塑料期貨品種綜合手冊.doc

塑料期貨品種手冊LLDPE概述聚乙烯（以下簡稱PE）是五大合成樹脂之一，其產(chǎn)量占世界通用樹脂總產(chǎn)量的40%以上，是我國合成樹脂中產(chǎn)能最大、進(jìn)口量最多的品種。目前，我國是世界最大的PE進(jìn)口國和第二大消費(fèi)國。PE主要分為線型低密度聚乙烯（以下簡稱LLDPE）、低密度聚乙烯（以下簡稱LDPE）、高密度聚乙烯（以下簡稱HDPE）三大類。LLDPE產(chǎn)品無毒、無味、無臭，呈乳白色顆粒，主要應(yīng)用領(lǐng)域是農(nóng)膜、包裝膜、電線電纜、管材、涂層制品等。LLDPE由于具有較高的抗張強(qiáng)度、較好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。世界LLDPE產(chǎn)能主要集中在北美、亞洲、西歐和中東地區(qū),其中，中東是產(chǎn)能增長最快的地區(qū)。分國家看，美國、沙特阿拉伯、加拿大、中國和巴西位居世界產(chǎn)能的前五名，五國產(chǎn)能之和約占世界總產(chǎn)能的50%。20012006年，世界LLDPE產(chǎn)量年均增長率約為6.3%。2006年世界LLDPE產(chǎn)量達(dá)1830萬噸，同比增長5.4%。2006年我國LLDPE產(chǎn)量為216.5萬噸，消費(fèi)量為370萬噸（見表），按照當(dāng)前市場價格12000元/噸計算，我國LLDPE的市場規(guī)模已經(jīng)超過了400億元。伴隨著世界原油價格的劇烈波動，五大合成樹脂等化工產(chǎn)品開始受到國際期貨交易所的關(guān)注，成為新興的期貨品種。2005年5月27日，倫敦金屬交易所（LME）在全球率先推出了LLDPE期貨合約。近年來，我國PE產(chǎn)量和消費(fèi)量逐年增加，市場價格變動日趨劇烈，國內(nèi)塑料相關(guān)企業(yè)迫切需要利用期貨機(jī)制回避風(fēng)險，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策的科學(xué)合理性。為滿足廣大現(xiàn)貨企業(yè)的需求，大連商品交所（以下簡稱交易所）經(jīng)過系統(tǒng)深入的論證調(diào)研，設(shè)計并推出了LLDPE期貨合約。LLDPE的生產(chǎn)與消費(fèi)概況（一）世界LLDPE生產(chǎn)與消費(fèi)概況1.世界LLDPE生產(chǎn)情況。2001年世界LLDPE產(chǎn)量為1350萬噸，2006年達(dá)1830萬噸，20012006年世界LLDPE產(chǎn)量年均增長率約為6.3%（見圖1、表1）。圖1：2006年世界主要地區(qū)LLDPE產(chǎn)能比例圖表1：2006年世界產(chǎn)能前5位的LLDPE生產(chǎn)企業(yè)列表排名LLDPE產(chǎn)能（萬噸/年）1陶氏化學(xué)575.32?？松梨?76.83SABIC229.84中國石化134.65諾瓦化學(xué)119.02.世界LLDPE消費(fèi)情況。2003年世界LLDPE消費(fèi)量為1370萬噸。2006年為1764萬噸，20032006年世界LLDPE消費(fèi)量年均增長率約為8.3%。 國內(nèi)生產(chǎn)與消費(fèi)概況2006年我國LLDPE產(chǎn)量為216.5萬噸，消費(fèi)量約為370萬噸，進(jìn)口約為154萬噸，供需缺口較大。1.我國LLDPE生產(chǎn)情況。20022006年我國LLDPE產(chǎn)能和產(chǎn)量快速擴(kuò)增（見表2）。未來23年內(nèi)，我國LLDPE的產(chǎn)量增速將有所放緩，增幅預(yù)計在811%。有關(guān)專家預(yù)計，我國LLDPE產(chǎn)能2010年將達(dá)到585.3萬噸年。