IPO審核與政策解讀-黃宏斌-精品PPT課件

IPO審核與政策解讀發(fā)行上市部黃宏彬2010 7 29 股票發(fā)行上市的基本制度審核理念和基本要求發(fā)行審核流程和內部制度安排總體審核情況審核關注的主要問題交流互動 主要內容 股票發(fā)行上市的基本制度 目前發(fā)行監(jiān)管體制的三大基礎制度保薦制度發(fā)審委制度新股發(fā)行制度 股票發(fā)行上市的基本制度 保薦制度2003年12月 保薦人制度正式建立 證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法 2008年10月17日頒布 關于實施 證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法 有關事項的通知 2004年1月 2004年12月 保薦人盡職調查工作準則 股票發(fā)行上市的基本制度 保薦制度 續(xù) 保薦制度是發(fā)行審核的基礎性制度保薦制度的作用日益凸顯 企業(yè)發(fā)行推薦工作更加謹慎由于保薦人盡職調查意識到位 發(fā)行審核工作效率不斷提高 申請材料的完備性和合規(guī)性提高 股票發(fā)行上市的基本制度 發(fā)審委制度 中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會辦法 2006年5月9日頒布 中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會工作細則 2006年5月18日頒布 中國證監(jiān)會股票發(fā)行審核委員會審核工作指導意見 2004年1月20日頒布 股票發(fā)行上市的基本制度 發(fā)審委制度 續(xù) 以會外中介機構的委員為主發(fā)揮專家把關作用獨立判斷并行使表決權委員名單公開披露加強對委員工作的監(jiān)督 股票發(fā)行上市的基本制度 新股發(fā)行制度 證券發(fā)行與承銷管理辦法 2006年9月17日頒布 關于做好詢價工作相關問題的函 2006年5月29日頒布 滬深交易所關于股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購的辦法滬深交易所關于股票網(wǎng)下發(fā)行電子化實施細則滬深交易所股票上市規(guī)則 股票發(fā)行上市的基本制度 新股發(fā)行制度 續(xù) 新股發(fā)行制度改革 2009年6月10日 完善詢價和申購的報價約束機制 詢價對象應真實報價 詢價報價與申購報價應當具有邏輯一致性 主承銷商應采取措施杜絕高報不買和低報高買 優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機制 將網(wǎng)下網(wǎng)上申購參與對象分開 任一股票配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進行新股申購 對網(wǎng)上單個申購賬戶設定上限 單一網(wǎng)上申購賬戶的申購上限不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一 單一投資者只能使用一個合格賬戶申購新股 加強新股認購風險提示 提示所有參與人明晰市場風險 審核理念和基本要求 審核理念合規(guī)審核和強制信息披露加強了對發(fā)行人獨立性要求 提高了發(fā)行人的財務指標條件 強化了中介機構的核查責任 突出了市場對發(fā)行上市行為的約束機制 體現(xiàn)了保護公眾投資者利益的精神 也體現(xiàn)了鼓勵整體上市和推動優(yōu)質企業(yè)在境內上市的政策導向 審核理念和基本要求 基本要求對發(fā)行人獨立性的要求資產(chǎn)完整人員獨立財務獨立機構獨立業(yè)務獨立 審核理念和基本要求 基本要求 續(xù) 對發(fā)行人主體資格的要求股份有限公司 持續(xù)經(jīng)營時間在3年以上 經(jīng)國務院批準的除外有限責任公司按照賬面凈資產(chǎn)整體變更為股份有限公司 持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算最近3年主營業(yè)務和董事 高級管理人員沒有發(fā)生重大變化 實際控制人沒有變更 審核理念和基本要求 基本要求 