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酒中自有黃金屋2012年09月04日 來(lái)源：接力 作者：徐淑萍過(guò)去幾年中，代表高級(jí)葡萄酒的LIV-ex100佳釀指數(shù)漲幅接近3倍，大幅度超越了同期股票、黃金等市場(chǎng)的表現(xiàn)，葡萄酒投資開(kāi)始沸騰冒泡，成為人們抗通脹的一種投資手段。但是，在這個(gè)投資領(lǐng)域是醉生夢(mèng)死還是酒生財(cái)氣，投資者還是有跡可循的。談投資，談生活品質(zhì)，也許大家都免不了要聊葡萄酒。說(shuō)到葡萄酒，公元前6000年，在外高加索的人們就開(kāi)始葡萄種植及葡萄酒的釀制。雖然在古羅馬，人們已經(jīng)開(kāi)始做葡萄酒生意，但直到17世紀(jì)，英國(guó)才出現(xiàn)國(guó)際性的葡萄酒市場(chǎng)。而葡萄酒投資市場(chǎng)的出現(xiàn)不過(guò)是近20年的事情。據(jù)英國(guó)嘉士德統(tǒng)計(jì)的30年投資項(xiàng)目回報(bào)率顯示：鉆石1.49倍，黃金1.68倍，瓷器16.67倍，名畫16倍，名酒37.69倍。事實(shí)上，在1980年法國(guó)拉菲1982葡萄酒的期酒當(dāng)時(shí)只要30英磅，而現(xiàn)在國(guó)內(nèi)則是5多萬(wàn)元一瓶，相當(dāng)于升值了110倍。從某種意義上說(shuō)，葡萄酒領(lǐng)域已經(jīng)成為繼股票、房產(chǎn)和藝術(shù)品之后的第四大投資金地。2008年全球金融危機(jī)的時(shí)刻，拉菲表現(xiàn)出極為驚人的抵御危機(jī)的能力。其價(jià)格飆漲只是有過(guò)一個(gè)短暫的停頓，而后繼續(xù)一飛沖天。相較于國(guó)外成熟的葡萄酒投資市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)顯得混亂很多。據(jù)一個(gè)經(jīng)營(yíng)紅酒的外籍人士講述，此前他和太太初次參加中國(guó)的糖酒會(huì)時(shí)，被人詢問(wèn)是否需要拉菲，精裝260元，平裝190元。聽(tīng)到這樣的報(bào)價(jià)，該外籍人士驚訝萬(wàn)分，最終才鬧明白原來(lái)是假冒的。事實(shí)上，中國(guó)投資者在投資紅酒時(shí)，需要警惕的不僅僅是混亂的價(jià)格市場(chǎng)和真假酒之惑，至少還不能踏入投資葡萄酒的誤區(qū)。被顛覆的神話首先，我們可以確定的是并不是所有世界著名的葡萄酒都值得投資。無(wú)法質(zhì)疑的是波爾多確實(shí)是出產(chǎn)最多值得投資的葡萄酒的區(qū)域。而那些值得投資的酒我們稱其為Crus Class，即“列級(jí)酒莊”，它來(lái)自于1855年一次著名的葡萄酒展覽會(huì)上的評(píng)級(jí)。它最初的分類原則是根據(jù)價(jià)格高低，但也跟酒的質(zhì)量和投資潛力有關(guān)。比如，這個(gè)分類里“一級(jí)酒莊”葡萄酒最搶手，它們是：Chateaux Lafite （拉菲）、Latour （拉圖）、Margaux （瑪歌）、Mouton-Rothschild （木桶）和 Haut-Brion（奧比昂）。其中排名第一的是拉菲，2005年的拉菲按最低的出廠價(jià)也要58500元一箱（12瓶）。不過(guò)在今天的投資市場(chǎng)，有些神話開(kāi)始顛覆。