國際貨幣體系弊端及改革文獻(xiàn)綜述.doc

國際貨幣體系弊端及改革文獻(xiàn)綜述前言國際貨幣體系是指支配各國貨幣關(guān)系的規(guī)則和機構(gòu)，以及國際間進行各種交易、支付所依據(jù)的一套安排和慣例。國際貨幣體系的作用有一下三個: 第一、確定國際結(jié)算和支付手段的來源、形式、數(shù)量，為世界經(jīng)濟發(fā)展提供必要而充分的國際貨幣，并規(guī)定國際貨幣及其與各國貨幣之間的相互關(guān)系; 第二、確定國際收支的調(diào)節(jié)機制，以確保國際收支的穩(wěn)定和各國經(jīng)濟的平衡發(fā)展;第三、確立有關(guān)國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機制或建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機構(gòu)。經(jīng)濟全球化的發(fā)展趨勢使得國際間的資本流動越來越頻繁，隨之產(chǎn)生的是世界經(jīng)濟秩序的混亂。國際貨幣體系作為支配各國交易的規(guī)則，也面臨著重大的挑戰(zhàn)。尤其是07年的美國次貸危機更加暴露了國際貨幣體系的弊端。因此國際貨幣體系的改革問題成為國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的焦點，本文參考了國內(nèi)15篇文獻(xiàn)，總結(jié)出國內(nèi)學(xué)者對改革問題的研究和建議。正文一 國際貨幣體系的發(fā)展國際貨幣體系的發(fā)展經(jīng)歷了金本位制，布雷頓森林體系，牙買加體系三個主要時期。金本位制度是歷史上第一個國際貨幣制度，它規(guī)定，黃金是國際貨幣體系的基礎(chǔ)，各國貨幣可以自由兌換成黃金。該制度雖然是一種比較穩(wěn)定的貨幣制度，但它過分地依賴黃金，導(dǎo)致黃金供不應(yīng)求，且各國的黃金儲備不均勻，最終金本位制度瓦解。布雷頓森林體系建立于第二次世界大戰(zhàn)之后，它確立了美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤，并建立固定比價關(guān)系的，以美元為中心的國際金匯兌本位制。然而，布雷頓森林體系固有的“特里芬難題”無法解決。特里芬教授認(rèn)為:“由于美元與黃金掛鉤,而其他國家的貨幣又與美元掛鉤,美元因此而取得了國際核心貨幣的地位。于是各國為了發(fā)展國際貿(mào)易,就要求必須用美元作為結(jié)算手段與貨幣儲備。這樣做,就會導(dǎo)致流出美國的美元,在海外不斷沉積。這樣,對美國來說,就會發(fā)生長期貿(mào)易逆差。而美元作為國際核心貨幣的前提,是必須保持美國幣值穩(wěn)定與堅挺,這就又要求美國必須是一個長期貿(mào)易順差國。這兩個要求互相矛盾,因此是一個悖論。1 美國從1950年代起國際收支出現(xiàn)逆差，國際市場上美元大量過剩，從60年代到70年代曾發(fā)生多次美元危機。最終，布雷頓森林體系解體。1976年，牙買加體系建立，黃金不再是匯價的基礎(chǔ)，國際儲備趨于多元化，浮動匯率制度也趨于合法化。牙買加體系雖然更加靈活并富有彈性, 但該體系缺少統(tǒng)一的理念和制度安排, 缺少權(quán)威性的監(jiān)督管理。，雖然浮動匯率制度被大多數(shù)國家選擇而取代了固定匯率制度，但這所謂的浮動匯率制度在大多數(shù)國家也只是一種有管制的、甚至多種匯率制度并存的匯率制度，這樣會加劇匯率體系的復(fù)雜程度，不便于一國掌控本國的金融市場，從而金融危機風(fēng)險加大，不利于一國尤其是發(fā)展中國家的利益和經(jīng)濟發(fā)展。2二 當(dāng)前國際貨幣體系的弊端第一，美國在國際金融中的霸主地位。王華慶（2010）認(rèn)為各國美元儲備的價值依賴于美國國內(nèi)的貨幣政策, 美元和其他國家貨幣實行自由浮動。美元作為一種國際儲備貨幣, 要服從于其主權(quán)和政治需要, 美聯(lián)儲除了實現(xiàn)美國國內(nèi)通脹目標(biāo)和促進國內(nèi)就業(yè)外, 其法定職責(zé)并不包括維持美元對外價值的穩(wěn)定。3所以美聯(lián)儲可以為了保持國內(nèi)物價穩(wěn)定，降低失業(yè)率不負(fù)責(zé)任地任意操縱美元的價值。同時，葛華勇（2009）也認(rèn)為，美國的壟斷霸權(quán)地位使得全球流動性的松緊基本操持在美聯(lián)儲手中。美聯(lián)儲實行多目標(biāo)制，包括經(jīng)濟增長、充分就業(yè)和物價穩(wěn)定等，并周期性地放松和收緊貨幣政策，導(dǎo)致美元周期性地貶值和升值。