四川省中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》測(cè)試題（I卷） (附答案).docVIP

四川省中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理測(cè)試題（I卷） (附答案)考試須知：1、 考試時(shí)間：150分鐘，滿分為100分。 2、 請(qǐng)首先按要求在試卷的指定位置填寫您的姓名、準(zhǔn)考證號(hào)和所在單位的名稱。3、 本卷共有五大題分別為單選題、多選題、判斷題、計(jì)算分析題、綜合題。 4、不要在試卷上亂寫亂畫，不要在標(biāo)封區(qū)填寫無關(guān)的內(nèi)容。 姓名:_ 考號(hào):_ 一、單選題（共25小題，每題1分。選項(xiàng)中，只有1個(gè)符合題意）1、某公司2012-2016年度銷售收入和資金占用的歷史數(shù)據(jù)(單位：萬元)分別為(800，18)，(760，19)，(900，20)、(1000，22)，(1100，21)運(yùn)用高低點(diǎn)法分離資金占用中的不變資金與變動(dòng)資金時(shí)，應(yīng)采用的兩組數(shù)據(jù)是（ ）。A、(760，19)和(1000，22)B、(800，18)和(1100，21)C、(760，19)和(1100，21)D、(800，18)和(1000，22)2、下列投資決策方法中，最適用于項(xiàng)目壽命期不同的互斥投資方案決策的是（ ）。A.凈現(xiàn)值法B.靜態(tài)回收期法C.年金凈流量法 D.動(dòng)態(tài)回收期法3、某投資項(xiàng)目需在開始時(shí)一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元，營運(yùn)資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是（ ）年。A.3.35B.3.40C.3.60D.4.004、下列說法正確的有（ ）。A.預(yù)防和檢驗(yàn)成本以及損失成本是兩類具有相同性質(zhì)的成本B.預(yù)防和檢驗(yàn)成本屬于可避免成本C.損失成本屬于不可避免成本D.產(chǎn)品質(zhì)量的高低通常以產(chǎn)品的合格率來表示 5、在標(biāo)準(zhǔn)成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內(nèi)容。其計(jì)算公式是（ ）。 A.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本 B.實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本預(yù)算產(chǎn)量下實(shí)際成本 C.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本 D.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本 6、下列關(guān)于各項(xiàng)比率的說法中，不正確的是（ ）。A.效率比率反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系B.資本金利潤率屬于效率比率C.流動(dòng)比率屬于構(gòu)成比率 D.資產(chǎn)負(fù)債率屬于相關(guān)比率7、下列各項(xiàng)中，體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則要求的是（ ）。 A、無形資產(chǎn)攤銷 B、應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備C、存貨采用歷史成本計(jì)價(jià) D、當(dāng)期銷售收入與費(fèi)用配比8、下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是( )。A. 公司管理權(quán)B. 收益分享權(quán)C. 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)D. 優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)9、從聚合資源優(yōu)勢(shì)，貫徹實(shí)施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)的角度，最具保障力的財(cái)務(wù)管理體制是（ ）。A.集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制B.分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制C.集權(quán)與分權(quán)結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制D.民主型財(cái)務(wù)管理體制10、關(guān)于彈性預(yù)算方法，下列說法不正確的是( )。A. 可比性差B. 克服了靜態(tài)預(yù)算方法的缺點(diǎn)C. 彈性預(yù)算一般適用于與預(yù)算執(zhí)行單位業(yè)務(wù)量有關(guān)的成本(費(fèi)用)、利潤等預(yù)算項(xiàng)目D. 編制彈性成本預(yù)算要進(jìn)行成本性態(tài)分析11、下列混合成本的分解方法中，比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷特征的是（ ）。A.高低點(diǎn)法B.回歸分析法C.技術(shù)測(cè)定法D.賬戶分析法12、企業(yè)有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，屬于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中的（ ）。A.風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)B.風(fēng)險(xiǎn)自保 C.減少風(fēng)險(xiǎn)D.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)13、如果上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（ ）。