第八章--財(cái)務(wù)分析.ppt

1,第八章財(cái)務(wù)分析,學(xué)習(xí)目標(biāo),了解財(cái)務(wù)分析的意義，需求者及其要求；熟悉各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的含義及評(píng)價(jià)的內(nèi)容；掌握償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力分析；運(yùn)用杜邦分析法對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合能分析。,2,3,第八章財(cái)務(wù)分析,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析,4,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,一、財(cái)務(wù)分析的概念,財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門(mén)方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)的分析方法。,5,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,二、財(cái)務(wù)分析的需求者及要求投資人關(guān)心產(chǎn)權(quán)的保值與增值狀況債權(quán)人關(guān)心企業(yè)的獲利能力是否能形成有效的支付能力。管理者了解和掌握企業(yè)理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面。國(guó)家,6,三、財(cái)務(wù)分析的方法,1、趨勢(shì)分析法指通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)表中相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，來(lái)說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的方法。對(duì)于不同時(shí)期財(cái)務(wù)指標(biāo)的對(duì)比，可以有以下兩種方法。（1）定基動(dòng)態(tài)比率。它是指以某一時(shí)期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)比率，其計(jì)算公式如下：（2）環(huán)比動(dòng)態(tài)比率。它是指以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)比率，其計(jì)算公式如下：,7,【例91】魯寧公司20072009年各年的營(yíng)業(yè)收入分別為6000萬(wàn)元、6750萬(wàn)元和7660萬(wàn)元，計(jì)算其各年?duì)I業(yè)收入的定基動(dòng)態(tài)比率和環(huán)比動(dòng)態(tài)比率，如表91所示。表9-1營(yíng)業(yè)收入的定基動(dòng)態(tài)比率和環(huán)比動(dòng)態(tài)比率計(jì)算表,8,2.比率分析法,是利用財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)據(jù)的比率來(lái)揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。結(jié)構(gòu)比率財(cái)務(wù)報(bào)表中個(gè)別項(xiàng)目數(shù)值與項(xiàng)目總和對(duì)比效率比率財(cái)務(wù)活動(dòng)所費(fèi)與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系相關(guān)比率財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)項(xiàng)目對(duì)比,9,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,3.因素分析法（連環(huán)替代法）用來(lái)分析各個(gè)因素的變動(dòng)對(duì)綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)影響程度的一種分析方法。計(jì)算步驟：（1）在衡量某一因素對(duì)一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響時(shí)，假定只有這一因素在變動(dòng)而其余因素不變；（2）確定各個(gè)因素替代順序，然后按照這一順序替代計(jì)算；（3）把這個(gè)指標(biāo)與該因素替代前的指標(biāo)相比較，確定因素變動(dòng)所造成的影響。,10,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,注意：因素分解的關(guān)聯(lián)性各因素必須存在因果關(guān)系因素替換的順序性按一定的順序排列順序替代的連環(huán)性每次計(jì)算變動(dòng)均在上次的基礎(chǔ)上進(jìn)行計(jì)算結(jié)果的假定性計(jì)算順序不同，結(jié)果不同,11,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,假設(shè)：財(cái)務(wù)指標(biāo)F由a、b、c三個(gè)指標(biāo)構(gòu)成。以下標(biāo)0為計(jì)劃數(shù)，1為實(shí)際數(shù)，以Da、Db、Dc反映因素a、b、c變動(dòng)的影響。計(jì)劃指標(biāo)：F計(jì)劃a0b0c0實(shí)際指標(biāo)：F實(shí)際a1b1c1第一次替代：F1a1b0c0a因素影響：DaF1F0第二次替代：F2a1b1c0b因素影響：DbF2F1第二次替代:F3a1b1c1c因素影響：DcF3F2,12,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,差額分析法：Da（a1a0）b0c0Dba1（b1b0）c0Dca1b1（c1c0）,因素替代的順序：(A)對(duì)于各因素的替代程序，在數(shù)量因素與質(zhì)量因素同時(shí)存在時(shí)，應(yīng)先替代數(shù)量因素，后替代質(zhì)量因素；先替代勞動(dòng)量因素后替代價(jià)值量因素，應(yīng)先替代有利因素，后替代不利因素；在有多種數(shù)量因素和質(zhì)量因素時(shí)，應(yīng)先替代主導(dǎo)因素，后替代派生因素。(B)不得任意變更替換程序，否則容易導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)論。