投資時(shí)間與環(huán)節(jié)方案.doc

項(xiàng)目投資是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。項(xiàng)目投資按其涉及內(nèi)容還可進(jìn)一步細(xì)分為單純固定資產(chǎn)投資和完整工業(yè)投資項(xiàng)目。單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目特點(diǎn)在于：在投資中只包括為取得固定資產(chǎn)而發(fā)生的墊支資本投入而不涉及周轉(zhuǎn)資本的投入；完整工業(yè)投資項(xiàng)目則不僅包括固定資產(chǎn)投資，而且還涉及到流動(dòng)資金投資，甚至包括其他長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目（如無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等）的投資。 與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資具有投資內(nèi)容獨(dú)特（每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資）、投資數(shù)額多、影響時(shí)間長(zhǎng)（至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上）、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。 第一、短期投資和長(zhǎng)期投資 短期投資又稱流動(dòng)資產(chǎn)投資，是指在一年內(nèi)能收回的投資。長(zhǎng)期投資則是指一年以上才能收回的投資。由于長(zhǎng)期投資中固定資產(chǎn)所占的比重最大，所以長(zhǎng)期投資有時(shí)專指固定資產(chǎn)投資。 就公司投資項(xiàng)目而言，有三種模式可以考慮：1.公司制，即設(shè)立有限責(zé)任公司，公司作為股東，研發(fā)團(tuán)隊(duì)也作為股東；2.有限合伙制，公司作為出錢的有限合伙人，研發(fā)團(tuán)隊(duì)作為負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)作的無限合伙人；3.分公司制，即項(xiàng)目公司屬于公司的分支機(jī)構(gòu)。下面從責(zé)任和稅收以及管理的角度來論證三種模式的優(yōu)劣。 3.分公司制。估計(jì)國(guó)際上沒有一個(gè)公司會(huì)采用這種投資模式，理由很明顯：公司制好處是有的，即管理方便，公司可以直接管理和控制被投資的項(xiàng)目，稅收上也有好處，如果分公司虧損的，可以通過匯總納稅讓母公司少納稅；但弊端也是相當(dāng)?shù)拿黠@，首先對(duì)于研發(fā)團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)只能體現(xiàn)在獎(jiǎng)金上，沒有從股權(quán)（即所有權(quán)）層面激勵(lì)；其次母公司要對(duì)分公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)無限責(zé)任，說白一點(diǎn)，萬一項(xiàng)目公司在外面犯了事，母公司連坐。2.有限合伙制。最大的好處就是股東承擔(dān)有限責(zé)任，即以出資為限承擔(dān)責(zé)任，除非使用“刺破公司面紗”原則，否則不需要“連坐”；稅收上，承擔(dān)25%的企業(yè)稅收，母公司從項(xiàng)目公司的股息所得不需要再雙重納稅；管理上，項(xiàng)目公司相對(duì)獨(dú)立，便于激發(fā)團(tuán)隊(duì)成員的熱情；激勵(lì)上，可以通過股權(quán)激勵(lì)，這一所有權(quán)層面的激勵(lì)，最大限度的激發(fā)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的熱情。國(guó)際公司最常用的模式是有限合伙制，和公司制項(xiàng)目相比，有限合伙制的優(yōu)勢(shì)是很明顯的：1、稅收上，有限合伙人（通常是投資方）如果是自然人的，只需繳一次20%的個(gè)稅，無需繳納企業(yè)所得稅，而公司的自然人股東要分紅的，要經(jīng)歷25%的企稅和20%的個(gè)稅，即40%的稅負(fù)；有限合伙人如果是法人股東的，其稅收和公司制基本一致，但有限合伙人從合伙企業(yè)處的收益可以抵母公司的虧損后再納稅，無限合伙人（通常是研發(fā)團(tuán)隊(duì)）如果是個(gè)人的，比照個(gè)體工商戶納稅；2、管理體制上，有限合伙人和公司一樣，基本承擔(dān)有限責(zé)任，無限合伙人（通常是研發(fā)團(tuán)隊(duì)）承擔(dān)無限責(zé)任，這樣的責(zé)任分配體制，有利于適當(dāng)給于無限合伙人壓力，防止亂來；3、公司治理上，合伙制很隨意，沒有公司制這么多條條框框，更為大家所接受；4、合伙企業(yè)沒有有限公司那樣的最低注冊(cè)資本限制和出資時(shí)限限制，更利于投資方根據(jù)項(xiàng)目的需要投放資金，以收放自如。