2019年課程資料 課程講義 1注冊會計師2019 - 副本 王巖-財務成本管理 注冊會計師-財務成本管理-習題精析班word 1-第一講

第一講題型題量分析課前提示1.建議考生聽課之前獨立做題。2.遇到不會的題目，盡最大的努力做，給出自己的答案。然后對答案，結合講義、教材及時進行歸納總結。第一章財務管理基本原理【考點1】財務管理基本目標【考點2】利益相關者的要求【考點3】金融工具的類型【考點4】金融市場的類型【考點5】資本市場效率【考點1】財務管理基本目標【單選題】在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務管理目標的是（ ）。A.利潤最大化B.每股收益最大化C.股價最大化D.公司價值最大化網(wǎng)校答案：C網(wǎng)校解析：股東財富股東權益的市場價值股東投資資本股價股東投資資本【考點2】利益相關者的要求【單選題】下列各項制度性措施中，不能防止經(jīng)營者背離股東目標的是（ ）。A.聘請注冊會計師B.給予股票期權獎勵C.對經(jīng)營者實行固定年薪制D.解雇經(jīng)營者網(wǎng)校答案：C網(wǎng)校解析：選項C不能達到激勵目的，所以不能防止經(jīng)營者背離股東目標?！究键c3】金融工具的類型【多選題】下列各項中屬于固定收益證券的有（ ）。A.普通股股票B.固定利率債券C.浮動利率債券D.認股權證債券網(wǎng)校答案：BC網(wǎng)校解析：選項A屬于權益證券，選項D屬于衍生證券?！究键c4】金融市場的類型【多選題】下列各項中屬于資本市場工具的有（ ）。A.長期政府債券B.商業(yè)票據(jù)C.銀行承兌匯票D.銀行長期貸款網(wǎng)校答案：AD網(wǎng)校解析：資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款等。選項B、C屬于貨幣市場工具?！究键c5】資本市場效率【單選題】如果一個資本市場的股價只反映歷史信息，則該資本市場是（ ）。A.無效資本市場B.弱式有效資本市場C.半強式有效資本市場D.強式有效資本市場網(wǎng)校答案：B網(wǎng)校解析：如果一個資本市場的股價只反映歷史信息，則它是弱式有效資本市場。第二章財務報表分析和財務預測【考點1】短期償債能力比率【考點2】營運能力比率【考點3】市價比率【考點4】杜邦分析體系【考點5】外部融資需求的測算【考點6】內含增長率的測算【考點7】可持續(xù)增長率的測算 【考點1】短期償債能力比率【單選題】下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（ ）。A.利用短期借款增加對流動資產的投資B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量D.提高流動負債中的無息負債比率網(wǎng)校答案：C網(wǎng)校解析：選項A會使流動負債、流動資產同時增加，營運資本不變；選項B會使企業(yè)實際的償債能力降低；選項D不會提高短期償債能力。 【考點2】營運能力比率【單選題】甲公司2017年營業(yè)收入為3 180萬元。年初應收賬款凈值為100萬元，年末應收賬款凈值為300萬元，年初壞賬準備為50萬元，年末壞賬準備為80萬元。則該公司的應收賬款周轉率為（ ）次。A.15.9B.12.0C.10.6D.8.37 網(wǎng)校答案：B網(wǎng)校解析：應收賬款周轉率=3 180/（100+50+300+80）/2=12（次）。 【考點3】市價比率【單選題】甲公司2017年初流通在外普通股9 000萬股，優(yōu)先股500萬股。2017年5月30日增發(fā)普通股4 500萬股。2017年凈利潤5 650萬元，每股優(yōu)先股股息2元。2017年末甲公司普通股每股市價5元，市盈率是（ ）。A.10.29B.11.95C.12.50D.14.52 網(wǎng)校答案：C網(wǎng)校解析：每股收益=（5 650-5002）/（9 000+4 5007/12）=0.4（元/股），市盈率=5/0.4=12.5?！究键c4】杜邦分析體系【多選題】ABC公司2017年稅前經(jīng)營利潤為4 500萬元，利息費用為500萬元，年末凈經(jīng)營資產為5 000萬元，年末凈負債為2 500萬元，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%（假設涉及資產負債表數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算）。則下列說法正確的有（ ）。A.經(jīng)營差異率為52.5%B.凈經(jīng)營資產凈利率為60%C.凈財務杠桿為0.8D.凈利潤為3 000萬元 網(wǎng)校答案：AD網(wǎng)校解析：稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤（1-25%）=4 500（1-25%）=3 375（萬元），凈經(jīng)營資產凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產=3 375/5 000=67.5%，選項B錯誤；稅后利息費用=500（1-25%）=375（萬元），稅后利息率=稅后利息費用/凈負債=375/2 500=15%，經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產凈利率-稅后利息率=67.5%-15%=52.5%，選項A正確；凈財務杠桿=凈負債/股東權益=2 500/（5 000-2 500）=1，選項C錯誤；凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用=3 375-375=3 000（萬元），選項D正確?！究键c5】外部融資需求的測算【單選題】甲公司2017年營業(yè)收入為1 500萬元，已知管理用資產負債表中凈經(jīng)營資產為1 200萬元，留存收益50萬元。預計2018年銷售增長率為10%，凈經(jīng)營資產周轉率不變，可動用的金融資產10萬元，預計管理用資產負債表中留存收益120萬元，則外部融資額為（ ）萬元。A.-10B.40C.50D.60 網(wǎng)校答案：C網(wǎng)校解析：外部融資額=1 20010%-10-（120-50）=40（萬元）?！究键c6】內含增長率的測算【單選題】當預計的銷售增長率大于內含增長率時，外部融資額會（ ）。 A.大于0B.小于0 C.等于0D.不一定 網(wǎng)校答案：A網(wǎng)校解析：預計銷售增長率=內含增長率，外部融資額=0；預計銷售增長率內含增長率，外部融資額0（追加外部資本）；預計銷售增長率內含增長率，外部融資額0（資本剩余）?！