截面回歸與事件研究法課件.ppt

截面回歸與事件研究法課件 第三章截面回歸與事件研究法 本章內容 同截面回歸跨截面回歸事件研究法 重點 事件研究法實驗博弈實驗 截面回歸與事件研究法課件 數(shù)據(jù)的類型截面數(shù)據(jù)時間序列面板數(shù)據(jù)截面回歸的主要注意事項異方差問題多重共線性問題對變量滯后反應的問題 截面回歸與事件研究法課件 一 同截面回歸1 同截面回歸的適用情況 1 單一的同截面回歸 如某年數(shù)據(jù)的回歸 2 當面板數(shù)據(jù)被檢驗為混合面板類型時 實質上等同于一個多年度疊成的同截面回歸 2 方法本章暫時僅涉及普通最小二乘法 OLS 截面回歸與事件研究法課件 3 例子例1 經典論文 典型同截面回歸 第三章鏈接 公司捐款與經濟動機 汶川地震后中國上市公司捐款的實證研究 pdf例2 混合面板 原理上類截面回歸 課后研讀 第三章鏈接 我國上市公司社會責任會計信息市場反應實證分析 pdf 截面回歸與事件研究法課件 3 OLS的軟件操作 1 資料第三章鏈接 上市公司及控股股東向災區(qū)捐贈情況一覽 doc 2 問題2008年這些公司的捐款對2008年的財務績效有影響嗎 金融行業(yè)與其他行業(yè)的捐款有顯著差異嗎 并解釋 現(xiàn)金與非現(xiàn)金捐贈形式對2008年的財務績效的影響有顯著區(qū)別嗎 設置哪些變量來建立多元回歸模型是合適的 數(shù)據(jù)如何查 EVIEWS軟件或SPSS軟件如何操作 截面回歸與事件研究法課件 步驟 1 構思模型與變量2 以證券代碼查數(shù)據(jù)3 在EXCEL中整理數(shù)據(jù)4 將數(shù)據(jù)導入EVIEWS中進行OLS回歸分析5 根據(jù)結果做出相應解釋 文獻與假設略 6 注意異方差與重線性檢驗 1 異方差檢驗第三章鏈接 懷特異方差檢驗方法 doc 截面回歸與事件研究法課件 2 多重共線性檢驗 EVIEWS計算VIF SPSS可直接計算 選中變量 然后右鍵 open asgroupproc makeequation 直接確定 顯示出結果點擊關閉 彈出對話框 name 將名字改為eqjzz 關閉所有子窗口 看到主窗口里多了一個eqjzz在主窗口上面的空白的之處輸入scalarvifjzz 1 1 eqjzz R2 回車回車后看到主窗口多了一個變量vifjzz 雙擊它 打不開的 但是你會看到最下面多了一行字就會看到vif的值 例子 第三章鏈接 jmsj2004 wf1 截面回歸與事件研究法課件 二 跨截面回歸分析1 主要優(yōu)點 針對新生事件的出現(xiàn)做研究 能夠考慮事前 以前期間 的影響 即體現(xiàn)了部分時間序列的功能 2 例子第三章鏈接 企業(yè)社會績效與經濟績效相互關系的實證研究 pdf3 軟件操作 與同截面回歸相同 只需對變量按年度標識 截面回歸與事件研究法課件 三 事件研究法1 事件研究法的產生與發(fā)展第三章鏈接 事件研究法 pdf2 事件研究法的基本原理與模型 結合例文 第三章鏈接 企業(yè)高管的政府背景與企業(yè)社會責任事件的溢出 省略 環(huán)保風暴 下金沙江水電項目緊急 pdf3 事件研究法的拓展運用 1 標準化處理例1 第三章鏈接 企業(yè)慈善捐贈對市場影響的實證研究 以 5 12 地震慈善捐贈為例 pdf例2 第三章鏈接 EventStudiesinManagementResearchTheoreticalandEmpiricalIssues pdf 截面回歸與事件研究法課件 2 根據(jù)原始模型原理 附加其他模型 例1 第三章鏈接 企業(yè)高管的政府背景與企業(yè)社會責任事件的溢出 省略 環(huán)保風暴 下金沙江水電項目緊急 pdf 3 分為單事件研究與多事件研究例1 第三章鏈接 資本市場對公司社會責任事件的懲戒效應 基于富士康公司員工自殺事件的研究 pdf 4 研究的拓展程度事件本身的研究事件本身 同行業(yè)回歸分析 或與同行業(yè)進行配對樣本比較分析 第三章鏈接 企業(yè)高管的政府背景與企業(yè)社會責任事件的溢出 省略 