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凈現(xiàn)值法（net present value ，NPV）凈現(xiàn)值的概念 凈現(xiàn)值（Net Present Value）是一項投資所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項目投資成本之間的差值。凈現(xiàn)值法是評價投資方案的一種方法。該方法利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來評價投資方案。凈現(xiàn)值為正值，投資方案是可以接受的；凈現(xiàn)值是負值，投資方案就是不可接受的。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。凈現(xiàn)值法是一種比較科學也比較簡便的投資方案評價方法。凈現(xiàn)值的計算公式如下： 凈現(xiàn)值=未來報酬總現(xiàn)值-建設投資總額 NPV=It /（1+R）-Ot /（1+R） 式中：NPV-凈現(xiàn)值；It-第t年的現(xiàn)金流入量；Ot-第t年的現(xiàn)金流出量；R-折現(xiàn)率；n-投資項目的壽命周期 凈現(xiàn)值法的原理 凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是：假設預計的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實現(xiàn)，并把原始投資看成是按預定貼現(xiàn)率借入的，當凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當凈現(xiàn)值為零時償還本息后一無所獲，當凈現(xiàn)值為負數(shù)時該項目收益不足以償還本息。 凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，凈現(xiàn)值法應用的主要問題是如何確定貼現(xiàn)率，一種辦法是根據(jù)資金成本來確定，另一種辦法是根據(jù)企業(yè)要求的最低資金利潤來確定。 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點 1、使用現(xiàn)金流量。公司可以直接使用項目所獲得的現(xiàn)金流量，相比之下，利潤包含了許多人為的因素。在資本預算中利潤不等于現(xiàn)金。 2、凈現(xiàn)值包括了項目的全部現(xiàn)金流量，其它資本預算方法往往會忽略某特定時期之后的現(xiàn)金流量。如回收期法。 3、凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進行了合理折現(xiàn)，有些方法在處理現(xiàn)金流量時往往忽略貨幣的時間價值。如回收期法、會計收益率法。 使用凈現(xiàn)值法應注意的問題 1.折現(xiàn)率的確定。凈現(xiàn)值法雖考慮了資金的時間價值，可以說明投資方案高于或低于某一特定的投資的報酬率，但沒有揭示方案本身可以達到的具體報酬率是多少。折現(xiàn)率的確定直接影響項目的選擇。 2.用凈現(xiàn)值法評價一個項目多個投資機會，雖反映了投資效果，但只適用于年限相等的互斥方案的評價。 3.凈現(xiàn)值法是假定前后各期凈現(xiàn)金流量均按最抵報酬率（基準報酬率）取得的。 4.若投資項目存在不同階段有不同風險，那么最好分階段采用不同折現(xiàn)率進行折現(xiàn)。 現(xiàn)金流量情況分析 （一）無墊付營運資金、無凈殘值 （二）無墊付營運資金，有凈殘值 （三）有墊付營運資金，無凈殘值 （四）有墊付營運資金，有凈殘值 （五）現(xiàn)金流量綜合圖 凈現(xiàn)值的計算 凈現(xiàn)值=未來報酬總現(xiàn)值-投資現(xiàn)值 凈現(xiàn)值指標的分析 凈現(xiàn)值指標是反映項目投資獲利能力的指標。 決策標準： 凈現(xiàn)值0 方案可行； 凈現(xiàn)值0 方案不可行； 凈現(xiàn)值均0 凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。 優(yōu)點： 1. 考慮了資金時間價值，增強了投資經(jīng)濟性的評價； 2. 考慮了全過程的凈現(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動性與收益性的統(tǒng)一； 3. 考慮了投資風險，風險大則采用高折現(xiàn)率，風險小則采用低折現(xiàn)率。 缺點： 1. 凈現(xiàn)值的計算較麻煩，難掌握； 2. 凈現(xiàn)金流量的