,13,【例92】黃實(shí)有限公司2008年9月份生產(chǎn)A產(chǎn)品耗用材料的計(jì)劃數(shù)與實(shí)際數(shù)，如表92所示。,表9-22008年9月份A產(chǎn)品耗用材料的計(jì)劃數(shù)與實(shí)際數(shù),14,運(yùn)用連環(huán)替代法計(jì)算各種因素變動(dòng)對(duì)材料費(fèi)用總額的影響程度如下：計(jì)劃指標(biāo)：5003212192000(元)（1）第一次替代：5203212199680(元)（2）第二次替代：5203l12193440(元)（3）第三次替代(實(shí)際指標(biāo))：5203112.10=195052（4）(2)式-(1)式：199680-1920007680(元)產(chǎn)量增加影響(3)式-(2)式：193440-199680-6240(元)材料增加影響(4)式-(3)式195052-1934401612(元)單價(jià)提高影響7680-6240+16123052(元)全部因素的影響,15,它是指利用各個(gè)因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來(lái)計(jì)算各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。它是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式。根據(jù)【例92】資料，運(yùn)用差額分析法計(jì)算各種因素對(duì)材料費(fèi)用總額的影響程度如下：由于產(chǎn)量增加對(duì)材料費(fèi)用總額的影響(520-500)32127680(元)由于材料消耗節(jié)約對(duì)材料費(fèi)用總額的影響(31-32)52012-6240(元)由于單價(jià)提高對(duì)材料費(fèi)用總額的影響(12.10-12)5203l1612(元)全部因素的影響7680-6240+16123052(元),16,(2)差額分析法,17,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,一、償債能力分析（一）短期償債能力分析指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)支付流動(dòng)負(fù)債的能力。1.流動(dòng)比率,流動(dòng)比率短期償債能力資金使用效率,理論上講等于1：1即可。公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為2：1,【例93】昌達(dá)股份有限公司2006年年末流動(dòng)資產(chǎn)為3890萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為1978萬(wàn)元；2007年年末流動(dòng)資產(chǎn)為4045萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為2007萬(wàn)元，計(jì)算并分析該公司的流動(dòng)比率如下：,18,19,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,2.速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨保守速動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款（票據(jù)）公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為1。速動(dòng)比率小于1不能認(rèn)為流動(dòng)負(fù)債到期肯定不能償還。,【例94】昌達(dá)股份有限公司為工業(yè)企業(yè)，2006年年末流動(dòng)資產(chǎn)為3890萬(wàn)元，其中：存貨為210l萬(wàn)元，預(yù)付款項(xiàng)為8萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為l978萬(wàn)元。2007年年末流動(dòng)資產(chǎn)為4045萬(wàn)元，其中：存貨為2224萬(wàn)元、預(yù)付賬款為10萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為2007萬(wàn)元。計(jì)算并分析該公司的速動(dòng)比率：,20,21,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率短期償債能力機(jī)會(huì)成本,【例95】慶豐股份有限公司2006年年末貨幣資金為450萬(wàn)元，現(xiàn)金等價(jià)物為6萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為1936萬(wàn)元；2007年年末貨幣資金為478萬(wàn)元，現(xiàn)金等價(jià)物為萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為1942萬(wàn)元。計(jì)算并分析該公司的現(xiàn)金比率：,22,23,4.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率指企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。它可以從現(xiàn)金凈流量角度來(lái)反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。,【例96】蘇環(huán)股份有限公司2006年年末流動(dòng)負(fù)債為1978萬(wàn)元，該年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為2136萬(wàn)元。2007年年末流動(dòng)負(fù)債為2207萬(wàn)元，該年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為2825萬(wàn)元，計(jì)算并分析該公司的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率：,24,25,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,（二）長(zhǎng)期償債能力分析1資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率償債能力杠桿效益凈資產(chǎn)盈利能力,資產(chǎn)負(fù)債率十資產(chǎn)權(quán)益率1,【例97】昌達(dá)股份有限公司2006年年末資產(chǎn)總額為10385萬(wàn)元，負(fù)債總額為4876萬(wàn)元；2007年年末資產(chǎn)總額為l0800萬(wàn)元，負(fù)債總額為5195萬(wàn)元。