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產(chǎn)業(yè)政策與數(shù)據(jù)分析 第 26 期 (總第459期)國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部 2011年07月07日 國(guó)信觀點(diǎn)：我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國(guó)際水平的差距分析 宏觀導(dǎo)航：預(yù)計(jì)二季度GDP增速仍將超9賈康：復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下仍需維持?jǐn)U張性財(cái)政政策 數(shù)據(jù)快報(bào)：2011年1-5月份有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)運(yùn)行分析 中國(guó)石油行業(yè)2011年1-5月份運(yùn)行報(bào)告 政策快遞：國(guó)家電網(wǎng)全面啟動(dòng)新一輪農(nóng)網(wǎng)改造 國(guó)際產(chǎn)經(jīng)：發(fā)達(dá)國(guó)家巨債全球不安 美債的麻煩 內(nèi)部報(bào)告：跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡明顯 匯率改革應(yīng)加速 我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國(guó)際水平的差距分析 一、我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)比 我國(guó)仍是發(fā)展中國(guó)家，雖然工業(yè)化發(fā)展已經(jīng)達(dá)到一定水平，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比我國(guó)工業(yè)化水平仍然相對(duì)較低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)要進(jìn)一步升級(jí)、服務(wù)業(yè)需要加快發(fā)展的階段。而發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)完成工業(yè)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)呈現(xiàn)服務(wù)業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，工業(yè)發(fā)展高科技化、高端化的特征。 中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)比（2008年） 農(nóng)業(yè)占GDP比重 工業(yè)及建筑業(yè)占GDP比重 服務(wù)業(yè)占GDP比重 中國(guó) 114742加拿大 13267德國(guó) 13069日本 12871法國(guó) 12178美國(guó) 12277英國(guó) 123761、服務(wù)業(yè)比重偏低 2008年發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)業(yè)占GDP的比重平均為73%，遠(yuǎn)高于中國(guó)42%的水平，已經(jīng)形成了服務(wù)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，第二產(chǎn)業(yè)在GDP中所占的比重平均僅為26%，其中美國(guó)、英國(guó)和法國(guó)第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重已經(jīng)下降到22%左右。發(fā)達(dá)國(guó)家第一產(chǎn)占GDP的比重已經(jīng)僅為1%，而我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)占GDP的比重仍有11%。總體上，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍相對(duì)比較落后。主要原因在于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平仍舊相對(duì)較低，目前我國(guó)人均GDP剛剛達(dá)到4000美元左右，僅為美、法、德、日、英等國(guó)平均水平的不到1/10，這使得我國(guó)仍為發(fā)展中國(guó)家，需要進(jìn)一步提高發(fā)展質(zhì)量。目前我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入工業(yè)化后期發(fā)展階段，這一時(shí)期第三產(chǎn)業(yè)將日益成為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ覈?guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)需要進(jìn)一步優(yōu)化才能提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平和質(zhì)量。 2、消費(fèi)占GDP的比重偏低 造成我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平較低的重要原因在于我國(guó)長(zhǎng)期以投資為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，對(duì)投資的過(guò)多依賴，造成了工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)較快，同時(shí)對(duì)出口的依賴增大，導(dǎo)致第三產(chǎn)業(yè)的增速相對(duì)較低。目前發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)占GDP的比重超過(guò)70%，中等發(fā)達(dá)國(guó)家一般是60%左右的水平，而我國(guó)消費(fèi)支出占GDP的比重2009年為48%，而且這些年一直呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)，2009年我國(guó)最終消費(fèi)率比1990年下降了15個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)期以來(lái)消費(fèi)占GDP的比重偏低，而且不斷下降，影響了我國(guó)服務(wù)業(yè)的增速的提高，同時(shí)我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)中服務(wù)型消費(fèi)所占比重偏低，目前僅為43%左右，而美國(guó)服務(wù)型消費(fèi)所占比重已經(jīng)超過(guò)60%。因此，未來(lái)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)需要解決消費(fèi)總量的不足以及消費(fèi)水平較低的矛盾，提高消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，促進(jìn)服務(wù)業(yè)的發(fā)展。 3、制造業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)水平也相對(duì)較低 我國(guó)已經(jīng)是世界制造業(yè)大國(guó)，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)制造業(yè)發(fā)展水平仍存在較大差距，大量低水平的制造業(yè)占據(jù)了第二產(chǎn)業(yè)較高的比重，進(jìn)一步降低了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展水平。目前我國(guó)機(jī)械制造、電子電力設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增加值占制造業(yè)增加值的比重僅為28%，而美國(guó)和日本這一比重分別為35%和40%；美國(guó)電子通訊設(shè)備制造業(yè)占制造業(yè)增加值的比重為13.4%，而我國(guó)僅為7%。建材和金屬冶煉等傳統(tǒng)制造業(yè)占我國(guó)制造業(yè)增加值的比重為18.8%，而美國(guó)和日本這一比重已經(jīng)分別下降到5.4%和9.8%。整體上，我國(guó)制造業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)與發(fā)達(dá)國(guó)家存在較大差距，傳統(tǒng)制造業(yè)比重相對(duì)較高，現(xiàn)代制造業(yè)發(fā)展不足，而且在現(xiàn)代制造業(yè)的科技水平上我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家也存在明顯差距。 二、我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和“金磚”國(guó)家的對(duì)比 金磚國(guó)家作為新興經(jīng)濟(jì)體，在世界經(jīng)濟(jì)中的地位日益提升，由于各自的資源條件、發(fā)展道路和社會(huì)體制等方面的不同，金磚國(guó)家之間在經(jīng)濟(jì)規(guī)模、增長(zhǎng)速度、發(fā)展水平上也存在一定差距。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的對(duì)比上看，巴西、南非和俄羅斯的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平都已超過(guò)中國(guó)，而印度的結(jié)構(gòu)水平相對(duì)最低。 