中央電大財務報表分析第三次形成性考核作業(yè)

一、公司簡介：徐州工程機械科技股份有限公司(以下簡稱公司)原名徐州工程機械股份有限公司，系1993年6月15日經江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批準，由徐州工程機械集團公司以其所屬的工程機械廠、裝裁機廠和營銷公司1993年4月30日經評估后的凈資產組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經中國證監(jiān)會批準，公司向社會公開發(fā)行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經股東大會、中國證監(jiān)會批準，通過以利潤、公積金轉增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。經2009 年8 月22 日召開的公司2009 年第一次臨時股東大會審議通過，公司中文名稱由“徐州工程機械科技股份有限公司”變更為“徐工集團工程機械股份有限公司”，英文名稱由“Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.”變更為“XCMG Construction Machinery Co., Ltd. ”。2009 年9 月4 日，經徐州市工商行政管理局核準，公司名稱變更為“徐工集團工程機械股份有限公司”。公司是集筑路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產品達四大類、七個系列、近100個品種，主要應用于高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設施等基礎設施的建設與養(yǎng)護。公司主要產品有：工程起重機械、筑路機械、路面及養(yǎng)護機械、壓實機械、鏟土運輸機械、高空消防設備、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅動橋、回轉支承、液壓件等基礎零部件產品，大多數產品市場占有率居國內第一位。其中70的產品為國內領先水平，20的產品達到國際當代先進水平。公司大力發(fā)展外向型經濟，實施以產品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機械產品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。公司年營業(yè)收入由成立時的3.86億元，發(fā)展到2007年的突破300億元，年實現利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國工程機械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機械行業(yè)第16位，中國500強公司第168位，中國制造業(yè)500強第84位，是中國工程機械產品品種和系列最齊全、最具競爭力和最具影響力的大型公司集團。二、徐工科技2008年獲利能力指標的計算 （一） 2008年徐工科技的銷售利潤率的計算1、銷售毛利率=銷售毛利額主營業(yè)務收入100 銷售毛利額=主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本銷售毛利率=(3354209316.93- 3090275677.4)3354209316.93=7.87 2、營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤主營業(yè)務收入100 營業(yè)利潤=主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤-資產減值準備-營業(yè)費用-管理費用-財務費用 營業(yè)利潤率= 127498440.43354209316.93=3.80 （二） 2008年徐工科技的資產收益率指標1、總資產收益率=收益總額平均資產總額100% 收益總額=稅后利潤+利息+所得稅 總資產收益率=135301976.593,331,154,461.37100%=4.06%2、長期資本收益率=收益總額長期資本額100% =收益總額(長期負債+所有者權益)100% 長期資本額=(期初長期負債+期末長期負債) 2+(期初所有者權益+期末所有者權益) 2 長期資本收益率=135301976.59(1009578.32+1317674909.18)100% =10.26%三、徐工科技2008年獲利能力的分析及評價(一)歷史比較分析通過徐工科技2008年和2007年的資料，進行比較分析。以上計算得出各項資產周轉率指標如下表：財務指標2008年末值2007年末值差額銷售毛利率7.877.570.30營業(yè)利潤率3.801.262.54總資產收益率4.060.813.25長期資本收益率10.261.868.401.從上表可以看出，該企業(yè)2008年末銷售毛利率實際值略高于2007年末實際值，但是這個數值荏苒不是很好。銷售毛利潤率是企業(yè)獲利的基礎，單位收入的毛利越高，抵補各項期間費用的能力越強，企業(yè)的獲利能力也越高。影響毛利變動的因素主要是外部因素和內部因素。外部因素主要是市場供求變動面導致的銷售數量和銷售價格的升降及購買價格的升降；內部因素主要是開拓市場的意識和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平）、產品構成決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求等。2.