2011年下半年以來(lái)，受歐洲經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀等因素影響，一級(jí)莊不再搶手，買家轉(zhuǎn)向名氣相對(duì)低、性價(jià)比高的酒莊。表現(xiàn)最佳的一級(jí)莊拉圖，銷售額下降4%。上海紅酒行情系統(tǒng)也顯示，截至今年5月8日，2008年份拉菲的外高橋(600648,股吧)保稅價(jià)已從1.55萬(wàn)元高位跌至7230元，降幅達(dá)53.4%；2004年份的瑪歌則從4900元落至2850元。拉菲價(jià)格暴跌50%。與之相反的，是“超二級(jí)酒莊”的紅酒開(kāi)始崛起，比如Palmer (龐馬)、Montrose (玫瑰莊園)、Cos dEstournel (愛(ài)士圖爾)、Ducru-Beaucaillou (寶嘉龍)等。人們也開(kāi)始慢慢接受非波爾多區(qū)域的紅酒。據(jù)專門為高端人群提供紅酒服務(wù)的亨酒俱樂(lè)部董事長(zhǎng)徐海峰介紹，西班牙的名酒Rento在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)不到2個(gè)月，已漲了數(shù)倍。此外，一句古老的葡萄酒投資格言“只買最佳年份釀制的最佳品質(zhì)的葡萄酒”也被市場(chǎng)顛覆。亞洲買家在品牌驅(qū)動(dòng)下，大舉購(gòu)買價(jià)位較低、“非最佳”年份的葡萄酒。中國(guó)買家實(shí)際上是把品牌看得比質(zhì)量還重，所以葡萄酒的表現(xiàn)與它們的質(zhì)量之間形成了一種反向的關(guān)系。對(duì)此，徐海峰的一番話倒是很好說(shuō)明了問(wèn)題：“在還不成熟的中國(guó)紅酒投資市場(chǎng)，投資名莊酒，確實(shí)能極大地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。但是對(duì)于有想法的投資者，他們投資的一些非主流的紅酒可能會(huì)帶來(lái)更大的升值空間?！彼?，在過(guò)去的一年，這種有想法的投資者開(kāi)始付諸實(shí)施。中國(guó)從西班牙進(jìn)口紅酒的增長(zhǎng)率達(dá)到90%以上，而法國(guó)紅酒在中國(guó)的進(jìn)口增速已明顯放緩。中國(guó)市場(chǎng)盲目的“波爾多”崇拜在逐漸消失。巴菲特說(shuō)過(guò)，在別人恐慌的時(shí)候，你應(yīng)該變得貪婪。這或許對(duì)于當(dāng)下的紅酒投資與消費(fèi)具有一定的借鑒意義。還有一個(gè)葡萄酒的投資誤區(qū)就是“葡萄酒隨時(shí)間而不斷提升”。葡萄酒只能隨年月提升質(zhì)量至某個(gè)階段，但此后會(huì)逐漸變質(zhì)，流失結(jié)構(gòu)、芳香，有時(shí)更會(huì)變成不堪入口。鑒于此，投資紅酒的一個(gè)重要原則是需購(gòu)買整箱或是大容量的單瓶，這有利于葡萄酒的轉(zhuǎn)手銷售和存放。葡萄酒收藏必須在嚴(yán)格的恒溫恒濕的環(huán)境下收藏，否則可能會(huì)變成“死酒”。不少人專門挖了地窖安了空調(diào)以此存酒，可惜的是保證了溫度的同時(shí)卻忘記了保濕。在買入現(xiàn)酒的時(shí)候，投資者必須確保了解葡萄酒過(guò)去儲(chǔ)藏的條件，確保它們沒(méi)有被不恰當(dāng)?shù)谋４孢^(guò)。