A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財(cái)產(chǎn)股利D.負(fù)債股利 14、下列股利政策中，具有較大財(cái)務(wù)彈性，且可使股東得到相對(duì)穩(wěn)定股利收入的是（ ）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策15、下列項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，一般作為輔助性指標(biāo)的是（ ）。A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部收益率C.凈現(xiàn)值率D.總投資收益率16、某公司息稅前利潤為700萬元，債務(wù)資金為300萬元，債務(wù)利率為8%，所得稅稅率為25%，權(quán)益資金為2000萬元，普通股的資本成本為15%，則公司價(jià)值分析法下，公司此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)值為（ ）萬元。A、3000B、3340C、3380D、274017、下列股利理論中，支持“低現(xiàn)金股利有助于實(shí)現(xiàn)股東利益最大化目標(biāo)”觀點(diǎn)的是（ ）。A.信號(hào)傳遞理論B.所得稅差異理論 C.“手中鳥”理論D.代理理論18、2010年10月19日，我國發(fā)布了，（可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語言）技術(shù)規(guī)范系列國家標(biāo)準(zhǔn)和通用分類標(biāo)準(zhǔn)。下列財(cái)務(wù)管理環(huán)境中，隨之得到改善的是（ ）。A.經(jīng)濟(jì)環(huán)境 B.金融環(huán)境C.市場(chǎng)環(huán)境 D.技術(shù)環(huán)境19、以下關(guān)于企業(yè)價(jià)值的表述，不正確的是( )。A. 企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值B. 企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值C. 對(duì)于非上市公司，企業(yè)價(jià)值評(píng)估很難客觀和準(zhǔn)確D. 對(duì)于上市企業(yè)來說，股票價(jià)格的變動(dòng)可以完全揭示企業(yè)價(jià)值的變化20、下列定價(jià)策略中，不屬于心理定價(jià)策略的是（ ）。A.聲望定價(jià)B.尾數(shù)定價(jià)C.折讓定價(jià) D.雙位定價(jià)21、若激勵(lì)對(duì)象沒有實(shí)現(xiàn)的約定目標(biāo)，公司有權(quán)將免費(fèi)贈(zèng)與的股票收回，這種股權(quán)激勵(lì)是（ ）。A.股票股權(quán)模式B.業(yè)績(jī)股票模式C.股票增值權(quán)模式D.限制性股票模式 22、我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是（ ）。A.資本公積 B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤23、下列各項(xiàng)業(yè)務(wù)中會(huì)提高流動(dòng)比率的是（ ）。A.收回應(yīng)收賬款 B.向銀行借入長期借款C.接受投資者投入固定資產(chǎn) D.購買固定資產(chǎn)24、確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的截止日期是（ ）。A.除息日 B.股權(quán)登記日 C.股利宣告日 D.股利發(fā)放日25、某公司預(yù)計(jì)第一季度和第二季度產(chǎn)品銷量分別為 140 萬件和 200 萬件，第 一季度期初產(chǎn)品存貨量為 14 萬件，預(yù)計(jì)期末存貨量為下季度預(yù)計(jì)銷量的10%， 則第一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量（ ）萬件。A.146 B.154 C.134 D.160 二、多選題（共10小題，每題2分。選項(xiàng)中，至少有2個(gè)符合題意）1、在確定目標(biāo)現(xiàn)金余額的存貨模型中，需要考慮的相關(guān)現(xiàn)金成本有（ ）。A.管理成本B.短缺成本C.交易成本 D.機(jī)會(huì)成本 2、確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（ ）。A.內(nèi)含報(bào)酬率大于1 B.凈現(xiàn)值大于0 C.內(nèi)含報(bào)酬率不低于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 D.現(xiàn)值指數(shù)大于1 E.內(nèi)含報(bào)酬率大于03、上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有（ ）。A.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu) B.提升公司形象 C.提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度 D.提高公司資源整合能力 4、下列成本差異中，通常不屬于生產(chǎn)部門責(zé)任的有（ ）。A.直接材料價(jià)格差異 B.直接人工工資率差異 C.直接人工效率差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異5、關(guān)于計(jì)算平均資本成本的權(quán)數(shù)，下列說法正確的有（ ）。A、市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)過去的實(shí)際情況B、市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)目前的實(shí)際情況C、目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)籌措新的資金D、以市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策6、在其它因素不變的情況下，下列財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，指標(biāo)數(shù)值越大表明項(xiàng)目可行性越強(qiáng)的有（ ）。 