續(xù) 對發(fā)行人規(guī)范運作的要求發(fā)行人的董事 監(jiān)事和高級管理人員任職資格符合相關規(guī)定發(fā)行人沒有受到重大行政處罰內部控制制度健全并被有效執(zhí)行不得有資金被控股股東 實際控制人及其控制的其他企業(yè)占用 審核理念和基本要求 基本要求 續(xù) 對發(fā)行人財務與會計的要求資產(chǎn)質量良好 資產(chǎn)負債結構合理 盈利能力較強 現(xiàn)金流量正常滿足基本的發(fā)行條件經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴重依賴不存在重大償債風險 不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔保 訴訟以及仲裁等重大或有事項持續(xù)盈利能力良好 審核理念和基本要求 基本要求 續(xù) 對發(fā)行人募集資金運用的要求有明確的使用方向 原則上應用于主營業(yè)務募集資金數(shù)額和投資項目與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模 財務狀況 技術水平和管理能力等相適應募投項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策 投資管理 環(huán)境保護 土地管理等法律法規(guī)的規(guī)定募投項目具有較好的市場前景和盈利能力募投項目實施不產(chǎn)生同業(yè)競爭或對發(fā)行人獨立性有不利影響募集資金專戶存儲 發(fā)行審核流程和內部制度安排 發(fā)行上市流程 企業(yè)確定上市計劃改制設立股份有限公司與保薦人簽訂輔導協(xié)議保薦人推薦并向中國證監(jiān)會申請發(fā)行上市中國證監(jiān)會受理發(fā)行人申請中國證監(jiān)會對發(fā)行人申請文件的合規(guī)性進行初審征求發(fā)改委與省級人民政府意見發(fā)行審核委員會表決通過發(fā)行人申請中國證監(jiān)會核準發(fā)行申請向證券交易所提出上市申請交易所上市委員會核準發(fā)行并上市 發(fā)行審核流程和內部制度安排 中國證監(jiān)會的審核程序 受理 發(fā)行部綜合處 申報文件要求齊全和形式合規(guī) 5個工作日通知是否受理 分發(fā) IPO一處和二處 再融資三處和四處 見面會 發(fā)行部領導與企業(yè)代表見面 受理后2周至1個月內 反饋會 內部會議 討論確定反饋意見 初審會 內部會議 討論審核發(fā)現(xiàn)的問題 確定是否上發(fā)審會 發(fā)審會 發(fā)審委委員 預審員 保薦人和發(fā)行人代表 封卷 發(fā)行部綜合處 批文 發(fā)行審核流程和內部制度安排 內部制度安排各處室分工協(xié)作 避免權力過于集中集體討論 集體決策 提高決策科學性和合理性實行靜默期制度 排除外界干擾審核標準公開 接受社會監(jiān)督完善與發(fā)行人及中介機構的溝通制度 提高服務質量嚴格執(zhí)行舉報信核查制度 將社會監(jiān)督轉化為實際措施 發(fā)行審核流程和內部制度安排 審核周期一般需要一年半的時間 證券法 規(guī)定審核期限為三個月 即自受理申請材料之日起三個月內 但申請人根據(jù)要求補充 修改發(fā)行申請文件的時間不計算在內其他影響因素 國家宏觀調控 市場情況 發(fā)行審核流程和內部制度安排 中國證監(jiān)會核準發(fā)行 依據(jù)發(fā)審會的審核意見 中國證監(jiān)會對發(fā)行人的發(fā)行申請作出核準或不予核準的決定 予以核準的 出具核準公開發(fā)行的批準文件 不予核準的 出具書面意見 說明不予核準的理由 股票發(fā)行申請未獲核準的 自中國證監(jiān)會作出不予核準決定之日起6個月后 發(fā)行人可再次提出股票發(fā)行申請 自中國證監(jiān)會核準發(fā)行之日起 發(fā)行人應在6個月內發(fā)行股票 超過6個月未發(fā)行的 核準文件失效 須重新經(jīng)中國證監(jiān)會核準后方可發(fā)行 總體審核情況 總體審核情況 總體審核情況 截至2010年6月底 上海主板共有11家公司上市 累計融資金額為610億元 深圳中小板共有110家公司上市 累計融資金額為1086 5億元 