第七章 風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)處理.doc

第七章 風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)處理財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)處理手段主要有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（Transfer）和風(fēng)險(xiǎn)自留（Retention）兩類。其中財(cái)務(wù)型的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移手段分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，我們?cè)谙乱徽陆榻B。一、風(fēng)險(xiǎn)的非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（一）概念和特征風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指經(jīng)濟(jì)單位將自己不能承擔(dān)或不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)單位的一種方法，它是控制型風(fēng)險(xiǎn)處理的措施之一，更是財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)處理的重要手段。控制型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移強(qiáng)調(diào)損失的法律責(zé)任的轉(zhuǎn)移。例如： 將財(cái)產(chǎn)或活動(dòng)本身轉(zhuǎn)移給其他人； 消除或減少轉(zhuǎn)讓人對(duì)受讓人的損失的責(zé)任； 消除轉(zhuǎn)讓人對(duì)其他人的損失的責(zé)任。財(cái)務(wù)型的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移則是尋求用外來(lái)資金補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)損失，這種轉(zhuǎn)移分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移同屬財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)處理技術(shù)，但二者有明顯差異： 前者的風(fēng)險(xiǎn)受讓人是保險(xiǎn)人，而后者的風(fēng)險(xiǎn)受讓人是其他的經(jīng)濟(jì)單位； 前者的受讓人 保險(xiǎn)人專業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有意識(shí)地接受大量的風(fēng)險(xiǎn)單位結(jié)合之，并進(jìn)行與之相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)分析，而后者的受讓人往往不能這樣做； 前者系通過(guò)專門的契約保險(xiǎn)合同來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，而后者通常是附屬于其他的契約來(lái)完成風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。（二）常用手段 1中和(Neutralization)中和是將損失機(jī)會(huì)與獲利機(jī)會(huì)平衡的一種方法，通常被用于處理投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)心原材料價(jià)格變化的制造商所進(jìn)行的套購(gòu)(Hedging)，以及受外匯匯率變動(dòng)影響的出口商進(jìn)行的期貨買賣都屬于中和方法。所謂套購(gòu)，就是通過(guò)買賣雙方交易的相互約定，使可能的價(jià)格漲落損益彼此抵消。通常，商業(yè)機(jī)構(gòu)、生產(chǎn)商、加工商和投資者利用期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)方向上的趨同性，通過(guò)在期貨市場(chǎng)買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨市場(chǎng)上方向相反，但數(shù)量相同的商品，而把自身承受的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投機(jī)者，達(dá)到現(xiàn)貨與期貨盈虧互補(bǔ)的目的。 2免責(zé)約定(HoldHarmless Agreement)免責(zé)約定是指合同的一方通過(guò)合同條款，對(duì)合同中發(fā)生的對(duì)他人人身傷害和財(cái)產(chǎn)損失的責(zé)任轉(zhuǎn)移給另一方承擔(dān)，即通過(guò)主要針對(duì)其他事項(xiàng)的合同中的條款來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。例如，房屋租賃合同、建筑合同也是如此。有時(shí)候可專門為轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)而訂立合同。 3保證書(shū)(Bonding) 保證書(shū)是指由保證人對(duì)被保證人因其行為不忠實(shí)或不履行某種明確的義務(wù)而導(dǎo)致權(quán)利人的損失予以賠償?shù)囊环N書(shū)面合同。