從上表可以看出，該企業(yè)2008年末營業(yè)利潤率實際值較2007年末實際值有了一定幅度的增長。營業(yè)利潤率反映了每百元主營業(yè)務收入中所賺取的營業(yè)利潤的數額。營業(yè)利潤是企業(yè)利潤總額中最基本、最經常同時也是最穩(wěn)定的組成部分，營業(yè)利潤占利潤總額比重的多少，是說明企業(yè)獲利能力質量好壞的重要依據。影響營業(yè)利潤率的因素主要包括：主營業(yè)務的收入、主營業(yè)務的成本、主營業(yè)務稅金及附加、營業(yè)費用、管理費用等。但是要分析企業(yè)獲利能力是高是底，還需要進行其他的分析比較3.從上表可以看出，該企業(yè)2008年末總資產收益率實際值較2007年末實際值有了明顯的增長?？傎Y產收益率是企業(yè)一定期限內實現的收益額與該時期企業(yè)平均資產總額的比率?？傎Y產收益率體現了資產運用效率和資金利用效果的關系、企業(yè)利潤的多少決定著總資產收益率的高低、還反映企業(yè)綜合經營管理水平的高低。影響總資產收益率的因素有：息稅前利潤額、資產平均占用額?？傎Y產收益率指標反映企業(yè)的獲利能力，由于利潤總額中包含偶然性、波動性較大的營業(yè)外收支凈額和投資收益，使該指標年際之間的變化相對較大。因此還要對企業(yè)的長期資本收益進行分析。4.從上表可以看出，該企業(yè)2008年末長期資本收益率實際值較2007年末實際值有了很較大的增長。影響企業(yè)長期資本收益率的因素包括收益額和長期資本占用額。長期資本占用額越少，則長期資本收益率越高。資本結構對企業(yè)經營具有重要的影響，它是風險與收益在融資環(huán)節(jié)相對權衡的結果。資本結構對融資成本及融資風險、投資收益及投資風險等所存在的客觀影響，它也不可避免的會在一定程度上影響綜合性較強的長期資本收益率。因此，欲提高長期資本收益率、增強企業(yè)獲利能力，既要盡可能減少資本占用，又要妥善安排資本結構。（二）同業(yè)比較分析通過徐工科技2008年資料，進行同業(yè)比較分析。如下表：財務指標企業(yè)實際值 行業(yè)平均值差額銷售毛利率7.8719.02-11.15營業(yè)利潤率3.808.73-4.93總資產收益率4.0617.86-13.8長期資本收益率10.2628.27-18.01（1）銷售毛利率分析：從上表看，該企業(yè)銷售毛利率與同行來相比，比同行業(yè)低了 11.15，說明徐工科技的獲利能力并不是很高，需要采取相應的措施提高其獲利能力。我們知道，影響企業(yè)毛利變動的內部因素包括：開拓市場的意識和能力、成本管理水平、產品構成決策和企業(yè)戰(zhàn)略要求等因素。從企業(yè)的相關財務數據中可以看到，主營業(yè)務成本占收入的比重還很大。這樣很大定程度上，降低了企業(yè)的獲利能力。因此，企業(yè)需要從自身的經營水平和管理水平上加大力度，轉換企業(yè)的產品結構和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企業(yè)的獲利能力（2）營業(yè)利潤率分析：從上表可以看出，該企業(yè)營業(yè)利潤率低于同行業(yè)平均值4.93個百分點。與同行業(yè)先進水平比較，目標公司營業(yè)利潤率存在較大差距，其主要原因仍然是目標公司的主營業(yè)務成本率過高所致，其他因素雖有差異，但整體上還是表現為支出上的增加。經過各方面的比較，可見目標公司08年營業(yè)利潤率狀況不太理想，主要原因是主營業(yè)務成本較高。因此，改善目標公司獲利能力的關鍵就在于加強成本管理，降低主營業(yè)務成本率。（3）總資產收益率分析：從上表看，該企業(yè)總資產收益率低于同行業(yè)平均值13.8，與行業(yè)平均水平相比較，存在很大的差距。企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較差，盈利水平處于同行業(yè)下游水平。又由于穩(wěn)定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無法持續(xù)增長。因此也折射出該企業(yè)的綜合管理水平不高的現狀。企業(yè)應加強企業(yè)的收支穩(wěn)定性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務結構和產品結構、改善企業(yè)收支習性等入手，增強其盈利性和流動性，以達到提高企業(yè)綜合管理水平的目標，從而增強企業(yè)的獲利能力。（4）長期資本收益率分析：從上表看該企業(yè)該企業(yè)長期資本收益率大大低于同行業(yè)平均值，雖然目標公司的長期資本收益率在趨勢比較中呈逐年增長的趨勢，但與同行業(yè)的平均水平仍然差距很大，可能是同期的資產結構設置上出現了很大的變動，降低了企業(yè)的獲利能力。 四、結論與建議通過對徐工科技2008年獲利能力指標中銷售毛利率、營業(yè)利潤率、總資產收益率、長期資本收益率的計算，說明該企業(yè)銷售毛利率、營業(yè)利潤率、總資產收益率、長期資本收益率都應引起重視。通過計算2008年徐工科技的銷售利潤率、資產收益率指標，可以得出結論：徐工科技的盈利能力不強、資本的收益率不高。對徐工科技發(fā)展的建議：1）努力提高銷售毛利率，公司應積極開拓市場，努力增加更多的銷售數量來增加銷售毛利率；公司還應加強成本控制，管理好進貨、倉儲等關鍵環(huán)節(jié)；2）提高公司的營業(yè)利潤率，主要是增加主營業(yè)務收入同時控制好主營業(yè)務成本的支出，還應加強對營業(yè)費用和管理費用的管理，減少各環(huán)節(jié)的費用支出，公司還應有效地利用經營杠桿進行成本控制；3）公司應爭取提高總資產收益率，主要是提高息稅前