深圳創(chuàng)業(yè)板共有54家公司上市 累計融資金額為455 8億元 截至2010年6月25日 共242家在審 其中42家已通過發(fā)審會審核 待發(fā)行新股發(fā)行上市標準的最新變化 審核關注的主要問題 審核依據(jù) 中華人民共和國公司法 2005 10 27修訂 中華人民共和國證券法 2005 10 27修訂 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 2006 5 17頒布 上市公司證券發(fā)行管理辦法 2006 5 6頒布 信息披露準則 適用意見 股票發(fā)行審核標準備忘錄第5號 8號 16號 審核關注的主要問題 主體資格獨立性規(guī)范運作財務與會計募集資金運用其他方面 審核關注的主要問題 一 主體資格有限責任公司變更為股份有限公司按原賬面凈資產(chǎn)折股整體變更為股份有限公司 持續(xù)經(jīng)營時間可以連續(xù)計算不允許進行資產(chǎn)剝離最近3年內主營業(yè)務和董事 高級管理人員沒有發(fā)生重大變化 實際控制人沒有發(fā)生變更股權清晰 控股股東和受控股股東 實際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權屬糾紛 審核關注的主要方面 一 主體資格 續(xù) 關于無形資產(chǎn)出資的問題以公司在用的無形資產(chǎn)評估出資 將導致公司歷史上的財務數(shù)據(jù)缺乏可比性無形資產(chǎn)金額超過注冊資本的20 公司設立時高估無形資產(chǎn) 出資不實無形資產(chǎn)的所有權沒有從個人轉到公司與關聯(lián)方共用無形資產(chǎn) 審核關注的主要問題 一 主體資格 續(xù) 關于實際控股人的變更國有或集體企業(yè)私有化工會持股 職工會持股清理代持股份轉變?yōu)橹苯映止梢M戰(zhàn)略投資者 審核關注的主要問題 一 主體資格 續(xù) 關于實際控制人沒有發(fā)生變更的法律適用意見最近3年內持有 實際支配公司股份表決權比例最高的人發(fā)生變化 且變化前后的股東不屬于同一實際控制人最近3年內持有 實際支配公司股份表決權比例最高的人存在重大不確定性表決權委托國資劃轉 審核關注的主要問題 一 主體資格 續(xù) 實際控制人認定有瑕疵案例 某印刷企業(yè)2007年6月20日完成增資后至2007年8月17日 吳某持股比例為50 其配偶李某持股比例為5 夫婦合計持股比例為55 2007年8月17日至2007年10月19日 吳某和李某合計持有發(fā)行人50 的股權 2007年10月19日吳某去世 其配偶李某控制發(fā)行人50 的股權 從控制權的角度 吳某和李某夫婦是發(fā)行人的實際控制人 但申報材料將吳某家族 包括吳某的父親和兄弟姐妹等 認定為實際控制人 審核關注的主要問題 一 主體資格 續(xù) 案例解析將家族認定為實際控制人不符合 公司法 第二百一十七條和 證券期貨法律適用意見第1號 關于 實際控制人沒有發(fā)生變更 的理解和適用 的規(guī)定 對投資者造成誤導 不符合 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 第四條的規(guī)定 審核關注的主要問題 二 獨立性改制不徹底國有企業(yè)部分改制 部分業(yè)務和資產(chǎn)進入擬上市公司 剝離其他非經(jīng)營性資產(chǎn) 上市后收購民營企業(yè)部分業(yè)務上市 但仍存在大量關聯(lián)交易 資金占用 大股東代為銷售和代為收款 資產(chǎn)租賃 審核關注的主要問題 審核原則鼓勵整體上市發(fā)行人要有完整的業(yè)務體系 產(chǎn) 供 銷 人 財 物獨立發(fā)行人要有獨立的面向市場的能力 與控股股東 實際控制人及其控制的其他企業(yè)不得有同業(yè)競爭或顯失公允的關聯(lián)交易 審核關注的主要問題 二 獨立性 續(xù) 同業(yè)競爭問題案例 某企業(yè)是臺資企業(yè)在內地設立的公司 在臺灣和亞洲其他地區(qū)還有其他從事類似業(yè)務的公司 為了解決同業(yè)競爭問題 發(fā)行人與臺灣 亞洲其他地區(qū)的企業(yè)簽訂了市場分割協(xié)議 后臺灣公司停業(yè) 亞洲其他地區(qū)的公司股權轉讓給其他不相關的人士 