財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系.doc

此文檔收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系網(wǎng)站刪除天馬行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系一、營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)： 共性：一般來(lái)說(shuō)，都是越大越好，都是除以平均占用額。1、（天）其中，（內(nèi)部用）賒銷收入凈額=銷售收入 - 現(xiàn)銷收入 - 銷售折扣、折讓、退回（外部用）銷售收入凈額=銷售收入 - 銷售折扣、折讓、退回實(shí)際上，兩者區(qū)別不大，因?yàn)楝F(xiàn)銷也可看成是：收帳時(shí)間為0的賒銷。另外，應(yīng)收賬款平均余額 = 應(yīng)收賬款 + 應(yīng)收票據(jù) + 壞帳準(zhǔn)備 = （期初 + 期末）/ 2含義：企業(yè)為完成既定的賒銷額，需將現(xiàn)有的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)多少次。判斷標(biāo)準(zhǔn)：相比之下，指標(biāo)大好，說(shuō)明：（1） 收帳迅速，帳齡短，營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)。（2） 資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償債能力強(qiáng)。（3） 可以減少收帳費(fèi)用和壞帳損失。（4） 可以更好地評(píng)價(jià)客戶的信用程度及企業(yè)原定信用條件的合理性。影響因素：（1） 賒銷收入越大，（或銷售收入中采用現(xiàn)銷方式減少），則周轉(zhuǎn)率越大。（2） 應(yīng)收帳款總額越大，周轉(zhuǎn)率越小。（3） 一年中應(yīng)收帳款的收回分布不均，也會(huì)影響應(yīng)收帳款平均余額，從而影響周轉(zhuǎn)率的大小。（4） 指標(biāo)太大，說(shuō)明企業(yè)采取了嚴(yán)厲的賒銷政策，要求客戶在較短的時(shí)期內(nèi)付款，最終會(huì)影響銷售收入。2、存貨周轉(zhuǎn)率=， 含義：企業(yè)中每一元的存貨所對(duì)應(yīng)的銷售成本為多少。判斷標(biāo)準(zhǔn)：相比之下，指標(biāo)大好。說(shuō)明存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額大，資產(chǎn)占用水平低，成本費(fèi)用節(jié)約。但指標(biāo)過(guò)高，也有可能是存貨數(shù)量太低造成的，這時(shí)可能會(huì)影響銷售，加大采購(gòu)成本。影響因素：（1） 企業(yè)允許的銷售成本過(guò)高，則指標(biāo)（周轉(zhuǎn)率）越高，即所需周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多。（2） 存貨平均占用額（余額）越高，則指標(biāo)越低。（3） 存貨的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，如原材料、半成品、產(chǎn)成品、庫(kù)存商品的周轉(zhuǎn)率越大，則存貨總周轉(zhuǎn)率越大。3、營(yíng)業(yè)周期 = 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) + 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)= 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 + 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 （和P216圖原理一致）含義：從購(gòu)料付出現(xiàn)金開(kāi)始到銷售收回現(xiàn)金為止的期間。判斷標(biāo)準(zhǔn)：短，說(shuō)明周轉(zhuǎn)速度快，營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)。影響因素：（1）受應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響（2）不同行業(yè)的營(yíng)業(yè)周期不同。4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=含義：企業(yè)為達(dá)到既定的銷售目標(biāo)，須將現(xiàn)有流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)行多少次。判斷標(biāo)準(zhǔn)：不同企業(yè)、不同年度相比，指標(biāo)大的好。說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)多，企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)快，實(shí)現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額越多，資金利用效果好。從周轉(zhuǎn)天數(shù)角度來(lái)看，說(shuō)明周轉(zhuǎn)一次所需時(shí)間短，流動(dòng)資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中占用的時(shí)間短，效率高。影響因素：（1） 預(yù)期目標(biāo)銷售收入越大，則流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大。（2） 現(xiàn)有流動(dòng)資產(chǎn)總額越大，則周轉(zhuǎn)率越小。（3） 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率越大，從而流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大。5、含義：即定質(zhì)量的固定資產(chǎn)通過(guò)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值轉(zhuǎn)換規(guī)模與轉(zhuǎn)換速率的作用而對(duì)銷售收入實(shí)現(xiàn)的貢獻(xiàn)。判斷標(biāo)準(zhǔn)：一般而言，大好。說(shuō)明固定資產(chǎn)推動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)行的有效規(guī)模與周轉(zhuǎn)速率越大，實(shí)現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額越多。（即實(shí)現(xiàn)的銷售收入越多）影響因素：（1） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率越高。（2） 固定資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值推動(dòng)能力提高。（即），指標(biāo)也越高。1、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（年）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=含義：企業(yè)利用每一元的資產(chǎn)能夠得到多少元的銷售收入，或一年中為達(dá)到即定的銷售收入凈額，須將所有的資產(chǎn)運(yùn)行多少次。判斷標(biāo)準(zhǔn)：不同企業(yè)、不同年度相比，指標(biāo)大的好。說(shuō)明周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少、周轉(zhuǎn)速度快、營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)。影響因素：（1） 預(yù)期要達(dá)到的目標(biāo)銷售收入越大，則周轉(zhuǎn)率越大。因?yàn)樾枰\(yùn)行的次數(shù)越多。（2） 平均資產(chǎn)總額越大，則周轉(zhuǎn)率越小。（3） 因?yàn)殇N售收入的直接來(lái)源是流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額，所以流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，實(shí)現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額（銷售收入）越多，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大。