基于擴(kuò)展的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的中國(guó)汽車企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因分析以吉利收購(gòu)沃爾沃為例.docx

基于擴(kuò)展的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的中國(guó)汽車企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因分析以吉利收購(gòu)沃爾沃為例郭秀君李夢(mèng)曉( 北京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京 100083)摘 要 跨國(guó)并購(gòu)是目前中國(guó)汽車企業(yè)對(duì)外直接投資的一種重要形式，基于擴(kuò)展的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，以吉利汽車收購(gòu)沃爾沃為例，分別從所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)、要素整合優(yōu)勢(shì)和速度優(yōu)勢(shì)五個(gè)方面，較為系統(tǒng)地分析了中國(guó)汽車企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因。關(guān)鍵詞 擴(kuò)展的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論; 跨國(guó)并購(gòu); 動(dòng)因; 吉利汽車中圖分類號(hào) F830. 59文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A文章編號(hào) 2095 3283( 2014) 10 0040 03一、擴(kuò)展的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論( OLI 模型) 一直被認(rèn)為是解釋企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因的通用理論，聯(lián)合 國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議也充分接納了該理論。從本質(zhì)上來看該理論 屬于靜態(tài)分析，而且分析對(duì)象被限定 在“強(qiáng) 弱”型 并購(gòu) 上。而實(shí)際上，據(jù) UNCTAD 的相關(guān)研究顯示，近年來 發(fā) 展中國(guó)家的許多跨國(guó)公司開始通過并購(gòu)型 FDI 獲得競(jìng)爭(zhēng) 優(yōu)勢(shì)而實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展( UNCTAD，2002) ，因此呈現(xiàn)出一 種“強(qiáng)強(qiáng)”型，甚至是“弱強(qiáng)”型的跨國(guó)并購(gòu)。2010 年中國(guó) 吉利汽車并購(gòu)瑞典沃爾沃汽車公司的全部資產(chǎn)就被業(yè)界 譽(yù)為是一次“蛇吞象”型的跨國(guó)并購(gòu)。在這種背景下，包括鄧寧在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外很多學(xué)者紛 紛對(duì)傳統(tǒng)的 OLI 模型進(jìn)行了補(bǔ)充和修正，將一些動(dòng)態(tài)的 因素整合到傳統(tǒng)的決定因素中，目的是使傳統(tǒng)的靜態(tài)分 析能夠“動(dòng)態(tài)化”，以便更好地解釋和反映新環(huán)境下跨國(guó) 公司對(duì)外直接投資的特征和趨勢(shì)。引入的動(dòng)態(tài)因素主要 包括: “企業(yè)策略”( 鄧寧，1993) 、“資產(chǎn)增加及與聯(lián)盟行 為相關(guān)”( 鄧寧，2000 ) 、“( TOLI) 要素整合優(yōu)勢(shì)”( 張小 蒂、王煥詳，2004) 、“( OLIS) 速度優(yōu)勢(shì)”( 黃中文，2001 ) 。 由于這些補(bǔ)充和修正僅僅是理論上的發(fā)展而沒有突破， 所以將它們定義為一種擴(kuò)展的折衷理論。提起中國(guó)汽車企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)，較具代表性的是吉 利收購(gòu)沃爾沃。2010 年 3 月 28 日吉利收購(gòu)了沃爾沃汽 車公司 100% 的股權(quán)以及包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)的相關(guān)資產(chǎn)，出 價(jià)為 18 億美元，創(chuàng)造了中國(guó)汽車企業(yè)跨國(guó)并 購(gòu)的新紀(jì) 錄。本文基于擴(kuò)展的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，以吉利收購(gòu)沃爾沃為例，對(duì)中國(guó)汽車企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng) 因 進(jìn) 行 深 入分析。