但原有市場分割協(xié)議并未解除 審核關注的主要問題 二 獨立性 續(xù) 案例解析發(fā)行人與控股股東 實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭或者顯失公平的關聯(lián)交易發(fā)行人避免同業(yè)競爭的措施和市場分割協(xié)議的安排不徹底 不完整 在現(xiàn)實情況下對發(fā)行人未來開拓國際市場構成不利影響 同時招股說明書對發(fā)行人同業(yè)競爭現(xiàn)狀的表述存在誤導 不符合 首發(fā)辦法 第四條的規(guī)定 審核關注的主要問題 二 獨立性 續(xù) 發(fā)行前業(yè)務重組同一控制下企業(yè)合并非同一控制下企業(yè)合并 審核關注的主要問題 同一控制下企業(yè)合并的標準被重組方資產(chǎn)總額 營業(yè)收入或利潤總額超過發(fā)行人相應項目100 的 重組后要運行一個會計年度后方可申請發(fā)行被重組方資產(chǎn)總額 營業(yè)收入或利潤總額占發(fā)行人相應項目50 100 的 保薦機構和發(fā)行人律師應按照相關法律法規(guī)對首次公開發(fā)行主體的要求 將被重組方納入盡職調查范圍并發(fā)表相關意見被重組方資產(chǎn)總額 營業(yè)收入或利潤總額超過發(fā)行人相應項目20 的 申報財務報表至少須包括重組完成后的最近一期資產(chǎn)負債表 審核關注的主要問題 非同一控制下企業(yè)合并的標準 內部規(guī)定 尚未出臺適用意見 業(yè)務相關 被重組方資產(chǎn) 收入和利潤總額超過發(fā)行人相應項目100 的 重組完成后要運行36個月以上業(yè)務相關 被重組方資產(chǎn) 收入和利潤總額占發(fā)行人相應項目50 100 的 重組完成后要運行24個月以上業(yè)務相關 被重組方資產(chǎn) 收入和利潤總額占發(fā)行人相應項目20 50 的 重組完成后要運行一個會計年度 審核關注的主要問題 非同一控制下企業(yè)合并的標準 內部規(guī)定 尚未出臺適用意見 業(yè)務不相關 被重組方資產(chǎn) 收入和利潤總額超過發(fā)行人相應項目50 的 重組完成后要運行36個月以上業(yè)務不相關 被重組方資產(chǎn) 收入和利潤總額占發(fā)行人相應項目20 50 的 重組完成后要運行24個月以上被重組方資產(chǎn) 收入和利潤總額占發(fā)行人相應項目低于20 的 不論業(yè)務是否相關 不要求考察期 審核關注的主要問題 同一控制和非同一控制的認定實際控制人要清晰 明確 并且在報告期內保持不變委托持股 代理持股的情形不認可實際控制變動未滿三年 發(fā)行人可以提出延期審核的申請 不影響該項目的通過 審核關注的主要方問題 三 規(guī)范運作主要表現(xiàn)發(fā)行人的內部控制制度不健全 導致財務報告的可靠性低 生產(chǎn)經(jīng)營的合法性差 營運的效率與效果不好實際控制人的出資來源不清楚因違法違規(guī)經(jīng)營受到行政處罰其他損害投資者合法權益的行為 審核關注的主要方問題 三 規(guī)范運作 續(xù) 審核原則不規(guī)范的經(jīng)營行為已得到規(guī)范 目前運作良好近三年不存在重大違法行為中介機構進行核查并發(fā)表明確意見 審核關注的主要問題 三 規(guī)范運作 續(xù) 控股股東占用發(fā)行人資金和安全生產(chǎn)隱患案例 某煤礦企業(yè)募集資金用于收購大股東的礦山 但該礦山2006年2月1日發(fā)生重大責任事故 死亡人數(shù)達23人 安全生產(chǎn)存在隱患 2003年至2006年期間 發(fā)行人控股股東累計占用發(fā)行人的資金達21億元 直至申報前才歸還 發(fā)行人按照2 25 的年利率向控股股東收取資金占用費 控股股東向發(fā)行人下屬公司提供委托貸款 年利率為7 審核關注的主要問題 三 規(guī)范運作 續(xù) 案例解析控股股東占用發(fā)行人資金的行為沒有得到有效規(guī)范和公平救濟 不符合 首發(fā)辦法 第27條的規(guī)定報告期內發(fā)生重大責任事故 生產(chǎn)經(jīng)營的合法性存有疑問性質嚴重 造成惡劣社會影響 審核關注的主要問題 四 財務與會計關注重點關聯(lián)交易對發(fā)行人經(jīng)營成果的影響程度 