn)略投資者提供資金支持，提升項(xiàng)目整體盈利能力。2015年2月，海航旅游集團(tuán)有限公司、河北省旅游局、河北旅游集團(tuán)有限公司三方共同發(fā)起設(shè)立的河北旅游產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金籌備組赴河北省崇禮縣與翠云山滑雪度假小鎮(zhèn)項(xiàng)目的管理團(tuán)隊(duì)商談雙方合作事宜，后續(xù)雙方又進(jìn)行了多次溝通和實(shí)地考察，初步達(dá)成了合作意向。二、項(xiàng)目情況介紹 開(kāi)發(fā)公司情況1.公司介紹崇禮翠云山滑雪度假小鎮(zhèn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)公司是崇禮山水旅游房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司。崇禮山水旅游房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司成立于2011年6月8日，為河北建投集團(tuán)旅游投資有限公司的全資子公司，注冊(cè)地張家口市崇禮縣，注冊(cè)資本人民幣2億元，分期到位。主要從事旅游景區(qū)景點(diǎn)投資開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)和管理；旅游地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)、銷售；滑雪產(chǎn)業(yè)及設(shè)施經(jīng)營(yíng)；旅游業(yè)商業(yè)；旅游演藝產(chǎn)品開(kāi)發(fā)；旅游信息咨詢；廣告設(shè)計(jì)制作發(fā)布；會(huì)展服務(wù)；旅游酒店的經(jīng)營(yíng)與管理。河北建投集團(tuán)旅游投資有限公司成立于2009年10月29日，由河北建設(shè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司全額出資，資產(chǎn)規(guī)模20億元，旗下?lián)碛蟹植加谑仪f、秦皇島、青島、北京等大中城市的多家高星級(jí)酒店。河北建投集團(tuán)是河北省政府為聚合、融通、引導(dǎo)社會(huì)資本和金融資本，支持河北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展，明確由河北省國(guó)資委履行監(jiān)管職責(zé)的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)和投資主體。集團(tuán)公司成立于1988年，主要從事能源、交通、水務(wù)、旅游及商業(yè)地產(chǎn)等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和省支柱產(chǎn)業(yè)的投資與建設(shè)。公司注冊(cè)資本為150億元，擁有二、三級(jí)公司共138家，其中二級(jí)公司70家，三級(jí)公司68家，是省屬資產(chǎn)規(guī)模最大的國(guó)有投資控股公司。控股一家上市公司，即河北建投能源投資股份有限公司，參股華能國(guó)際、大唐電力等上市公司。在全國(guó)80家投資類公司中，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、利潤(rùn)總額排名分別為第12位、第8位、第12位。2.公司股權(quán)結(jié)構(gòu)崇禮山水旅游房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司注冊(cè)資本人民幣2億元，屬于河北建投集團(tuán)旅游投資有限公司全資子公司。滑雪小鎮(zhèn)一期投資約20億元，二期投資約6.2億元。（二）項(xiàng)目概況1.項(xiàng)目整體定位憑借翠云山頂級(jí)、稀缺的森林文化資源，借勢(shì)申辦冬奧會(huì)之契機(jī)，項(xiàng)目總體定位為：翠云山滑雪小鎮(zhèn)。