貿(mào)易型企業(yè)從事套期保值業(yè)務(wù)的必要性和可行性分析

精品文檔貿(mào)易型企業(yè)從事套期保值業(yè)務(wù)的必要性和可行性分析在金屬期貨推出之前，我們可簡(jiǎn)單的把金屬貿(mào)易模式歸為傳統(tǒng)貿(mào)易，傳統(tǒng)貿(mào)易的特點(diǎn)是只涉及現(xiàn)貨市場(chǎng)，貿(mào)易商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)和賣(mài)的雙向交易，由于現(xiàn)貨價(jià)格具有透明性（長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格最為權(quán)威），貿(mào)易商只能被動(dòng)的接受現(xiàn)貨價(jià)格漲跌，而金屬價(jià)格波動(dòng)快和波幅大的特性，使貿(mào)易商面臨著價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)?dǎo)致?lián)p失。而金屬期貨本質(zhì)上作為一種高級(jí)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理和金融工具，推出之后最大作用在于貿(mào)易商由原來(lái)的被動(dòng)接受市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為主動(dòng)進(jìn)行價(jià)格管理。業(yè)界形象的將期貨和現(xiàn)貨比喻成企業(yè)經(jīng)營(yíng)的“兩條腿”，“兩條腿”走路肯定要比“單條腿”蹦快，而“走的快”的關(guān)鍵是要運(yùn)用好期貨這種工具。當(dāng)前特別是上海、無(wú)錫等地區(qū)大金屬貿(mào)易商已離不開(kāi)期貨工具，他們將現(xiàn)貨和期貨很好結(jié)合起來(lái)，將傳統(tǒng)的貿(mào)易模式發(fā)展為更高級(jí)的期現(xiàn)結(jié)合模式。本文重點(diǎn)探討如何如何運(yùn)用期貨工具和期現(xiàn)結(jié)合，以此更好的服務(wù)貿(mào)易企業(yè)。一、 套期保值的原理套期保值是一種有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的渠道或途徑之一，可以將企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有效的轉(zhuǎn)移出去。套期保值就是在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的商品期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)期貨合約而補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不利變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際損失。也就是說(shuō)，套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。期貨交易是由現(xiàn)貨交易發(fā)展而來(lái)的，現(xiàn)貨交易在不斷的發(fā)展中形成遠(yuǎn)期合約交易，由遠(yuǎn)期合約交易再發(fā)展成期貨交易。期貨市場(chǎng)是建立在現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上的，因而期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)雖是兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)，但他們會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約。因此，一般情況下，兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)在相同因素影響下，二者波動(dòng)的方向趨于一致。套期保值就是利用這兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系，分別在兩個(gè)市場(chǎng)作方向相反的交易，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到保值之目的。二、企業(yè)從事套期保值的必要性l 企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口1. 采購(gòu)價(jià)上漲成本上升 2. 銷(xiāo)售價(jià)下跌利潤(rùn)侵蝕 3. 已有庫(kù)存貶值企業(yè)財(cái)產(chǎn)縮水l 企業(yè)常用的應(yīng)對(duì)措施1. 不做任何保值，任由銅價(jià)波動(dòng)2. 利用現(xiàn)貨實(shí)現(xiàn)自然保值（適合有上下游定價(jià)權(quán)企業(yè)，需要較多資金）4. 期貨市場(chǎng)套期保值（適合大部分與期貨市場(chǎng)商品相關(guān)的企業(yè)，需要少量資金）金融海嘯中有色金屬行業(yè)和鋼鐵行業(yè)的業(yè)績(jī)比較鋼鐵企業(yè)與有色企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)企業(yè)利潤(rùn)水平 2008年1-6月 2008年1-9月 2008年1-12月 鋼鐵企業(yè) 7.07 5.96 0.95 有色企業(yè) 7.17 5.86 2.04 結(jié)論：在經(jīng)歷了2008的金融海嘯之后，有色金屬企業(yè)的平均利潤(rùn)水平表現(xiàn)要遠(yuǎn)好于鋼鐵企業(yè)。很重要的一個(gè)原因就是因?yàn)閲?guó)內(nèi)當(dāng)時(shí)有銅、鋁、鋅三個(gè)成熟期貨品種，有色金屬企業(yè)通過(guò)各種方式在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易，成功規(guī)避了價(jià)格暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。 三、 套期保值可以帶來(lái)的益處企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，企業(yè)用其擁有或掌握的資源去生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)什么、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)多少以及如何生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不僅直接關(guān)系到企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)效益，而且還關(guān)系到社會(huì)資源的合理配置和社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益提高。而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策正確與否的關(guān)鍵，在于能否正確地把握市場(chǎng)供求狀態(tài)，特別是能否正確掌握市場(chǎng)下一步的變動(dòng)趨勢(shì)。期貨市場(chǎng)的建立，不僅使企業(yè)能通過(guò)期貨市場(chǎng)獲取未來(lái)市場(chǎng)的供求信息，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策的科學(xué)合理性，真正做到以需定產(chǎn)，而且為企業(yè)通過(guò)套期保值來(lái)規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了場(chǎng)所，在增進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益方面發(fā)揮著重要的作用。套期保值可以使銅貿(mào)易企業(yè)在未來(lái)銅價(jià)波動(dòng)情況下，對(duì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖，避免虧損或減少虧損，可以有效完成銷(xiāo)售計(jì)劃，鎖定成本，甚至獲得額外的利潤(rùn)。1、套期保值能夠回避未來(lái)銅現(xiàn)貨價(jià)格上漲、下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2、企業(yè)通過(guò)套期保值可以使公司按照原先的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，強(qiáng)化管理，順利完成銷(xiāo)售計(jì)劃。3、有利于企業(yè)銷(xiāo)售合同的順利簽訂，做了套期保值就不必?fù)?dān)心銅價(jià)格的變化。綜上所述,在業(yè)內(nèi)普遍不太看好后期銅價(jià)的氛圍下,期貨套期保值是企業(yè)對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行