2現(xiàn)金流量與資金等值計(jì)算.ppt

第1節(jié)現(xiàn)金流量 一 現(xiàn)金流量的概念 cashflow cf 1 概念在考察對(duì)象的一定時(shí)期內(nèi) 各時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱(chēng)為現(xiàn)金流量 其中 流出系統(tǒng)的資金稱(chēng)為現(xiàn)金流出 cashoutflow co 流入系統(tǒng)的資金稱(chēng)為現(xiàn)金流入 cashinflow ci 現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱(chēng)為凈現(xiàn)金流量 ncf 現(xiàn)金流入 銷(xiāo)售 經(jīng)營(yíng) 收入 資產(chǎn)回收 借款等現(xiàn)金流出 投資 經(jīng)營(yíng)成本 稅 貸款本息償還等凈現(xiàn)金流量 ncf ncf ci co 年凈收益 2 確定現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題應(yīng)有明確的發(fā)生時(shí)點(diǎn)必須是現(xiàn)金發(fā)生了實(shí)際轉(zhuǎn)移不同的角度有不同的結(jié)果 二 現(xiàn)金流量圖1 概念表示某一特定經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)現(xiàn)金流入 流出與發(fā)生時(shí)點(diǎn)對(duì)應(yīng)關(guān)系的數(shù)軸圖形 三要素 現(xiàn)金流量的大小 方向 作用點(diǎn)2 期間發(fā)生現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化處理方法年末 期末 習(xí)慣法年初 期初 習(xí)慣法均勻分布法 發(fā)生在期中 例 某人四年前存入1000元錢(qián) 前3年末取出當(dāng)年利息 最后一年利息本金一起取出 年利率10 對(duì)個(gè)人 對(duì)銀行 第2節(jié)工程經(jīng)濟(jì)分析中的現(xiàn)金流量 一 工程項(xiàng)目總投資的構(gòu)成 流動(dòng)資金 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 項(xiàng)目建成后 投資轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的資產(chǎn) 固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn) 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 流動(dòng)資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn)指沒(méi)有物質(zhì)實(shí)體而以某種特殊權(quán)利和技術(shù)知識(shí)等資源形態(tài)存在并發(fā)揮作用的資產(chǎn) 如專(zhuān)利 商標(biāo) 版權(quán) 土地使用權(quán) 非專(zhuān)利技術(shù) 商譽(yù) 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等 無(wú)形資產(chǎn)的原值是獲得無(wú)形資產(chǎn)的實(shí)際支出 無(wú)形資產(chǎn)原值按無(wú)形資產(chǎn)的有效使用期平均攤銷(xiāo) 并計(jì)入總成本費(fèi)用 攤銷(xiāo)期限不少于10年 遞延資產(chǎn)指不能全部計(jì)入當(dāng)期損益 需要分期攤銷(xiāo)計(jì)入成本的各項(xiàng)費(fèi)用 如開(kāi)辦費(fèi) 租入資產(chǎn)改良費(fèi) 開(kāi)辦費(fèi)按不少于5年的期限攤銷(xiāo) 租入資產(chǎn)改良費(fèi)按租賃期限攤銷(xiāo) 二 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期成本費(fèi)用1 總生產(chǎn)成本 經(jīng)營(yíng)成本的構(gòu)成及計(jì)算公式2 固定成本 可變成本3 折舊費(fèi)的計(jì)算 1 總生產(chǎn)成本 經(jīng)營(yíng)成本的構(gòu)成及計(jì)算公式 按制造成本法總成本費(fèi)用的構(gòu)成 按費(fèi)用要素分類(lèi)法總成本費(fèi)用的構(gòu)成 