項(xiàng)目關(guān)鍵亮點(diǎn)是把握了滑雪時(shí)尚體育運(yùn)動(dòng)和休閑度假兩大發(fā)展趨勢(shì)，以森林文化為線，以滑雪運(yùn)動(dòng)為魂，秉承生態(tài)環(huán)保理念，打造親自然、親生態(tài)的健康度假環(huán)境，構(gòu)建“6+2”旅游產(chǎn)業(yè)要素，著力發(fā)展綠色生態(tài)、森林棲居、戶外運(yùn)動(dòng)和康體養(yǎng)生，從而將翠云山打造成為國(guó)際化生態(tài)健康型休閑度假示范區(qū)。項(xiàng)目未來(lái)針對(duì)的核心客源市場(chǎng)是以京津冀地區(qū)的主要城市客源為主，其中北京市場(chǎng)是最為重要的組成部分。項(xiàng)目總體規(guī)劃范圍：小鎮(zhèn)(86.66公頃)+滑雪場(chǎng)(75.14公頃)=161.80公頃。2.項(xiàng)目整體規(guī)劃項(xiàng)目整體由小鎮(zhèn)+滑雪場(chǎng)構(gòu)成，占地面積約2427畝，其中小鎮(zhèn)約1300畝，滑雪場(chǎng)約1127畝。其中滑雪小鎮(zhèn)規(guī)劃有中心地區(qū)（酒店、雪具廳、商街、公寓、水上樂(lè)園等）、住宅區(qū)、專業(yè)培訓(xùn)學(xué)校和臨近商家等。滑雪小鎮(zhèn)各業(yè)態(tài)的規(guī)劃面積如下所示：滑雪場(chǎng)占地面積約1127畝，土地性質(zhì)為租賃?；﹫?chǎng)的規(guī)劃面積如下所示：雪道一共規(guī)劃有17條雪道，其中A區(qū)域9條雪道，B區(qū)域5條雪道，CDE各1條雪道。3.市場(chǎng)分析（1）滑雪市場(chǎng)分析世界范圍內(nèi)，冰雪逐漸成為大眾化的冬季體育活動(dòng)項(xiàng)目，歐洲、北美、東亞地區(qū)是全球最主要的冰雪旅游地和客源地。國(guó)內(nèi)滑雪旅游市場(chǎng)前景廣闊，滑雪人數(shù)的規(guī)模每年都在保持20%-30%的增長(zhǎng)，發(fā)展?jié)摿薮蟆?996年全國(guó)滑雪場(chǎng)只有9個(gè)，分布在黑吉兩省，滑雪人數(shù)不到1000人。截止現(xiàn)在中國(guó)滑雪場(chǎng)大概有500家（中小滑雪場(chǎng)占90%以上），大型滑雪場(chǎng)（4個(gè)吊椅）只有不到50家。全國(guó)高頻次（一年5次及以上）的滑雪愛(ài)好者大約有100萬(wàn)，主要分布在東北和華北。按照長(zhǎng)期關(guān)注中國(guó)滑雪產(chǎn)業(yè)的雪場(chǎng)設(shè)計(jì)專家、法國(guó)人博雅爾斯基的預(yù)測(cè)，一旦北京市和河北省張家口市聯(lián)合申辦冬奧會(huì)成功，這個(gè)區(qū)域的滑雪場(chǎng)將在未來(lái)25年迎來(lái)1700萬(wàn)人次，據(jù)歐美2012年度的統(tǒng)計(jì)辦法，這將為當(dāng)?shù)匮﹫?chǎng)帶來(lái)280億元人民幣的營(yíng)業(yè)收入。以北京客源為主的滑雪場(chǎng)主要分布在京郊及河北境內(nèi)，規(guī)模大概有30多家。初中高滑雪市場(chǎng)比例大概是20:45:35.未來(lái)隨著冬奧會(huì)申辦熱潮的推動(dòng)，滑雪人群劇增，首先劇增的是初級(jí)滑雪者。雪場(chǎng)的容量如下圖所示：崇禮滑雪市場(chǎng)分析崇禮滑雪從1996年起步，目前已建成萬(wàn)龍、密苑云頂、多樂(lè)美地、長(zhǎng)城嶺四大國(guó)內(nèi)知名滑雪場(chǎng)，共有高、中、初級(jí)雪道82條69公里，各類索道和魔毯24條23公里，雪場(chǎng)總運(yùn)力達(dá)每小時(shí)4萬(wàn)人次，先后承辦了14屆中國(guó)崇禮國(guó)際滑雪節(jié)，連續(xù)多年成功舉辦了國(guó)際雪聯(lián)高山滑雪遠(yuǎn)東杯賽和國(guó)際雪聯(lián)高山滑雪積分賽，以及全國(guó)大眾滑雪系列賽等國(guó)內(nèi)外專業(yè)賽事。表1：各滑雪場(chǎng)的基本接待設(shè)施除了已經(jīng)營(yíng)運(yùn)的4個(gè)滑雪場(chǎng)外，太舞四季、古楊樹(shù)等一批滑雪旅游項(xiàng)目正在建設(shè)，已建成和在建的各大雪場(chǎng)相互毗鄰，雪場(chǎng)分布高度集中。