財務(wù)管理復(fù)習(xí)卷及答案.doc

上 海 商 學(xué) 院財務(wù)管理AB卷含10% （閉卷）考試時間： 90 分鐘班級： 姓名： 學(xué)號：題 號一二三四總分得 分閱卷人可以使用計算器。所有試題必須答在答題紙上，在本卷上答題一概無效。一、單項選擇題(本類題共20題,每小題1分,共20分每小題備選答案中,只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案的題號寫在括號內(nèi), 多選,錯選,不選均不得分)1、現(xiàn)代財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（ ）。BA.產(chǎn)值最大化 B. 企業(yè)價值最大化 C.利潤最大化 D.利潤率最大化2、最佳現(xiàn)金持有量是指既能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又能使企業(yè)獲得最大收益的（ ）限度的現(xiàn)金持有量。CA.中等 B.最高 C.最低 D.平均3、下列各項中，不能通過證券組合分散的風(fēng)險是（ ）。DA.非系統(tǒng)性風(fēng)險 B.公司特有風(fēng)險 C.可分散風(fēng)險 D.市場風(fēng)險4、下列項目中，屬于持有現(xiàn)金的機會成本是（ ）。DA.現(xiàn)金管理人員的工資 B.現(xiàn)金安全措施費用 C.現(xiàn)金被盜損失 D.現(xiàn)金的再投資收益5、存貨經(jīng)濟訂貨量基本模型的假設(shè)條件中不包括（ ）。DA.一定時期的進貨總量可以預(yù)測 B.存貨進價穩(wěn)定C.存貨耗用均衡 D.允許缺貨6、邊際資本成本率用于（ ）時使用。CA.比較各種籌資方式 B. 長期資金結(jié)構(gòu)決策C.追加籌資 D. 比較資金實際成本7、下列各項中，屬于應(yīng)收賬款機會成本的是（ ）。BA.客戶資信調(diào)查費用 B.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息C.壞賬損失 D.收賬費用8、目前在我國公司實務(wù)中，很少采用的股利支付方式是（ ）。CA.現(xiàn)金股利 B.股票分割 C.負(fù)債股利 D.股票股利9、為了保持理想的資金結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資金成本最低，企業(yè)應(yīng)選擇的股利分配政策是（ ）。AA.剩余股利政策 B.固定股利支付率政策C.低政策股利加額外股利政策 D.固定或持續(xù)增長股利政策10、財務(wù)分析的一般目的不包括（ ）。AA.財務(wù)風(fēng)險分析 B.評價過去的經(jīng)營業(yè)績C.衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況 D.預(yù)測未來的發(fā)展趨勢11、下列指標(biāo)不能反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)能力方面的財務(wù)比率是（）。AA.營業(yè)利潤率 B.資產(chǎn)負(fù)債率 C.已獲利息倍數(shù) D.產(chǎn)權(quán)比率12、在財務(wù)管理中將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法，稱為（ ）。DA.定性預(yù)測法 B.比率預(yù)測法 C.成本習(xí)性預(yù)測法 D.資金習(xí)性預(yù)測法13、某項目建設(shè)期為2年，使用期為5年，則該項目的計算期為（ ）年。DA.2 B.3 C.5 D.714、如果某投資項目生產(chǎn)經(jīng)營期為8年，基準(zhǔn)投資利潤率為5%，已知其凈現(xiàn)值為8萬元，靜態(tài)投資回收期為5年，投資利潤率為3%，則可以判斷該項目（ ）。BA.完全具備財務(wù)可行性 B.基本具備財務(wù)可行性C.完全不具備財務(wù)可行性 D.基本不具備財務(wù)可行性15、不屬于流動資產(chǎn)特點的是（ ）。CA.形態(tài)的波動性 B.數(shù)量的波動性 C.獲利能力強 D.投資回收期短16、在最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式中，應(yīng)考慮的相關(guān)成本主要有（ ）。AA.機會成本和轉(zhuǎn)換成本 B.轉(zhuǎn)換成本和短缺成本C.機會成本和短缺成本 D.