二、并購(gòu)雙方的情況簡(jiǎn)介浙江吉利控股集團(tuán)( 簡(jiǎn)稱“吉利”) 始建于 1986 年， 由臺(tái)州民營(yíng)企業(yè)家李書福創(chuàng)辦，1997 年進(jìn)入汽車行業(yè)， 目前已經(jīng)發(fā)展成為一家以汽車及汽車零部件生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為 主要產(chǎn)業(yè)的大型民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)。多年來吉利專注于技術(shù) 創(chuàng)新和人才培養(yǎng)，取得了快速 發(fā)展，資 產(chǎn)總值超過 1100 億元，連續(xù)三年進(jìn)入世界 500 強(qiáng)，連續(xù)十一年進(jìn)入中國(guó)企 業(yè) 500 強(qiáng)，連續(xù)九年進(jìn)入中國(guó)汽車行業(yè)十強(qiáng)，獲得 “國(guó)家 創(chuàng)新型企業(yè)”和“國(guó)家汽車整車出口基地企業(yè)”稱號(hào)。吉 利總部設(shè)在杭州，在浙江臨海、寧波、路橋和上海、蘭州、 湘潭、濟(jì)南、成都等地建有汽車整車和動(dòng)力總成制造 基 地，在澳大利亞擁有 DSI 自動(dòng)變速器研發(fā)中心和生產(chǎn)廠。 吉利是自主品牌的締造者，現(xiàn)有吉利自由艦、吉利金剛等 八大系列 30 多款整車產(chǎn)品; 擁有 1. 0L 1. 8L 八大系列 發(fā)動(dòng)機(jī)及八大系列手動(dòng)與自動(dòng)變速器。沃爾沃( Volvo) 汽車公司建于 1924 年，由古斯塔夫拉爾森和阿瑟格 布爾森創(chuàng)建，總部設(shè)在瑞典的哥德堡。它是北歐最大的 汽車企業(yè)，也是瑞典最大的工業(yè)企業(yè)集團(tuán)，世界 20 大汽 車公司之一。沃爾沃制造卡車、客車、建筑機(jī)械、應(yīng)用于 船舶和工業(yè)用途的動(dòng)力系統(tǒng)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)及航空發(fā)動(dòng)機(jī) 部件。沃爾沃汽車以質(zhì)量和性能優(yōu)異在北歐享有很高聲 譽(yù)，特別是安全系統(tǒng)方面，沃爾沃汽車公司更有其獨(dú)到之 處。美國(guó)公路損失資料研究所曾評(píng)比過十種最安全的汽 車，沃爾沃榮登榜首。三、吉利汽車收購(gòu)沃爾沃的動(dòng)因分析拓展的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論應(yīng)該包括五個(gè)基礎(chǔ)要素作者簡(jiǎn)介郭秀君 ( 1966 ) ，女，遼寧沈陽(yáng)人，副教授，博士，研究方向: 國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易、中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外投資; 李夢(mèng)曉 ( 1991 ) ，女，河南洛陽(yáng)人，碩士研究生，研究方向: 國(guó)際商務(wù)。402014 年第 10 期總第 244 期( O、L、I、T、S) ，并且與傳統(tǒng)的理論相比，它們更加具有動(dòng)態(tài)特征。下文將從這五個(gè)方面具體分析吉利汽車收購(gòu)沃 爾沃的內(nèi)在動(dòng)因。( 一) 所有權(quán)優(yōu)勢(shì)( O)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)是指企業(yè)擁有的其他企業(yè)所沒有的無形 資產(chǎn)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，是一種偏于靜態(tài)的比較優(yōu)勢(shì)。與 沃爾沃相比，吉利汽車在所有權(quán)方面明顯不占優(yōu)勢(shì)。因 此，尋求新的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)是吉利汽車收購(gòu)沃爾沃的一個(gè) 主要?jiǎng)右颉?. 尋求技術(shù) 技術(shù)因素是所有權(quán)優(yōu)勢(shì)中的核心因素。目前我國(guó)汽車企業(yè)在絕大多數(shù)核心部件、基礎(chǔ)性研究上，尚不擁有自 主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。反之，若想擁有，就需要我國(guó)企業(yè)投入巨額 的資金、大量的人力和漫長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)行研發(fā)。吉利通過 并購(gòu)擁有企業(yè)急需專利技術(shù)的沃爾沃( Volvo) 汽車公司， 就能獲得技術(shù)上的“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”，以較低的代價(jià)縮短與先 進(jìn)企業(yè)的技術(shù)差距，能在較短時(shí)間內(nèi)將國(guó)外的先進(jìn)技術(shù) 應(yīng)用到本企業(yè)的生產(chǎn)中，使之轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，提高產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，獲得經(jīng)濟(jì)效益。自 2007 年開始吉利小型及經(jīng)濟(jì)型轎車銷售量開始明顯下降，2007 年上半年，1. 0 升以下的小型轎車銷量同比下 跌近 30% ，這更加加劇了吉利的利潤(rùn)困局。