中國(guó)與“金磚”國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)比（2008年） 農(nóng)業(yè)占GDP比重 工業(yè)及建筑業(yè)占GDP比重 服務(wù)業(yè)占GDP比重 中國(guó) 11 4742俄羅斯聯(lián)邦 43660印度 182854巴西 62767南非 331661、發(fā)展水平不同導(dǎo)致中國(guó)與其他金磚國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差距較大 金磚國(guó)家中，巴西、俄羅斯和南非的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平比較接近，也明顯高于中國(guó)和印度，這從根本上是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同決定的。2010年巴西和俄羅斯的人均GDP已經(jīng)突破10000美元，南非的人均GDP也已經(jīng)接近8000美元，而中國(guó)人均GDP僅為4000美元左右，印度的人均GDP只有1000多美元。俄羅斯、巴西和南非由于較高的發(fā)展水平，使得服務(wù)業(yè)在GDP的比重均超過(guò)60%，而中國(guó)服務(wù)業(yè)所占比重最低。印度由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)落后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中農(nóng)業(yè)占GDP的比重較高，達(dá)到18%，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平最低的國(guó)家。 2、資源條件和發(fā)展模式不同也導(dǎo)致了金磚國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異 金磚國(guó)家在經(jīng)濟(jì)規(guī)模、資源稟賦和發(fā)展道路上存在較大的不同，這也決定了各自的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形成了較大的差別。 印度的農(nóng)業(yè)比重較大導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整體水平較低，但印度的服務(wù)業(yè)比重超過(guò)中國(guó)，這是由于印度在發(fā)展道路上形成了以服務(wù)業(yè)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的特征，最大亮點(diǎn)就是軟件業(yè)和其他服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，目前以技術(shù)支持服務(wù)、研發(fā)和軟件制造為代表的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)占到印度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的5%，同時(shí)印度金融業(yè)也較為發(fā)達(dá)，銀行業(yè)效率較高。另外，印度在咨詢、旅游、醫(yī)療、版稅版權(quán)等服務(wù)業(yè)都具有較強(qiáng)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力。印度國(guó)內(nèi)的消費(fèi)率較高，達(dá)到64%，這也促進(jìn)了印度服務(wù)業(yè)的較快發(fā)展。 俄羅斯和南非都是典型的資源型國(guó)家，由于原油、礦產(chǎn)價(jià)格的快速上漲，刺進(jìn)了俄羅斯和南非經(jīng)濟(jì)的較快增長(zhǎng)，也積累的大量的財(cái)富。歷史上俄羅斯和南非都是采礦業(yè)和農(nóng)業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，這使得兩國(guó)在交通運(yùn)輸、貿(mào)易、商業(yè)服務(wù)業(yè)等相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域發(fā)展較快，同時(shí)快速積累的財(cái)富也刺激了兩國(guó)金融業(yè)和其他服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，整體上推動(dòng)了兩國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。而工業(yè)內(nèi)部由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，使得兩國(guó)的第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平都相對(duì)要低于服務(wù)業(yè)。 金磚國(guó)家中，巴西是發(fā)展較早、較為成熟的經(jīng)濟(jì)體。巴西自身具有豐富的礦產(chǎn)、農(nóng)業(yè)資源，資源稟賦較好，早在上世紀(jì)初，巴西就開(kāi)始了自己的工業(yè)化進(jìn)程，并通過(guò)在上世紀(jì)50年代和60年代通過(guò)“進(jìn)口替代”和“出口導(dǎo)向”戰(zhàn)略的實(shí)施，創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“巴西奇跡”，并在20世紀(jì)70年代的就建立了較為完整的工業(yè)體系。雖然巴西經(jīng)濟(jì)也遭遇了拉美經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，但整體上巴西具有拉美國(guó)家最為完善的產(chǎn)業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)接近發(fā)達(dá)國(guó)家水平，服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放程度較高，是巴西產(chǎn)值最高和創(chuàng)造就業(yè)最多的產(chǎn)業(yè)。由于發(fā)展相對(duì)較晚，與巴西相比，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上都存在一定差距。 3、城市化水平也對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形成一定影響 工業(yè)化進(jìn)程是伴隨著城鎮(zhèn)化水平的提高而發(fā)展的，城鎮(zhèn)化為工業(yè)化提供了需求支撐，是帶動(dòng)工業(yè)化發(fā)展的重要因素。各國(guó)城鎮(zhèn)化水平的差異，也導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不同。金磚國(guó)家中，目前城市化水平最高的是巴西，已經(jīng)達(dá)到86%，過(guò)快的城鎮(zhèn)化發(fā)展雖然造成了一定社會(huì)問(wèn)題，但也為巴西的工業(yè)化快速推進(jìn)形成了有力的促進(jìn)，推動(dòng)了巴西產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。俄羅斯和南非的目前的城鎮(zhèn)化水平分別為73%和61%，都遠(yuǎn)超過(guò)中國(guó)44%左右的水平，相應(yīng)使得俄羅斯和南非兩國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平也高于中國(guó)。印度的城鎮(zhèn)化水平最低，目前只有30%，這使得印度的工業(yè)化進(jìn)展相對(duì)緩慢，農(nóng)業(yè)占GDP的比重現(xiàn)對(duì)較高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平較為低下。（王碩） 預(yù)計(jì)二季度GDP增速仍將超9由于PMI已經(jīng)連續(xù)數(shù)月回落，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)二季度GDP同比增幅將弱于一季度9.7%的增速，或?qū)⑦_(dá)到9.5%左右。 興業(yè)銀行報(bào)告指出，6月22日發(fā)改委已發(fā)布關(guān)于利用債券融資支持保障性住房建設(shè)有關(guān)問(wèn)題的通知，且財(cái)政部7月擬發(fā)行504億元地方債，這些措施均有望緩解資金緊張對(duì)投資的壓力，而對(duì)目前的投資預(yù)期形成支撐。 交通銀行報(bào)告則指出，由于地方政府投資沖動(dòng)仍然較高、上半年保障房開(kāi)工不足，三季度開(kāi)工壓力較大，且近期國(guó)家已經(jīng)允許通過(guò)發(fā)行債券來(lái)為保障房融資，預(yù)計(jì)未來(lái)保障房建設(shè)將為支撐全年固定資產(chǎn)投資保持較快增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨不斷上漲的通脹壓力的同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的勢(shì)頭也越來(lái)越明顯。本月初公布的6月份PMI雖然仍在50%關(guān)口以上運(yùn)行，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在景氣區(qū)間，但是PMI已回落至51%以下，因而市場(chǎng)上出現(xiàn)了對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。 由于PMI已經(jīng)連續(xù)數(shù)月回落，再考慮到此前公布的4、5月份數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)二季度GDP同比增幅將弱于一季度9.7%的增速，但是也不會(huì)下滑太多。日前，交通銀行金融研究中心發(fā)表報(bào)告，將二季度國(guó)內(nèi)GDP增速預(yù)測(cè)由原來(lái)的10%調(diào)低到9.5%。