持有成本和短缺成本17、在公司財務(wù)報表中，營業(yè)收入為20萬元，應(yīng)收賬款年末數(shù)為10萬元，年初數(shù)為6萬元，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為（ ）次。BA.2 B.2.5 C.3.33 D.以上均不對18、公司原發(fā)行普通股100 000股，擬發(fā)放15 000股股票股利，已知發(fā)放股票股利前收益總額為230 000元，則發(fā)放股票股利后的每股收益為（ ）元。AA.2 B.2.3 C.2.71 D .15.3319、某項目投資需要固定資產(chǎn)投資額為100萬元，無形資產(chǎn)投資為15萬元，流動資金投資5萬元，建設(shè)期資本化利息為2萬元，則該項目的原始總投資為（ ）萬元。CA.100 B.115 C.120 D.12220、某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為38萬元；當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為-22萬元。該方案的內(nèi)部收益率為（ ）。CA.15.5% B.17% C.17.3% D.18%21、個別資本成本率用于（ ）時使用。AA.比較各種籌資方式 B. 長期資金結(jié)構(gòu)決策C.追加籌資 D. 比較資金實際成本22、下列屬于反指標(biāo)的是（ ）。CA.凈現(xiàn)值 B.內(nèi)部收益率 C.靜態(tài)投資回收期 D.投資利潤率23、假如經(jīng)過測算，已知籌資總額的邊際成本為：0-3萬元，邊際資金成本為12%；3-4萬元，邊際成本為13%；4萬元以上，邊際資金成本為15%?，F(xiàn)有A、B兩方案，A方案需籌資2.5萬元，預(yù)測收益率為10%，B方案需籌資3.5萬元，預(yù)測收益率14%。試問不考慮其他因素,A、B方案中，（ ）可行。BA.A方案 B. B方案 C.A、B方案均 D.無法預(yù)測24、比較而言，能使公司在股利發(fā)放上具有較大靈活性的股利政策是（ ）。CA.剩余股利政策 B.固定股利支付率政策C.低政策股利加額外股利政策 D.固定或持續(xù)增長股利政策25、股利支付與公司盈利能力脫節(jié)的股利分配政策是（ ）。BA.剩余股利政策 B.固定股利支付政策C.固定股利支付率政策 D. 低政策股利加額外股利政策26、某項目原始投資340萬元，其中固定資產(chǎn)投資240萬元，流動資產(chǎn)投資100萬元，另有資本化利息20萬元，投產(chǎn)后年均利潤為60萬元。則該項目的投資利潤率為（ ）。BA.17.65% B.16.67% C.23.08% D.25%27、物價上漲時，企業(yè)應(yīng)該將資金盡量投放于（ ）。CA.銀行存款 B.庫存現(xiàn)金 C.實物 D.股票28、某公司某年實現(xiàn)銷售收入500萬元，變動成本率60%，固定成本100萬元。公司總資產(chǎn)1200萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，負(fù)債年利率6%。則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（ ）。BA.1.56 B.2 C. 3.12 D.4.1 29、某公司平均資產(chǎn)總額為1 000萬元，平均負(fù)債總額為530萬元，其權(quán)益乘數(shù)為（ ）。CA.0.53 B.1.13 C. 2.13 D.0.4730、影響所有公司的因素引起的風(fēng)險稱為（ ）。BA.公司特有風(fēng)險 B.市場風(fēng)險 C.經(jīng)營風(fēng)險 D.財務(wù)風(fēng)險31、某項目原始投資340萬元，其中固定資產(chǎn)投資240萬元，流動資產(chǎn)投資100萬元，另有資本化利息20萬元，投產(chǎn)后年均利潤為60萬元。則該項目的投資利潤率為（ ）。BA.17.65% B.16.67% C.23.08% D.25%32、某公司銷售一種新型產(chǎn)品，年平均銷量為1000個，單位存貨的年儲存成本100元，每次訂貨成本為80元，該種新型產(chǎn)品的進價為680元/個。該新型產(chǎn)品的經(jīng)濟進貨批量是（ ）個。CA.14.4 B.25 C.40 D.4000二、判斷題（本類題共10題，每小題1分，共10分。請將判斷結(jié)果填入括號中。