包括經(jīng)常性關聯(lián)交易和偶發(fā)性關聯(lián)交易與同行業(yè)其他公司相比 發(fā)行人的財務狀況 盈利能力 現(xiàn)金流量及未來趨勢償債能力分析 資產(chǎn)負債率和資產(chǎn)周轉率財務性投資情況 包括交易性金融資產(chǎn) 可供出售的金融資產(chǎn) 借與他人款項 委托理財?shù)让蕵嫵杉白儎臃治龇墙?jīng)常性損益的分析未來可預見的重大資本性支出計劃及資金需求量 審核關注的主要問題 四 財務與會計 續(xù) 濫用會計政策或會計估計案例 某煤礦企業(yè) 2005年和2008年兩次改動安全費用計提標準 此項會計估計變更使申請人2005年 2006年和2007年凈利潤分別減少25 889萬元 32 833萬元 31 587萬元 而國家安監(jiān)總局2005年頒布168號文 明確規(guī)定 安全費用提取標準一經(jīng)確定 煤炭生產(chǎn)企業(yè)不得隨意改變 確需變動的 經(jīng)報當?shù)刂鞴芏悇諜C關 財政部門 煤炭行業(yè)管理部門 煤礦安全監(jiān)督機構和各級煤炭安全監(jiān)察機構備案后 從下一年度開始實施 審核關注的主要問題 四 財務與會計 續(xù) 案例解析發(fā)行人隨意改變安全費用提取標準不符合 首發(fā)辦法 第36條的規(guī)定該項會計政策的變更對收入 利潤影響巨大 有的甚至直接涉及發(fā)行條件在報告期內改變會計政策或會計估計非常敏感 其合理性 必要性是證監(jiān)會和委員審核的重點 審核關注的主要問題 五 募集資金運用常見問題向上下游延伸 但產(chǎn)能不匹配募集資金數(shù)額與發(fā)行人現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的匹配募投項目新增產(chǎn)能較大 而發(fā)行人現(xiàn)有產(chǎn)能利用率不足募投項目的投資風險 如行業(yè)未來發(fā)展前景不明確募投項目的技術風險 如技術來源 技術成熟度募投項目的市場風險 如市場開拓 競爭優(yōu)勢募投項目預期效益實現(xiàn)的可行性 審核關注的主要問題 五 募集資金運用 續(xù) 募投項目的投資風險和市場風險案例 某生物制藥企業(yè) 募投項目設計10種產(chǎn)品 其中4種還未獲得新藥證書 并存在不能獲得新藥證書的風險 募投項目實施后 將增加固定資產(chǎn)21 129萬元 比申請人2007年末固定資產(chǎn)增加210 新增活疫苗產(chǎn)能3 25億毫升 是發(fā)行人現(xiàn)有產(chǎn)能的325 而發(fā)行人現(xiàn)有活疫苗產(chǎn)能利用率為61 7 審核關注的主要問題 五 募集資金運用 續(xù) 案例解析獲得新藥證書需要較長的周期 募投項目存在較大的投資風險發(fā)行人在現(xiàn)有產(chǎn)能利用率不足的情況下 利用募投資金大幅擴張產(chǎn)能 增加固定資產(chǎn)投資 存在較大的財務風險和市場風險上述情形不符合 首發(fā)辦法 第39條和第41條的相關規(guī)定 審核關注的主要問題 六 其他方面稅收政策土地權屬瑕疵環(huán)境保護集體資產(chǎn)量化或獎勵給個人國有資產(chǎn)轉讓給個人股東超200人 審核關注的主要問題 稅收政策發(fā)行前后執(zhí)行的稅種 稅率應合法合規(guī)近三年執(zhí)行的稅收優(yōu)惠政策與國家法規(guī)政策不符的 省級稅務部門應出具確認文件 發(fā)行人應就可能被追繳的風險作重大事項提示近三年內有無稅收方面的違法違規(guī)行為 是否受過稅務部門處罰 審核關注的主要問題 稅收政策 續(xù) 對稅收優(yōu)惠存在依賴案例 某自動化設備公司 報告期內主要享受軟件銷售增值稅退稅和所得稅減免兩種稅收優(yōu)惠 2005年 2006年和2007年 發(fā)行人軟件銷售增值稅退稅收入占凈利潤的比例分別達到28 99 38 95 40 33 同期發(fā)行人及納入合并報表范圍內的子公司享受的所得稅減免額占發(fā)行人凈利潤的比例分別達到25 86 17 90 22 21 兩項優(yōu)惠合計對當期凈利潤的影響分別達到54 85 56 85 62 54 并呈現(xiàn)上升趨勢 審核關注的主要問題 