另外，如果公司投資項(xiàng)目多的，申請(qǐng)一個(gè)創(chuàng)投企業(yè)資格（到省級(jí)發(fā)改委備案），這樣可以享受70%的稅收抵扣優(yōu)惠。公司部但要成為項(xiàng)目的投資者，也可以作為項(xiàng)目的擁有者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行融資，項(xiàng)目融資是近些年興起的一種融資手段，是以項(xiàng)目的名義籌措一年期以上的資金，以項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)收入承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資形式，融資方式主要有以下幾種：1、產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付是針對(duì)項(xiàng)目貸款的還款方式而言的。借款方式在項(xiàng)目投產(chǎn)后直接用項(xiàng)目產(chǎn)品來還本付息，而不以項(xiàng)目產(chǎn)品的銷售收入來償還債務(wù)的一種融資租賃形式。在貸款得到償還以前，貸款方擁有項(xiàng)目的部分或全部產(chǎn)品，借款人在清償債務(wù)時(shí)把貸款方的貸款看作這些產(chǎn)品銷售收入折現(xiàn)后的凈值。產(chǎn)品支付這種形式在美國(guó)的石油、天然氣和采礦項(xiàng)目融資中應(yīng)用得最為普遍，其特點(diǎn)是：用來清償債務(wù)本息的唯一來源是項(xiàng)目的產(chǎn)品：貸款的償還期應(yīng)該短于項(xiàng)目有效生產(chǎn)期；貸款方對(duì)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)費(fèi)用不承擔(dān)直接責(zé)任。2、融資租賃是一種特殊的債務(wù)融資方式，即項(xiàng)目建設(shè)中如需要資金購(gòu)買某設(shè)備，可以向某金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資租賃。由該金融機(jī)構(gòu)購(gòu)入此設(shè)備，租借給項(xiàng)目建設(shè)單位，建設(shè)單位分期付給金融機(jī)構(gòu)租借該設(shè)備的租金。融資租賃在資產(chǎn)抵押性融資中用得很普遍，特別是在購(gòu)買飛機(jī)和輪船的融資中，以及在籌建大型電力項(xiàng)目中也可采用融資租賃。3、BOT融資BOT融資方式是私營(yíng)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會(huì)提供公共服務(wù)的一種方式。BOT方式在不同的國(guó)家有不同稱謂，我國(guó)一般稱其為“特許權(quán)”。以 BOT方式融資的優(yōu)越性主要有以下幾個(gè)方面：首先，減少項(xiàng)目對(duì)政府財(cái)政預(yù)算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項(xiàng)目。政府可以集中資源，對(duì)那些不被投資者看好但又對(duì)地方政府有重大戰(zhàn)略意義的項(xiàng)目進(jìn)行投資。BOT融資不構(gòu)成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為償還債務(wù)而苦惱。其次，把私營(yíng)企業(yè)中的效率引入公用項(xiàng)目，可以極大提高項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量并加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。同時(shí)，政府也將全部項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了私營(yíng)發(fā)起人。第三，吸引外國(guó)投資并引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理方法，對(duì)地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生積極的影響。BOT投資方式主要用于建設(shè)收費(fèi)公路、發(fā)電廠、鐵路、廢水處理設(shè)施和城市地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT還有20多種演化模式，比較常見的有：BOO（建設(shè)經(jīng)營(yíng)擁有）、BT（建設(shè)轉(zhuǎn)讓）、TOT（轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)讓）、BOOT（建設(shè)經(jīng)營(yíng)擁有轉(zhuǎn)讓）、BLT（建設(shè)租賃轉(zhuǎn)讓）、BTO（建設(shè)轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)）等。