上海期貨交易所風險控制管理辦法.doc

上海期貨交易所風險控制管理辦法2003年07月18日第一章 總 則第一條 為加強期貨交易風險管理，維護交易當事人的合法權(quán)益，保證上海期貨交易所(以下簡稱交易所)期貨交易的正常進行，根據(jù)上海期貨交易所交易規(guī)則制定本辦法。第二條 交易所風險管理實行保證金制度、漲跌停板制度、限倉制度、大戶報告制度、強行平倉制度。第三條 交易所、會員和客戶必須遵守本辦法。第二章 保證金制度第四條 交易所實行交易保證金制度。陰極銅、鋁期貨合約的最低交易保證金為合約價值的5%，天然橡膠期貨合約的最低交易保證金為合約價值的10%。經(jīng)中國證監(jiān)會批準交易所可以調(diào)整交易保證金。第五條 交易所根據(jù)某一期貨合約上市運行的不同階段和持倉的不同數(shù)量制定不同的交易保證金收取標準。具體規(guī)定如下:表一 某一期貨合約持倉量X(萬手) 交割月份的第一個交易日起 交割月份的第六個交易日起 交割月份的最后交易日前一個交易日起陰極銅交易保證金比例 X16萬手 12 投機 10% 8% 6.5% 10% 15% 20%保值 10% 8% 6.5% 5% 5% 5%鋁交易保證金比例 X16萬手 12 投機 10% 8% 6.5% 10% 15% 20%保值 10% 8% 6.5% 5% 5% 5%天然橡膠交易保證金比例 X16萬手 14 投機 20% 14% 12% 15% 15% 20%保值 20% 14% 12% 10% 10% 10% 交易過程中，當某一期貨合約持倉量達到某一級持倉總量時，新開倉合約按該級交易保證金標準收取。交易結(jié)束后，交易所對全部持倉收取與持倉總量相對應(yīng)的交易保證金。在進入交割月份后，賣方可用標準倉單作為與其所示數(shù)量相同的交割月份期貨合約持倉的履約保證，其持倉對應(yīng)的交易保證金不再收取。第六條 當某期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的情況，則該期貨合約的交易保證金按第三章的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。第七條 當某期貨合約連續(xù)三個交易日按結(jié)算價計算的漲跌之和達到第一個交易日合約規(guī)定的最大漲跌的2.5倍、連續(xù)四個交易日的漲跌之和達到第一個交易日合約規(guī)定的最大漲跌的3倍或者連續(xù)五個交易日的漲跌之和達到第一個交易日合約規(guī)定的最大漲跌的3.5倍時,交易所有權(quán)根據(jù)市場情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金的措施。提高交易保證金的幅度不高于合約規(guī)定交易保證金的一倍。交易所采取上述措施須事先報告中國證監(jiān)會。第八條 當某期貨合約的交易出現(xiàn)異常情況時，交易所可按有關(guān)規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。第九條 對同時滿足本辦法有關(guān)調(diào)整交易保證金規(guī)定的，其交易保證金按照規(guī)定交易保證金比例中的較大值收取。第三章 漲跌停板制度第十條 交易所實行價格漲跌停板制度,由交易所制定各上市期貨合約的每日最大價格波動幅度。第十一條 當某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則。第十二條 漲(跌)停板單邊無連續(xù)報價是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報,或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況。第十三條 當某期貨合約在某一交易日(該交易日記為第N個交易日)收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報價的情況,則第N個交易日結(jié)算時，該期貨合約交易保證金比例原是5%的提高到6%，高于6%的按原比例收取。第N+1個交易日的漲跌停板由3%增加到4%。第十四條 該期貨合約若第N+1個交易日漲跌幅度未達到4%,則第N+2個交易日漲跌停板恢復(fù)到3%。若第N+1個交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)與第N個交易日同方向漲跌停板單邊無連續(xù)報價的情況,則第N+1個交易日收盤結(jié)算時，該期貨合約的交易保證金比例原是6%提高到8%，高于8%的按原比例收取。第N+2個交易日的漲跌停板由4%增加到5%。