計(jì)算并分析該公司的資產(chǎn)負(fù)債率,26,27,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率盈利能力償債能力,【例98】昌達(dá)股份有限公司2006年年末負(fù)債總額為4876萬(wàn)元，所有者權(quán)益總額為5509萬(wàn)元；2007年年末負(fù)債總額為5195萬(wàn)元。所有者權(quán)益總額為5605萬(wàn)元。計(jì)算并分析該公司的產(chǎn)權(quán)比率。,28,3.權(quán)益乘數(shù),29,它是指企業(yè)的資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益總額的比值。該指標(biāo)用以衡量企業(yè)負(fù)債的程度，它表明了資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的倍數(shù)，其計(jì)算公式如下：,【例99】昌達(dá)股份有限公司2006年年末資產(chǎn)總額為10385萬(wàn)元，所有者權(quán)益總額為5509萬(wàn)元；2007年年末資產(chǎn)總額為10800萬(wàn)元，所有者權(quán)益總額為5605萬(wàn)元，計(jì)算并分析其權(quán)益乘數(shù)：,30,31,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,4已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）已獲利息倍數(shù)注意：（1）息稅前利潤(rùn)不包括非正常項(xiàng)目。（2）利息費(fèi)用包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息和資本化利息兩部分。已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)該大于1，且比值越大越好。既反映企業(yè)獲利能力的大小，又反映償債能力的大小。,【例910】昌達(dá)股份有限公司2006年凈利潤(rùn)為921萬(wàn)元，所得稅為307萬(wàn)元，利息支出為320萬(wàn)元；2007年凈利潤(rùn)為981萬(wàn)元，所得稅為327萬(wàn)元，利息支出為336萬(wàn)元。計(jì)算并分析該公司的已獲利息倍數(shù)：,32,33,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,二、營(yíng)運(yùn)能力分析1.人力資源營(yíng)運(yùn)能力分析其中:產(chǎn)品銷售凈額銷售收入一銷售折扣與折讓勞動(dòng)生產(chǎn)效率人力資源利用,【例912】昌達(dá)股份有限公司的營(yíng)業(yè)收入2006年為15500萬(wàn)元，2007年為16320萬(wàn)元，職工人數(shù)2005年年末為201人、2006年年末為203人、2007年年末為207人。計(jì)算并分析其勞動(dòng)效率,34,35,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,2.生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析（1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率平均應(yīng)收帳款余額其中：賒銷收入凈額銷售收入凈額現(xiàn)銷收入企業(yè)外部主體一般直接銷售收入凈額來(lái)計(jì)算應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期計(jì)算公式如下：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)收帳速度壞帳損失銷售機(jī)會(huì),【例913】昌達(dá)股份有限公司的營(yíng)業(yè)收入2006年為15500萬(wàn)元，2007年為16320萬(wàn)元，應(yīng)收賬款期末余額2005年為996萬(wàn)元，2006年為1020萬(wàn)元，2007年為1064萬(wàn)元。計(jì)算并分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期：,36,37,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,（2）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)其中：平均存貨=存貨周轉(zhuǎn)率變現(xiàn)速度周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)占用利潤(rùn),【例914】昌達(dá)股份有限公司營(yíng)業(yè)成本2006年為12497萬(wàn)元，2007年為13158萬(wàn)元；存貨余額2005年年末為2071萬(wàn)元，2006年年末為2101萬(wàn)元，2007年年末為2285萬(wàn)元。計(jì)算并分析存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期：,38,39,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）其中：流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)利用效率,【例915】昌達(dá)股份有限公司營(yíng)業(yè)收入2006年為15500萬(wàn)元，2007年為16320萬(wàn)元；流動(dòng)資產(chǎn)余額2005年年末為3798萬(wàn)元，2006年年末為3890萬(wàn)元，2007年年末為4045萬(wàn)元。計(jì)算并分析該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期：,40,41,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)利用效率,【例916】昌達(dá)股份有限公司的固定資產(chǎn)凈額2005年為6149萬(wàn)元，2006年為6353萬(wàn)元，2007年為6695萬(wàn)元，其他資料與上例相同。計(jì)算并分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：,42,43,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其中：平均資產(chǎn)總額銷售收入凈額銷售收入銷售退回、折扣與折讓總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)速度營(yíng)運(yùn)能力,【例917】昌達(dá)股份有限公司營(yíng)業(yè)收入2006年為15500萬(wàn)元，2007年為16320萬(wàn)元；總資產(chǎn)余額2005年年末為l0105萬(wàn)元，2006年年末為10385萬(wàn)元，2007年年末為10800萬(wàn)元。