表2：20022006年我國LLDPE產(chǎn)能產(chǎn)量表內(nèi) 容2002年2003年2004年2005年2006年年均增長%產(chǎn)能（萬噸/年）156.5163.3180.5214.3246.312.0產(chǎn) 量（萬噸）139160175.5188216.511.7從產(chǎn)能分布地區(qū)看，呈南輕北重。廣東地區(qū)產(chǎn)能占總產(chǎn)能的22.0%，東北地區(qū)占24.4%，華東地區(qū)占21.0%，華北地區(qū)占20.5%，西北地區(qū)占12.1%。我國現(xiàn)有LLDPE主要生產(chǎn)廠家有13家，主要集中在中石化和中石油兩大集團(tuán)，其產(chǎn)能與產(chǎn)量分別約占全國LLDPE總產(chǎn)能和總產(chǎn)量的87%和88%。2.我國LLDPE消費(fèi)情況。目前我國LLDPE的最大消費(fèi)領(lǐng)域是薄膜，約占LLDPE消費(fèi)總量的78%，其中農(nóng)用薄膜約占22.5%。20022006年，我國LLDPE消費(fèi)量分別為241.0萬噸、263.9萬噸、289.2萬噸、357.1萬噸和370.0萬噸，年均增長率為11.3%。預(yù)計2007年國內(nèi)LLDPE消費(fèi)量為407萬噸，同比增長10%。據(jù)專家預(yù)測，2010年我國LLDPE需求量將達(dá)到490萬噸，年均消費(fèi)增速達(dá)8%。我國LLDPE消費(fèi)具有明顯的地域性，主要集中在以遼寧、河北、山東、北京、天津等省市形成的“環(huán)渤海灣消費(fèi)區(qū)”，以安徽、江蘇、浙江、上海等省市形成的“長三角消費(fèi)區(qū)”和以廣東、深圳等省區(qū)形成的“珠三角消費(fèi)區(qū)”，呈南北并進(jìn)之勢，南部略重。華東地區(qū)是國內(nèi)LLDPE最大消費(fèi)地區(qū)，2006年消費(fèi)量占全國總消費(fèi)量的34.3%；其次為華南地區(qū)，約占全國消費(fèi)總量的27.6%；華北地區(qū)第三，占16.3%；東北地區(qū)居第四，占14.3%；西北地區(qū)占7.1%。從增速來看，西北地區(qū)是消費(fèi)增長最快的地區(qū)，但由于中西部地區(qū)交通狀況和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的局限性，目前這種地域分布狀況在短時間內(nèi)還是很難改變的。影響LLDPE國內(nèi)市場價格的主要因素1.宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展。20022006年，我國GDP年均增長率高達(dá)9.44%。宏觀經(jīng)濟(jì)的健康快速發(fā)展，對LLDPE市場具有很強(qiáng)的支撐和拉動作用。宏觀經(jīng)濟(jì)主要是通過影響下游產(chǎn)業(yè)的需求，進(jìn)而影響LLDPE市場變化，換言之，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是LLDPE市場需求的晴雨表，對其價格變動有重要影響。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，LLDPE價格增長與GDP增長有一定的彈性比例關(guān)系，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到8%以上時，農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)、包裝業(yè)、電子、汽車制造業(yè)等相關(guān)行業(yè)對LLDPE的需求較為強(qiáng)勁，因而對LLDPE市場支撐力較大，其價格也一般在較高位運(yùn)行。