經(jīng)營(yíng)成本 總成本費(fèi)用 折舊費(fèi) 維簡(jiǎn)費(fèi) 攤銷(xiāo)費(fèi) 利息支出 年總成本費(fèi)用 外購(gòu)原材料 外購(gòu)燃料動(dòng)力 工資及福利費(fèi) 修理費(fèi) 折舊費(fèi) 維簡(jiǎn)費(fèi) 攤銷(xiāo)費(fèi) 利息支出 其他費(fèi)用 2 固定成本與可變成本 區(qū)分兩者是盈虧平衡分析的前提 固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不隨著產(chǎn)量變化而變化的成本 如固定資產(chǎn)折舊費(fèi) 計(jì)時(shí)工資及修理費(fèi)等 可變成本是指隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本 如原材料費(fèi)用 燃料和動(dòng)力費(fèi)等 經(jīng)濟(jì)分析與會(huì)計(jì)核算對(duì)費(fèi)用和成本理解的差異 3 固定資產(chǎn)折舊費(fèi)的計(jì)算 折舊費(fèi) 折舊是由于設(shè)備在使用過(guò)程中由于性能衰退從而價(jià)值降低所引起的 通常把某一資產(chǎn)的價(jià)值在某一時(shí)間過(guò)程中 以一種合理的方式逐年分?jǐn)偟匠杀局腥シQ(chēng)為折舊 每年分?jǐn)偟馁M(fèi)用稱(chēng)為折舊費(fèi) 折舊實(shí)際上是一種價(jià)值轉(zhuǎn)移 我國(guó)實(shí)行固定資產(chǎn)分類(lèi)折舊制度 1 年限平均法2 工作量法 3 雙倍余額遞減法最后兩年 4 年數(shù)總和法 三 銷(xiāo)售收入 利潤(rùn)及稅金 銷(xiāo)售收入 總成本費(fèi)用 銷(xiāo)售稅金及附加 銷(xiāo)售利潤(rùn) 所得稅 稅后利潤(rùn) 公積金 公益金 可分配利潤(rùn) 計(jì)入成本的稅房產(chǎn)稅車(chē)船稅土地使用稅進(jìn)口材料關(guān)稅等銷(xiāo)售稅金及附加增值稅營(yíng)業(yè)稅城市維護(hù)建設(shè)稅教育費(fèi)附加消費(fèi)稅資源稅所得稅 1 銷(xiāo)售收入企業(yè)向社會(huì)出售商品或提供勞務(wù)的貨幣收入 包括產(chǎn)品銷(xiāo)售收入和其他銷(xiāo)售收入 如材料銷(xiāo)售 技術(shù)轉(zhuǎn)讓 承擔(dān)運(yùn)輸?shù)?銷(xiāo)售收入是工程經(jīng)濟(jì)分析中現(xiàn)金流入的重要成分 銷(xiāo)售收入 產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià) 產(chǎn)品年銷(xiāo)售量 2 稅金 國(guó)家依據(jù)法律對(duì)有納稅義務(wù)的單位和個(gè)人征收的財(cái)政資金 是納稅人為國(guó)家提供積累的重要方式 稅種 流轉(zhuǎn)稅 資源稅 所得稅 財(cái)產(chǎn)稅 特定目的稅等 銷(xiāo)售稅金及附加 增值稅 17 消費(fèi)稅 營(yíng)業(yè)稅 3 20 城市維護(hù)建設(shè)稅 7 5 1 教育費(fèi)附加 3 3 利潤(rùn) profit 企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得最終成果 銷(xiāo)售利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 銷(xiāo)售收入 總成本費(fèi)用 銷(xiāo)售稅金及附加稅后利潤(rùn) 凈利潤(rùn) 銷(xiāo)售利潤(rùn) 所得稅 稅后利潤(rùn)的分配 除按國(guó)家規(guī)定者外 一般可按下述優(yōu)先順序進(jìn)行分配 彌補(bǔ)以往虧損 提取法定公積金 用于彌補(bǔ)虧損及按國(guó)家規(guī)定轉(zhuǎn)為增加資本金 10 提取公益金 用于職工集體福利設(shè)施的支出 向投資者分配利潤(rùn) 未分配利潤(rùn) 一 資金的時(shí)間價(jià)值資金隨時(shí)間的推移而增值 增值的部分就是原有資金的時(shí)間價(jià)值 g g ggwpg g 資金w 勞動(dòng)對(duì)象 生產(chǎn)資料 勞動(dòng)力p 產(chǎn)品g 增值后的資金 第三節(jié)資金等值計(jì)算 有一筆資金8 10萬(wàn)元 其時(shí)間價(jià)值 從投資者的角度看 資金的時(shí)間價(jià)值是資金在生產(chǎn)與交換活動(dòng)中給投資者帶來(lái)的利潤(rùn) 