興業(yè)銀行的報(bào)告也顯示，第二季度單季GDP同比增速預(yù)計(jì)仍將達(dá)到9.5%左右，與第一季度的9.7%相差無(wú)幾。 其他市場(chǎng)機(jī)構(gòu)發(fā)布的研報(bào)雖然對(duì)二季度GDP的增速預(yù)期或高或低，但是市場(chǎng)基本預(yù)計(jì)二季度GDP仍有望在9%以上運(yùn)行。由此可見(jiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖有回落但仍在較高的水平上運(yùn)行，因而對(duì)經(jīng)濟(jì)減速不必過(guò)于擔(dān)憂。 作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，工業(yè)經(jīng)濟(jì)的放緩將拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)回落。興業(yè)銀行的報(bào)告稱，從PMI的相關(guān)分析來(lái)看，6月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比減速的可能性較大。同時(shí)，從商務(wù)部生產(chǎn)資料庫(kù)存指數(shù)來(lái)看，去年11月至今年3月，生產(chǎn)資料庫(kù)存環(huán)比一直維持在相對(duì)較高水平，這可能是企業(yè)在原材料價(jià)格不斷上漲預(yù)期下，主動(dòng)囤貨所致，但今年4至5月生產(chǎn)資料庫(kù)存環(huán)比大幅下降，均創(chuàng)有歷史數(shù)據(jù)以來(lái)同期最大降幅，說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)預(yù)期不樂(lè)觀，據(jù)此間接推測(cè)6月上游工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張非常有限。但另一方面，基數(shù)較低可能有利于同比讀數(shù)的上行，去年6月工業(yè)增加值同比增速急劇下降2.8個(gè)百分點(diǎn)至13.7%。預(yù)計(jì)6月工業(yè)增加值同比可能繼續(xù)回落至13.1%左右，較5月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。 從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大動(dòng)力來(lái)看，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析認(rèn)為，除城鎮(zhèn)固定投資在保障房、農(nóng)村水利建設(shè)和前兩年已開(kāi)工項(xiàng)目的支撐下可能一枝獨(dú)秀外，消費(fèi)、出口預(yù)計(jì)都會(huì)繼續(xù)回落。 興業(yè)銀行預(yù)計(jì)6月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)25.9%左右，較上月繼續(xù)上行0.1個(gè)百分點(diǎn)。首先，在大多數(shù)生產(chǎn)資料6月走弱的背景下，水泥、大中型鋼材、線材等建材價(jià)格持續(xù)小幅上漲，需求旺盛間接反映投資較旺。其次，從近六年投資數(shù)據(jù)來(lái)看，6月往往是累積同比增速繼續(xù)上行的月份。另外，雖然調(diào)研發(fā)現(xiàn)目前房地產(chǎn)端付款周期普遍延長(zhǎng)，基建和重點(diǎn)工程項(xiàng)目付款不確定性明顯增強(qiáng)，但6月22日發(fā)改委已發(fā)布關(guān)于利用債券融資支持保障性住房建設(shè)有關(guān)問(wèn)題的通知，且財(cái)政部7月擬發(fā)行504億元地方債，這些措施均有望緩解資金緊張對(duì)投資的壓力，而對(duì)目前的投資預(yù)期形成支撐。 最后，去年同期基數(shù)較低亦有利于同比上行。 交通銀行報(bào)告則指出，今年以來(lái)，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速呈不斷加快的趨勢(shì)，表明在“十二五”開(kāi)局之年，投資增長(zhǎng)具備較好基礎(chǔ)。而隨著今年各地保障房建設(shè)的不斷開(kāi)工，固定資產(chǎn)投資將得到更強(qiáng)的支撐。由于地方政府投資沖動(dòng)仍然較高、上半年保障房開(kāi)工不足，三季度開(kāi)工壓力較大，且近期國(guó)家已經(jīng)允許通過(guò)發(fā)行債券來(lái)為保障房融資，預(yù)計(jì)未來(lái)保障房建設(shè)將為支撐全年固定資產(chǎn)投資保持較快增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?興業(yè)銀行預(yù)計(jì)6月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長(zhǎng)16.6%左右，較上月減速0.3個(gè)百分點(diǎn)。一方面，存在拖累消費(fèi)下滑的因素，6月車市進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，雖然不斷降價(jià)，但新車訂單下降愈發(fā)明顯；雖然4、5月全國(guó)樓市成交量季節(jié)性上升，但與去年同期相比，漲幅收窄，與之相關(guān)的裝潢、家具、家電消費(fèi)同比加速的可能性較小。 交通銀行報(bào)告表示，從趨勢(shì)上來(lái)看，今年年初以來(lái)消費(fèi)增速不斷上升，消費(fèi)狀況逐步好轉(zhuǎn)。從房地產(chǎn)和汽車市場(chǎng)的銷售狀況來(lái)看，國(guó)房景氣指數(shù)呈逐步回穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，近期調(diào)控真空與地王再現(xiàn)有可能推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售回暖。汽車消費(fèi)方面則繼續(xù)維持弱勢(shì)的狀態(tài)，5月份汽車消費(fèi)繼續(xù)下滑。未來(lái)國(guó)家推動(dòng)消費(fèi)引擎的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不變，消費(fèi)增長(zhǎng)將長(zhǎng)期看好。短期內(nèi)由于房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)控觀察期，打壓力度有所放緩，而地方政府受土地財(cái)政限制，政策限制可能略有放松，房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)可能會(huì)有所回暖。 市場(chǎng)普遍認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速的適度放緩是宏觀政策主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力仍然充足，作為“十二五”的開(kāi)局之年，經(jīng)濟(jì)增速不太可能出現(xiàn)大幅回落。預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增速將由于調(diào)控政策頻率和壓力的減緩及去年基數(shù)的原因而將企穩(wěn)回升，年內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)陷入“滯脹”。 魯政委認(rèn)為，從年內(nèi)的時(shí)間視界來(lái)看，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)“硬著落”和“滯脹”的看法，都言過(guò)其實(shí)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)減速，恰恰正在為未來(lái)4至6個(gè)月之后物價(jià)最終出現(xiàn)回落奠定不可或缺的基礎(chǔ)。目前工業(yè)企業(yè)的日子雖比2010年第四季度要困難一些，但總體經(jīng)營(yíng)狀況仍在正常景氣區(qū)間。 賈康：復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下仍需維持?jǐn)U張性財(cái)政政策 我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有比較高的不確定性和復(fù)雜性，體現(xiàn)在四個(gè)方面： 第一，多因素綜合作用，物價(jià)上漲壓力較大，趨勢(shì)難以明朗。目前我國(guó)物價(jià)呈往上走勢(shì)頭，原因來(lái)自多方面。其中大宗商品、原材料價(jià)格我們不能左右，而我國(guó)用工成本持續(xù)提高，存在明顯的成本推動(dòng)因素。此外，我們還必須看到我國(guó)現(xiàn)在外貿(mào)依存度依然很高，結(jié)匯壓力已經(jīng)長(zhǎng)期化。這種基礎(chǔ)貨幣投放出去必須以央票等手段來(lái)對(duì)沖流動(dòng)性，與物價(jià)上漲的關(guān)系也是不可回避的。目前物價(jià)比較高并不意味著它將一直走高，種種因素會(huì)使物價(jià)在上升一段后有所回調(diào)，但回調(diào)以后可能再次回頭向上形成較大的壓力。最大的可能性是，今后3-5年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在相對(duì)高漲期，矛盾的主要方面更多的體現(xiàn)為通貨膨脹壓力或者物價(jià)上漲壓力。 第二，當(dāng)前企業(yè)尤其是中小企業(yè)面臨一定困局。雖說(shuō)中小企業(yè)面臨倒閉潮有點(diǎn)言之過(guò)重，但是中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)普遍困難是非常明顯的，這是由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)受外部經(jīng)濟(jì)體的影響較大。