同時(shí)，還要確保所購(gòu)買的酒的保險(xiǎn)以及認(rèn)購(gòu)證上都是購(gòu)買者的名字。抽文：中國(guó)買家實(shí)際上是把品牌看得比質(zhì)量還重，所以葡萄酒的表現(xiàn)與它們的質(zhì)量之間形成反向的關(guān)系。無(wú)法回避的期酒投資紅酒無(wú)法避免的就是期酒。期酒也許是在紅酒投資領(lǐng)域最直接拿到合理價(jià)格的一種投資方式。投資者可以拿到葡萄酒上市前的價(jià)格，那時(shí)候的酒還沒(méi)有裝瓶。所以，簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)買期酒就是投資未來(lái)的酒。在講到期酒的游戲規(guī)則時(shí)，它誕生時(shí)候的故事或許能給投資者一些啟發(fā)。二戰(zhàn)之后，波爾多區(qū)域的城堡被毀，同時(shí)法郎持續(xù)貶值，直到上世紀(jì)60年代才好轉(zhuǎn)。當(dāng)時(shí)，波爾多有一批好酒（比如1959和1961年的酒），于是莊主們就想用它們來(lái)?yè)Q錢，重建酒業(yè)。可是，波爾多紅酒出產(chǎn)之后，至少需要儲(chǔ)存兩年時(shí)間才能達(dá)到好的口感，這樣一來(lái)，紅酒雖好卻變不了現(xiàn)。酒商們急中生智，想出了一個(gè)讓酒商和顧客雙贏的辦法。他們提前賣出一些酒的份額，促使熱錢流入腰包。而顧客立刻讓評(píng)酒大師們出馬，讓他們提前預(yù)測(cè)出這些酒的價(jià)錢，使得紅酒在裝瓶前就得以保證價(jià)格。細(xì)心的讀者不難發(fā)現(xiàn)，在這樣的操作過(guò)程中評(píng)酒大師是關(guān)鍵。當(dāng)然這不代表他們不會(huì)犯錯(cuò)，或是出現(xiàn)意見(jiàn)相佐的時(shí)候。例如美國(guó)品酒師喜歡加州風(fēng)格的高酒精的酒種。而歐洲人正相反，他們喜歡度數(shù)低而且味道收斂的酒種。所以，紅酒投資者尤其需要關(guān)注每年4月品酒的結(jié)果。每到春天，品酒師、代理商及零售商都會(huì)到酒莊試飲初酒的橡木桶樣本，以品酒師這次試飲為基礎(chǔ)，代理商及零售商為酒品定期貨價(jià)。投資者在將來(lái)的日子里，等到一些酒正式裝瓶再次被品嘗時(shí)，必須去了解它們中哪些保持了聲譽(yù)，價(jià)值重估的結(jié)果是什么。當(dāng)然，期酒買到手之后就可以轉(zhuǎn)手，不用等到拿現(xiàn)貨。如果賣出時(shí)價(jià)格喜人，那么就可以實(shí)現(xiàn)“以酒養(yǎng)酒”，這種做法如今十分流行。和收藏投資現(xiàn)酒相比，期酒的購(gòu)買范圍有很大的局限性。買期酒最好購(gòu)買知名酒莊的酒，否則會(huì)因?yàn)榫撇粔蛴忻麣夂茈y出手。從過(guò)去的歷史看，回報(bào)率最高的葡萄酒是波爾多地區(qū)最好的30家酒莊。其中最知名的是五大酒莊，拉菲、拉圖、瑪歌、木桶、奧比昂，它們最被投資者認(rèn)同。但是正如業(yè)內(nèi)人士所說(shuō)，這些酒莊的產(chǎn)量有限，拿到這些酒莊的期酒并不是容易的事。事實(shí)上，除了名莊酒，做期酒還有一個(gè)成功率極高的法則，也就是業(yè)內(nèi)人常說(shuō)的“投資看帕克評(píng)分，喝酒找行業(yè)老饕”。對(duì)帕克評(píng)分的忽略，是許多國(guó)內(nèi)投資者慣有的毛病。