這里有保證人、被保證人和權(quán)利人三位當(dāng)事人，借助保證書(shū)，權(quán)利人可將被保證人違約的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保證人。 4公司化(Incorporation)有的企業(yè)通過(guò)發(fā)行公司股票，將企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給多數(shù)股東承擔(dān)。（三）優(yōu)缺點(diǎn)及適用性 ()優(yōu)點(diǎn) 1財(cái)務(wù)型非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法所能處理的風(fēng)險(xiǎn)，既可以是純粹風(fēng)險(xiǎn)，也可以是投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，既有可保風(fēng)險(xiǎn)，也有不可保風(fēng)險(xiǎn)。 2財(cái)務(wù)型非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的具體操作措施靈活多樣。 3財(cái)務(wù)型非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的直接成本較低。 4有利于促進(jìn)全社會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，把潛在損失轉(zhuǎn)移給那些能夠更好地進(jìn)行損失控制的人，便會(huì)降低損失概率與損失程度。 (二)局限性 1法律和情理的雙重限制。 2合同條文理解的差異可能引起一些問(wèn)題。 3轉(zhuǎn)讓人要承擔(dān)一定的代價(jià)。 4、受讓人有時(shí)無(wú)力承擔(dān)所轉(zhuǎn)移的損失責(zé)任。 (三)適用條件 1轉(zhuǎn)讓人與受讓人之間的損失必須能夠明確地劃分。 2受讓人應(yīng)當(dāng)有能力并愿意承受適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)責(zé)任。3轉(zhuǎn)讓人和受讓人“雙贏”。二、風(fēng)險(xiǎn)自留（一）概述 風(fēng)險(xiǎn)自留又叫風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，是指經(jīng)濟(jì)單位自己承擔(dān)由風(fēng)險(xiǎn)事故所造成的損失。其實(shí)質(zhì)在于，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生并造成一定的損失之后，經(jīng)濟(jì)單位通過(guò)內(nèi)部資金的融通，來(lái)彌補(bǔ)所遭受的損失。 風(fēng)險(xiǎn)自留是處理殘余風(fēng)險(xiǎn)的一種技術(shù)措施，故有人謂之殘余技術(shù)(Residual Method)。在某些情況下，它是唯一可能(或者說(shuō)是唯一可行)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。 風(fēng)險(xiǎn)自留是處理風(fēng)險(xiǎn)的最普通的方法，它可以是被動(dòng)的，又可以是主動(dòng)的，可以是無(wú)意識(shí)的，也可以是有意識(shí)的，可以是無(wú)計(jì)劃的，也可以是有計(jì)劃的。計(jì)劃性風(fēng)險(xiǎn)自留的具體措施有以下幾種：(1)將損失攤?cè)虢?jīng)營(yíng)成本； (2)建立意外損失基金；(3)借款用以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)損失；(4)自負(fù)額(Deductible)保險(xiǎn)。此外，組建專業(yè)自保公司是對(duì)利用內(nèi)部基金補(bǔ)償損失方式的一種合乎邏輯的發(fā)展。（二）將損失攤?cè)虢?jīng)營(yíng)成本將損失攤?cè)虢?jīng)營(yíng)成本，是指在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)，經(jīng)濟(jì)單位把意外的損失計(jì)入當(dāng)期損益，即吸收于短期(通常不超過(guò)3個(gè)月)的現(xiàn)金流通之中。這種辦法適合于處理那些損失概率高但損失程度較小的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)損失似乎成為企業(yè)不可避免的經(jīng)常性支出，因此只要這些風(fēng)險(xiǎn)被識(shí)別，損失數(shù)額便能打進(jìn)預(yù)算。這種方式可以在一定范圍內(nèi)發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)： 1風(fēng)險(xiǎn)自留方式在損失前不發(fā)生任何費(fèi)用，直到損失實(shí)際發(fā)生后才有現(xiàn)金支付。 2損失發(fā)生后，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)用僅限于支付實(shí)際損失額。 3風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)被列入預(yù)算后，自然就被列為經(jīng)濟(jì)單位的預(yù)算控制對(duì)象，因而，自動(dòng)地受到預(yù)算控制制度的監(jiān)督。 