4、TOT融資TOT(Transfer-Operate-Transfer)是“移交經(jīng)營(yíng)移交”的簡(jiǎn)稱，指政府與投資者簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的可收益公共設(shè)施項(xiàng)目移交給民間投資者經(jīng)營(yíng)，憑借該設(shè)施在未來若干年內(nèi)的收益，一次性地從投資者手中融得一筆資金，用于建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目；特許經(jīng)營(yíng)期滿后，投資者再把該設(shè)施無償移交給政府管理。TOT方式與BOT方式是有明顯的區(qū)別的，它不需直接由投資者投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，因此避開了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中產(chǎn)生的大量風(fēng)險(xiǎn)和矛盾，比較容易使政府與投資者達(dá)成一致。TOT 方式主要適用于交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。最近國(guó)外出現(xiàn)一種將TOT與BOT項(xiàng)目融資模式結(jié)合起來但以BOT為主的融資模式，叫做TBT。在TBT模式中，TOT的實(shí)施是輔助性的，采用它主要是為了促成 BOT。TBT有兩種方式：一是公營(yíng)機(jī)構(gòu)通過TOT方式有償轉(zhuǎn)讓已建設(shè)施的經(jīng)營(yíng)權(quán)，融得資金后將這筆資金入股BOT項(xiàng)目公司，參與新建BOT項(xiàng)目的建設(shè)與經(jīng)營(yíng)，直至最后收回經(jīng)營(yíng)權(quán)。二是無償轉(zhuǎn)讓，即公營(yíng)機(jī)構(gòu)將已建設(shè)施的經(jīng)營(yíng)權(quán)以TOT方式無償轉(zhuǎn)讓給投資者，但條件是與 BOT項(xiàng)目公司按一個(gè)遞增的比例分享擬建項(xiàng)目建成后的經(jīng)營(yíng)收益。兩種模式中，前一種比較少見。長(zhǎng)期以來，我國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展嚴(yán)重滯后于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資金短缺與投資需求的矛盾十分突出，TOT方式為緩解我國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金供需矛盾找到一條現(xiàn)實(shí)出路，可以加快交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和發(fā)展。5、PPP融資模式PFI模式和PPP模式是最近幾年國(guó)外發(fā)展得很快的兩種民資介入公共投資領(lǐng)域的模式，雖然在我國(guó)尚處于起步階段，但是具有很好的借鑒的作用，也是我國(guó)公共投資領(lǐng)域投融資體制改革的一個(gè)發(fā)展方向。PPP（Public Private Partnership），即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種項(xiàng)目融資模式。在該模式下，鼓勵(lì)私人企業(yè)與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。其中文意思是：公共、民營(yíng)、伙伴，PPP模式的構(gòu)架是：從公共事業(yè)的需求出發(fā)，利用民營(yíng)資源的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢(shì)，通過政府與民營(yíng)企業(yè)雙方合作，共同開發(fā)、投資建設(shè)，并維護(hù)運(yùn)營(yíng)公共事業(yè)的合作模式，即政府與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在公共領(lǐng)域的合作伙伴關(guān)系。通過這種合作形式，合作各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)相比更為有利的結(jié)果。合作各方參與某個(gè)項(xiàng)目時(shí)，政府并不是把項(xiàng)目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險(xiǎn)。這是一項(xiàng)世界性課題，已被國(guó)家計(jì)委、科技部、聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署三方會(huì)議正式批準(zhǔn)納入正在執(zhí)行的我國(guó)地方21世紀(jì)議程能力建設(shè)項(xiàng)目。