計(jì)算并分析該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期：,44,45,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,三、獲利能力分析獲利能力即企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力注意：分析企業(yè)盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除非正常項(xiàng)目帶來(lái)收益或損失。,1營(yíng)業(yè)（凈）利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)（凈)利潤(rùn)率,【例918】昌達(dá)股份有限公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2006年為1185萬(wàn)元，2007年為1258萬(wàn)元；凈利潤(rùn)2006年為92l萬(wàn)元，2007年為981萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)收入2006年為15500萬(wàn)元，2007年為16320萬(wàn)元。計(jì)算并分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率：,46,47,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,3資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)的利用效率,2.營(yíng)業(yè)毛利率營(yíng)業(yè)毛利率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)毛利占營(yíng)業(yè)收入的百分比。計(jì)算公式如下：,48,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,4凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)總資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益股份制企業(yè)中一般使用“年末凈資產(chǎn)”凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。,【例919】昌達(dá)股份有限公司營(yíng)業(yè)收入2006年為15500萬(wàn)元，2007年為16320萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本2006年為12497萬(wàn)元，2007年為13158萬(wàn)元。計(jì)算并分析其營(yíng)業(yè)毛利率.【例920】昌達(dá)股份有限公司凈利潤(rùn)2006年為92l萬(wàn)元，2007年為981萬(wàn)元；總資產(chǎn)平均余額2006年為10245萬(wàn)元，2007年為10592.50萬(wàn)元。計(jì)算并分析總資產(chǎn)凈利率：【例921】昌達(dá)股份有限公司凈利潤(rùn)2006年為921萬(wàn)元，2007年為981萬(wàn)元；股東權(quán)益余額2005年年末為5415萬(wàn)元，2006年年末為5509萬(wàn)元，2007年年末為5605萬(wàn)元。計(jì)算并分析其凈資產(chǎn)收益率：,49,50,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,5成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用的層次：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)成本、稅前成本和稅后成本。成本利潤(rùn)率該項(xiàng)比率反映企業(yè)每一元耗費(fèi)能給企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)，反映企業(yè)在挖掘潛力、降低成本費(fèi)用方面的業(yè)績(jī)。,51,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,股份制企業(yè)獲利能力分析1每股收益（每股盈余、每股利潤(rùn)）每股收益公式中的分母應(yīng)采用加權(quán)平均普通股股數(shù)。其計(jì)算公式為：加權(quán)平均普通股股數(shù)每股收益股東的投資效益,【例925】昌達(dá)股份有限公司凈利潤(rùn)2006年為92l萬(wàn)元，2007年為981萬(wàn)元，2006年和2007年均有4950萬(wàn)股普通股。計(jì)算并分析每股普通股收益,52,53,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,2市盈率市盈率一般在5至30倍市盈率投資者預(yù)期企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的潛力投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)【例923】昌達(dá)股份有限公司普通股每股市價(jià)2006年年末為4.40元，2007年年末為4.80元，普通股每股收益2006年為0.19元，2007年為0.20元。計(jì)算并分析其市盈率如下：,54,第二節(jié)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,3每股股利每股股利,【例924】昌達(dá)股份有限公司有4950萬(wàn)股普通股，支付的普通股現(xiàn)金股利，2006年為552萬(wàn)元，2007年為589萬(wàn)元。計(jì)算并分析每股現(xiàn)金股利：,55,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,四、增長(zhǎng)能力分析1資產(chǎn)增長(zhǎng)率資產(chǎn)增長(zhǎng)率資產(chǎn)增長(zhǎng)率為正數(shù)，資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，資產(chǎn)規(guī)模,56,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,2資本積累率資本積累率資本積累率所有者權(quán)益反映企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)狀況良好資本積累率所有者權(quán)益反映企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)狀況不好,【例925】昌達(dá)股份有限公司總資產(chǎn)的年末余額2005年為10105萬(wàn)元，2006年為10385萬(wàn)元，2007年為10800萬(wàn)元。