表4：20012007年我國LLDPE市場價格增長率與國內(nèi)GDP增長率對比表年 份2001200220032004200520062007預(yù)計LLDPE價格增長率（%）-2.28.136.78.011.11.2國內(nèi)GDP增長率（%）7.38.09.19.59.910.79.52.原油價格波動。20022006年間，國際市場WTI原油價格由26美元桶上漲至66美元桶，漲幅達(dá)153.85%，年均漲幅為38.5%。20022006年，LLDPE國內(nèi)市場價格上漲了77.2%，年均漲幅達(dá)19.3%，漲幅約為原油價格漲幅的一半。原油作為LLDPE的初始原料，國際原油價格的攀升，直接推動了LLDPE市場價格的升高。據(jù)統(tǒng)計，LLDPE市場價格與原油價格不同步，呈等周期滯后，但從目前市場價格波動看，這種滯后效應(yīng)越來越短。原油價格對價格影響在理論上呈弱化關(guān)系，原油價格的波動能夠被產(chǎn)業(yè)鏈弱化，但在期貨市場看有明顯的放大效應(yīng)。另外，石腦油和天然氣價格的波動對LLDPE價格也有一定的影響，但因石腦油仍然是由原油加工而來，歸根到底其價格取決于原油市場價格。不過，近年來天然氣液體在乙烯生產(chǎn)中所占比重逐年上升，隨著比重的加大，未來其對乙烯價格及對LLDPE價格的影響將相應(yīng)加大。3.乙烯供求影響。由于LLDPE是按照“原油-石腦油-乙烯-LLDPE”的路徑進(jìn)行生產(chǎn)的，乙烯的產(chǎn)能、產(chǎn)量、貿(mào)易情況及亞洲地區(qū)價格等都會對LLDPE的市場價格產(chǎn)生直接影響。一般來講，價格是隨著乙烯價格漲跌而漲跌。在現(xiàn)貨市場，LLDPE的價格一般平均高出乙烯價格16%左右，其波幅一般在4%28%之間。從歷史價格波動情況看，亞洲地區(qū)的乙烯價格與LLDPE的價格波動趨勢極為相近。隨著國內(nèi)乙烯項目投資計劃的逐步實施，將對國內(nèi)乙烯供應(yīng)產(chǎn)生影響，雖然國內(nèi)目前還沒有乙烯市場，但國內(nèi)乙烯產(chǎn)品供應(yīng)狀況的改變將直接影響到東南亞地區(qū)的乙烯市場。另外，國內(nèi)乙烯產(chǎn)能產(chǎn)量的提高，也將對國內(nèi)LLDPE產(chǎn)量的提高有著直接的推動作用，從而影響LLDPE市場價格。4.LLDPE產(chǎn)能產(chǎn)量。LLDPE的產(chǎn)能及產(chǎn)量的增長與減少或市場價格有影響。從目前掌握的情況看，在未來5年，中石油四川、中石油撫順、中石化蘭州都將新增或擴(kuò)大產(chǎn)能，使國內(nèi)產(chǎn)量提高，影響市場供求，從而會使價格走低。由于LLDPE采用連續(xù)性生產(chǎn)，在生產(chǎn)企業(yè)每年停產(chǎn)檢修設(shè)備期間，受供應(yīng)量和需求量的變化影響，該地區(qū)LLDPE價格也會相應(yīng)變化。另外，LLDPE的生產(chǎn)工藝以及每月、季、年度的LLDPE產(chǎn)量變化，都會對其市場價格產(chǎn)生影響。5.國際貿(mào)易價格。從全球生產(chǎn)與消費(fèi)情況分析，目前LLDPE在全球范圍內(nèi)基本供求平衡，但由于生產(chǎn)地區(qū)與消費(fèi)地區(qū)的不同，存在國家（地區(qū)）之間的貿(mào)易流和價格差。中東地區(qū)是世界最大的LLDPE生產(chǎn)地，該地區(qū)擁有豐富的原油和天然氣資源，原料成本較低，使得從該地區(qū)進(jìn)口的LLDPE價格比國際市場平均價格低。另外，我國關(guān)稅政策調(diào)整及海運(yùn)費(fèi)價格的變動，對從國外進(jìn)口的LLDPE價格也有著最直接的影響。附：LLDPE交易合約交易品種線型低密度聚乙烯交易單位5噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位5元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的5%合約月份1，2，3，4，5，6，