稅收政策 續(xù) 案例解析發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績對稅收優(yōu)惠存在重大依賴 不符合 首發(fā)辦法 第34條的規(guī)定近幾年每年均有公司因為經(jīng)營業(yè)績對稅收優(yōu)惠存在較大依賴而被發(fā)審委否決增強主營業(yè)務的持續(xù)盈利能力 審核關注的主要問題 土地權屬瑕疵取得土地的方式是否合法 劃撥用地基本不允許土地取得手續(xù)是否齊全 出讓金繳納情況租賃土地的 出租方是否合法擁有出租土地 租賃是否登記 向關聯(lián)方租賃的 租賃價格是否公允募投項目涉及新增土地的 應提供取得有關土地使用權或租賃協(xié)議的證明 審核關注的主要問題 土地權屬瑕疵 續(xù) 募投項目存在土地 房產(chǎn)問題案例 某商業(yè)連鎖企業(yè) 擬使用募集資金8 42億元投資開設12家新商場 占本次發(fā)行預計募集資金22億元的38 上述12家新商場將租用他人房產(chǎn)開設 但是9家房產(chǎn)正在建設或尚未開工建設 上述擬租賃房屋可能因建設周期拖延 未及時辦理完工決算 消防驗收 房產(chǎn)證 不能達成租賃協(xié)議和租賃登記手續(xù)等情形 不能及時 合法交付發(fā)行人使用 從而拖延新商場的開設時間 造成募集資金閑置 審核關注的主要問題 土地權屬瑕疵 續(xù) 案例解析發(fā)行人募集資金規(guī)模過大 是凈資產(chǎn)的4倍發(fā)行人是中外合資企業(yè) 開設新商場需獲得商務部批準 擬開設的12家新商場 只有1家獲得了商務部批準 另有2家尚未獲得商務部批準已開業(yè)募集資金投資項目存在較大的投資風險 不符合 首發(fā)辦法 第41條的規(guī)定 審核關注的主要問題 環(huán)境保護公司生產(chǎn)經(jīng)營是否符合國家或地方的環(huán)保要求擬投資項目是否會產(chǎn)生環(huán)境污染 是否符合國家或地方的環(huán)保要求2003年環(huán)?？偩?01號文 對于冶金 化工 石化 煤炭 電力 建材 造紙 釀酒 制藥 發(fā)酵 紡織 制革和采礦等重污染行業(yè) 需省級環(huán)保部門出具環(huán)保是否合法的證明文件2007年環(huán)保總局105號文 從事火力發(fā)電 鋼鐵 水泥 電解鋁行業(yè)的公司和跨省從事環(huán)發(fā) 2003 101號文件所列其他重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的公司 由國家環(huán)境保護總局統(tǒng)一組織核查 審核關注的主要問題 環(huán)境保護 續(xù) 因環(huán)保問題受到處罰案例 某公司下屬分廠于2006年被國家監(jiān)察部 原國家環(huán)?？偩至袨榄h(huán)保污染的掛牌督辦企業(yè) 并于2006年8月18日 2006年9月18日被當?shù)丨h(huán)保局行政處罰 申請人未按照原國家環(huán)保總局的要求在2007年6月30日前完成整改 且在完成整改之前 申請人仍繼續(xù)違規(guī)生產(chǎn) 并于2008年再次被原國家環(huán)?？偩滞▓蠛彤?shù)丨h(huán)保局行政處罰 審核關注的主要問題 因環(huán)保問題受到處罰 續(xù) 案例分析環(huán)保問題是紅線 事件發(fā)生后社會影響巨大申請人被處罰后將直接影響發(fā)行條件 如 首發(fā)辦法 第26條 上市公司證券發(fā)行管理辦法 第9條 公司債券發(fā)行試點辦法 第7條和第8條等規(guī)定的情形 審核關注的主要問題 集體資產(chǎn)量化或獎勵給個人目前國家法律 法規(guī)和政策沒有明確規(guī)定企業(yè)改制設立時集體資產(chǎn)量化或獎勵給個人如何處理企業(yè)改制設立時一般會取得當?shù)卣块T關于集團資產(chǎn)量化或獎勵到個人的批準文件 在申請公開發(fā)行時進一步取得當?shù)厥〖壢嗣裾鼍叩拇_認文件企業(yè)在提交公開發(fā)行申請時應當由律師出具法律文件 對集體資產(chǎn)量化到個人發(fā)表法律意見集體資產(chǎn)量化或獎勵到個人時股份轉讓 股份分紅行為是否按規(guī)定履行代扣代繳個人所得稅義務 審核關注