當(dāng)然中小企業(yè)的困難在經(jīng)濟(jì)生活中也有正面效應(yīng)，它將倒逼這些企業(yè)想方設(shè)法升級(jí)換代，此所謂苦練內(nèi)功、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，憑借市場(chǎng)的力量淘汰其中的落后產(chǎn)能。 第三，比較牽動(dòng)全局的是資源品的價(jià)格機(jī)制和比價(jià)關(guān)系。我國(guó)已有一段時(shí)間沒(méi)能理順煤電價(jià)格關(guān)系，我們必須強(qiáng)調(diào)，短期所謂的電荒問(wèn)題和中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展中間始終沒(méi)有解決的深層次的問(wèn)題有直接聯(lián)系，那就是未能理順我們最主要的能源品價(jià)格形成機(jī)制和比價(jià)關(guān)系。這個(gè)問(wèn)題不解決、機(jī)制不能理順，或?qū)⑦M(jìn)一步威脅我國(guó)的黃金發(fā)展期。要找到對(duì)策就必須觸及中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和生活中非常敏感但是必須要找到解決方案的反壟斷問(wèn)題，我們應(yīng)盡可能在中期內(nèi)解決資源品價(jià)格形成機(jī)制。 第四，民生問(wèn)題的復(fù)雜性和緊迫性。民生問(wèn)題在原則上很確定，運(yùn)行起來(lái)卻明顯隱藏著不確定性。比如提高中國(guó)農(nóng)村居民收入問(wèn)題，我們已經(jīng)看到非常明顯的障礙。又比如城市居民反映最強(qiáng)烈的住房問(wèn)題，有明顯進(jìn)步的是已經(jīng)形成了雙軌框架，最主要的表現(xiàn)是，保障房的事情總理管，商品房的事情總經(jīng)理管。但真正要把好事做實(shí)、實(shí)事做好，挑戰(zhàn)也是非常明顯的。民生方面可能還有其他很多復(fù)雜的問(wèn)題，如果應(yīng)對(duì)不好有可能進(jìn)一步升級(jí)到現(xiàn)在我們所談?wù)摰闹械仁杖胂葳?，中等收入陷阱有拉美?jīng)濟(jì)體的前車之鑒。如果大家都接受短期利益，實(shí)際是掏空了發(fā)展后勁。 面對(duì)這些不確定性和復(fù)雜性，我國(guó)的財(cái)政政策非常明確，那就是在貨幣政策合規(guī)穩(wěn)健情況下財(cái)政政策必須積極，體現(xiàn)出擴(kuò)張?zhí)卣?。為什么在宏觀上要選取這樣一緊一松的搭配呢？我覺(jué)得從財(cái)政角度至少可以勾畫出四點(diǎn)理由： 第一，4萬(wàn)億的政府項(xiàng)目投資部分仍需要后續(xù)資金投入，這種實(shí)際的資金需求必須得到滿足。 第二，民生方面還需要巨大資金，最明顯的是新醫(yī)改，決策層已明確規(guī)劃用三年左右時(shí)間建立覆蓋全體城鄉(xiāng)居民的醫(yī)療衛(wèi)生保障體系。起初測(cè)算財(cái)政資金增加投入是8500億元左右，這8500億和4萬(wàn)億基本沒(méi)有重合，需另外籌措，現(xiàn)在已經(jīng)投入了幾千億。再往前測(cè)算，總量已上升為1萬(wàn)多億元，這些也客觀要求財(cái)政政策要有一定的擴(kuò)張。 第三，某些基礎(chǔ)設(shè)施表現(xiàn)出明顯的瓶頸制約，亟需完善?；A(chǔ)設(shè)施等社會(huì)生活的支撐要素瓶頸制約一旦凸顯出來(lái)，便可能對(duì)整個(gè)社會(huì)運(yùn)行形成威脅，比如前期出現(xiàn)的京藏高速擁堵、市內(nèi)交通體系擁堵等。完善基礎(chǔ)設(shè)施、實(shí)現(xiàn)升級(jí)換代需要大量資源投入，包括財(cái)政政策的支持。 第四，緩解我國(guó)物價(jià)上漲壓力需要財(cái)政政策的結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張來(lái)增加有效供給。我國(guó)現(xiàn)階段物價(jià)上漲的第一大因素是食品價(jià)格，因此，在貨幣政策適當(dāng)抽緊的同時(shí)財(cái)政政策必須盡快有針對(duì)性地發(fā)揮自己的“點(diǎn)調(diào)控”功能，提高有效供給水平。比如財(cái)政部要進(jìn)一步運(yùn)用自己的資金，給農(nóng)民補(bǔ)貼，使糧食和農(nóng)副產(chǎn)品供給在今后一個(gè)時(shí)期能夠上升，使供需趨向平衡。另外，還可動(dòng)用物資儲(chǔ)備，比如庫(kù)儲(chǔ)豬肉投放就能起到平抑物價(jià)的作用。又比如住房問(wèn)題，增加公租房已成為重要的調(diào)控方向，但加快公租房、保障房建設(shè)仍需要財(cái)政支持。 當(dāng)然，在保持基本框架前提下，財(cái)政政策應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，掌握擴(kuò)張的力度，沒(méi)有必要就不要再增加擴(kuò)張方面的砝碼。而且從邏輯上講，明年、后年應(yīng)該說(shuō)有很大的可能性是財(cái)政政策自然而然進(jìn)入所謂擴(kuò)張的淡出過(guò)程。 2011年1-5月份有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)運(yùn)行分析5月份，在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、貨幣政策持續(xù)趨緊、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等因素影響下，我國(guó)有色金屬壓延加工業(yè)總體呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。由于通脹壓力居高不下，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息預(yù)期依然存在，社會(huì)需求難以明顯擴(kuò)張，加上電力供應(yīng)緊張，基本金屬價(jià)格見(jiàn)頂回落，預(yù)計(jì)6月份有色金屬行業(yè)發(fā)展環(huán)境繼續(xù)偏緊，企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)效益增幅可能繼續(xù)回落。 一、5月份有色金屬行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn) 1.工業(yè)生產(chǎn)增速放緩 5月份，上下游行業(yè)增速繼續(xù)放緩，產(chǎn)品價(jià)格見(jiàn)頂回落，節(jié)能減排、拉閘限電有所加劇，導(dǎo)致有色金屬壓延加工業(yè)生產(chǎn)增速回落，主要產(chǎn)品產(chǎn)量明顯收縮。5月份，有色金屬壓延加工業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)11.6%，增速比上月減緩0.9個(gè)百分點(diǎn)。前5個(gè)月累計(jì)，工業(yè)增加值增長(zhǎng)11.2%，增幅比上年同期回落9.9個(gè)百分點(diǎn)。 5月份十種有色金屬產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.1%，環(huán)比下降0.25%。主要產(chǎn)品中，受原料供應(yīng)及價(jià)格走勢(shì)影響，鋅產(chǎn)量出現(xiàn)減少，其他多數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量增勢(shì)趨緩，只有氧化鋁、電解鋁、銅材在保障房、電網(wǎng)建設(shè)推動(dòng)下有所加快。前5個(gè)月累計(jì)，全國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量1377萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.8%，增速同比減緩24.5個(gè)百分點(diǎn)。除鉛、鎳、白銀、鋁材外，其他產(chǎn)品增幅比上年同期出現(xiàn)明顯回落。其中，電解鋁產(chǎn)量705萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4%，減緩45.3個(gè)百分點(diǎn)；銅產(chǎn)量增長(zhǎng)14.4%，減緩1.3個(gè)百分點(diǎn)；鉛產(chǎn)量增長(zhǎng)26.1%，去年同期為下降6.4%；鋅產(chǎn)量增長(zhǎng)5.1%，減緩29.5個(gè)百分點(diǎn)。氧化鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)15.6%，減緩30.8個(gè)百分點(diǎn)。 2市場(chǎng)需求有所回落 5月份，PMI指數(shù)繼續(xù)回落，宏觀經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期進(jìn)一步提高，加之企業(yè)資金信貸壓力增加，導(dǎo)致有色金屬市場(chǎng)需求平穩(wěn)回落。前5個(gè)月，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)銷售值增長(zhǎng)35.8%，受上年高基數(shù)的影響，增幅同比回落23.5個(gè)百分點(diǎn)。所屬子行業(yè)銷售均保持較快增長(zhǎng)，但受基數(shù)影響增幅回落明顯，其中，冶煉行業(yè)回落幅度較大，而加工行業(yè)回落幅度較小，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整及新興產(chǎn)業(yè)對(duì)有色金屬加工行業(yè)發(fā)展提供了新的動(dòng)力。 工業(yè)銷售值情況(單位：萬(wàn)元，%) 累計(jì)值 增長(zhǎng) 增速變化 有色金屬冶煉及加工 1343709161 35.77 -23.51 銅冶煉 19191733841.65 -36.10 鉛鋅冶煉 8338531633.70 -21.51 鋁冶煉94 -54.79 有色金屬合金制造 6259098537.25 -13.64 有色金屬壓延加工 62167086234.58 -18.96 3.