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯誤或不判斷的不得分也不扣分，本類題考生答案若全為對或全為錯者為零分）（ ）1、在所有資金來源中，一般來說，普通股資金成本最高。（ ）2、項目投資決策中所使用的現(xiàn)金僅各種貨幣資金。（ ）3、投資回收期是指以項目的現(xiàn)金凈流量抵償原始總投資所需要的全部時間。（ ）4、已知項目的現(xiàn)值指數(shù)為1.2，則可以知道項目的凈現(xiàn)值率為0.2.。（ ）5、IRR指標(biāo)時使項目的獲利指數(shù)等于1的折現(xiàn)率。（ ）6、導(dǎo)致經(jīng)營桿杠的存在是由于固定成本的存在。（ ）7、為了保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，企業(yè)持有的現(xiàn)金越多越好。（ ）8、加速收款是企業(yè)提高現(xiàn)金使用效率的重要策略之一，因此，企業(yè)要努力把應(yīng)收賬款降低到最低的水平。（ ）9、實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟訂貨量決策時，存貨購置成本是決策的相關(guān)成本。（ ）10、只要花費必要的收賬費用，積極做好收賬工作，壞賬損失是完全可以避免的。（ ）11、一般來講，當(dāng)某種存貨的品種數(shù)量比重達到70%左右時，可將其劃為A類存貨，進行重點管理和控制。（ ）12、固定股利比例政策不利于企業(yè)安排現(xiàn)金流量。（ ）13、折舊政策影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。（ ）14、現(xiàn)金持有成本中的管理費用與現(xiàn)金持有量的多少有關(guān)。（ ）15、一般說來，企業(yè)進行股票投資的風(fēng)險要小于債券投資的風(fēng)險。（ ）16、如果一個企業(yè)盈利能力比率較高，則該公司的償債能力也一定較好。（ ）17、每股收益越高，說明股東可以從公司分得的股利越高。（ ）18、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高或過低對企業(yè)都可能是不利的。（ ）19、無論是企業(yè)短期債權(quán)人還是企業(yè)投資者、經(jīng)營者，都希望流動比率越高越好。三、多項選擇題（本類題共5題，每小題2分，共10分。多選、少選、不選均不得分）1、采用銷售百分比法預(yù)測對外籌資需要量時，對外籌資需要量受到（ ）因素的影響。ACDA.銷售增長率 B.資產(chǎn)利用率 C.股利支付率 D.銷售凈利率2、原始總投資包括（ ）。ABDA.固定資產(chǎn)投資 B.開辦費投資 C.資本化利息 D.流動資金投資3、在項目的投資評價指標(biāo)中，按照指標(biāo)的性質(zhì)可以分外（ ）。ABA.正指標(biāo) B.反指標(biāo) C.絕對量指標(biāo) D.相對量指標(biāo)4、計算凈現(xiàn)值時的折現(xiàn)率可以是（ ）。ABA.投資項目的資金成本 B.投資的機會成本C.社會平均資金收益率 D.銀行存款利率5、已知甲、乙兩個互斥方案的原始投資和計算期均相同，如果決策結(jié)論是：甲方案均優(yōu)于乙方案，則必然存在的關(guān)系有（ ）。ABA.甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案 B.甲方案的凈現(xiàn)值率大于乙方案C.甲方案的投資回收期大于乙方案 D.差額投資內(nèi)部收益率大于設(shè)定的折現(xiàn)率6、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機有（ ）。ABDA.交易動機 B.預(yù)防動機 C.投資動機 D.投機動機7、企業(yè)持有現(xiàn)金的成本通常包括（ ）。ABCDA.機會成本 B.管理成本 C.轉(zhuǎn)換成本 D.短缺成本8、為了加強企業(yè)現(xiàn)金的支出管理，企業(yè)可運用的策略有（ ）。ABCDA.力爭現(xiàn)金流量同步 B.加速收款 C.合理使用現(xiàn)金“浮游量”D.推遲應(yīng)付款的支付9、分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)有（ ）。ACA.流動比率 B.負(fù)債比率 C.速動比率 D.權(quán)益乘數(shù)10、下列指標(biāo)中，比率越高，說明企業(yè)獲利能力越強的有（ ）。ADA.總資產(chǎn)利潤率 B.資產(chǎn)負(fù)債率 C.