因 此，吉 利 汽車希望通過此次收購(gòu)，能夠獲得一些可持續(xù)性的所有 權(quán)優(yōu)勢(shì)。例如，沃爾沃在汽車安全和節(jié)能環(huán)保方面，有許 多獨(dú)家研發(fā)的先進(jìn)技術(shù)和專利。通過收購(gòu)沃爾沃，可以 迅速提升技術(shù)水平; 沃爾沃擁有 4000 名高素質(zhì)研發(fā)人 才，通過收購(gòu)吉利可以獲得大量高端汽車人才; 沃爾沃具 有豐富的產(chǎn)品線和中高端品牌，通過收購(gòu)沃爾沃，吉利可 以實(shí)現(xiàn)低檔品牌和豪華品牌的對(duì)接與整合。( 二) 區(qū)位優(yōu)勢(shì)( L)區(qū)位優(yōu)勢(shì)是指國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)區(qū)位的相對(duì)稟賦對(duì)跨國(guó)公 司對(duì)外直接投資的吸引和推動(dòng)力量。具體包括: 東道國(guó) 不可移動(dòng)的要素稟賦所產(chǎn)生的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，如自然資源豐 富、地理位置方便、基礎(chǔ)設(shè)施良好、市場(chǎng)廣大等; 東道國(guó)可 移動(dòng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，如政局穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、政策優(yōu)惠、 法制完善等。具體來看，吉利收購(gòu)沃爾沃主要基于以下幾點(diǎn)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的考慮:尋求新的市場(chǎng)2.尋求規(guī)模經(jīng)濟(jì)1.沃爾沃的經(jīng)銷商遍布全球 100 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，且多分布于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。通過收購(gòu)，吉利可以 拓展國(guó)內(nèi)外的銷售市場(chǎng)，在進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)轎車市場(chǎng)的 同時(shí)，使業(yè)務(wù)范圍從獨(dú)聯(lián)體、中東、非洲、東南亞、中南美洲等傳統(tǒng)市場(chǎng)擴(kuò)展到世界各地。所有權(quán)優(yōu)勢(shì)中的另一個(gè)重要因素為規(guī)模經(jīng)濟(jì)。汽車產(chǎn)業(yè)作為資本密集型產(chǎn)業(yè)，其規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)更為突出 和明顯。隨著汽車產(chǎn)業(yè)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，尋求 合理的規(guī)模經(jīng)濟(jì)是汽車企業(yè)降低成本、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化、 保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的必要條件?？鐕?guó)并購(gòu)可以達(dá)到迅速擴(kuò) 大企業(yè)規(guī)模的目的。規(guī)模經(jīng)濟(jì)有利于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)、降 低成本，從而增加市場(chǎng)份額。吉利通過收購(gòu)沃爾沃，能夠 迅速提升企業(yè)研發(fā)能力，建立大規(guī)模銷售網(wǎng)絡(luò)，以及進(jìn)行 集中的市場(chǎng)購(gòu)銷、資金籌措和統(tǒng)一管理，從而可以更加有 效地在全球范圍內(nèi)提高資源配置效率。3. 尋求市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和全球化背景下，特別是面臨經(jīng)濟(jì)金 融危機(jī)時(shí)，國(guó)外許多老牌汽車企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入低迷，市場(chǎng)競(jìng) 爭(zhēng)力逐漸削弱。但這些品牌很有影響力，具備系統(tǒng)而穩(wěn) 定的銷售渠道。通過并購(gòu)沃爾沃，吉利就可以利用沃爾 沃的品牌資源，迅速擴(kuò)大國(guó)外市場(chǎng)份額，同時(shí)還可以推廣 自主品牌產(chǎn)品?？傊?，動(dòng)態(tài)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)是指在考慮時(shí)間維度的前 提下，公司保持及擴(kuò)大獲利資產(chǎn)的能力，它更加強(qiáng)調(diào)所有 權(quán)優(yōu)勢(shì)的可持續(xù)性和更新性。與其他汽車跨國(guó)公司相 比，作為中國(guó)最知名的民營(yíng)汽車公司，吉利汽車的傳統(tǒng)優(yōu) 勢(shì)尚存在很大差距，面對(duì)國(guó)外廠商的挑戰(zhàn)和競(jìng)爭(zhēng)，原有優(yōu) 勢(shì)正在被不斷削弱。在吉利汽車高速發(fā)展的背后，仍存 在國(guó)內(nèi)汽車企業(yè)的通病: 產(chǎn)品檔次不高，利潤(rùn)率低下。