目前的滑雪場(chǎng)分布格局如下圖所示：滑雪場(chǎng)經(jīng)營(yíng)狀況據(jù)崇禮縣旅游局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2013-2014年雪季，崇禮滑雪場(chǎng)游客總?cè)藬?shù)達(dá)到40多萬(wàn)2014-2015年雪季期間崇禮雪場(chǎng)滑雪的人數(shù)預(yù)計(jì)將達(dá)到45萬(wàn)人次。表2：萬(wàn)龍和云頂滑雪場(chǎng)的游客接待量 單位：人次雪場(chǎng)2012-2013年雪季2013-2014年雪季萬(wàn)龍雪場(chǎng)63834143000云頂雪場(chǎng)5000065000崇禮滑雪場(chǎng)70%的客源來(lái)自京津，30%來(lái)自山西、內(nèi)蒙古、以上海為代表的長(zhǎng)三角、以深圳為代表的珠三角及部分國(guó)外游客。表3：萬(wàn)龍近三年每個(gè)雪季的收入 單位：萬(wàn)元雪季2011-20122012-20132014-2015收入300040004500（2）崇禮滑雪場(chǎng)配套酒店及房地產(chǎn)銷售概況滑雪場(chǎng)配套住宿的市場(chǎng)狀況崇禮縣2013年剛開(kāi)業(yè)的夢(mèng)特芳丹、亞龍灣、多樂(lè)美地酒店式公寓3家星級(jí)酒店，連同之前建成的容辰、雙龍、同舟、愛(ài)雪、長(zhǎng)城嶺、崇禮賓館六家，崇禮星級(jí)酒店共計(jì)達(dá)到9家，規(guī)模以上飯店20多家，農(nóng)家旅館100多家，可同時(shí)滿足8000人就餐，6000人住宿。表4：各酒店的經(jīng)營(yíng)狀況因?yàn)槭锹糜纬鞘校频攴值?、旺季和平季三類價(jià)格，以夢(mèng)特芳單為例，旺季是11-4月，平季是7-9月，淡季是4-6月。旺季標(biāo)間價(jià)格是750-800元/晚，出租率100%。平季約600-650元/晚，出租率80%-90%。淡季約500-600元/晚，出租率約50%。但滑雪場(chǎng)的配套酒店淡旺季更明顯。雪季一般長(zhǎng)達(dá)半年，但半年之后基本屬於淡季。云頂大酒店長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月的經(jīng)營(yíng)淡季使得該酒店雖然價(jià)格高，但出租率低，導(dǎo)致2014年整體虧損1億元。位于崇禮縣城的酒店，客源也相對(duì)多元化。不同于滑雪場(chǎng)以旅游客源為主，夢(mèng)特芳丹酒店在雪季休閑散客多一些，雪季之外的時(shí)間主要是商務(wù)協(xié)議客及本地客源為主。它的商務(wù)客戶簽協(xié)議價(jià)普遍比普通散客低100-150元/晚。而滑雪場(chǎng)的配套酒店，主要客源為雪場(chǎng)的休閑度假客源和部分會(huì)獎(jiǎng)客源?；﹫?chǎng)配套住宅的市場(chǎng)狀況張家口市對(duì)崇禮未來(lái)發(fā)展的整體控制性規(guī)劃基本上是沒(méi)有住宅性質(zhì)的開(kāi)發(fā)用地。崇禮區(qū)域市場(chǎng)上的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目90以上為40、50年商業(yè)、旅游等的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)用地性質(zhì)，不受限購(gòu)政策的影響。目前崇禮房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)剛剛進(jìn)入發(fā)展階段，但是由于毗鄰北京，并且主要客戶群體也是面對(duì)環(huán)京津經(jīng)濟(jì)圈的高端圈層，因此崇禮房地產(chǎn)市場(chǎng)整體的產(chǎn)品品質(zhì)以及軟性服務(wù)整體水平較高，完全可以滿足北京客戶對(duì)休閑度假的高要求。表5：市場(chǎng)主要住宅項(xiàng)目銷售情況一覽表 云頂?shù)墓⒒径际腔M(jìn)滑出性質(zhì)的滑雪公寓。同時(shí)按戶型面積大小可贈(zèng)送10-30年不等的雪票。大型旅游地產(chǎn)項(xiàng)目夢(mèng)特芳丹酒店+公寓,距萬(wàn)龍滑雪場(chǎng)8km，定位“東方達(dá)沃斯的休憩之所”，配套2萬(wàn)平的4星級(jí)酒店,2000余平的會(huì)所和7500平的商業(yè)街。