A.凈現(xiàn)值 B.現(xiàn)值指數(shù) C.內(nèi)含報(bào)酬率 D.動(dòng)態(tài)回收期7、下列各項(xiàng)措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（ ）。A.減少對(duì)外投資B.延遲支付貨款 C.加速應(yīng)收賬款的回收 D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售 8、下列各項(xiàng)因素中，對(duì)存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量沒有影響的有（ ）。A.訂貨提前期 B.送貨期C.每日耗用量D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 9、一般而言，與發(fā)行普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的特點(diǎn)有（ ）。A.可以降低公司的資本成本 B.可以增加公司的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) C.可以保障普通股股東的控制權(quán) D.可以降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)10、在預(yù)算執(zhí)行過程中，可能導(dǎo)致預(yù)算調(diào)整的情形有（ ）。A.原材料價(jià)格大幅度上漲B.公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組C.主要產(chǎn)品市場(chǎng)需求大幅下降D.營改增導(dǎo)致公司稅負(fù)大幅下降 三、判斷題（共10小題，每題1分。對(duì)的打，錯(cuò)的打）1、（ ）如果資本市場(chǎng)缺乏效率，那么通過資本市場(chǎng)融通的資本，其資本成本就比較低。 2、（ ）放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率與折扣百分比、折扣期成反方向變化，而與信用期成同方向變化。 3、（ ）調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整公司業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。4、（ ）現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減，企業(yè)提供現(xiàn)金折扣可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。 5、（ ）公司年初借入資金100萬元。第3年年末一次性償還本息130萬元，則該筆借款的實(shí)際利率小于10%。6、（ ）收益曲線顯示了具有不同特定日期的到期日的同一證券在到期日的收益率。在許多時(shí)候，收益曲線是向下傾斜的，但是，收益曲線也可能向上傾斜。7、（ ）稅收是影響企業(yè)資金成本的重要因素，但不會(huì)影響企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)。8、（ ）股票分割會(huì)使股票的每股市價(jià)下降，可以提高股票的流動(dòng)性。9、（ ）當(dāng)月增加的固定資產(chǎn)，應(yīng)自當(dāng)月開始計(jì)提折舊。10、（ ）在估算項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量時(shí)，為該投資墊支的營運(yùn)資金等于追加的流動(dòng)資產(chǎn)擴(kuò)大量。 四、計(jì)算分析題（共4大題，每題5分，共20分）1、甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%；所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元。公司計(jì)劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為2%；發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌集費(fèi)用率為3%。公司普通股系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。要求：（1）計(jì)算甲公司長期銀行借款的資本成本。（2）假設(shè)不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算甲公司發(fā)行債券的資本成本。（3）計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。（4）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本。（5）計(jì)算甲公司2016年完成籌資計(jì)算后的平均資本成本。2、甲公司目前有兩個(gè)獨(dú)立的投資項(xiàng)目A和B，原始投資均在投資期內(nèi)發(fā)生，有關(guān)資料如下：A項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為293萬元，投資期為2年，投產(chǎn)后第1年的營業(yè)收入為140萬元，付現(xiàn)成本為60萬元，非付現(xiàn)成本為40萬元。投產(chǎn)后項(xiàng)目可以運(yùn)營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第-年相等。A項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為11%。B項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為380萬元，投資期為0年，投產(chǎn)后第1年的營業(yè)利潤為60萬元，折舊為20萬元，攤銷為10萬元。