若第N+1個交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)與第N個交易日反方向漲跌停板單邊無連續(xù)報價的情況,則第N+1個交易日收盤結(jié)算時，該期貨合約的交易保證金比例與第N交易日相同，第N+2個交易日的漲跌停板仍為4%。第十五條 若第N+2個交易日的漲跌幅度未達到5%,則第N+3個交易日的漲跌停板恢復(fù)到3%；若漲跌幅度與第N+1交易日反方向達到5%,則第N+3個交易日的漲跌停板和保證金比例與第N+2個交易日相同；若漲跌幅度與第N+2個交易日同方向再達到5%,交易所按本辦法第十六條規(guī)定執(zhí)行。若風險化解，則第N+3個交易日的漲跌停板恢復(fù)到3%；若還未化解風險,交易所則宣布為異常情況,并按有關(guān)規(guī)定采取風險控制措施。第十六條 若連續(xù)三個交易日出現(xiàn)同方向漲跌停板,則第N+2個交易日收市后,交易所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單,以當日漲跌停板價,與該合約凈持倉盈利客戶(或非經(jīng)紀會員，下同)按持倉比例自動撮合成交。同一客戶持有雙向頭寸,則首先平自己的頭寸,再按上述方法平倉。按前款規(guī)定平倉的具體操作方法如下:(一)申報平倉數(shù)量的確定在第N+2個交易日收市后,已在計算機系統(tǒng)中以漲跌停板價申報無法成交的,且客戶該合約的單位凈持倉虧損大于或等于第N+2個交易日結(jié)算價6%的所有申報平倉數(shù)量的總和。若客戶不愿按上述方法平倉可在收市前撤單,不作為申報的平倉報單。(二)客戶單位凈持倉盈虧的計算方法 客戶該合約凈持倉盈虧的總和(元)客戶該合約單位凈持倉盈虧 = 客戶該合約的凈持倉量(噸)客戶該合約凈持倉盈虧的總和,是指在客戶該合約的歷史成交庫中從當日向前找出累計符合當日凈持倉數(shù)的開倉合約的實際成交價與當日結(jié)算價之差的總和。(三)凈持倉盈利客戶平倉范圍的確定根據(jù)上述方法計算的客戶單位凈持倉盈利的投機頭寸以及客戶單位凈持倉盈利大于或等于第N+2個交易日結(jié)算價6%的保值頭寸都列入平倉范圍。(四)平倉數(shù)量的分配原則及方法1. 平倉數(shù)量的分配原則(1) 在平倉范圍內(nèi)按盈利的大小和投機與保值的不同分成四級,逐級進行分配。首先分配給屬平倉范圍內(nèi)單位凈持倉盈利大于或等于第N+2個交易日結(jié)算價6%的投機頭寸(以下簡稱盈利6%以上的投機頭寸)；其次分配給單位凈持倉盈利大于或等于第N+2個交易日結(jié)算價3%，小于6%的投機頭寸(以下簡稱盈利3%以上的投機頭寸)；再次分配給單位凈持倉盈利小于第N+2個交易日結(jié)算價3%的投機頭寸(以下簡稱盈利3%以下的投機頭寸)；最后分配給單位凈持倉盈利大于或等于第N+2個交易日結(jié)算價6%的保值頭寸(以下簡稱盈利6%以上的保值頭寸)。(2) 以上各級分配比例均按申報平倉數(shù)量(剩余申報平倉數(shù)量)與各級可平倉的盈利頭寸數(shù)量之比進行分配。2. 平倉數(shù)量的分配方法及步驟若盈利6%以上的投機頭寸數(shù)量大于或等于申報平倉數(shù)量,則根據(jù)申報平倉數(shù)量與盈利6%以上的投機頭寸數(shù)量的比例,將申報平倉數(shù)量向盈利6%以上的投機客戶分配實際平倉數(shù)量；若盈利6%以上的投機頭寸數(shù)量小于申報平倉數(shù)量,則根據(jù)盈利6%以上的投機頭寸數(shù)量與申報平倉數(shù)量的比例,將盈利6%以上投機頭寸數(shù)量向申報平倉客戶分配實際平倉數(shù)量。再把剩余的申報平倉數(shù)量按上述的分配方法向盈利3%以上的投機頭寸分配；若還有剩余,則再向盈利3%以下的投機頭寸分配；若還有剩余,則再向盈利6%以上的保值頭寸分配。若還有剩余則不再分配(見附件)。第十七條 由上述平倉造成的經(jīng)濟損失由會員及其客戶承擔。第四章 限倉制度第十八條 交易所實行限倉制度。限倉是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。第十九條 限倉實行以下基本制度：(一) 根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份合約的限倉數(shù)額；(二) 某一月份合約在其交易過程中的不同階段，分別適用不同的限倉數(shù)額，進入交割月份的合約限倉數(shù)額從嚴控制；(三) 采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法，控制市場風險；(四) 套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制。