迪康藥業(yè)個股分析綜述.doc

迪康藥業(yè)個股分析【1】 醫(yī)藥行業(yè)投資價值（1）醫(yī)藥行業(yè)基本現(xiàn)狀（2）現(xiàn)狀分析【2】 個股基本面分析（1）個股基本情況介紹（2）個股的財務狀況分析（3）個股的未來成長性分析（4）個股的業(yè)績分析（5）個股的估值分析【3】 個股技術分析證投0931班學號：0918043125 姓名：尹強醫(yī)藥行業(yè)分析一、醫(yī)藥行業(yè)基本現(xiàn)狀1，醫(yī)藥行業(yè)仍屬高新技術產(chǎn)業(yè) 2，產(chǎn)品創(chuàng)新嚴重不足，可持續(xù)發(fā)展面臨巨大壓力 3，新醫(yī)改推動中國醫(yī)藥市場向前發(fā)展 4，新興醫(yī)藥市場繁榮興旺二、 現(xiàn)狀分析1，醫(yī)藥行業(yè)看似為低端制造業(yè)，但隨著進入21世紀，人類創(chuàng)新發(fā)展，對各類產(chǎn)品的要求不斷增高，醫(yī)藥行業(yè)也進入了高端技術時代，藥品行業(yè)不斷創(chuàng)新，出現(xiàn)了高科藥品行業(yè)競爭激烈的狀況。尤其中藥飲片炮制技術的發(fā)展。2，目前高端藥物市場基本被外資企業(yè)占據(jù)，在生物制藥上中國目前只能走仿制的道路，根本無法在技術上與歐美等國家抗衡，唯一的希望寄托于中藥創(chuàng)新。但是我國中藥行業(yè)長期由于中藥基礎研究和創(chuàng)新能力不足，發(fā)展結(jié)構(gòu)失衡，且資源破壞嚴重，流失問題突出、中藥材基地布局不合理，監(jiān)管主體缺乏，資源保護責權(quán)不明，等問題嚴重影響著醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。3，國家剛剛頒布不久的新醫(yī)改方案對醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展具有推動作用。醫(yī)改的目標是2010年初步建立全民醫(yī)療衛(wèi)生制度框架，初步建立國家基本藥物制度，大力發(fā)展社區(qū)衛(wèi)生，使基本公共衛(wèi)生服務均等化，進行公立醫(yī)院改革試點等。4，中醫(yī)業(yè)具長期增長潛力 由于新醫(yī)改政策中極大的加大了中國醫(yī)療支出，盈利及現(xiàn)金流走勢穩(wěn)定，抵御經(jīng)濟沖突的能力提高了，要在中國醫(yī)藥行業(yè)獲得長期成功將取決于保持穩(wěn)定的應用模式(尤其是成本效率及產(chǎn)品質(zhì)量)，要關注利基市場，營銷強有力一級有效的銷售渠道。雖然醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)承受將和價格壓力，但中醫(yī)行業(yè)仍具有強勁的基本面和長期增長潛力。5，仿制藥依然占主導地位 目前，仿制藥依然是眾多藥廠的主要產(chǎn)品，激烈的價格戰(zhàn)使藥品公司進入低研發(fā)投資，缺少創(chuàng)新和低收益的惡性循環(huán)，同時，中國藥品銷售體系復雜凌亂，多層級供應鏈導致零售價大大高于出廠價，且同類型藥品泛濫嚴重，限制了藥廠利潤。6， 新醫(yī)改政策8500億的投入和行業(yè)整體發(fā)展 新醫(yī)改的推進將對行業(yè)整合起到催比作用，中國是人口大國，由國家頒布的新醫(yī)改政策中，有8500億的投入要用于醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，到2011年要抓好5項改革(分別是：加快推進基本醫(yī)療保障制度建設，初步建立國家基本藥物制度， 健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務體系，,促進基本公共衛(wèi)生服務均等化，推進公立醫(yī)院改革)，加上中國保監(jiān)會統(tǒng)計，個人醫(yī)療保險自1999年以來以41%的復合年均增長率增長，由此可見，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)中的前景十分廣闊。個股基本面分析（1）個股基本情況介紹公司名稱四川迪康科技藥業(yè)股份有限公司 證券簡稱迪康藥業(yè) 證券代碼600466 曾用簡稱*ST迪康 S迪康 迪康藥業(yè) ST迪康 行業(yè)類別醫(yī)藥制造業(yè) 法人代表陳敏 總 經(jīng) 理周延 公司董秘蔣黎 獨立董事馮建,盛毅,左衛(wèi)民 注冊地址四川省成都市高新區(qū)西區(qū)迪康大道1號 歷史沿革公司前身為成都迪康制藥公司，成立于1993年5月，后經(jīng)1997年 和1999年兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、1998年9月增資擴股及更名演變?yōu)槌啥?迪康制藥有限公司；于1999年12月17日整體變更設立為股份公司 。公司注冊資本為7740萬元。 經(jīng)營構(gòu)成【1.主營業(yè)務】外用藥，軟膏劑，滴鼻劑，栓劑，口服液體制劑，化學原藥，中成藥研制，技術咨詢和轉(zhuǎn)讓，銷售保健用品，保健食品，飲料及制藥原料。【2.