從消費(fèi)者的角度看 資金的時(shí)間價(jià)值是消費(fèi)者放棄即期消費(fèi)所獲得的利息 二 利息與利率 一 利息與利率的概念1 利息 指占用資金所付出的代價(jià)或放棄使用資金所得的補(bǔ)償 i f pi 利息f 本利和p 本金 2 利率 在單位時(shí)間內(nèi)所獲得的利息與所借貸的資金 本金 的比值 i 利率it 單位時(shí)間內(nèi)的利息 3 利率的高低由如下因素決定 社會(huì)平均利潤(rùn)率金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況銀行所承擔(dān)的貸款風(fēng)險(xiǎn)通貨膨脹率借出資本的期限長(zhǎng)短 我國(guó)商業(yè)銀行利率表 二 利息的計(jì)算利息的計(jì)算有兩種 單利和復(fù)利 連續(xù) 間斷 1 單利計(jì)息在計(jì)算利息時(shí) 僅考慮最初的本金 而不計(jì)入在先前利息中所累計(jì)增加的利息 計(jì)算公式 in p i nf p 1 ni n 計(jì)息期數(shù) 2 復(fù)利計(jì)息是指將這期利息轉(zhuǎn)為下期的本金 下期將按本利和的總額計(jì)息 不僅本金計(jì)算利息 利息再計(jì)利息 復(fù)利計(jì)息分為間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利 計(jì)算公式 例 某人借入1000元 年利率8 四年末償還 分別以單利和復(fù)利的方式計(jì)算各年利息和四年后的本利和 三 名義利率和實(shí)際利率1 實(shí)際利率 資金在計(jì)息期所發(fā)生的實(shí)際利率2 名義利率 指年利率 不考慮計(jì)息期的大小設(shè)名義利率為r 一年中計(jì)息次數(shù)為m 則一個(gè)計(jì)息周期的利率為r m 一年后本利和為 利率為 當(dāng)每年的計(jì)息周期數(shù)趨向于無(wú)窮大時(shí) 例 名義利率r 12 一年計(jì)息12次 則 i 1 12 12 12 1 12 68 例 某人向銀行借款10000元 年利率為8 按季度計(jì)息 一年后應(yīng)償還的金額為多少 并計(jì)算實(shí)際年利率 二 資金等值計(jì)算資金等值 將不同時(shí)點(diǎn)的幾筆資金按同一收益率標(biāo)準(zhǔn) 換算到同一時(shí)點(diǎn) 如果其數(shù)值相等 則稱(chēng)這幾筆資金等值 影響因素 金額大小 金額發(fā)生的時(shí)間 利率高低 資金等值計(jì)算 不同時(shí)間發(fā)生的等額資金在價(jià)值上是不等的 把一個(gè)時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的資金金額折算成另一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的等值金額 把將來(lái)某時(shí)點(diǎn)發(fā)生的資金金額折算成現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)上的等值金額 稱(chēng)為 折現(xiàn) 或 貼現(xiàn) 將來(lái)時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的資金折現(xiàn)后的資金金額稱(chēng)為 現(xiàn)值 與現(xiàn)值等價(jià)的將來(lái)某時(shí)點(diǎn)上的資金金額稱(chēng)為 將來(lái)值 或 終值 1 一次支付終值公式式中 f 終值p 現(xiàn)值i 利率n 計(jì)息期數(shù)其中 1 i n稱(chēng)為一次支付終值系數(shù) 記為 f p i n 現(xiàn)金流量圖 例 某企業(yè)投資1000萬(wàn)元進(jìn)行技術(shù)改造 年利率7 5年后可得本利共多少 解 f 1000 1 7 5 1000 f p 7 5 1000 1 4026 1403萬(wàn)元 2 一次支付現(xiàn)值公式式中1 1 i n稱(chēng)為一次支付現(xiàn)值系數(shù) 記為 p f i n 例 某企業(yè)對(duì)投資收益率為12 的項(xiàng)目進(jìn)行投資 欲五年后得到100萬(wàn)元 現(xiàn)在應(yīng)投資多少 解 p 100 p f 12 5 100 0 5674 56 74萬(wàn)元 3 等額支付系列終值公式式中 1 i n 1 i稱(chēng)為等額支付終值系數(shù) 記為 f a i n 現(xiàn)金流量圖 