第二十條 同一客戶在不同經(jīng)紀會員處開有多個交易編碼，各交易編碼上所有持倉頭寸的合計數(shù)，不得超出一個客戶的限倉數(shù)額。第二十一條 各合約的限倉數(shù)額，按該合約在交易全過程中所處的不同時期，分別確定。(一) 在合約上市交易的一般月份(交割月份前兩個月以前的月份)期間，當該合約的市場總持倉量達到一定規(guī)模起，按市場總持倉量的一定比例確定限倉數(shù)額；(二) 在合約上市交易的最后三個月期間，該合約以絕對量數(shù)額限倉，限倉數(shù)額按“合約交割月份前第二個月份期間”、“合約交割月份前一個月份期間”、“合約交割月份期間”三個階段依次遞減。第二十二條 經(jīng)紀會員、非經(jīng)紀會員和客戶的各品種期貨合約在不同時期限倉的具體比例和數(shù)額如下：表二 一般月份 合約交割月份前第二個月份期間的持倉限額(手) 合約交割月份前一個月份期間的持倉限額(手) 合約交割月份期間的持倉限額(手) 某一期貨合約持倉量 限倉比例(%) 經(jīng)紀會員 非經(jīng)紀會員 客戶 經(jīng)紀會員 非經(jīng)紀會員 客戶 經(jīng)紀會員 非經(jīng)紀會員 客戶 經(jīng)紀會員 非經(jīng)紀會員 客戶 陰極銅 8萬手 15 10 5 5000 1200 500 2000 500 200 1000 250 100 鋁 8萬手 15 10 5 5000 1200 500 2000 500 200 1000 250 100 天然橡膠 12萬手 15 10 5 10000 3000 1000 5000 1500 300 600 250 150 表中某一期貨合約持倉量為雙向計算，經(jīng)紀會員、非經(jīng)紀會員、客戶的持倉限額為單向計算；經(jīng)紀會員的限倉數(shù)額為基數(shù)。第二十三條 交易所可根據(jù)經(jīng)紀會員的注冊資本和經(jīng)營情況調(diào)整其限倉數(shù)額，限倉數(shù)額分別由“基數(shù)”、“信用增數(shù)”、“業(yè)務(wù)增數(shù)”三個部分合成。 (一) 基數(shù)：是經(jīng)紀會員限倉總額中相對固定的部分，也是其限倉數(shù)額的最低水平，由交易所規(guī)定(見表二)；(二) 信用增數(shù)：是經(jīng)紀會員限倉總額中可依注冊資本情況作變動的部分；以注冊資本3000萬元為底數(shù)，在此基礎(chǔ)上，每增加500萬元注冊資本，限倉數(shù)額相應(yīng)增加基數(shù)的10%；信用增數(shù)的最大值與基數(shù)相等；(三) 業(yè)務(wù)增數(shù)：是經(jīng)紀會員限倉總額中可依業(yè)務(wù)經(jīng)營情況作變動的部分；以年交易金額80億元、10個客戶為底數(shù)，在此基礎(chǔ)上，設(shè)定若干檔次，分別規(guī)定各檔次限倉增額系數(shù)須同時相應(yīng)達到的年交易金額和客戶總數(shù)水平。每一檔次可以增加的限倉數(shù)額為基數(shù)乘以該檔次的一定系數(shù)。業(yè)務(wù)增數(shù)的最大值與基數(shù)相等。 表三 檔 限倉增額條件(須同時具備) 限倉增額次 年交易金額(C1,億元) 客戶總數(shù)(C2，個) 系數(shù)1 C1 80 C210 02 80C1 160 10C2 60 0.253 160C1 280 60C2 120 0.504 280C1 400 120C2 200 0.755 C1 400 C2200 1.00 第二十四條 經(jīng)紀會員的限倉數(shù)額，由交易所每半年核定一次。上半年經(jīng)紀會員須在當年1月15日前向交易所提供上一年度期末注冊資本金額的證明文件和客戶帳戶的統(tǒng)計材料。交易所統(tǒng)計去年1月1日至12月31日經(jīng)紀會員的交易量，核定限倉數(shù)額后于1月20日前通知經(jīng)紀會員，并予公布；該限倉數(shù)額適用于其當年1月21日至7月20日期間(含起、止日)的各品種期貨合約的交易。下半年經(jīng)紀會員須在當年7月15日前向交易所提供本年度6月30日注冊資本金額的證明文件和客戶帳戶的統(tǒng)計材料。交易所統(tǒng)計去年7月1日至當年6月30日經(jīng)紀會員的交易量，核定限倉數(shù)額后于7月20日前通知經(jīng)紀會員，并予公布；該限倉數(shù)額適用于其當年7月21日至次年1月20日期間(含起、止日)的各品種期貨合約的交易。