主營構(gòu)成分析】【2010年度概況】 項目名稱 營業(yè)收入( 營業(yè)利潤( 毛利率占主營業(yè)務收 萬元) 萬元) (%) 入比例(%) 大輸液(產(chǎn)品) 3728.04 525.09 14.08 11.57 片劑(產(chǎn)品) 9502.71 5941.40 62.52 29.50 其他(產(chǎn)品) 18880.30 8773.60 46.47 58.61 成都地區(qū)(地區(qū)) 20402.07 - - 63.33 重慶地區(qū)(地區(qū)) 11708.98 - - 36.35 合計(地區(qū)) 32111.05 - - 99.68 藥品銷售(行業(yè)) 32111.05 15240.09 47.46 99.68主要股東和實際控制人【1.控股股東與實際控制人】 控股股東 四川藍光實業(yè)集團有限公司(29.90%) 實際控制人 楊鏗(持有四川藍光實業(yè)集團有限公司比例：95.04%) 【2.股東變化】截至日期:2011-03-31 十大流通股東情況 股東總戶數(shù):44195 股東名稱 持股數(shù)(萬 占流通股比股東性質(zhì)增減情況( 股) (%) 萬股) 四川藍光實業(yè)集團有限公司 4400.00 25.06 A股公司 -851.00 徐開東 842.20 4.80 A股個人 -34.80 張學成 175.79 1.00 A股個人 新進 曾云安 146.71 0.84 A股個人 未變 肖海東 137.73 0.78 A股個人 新進 楊遂平 101.00 0.58 A股個人 新進 吳玉華 70.23 0.40 A股個人 未變 楊娟 56.89 0.32 A股個人 -24.80 中信建投證券有限責任公司融券 56.80 0.32 A股證券公司 新進 專用證券賬戶 中融國際信托有限公司中融增 55.00 0.31 A股私募基金 新進 強43號 【3.機構(gòu)持股明細】截止日期：2011-03-31 股東名稱 持股數(shù)(萬 占流通股比股東性質(zhì)增減情況( 股) (%) 萬股) 中信建投證券有限責任公司融 56.80 0.32 證券公司 新進 券專用證券賬戶 中融國際信托有限公司中融 55.00 0.31 私募基金 新進 增強43號 持股股東有很多都是新進股東，說明市場預測利好；機構(gòu)也加持迪康藥業(yè)，說明該股具有良好的上漲潛力。公司在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢藍光資產(chǎn)裝入預期不減 業(yè)績大幅提升可期2009年,公司與與藍光集團簽署了股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議,股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議下的標的的股份為迪康集團所持有的6685.35萬股公司股票。上市公司改組董事會后,藍光集團將采用與上市公司進行資產(chǎn)置換,并以注入上市公司凈資產(chǎn)的總額與置出資產(chǎn)的差額部分認購上市公司定向增發(fā)股份的重組方案對上市公司進行重組。置入資產(chǎn)范圍為藍光集團擁有的房地產(chǎn)業(yè)務及相關資產(chǎn)。四川藍光實業(yè)集團有限公司成立于1990年,目前已發(fā)展成為以房地產(chǎn)開發(fā)為核心,以住宅開發(fā)和服務為主導,商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)為輔助,以藥業(yè)科技、綠色飲品開發(fā)為重要組成部分,立足西南布局全國的產(chǎn)業(yè)集團。集團現(xiàn)有下屬控股、參股企業(yè)三十余家,截止2008年9月資產(chǎn)總額為133.6億元,實力非常雄厚。藍光集團以優(yōu)異的業(yè)績贏得了府及會各界的高度認同,曾先后榮獲中國品牌地產(chǎn)30強、中國西部品牌價值十強等眾多榮譽,取得了房地產(chǎn)開發(fā)-級資質(zhì)、物業(yè)管理-級資質(zhì)和國家商務部的AAA1企業(yè)誠信等級。此次借殼迪康藥業(yè)(題材,主力,敢死隊),藍光集團未來有望將其地產(chǎn)資產(chǎn)注入公司。數(shù)據(jù)顯示,去年前三季度,藍光集團實現(xiàn)主營收入41.4億元,凈利潤3.6億元,而其主營收入80以上都來自房地產(chǎn)開發(fā)。此前,藍光集團一位高管透露,其控股迪康藥業(yè)就是打算裝入優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)資產(chǎn)。因此,公司未來的注資預期非常強烈。目前藍光集團入主后,公司財務狀況有所改善,經(jīng)營已發(fā)生實質(zhì)好轉(zhuǎn)。一旦藍光集團后市將地產(chǎn)資產(chǎn)注入公司,公司的業(yè)績將大幅提升。受益行業(yè)政策 發(fā)展前景拓寬公司受益于國家啟動基本藥物制度建設。“迪康注射液”系公司針對呼吸道病毒感染疾病對因治療而研制的國家一類新藥,擁有自主知識產(chǎn)權(quán),屬國家“863”項目?