6、PFI融資模式PFI的根本在于政府從私人處購(gòu)買服務(wù)，目前這種方式多用于社會(huì)福利性質(zhì)的建設(shè)項(xiàng)目，不難看出這種方式多被那些硬件基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)已經(jīng)較為完善的發(fā)達(dá)國(guó)家采用。比較而言，發(fā)展中國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)水平的限制，將更多的資源投入到了能直接或間接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的地方，而這些基礎(chǔ)設(shè)施在國(guó)民生產(chǎn)中的重要性很難使政府放棄其最終所有權(quán)。PFI項(xiàng)目在發(fā)達(dá)國(guó)家的應(yīng)用領(lǐng)域總是有一定的側(cè)重，以日本和英國(guó)為例，從數(shù)量上看，日本的側(cè)重領(lǐng)域由高到低為社會(huì)福利、環(huán)境保護(hù)和基礎(chǔ)設(shè)施，英國(guó)則為社會(huì)福利、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境保護(hù)。從資金投入上看，日本在基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)福利、環(huán)境保護(hù)三個(gè)領(lǐng)域僅占英國(guó)的7%、52%和1%，可見其規(guī)模與英國(guó)相比要小得多。當(dāng)前在英國(guó)PFI項(xiàng)目非常多樣，最大型的項(xiàng)目來自國(guó)防部，例如空對(duì)空加油罐計(jì)劃、軍事飛行培訓(xùn)計(jì)劃、機(jī)場(chǎng)服務(wù)支持等。更多的典型項(xiàng)目是相對(duì)小額的設(shè)施建設(shè)，例如教育或民用建筑物、警察局、醫(yī)院能源管理或公路照明，較大一點(diǎn)的包括公路、監(jiān)獄、和醫(yī)院用樓等。7、ABS融資。即資產(chǎn)收益證券化融資。它是以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過一套提高信用等級(jí)計(jì)劃在資本市場(chǎng)發(fā)行債券來募集資金的一種項(xiàng)目融資方式。具體運(yùn)作過程是：（1）組建一個(gè)特別目標(biāo)公司。（2）目標(biāo)公司選擇能進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資的對(duì)象。（3）以合同、協(xié)議等方式將政府項(xiàng)目未來現(xiàn)金收入的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給目標(biāo)公司。（4）目標(biāo)公司直接在資本市場(chǎng)發(fā)行債券募集資金或者由目標(biāo)公司信用擔(dān)保，由其他機(jī)構(gòu)組織發(fā)行，并將募集到的資金用于項(xiàng)目建設(shè)。（5）目標(biāo)公司通過項(xiàng)目資產(chǎn)的現(xiàn)金流入清償債券本息。第二、采納與否投資和互斥選擇投資 從決策的角度看，可把投資分為采納與否投資和互斥選擇投資。采納與否投資是指決定是否投資于某一獨(dú)立項(xiàng)目的決策。在兩個(gè)或兩個(gè)以上的項(xiàng)目中，只能選擇其中之一的決策叫做互斥選擇投資決策。 由于不同發(fā)展階段的項(xiàng)目投資計(jì)劃，在特性、目標(biāo)、與所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)方面均不相同，同時(shí)在市場(chǎng)營(yíng)銷、內(nèi)部管理、產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)、財(cái)務(wù)計(jì)劃等經(jīng)營(yíng)方面的問題也有極大差異，因此在進(jìn)行投資評(píng)估分析時(shí)，評(píng)估重點(diǎn)也會(huì)隨之而調(diào)整。1. 項(xiàng)目種子、創(chuàng)建階段的投資計(jì)劃 由于這類公司未成立或成立不久，風(fēng)險(xiǎn)投資公司很難從經(jīng)營(yíng)計(jì)劃書的資料來評(píng)估其企業(yè)性質(zhì)與營(yíng)運(yùn)績(jī)效。再加上所面對(duì)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比其他階段高，因此風(fēng)險(xiǎn)投資公司通常是采取全方位的評(píng)估與分析。