4.滑雪小鎮(zhèn)一期投資估算滑雪小鎮(zhèn)目前開(kāi)工項(xiàng)目分一期和二期，一期260畝，二期210畝。一期工程建設(shè)業(yè)態(tài)有度假酒店、養(yǎng)生酒店、兒童游樂(lè)場(chǎng)、理療中心、老年住宅和主題商街。二期工程建設(shè)業(yè)態(tài)主要是多層住宅。表6：項(xiàng)目一期投資估算表表7：項(xiàng)目二期投資估算表項(xiàng)目投資估算：一期投資約20億元，二期投資約6.17億元，總投資約26億元。5.滑雪小鎮(zhèn)一期未來(lái)五年收支預(yù)測(cè)據(jù)項(xiàng)目方提供的初步估算，下方主要列示了一期和二期的投資與收入數(shù)據(jù)。表8：未來(lái)5年的收入和利潤(rùn)預(yù)測(cè)表 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目五年投資收支估算單位名稱金額（萬(wàn)元）項(xiàng)目總投資262830項(xiàng)目一期總投資201155項(xiàng)目二期總投資61675項(xiàng)目總收入284520一期：度假酒店25000理療中心16740老年住宅37280主題商街48000二期：多層住宅142500項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)21690滑雪小鎮(zhèn)項(xiàng)目（510畝）總投資回報(bào)率為：21690/262830=8.25%。表格中的項(xiàng)目總收入只包含了銷售型物業(yè)，自持性的物業(yè)如養(yǎng)老酒店、兒童游樂(lè)場(chǎng)和滑雪場(chǎng)等沒(méi)有包含在內(nèi)。我方的投資收益為：2*8.25%=1650（萬(wàn)元）。6.項(xiàng)目核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)京津冀一體化的背景下，2020年冬奧會(huì)的召開(kāi)， 依托翠云山優(yōu)越的生態(tài)環(huán)境，大力開(kāi)發(fā)生態(tài)型休閑度假旅游產(chǎn)品。借冬奧會(huì)東風(fēng)，將翠云山建設(shè)為即體現(xiàn)奧運(yùn)文化精髓又展現(xiàn)翠云山自身特色旅游度假目的地，實(shí)施持續(xù)化經(jīng)營(yíng)。（1）政策優(yōu)勢(shì)北京聯(lián)手張家口申辦2022年冬奧會(huì)，為崇禮的滑雪場(chǎng)和度假項(xiàng)目迎來(lái)了前所未有的歷史機(jī)遇。（2）資源優(yōu)勢(shì)崇禮的自然環(huán)境，適宜的避暑氣候環(huán)境和高純凈度的空氣質(zhì)量會(huì)吸引大量的城市休閑度假游客。規(guī)劃區(qū)內(nèi)的長(zhǎng)城嶺景區(qū)是現(xiàn)階段游客集中的核心區(qū)域，景區(qū)內(nèi)建設(shè)有十二生肖園、涼亭、太子湖等景觀設(shè)施，并配套有小體量游客服務(wù)中心、購(gòu)物商店、休憩座椅、停車場(chǎng)等配套設(shè)施，項(xiàng)目本身高品質(zhì)的山林植被資源和翠云山景區(qū)已在京津冀具有一定的知名度。（3）交通優(yōu)勢(shì)2015年京新高速的北京段與河北段預(yù)計(jì)全線開(kāi)通，2018年京張高鐵預(yù)計(jì)建成通車，未來(lái)張家口軍民合用機(jī)場(chǎng)各航線全面開(kāi)通，崇禮將融入北京“一個(gè)半小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈”便捷的交通，對(duì)崇禮滑雪、崇禮旅游搶占華北市場(chǎng)提供了優(yōu)越的條件。（4）市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)健康與教育越來(lái)越受重視，逐步從傳統(tǒng)旅游六要素中脫離和獨(dú)立出來(lái)，成為旅游產(chǎn)業(yè)鏈上至關(guān)重要的兩大因素。潛在的巨大休閑度假需求。三、初步操作方案1.