；舅幬锬夸浀墓紥咔辶酸t(yī)改深化的障礙,未來新醫(yī)改對于公司的實質(zhì)利好也將逐步明朗。去年公司堅持以營銷為核心,通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、突出重點品種、精細化分銷等高度務實的主動營銷策略,取得了較好的營銷業(yè)績,核心事業(yè)域獲得較大幅度的提升。產(chǎn)品銷售方面,重點品種安斯菲銷售收入持續(xù)增長,新品種可吸收防粘連膜市場前期投入在今年獲得較好回報,銷量大幅增加,成為公司新的利潤增長點;前期立項項目螺釘增強、可吸收融合器、醫(yī)用粘多糖凝膠、醫(yī)用膜適應癥增添等項目的研究開發(fā)按年度計劃正常實施。2009年新增立項項目生物活性玻璃材料正在進行工藝和配方研究,小試成功已進入中試階段,并已開展動物試驗初試。公司三個在研項目生物活性玻璃研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化示范項目、醫(yī)用粘多糖凝膠的研制與開發(fā)項目以及可吸收椎間融合器研究與產(chǎn)業(yè)化項目均獲得四川省科技廳支撐計劃立項和專項資金資助。2009年,公司成為高新區(qū)首批內(nèi)培企業(yè),享受一企一策幫扶政策。投巨資參與期指套利 預期收益頗豐20迪康藥業(yè)2010年7月30日發(fā)布公告,擬投資3000萬元,用于ETF套利,股指期貨套利,權(quán)證套利等對沖套利交易,這也是股指期貨推出3個多月來,首家公告宣布將進行股指期貨套利的上市公司。根據(jù)公告,迪康藥業(yè)將拿出人民幣3000萬元,在券商和期貨營業(yè)部開設資金賬戶并存入這筆資金,再授權(quán)摩旗投資對該帳戶交易管理,也就是說,摩旗投資將以“操作者”的身份,代替迪康藥業(yè)在市場上進行買賣,雙方按照一定比例分享投資收益。參與股指期貨套利,企業(yè)年化理論收益率可達到15%18%,也就是說,迪康藥業(yè)在順利的情況下,可以獲得450萬-540萬元的收益,將近去年凈利潤的1/3。（2）個股的財務狀況分析公司的獲利能力分析指標日期 2011-03-312010-12-312009-12-312008-12-31 凈利潤(萬元) 279.93 3096.66 1468.97 1015.76 凈利潤增長率(%) 12.40 110.80 44.61 84.30 凈資產(chǎn)收益率(%) 0.54 5.98 3.02 2.15 資產(chǎn)負債比率 (%) 11.80 10.72 10.28 9.99 凈利潤現(xiàn)金含量(%) -855.73 -355.37 144.84 321.70 【資產(chǎn)與負債】 財務指標(單位) 2011-03-312010-12-312009-12-312008-12-31 資產(chǎn)總額(萬元) 59073.48 58046.67 54885.14 53022.06 負債總額(萬元) 6972.91 6225.68 5642.30 5298.50 流動負債(萬元) 6241.80 5494.57 5111.52 4841.06 長期負債(萬元) - - - - 貨幣資金(萬元) 4717.25 7112.69 18117.33 15989.60 應收帳款(萬元) 5241.22 3880.98 3677.64 3138.29 其他應收款(萬元) 1129.79 597.85 754.14 815.39 壞帳準備(萬元) - - - - 股東權(quán)益(萬元) 52082.43 51802.51 48699.68 47230.70 資產(chǎn)負債率(%) 11.8000 10.7200 10.2800 9.9930 股東權(quán)益比率(%) 88.1600 89.2400 88.7300 89.0774 流動比率 4.2165 4.6581 5.2837 4.9664 速動比率 3.6563 4.0019 4.6962 4.3235 公司資產(chǎn)情況良好，資產(chǎn)總額每年呈現(xiàn)明顯增長。（3）個股的業(yè)績分析 最新主要指標 11-04-0811-03-3110-12-3110-09-3010-03-31 每股收益(元) - 0.0159 0.1763 0.0736 0.0142 每股凈資產(chǎn)(元) - 2.9700 2.9500 2.8500 2.7875 凈資產(chǎn)收益率() - 0.5375 5.9778 2.5869 0.5100 總股本(億股) 4.3901 1.7560 1.7560 1.7560 1.7560 流通A股(億股) 4.3901 1.7560 1.7560 1.7560 1.7560 凈資產(chǎn)收益率每年都為正增長，可以看出公司資產(chǎn)狀況良好，增長態(tài)勢良好。近五年每股收益對比： 年度 年度 三季 中期 一季 2011 - - - 0.0159 2010 0.1763 0.0736 0.0450 0.0142 2009 0.0837 0.0596 0.0305 0.0200 2008 0.0600 0.0300 0.0100 0.0100 2007 0.0300 -0.0200 0.0100 -0.0100 近五年的每股收益都在逐漸增加，由此可以看出迪康藥業(yè)具有長期投資價