進(jìn)口規(guī)模繼續(xù)減少 隨著國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格高位回落，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求放緩，企業(yè)消化庫(kù)存及銅融資現(xiàn)象的減少，有色金屬進(jìn)口規(guī)模持續(xù)減少。從海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，5月份，未鍛造銅及銅材25.5萬(wàn)噸，同比下降35.8%；未鍛造鋁及鋁材7.5萬(wàn)噸，同比下降20.9%；氧化鋁11萬(wàn)噸，同比下降76.1%。與上月相比，各產(chǎn)品進(jìn)口量均有不同程度減少。同時(shí)，5月份，未鍛造銅及銅材、未鍛造鋁及鋁材進(jìn)口平均價(jià)格分別為9552美元/噸和5133美元/噸，同比上漲25.8%和31.2%；進(jìn)口氧化鋁平均價(jià)格為471美元/噸，同比上漲28.4%。與上月相比，未鍛造銅及銅材、未鍛造鋁及鋁材進(jìn)口價(jià)格基本持平。 受全球需求平緩回升、國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格高漲等因素影響下，我國(guó)有色金屬產(chǎn)品出口保持較快增長(zhǎng)。前5個(gè)月，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出口交貨值增長(zhǎng)24.9%，但由于上年同期基數(shù)較高，增幅比上年同期回落57.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口規(guī)模小、價(jià)格上漲猛的銅冶煉行業(yè)出口大幅加快，而其他傳統(tǒng)出口行業(yè)增勢(shì)平緩。 4.市場(chǎng)價(jià)格基本見(jiàn)頂 歐美國(guó)家復(fù)蘇緩慢，債務(wù)問(wèn)題嚴(yán)重，流動(dòng)性收緊預(yù)期強(qiáng)烈，美元指數(shù)回升，加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，緊縮政策持續(xù)，對(duì)金屬價(jià)格產(chǎn)生明顯抑制。盡管存在日本重建及消費(fèi)旺季到來(lái)等支撐因素，但普遍認(rèn)為國(guó)際市場(chǎng)有色金屬產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)步入頂部區(qū)間。5月份，按照LME官方月度現(xiàn)貨平均價(jià)計(jì)算，除鋁價(jià)比上月回升0.2%外，銅、鉛、鋅價(jià)格比上月分別回落5.9%、11.7%、8.9%，但比上年同期仍分別高18.1%、30.6%、28.6%、9.8%。 隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求減弱，主要有色金屬價(jià)格繼續(xù)回落。國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，5月銅、鉛、鋅現(xiàn)貨平均價(jià)分別為68,386元/噸、16,335元/噸和16,995元/噸，比上月分別下降4.7%、6.6%和6%，同比上漲24.1%、7.1%和2.5%；電解鋁價(jià)格為16,745元/噸，比上月上漲0.2%，同比上漲9.7%。 從工業(yè)品出廠價(jià)格來(lái)看，受基數(shù)較低及輸入性通脹因素影響，5月份工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)15.8%，比上月的13.5%有所提高。 5企業(yè)利潤(rùn)增幅漸高 由于2010年企業(yè)利潤(rùn)增速呈現(xiàn)單邊快速回落態(tài)勢(shì)，今年以來(lái)，盡管企業(yè)生產(chǎn)、市場(chǎng)價(jià)格均平穩(wěn)回落，但企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)速度仍呈現(xiàn)逐漸加快走勢(shì)。2-5月份，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)累計(jì)增長(zhǎng)速度分別達(dá)到16.7%、28.5%、31.2%、35.3%。但與上年同期相比，前5個(gè)月利潤(rùn)增幅回落294個(gè)百分點(diǎn)。 6行業(yè)投資出現(xiàn)反彈 受“十二五”規(guī)劃項(xiàng)目落實(shí)加快、技術(shù)升級(jí)改造及價(jià)格高漲、利潤(rùn)猛增等因素影響，加之上年同期基數(shù)較低，導(dǎo)致前5個(gè)月有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)26.8%，增幅比上月加快11.8個(gè)百分點(diǎn)，高于整體投資增速1個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，國(guó)家宏觀調(diào)控及產(chǎn)業(yè)規(guī)模控制政策使得有色金屬行業(yè)投資更趨謹(jǐn)慎和理性化，前5個(gè)月有色金屬投資增速比上年同期回落6.4個(gè)百分點(diǎn)。 二、有色金屬下游需求不容樂(lè)觀 今年以來(lái)，有色金屬工業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境都呈現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)，特別是經(jīng)濟(jì)刺激政策的逐漸退出、房?jī)r(jià)調(diào)控政策的加強(qiáng)，導(dǎo)致下游需求逐漸減弱，成為影響有色金屬工業(yè)發(fā)展的重要因素。 從反映有色金屬需求的表觀消費(fèi)量來(lái)看，今年前幾個(gè)月，除原鋁、氧化鋁表觀消費(fèi)需求提高外，銅、鉛、鋅的表觀消費(fèi)需求都呈現(xiàn)逐漸回落態(tài)勢(shì)。前5個(gè)月累計(jì)，精煉銅的表觀需求同比下降8.7%，而原鋁、氧化鋁、鉛、鋅的表觀需求提高4.3%、5.2%、49.2%、3.7%，多數(shù)產(chǎn)品需求明顯低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，而鉛需求較快主要是2010年同期出現(xiàn)減產(chǎn)，基數(shù)較低所致。 電力、建筑和運(yùn)輸行業(yè)分別占我國(guó)銅、鋁的終端消費(fèi)的40%和48%，鉛主要用于汽車等行業(yè)的鉛酸蓄電池，鋅主要用于汽車、建筑和船舶等行業(yè)的電鍍板。今年以來(lái)。房地產(chǎn)、汽車、家電等下游行業(yè)的不景氣，成為有色金屬消費(fèi)需求動(dòng)力不足主要原因。具體來(lái)看： 房地產(chǎn)投資小幅回落對(duì)有色金屬市場(chǎng)需求將產(chǎn)生一定影響。今年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策進(jìn)一步嚴(yán)厲，導(dǎo)致商品房銷售“量跌價(jià)滯”，商品房開(kāi)發(fā)投資增速逐步放緩。1-5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)34.6%，增幅比上年同期回落3.6個(gè)百分點(diǎn)。但同時(shí)，今年計(jì)劃建設(shè)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房1000萬(wàn)套，據(jù)估算將帶來(lái)1.3萬(wàn)億元投資，將建成相當(dāng)于去年商品房銷售面積64.5%的住房面積。國(guó)家當(dāng)前敦促各地保障房建設(shè)步伐，成為房地產(chǎn)投資保持較快增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。預(yù)計(jì)全年房地產(chǎn)投資增速回落幅度不大，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)有色金屬的需求放緩有限，但間接引起的汽車、家電行業(yè)的減緩，將對(duì)有色金屬市場(chǎng)需求產(chǎn)生一定影響。 汽車、家電行業(yè)低迷對(duì)有色金屬需求影響較大。隨著車輛購(gòu)置稅優(yōu)惠政策、汽車下鄉(xiāng)和以舊換新補(bǔ)貼政策的逐漸退出，以及等部分城市汽車限購(gòu)政策，我國(guó)汽車市場(chǎng)陷入低迷，汽車生產(chǎn)明顯放緩。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，我國(guó)汽車產(chǎn)、銷量?jī)H分別增長(zhǎng)3.2%、4.1%，明顯低于現(xiàn)階段汽車市場(chǎng)年均增速13%-15%的潛在增長(zhǎng)水平。同時(shí)，隨著消費(fèi)刺激政策效果的淡化以及房地產(chǎn)帶動(dòng)作用的減弱，今年前5個(gè)月，家用電器和音像器材類零售額累計(jì)增長(zhǎng)21%，增幅同比回落8.8個(gè)百分點(diǎn)。商務(wù)部監(jiān)測(cè)的3000家重點(diǎn)零售企業(yè)中，家用電器和音響器材銷售額增長(zhǎng)12.9%，通訊器材銷售額增長(zhǎng)12.1%，建筑及裝潢材料銷售額增長(zhǎng)13.4%，分別比去年同期回落6.9、10.7和3.3個(gè)百分點(diǎn)。從發(fā)展趨勢(shì)看，全年汽車、家電行業(yè)生產(chǎn)將出現(xiàn)一定幅度的回落，必將對(duì)有色金屬需求產(chǎn)生較大影響。 電力行業(yè)發(fā)展加快將帶動(dòng)有色金屬需求的增長(zhǎng)。今年以來(lái)，電力供需緊張形勢(shì)嚴(yán)峻，前5個(gè)月發(fā)電量同比增長(zhǎng)12.8%，比上年同期回落8.6個(gè)百分點(diǎn)。