投產(chǎn)后項(xiàng)目可以運(yùn)營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第一年相等。 兩個(gè)項(xiàng)目的折現(xiàn)率均為10%，所得稅稅率為25%。 要求： (1)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目各自的凈現(xiàn)值; (2)計(jì)算B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率; (3)回答應(yīng)該優(yōu)先考慮哪個(gè)項(xiàng)目。 已知：(P/A，12%，8)=4.9676，(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，2)=0.82643、甲投資人打算投資A公司股票，目前價(jià)格為20元/股，預(yù)期該公司未來三年股利為零成長，每股股利2元。預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為5%。目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率6%，市場(chǎng)組合的收益率11.09%，A公司股票的系數(shù)為1.18。已知：(P/A，12%，3)=2.4018。要求： 、計(jì)算A公司股票目前的價(jià)值; 、判斷A公司股票目前是否值得投資。4、D公司為一家上市 公司，已公布的公司2010年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該公司2010年凈資產(chǎn)收益率為4.8%，較2009年大幅降低，引起了市場(chǎng)各方的廣泛關(guān)注。為此，某財(cái)務(wù)分析師詳細(xì)搜集了D公司2009年和2010年的有關(guān)財(cái)務(wù)指票，如表1所示：表1相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)要求：（1）計(jì)算D公司2009年凈資產(chǎn)收益率。（2）計(jì)算D公司2010年2009年凈資產(chǎn)收益率的差異。（3）利用因素分析法依次測(cè)算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)時(shí)D公司2010年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。 五、綜合題（共2大題，每題12.5分，共20分）1、丁公司是一家處于初創(chuàng)階段的電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)資料如下： 資料一：2016年開始生產(chǎn)和銷售P產(chǎn)品，售價(jià)為0.9萬元/件，全年生產(chǎn)20000件，產(chǎn)銷平衡。丁公司適用的所得稅稅率為25%。 資料二：2016年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下表所示： 資料三：所在行業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)平均水平?？傎Y產(chǎn)凈利率為4%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為0.5次（真題中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.5，錯(cuò)誤），銷售凈利率為8%，權(quán)益乘數(shù)為2。 資料四：公司2016年?duì)I業(yè)成本中固定成本為4000萬元。變動(dòng)成本為7000萬元，期間費(fèi)用中固定成本為2000萬元，變動(dòng)成本為1000萬元。利息費(fèi)用為1000萬元，假設(shè)2017年成本性態(tài)不變。 資料五：公司2017年目標(biāo)凈利潤為2640萬元，預(yù)計(jì)利息費(fèi)用為1200萬元。 要求：(1).根據(jù)資料二，計(jì)算下列指標(biāo)（計(jì)算中需要使用期初與期末平均數(shù)的，以期末數(shù)替代）： 總資產(chǎn)凈利率；權(quán)益乘數(shù)；銷售凈利率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；(2).根據(jù)要求（1）的計(jì)算結(jié)果和資料三，完成下列要求。依據(jù)所在行業(yè)平均水平對(duì)丁公司償債能力和營運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)；說明丁公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)平均水平差異形成的原因。(3).根據(jù)資料一、資料四和資料五，計(jì)算2017年的下列指標(biāo)：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本；保本點(diǎn)銷售量；實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤的銷售量；實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤時(shí)的安全邊際量。2、F公司是一個(gè)跨行業(yè)經(jīng)營的大型集團(tuán)公司，為開發(fā)一種新型機(jī)械產(chǎn)品，擬投資設(shè)立一個(gè)獨(dú)立的子公司，該項(xiàng)目的可行性報(bào)告草案已起草完成。你作為一名有一定投資決策你的專業(yè)人員，被F公司聘請(qǐng)參與復(fù)核并計(jì)算該項(xiàng)目的部分?jǐn)?shù)據(jù)。（一）經(jīng)過復(fù)核，確認(rèn)該投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)運(yùn)營期各年的成本費(fèi)用均準(zhǔn)確無誤。其中，運(yùn)營期第1年成本費(fèi)用估算數(shù)據(jù)如表6所示：注：嘉定本期所有要素費(fèi)用均轉(zhuǎn)化為本期成本費(fèi)用。（2）尚未復(fù)核完成的該投資項(xiàng)目流動(dòng)資金投資估算表如表7所示。