吉 利曾算過一筆賬，銷售一輛奔馳轎車相當(dāng)于銷售 30 輛吉利轎車的利潤(rùn)，由此可見經(jīng)濟(jì)型車的利潤(rùn)之單薄。而且，尋求汽車人才2.人才的區(qū)位優(yōu)勢(shì)對(duì)于吉利這種從事轎車研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)尤為重要。而沃爾沃汽車人才的區(qū)位優(yōu)勢(shì)非常明 顯，幾十年來瑞典通過先進(jìn)的硬件設(shè)施、寬松的移民政策 以及良好的工作待遇等從世界各地招攬了大量的科技 精英。企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境良好3.瑞典雖然國(guó)土面積較小，但是一個(gè)現(xiàn)代、開放、具有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)家。在20102011 年度世界經(jīng)濟(jì)論壇全球 競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告中，瑞典超過新加坡和美國(guó)，排名躍居第二 位，僅次于瑞士。報(bào)告指出，瑞典受益于全世界最透明和 最高效的公共體制，腐敗和不正當(dāng)影響的水平非常低，其 政府被認(rèn)為是全世界效率最高的政府之一。瑞典強(qiáng)有力 的審計(jì)和報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)及其對(duì)教育的關(guān)注已經(jīng)形成一種精妙 的商業(yè)文化。根據(jù)制度指標(biāo)，瑞典在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、挑戰(zhàn) 規(guī)章制度的司法機(jī)制的有效性、公司的道德行為、公司董 事會(huì)的效力以及少數(shù)股股東權(quán)益保護(hù)方面均名列世界首 位。瑞典領(lǐng)先的其他方面還包括整體基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量和反 壟斷政策的有效性。就信息技術(shù)和規(guī)劃而言，瑞典也因 其擁有的最新技術(shù)、寬帶互聯(lián)網(wǎng)訂戶數(shù)量、將權(quán)力下放的意愿和公司研發(fā)費(fèi)用而獲得世界廣泛贊譽(yù)。按人口比例412014 年第 10 期總第 244 期計(jì)算，瑞典是世界上擁有跨國(guó)公司最多的國(guó)家，其中國(guó)際知名的品牌和企業(yè)有: 愛立信、沃爾沃集團(tuán)、沃爾沃汽車、 薩博、SKF( 斯凱孚) 、伊 萊克斯電器、ABB、哈 蘇相機(jī)、宜 家家居、利樂包、HM 服裝、絕對(duì)伏特加、阿斯利康制藥、 斯堪尼亞汽車和柯尼塞格跑車等。4. 政治和經(jīng)濟(jì)局勢(shì)穩(wěn)定 吉利開展對(duì)外投資經(jīng)營(yíng)首要考慮的因素就是東道國(guó)的政治和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。因瑞典的政治和經(jīng)濟(jì)局勢(shì)相對(duì) 穩(wěn)定，可以有效降低吉利在瑞典進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)。( 三) 內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)( I)一般而言，在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)技術(shù)格局下，跨國(guó)公司控制著 大部分所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，而發(fā)展中國(guó)家企業(yè)大多不具備所有 權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)。因此發(fā)展中國(guó)家企業(yè)必須通過跨 國(guó)并購(gòu)尋求所有權(quán)優(yōu)勢(shì)進(jìn)而獲得內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)。吉利并購(gòu) 沃爾沃就是如此。互動(dòng)效應(yīng)，使其生產(chǎn)體系在“OLI”三個(gè)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上具有了動(dòng)態(tài)特征，我們把跨國(guó)公司通過在時(shí)間緯度上的一 攬子要素交易不斷獲得和提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的能力稱為要素 整合優(yōu)勢(shì)”。吉利收購(gòu)沃爾沃無疑充分地考慮了這種要 素整合優(yōu)勢(shì)，收購(gòu)的目標(biāo)包括產(chǎn)品技術(shù)、商標(biāo)品牌、營(yíng)銷 渠道、研發(fā)人才等“一攬子”經(jīng)營(yíng)要素，這種行為以尋 求 提高自身的要素整合優(yōu)勢(shì)為目標(biāo)，進(jìn)而也提高了吉利在 全球范圍內(nèi)重組企業(yè)資產(chǎn)的能力及效率。( 五) 速度優(yōu)勢(shì)( S)黃中文將速度優(yōu)勢(shì)( S) 引入了 OLI 模型中，建 立了 OLIS 模型。