電力資源的緊張，一方面，電力設(shè)施建設(shè)步伐將有所加快，拉動(dòng)有色金屬的需求提高，如前5個(gè)月電力電纜產(chǎn)量增長(zhǎng)27.4%，比上年同期提高4個(gè)百分點(diǎn)；但另一方面，電價(jià)上漲、拉閘限電將影響有色金屬工業(yè)運(yùn)行。從發(fā)展趨勢(shì)看，我國(guó)2011年電網(wǎng)建設(shè)投資將達(dá)到3000億元，“十二五”期間國(guó)家電網(wǎng)建設(shè)預(yù)算將達(dá)到1.7萬(wàn)億元，比“十一五”期間增加0.5萬(wàn)億元。我國(guó)約有45%的銅用于電力行業(yè)，電力基本建設(shè)繼續(xù)保持較大投資規(guī)模將拉動(dòng)有色金屬需求持續(xù)加快。 中國(guó)石油行業(yè)2011年1-5月份運(yùn)行報(bào)告一、工業(yè)生產(chǎn)情況 1工業(yè)增長(zhǎng)分析：油氣開(kāi)采業(yè)工業(yè)增加值增速繼續(xù)回落，石油加工及煉焦業(yè)增加值增速略有下降 2011年1-5月份，石油行業(yè)的工業(yè)增長(zhǎng)速度仍呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，其中石油及天然氣開(kāi)采業(yè)累計(jì)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.5%，比前4個(gè)月增速下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度依舊較大，整體上油氣開(kāi)采業(yè)的增加值增速仍處于調(diào)整之中，這一方面是由于上年同期的增長(zhǎng)基數(shù)有所抬高；另一方面，是由于產(chǎn)品產(chǎn)量增速逐漸下降，5月份原油和天然氣的產(chǎn)量同比增速均比4月份有所下降，產(chǎn)品產(chǎn)量增速回落抑制了行業(yè)增加值增速。石油加工業(yè)方面，2011年1-5月份石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)增加值增速繼續(xù)有所下降，但降幅明顯趨緩，行業(yè)增速保持平穩(wěn)。1-5月份石油加工及煉焦業(yè)累計(jì)工業(yè)增加值同比增速為10.4%，增速比前4個(gè)月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，基本保持平穩(wěn)。整體上，石油加工及煉焦業(yè)的行業(yè)增速仍舊呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，平穩(wěn)度較高，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能源需求強(qiáng)度依舊較大，支撐了煉油業(yè)的增速穩(wěn)定。 油氣開(kāi)采業(yè)和石油加工及煉焦業(yè)的累計(jì)工業(yè)增加值增速 2.主要產(chǎn)品產(chǎn)量分析：原油產(chǎn)量和原油加工量同比增速繼續(xù)有所下降，天然氣和焦炭產(chǎn)量增速也仍有小幅度下滑 2011年1-5月份全行業(yè)累計(jì)天然原油產(chǎn)量完成8574.36萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.13%，增速比前4個(gè)月下降0.99個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提高0.23個(gè)百分點(diǎn)，原油產(chǎn)量增速繼續(xù)有所調(diào)整，但增速依然相對(duì)較快。 2011年1-5月份天然氣累計(jì)產(chǎn)量完成431.73億立方米，同比增長(zhǎng)6.73%，增速比前4個(gè)月下降0.48個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降5.92個(gè)百分點(diǎn)，天然氣產(chǎn)量增速下降幅度明顯收窄。 成品油方面，2011年1-5月份累計(jì)原油加工量完成18740.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.71%，增速比前4個(gè)月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)有所回落。成品油中，1-5月份累計(jì)汽油產(chǎn)量3321.55萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.86%，增速比前4個(gè)月下降0.88個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提高0.35個(gè)百分點(diǎn)；煤油產(chǎn)量累計(jì)完成749.46萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.76%，增速比前4個(gè)月提高1.54個(gè)百分點(diǎn)；柴油產(chǎn)量累計(jì)完成6967.43萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.44%，增速比前4個(gè)月下降0.62個(gè)百分點(diǎn)。燃料油產(chǎn)量同比增長(zhǎng)14.21%，比前4個(gè)月下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。與前4個(gè)月相比，汽油和柴油的產(chǎn)量增速略有下降，煤油產(chǎn)量增長(zhǎng)速度有所提高，而燃料油產(chǎn)量增速則繼續(xù)有較大下降，整體上成品油產(chǎn)量增速有一定回落，反映出經(jīng)濟(jì)降溫對(duì)成品油需求產(chǎn)生了一定的抑制作用。 焦炭產(chǎn)量方面，2011年1-5月份累計(jì)焦炭產(chǎn)量完成17248萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.54%，增速比前4個(gè)月下降0.46個(gè)百分點(diǎn)，其中機(jī)械化轉(zhuǎn)爐生產(chǎn)焦炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)11.03%，增速比前4個(gè)月下降0.55個(gè)百分點(diǎn)。焦炭產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，相對(duì)平穩(wěn)，下游鋼鐵、建材、有色等行業(yè)的增長(zhǎng)乏力，對(duì)焦炭需求的帶動(dòng)作用減弱，導(dǎo)致焦炭產(chǎn)量增長(zhǎng)缺乏動(dòng)力。 2011年1-5月份石化行業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量 累計(jì)產(chǎn)量 （萬(wàn)噸） 同比增長(zhǎng)（%） 增速減前4個(gè)月 （個(gè)百分點(diǎn)） 增速減上年同期 （個(gè)百分點(diǎn)） 天然原油 8574.36 5.13 -0.99 0.23 天然氣（單位：億立方米） 431.73 6.73 -0.48 -5.92 原油加工量 18740.40 8.71 -0.70 -10.18 汽油 3321.55 6.86 -0.88 0.35 煤油 749.46 6.76 1.54 -25.07 柴油 6967.43 10.44 -0.62 -8.63 潤(rùn)滑油 353.64 15.37 1.84 -7.35 燃料油 828.12 14.21 -3.10 4.69 液化石油氣 895.93 9.69 1.65 -22.29 石油瀝青 1041.31 7.17 1.61 -2.25 焦炭 17248.21 11.54 -0.46 -14.12 機(jī)械化焦?fàn)t生產(chǎn)的焦炭 14573.27 11.03 -0.55 -10.20 二、產(chǎn)品銷售情況 2011年1-5月份石油及天然氣開(kāi)采業(yè)的工業(yè)銷售產(chǎn)值繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，增速有所上升。1-5月份石油及天然氣開(kāi)采業(yè)累計(jì)工業(yè)銷售產(chǎn)值完成5100.12億元，同比增長(zhǎng)34.77%，增速依然較快，比前4個(gè)月提高1.42個(gè)百分點(diǎn)。 石油加工及煉焦業(yè)方面，1-5月份石油加工及煉焦業(yè)累計(jì)工業(yè)銷售產(chǎn)值完成14673.29億元，同比增長(zhǎng)31.82%，增速比前4個(gè)月回升了0.65個(gè)百分點(diǎn)；其中原油加工制造業(yè)累計(jì)工業(yè)銷售產(chǎn)值完成12293.55億元，同比增長(zhǎng)31.48%，增速比前4個(gè)月提高0.69個(gè)百分點(diǎn)；煉焦業(yè)1-5月份累計(jì)工業(yè)銷售產(chǎn)值完成2308.57億元，同比增長(zhǎng)32.48%，增長(zhǎng)速度比前4個(gè)月提高0.74個(gè)百分點(diǎn)。石油加工和煉焦業(yè)的工業(yè)銷售產(chǎn)值增長(zhǎng)速度都出現(xiàn)一定能夠上升，由于成品油價(jià)格在4月份再次有所上調(diào)，直接促進(jìn)了行業(yè)銷售產(chǎn)值增速的提高；煉焦業(yè)銷售產(chǎn)值增速出現(xiàn)回升，反映出行業(yè)增速有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，焦炭?jī)r(jià)格上漲也支撐了焦炭行業(yè)銷售產(chǎn)值增速的回升。 