首先，在篩選方案時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司會(huì)要求所投資產(chǎn)業(yè)與其投資專長(zhǎng)領(lǐng)域密切相關(guān)，同時(shí)地點(diǎn)也必須較為鄰近，目的是希望通過積極的經(jīng)營(yíng)輔導(dǎo)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在評(píng)估方案階段，較偏重創(chuàng)業(yè)家的經(jīng)歷、背景、人格特質(zhì)、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的專長(zhǎng)與管理能力、技術(shù)能力與來源、市場(chǎng)潛力等方面的分析，經(jīng)營(yíng)計(jì)劃書有無競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與投資機(jī)會(huì)也重點(diǎn)評(píng)估。而在財(cái)務(wù)方面，因各項(xiàng)數(shù)字多屬預(yù)測(cè)性，僅能從規(guī)劃的合理程度來判斷，但許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)公司的股東結(jié)構(gòu)將是很重要的考慮因素，原因是早期投資計(jì)劃是否成功與主要股東間的合作與共識(shí)密切相關(guān)。一般而言，早期投資計(jì)劃的評(píng)估工作較為困難，許多決策都基于經(jīng)驗(yàn)判斷，因此風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須對(duì)于產(chǎn)業(yè)技術(shù)市場(chǎng)發(fā)展具有深入的認(rèn)識(shí)。 2. 項(xiàng)目成長(zhǎng)、擴(kuò)充階段的投資計(jì)劃 處在成長(zhǎng)期與擴(kuò)充期的事業(yè)，由于產(chǎn)品已被市場(chǎng)接受，且市場(chǎng)需求也比較明確，企業(yè)組織又漸具規(guī)模，此時(shí)籌資的主要目的是在既有基礎(chǔ)上，繼續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品并擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，由于這類投資計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)較低且獲利穩(wěn)定，因此是風(fēng)險(xiǎn)投資公司主要的投資對(duì)象。一般，風(fēng)險(xiǎn)投資公司會(huì)通過產(chǎn)業(yè)調(diào)查與市場(chǎng)分析，主動(dòng)找尋投資對(duì)象，并收集充分的信息后，再做出最有利的投資決策。 風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)于這類投資計(jì)劃的考慮，主要在于投資對(duì)象的企業(yè)性質(zhì)以及未來繼續(xù)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。因此評(píng)估的重點(diǎn)將放在風(fēng)險(xiǎn)公司過去與現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)理念與管理能力、市場(chǎng)目前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)增長(zhǎng)的潛力、以及在產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)上能力與優(yōu)勢(shì)等方面。另外有關(guān)資金回收年限、方式、以及可能的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是未來是否具備上市的機(jī)會(huì)，是影響投資決策的重要評(píng)估與衡量項(xiàng)目。3. 項(xiàng)目成熟階段的投資計(jì)劃 成熟期的項(xiàng)目投資計(jì)劃無論在市場(chǎng)或技術(shù)上的風(fēng)險(xiǎn)比較低，經(jīng)營(yíng)組織上的管理能力也可從過去的經(jīng)營(yíng)成就與財(cái)務(wù)資料中發(fā)掘，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資公司評(píng)估重點(diǎn)主要在財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及資金回收年限、方式風(fēng)險(xiǎn)等方面。目的是為衡量股票上市的時(shí)機(jī)市場(chǎng)價(jià)值。另外，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念是否能風(fēng)險(xiǎn)投資公司相合，也是評(píng)估的一項(xiàng)目重因素。一般而言，成熟階段投資計(jì)劃回收年限較短，回收風(fēng)險(xiǎn)較低，評(píng)估工作并不復(fù)雜，反而是將較多時(shí)間投注于雙方的協(xié)議談判。 