計(jì)算并分析該公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率：【例926】根據(jù)上例資料，計(jì)算并分析昌達(dá)股份有限公司資本積累率:,57,58,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,3.銷售(營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額=本年?duì)I業(yè)收入-上年?duì)I業(yè)收入營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)情況,59,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,4.利潤(rùn)增長(zhǎng)率利潤(rùn)增長(zhǎng)率利潤(rùn)產(chǎn)品銷售利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)利潤(rùn)增長(zhǎng)率收益經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力,資產(chǎn)增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等三種指標(biāo)相互聯(lián)系起來(lái)，才能正確評(píng)價(jià)企業(yè)的增長(zhǎng)能力。,【例927】昌達(dá)股份有限公司的營(yíng)業(yè)收入2005年為14780萬(wàn)元，2006年為15500萬(wàn)元，2007年為16320萬(wàn)元。計(jì)算并分析其營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率。【例928】昌達(dá)股份有限公司利潤(rùn)總額2005年為1121萬(wàn)元，2006年為1185萬(wàn)元，2007年為1258萬(wàn)元，計(jì)算并分析該公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率?！纠?29】昌達(dá)股份有限公司凈利潤(rùn)總額2005年為87l萬(wàn)元，2006年為921萬(wàn)元，2007年為981萬(wàn)元。計(jì)算并分析該公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。,60,61,第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析,一、財(cái)務(wù)狀況綜合分析的含義與特點(diǎn)（一）財(cái)務(wù)狀況綜合分析的含義綜合財(cái)務(wù)分析將營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和獲利能力等諸方面的分析納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，以全方位地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。,62,第三節(jié)財(cái)務(wù)狀況綜合分析,（二）財(cái)務(wù)狀況綜合分析的特點(diǎn)1指標(biāo)要素齊全適當(dāng)2主輔指標(biāo)功能協(xié)調(diào)匹配3滿足以企業(yè)為重心的多方位財(cái)務(wù)信息需要,63,第三節(jié)財(cái)務(wù)狀況綜合分析,二、財(cái)務(wù)狀況綜合分析的方法杜邦財(cái)務(wù)分析體系（簡(jiǎn)稱杜邦體系）圖91杜邦財(cái)務(wù)分析體系圖注意：杜邦分析方法是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法。,64,第三節(jié)財(cái)務(wù)狀況綜合分析,（盈利能力）（營(yíng)運(yùn)能力）（償債能力）,65,第三節(jié)財(cái)務(wù)狀況綜合分析,權(quán)益乘數(shù),66,67,下面以吉運(yùn)公司權(quán)益凈利率的比較和分解為例。假設(shè)吉運(yùn)公司2009年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)分別為4.533、1.5(次）、2.082008年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)分別為5.614、1.69（次）、1.9分析其權(quán)益凈利率的變化及影響因素：權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)即2009年權(quán)益凈利率14.167=4.5331.52.08332008年權(quán)益凈利率18.1818=5.6141.691.9091該公司2009年權(quán)益凈利率比上年變動(dòng)=-4.0148，即與上年相比，權(quán)益凈利率降低了，公司整體業(yè)績(jī)不如上年。影響權(quán)益凈利率變動(dòng)的不利因素是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降；有利因素是財(cái)務(wù)杠桿提高。,68,利用連環(huán)替代法可以定量分析它們對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度：（1）銷售凈利率變動(dòng)的影響：=4.5331.691.9=14.682銷售凈利率變動(dòng)的影響=14.682-18.1818=-3.5（2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：=4.5331.51.9=12.982資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響=12.982-14.682=-1.7（3）權(quán)益乘數(shù)（財(cái)務(wù)杠桿）變動(dòng)的影響：14.167-12.982=1.185通過(guò)分析可知，最重要的不利因素是銷售凈利率降低，使權(quán)益凈利率減少3.5，由此應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注銷售凈利率降低的原因。,案例分析：作為一