產(chǎn)權(quán)比率 D.營業(yè)利潤率四、計算分析題（本題共60分。計算過程列出算式，計算結(jié)果保留2位小數(shù)）部分現(xiàn)值系數(shù)、終值系數(shù)表系數(shù) n1234567(P/A,10%,n)90911.73552.48693.16993.79084.35534.8684(F/A,10%,n)1.00002.10003.31004.64106.10517.71569.4872(P/F,10%,n)9091826475136830620956455132(F/P,10%,n)1.10001.21001.3311.46411.61051.77161.94871、某公司某年實現(xiàn)銷售收入500萬元，變動成本率60%，固定成本100萬元。公司總資產(chǎn)1200萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，負(fù)債年利率6%。要求：（1）計算經(jīng)營杠桿系數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)，復(fù)合杠桿系數(shù)。（2）對上述計算結(jié)果用文字說明。答：（1）DOL=M/EBIT=500*(1-60%)/500*(1-60%)-100=200/100=2DFL=EBIT/EBIT-I=500*(1-60%)-100/ 500*(1-60%)-100-1200*50%*6%=100/(100-36)=1.56DCL=DOL*DFL=2*1.56=3.12（2）銷售增長1倍，息稅前利潤增加2倍，每股利潤增加3.12倍；銷售減少1倍，息稅前利潤減少2倍，每股收益減少3.12倍。 2、某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1 000萬元，公司債券為600萬元，公司擬擴大籌資規(guī)模，有兩個備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價格為15元；二是平價發(fā)行公司債券750萬元。若公司債券年利率為12%，所得稅稅率為30%。要求：(1)計算兩種籌資方式的每股利潤無差異點并填列計算表；(2)如果該公司預(yù)期息稅前利潤為300萬元，確定應(yīng)采用何種籌資方案。答：單位：萬元資本種類原來資本結(jié)構(gòu)籌資方案（1）籌資方案（2）普通股10001000+50*15=17501000債券600600600+750=1350資本總額160023502350普通股股數(shù)100150100利息額600*12%=72721350*12%=162（EBIT-72 ）（1-30%）/150=（EBIT-162）(1-30%)/100EBIT(每股利潤無差異點)=335.08萬元因預(yù)期EBIT0、PP小于預(yù)期回收期，所以該方案可行。 4、某企業(yè)有甲、乙兩投資方案供選擇。有關(guān)資料如下：甲方案原始投資為200萬元，其中固定資產(chǎn)投資150萬元，流動資金投資50萬元，全部資金于計算期第一年年初一次投入，（沒有建設(shè)期）。該項目經(jīng)營期5年，殘值收入4萬元。預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入為130萬元，年總成本為80萬元。乙方案原始投資為250萬元，其中固定資產(chǎn)投資200萬元，無形資產(chǎn)投資30萬元，流動資金投資20萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入，該項目建設(shè)期為2年，經(jīng)營期為5年，到期殘值收入10萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)日起分5年攤銷。該項目投產(chǎn)后預(yù)計年營業(yè)收入為230萬元，年經(jīng)營成本100萬元。企業(yè)按直線法計提折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次回收，所得稅稅率為25%，設(shè)定折現(xiàn)率為10%。要求：(1)分別計算甲、乙方案的年折舊額和凈利潤；(2)根據(jù)有關(guān)資料填制甲、乙方案計算表；(3)分別計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值；(4)采用年均凈現(xiàn)值法確定該企業(yè)應(yīng)選擇的投資方案，并說明理由。