商業(yè)計(jì)劃書評(píng)估一份好的商業(yè)計(jì)劃是所有投資人共同追求的目標(biāo), 好的商業(yè)計(jì)劃應(yīng)該包括正確的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)，國(guó)內(nèi)外任何投資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資前，必須對(duì)商業(yè)計(jì)劃書進(jìn)行非?？茖W(xué)的，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶彶樵u(píng)估，因此，商業(yè)計(jì)劃書的內(nèi)容與格式是否能夠順利通過評(píng)估，是獲得投資的關(guān)鍵所在。評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)：適當(dāng)?shù)陌l(fā)展階段、良好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)、強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)、穩(wěn)健的商業(yè)計(jì)劃；評(píng)估流程1.發(fā)展階段：風(fēng)險(xiǎn)投資；種子期（研發(fā)階段）、成長(zhǎng)期（中試階段）為最佳投資期；產(chǎn)業(yè)投資；推廣期（小批量生產(chǎn)）、成熟期（進(jìn)入市場(chǎng)）為最佳投資期；2.市場(chǎng)機(jī)會(huì)：清晰界定目標(biāo)市場(chǎng)和有吸引力的預(yù)期市場(chǎng)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)規(guī)模； （投資人可以從中看出您的推理邏輯，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)即在于此）;3.管理團(tuán)隊(duì)： 6個(gè)關(guān)鍵職位中，已經(jīng)有3個(gè)有經(jīng)驗(yàn)的人擔(dān)任、管理團(tuán)隊(duì)的最終組建；（優(yōu)秀的管理是吸引投資人的核心章節(jié)；是投資合伙的基礎(chǔ)）4.商業(yè)計(jì)劃：產(chǎn)品有優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的潛力，價(jià)值定位獨(dú)特，業(yè)務(wù)模型的關(guān)鍵成功因素、促進(jìn)增長(zhǎng)的合作伙伴、獲得回報(bào)的多種渠道； （結(jié)構(gòu)明朗、目標(biāo)準(zhǔn)確、計(jì)劃科學(xué)、數(shù)據(jù)誠(chéng)實(shí)）評(píng)估市場(chǎng)機(jī)會(huì)：目標(biāo)市場(chǎng)； 活動(dòng)：評(píng)估公司對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的界定；評(píng)估市場(chǎng)機(jī)會(huì)；預(yù)測(cè)市場(chǎng)規(guī)模；關(guān)鍵問題：公司是否清晰界定目標(biāo)市場(chǎng)和要滿足的客戶需要？目標(biāo)客戶群有多大？目標(biāo)市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度有多快？評(píng)估競(jìng)爭(zhēng)狀況：定義核心競(jìng)爭(zhēng)力；應(yīng)該要有一套完整的競(jìng)爭(zhēng)計(jì)劃，您有義務(wù)向投資人說明計(jì)劃的優(yōu)勢(shì)，以及中長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)策略、分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)公司的市場(chǎng)進(jìn)入/增長(zhǎng)的可能反應(yīng)；列舉3-5 家可能的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的業(yè)務(wù)與市場(chǎng)定位；（不能說沒有競(jìng)爭(zhēng)者，如果被投資人查找到競(jìng)爭(zhēng)者是非常不利的）評(píng)估業(yè)務(wù)模型：確定經(jīng)營(yíng)模式、確定企業(yè)目標(biāo)；模型的潛在回報(bào)是否有吸引力；評(píng)估項(xiàng)目的收入來源、成功關(guān)鍵；您在業(yè)務(wù)模型里是塑造者還是適應(yīng)者？規(guī)模經(jīng)濟(jì)對(duì)模型是否很重要；范疇經(jīng)濟(jì)是否很重要；領(lǐng)先占領(lǐng)市場(chǎng)是否重要？業(yè)務(wù)模型的潛在回報(bào)率？評(píng)估產(chǎn)品/價(jià)值定位：產(chǎn)品描述：產(chǎn)品能為客戶帶來什么樣的服務(wù)和市場(chǎng)價(jià)值；關(guān)鍵問題：產(chǎn)品對(duì)市場(chǎng)有什么吸引力、消費(fèi)者是否接受；創(chuàng)新特點(diǎn)描述：向消費(fèi)者提供比市