在將損失直接攤?cè)虢?jīng)營(yíng)成本之后，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)的考核顯得十分重要。（三）建立意外損失基金 意外損失基金又稱自?；鸹驊?yīng)急基金，是經(jīng)濟(jì)單位基于對(duì)所面臨風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和衡量，并根據(jù)其本身的財(cái)務(wù)能力，預(yù)先提取，用以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)事故所致?lián)p失的一種基金。建立意外損失基金是一種自保行為，即自己為自己保險(xiǎn)(Self-insurance)。通常，這種辦法用于處理那些可能引起較大損失，但這一損失又無(wú)法直接攤?cè)虢?jīng)營(yíng)成本的風(fēng)險(xiǎn)。 優(yōu)點(diǎn)：1節(jié)省保險(xiǎn)費(fèi)。 2促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。 3基金投資可以獲利。 4道德風(fēng)險(xiǎn)減少。 5理賠迅速。缺點(diǎn)：1基金規(guī)模的限制。 2可能發(fā)生財(cái)務(wù)調(diào)度困難。 3風(fēng)險(xiǎn)單位數(shù)目有限。4稅法方面的不利。從大多數(shù)國(guó)家的做法來(lái)看，意外損失基金的來(lái)源只能是稅后利潤(rùn)，而對(duì)這些利潤(rùn)的提存方式盡管類似于繳付保險(xiǎn)費(fèi)，但保費(fèi)卻是可以免稅的。（四）借款 有些經(jīng)濟(jì)單位選擇借款作為處理自留風(fēng)險(xiǎn)的手段，即在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生后，經(jīng)濟(jì)單位通過(guò)借貸籌借資金以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)事故所造成的損失。采用這種手段，經(jīng)濟(jì)單位在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生前不需要有任何的實(shí)際支出，既不必繳納保險(xiǎn)費(fèi)，也不要支付補(bǔ)償基金的分?jǐn)傤~，而只是在損失形成以后，據(jù)實(shí)確定損失情況并以借款籌得資金補(bǔ)償之。所借款項(xiàng)在以后較長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期內(nèi)均勻分?jǐn)?，逐步償還。借款渠道通常有三條：從集中的基金中借款來(lái)補(bǔ)償某一個(gè)分支部門所遭受的意外損失；從外部取得各種特別貸款；在損失發(fā)生以前籌集各種應(yīng)急貸款。 三、專業(yè)自保（一）專業(yè)自保公司（Captive Insurance Company）及其類型 專業(yè)自保公司是由工商企業(yè)自己設(shè)立的保險(xiǎn)公司，旨在對(duì)本企業(yè)、附屬企業(yè)以及與其相關(guān)的其他企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)或再保險(xiǎn)。 按照其業(yè)務(wù)范圍的不同，專業(yè)自保公司可以分為純粹專業(yè)自保公司和公開(kāi)市場(chǎng)的專業(yè)自保公司。純粹專業(yè)自保公司是承?；蛟俦Ｆ髽I(yè)、附屬企業(yè)以及與其相關(guān)的其他企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)自保公司。它可以把接受的業(yè)務(wù)限制在自己能夠負(fù)擔(dān)的限度內(nèi)，而不借助于再保險(xiǎn)，也可以廣泛地接受限額經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，但要將所接受業(yè)務(wù)中超過(guò)自留的部分分給再保險(xiǎn)人。公開(kāi)市場(chǎng)的專業(yè)自保公司，則是除了經(jīng)營(yíng)純粹專業(yè)自保公司的業(yè)務(wù)之外，還能承接與其組建人毫無(wú)關(guān)系的其他業(yè)務(wù)的專業(yè)自保公司。 按照其投資來(lái)源不同，專業(yè)自保公司可以分為單國(guó)專業(yè)自保公司、多國(guó)專業(yè)自保公司和公會(huì)專業(yè)自保公司。 1單國(guó)專業(yè)自保公司單國(guó)專業(yè)自保公司是指通過(guò)國(guó)內(nèi)企業(yè)或企業(yè)聯(lián)合的組織承擔(dān)這些企業(yè)及其下屬或相關(guān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)性保險(xiǎn)公司。英國(guó)人所有的專業(yè)自保公司幾乎完全屬于這一類。2、多國(guó)專業(yè)自保公司多國(guó)專業(yè)自保公司的資本來(lái)源于不同的國(guó)家，它是按照相互保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)原則經(jīng)營(yíng)的，因而具有如下優(yōu)點(diǎn)：能夠聚集多種資金來(lái)源，形成較大的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。這就比單國(guó)專業(yè)自保公司的應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)能力大為提高，特別是承保巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的能力。