不過(guò)，帕克品酒之后并不會(huì)馬上給出評(píng)分，而要到3至5個(gè)月之后，最晚的時(shí)候甚至10月份才給分。這中間給了投資者一個(gè)猜測(cè)和博弈的過(guò)程。此外，投資紅酒還需謹(jǐn)防過(guò)度炒作。比如2009年是公認(rèn)的“超級(jí)年份”，但現(xiàn)在對(duì)這個(gè)年份的波爾多名莊酒的收藏、炒作已經(jīng)開(kāi)始，價(jià)格上漲比較快，因此在選擇年份上需要非常慎重。抽文：美國(guó)品酒師喜歡加州風(fēng)格的高酒精的酒種。而歐洲人正相反，他們喜歡度數(shù)低而且味道收斂的酒種。所以，紅酒投資者尤其需要關(guān)注每年4月品酒的結(jié)果。莊主好聽(tīng)不好當(dāng)如果投資者更有錢些，他們不僅可以投資期酒，還可以投資整個(gè)酒莊。坦白地說(shuō)，投資酒莊是一個(gè)燒錢的事，把一個(gè)現(xiàn)成的好產(chǎn)區(qū)的酒莊買下來(lái)價(jià)格自然不菲。此后，還需有人為種下去的葡萄松土、除草、整枝剪葉、應(yīng)付老天爺丟來(lái)的各種挑戰(zhàn)，采收季節(jié)更需額外人手幫忙。之后你得有厲害的釀酒師幫你釀酒。為了釀出好酒，你還得購(gòu)買好的橡木桶不久前，西班牙、意大利和希臘三國(guó)因違反了歐盟關(guān)于釀酒葡萄種植的相關(guān)法規(guī)，被歐盟委員會(huì)分別處以1.313億歐元， 9890萬(wàn)歐元和2130萬(wàn)歐元的巨額罰款。這些都只是人為的因素。某年，法國(guó)的天氣不好，雨水太多，嚴(yán)重影響葡萄的生長(zhǎng)。五大名莊之一的一個(gè)酒莊為葡萄搭上了遮雨棚。雖然后來(lái)葡萄藤所結(jié)的果實(shí)不錯(cuò)，但是該酒莊因?yàn)檎谟昱锏氖录环▏?guó)的釀酒協(xié)會(huì)罰得幾乎破產(chǎn)。這種結(jié)果由天定的投資方法，確實(shí)讓許多人都望而卻步。對(duì)此，本身投資酒莊的徐海峰給出自己的意見(jiàn)：“在投資一個(gè)酒莊之前，你要對(duì)這個(gè)酒莊此前產(chǎn)出的紅酒的品相要了解。同時(shí)，你必須熟悉葡萄園里葡萄藤的藤玲，葡萄的品種，當(dāng)?shù)氐臍夂?。這其中包含了雨水，溫度，日照，土壤等等。此外，還得了解文化等方面的差異。”和國(guó)內(nèi)不少葡萄酒生產(chǎn)商一年四季都在釀酒的情況不同的是，國(guó)外的葡萄酒是限定某個(gè)酒廠生產(chǎn)某些酒，某塊地專為某款酒種植葡萄，因此他們都是在葡萄收成后的一段時(shí)間內(nèi)釀酒。這也造成了一個(gè)年產(chǎn)量8萬(wàn)瓶的酒廠只需8至10名員工。此后，你得考慮紅酒的銷售。在葡萄酒圈子，關(guān)系很重要。許多酒莊只負(fù)責(zé)釀酒，并不負(fù)責(zé)銷售，比如拉菲。他們生產(chǎn)出來(lái)的酒有大酒商負(fù)責(zé)銷售。對(duì)于名莊，常常是大酒商巴結(jié)著酒莊，但是對(duì)于不太知名的酒莊又不愿意親自賣酒的，莊主就需要注意維系和大酒商之間的關(guān)系。畢竟燒錢的目的也是為了賺錢。從生產(chǎn)到銷售這么一路順下來(lái)，除了你真的很愛(ài)而且有資本有能力，否則經(jīng)營(yíng)酒莊真的不是一個(gè)輕松的活。抽文：在投資一個(gè)酒莊之前，你要對(duì)這個(gè)酒莊此前產(chǎn)出的紅酒的品相要了解。同時(shí)，你必須熟悉葡萄園里葡萄藤的藤玲，葡萄的品種，當(dāng)?shù)氐臍夂?