2011年1-5月份石化行業(yè)工業(yè)銷售產(chǎn)值增長(zhǎng)情況 工業(yè)銷售產(chǎn)值（億元） 同比增長(zhǎng)（%） 增速減4個(gè)月 （個(gè)百分點(diǎn)） 增速減上年同期 （個(gè)百分點(diǎn)） 石油及天然氣開(kāi)采業(yè) 5100.12 34.77 1.42 -21.83 石油加工及煉焦業(yè) 14673.29 31.82 0.75 -23.82 原油加工制造業(yè) 12293.55 31.48 0.69 -25.35 煉焦業(yè) 2308.57 32.48 0.74 -18.66 三、產(chǎn)品進(jìn)出口情況 2011年1-5月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口原油10651萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.31%，增長(zhǎng)速度比前4個(gè)月提高2.18個(gè)百分點(diǎn)，原油進(jìn)口增長(zhǎng)速度止跌回升。成品油方面，1-5月份累計(jì)，我國(guó)成品油進(jìn)口1764萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.8%，增速比前4個(gè)月下降2.46個(gè)百分點(diǎn)，其中燃料油進(jìn)口增長(zhǎng)速度比前4個(gè)月下降3.24個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度較大，是導(dǎo)致成品油進(jìn)口增速回落的主要原因。其他如柴油和煤油的進(jìn)口量同比小幅增長(zhǎng)，增速波動(dòng)不大。2011年1-5月份油品進(jìn)口情況 進(jìn)口量（萬(wàn)噸） 同比（%） 增速減前4個(gè)月（個(gè)百分點(diǎn)） 增速減上年同期（個(gè)百分點(diǎn)） 原油 10651.00 11.31 2.18 -17.99 成品油 1764.00 15.80 -2.46 20.60 汽油 101（噸） 58.67 -煤油 237.73 2.74 1.53 11.84 柴油 70.21 3.00 3.00 15.80 其他燃料油 1189.00 20.63 -3.24 30.73 出口方面，2011年1-5月份全國(guó)累計(jì)原油出口量為102.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.62%，增速比前4個(gè)月大幅回落16.45個(gè)百分點(diǎn)。成品油出口方面，1-5月份累計(jì)，我國(guó)成品油出口1110萬(wàn)噸，同比下降9.0%，成品油出口繼續(xù)下滑，降幅比前4個(gè)月縮小0.16個(gè)百分點(diǎn)。其中汽油和柴油的出口量分別同比下降21.68%和61%，降幅繼續(xù)擴(kuò)大。煤油出口量同比增長(zhǎng)8.59%，增速明顯上升。燃料油出口同比增長(zhǎng)22.46%，增速比前4個(gè)月提高3.02個(gè)百分點(diǎn)。煤油和燃料油出口增速有所回升，反映出國(guó)際運(yùn)輸市場(chǎng)繼續(xù)有所回暖。2011年1-5月份油品出口情況 出口量（萬(wàn)噸） 同比（%） 增速減前4個(gè)月（個(gè)百分點(diǎn)） 增速減上年同期（個(gè)百分點(diǎn)） 原油 102.60 1.62 -16.45 57.12 成品油 1110.00 -9.00 0.16 -62.10 汽油 206.66 -21.68 -7.39 -132.18 煤油 282.43 8.59 10.08 -13.21 柴油 91.68 -61.00 -2.34 -93.80 其他燃料油 493.99 22.46 3.02 -28.24 焦炭出口方面，2011年1-5月份我國(guó)焦炭累計(jì)出口量213萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)153.7%，增速比前4個(gè)月繼續(xù)大幅度下降；其中5月份焦炭出口45萬(wàn)噸，同比下降46.4%，環(huán)比下降6.25%。焦炭出口增速陸續(xù)回落，反映出國(guó)際市場(chǎng)焦炭需求缺乏后勁，1-5月份全球40個(gè)生鐵生產(chǎn)國(guó)生鐵產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.51%，比前4個(gè)月下降0.24個(gè)百分點(diǎn)，生鐵產(chǎn)量增速回落影響了焦炭的國(guó)際市場(chǎng)需求。 四、投資增長(zhǎng)情況 2011年1-5月份石油及天然氣開(kāi)采業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資完成728.1億元，同比增長(zhǎng)2.2%，增速比前4個(gè)月大幅度回落6.1個(gè)百分點(diǎn)；石油加工及煉焦業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資完成630.3億元，同比增長(zhǎng)10.5%。與前4個(gè)月相比，石油加工業(yè)的投資增速下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。 五、影響行業(yè)增長(zhǎng)的主要因素 1原油進(jìn)口單價(jià)仍在高位，煉油行業(yè)成本壓力較大 5月份國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格比4月份有所回落，但由于合同簽訂時(shí)間較早的緣故，5月份我國(guó)進(jìn)口原油的平均單價(jià)又創(chuàng)年內(nèi)新高，達(dá)到114.68美元/桶，同比上漲40.30%，環(huán)比上漲5.63%。原油進(jìn)口單價(jià)繼續(xù)上升使得煉油行業(yè)的成本壓力繼續(xù)增大，盡管國(guó)家在今年已經(jīng)兩次提高成品油價(jià)格，但仍不足以抵消進(jìn)口原油價(jià)格上漲的幅度。 2“電荒”刺激成品油需求增長(zhǎng) 二季度本身就是成品油消費(fèi)的旺季，今年進(jìn)入4、5月份我國(guó)南方地區(qū)出現(xiàn)大面積的電力供應(yīng)緊張的局面，“電荒”的出現(xiàn)刺激了成品油需求，特別是柴油需求的較快增長(zhǎng)，局部地區(qū)“電荒”引起的一系列拉閘限電等措施，一定程度上促使部分企業(yè)加大對(duì)柴油發(fā)電的需求，導(dǎo)致柴油供應(yīng)出現(xiàn)偏緊的局面。 3鋼鐵行業(yè)景氣低迷抑制了焦炭需求 目前鋼材市場(chǎng)行情依然偏淡，抑制了鋼鐵企業(yè)對(duì)焦炭的采購(gòu)熱情，同時(shí)由于“電荒”的出現(xiàn)，國(guó)家限電政策頻頻出臺(tái)，使得鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工率有所下降，國(guó)家不斷緊縮的貨幣政策也導(dǎo)致了鋼材市場(chǎng)普遍看淡后市，企業(yè)生產(chǎn)意愿不足，導(dǎo)致焦炭市場(chǎng)需求不旺。另外，由于焦煤價(jià)格不斷上漲，焦炭企業(yè)也面臨較大的成本壓力，而受需求低迷的影響焦炭?jī)r(jià)格的上漲空間有限，增大了焦炭行業(yè)的增長(zhǎng)難度。 六、趨勢(shì)預(yù)測(cè) 1.國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格將繼續(xù)受到抑制 5月份以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格大幅震蕩，經(jīng)歷了中東局勢(shì)動(dòng)蕩引發(fā)的油價(jià)大漲之后，又由于拉登被清除國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)出現(xiàn)大幅度下跌，同時(shí)近期國(guó)際能源署又決定釋放6000萬(wàn)桶原油儲(chǔ)備抑制油價(jià)，以促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這使得國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格繼續(xù)受到打壓，回落到100美元/桶以下。從目前態(tài)勢(shì)看，過(guò)高的原油價(jià)格已經(jīng)威脅到發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此美國(guó)主導(dǎo)了此次國(guó)際能源署的釋放原油儲(chǔ)備的行為，這一信號(hào)預(yù)示著未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格將繼續(xù)受到抑制，不會(huì)有大幅度回升，這有利于減輕煉油行業(yè)的成本，同時(shí)對(duì)緩解全球范圍的通脹形勢(shì)也具有積極意義。 2成品油進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)將有利于保證國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng) 成品油消費(fèi)旺季到來(lái)以及“電荒”的出現(xiàn)都使得成品油需求會(huì)出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，但由于國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整幅度有限，打擊了生產(chǎn)企業(yè)積極性，為保證國(guó)內(nèi)成品油供應(yīng)，國(guó)家出臺(tái)了下調(diào)成品油進(jìn)口關(guān)稅的政策以鼓勵(lì)擴(kuò)大成品油進(jìn)口來(lái)滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)。自2011年7月1日起將車用汽油及航空汽油的進(jìn)口關(guān)稅稅率由5%下調(diào)為1%、5-7號(hào)燃料油的進(jìn)口關(guān)稅稅率由3%下調(diào)為1%、航空煤油和輕柴油的進(jìn)口關(guān)稅由6%下調(diào)至0%。整體上此次成品油進(jìn)口關(guān)稅的下調(diào)幅度較大，這使得從事成品油進(jìn)口業(yè)務(wù)的企業(yè)負(fù)擔(dān)大為減輕，在當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格出現(xiàn)較大回落的情況下，國(guó)際市場(chǎng)成品油價(jià)格也將有所下降，這有利于我國(guó)擴(kuò)大成品油進(jìn)口，保證國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)。 