財(cái)務(wù)管理作業(yè).doc

財(cái)務(wù)管理作業(yè)三一、 單選題1、債權(quán)人在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)，最為關(guān)心的是（ ）。A.企業(yè)獲利能力 B.企業(yè)償債能力 C.企業(yè)發(fā)展能力 D.企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力2、主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（ ）。 A、剩余股利政策 B、固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加額外股利政策 3、只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)必（ ）。 A.恒大于1； B.與銷(xiāo)售量成反比； C.與固定成本成反比； D.與風(fēng)險(xiǎn)成反比4 某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞增，據(jù)此計(jì)算出的資本成本為15%，則該股票目前的市價(jià)為（ ）A.44 B.40 C.30.45 D.35.55、某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷(xiāo)收入凈額為600萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周期為30天，變動(dòng)成本率為60，資金成本率10，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為（ ）萬(wàn)元。 A. 10 B. 6 C. 3 D. 2 二、 多選題1、下列屬于相關(guān)成本的是（ ）A 聯(lián)合成本 B 機(jī)會(huì)成本 C 專(zhuān)屬成本 D 重置成本2、下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理原則的說(shuō)法，不正確的有（ ）。A.營(yíng)運(yùn)資金的管理必須把提高資金使用效率作為首要任務(wù)B.加速資金周轉(zhuǎn)是提高資金使用效率的主要手段之一C.企業(yè)要千方百計(jì)加速存貨.應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)D.保持足夠的償債能力是營(yíng)運(yùn)資金的管理原則之一3、評(píng)價(jià)投資方案的投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)有（ ）。A不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn) B沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值C沒(méi)有考慮回收期后的現(xiàn)金流量 D不能衡量投資方案投資報(bào)酬率的高低4、企業(yè)如果延長(zhǎng)信用期限，可能導(dǎo)致的結(jié)果有（ ）。A.擴(kuò)大當(dāng)期銷(xiāo)售 B.延長(zhǎng)平均收賬期C.增加壞賬損失 D.增加收賬費(fèi)用5、影響不考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備情況下再訂貨點(diǎn)的因素，包括（ ）。A.單位缺貨成本B.每天消耗的原材料數(shù)量C.預(yù)計(jì)交貨時(shí)間D.每次訂貨成本三、 計(jì)算分析題1公司計(jì)劃購(gòu)入一設(shè)備，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案需投資100萬(wàn)，使用壽命為5年，直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值，5年中每年銷(xiāo)售收入為50萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本為15萬(wàn)元。乙方案需投資120萬(wàn)元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金15萬(wàn)元，也采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值20萬(wàn)元，5年中每年銷(xiāo)售收入60萬(wàn)元，付現(xiàn)成本第一年20萬(wàn)，以后隨設(shè)備陳舊逐年增加1萬(wàn)元。所得稅率為25%。要求：計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流量，該公司資本成本率10%，用凈現(xiàn)值法作出投資決策。甲方案：年折舊=100/5=20(萬(wàn)元)NCF0=-100（萬(wàn)元）NCF1-5=（50-15-20）（1-25%）+20=31.25（萬(wàn)元）NPV=-100+31.25*PVIFA(10%,5)=18.47(萬(wàn)元) 乙方案：年折舊=(120-20)/5=20(萬(wàn)元)NCF0=-（120+15）=-135（萬(wàn)元）NCF1=（60-20-20）（1-25%）+20=35（萬(wàn)元）NCF2=（60-21-20）（1-25%）+20=34.25（萬(wàn)元）NCF3=（60-22-20）（1-25%）+20=33.5（萬(wàn)元）NCF4=（60-23-20）（1-25%）+20=32.75（萬(wàn)元）NCF5=（60-24-20）（1-25%）+20+20+15=67（萬(wàn)元）NPV=-135+35*PVIFA(10%,1) +34.25*PVIFA(10%,2) +33.5*PVIFA(10%,3) +32.75*PVIFA(10%,4) +67*PVIFA(10%,5)=14.24(萬(wàn)元)因?yàn)榧追桨傅膬衄F(xiàn)值大于乙方案的凈現(xiàn)值，故應(yīng)選甲方案。2、某公司擬發(fā)行一債券，債券面值為500元，5年到期，票面利率8，發(fā)行時(shí)債券市場(chǎng)利率為5。（1）若到期一次還本付息，該債券價(jià)格應(yīng)為多少才值得購(gòu)買(mǎi)？（2）若該債券2013年發(fā)行，到期還本，每年付息一次，則2014年該債券價(jià)格應(yīng)為多少才值得購(gòu)買(mǎi)？（1）（500+500*8%*5）*( PVIF，5%,5)=548.8（元）債券價(jià)格應(yīng)低于548.8元才值得購(gòu)買(mǎi)（2）500( PVIF，5%,4)+500*8%( PVIFA，5%,4)=553.34（元）債券價(jià)格應(yīng)低于553.34元才值得購(gòu)買(mǎi)3、某企業(yè)目前A產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為6000萬(wàn)元，總成本為4500萬(wàn)元，其中固定成本為900萬(wàn)元。該企業(yè)準(zhǔn)備改變目前的信用政策，有甲、乙兩個(gè)方案可供選用： （1）甲方案給予客戶(hù)60天信用期限，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為7500萬(wàn)元，貨款將于第60天收到，其信用成本共計(jì)210萬(wàn)元； （2）乙方案的信用政策為（2/10，1/20，N/90），預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為8100萬(wàn)元，將有50%的貨款于第10天收到，10%的貨款于第20天收到，其余40%的貨款于第90天收到（前兩部分的貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的2%），收賬費(fèi)用為30萬(wàn)元。企業(yè)改變信用政策后將不改變目前的變動(dòng)成本率，企業(yè)的資金成本率為10%。要求：通過(guò)計(jì)算判定企業(yè)應(yīng)采用哪個(gè)方案變動(dòng)成本總額=4500-900=3600（萬(wàn)元）變動(dòng)成本率=3600/6000=60%(1) 甲方案：邊際貢獻(xiàn)=7500*（1-60%）=3000（萬(wàn)元）現(xiàn)金折扣=0扣除信用成本后的稅前收益=3000-900-210=1890（萬(wàn)元）（2）乙方案：邊際貢獻(xiàn)=8100*（1-60%）=3240（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=50%*10+10%*20+40%*90=43（天）機(jī)會(huì)成本=（8100/360）*43*60%*10%=58.05(萬(wàn)元)收賬費(fèi)用=30(萬(wàn)元)壞賬損失=8100*40%*2%=64.8（萬(wàn)元）現(xiàn)金折扣成本=8100*50%*2%+8100*10%*1%=89.1（萬(wàn)元）扣除信用成本后的稅前收益=3240-900-（58.05+30+64.8+89.1）=2098.05（萬(wàn)元）（3）甲乙兩方案稅前收益之差=1