4因此，美元的每一次升值或者貶值，都會造成其它國家或大或小的金融危機。第二，IMF功能存在缺失。武安華（2010）認(rèn)為IMF 要承擔(dān)國際金融穩(wěn)定的職能并且為成員國發(fā)生金融困難提供資金援助，現(xiàn)有的資金規(guī)模是十分有限的，并且現(xiàn)行國際貨幣體系中缺乏平等的參與權(quán)和決策權(quán)，仍是建立在少數(shù)發(fā)達(dá)國家利益基礎(chǔ)上的制度安排。IMF 組織特點的不對稱。IMF 的組織性義務(wù)具有繼承性和相對穩(wěn)定性，但其權(quán)利卻在不斷擴大和強化，尤其是在金融危機過程中,它甚至以援助資金相要挾，對別國內(nèi)政進行干預(yù)。因此，IMF 的權(quán)利和義務(wù)具有不對稱性。5 葛華勇(2009)認(rèn)為現(xiàn)行國際金融組織的決策難以反映大多數(shù)成員的利益。其一，決策的獨立性和權(quán)威性受到挑戰(zhàn)，制約了其作用的有效發(fā)揮。其二，過多地強調(diào)對發(fā)展中國家和新興市場國家進行監(jiān)督，而對重要發(fā)達(dá)國家的監(jiān)督缺乏有效性，所以不能對系統(tǒng)性風(fēng)險進行及時的預(yù)警和有效應(yīng)對。這種歧視性的監(jiān)督也導(dǎo)致了IMF 與少數(shù)成員國之間一定程度的對立關(guān)系。其三，因其決策受少數(shù)大國控制以及缺少必要的資源和融資手段，故不能扮演國際最終貸款人角色，使國際貨幣金融體系缺少最后的保障全球最終貸款人。第三，匯率制度的缺陷。雖然牙買加體系規(guī)定了浮動匯率制度，但是執(zhí)行起來并非如此。許多發(fā)展中國家出于對本國經(jīng)濟的保護，都選擇了釘住匯率制度。李楊（2008）認(rèn)為各國貨幣釘住關(guān)鍵貨幣，一旦掛鉤國和關(guān)鍵貨幣國之間的國際收支間出現(xiàn)根本性不平衡，就會出現(xiàn)調(diào)整的不對稱問題。由于美國并不像在布雷頓森林體系下那樣依法承擔(dān)調(diào)整不平衡的成本，不平衡問題一旦出現(xiàn)，往往就會導(dǎo)致掛鉤國家陷入成為美國經(jīng)濟波動和風(fēng)險承擔(dān)者的不利局面。6國慶（2009）認(rèn)為釘住匯率制度會導(dǎo)致一國經(jīng)濟政策失去獨立性。它不利于調(diào)節(jié)釘住國與被釘住國和其他國家之間的關(guān)系。而且即使是浮動匯率制度本身也存在著很多問題。首先，一個國家的匯率決定同時對貿(mào)易伙伴也會產(chǎn)生影響，反之也會受別國匯率變動的制約和影響。其次，當(dāng)經(jīng)濟全球化使外匯市場容量擴展至十分巨大的時候, 匯率制度的無序加劇了一國外匯市場的風(fēng)險, 因為管理浮動的主要管理形式是政府動用外匯儲備在市場上干預(yù)。7同時，吳建強（2010）認(rèn)為浮動匯率在成為國際收支失衡的自動調(diào)節(jié)器的同時，也為國際投機資本合法套取匯率差價獲利提供了機會。隨著國際游資規(guī)模的增大，巨額投機資本進出外匯市場導(dǎo)致匯率變動劇烈，匯率波幅增大，加劇了國際收支不平衡。8三 國際貨幣體系改革方向中國國內(nèi)學(xué)術(shù)界對國際貨幣體系改革的研究起步較晚,早期研究基本上集中于對國外學(xué)者提出的方案的比較與探討(姜波克,1985)9。但是今年來，國際金融危機的頻繁爆發(fā)，使得國內(nèi)學(xué)術(shù)界越來越重視國際貨幣體系存在的問題及改革方向。第一，貨幣改革。對于這個問題，主要有三種不同的觀點。其一是維持現(xiàn)狀，仍然以美元為主導(dǎo)，進行小幅度的調(diào)整。韓玉軍（2009）認(rèn)為這種選擇最符合中國的短期利益。一方面中國作為美國債券持有量最大的國家, 保持美元強勢的地位無疑有利于保證這些海外資產(chǎn)的安全性與穩(wěn)定性; 另一方面, 從現(xiàn)實角度考慮, 美國和歐盟仍是當(dāng)今世界經(jīng)濟規(guī)模和政治實力最為強大的兩個經(jīng)濟體。短期內(nèi), 現(xiàn)行的國際經(jīng)濟秩序和國際分工格局不會改變, 美元和歐元聯(lián)合主導(dǎo)的國際貨幣體系格局也很難發(fā)生根本性變化。10其二是推動國際貨幣體系的多元化進程。李伏安，林衫（2009）認(rèn)為多元化的貨幣體系不僅能夠充分滿足各區(qū)域內(nèi)和世界范圍內(nèi)的貨幣需求,而且區(qū)域貨幣間的協(xié)調(diào)比較容易達(dá)成。