其中，有確定數(shù)額的欄目均已通過復(fù)核，被省略的數(shù)據(jù)用“*”表示，需要復(fù)核并填寫的數(shù)據(jù)用帶括號(hào)的字母表示。一年按360天計(jì)算。（3）預(yù)計(jì)運(yùn)營期第2年的存貨需用額（即平均存貨）為3000萬元，全年銷售成本為9000萬元：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（按營業(yè)收入計(jì)算）為60天：應(yīng)付賬款需用額（即平均應(yīng)付賬款）為1760萬元，日均購貨成本為22萬元。上述數(shù)據(jù)均已得到確認(rèn)。（4）經(jīng)過復(fù)核，該投資項(xiàng)目的計(jì)算期為16年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為9年，所得稅前凈現(xiàn)值為8800萬元。（5）假定該項(xiàng)目所有與經(jīng)營有關(guān)的購銷業(yè)務(wù)均采用賒賬方式。表7流動(dòng)資金投資計(jì)算表金額單位：萬元（1）計(jì)算運(yùn)營期第一年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用和經(jīng)營成本（付現(xiàn)成本）。（2）確定表7中用字母表示的數(shù)據(jù)（不需列表計(jì)算過程）。（3）計(jì)算運(yùn)營期第二年日均銷貨成本、存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。（4）計(jì)算終結(jié)點(diǎn)發(fā)生的流動(dòng)資金回收額。（5）運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)該投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性并說明理由。第 20 頁 共 20 頁試題答案一、單選題（共25小題，每題1分。選項(xiàng)中，只有1個(gè)符合題意）1、C2、C3、【答案】C4、D5、A6、C7、B8、D9、【正確答案】：A10、A11、答案：D12、B13、D14、答案：D15、【答案】D16、C17、B18、【答案】D19、D20、C21、D22、A23、A24、B25、【答案】A二、多選題（共10小題，每題2分。選項(xiàng)中，至少有2個(gè)符合題意）1、CD2、BCD3、ABCD4、AB5、【正確答案】 BCD6、ABC7、BCD8、AD9、ABC10、【答案】ABCD三、判斷題（共10小題，每題1分。對(duì)的打，錯(cuò)的打）1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、四、計(jì)算分析題（共4大題，每題5分，共20分）1、（1）長期銀行借款資本成本=6%（1-25%）=4.5%（2）債券的資本成本=20006.86%（1-25%）/2000（1-2%）=5.25%（3）優(yōu)先股資本成本=30007.76%/3000（1-3%）=8%（4）留存收益資本成本=4%+2（9%-4%）=14%（5）平均資本成本=1000/100004.5%+2000/100005.25%+3000/100008%+4000/1000014%=9.5%2、(1)A項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量=140(1-25%)-60(1-25%)+4025%=70(萬元)凈現(xiàn)值=70(P/A，10%，8)(P/F，10%，2)-293=705.33490.8264-293=15.61(萬元)B項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量=60(1-25%)+20+10=75(萬元)凈現(xiàn)值=75(P/A，10%，8)-380=755.3349-380=20.12(萬元)(2)假設(shè)B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為R，則：75(P/A，R，8)=380即(P/A，R，8)=5.0667由于(P/A，12%，8)=4.9676(P/A，10%，8)=5.3349所以有(12%-R)/(12%-10%)=(4.9676-5.0667)/(4.9676-5.3349)解得：R=11.46%(3)由于B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率高于A項(xiàng)目，所以，應(yīng)該優(yōu)先考慮B項(xiàng)目。3、1.A股票投資者要求的必要報(bào)酬率=6%+1.18(11.09%-6%)=12%前三年的股利現(xiàn)值之和=2(P/A，12%，3)=22.4018=4.80(元)第四年以后各年股利的現(xiàn)值=2(1+5%)/(12%-5%)(P/F，12%，3)=300.7118=21.35(元)A公司股票目前的價(jià)值=4.80+21.35=26.15(元)2.由于目前A公司股票的價(jià)格(20元)低于其價(jià)值(26.15元)，因此，A股票值得投資。4、（1）2009年凈資產(chǎn)收益率=12%0.61.8=12.96%（2）差異=12.96%-4.8%=8.16%（3）銷售凈利率的影響：（8%-12%）0.61.8=-4.32%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%（0.3-0.6）1.8=-4.32%權(quán)益乘數(shù)的影響：8%0.3（2-1.8）=0.48%五、綜合題（共2大題，每題12.5分，共20分）1、1.總資產(chǎn)凈利率=2250/60000100%=3.75%； 權(quán)益乘數(shù)=60000/25000=2.4； 銷售凈利率=2250/18000100%=12.5%； 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=18000/60000=0.3（次）；2.丁公司的權(quán)益乘數(shù)大于行業(yè)平均水平，說明丁公司運(yùn)用負(fù)債較多，償債風(fēng)險(xiǎn)大，償債能力相對(duì)較弱；丁公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于行業(yè)平均水平，說明丁公司與行業(yè)水平相比，營運(yùn)能力較差。 總資產(chǎn)