環(huán)保風暴 下金沙江水電項目緊急 pdf 截面回歸與事件研究法課件 根據(jù)利益相關者理論進行多行業(yè)或供應鏈影響分析在一般性回歸分析 或其他一般方法 后 探尋你所研究主題中可能存在的 事件 進行案例事件研究來進一步佐證你在回歸分析中所得出的結論 尚未發(fā)現(xiàn)例文 截面回歸與事件研究法課件 基本概念 每天股票收益率 當天價格 前一天價格 前一天價格每天指數(shù)收益率 當天指數(shù) 前一天指數(shù) 前一天指數(shù)超額收益率 AR 每天股票收益率 每天指數(shù)收益率累計收益率 CAR 即這一區(qū)間AR之和 截面回歸與事件研究法課件 基本公式 截面回歸與事件研究法課件 四 事件研究法實驗一 2011級研究生已完成 供參考 計劃6學時 并要求以小組為單位提交電子實驗報告 一般的WORD格式 由組長注明本小組成員提交到 作平時成績 1 資料由網上一則新聞想起 2 思考問題與需要涉及的工作 1 你能通過網絡收到好幾家因血鉛電池被停產整改的上市公司嗎 2 能做一個多公司事件研究嗎 3 可以預期 資本市場對各公司的消極反應是不同的 原因可能是什么 最好從專業(yè)及專業(yè)背景角度思考問題 找到一個適合你的選題 4 對電池行業(yè)有影響嗎 溢出效應 能提出產業(yè)發(fā)展政策建議嗎 截面回歸與事件研究法課件 本人已做的前期工作 截面回歸與事件研究法課件 2 實驗任務 1 分為6個小組 每小組為4人 2 因為駱駝股份是2011年6月份上市 不包括該公司 3 另外一家鉛蓄電池公司 業(yè)界老大 風帆股分沒有發(fā)生血鉛事件 為了比較分析 請其中一個小組以5月18日為 事件 的0日按事件研究法 4 各小組要計算AR CAR 5 各小組計算對生產鉛蓄電池行業(yè)是否存在溢出效應 工作量大 生產鉛蓄電池的企業(yè)大多屬于 輸配電氣 行業(yè) 截面回歸與事件研究法課件 6 原因博弈 第一階段 1 2組 3 4組 5 6組組間進行15分鐘的吵架 同時將過程與結果顯示于屏上 第二階段 12組長 34組長 56組組長進行討論的觀點總結 并顯示于屏上 第三階段 看到屏上的結果 每位思想者 你還想說些什么 7 各小組或以偏執(zhí)地按自己的原因 或信任他人的分析 查出6家公司的相關資料證明 并對電池行業(yè)進行建多元回歸模型 作軟件操作分析解釋 注 將你認為的原因設計為幾個解釋變量 另外加一些控制變量 以CAR或其他變形變量為被解釋變量 采用同截面或跨截面回歸方法處理 截面回歸與事件研究法課件 8 誰有道理 樣本數(shù)據(jù)的收集方法 以CSMAR為例 用工商網CSMAR 講課快速備用西財腳本 網頁 本課題組針對上述事件已經形成的研究成果 第三章鏈接 企業(yè)社會責任戰(zhàn)略選擇效應 陳煦江 pdf 截面回歸與事件研究法課件 實驗二 2012級研究生已完成 光明乳業(yè)2012年六次質量問題分別是什么 重點從成本管理 市場戰(zhàn)略與內部控制等視角分析 1 6月15日 安徽潁上縣兩所小學部分學生在食用光明乳業(yè)配送的牛奶后出現(xiàn)嘔吐等不適癥狀 2 6月27日 光明優(yōu)倍奶被曝出在生產過程中混入了堿水 被污染的牛奶已流入市場 隨即 光明乳業(yè)在其官網發(fā)布聲明稱 已在第一時間將滲入堿水的優(yōu)倍牛奶產品召回 3 7月20日 廣州工商局公布光明乳業(yè)部分產品抽檢不合格 截面回歸與事件研究法課件 4 9月8日 光明小口瓶鮮奶口感出現(xiàn)酸敗情況 從而造成 酸敗門 事件 光明乳業(yè)隨后在官網向消費者致歉 5 9月18日 光明牌 小小光明寶寶奶酪 寶寶杯 被發(fā)現(xiàn)配料中含有衛(wèi)生部規(guī)定禁放的乳礦物鹽 此款食品在全國范圍內下架 并被上海質監(jiān)局查處 6 10月19日 有消費者發(fā)微博投訴 購買的1 5L桶裝光明純鮮牛奶出現(xiàn)藍色的固體顆粒物 光明乳業(yè)回應稱為加工時摩擦出的塑料瓶蓋顆粒 目前已調整完畢 截面回歸與事件研究法課件 練習 第一階段 對光明本身的研究 1 