正如鄧寧所指出的，如果一個(gè)企業(yè)擁有所有 權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，該企業(yè)就有可能進(jìn)行對(duì) 外直接投資，具體投資方式包括跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y和跨國(guó)新 建投資兩種。近年來跨國(guó)公司之所以越來越傾向于采用 跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y方式，主要原因在于跨國(guó)并購(gòu)比新建投資 更具有速度優(yōu)勢(shì)?？鐕?guó)并購(gòu)是企業(yè)達(dá)成投資目標(biāo)的最快 方式。例如，當(dāng)時(shí)間很緊迫的時(shí)候，并購(gòu)企業(yè)就可以馬上 在新市場(chǎng)擁有被并購(gòu)企業(yè)現(xiàn)成的分銷系統(tǒng)，從而有助于 前者對(duì)新市場(chǎng)的開發(fā)。汽車產(chǎn)業(yè)無疑是一個(gè)對(duì)速度因素要求極為苛刻的產(chǎn) 業(yè)。吉利汽車要想進(jìn)入歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，必然面臨 比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更為嚴(yán)格的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)境要求，同時(shí)讓國(guó) 外消費(fèi)者了解吉利汽車也需要一段時(shí)間。重新設(shè)計(jì)自己 的標(biāo)準(zhǔn)以滿足東道國(guó)的要求和投入大量的廣告來宣傳自 主品牌，都需要非常昂貴的成本和較長(zhǎng)的時(shí)間。因此，獲 取速度優(yōu)勢(shì)是吉利汽車此次跨國(guó)并購(gòu)的重要戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)。 吉利汽車通過并購(gòu)世界汽車知名品牌沃爾沃，一方面繞 過了發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)性貿(mào)易壁壘，利用沃爾沃品牌的知 名度和銷售渠道，可以直接進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng); 另一方面，大 大節(jié)約了研發(fā)和品牌推廣時(shí)間，而且通過此次跨國(guó)并購(gòu) 案可讓全球領(lǐng)略吉利這個(gè)中國(guó)品牌和民營(yíng)汽車企業(yè)的 風(fēng)采。參考文獻(xiàn)1謝皓 . 跨國(guó)并購(gòu)與中國(guó)企業(yè)的戰(zhàn)略選擇M. 北京: 人民出版社，2009: 77 86.2張夕勇 . 并購(gòu)與整合M. 北京: 中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì) 出版社，2011: 21.研發(fā)資源的內(nèi)部化1.通過并購(gòu)，吉利可以把沃爾沃擁有核心技術(shù)的研發(fā)部門整合到企業(yè)內(nèi)部，降低了研發(fā)成本，可以避免外部專 利技術(shù)、知識(shí)、信息市場(chǎng)的不確定性，減少交易費(fèi)用，形成 內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)。2. 全球供應(yīng)鏈和銷售渠道的整合吉利通過并購(gòu)沃爾沃，可以擁有沃爾沃成熟的國(guó)內(nèi) 外銷售網(wǎng)絡(luò)，將這部分市場(chǎng)內(nèi)部化，加之對(duì)市場(chǎng)和產(chǎn)品線 的整合，以更好地滿足現(xiàn)有顧客的需要，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 最大化。而且今后吉利還可以憑借已整合好的平臺(tái)進(jìn)入 新的市場(chǎng)，擴(kuò)大企業(yè)的長(zhǎng)期收益。( 四) 要素整合優(yōu)勢(shì)( T)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)行離不開各種生產(chǎn)要素，這 些生產(chǎn)要素不僅包括傳統(tǒng)意義上的勞動(dòng)力、土地等自然 資源和生產(chǎn)工具，還包括資本、人才、知識(shí)、技術(shù)、管理、信 息等。只有將這些生產(chǎn)要素有機(jī)地整合在一起，企業(yè)生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)才能得以正常而有效的開展。但是，這些生產(chǎn)要 素為不同的利益主體所擁有，各種生產(chǎn)要素的相對(duì)稀缺 程度不同，需要企業(yè)就自身富余或稀缺的生產(chǎn)要素進(jìn)行 交易，以進(jìn)一步優(yōu)化生產(chǎn)要素配置，形成最優(yōu)的生產(chǎn)要素 組合，進(jìn)而獲取最大效益。張小蒂和王煥祥認(rèn)為，“跨國(guó)公司的一攬子要素交易行為對(duì)以 OLI 結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)都可以產(chǎn)生正向的Abstract: At present，the transnational merger and acquisition is an import