究键c7】可持續(xù)增長率的測算【多選題】假如公司要實現(xiàn)實際增長率高于上年可持續(xù)增長率，則可以采取的手段有（ ）。 A.增發(fā)新股B.提高營業(yè)凈利率C.提高資產負債率D.提高資產周轉率 網(wǎng)校答案：ABCD 網(wǎng)校解析：公司實際銷售增長率高于可持續(xù)增長率所導致的資本增加主要有三個解決途徑：提高經(jīng)營效率、改變財務政策和增發(fā)股票。選項A、B、C、D均可實現(xiàn)?？沙掷m(xù)增長率= 第三章價值評估基礎【考點1】利率的期限結構【考點2】年金終值和現(xiàn)值【考點3】單項投資的風險與報酬【考點4】投資組合的風險與報酬【考點5】資本資產定價模型 【考點1】利率的期限結構【多選題】下列關于市場分割理論對收益率曲線的解釋中，正確的有（ ）。A.上斜收益率曲線：短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平B.下斜收益率曲線：短期債券市場的均衡利率水平高于長期債券市場的均衡利率水平C.水平收益率曲線：市場預期未來短期利率將會下降D.峰型收益率曲線：中期債券市場的均衡利率水平最高 網(wǎng)校答案：ABD網(wǎng)校解析：市場分割理論對收益率曲線的解釋：上斜收益率曲線：短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平；下斜收益率曲線：短期債券市場的均衡利率水平高于長期債券市場的均衡利率水平；水平收益率曲線：各個期限市場的均衡利率水平持平；峰型收益率曲線：中期債券市場的均衡利率水平最高?！究键c2】年金終值和現(xiàn)值【多選題】某企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利率為8%，每年復利一次，銀行規(guī)定前三年不用還本付息，但從第四年到第八年每年年初償還本息10萬元，下列計算該筆款項金額的公式正確的有（ ）。A.10（P/A，8%，4）+1（P/F，8%，3）B.10（P/A，8%，6）-1（P/F，8%，4）C.10（P/A，8%，5）（P/F，8%，2）D.10（P/A，8%，5）（P/F，8%，3） 網(wǎng)校答案：AC網(wǎng)校解析：從第四年到第八年每年年初償還本息10萬元，構成預付年金形式，第四年年初現(xiàn)值=10（P/A，8%，4）+1，第四年年初相當于第三年年末，用3期的復利現(xiàn)值系數(shù)折算到0時點，選項A正確，選項B錯誤；第四年年初開始還款，相當于第三年年末開始還款，共還款5次，所以第三年年初現(xiàn)值=10（P/A，8%，5），第三年年初相當于第二年年末，所以用2期的復利現(xiàn)值系數(shù)折算到0時點，選項C正確，選項D錯誤。 【考點3】單項投資的風險與報酬【多選題】下列關于單個證券投資風險度量指標的表述中，正確的有（ ）。A.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風險B.方差度量投資的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險C.標準差量投資的非系統(tǒng)風險D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報酬率承擔的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險 網(wǎng)校答案：ABD網(wǎng)校解析：方差、標準差、變異系數(shù)度量投資的總風險（包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險），貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風險，選項C錯誤。 【考點4】投資組合的風險與報酬【單選題】甲公司擬投資于兩種證券X和Y，兩種證券期望報酬率的相關系數(shù)為0.3，根據(jù)投資X和Y的不同資金比例測算，投資組合期望報酬率與標準差的關系如下圖所示。甲公司投資組合的有效集是（ ）。A.X、Y點B.RY曲線C.XR曲線D.XRY曲線網(wǎng)校答案：B網(wǎng)校解析：從最小方差組合點到最高期望報酬率組合點的那段曲線為機會集，所以選項B正確?！締芜x題】證券市場組合的期望報酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬元和按6%的無風險利率借入的資金40萬元進行證券投資，甲投資人的期望報酬率（ ）。A.20%B.18%C.19%D.22%網(wǎng)校答案：A網(wǎng)校解析：總期望報酬率16%140/100（1140/100）6%20% 【考點5】資本資產定價模型【多選題】影響某股票貝塔系數(shù)大小的因素有（ ）。A.整個股票市場報酬率的標準差B.該股票報酬率的標準差C.整個股票市場報酬率與無風險報酬率的相關性D.該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關性網(wǎng)校答案：ABD網(wǎng)校解析：貝塔系數(shù)=該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關系數(shù)該股票報酬率的標準差/整個股票市場報酬率的標準差，所以選項A、B、D正確。 【多選題】貝塔系數(shù)和標準差都能衡量投資組合的風險。下列關于投資組合的貝塔系數(shù)和標準差的表述中，正確的有（ ）。A.貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風險B.標準差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風險C.投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的算術加權平均值D.投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術加權平均值網(wǎng)校答案：AC網(wǎng)校解析：貝塔系數(shù)專門度量系統(tǒng)風險，所以，選項A正確；標準差度量的是投資組合的全部風險，既包括非系統(tǒng)風險，也包括系統(tǒng)風險。所以，選項B錯誤；投資組合的貝塔系數(shù)等于組合中各證券貝塔系數(shù)的加權平均數(shù)，所以，選項C正確；投資組合的標準差不等于組合中各證券標準差的加權平均數(shù)，只有在兩種證券構成的投資組合，而且兩種證券的報酬率完全正相關的前提