事件窗口 思路1 選擇子窗口 如 3 3 等 六個小組要求按思路1進行練習 思路2 選擇總窗口 將六次事件看成一個整體的 大事件 確定 10 10 等 2 回歸窗口 也稱估計窗口 承接思路1 要求選擇未涉事的期間 我們練習使用2012年1月1日到6月10日這一段的交易日期間 可以初步確定為 123 4 期間 3 于 123 4 在先用估計于方程參數(shù) 截面回歸與事件研究法課件 4 各小組計算本組的事件窗口 3 3 內的AR和CAR 第二階段 按第一階段相同的方法 包括 1 2 3 4 步計算整個食品飲料業(yè) 其中對乳品類公司用啞變量控制 的CAR 截面回歸與事件研究法課件 第三階段 各小組 小組之間進行博弈討論 就光明而言是哪些原因 主要是解釋變量 導致的CAR反應的結果 第四階段 各小組以本組達成共識的原因 解釋變量和控制變量 在csmar中收集整個食品飲料業(yè)的相關數(shù)據(jù)并在excel中整理 并進行回歸分析 注意 采用跨截面分析 練習中使用2009 2011三年的平均數(shù)據(jù) 上述事件研究已經成為2011級某研究生畢業(yè)論文和2012級某研究生開題題目 截面回歸與事件研究法課件 實驗三 2013級研究生的任務 1 高管涉腐 或高管被查 的案例 要求分析其市場反應及其會計學專業(yè)方面的原因 案例引入 從前期的中石油 高新發(fā)展 000628 大有能源 600403 到近期的工大首創(chuàng) 600857 柳鋼 ST遠洋 601919 以及廊坊發(fā)展 600149 上市公司及其大股東高管因違規(guī)違紀接受調查或移送司法的案例集中出現(xiàn) 相關公司中 民企 國企均有 所涉行業(yè)也是覆蓋頗廣 這顯示 隨著各方面打擊違法違規(guī)以及反腐敗力度的加強 上市公司及其管理層正經受全方位的 體檢 截面回歸與事件研究法課件 據(jù)統(tǒng)計 2012年至今 已有逾30位上市公司高管 百度 作樣本 因 涉嫌犯罪 被查或接受處罰 此外 還有不少高管因 違規(guī)違紀 或 個人原因 接受或協(xié)助調查 其中 既有涉嫌財務造假的萬福生科 300268 高層 也有涉嫌詐騙或泄漏內幕信息的上市公司高管 當然 還有相當部分是挪用資金 受賄 個人違紀問題等腐敗案例 從公司和產業(yè)來看 民企 國企皆有 涉及行業(yè)也從輕重工業(yè)到房地產 服務業(yè)等等 上述資料來源 截面回歸與事件研究法課件 2013被戲稱上市公司高管落馬元年 資源國企涉事多 來源 2013年 因上市公司高管頻頻 攤上事兒 而被業(yè)界戲稱為 上市公司高管落馬元年 據(jù)中國上市公司輿情中心不完全統(tǒng)計 2013年被調查 遭免職 傳失蹤的上市公司高管人數(shù)達74人 比上一年增長了45 而涉及的上市公司數(shù)目達43家 是上一年的兩倍多 國企 方興科技 北大荒 萬福生科 錫業(yè)股份 中國石油 中國鋁業(yè) 民企 明星電纜 國騰電子 金螳螂 景興紙業(yè) 等等 截面回歸與事件研究法課件 練習 第一階段 對案例公司 國企 中石油和中國鋁業(yè) 民企 明星電纜和金螳螂 的研究 1 事件窗口 選擇子窗口 如 3 3 5 5 等 分4個小組進行 2 回歸窗口 也稱估計窗口 要求選擇案例公司未涉事之前的期間 盡量選擇較長的期間 如60個以上的交易日 如用 63 4 65 6 等 用估計于方程參數(shù) 截面回歸與事件研究法課件 3 各小組計算本組的事件窗口 3 3 5 5 內的AR和CAR 第二階段 按第一階段相同的方法 包括 1 2 3 步計算 思路 行業(yè)反應 案例公司所處行業(yè) 最好選擇子行業(yè)板塊 東方財富的分類順口可供參考 的 和CAR 截面回歸與事件研究法課件 思路2 價值鏈或供應鏈反應 案例公司主營業(yè)務關聯(lián)的上下游公司的 和CAR 截面回歸與事件研究法課件 第三階段 各小組內部 小組之間進行博弈討論 就案例公司本身而言是哪些原因 主要是解釋變量 導致的CAR反應的結果 第四階段 各小組以本組達成共識的原因 解釋變量和控制