國(guó)家電網(wǎng)全面啟動(dòng)新一輪農(nóng)網(wǎng)改造國(guó)家電網(wǎng)將在“十二五”期間，對(duì)未改造過(guò)的農(nóng)村電網(wǎng)進(jìn)行全面改造。根據(jù)安排，在新一輪農(nóng)網(wǎng)改造中，將著力解決縣域電網(wǎng)聯(lián)系薄弱等一系列突出問(wèn)題。 國(guó)家電網(wǎng)近日召開(kāi)專項(xiàng)會(huì)議，對(duì)實(shí)施新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)工作進(jìn)行全面動(dòng)員部署，安排“十二五”期間，對(duì)未改造過(guò)的農(nóng)村電網(wǎng)進(jìn)行全面改造，解決已改造農(nóng)村電網(wǎng)新的不適應(yīng)問(wèn)題。 據(jù)悉，國(guó)家電網(wǎng)公司將目標(biāo)確定為，力爭(zhēng)到2015年，國(guó)家電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)區(qū)域內(nèi)農(nóng)網(wǎng)供電可靠率達(dá)到99.7%，綜合電壓合格率達(dá)到98.5%，綜合線損率平均達(dá)到6.2%。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)前幾輪改造，目前國(guó)家電網(wǎng)的農(nóng)網(wǎng)供電可靠率已達(dá)99.5%，綜合電壓合格率為97.1%。 而在去年7月召開(kāi)的全國(guó)農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)工作會(huì)議上，國(guó)家能源局原局長(zhǎng)張國(guó)寶曾透露，為期3年的新一輪農(nóng)網(wǎng)升級(jí)改造預(yù)計(jì)投資規(guī)模不少于2000億元。國(guó)家能源局新能源和可再生能源司副司長(zhǎng)史立山表示，這2000億元的投資約有2/3(約1300億元)會(huì)用于購(gòu)買輸變電設(shè)備，包括變壓器、電線、電纜、鐵塔、電桿等。 國(guó)家電網(wǎng)公司提出，改造后要較好保障農(nóng)村居民生活用電，基本解決農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用電問(wèn)題；全面實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)用電同網(wǎng)同價(jià)；基本建成安全可靠、節(jié)能環(huán)保、技術(shù)先進(jìn)、管理規(guī)范的新型農(nóng)村電網(wǎng)。 根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)工作安排，在新一輪農(nóng)網(wǎng)改造當(dāng)中，將進(jìn)一步擴(kuò)大電網(wǎng)改造面和供電覆蓋面，著力解決縣域電網(wǎng)聯(lián)系薄弱、農(nóng)村供電設(shè)施過(guò)負(fù)荷、供電“卡脖子”、和“低電壓”等農(nóng)村電網(wǎng)的突出問(wèn)題，推動(dòng)農(nóng)村電網(wǎng)整體水平的技術(shù)升級(jí)；統(tǒng)籌安排“機(jī)井通電”和農(nóng)林場(chǎng)電網(wǎng)改造項(xiàng)目，不斷改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用電條件，滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)民生活用電。同時(shí)，國(guó)家電網(wǎng)還將穩(wěn)步推進(jìn)農(nóng)電體制改革和城鄉(xiāng)同網(wǎng)同價(jià)工作，全面實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)同網(wǎng)同價(jià)。 數(shù)據(jù)顯示，國(guó)家電網(wǎng)供電區(qū)域覆蓋26個(gè)省(區(qū)、市)，服務(wù)農(nóng)村各類客戶超過(guò)2.76億戶、農(nóng)業(yè)人口6.67億人，約占全國(guó)農(nóng)村人口的80%。也就是說(shuō)，國(guó)家電網(wǎng)啟動(dòng)農(nóng)網(wǎng)改造，實(shí)際上基本等于新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造全面啟動(dòng)。而據(jù)安信證券分析師黃守宏測(cè)算，未來(lái)三年國(guó)家投資農(nóng)網(wǎng)改造超2000億元。 發(fā)達(dá)國(guó)家巨債全球不安國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪7月5日下調(diào)葡萄牙的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)后，歐元再次暴跌。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝指出，歐元區(qū)債務(wù)局勢(shì)已經(jīng)拉響“紅色警報(bào)”。美國(guó)“國(guó)家債務(wù)記錄儀”5月突破了現(xiàn)行法定最大值，艱難地醞釀著再度提高舉債上限。日本的財(cái)政赤字也一直是令政府頭疼的難題，今年的地震、海嘯和核泄漏危機(jī)讓日本的公共債務(wù)雪上加霜。發(fā)達(dá)國(guó)家過(guò)度舉債不僅未能拉動(dòng)需求和提升就業(yè)，反而推動(dòng)了“以債養(yǎng)債”的惡性循環(huán)。 債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重 安全警報(bào)頻響 法國(guó)統(tǒng)計(jì)及經(jīng)濟(jì)研究所4日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2011年第一季度，法國(guó)公共債務(wù)累計(jì)總額高達(dá)1.6461萬(wàn)億歐元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的84.5%，相當(dāng)于法國(guó)人均負(fù)債2.53萬(wàn)歐元，創(chuàng)下新的歷史紀(jì)錄。2010年歐盟的總體財(cái)政赤字占該地區(qū)GDP的6.4%，公共債務(wù)則占GDP的80%。目前人們的視線都集中在債務(wù)危機(jī)集中爆發(fā)的希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙等國(guó)，但包括法國(guó)等在內(nèi)的其他歐洲國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題也不容忽視。 美國(guó)公共債務(wù)在可持續(xù)性上同樣面臨重大挑戰(zhàn)，懸而未決的債務(wù)上限上調(diào)問(wèn)題令市場(chǎng)擔(dān)憂。美國(guó)政府目前債務(wù)上限為14.29萬(wàn)億美元。奧巴馬總統(tǒng)和美國(guó)財(cái)政部官員反復(fù)警告，國(guó)會(huì)如果不能在8月2日前就提高債務(wù)上限達(dá)成一致，將產(chǎn)生災(zāi)難性的后果。7月5日，奧巴馬罕見(jiàn)地出席了白宮例行記者會(huì)，高調(diào)邀請(qǐng)國(guó)會(huì)兩黨領(lǐng)袖7月7日前往白宮，討論增加美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題。債務(wù)上限問(wèn)題成為7月美國(guó)政治的核心話題。此間輿論認(rèn)為，哪怕是全球投資者對(duì)美國(guó)政府達(dá)成提高債務(wù)上限的“意愿或能力”表示懷疑，都將對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生災(zāi)難性沖擊。屆時(shí)，投資者會(huì)大幅提高利率，增加美國(guó)借貸成本，使美國(guó)債務(wù)問(wèn)題進(jìn)一步惡化。作為世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，美國(guó)債務(wù)違約必然攪動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)，其沖擊之大，遠(yuǎn)非歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響可比。 日本的情況同歐美有所不同，因社會(huì)保障等相關(guān)費(fèi)用膨脹，政府增發(fā)國(guó)債應(yīng)對(duì)，這是日本國(guó)家債務(wù)增加的主要原因。日本財(cái)務(wù)省統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年3月底，日本的國(guó)家債務(wù)余額超過(guò)924萬(wàn)億日元（1美元約合81日元），創(chuàng)下歷史新高，國(guó)民人均負(fù)債約為722萬(wàn)日元。分析認(rèn)為，著眼于災(zāi)后重建的2011年度第一次補(bǔ)充預(yù)算避免了增發(fā)國(guó)債，但各政黨都認(rèn)為國(guó)家財(cái)政狀況嚴(yán)峻，應(yīng)該要求央行承購(gòu)國(guó)債。而央行行長(zhǎng)白川方明則表示，這將進(jìn)一步增發(fā)貨幣，導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹。 金融危機(jī)沖擊 多年弊病爆發(fā) 中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)金