第二十五條 到期未提供證明文件、統(tǒng)計材料或所提供證明文件、統(tǒng)計材料屬無效的，則注冊資本金額、客戶戶數(shù)均以基數(shù)水平論。第二十六條 交易所調(diào)整限倉數(shù)額須經(jīng)理事會批準，報中國證監(jiān)會備案后實施。第二十七條 會員或客戶的持倉數(shù)量不得超過交易所規(guī)定的持倉限額。對超過限倉限額的會員或客戶，交易所按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行強行平倉。一個客戶在不同經(jīng)紀會員處開有多個交易編碼，其持倉量合計超出限倉數(shù)額的，由交易所指定有關(guān)經(jīng)紀會員對該客戶超額持倉執(zhí)行強行平倉。第二十八條 經(jīng)紀會員名下全部客戶持倉之和超過該會員的持倉限額的，經(jīng)紀會員原則上應(yīng)按合計數(shù)與限倉數(shù)之差除以合計數(shù)所得比例，由該會員監(jiān)督其有關(guān)客戶在規(guī)定的時間內(nèi)完成減倉；應(yīng)減倉而未減倉的，交易所按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行強行平倉。第五章 大戶報告制度第二十九條 交易所實行大戶報告制度。當會員或者客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上(含本數(shù))時,會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過經(jīng)紀會員報告。交易所可根據(jù)市場風險狀況，調(diào)整持倉報告水平。第三十條 會員和客戶的持倉，達到交易所報告界限的會員和客戶應(yīng)主動于下一交易日15：00時前向交易所報告。如需再次報告或補充報告，交易所將通知有關(guān)會員。第三十一條 達到交易所報告界限的經(jīng)紀會員應(yīng)向交易所提供下列材料：(一)填寫完整的經(jīng)紀會員大戶報告表，內(nèi)容包括會員名稱、會員號、合約代碼、現(xiàn)有持倉、持倉保證金、可動用資金、持倉客戶數(shù)量、預(yù)報交割數(shù)量、申請交割數(shù)量；(二)資金來源說明；(三)其持倉量前五名客戶的名稱、交易編碼、持倉量、開戶資料及當日結(jié)算單據(jù)；(四)交易所要求提供的其他材料。第三十二條 達到交易所報告界限的非經(jīng)紀會員應(yīng)向交易所提供下列材料：(一)填寫完整的非經(jīng)紀會員大戶報告表，內(nèi)容包括會員名稱、會員號、合約代碼、現(xiàn)有持倉、持倉性質(zhì)、持倉保證金、可動用資金、持倉意向、預(yù)報交割數(shù)量、申請交割數(shù)量；(二)資金來源說明；(三)交易所要求提供的其他材料。第三十三條 達到交易所報告界限的客戶應(yīng)提供下列材料：(一)填寫完整的客戶大戶報告表，內(nèi)容包括會員名稱、會員號、客戶名稱和編碼、合約代碼、現(xiàn)有持倉、持倉性質(zhì)、持倉保證金、可動用資金、持倉意向、預(yù)報交割數(shù)量、申請交割數(shù)量等；(二)資金來源說明；(三)開戶材料及當日結(jié)算單據(jù)；(四)交易所要求提供的其他材料。第三十四條 經(jīng)紀會員應(yīng)對達到交易所報告界限的客戶所提供的有關(guān)材料進行初審，然后轉(zhuǎn)交交易所。經(jīng)紀會員應(yīng)保證客戶所提供的材料的真實性。第三十五條 交易所將不定期地對會員或客戶提供的材料進行核查。第三十六條 客戶在不同經(jīng)紀會員處開有多個交易編碼，各交易編碼持有頭寸數(shù)額合計達到報告界限，由交易所指定并通知有關(guān)經(jīng)紀會員，負責報送該客戶應(yīng)報告情況的有關(guān)材料。第六章 強行平倉制度第三十七條 為控制市場風險，交易所實行強行平倉制度。強行平倉是指當會員、客戶違規(guī)時，交易所對其有關(guān)持倉實行平倉的一種強制措施。第三十八條 當會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時，交易所對其持倉實行強行平倉：(一) 會員結(jié)算準備金余額低于交易所規(guī)定的結(jié)算準備金最低限額，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的；(二) 持倉量超出其限倉規(guī)定的；(三) 因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；(四) 根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的；(五) 其他應(yīng)予強行平倉的。