例 某企業(yè)每年將100萬(wàn)元存入銀行 若年利率為6 5年后有多少資金可用 解 f 100 f a 6 5 100 5 637 563 7萬(wàn)元 4 等額支付系列償債基金公式式中i 1 i n 1 為等額支付償債基金系數(shù) 記為 a f i n 例 某公司5年后需一次性還一筆200萬(wàn)元的借款 存款利率為10 從現(xiàn)在起企業(yè)每年等額存入銀行多少償債基金 解 a 200 a f 10 5 200 0 1638 32 75萬(wàn)元 5 等額支付系列現(xiàn)值公式式中 1 i n 1 i 1 i n 稱(chēng)為等額支付現(xiàn)值系數(shù) 記為 p a i n 現(xiàn)金流量圖 例 某工程項(xiàng)目每年獲凈收益100萬(wàn)元 利率為10 項(xiàng)目可用每年凈收益在6年內(nèi)回收初始投資 問(wèn)初始投資為多少 解 p 100 p a 10 6 100 4 3553 435 53萬(wàn)元 6 等額支付系列資金回收公式式中i 1 i n 1 i n 1 為等額支付系列資金回收系數(shù) 記為 a p i n 例 某工程初期總投資為1000萬(wàn)元 利率為5 問(wèn)在10年內(nèi)要將總投資連本帶息收回 每年凈收益應(yīng)為多少 解 a 1000 a p 5 10 1000 0 1295 129 5萬(wàn)元 常用資金等值計(jì)算公式歸納 現(xiàn)值與終值之間的換算其中i是反映資金時(shí)間價(jià)值的參數(shù) 稱(chēng)為 折現(xiàn)率 以上兩式亦可記作 年金與終值之間的換算其中a是從第1年末至第n年末的等額現(xiàn)金流序列 稱(chēng)為 年金 以上兩式亦可記作 等額年值與現(xiàn)值之間的換算記作 若則 倒數(shù)關(guān)系 p f i n 1 f p i n p a i n 1 a p i n f a i n 1 a f i n 乘積關(guān)系 f p i n p a i n f a i n f a i n a p i n f p i n a f i n i a p i n 7 等差系列終值計(jì)算式中稱(chēng)為等差系列終值系數(shù) 用符號(hào) f g i n 表示 現(xiàn)金流量圖 8 等差系列現(xiàn)值計(jì)算公式式中稱(chēng)為等差系列現(xiàn)值系數(shù) 用符號(hào) p g i n 表示 9 等差系列年金計(jì)算公式式中稱(chēng)為等差年金換算系數(shù) 記為 a g i n 例 一個(gè)汽車(chē)修理部的一臺(tái)鉆床在將來(lái)5年的使用成本分別為1100元 1225元 1350元 1475元和1600元 如果使用12 的折現(xiàn)率 那么這些費(fèi)用的現(xiàn)值是多少 解 pa1 a p a i n 1100 p a 12 5 3966 元 pg g p g i n 125 p g 12 5 800 元 p pa1 pg 3966 800 4766 元 運(yùn)用資金等值計(jì)算公式要注意的問(wèn)題 方案的初始投資p 假設(shè)發(fā)生在壽命期初 即0時(shí)點(diǎn) 壽命期內(nèi)各項(xiàng)收入或支出 均假設(shè)發(fā)生在各期的期末 本期的期末即是下一期的期初 壽命期末發(fā)生的本利和f 記在第n期期末 等額支付系列a 發(fā)生在每一期的期末 當(dāng)問(wèn)題包括p a時(shí) p在第一期期初 a在第一期期末 當(dāng)問(wèn)題包括f a時(shí) f和a同時(shí)在最后一期期末發(fā)生 均勻梯度系列中 第一個(gè)g發(fā)生在第二期期末 三 計(jì)息周期與收付周期不同時(shí)的等值計(jì)算計(jì)息周期與收付周期相同按計(jì)息周期利率計(jì)算計(jì)息周期短于收付周期按收付周期實(shí)際利率計(jì)算按計(jì)息周期利率計(jì)算注意 等額系列現(xiàn)金流量 只有計(jì)息周期與收付周期一致時(shí)才能按計(jì)息期利率計(jì)算 例 向銀行存入10000元 年利率5 按季度計(jì)息 一年后的本利和為多少 解 1 按收付周期的實(shí)際利率計(jì)算i 1 5 4 4 1 f p 1 i 2 按計(jì)息周期的利率計(jì)算f p 1 5 4 4 例 每半年存款1000元 年利率8 每季計(jì)息一次 復(fù)利計(jì)息 問(wèn)5年末存款金額為多少 解 1 按收付周期的實(shí)際利率計(jì)算半年期名義利率 8 2 4 半年期實(shí)際利率 則f 1000 f a 4 04 5 2 1000 12 029