交易主體對(duì)方交易主體為崇禮山水旅游房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司；我方交易主體建議為河北旅游產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金。2.交易金額以增資擴(kuò)股的形式向崇禮山水旅游房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司投入資金億元人民幣，定向用于項(xiàng)目一期的開(kāi)發(fā)建設(shè)。3.退出方式針對(duì)翠云山滑雪度假小鎮(zhèn)項(xiàng)目，退出渠道有多種。一方面，若基金存續(xù)期滿后，項(xiàng)目具備IPO或定向增發(fā)條件，可類比中國(guó)旅游地產(chǎn)類企業(yè)或旅游類景區(qū)在香港創(chuàng)業(yè)板或國(guó)內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板上市、新三板掛牌，亦可擇機(jī)通過(guò)定向增發(fā)注入海航旗下上市公司，另一方面，若基金存續(xù)期滿后，項(xiàng)目暫不具備IPO或定向增發(fā)條件，也可采取與公司原股東方或政府簽訂回購(gòu)協(xié)議的方式，河北旅游產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金與河北旅投共享項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收益，基金期滿后，由翠云山滑雪度假小鎮(zhèn)項(xiàng)目原股東方/政府進(jìn)行回購(gòu)，同時(shí)基金清算實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目退出。四、投資回報(bào)測(cè)算根據(jù)翠云山滑雪度假小鎮(zhèn)項(xiàng)目的規(guī)劃，項(xiàng)目一期未來(lái)盈利主要來(lái)源于住宅產(chǎn)品銷售、滑雪場(chǎng)經(jīng)營(yíng)收益、酒店等其他商業(yè)收益組成。前期資金回籠主要靠住宅產(chǎn)品的銷售。后期隨著冬奧會(huì)的臨近，滑雪場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)收益及周邊配套酒店及商業(yè)的收益會(huì)成為主要盈利來(lái)源。目前市場(chǎng)上資產(chǎn)評(píng)估方法主要有收益法、重置成本法、市場(chǎng)法。考慮到考慮到項(xiàng)目一期和二期目前還沒(méi)有開(kāi)工建設(shè)，且沒(méi)有詳細(xì)的資金計(jì)劃使用表和項(xiàng)目工程建設(shè)表，我們采用了收益法評(píng)估。采用DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)法測(cè)算，根據(jù)崇禮山水旅游房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司提供的有關(guān)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2015年-2019年,預(yù)計(jì)公司累計(jì)現(xiàn)金凈流入25.18億元，累計(jì)現(xiàn)金凈流出21.31億元，選取2015年為時(shí)間起點(diǎn)，對(duì)未來(lái)5年經(jīng)營(yíng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。用收益法計(jì)算出公司未來(lái)5年現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值為2.9億元，內(nèi)部收益率為8.69%。我方以增資擴(kuò)股的形式向崇禮山水旅游房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司投入資金億元人民幣，持股40.7%。五、風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)1.市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)翠云山滑雪性小鎮(zhèn)的產(chǎn)品類似于旅游