既能減少區(qū)域內(nèi)的金融動蕩和經(jīng)濟危機對整個國際貨幣體系的沖擊,又便于具有統(tǒng)一貨幣的區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟活動往來,比如,可以降低區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易上的支付和結(jié)算的外匯風(fēng)險。11其三是舍棄美元的主導(dǎo)貨幣及核心儲備的地位，建立全球性的超主權(quán)儲備貨幣。周小川（2009）認(rèn)為應(yīng)該創(chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤、能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲備貨幣，比如特別提款權(quán)（SDR）,充分發(fā)揮SD R 的作用, 著力推動SD R 的分配, 建立起SD R 與其他貨幣之間的清算關(guān)系,積極推動創(chuàng)立SD R 計值的資產(chǎn)，增強其吸引力。12第二，IMF 改革。進入21世紀(jì)以來，IMF沒有能夠?qū)θ驀H收支失衡問題作出任何實質(zhì)性應(yīng)對，也沒有能夠預(yù)測到次貸危機的爆發(fā)以及次貸危機的演變。張明（2010）認(rèn)為不僅要對IMF的治理結(jié)構(gòu)、貸款職能與可利用資源等方面的改革，還要對對IMF的宏觀經(jīng)濟監(jiān)測職能進行改革。13 李若谷（2008）在國際貨幣金融體系重建過程中，國際貨幣基金組織(IMF) 作為核心多邊機構(gòu)的功能和作用也應(yīng)進一步增強， 其自身的決策機制需要改革，對主要儲備貨幣國經(jīng)濟政策的監(jiān)測、約束職能必須加強，總的原則應(yīng)該是所有的國家都不具備否決權(quán)。應(yīng)重新分配基金份額，擴大基礎(chǔ)投票權(quán)，增加發(fā)展中國家投票權(quán)比重，避免任何一個國家及國家集團（如歐盟）具有否決權(quán)的現(xiàn)象出現(xiàn)。14第三，跨國金融機構(gòu)改革。鐘紅（2006）認(rèn)為應(yīng)該進一步加強國際金融機構(gòu)多邊協(xié)調(diào), 保證協(xié)調(diào)機制的有效性.首先, 七國集團等國際多邊協(xié)調(diào)機構(gòu)運作機制應(yīng)進一步完善, 切實關(guān)注各成員國經(jīng)濟金融發(fā)展中的現(xiàn)實敏感問題, 致力于在解決國際收支調(diào)節(jié)機制失靈等關(guān)鍵領(lǐng)域展開實質(zhì)性的合作與協(xié)調(diào),將關(guān)注的焦點放在全球范圍內(nèi)非成員國的一些社會問題上的作法; 其次, 要進一步強化建立危機預(yù)警系統(tǒng)的重要性, 采取切實有效的措施防范金融危機的發(fā)生最后, 廣大發(fā)展中國家要積極參與國際多邊機構(gòu)的協(xié)調(diào)與合作,以保證未來國際貨幣體系改革中的協(xié)調(diào)與合作更加富有建設(shè)性。15 吳建強（2010）認(rèn)為各國應(yīng)擴大對本國金融監(jiān)管范圍，對所有金融機構(gòu)(銀行、證券、保險)、金融產(chǎn)品與衍生產(chǎn)品及金融市場實行全面監(jiān)管，確保各金融市場之間監(jiān)管信息通暢和信息共享，防范跨行業(yè)風(fēng)險。與此同時，推行金融監(jiān)管國際化，即金融監(jiān)管的國際合作，應(yīng)就金融監(jiān)管合作的理念、原則和方式達(dá)成共識和做出承諾，形成有力的而又具有一致性的跨國（地區(qū)甚至全球的）監(jiān)管合作機制，建立有效而又及時的信息共享機制、風(fēng)險預(yù)警機制。8總結(jié)綜上，我們可以得出結(jié)論，國際貨幣體系改革勢在必行。但它是一項艱巨的工程，只有推動漸進式改革，才能慢慢改變現(xiàn)狀，使整個世界走出金融危機的陰影之中。1羅伯特特里芬:黃金與美元危機自由兌換的未來2 修晶變革中的國際貨幣體系及中國的策略分析，20083 王華慶對全球貨幣體系的思考，20104 葛華勇關(guān)于國際貨幣金融體系改革的思考，20095 武安華關(guān)于改革國際貨幣體系的探討，20106 李楊國際貨幣體系改革及中國的機遇，20087 國慶現(xiàn)行國際貨幣體系的缺陷及改革方向，20098 吳建強