多國(guó)專業(yè)自保公司的成員公司來(lái)自于不同的國(guó)度，因此，要比單國(guó)專業(yè)自保公司更易分散風(fēng)險(xiǎn)，尤其是成員公司的風(fēng)險(xiǎn)單位在地域上分布不太廣泛時(shí)，這種優(yōu)勢(shì)更為明顯。交流和分享信息情報(bào)，節(jié)約管理成本。美國(guó)的絕大多數(shù)專業(yè)自保公司屬于多專業(yè)自保公司。例如歷史最悠久的多國(guó)專業(yè)自保公司之一1970年在百慕大由大石油公司組成的石油保險(xiǎn)公司（Oil Insurance Limited），這些大石油公司都是美國(guó)石油學(xué)會(huì)的會(huì)員，這個(gè)專業(yè)自保公司的成員來(lái)自美國(guó)和其他國(guó)家。3、公會(huì)專業(yè)自保公司公會(huì)即行業(yè)協(xié)會(huì)或行業(yè)組織（如職業(yè)團(tuán)體、貿(mào)易協(xié)會(huì)等）。公會(huì)建立專業(yè)自保公司向其成員提供保險(xiǎn)，所有的成員都作為相互保險(xiǎn)人，而不是股東。 （二）專業(yè)自保公司的產(chǎn)生與發(fā)展企業(yè)通過(guò)建立意外損失補(bǔ)償基金來(lái)處理自留的風(fēng)險(xiǎn)，可以說(shuō)，這是專業(yè)自保公司產(chǎn)生的前奏。 第一批真正的專業(yè)自保公司于第一次和第二次世界大戰(zhàn)期間在不列顛組成。當(dāng)時(shí)的英國(guó)石油公司(British Petroleum)、帝國(guó)化工公司(Imperial Chemical Industries)和尤尼來(lái)佛公司 (Unilever)等都為承保它們自己業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)在英國(guó)開(kāi)設(shè)了保險(xiǎn)公司。在此之前，英國(guó)的一些商人團(tuán)體因不滿保險(xiǎn)人所要求的條件組成了一家純粹為他們自己提供保險(xiǎn)的自保公司。專業(yè)自保公司的蓬勃發(fā)展是從美國(guó)開(kāi)始的。第二次世界大戰(zhàn)后，美國(guó)企業(yè)組織規(guī)模日益宏大，為建立專業(yè)自保公司創(chuàng)造了便利的條件。1950年代，美國(guó)企業(yè)界設(shè)立了專業(yè)自保公司。60年代，部分專業(yè)自保公司走出國(guó)門，進(jìn)人百慕大群島(Bermuda Islands)，這便引起了設(shè)立近海專業(yè)自保公司(Off Shore Captive Insurance Company)。 專業(yè)自保公司出現(xiàn)之初，曾有人預(yù)言其為“保險(xiǎn)業(yè)中一朵新鮮的雪花”。然而，這么多年過(guò)去，不僅未見(jiàn)其衰敗，反而顯出種方興未艾之勢(shì)。 專業(yè)自保公司的出現(xiàn)和迅速發(fā)展，對(duì)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生了影響，其主要表現(xiàn)為：老牌的一些保險(xiǎn)商和經(jīng)紀(jì)人的保險(xiǎn)費(fèi)和傭金收人大大減少；迫使保險(xiǎn)業(yè)發(fā)生戲劇性變化，使經(jīng)紀(jì)人變成了保險(xiǎn)人；不少專業(yè)自保公司發(fā)展成為正規(guī)保險(xiǎn)商，對(duì)現(xiàn)有的保險(xiǎn)商可能構(gòu)成威脅。專業(yè)自保公司的這種發(fā)展勢(shì)頭已經(jīng)引起了各方面的注意。一方面，提供方便的東道國(guó)試圖通過(guò)立法加強(qiáng)對(duì)設(shè)在其領(lǐng)土上的公司的財(cái)務(wù)和管理上的控制，另一方面，一些大公司或跨國(guó)公司的所在國(guó)則想阻止資金的外流。這樣做的結(jié)果如何，有待進(jìn)一步觀察。（三）專業(yè)自保公司的成因與利弊分析 1、專業(yè)自保公司產(chǎn)生和發(fā)展的原因（1）風(fēng)險(xiǎn)增加，要求企業(yè)提高風(fēng)險(xiǎn)自留的能力 （2）企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)管理成本的需求（3）近海逃稅港的特殊誘惑 2、專業(yè)自保公司的優(yōu)點(diǎn)（1） 承保彈性增加。（2） 保險(xiǎn)成本降低。（3） 租稅負(fù)擔(dān)減輕。 （4）損失控制加強(qiáng)。 （5）自保與再保險(xiǎn)結(jié)合。 此外，專業(yè)自保公司對(duì)履行某些強(qiáng)制保險(xiǎn)條例來(lái)說(shuō)也是便利的。 3、專業(yè)自保公司的缺點(diǎn)（1）業(yè)務(wù)量有限。（2）風(fēng)險(xiǎn)品質(zhì)較差。 （3）組織規(guī)模簡(jiǎn)陋。（4）財(cái)務(wù)基礎(chǔ)脆弱。（四）專業(yè)自保公司的經(jīng)營(yíng)方式 1、承保政策(Underwriting Policy) （1）專業(yè)自保公司的業(yè)務(wù)范圍可以限定于組建人，也可以對(duì)外開(kāi)放，即接受與組建人毫無(wú)關(guān)系的其他業(yè)務(wù)。 （2）專業(yè)自保公司可以承保直接業(yè)務(wù)，也可以同時(shí)承保再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。 2、代出保單安排(Fronting Arrangements) 有時(shí)，專業(yè)