答：甲方案：年流出流入NCF折舊凈利潤殘值回收0200-200129.237.566.7229.237.566.7329.237.566.7429.237.566.7529.237.5450120.7年折舊額=（150-4）/5=29.2萬元凈利潤=（130-80）*(1-25%)=37.5萬元NPV=66.7*（P/A,10%,4）+120.7*(P/F,10%,5)-200=66.7*3.1699+120.7*0.6209-200=86.37萬元ANPV=NPV/（P/A,10%,5）=86.37/3.7908=22.78萬元乙方案：年流出流入NCF折舊凈利潤殘值回收攤銷0250-2501233864.56108.543864.56108.553864.56108.563864.56108.573864.510206138.5年折舊額=（200-10）/5=38萬元凈利潤=（230-100-38-6）*（1-25%）=64.5萬元NPV=108.5*(P/A,10%,4)*(P/F,10%,2)+138.5*(P/F,10%,7)-250=108.5*3.1699*0.8264+138.5*0.5132-250=105.31萬元或=108.5*(P/A,10%,6)-(P/A,10%,2)+138.5*(P/F,10%,7)-250 =108.5*4.3553-1.7355+138.5*0.5132-250=105.33萬元ANPV=NPV/(P/A,10%,7)=105.33/4.8684=21.64萬元因為ANPV甲ANPV乙，所以應(yīng)選擇甲方案。5、某公司打算變賣一臺尚可使用5年的舊設(shè)備，另行購買一臺可以使用5年的新設(shè)備來替換它（新設(shè)備無需建設(shè)期）。取得新設(shè)備的投資額為70萬元，舊設(shè)備的變價收入為20萬元，根據(jù)新、舊設(shè)備有關(guān)資料計算出的差量現(xiàn)金凈流量見附表1。要求：（1）用差量內(nèi)含報酬率法確定是否應(yīng)購入新設(shè)備并變賣舊設(shè)備，并說明理由。假定基準(zhǔn)收益率為8%。（2）假定新設(shè)備的使用年限為7年，能否用上法即差量內(nèi)含報酬率法進行決策？正確的決策方法是什么？附表1： 單位：萬元年012345差量NCF-501212121212附表2：年金現(xiàn)值系數(shù)表（部分）年5%6%7%8%54.3294.2124.13.993答：（1）年金現(xiàn)值系數(shù)=50/12=4.167（i-6%）/（7%-6%）=（4.212-4.167）/（4.212-4.1） i=6.4%=差量IRR決策：因為差量IRR小于基準(zhǔn)收益率8%，所以不應(yīng)選擇購買新設(shè)備的方案，應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。（2）否。應(yīng)用年等額凈回收額法進行決策。6、某公司現(xiàn)金收支狀況較穩(wěn)定，預(yù)計全年（按360天計算）需要現(xiàn)金200 000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次225元，有價證券的利率為10%。要求：（1）計算該公司最佳現(xiàn)金持有量；（2）計算最佳現(xiàn)金持有量下的總成本、機會成本、轉(zhuǎn)換成本、有價證券的交易次數(shù)及交易間隔時期。答：T=20萬元 F=300元 K=10%（1）Q=（2*200 000*225/10%）1/2=30000元（2）（TC）=（2*200 000*225*10%）1/2=3000元機會成本=（30000/2）*10%=1500元轉(zhuǎn)換成本=（200000/30000）*225=1500元轉(zhuǎn)換次數(shù)=200000/30000=6.67次間隔時期=360/6.67=53.97天7、某企業(yè)某年賒銷額為250萬元，變動成本率為80%，資金成本率為8%。企業(yè)現(xiàn)有兩種收賬政策可供選擇，有關(guān)資料如下表所示：項目A政策B政策平均收賬期（天）5060壞賬損失率（%）44.5年收賬費用（萬元）22.5要求：（1）計算兩種方案的機會成本、壞賬成本和總成本；（2）在A、B兩種收賬政策中選擇一較有優(yōu)的方案，并說明理由。答： （1 ） 機會成本A =（250/360）*50*80%*8%=2.22萬元 機會成本B=（250/360）*60*80%*8%=2.67萬元壞賬成本A =250*4%=10萬元壞賬成本B= 250*4.5%=11.25萬元總成本A=2.22+10+2=14.22萬元總成本B=2.67+11.2