第三十九條 強行平倉的執(zhí)行原則強行平倉先由會員自己執(zhí)行，時限除交易所特別規(guī)定外，一律為開市后第一節(jié)交易時間內(nèi)。若時限內(nèi)會員未執(zhí)行完畢，則由交易所強制執(zhí)行。因結(jié)算準備金不足而被要求強行平倉的，在保證金補足前，禁止相關(guān)會員的開倉交易。(一) 由會員單位執(zhí)行的強行平倉頭寸的確定1. 屬第三十八條第(一)、(二)項的強行平倉，其需強行平倉頭寸由會員單位自行確定，只要強行平倉結(jié)果符合交易所規(guī)則即可。2. 屬第三十八條第(三)、(四)、(五)項的強行平倉，其需強行平倉頭寸由交易所確定。(二) 由交易所執(zhí)行的強行平倉頭寸的確定1. 屬第三十八條第(一)項的強行平倉：其需要強行平倉的頭寸由交易所按先投機、后套期保值的原則；并按上一交易日閉市后合約總持倉量由大到小順序，先選擇持倉量大的合約作為強行平倉的合約；再按該會員所有客戶該合約的凈持倉虧損由大到小確定。若多個會員需要強行平倉的，按追加保證金由大到小的順序，先平需要追加保證金大的會員。2. 屬第三十八條第(二)項的強行平倉：若系一個會員超倉，其需強行平倉頭寸由交易所按會員超倉數(shù)量與會員投機持倉數(shù)量的比例確定有關(guān)客戶的平倉數(shù)量；若系多個會員超倉，其需強行平倉頭寸按會員超倉數(shù)量由大到小順序，先選擇超倉數(shù)量大的會員作為強行平倉的對象；若系客戶超倉，則對該客戶的超倉頭寸進行強行平倉。若系會員和客戶同時超倉，則先對超倉的客戶進行平倉，再按會員超倉的方法平倉。3. 屬第三十八條第(三)、(四)、(五)項的強行平倉，強行平倉頭寸由交易所根據(jù)涉及的會員和客戶具體情況確定。若會員同時滿足第三十八條第(一)、(二)項情況，交易所先按第(二)項情況確定強行平倉頭寸，再按第(一)項情況確定強行平倉頭寸。第四十條 強行平倉的執(zhí)行(一) 通知。交易所以“強行平倉通知書”(以下簡稱通知書)的形式向有關(guān)會員下達強行平倉要求。通知書除交易所特別送達以外，隨當日結(jié)算數(shù)據(jù)發(fā)送，有關(guān)會員可以通過會員服務(wù)系統(tǒng)獲得。(二) 執(zhí)行及確認。1. 開市后，有關(guān)會員必須首先自行平倉，直至達到平倉要求。執(zhí)行結(jié)果由交易所審核；2. 超過會員自行強行平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部份由交易所直接執(zhí)行強行平倉；3. 強行平倉執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結(jié)果存檔；4. 強行平倉結(jié)果隨當日成交記錄發(fā)送，有關(guān)會員可以通過會員服務(wù)系統(tǒng)獲得。第四十一條 強行平倉的價格通過市場交易形成。第四十二條 因受價格漲跌停板限制或其他市場原因制約而無法在規(guī)定時限內(nèi)完成全部強行平倉的，其剩余持倉頭寸可以順延至下一交易日繼續(xù)平倉，仍按第三十九條原則執(zhí)行，直至平倉完畢。第四十三條 如因價格漲跌停板或其他市場原因而無法在當日完成全部強行平倉的，交易所根據(jù)結(jié)算結(jié)果，對該會員作出相應(yīng)的處理。第四十四條 由于價格漲跌停板限制或其他市場原因，有關(guān)持倉的強行平倉只能延時完成的，而因此發(fā)生的虧損，仍由直接責任人承擔；未能完成平倉的，該持倉持有者須繼續(xù)對此承擔持倉責任或交割義務(wù)。第四十五條 由會員單位執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈利仍歸直接責任人；由交易所執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈利按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行；因強行平倉發(fā)生的虧損由直接責任人承擔。直接責任人是客戶的，強行平倉后發(fā)生的虧損，由該客戶開戶所在經(jīng)紀會員先行承擔后，自行向該客戶追索。第七章 附 則第四十六條 違反本辦法規(guī)定的，交易所按上海期貨交易所違規(guī)處理辦法的有關(guān)規(guī)定處理。第四十七條 本辦法解釋權(quán)屬于上海期貨交易所。第四十八條 本辦法自2000年5月1日起實施。附件：平倉數(shù)量的分配方法及步驟 附件: 平 倉 數(shù) 量 的 分