（4） 因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)間接地通過(guò)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)有效規(guī)模的推動(dòng)及對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值轉(zhuǎn)換能力與轉(zhuǎn)換效率的影響而影響銷售收入的實(shí)現(xiàn)情況，所以固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率越高，推動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)更多的銷售收入，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大。二、短期償債能力分析指標(biāo)：共性：都除以流動(dòng)負(fù)債，都是越大越好。1、（注意：流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 = 營(yíng)運(yùn)資金 = 流動(dòng)資金）含義：揭示流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)應(yīng)程度，考察短期債務(wù)償還的安全性。判斷標(biāo)準(zhǔn)：一般而言，高好。說(shuō)明短期償債能力強(qiáng)。即本期企業(yè)有能力償還短期負(fù)債。理論參考值=2。但仍要考慮流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨、待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損益等項(xiàng)目，如占很大比重，則該企業(yè)短期償債能力并不很強(qiáng)。影響因素：（1） 流動(dòng)資產(chǎn)增加，流動(dòng)負(fù)債減少，導(dǎo)致流動(dòng)比率上升。（2） 分子分母同時(shí)減少一數(shù)額，導(dǎo)致流動(dòng)比率上升。（3） 存貨積壓、應(yīng)收帳款增多且收帳期延長(zhǎng)、待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款、待處理財(cái)產(chǎn)損失增加，導(dǎo)致流動(dòng)比率上升。（4） 企業(yè)有大量閑置現(xiàn)金，導(dǎo)致流動(dòng)比率上升，但會(huì)造成機(jī)會(huì)成本增加、獲利能力下降。2、含義：反映流動(dòng)資產(chǎn)中立即可用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力。判斷標(biāo)準(zhǔn)：一般而言，高好。說(shuō)明本企業(yè)中立即可用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng)。理論參考值=1，被認(rèn)為較合適。如1，有可能是因?yàn)楝F(xiàn)金、應(yīng)收帳款等過(guò)多，而增加了持有成本。如1，即利潤(rùn)利息，說(shuō)明負(fù)債經(jīng)營(yíng)是合算的。利息率上升幅度，則已獲利息倍數(shù)上升。四、盈（獲）利能力分析共性：越大越好，除“資本保值增值率”外，都用“利潤(rùn)”除。1、銷售利潤(rùn)率=含義：反映企業(yè)每賣出一元錢的產(chǎn)品可獲得多少元的利潤(rùn)。其中：利潤(rùn)可以是：毛利、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額等。判斷標(biāo)準(zhǔn)：大好，說(shuō)明企業(yè)的銷售獲利能力佳。影響因素：（1） 料、工、費(fèi)三項(xiàng)下降，則毛利率上升。（2） 銷售稅金、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用下降，則息稅前商品經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率上升。（3） 財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，則稅前商品經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率上升。（4） 其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降，則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上升。（5） 投資收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額上升，則總利潤(rùn)率上升，但單純由于這兩項(xiàng)上升而引起總利潤(rùn)率上升則不值得樂(lè)觀，因?yàn)檫@兩項(xiàng)是非經(jīng)常、非穩(wěn)定性項(xiàng)目。2、凈資產(chǎn)收益率（主權(quán)資本凈利率）=含義：反映企業(yè)投資者所投入資本的利用效率。判斷標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)所有者來(lái)說(shuō)，越大越好。是實(shí)現(xiàn)所有者財(cái)富最大化的主要途徑。影響因素：（1） 流動(dòng)資產(chǎn)獲利能力上升，息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上升，則指標(biāo)上升。（2） 綜合利息率下降，則指標(biāo)上升。（3） 負(fù)債比例上升，產(chǎn)權(quán)比率（即：）上升，指標(biāo)上升。3、實(shí)際上，利潤(rùn)可以是：息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、稅前利潤(rùn)、利潤(rùn)凈額。含義：反映企業(yè)所占用資產(chǎn)的利用效率。判斷標(biāo)準(zhǔn)：（1）在債權(quán)人角度，只要求資產(chǎn)息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率利息率，且越大越好。（2）在所有者角度，希望四個(gè)指標(biāo)都越大越好。影響因素：利潤(rùn)上升，資產(chǎn)總額下降，指標(biāo)上升。利潤(rùn)的升降可結(jié)合損益表或前述銷售利潤(rùn)率指標(biāo)進(jìn)行分析。4、資本保值增值率=含義：反映企業(yè)主權(quán)資本的增加幅度。判斷標(biāo)準(zhǔn)：（1） 大好。說(shuō)明企業(yè)資本保值增值的情況好，所有者權(quán)益增加。（2） 應(yīng)1，如1，則表示資本減少。（3） 應(yīng)根據(jù)單位主權(quán)資本的金額計(jì)算。影響因素：（1） 經(jīng)營(yíng)有盈利，轉(zhuǎn)增資本，指標(biāo)上升。（2） 提高利潤(rùn)分配比例，指標(biāo)上升。（3） 企業(yè)自行增加資本，指標(biāo)上升。第四節(jié) 綜合財(cái)務(wù)分析一、 杜邦財(cái)務(wù)分析體系：（圖）凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)利潤(rùn)率 權(quán)益乘數(shù)銷售利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)總額 / 所有者權(quán)益凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)高度綜合性指標(biāo)，投資者對(duì)其極為重視。從杜邦圖中可以看出，該比率是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)負(fù)債率三大比率的綜合體。這一關(guān)系解釋了三大比率如何相互影響，并進(jìn)而吸納其他財(cái)務(wù)比率共同決定凈資產(chǎn)收益率的高低。幾種主要的指標(biāo)關(guān)系：1、“凈資產(chǎn)收益率”：是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。 （“凈值報(bào)酬率”）= 總資產(chǎn)凈利率 * 權(quán)益乘數(shù)2、“總資產(chǎn)凈利率”：也