國際金融-第十四章國際協(xié)調(diào)的制度安排：國際貨幣體系.ppt

第十四章國際協(xié)調(diào)的制度安排：國際貨幣體系,第一節(jié)國際金本位制第二節(jié)布雷頓森林體系第三節(jié)牙買加體系第四節(jié)國際貨幣基金組織,0引言國際貨幣體系概述,1.國際貨幣體系的概念為適應(yīng)國際貿(mào)易與國際支付的需要，各國政府對貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式，就是國際貨幣體系。國際貨幣體系涵蓋的內(nèi)容很廣泛，概括起來，主要有三方面的內(nèi)容：國際儲備資產(chǎn)的確定；匯率制度的安排；國際收支的調(diào)節(jié)。,2.國際貨幣體系的評價標(biāo)準(zhǔn)評價一種國際貨幣體系是否理想的標(biāo)準(zhǔn)是，能否促進(jìn)國際貿(mào)易和國際資本流動的發(fā)展，能否提供充足的國際清償力并保持對國際儲備資產(chǎn)的信心，以及能否保證國際收支的失衡能夠得到有效而穩(wěn)定的調(diào)節(jié)。具體評價指標(biāo)有三個：,國際清償力：國際本位貨幣的發(fā)行應(yīng)保持與世界經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易發(fā)展相當(dāng)?shù)脑鲩L速度。信心：在理想的國際貨幣體系下，各國政府和私人都愿意繼續(xù)持有國際儲備資產(chǎn)，而不發(fā)生大規(guī)模的拋售國際儲備資產(chǎn)的危機(jī)。國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制：理想的國際貨幣體系要能使各國公平合理地承擔(dān)國際收支失衡調(diào)節(jié)的責(zé)任，并使調(diào)節(jié)付出的代價最小。,第十四章國際貨幣體系第一節(jié)國際金本位制,一、國際金本位制簡介金本位制是指以黃金作為本位貨幣的一種制度。國際金本位制的特點(diǎn)是：黃金不但是國際貨幣體系的基礎(chǔ)，而且可以自由輸出入，一國的金幣同另一國的金幣或代表金幣流通的其他金屬（比如銀）鑄幣或銀行券可以自由兌換，在金幣流通的國家內(nèi)，金幣還可以自由鑄造。,二、國際金本位制下的內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)問題外部均衡目標(biāo)處于首要位置，它體現(xiàn)為維持匯率的穩(wěn)定。國際金本位制下內(nèi)外均衡自動調(diào)節(jié)機(jī)制就是英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)休謨（最早指出的“物價現(xiàn)金流動機(jī)制”。這些前提主要包括：第一，政府嚴(yán)格按金本位制的要求實(shí)施貨幣政策，保持黃金的自由兌換、自由鑄造、自由輸出入，當(dāng)國際收支因素帶來黃金儲備變動進(jìn)而影響貨幣供給時，不得采取沖銷措施。第二，不存在國際資金流動。第三，商品價格具有完全彈性。,圖14-1物價現(xiàn)金流動機(jī)制的調(diào)節(jié)過程,國際金本位制下的內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制具有如下特點(diǎn)：第一，自發(fā)性。第二，對稱性。第三，穩(wěn)定性。,但是，我們也應(yīng)當(dāng)看到，國際金本位制下的內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制也是有著很大的局限性的，這體現(xiàn)在：第一，它要求各國政府遵守特定的“游戲規(guī)則”。第二，當(dāng)商品價格不具有完全彈性時，這一機(jī)制常常會破壞內(nèi)部均衡。第三，總的來說，在國際金本位制下，內(nèi)外均衡的實(shí)現(xiàn)有其物質(zhì)基礎(chǔ)，那就是世界黃金產(chǎn)量能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對貨幣供給量的需要。,三、國際金本位制的崩潰,第二節(jié)布雷頓森林體系,一、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容第一，建立一個永久性的國際金融機(jī)構(gòu)，即國際貨幣基金組織，以促進(jìn)國際間政策協(xié)調(diào)。第二，實(shí)行以黃金美元為基礎(chǔ)的、可調(diào)整的固定匯率制，即“雙掛鉤”。第三，取消對經(jīng)常賬戶交易的外匯管制，但是對國際資金流動進(jìn)行限制。,二、布雷頓森林體系下的內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)問題,內(nèi)部均衡目標(biāo)凸顯出了其重要地位，布雷頓森林體系在建立時也宣布促進(jìn)各國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，并且又限制國際資金的流動，因此外部均衡就直接體現(xiàn)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)常賬戶平衡，以維持匯率的穩(wěn)定。布雷頓森林體系下的內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制一是以政策調(diào)節(jié)為主。二是在內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)問題上存在不對稱性，這首先體現(xiàn)在美國與其他國家的不同的內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制。,布雷頓森林體系的根本缺陷：布雷頓森林體系下美國與其他國家的外部均衡目標(biāo)是完全不同的。美國的外部均衡目標(biāo)體現(xiàn)為保證美元與黃金之間的固定比價和可兌換，這要求美國控制美元向境外輸出；而其他國家的外部均衡目標(biāo)體現(xiàn)為盡可能地積累美元儲備，這就要求美元大量向境外輸出。美元的這種兩難，是美國耶魯大學(xué)教授羅伯特特里芬于20世紀(jì)50年代首先提出的，故又被稱為特里芬兩難。三、布雷頓森林體系的崩潰布雷頓森林體系的瓦解過程，就是美元危機(jī)不斷爆發(fā)-拯救-再爆發(fā)直至崩潰的過程。美元危機(jī)是理解這一過程的中心線索。,第三節(jié)牙買加體系,一、現(xiàn)行國際貨幣體系牙買加體系簡介1976年1月于牙買加首都金斯頓簽署了一個協(xié)議，稱為牙買加協(xié)議。同年4月，國際貨幣基金組織理事會通過了國際貨幣基金組織協(xié)議的第二次修訂案，從此國際貨幣體系進(jìn)入了一個新的階段牙買加體系。牙買加協(xié)議的主要內(nèi)容是第一，匯率安排多樣化。第二，黃金非貨幣化。第三，擴(kuò)大特別提款權(quán)的作用。第四，擴(kuò)大基金組織的份額。第五，增加對發(fā)展中國家的資金融通數(shù)量和限額。,現(xiàn)行的牙買加體系具有如下特點(diǎn)第一，黃金非貨幣化。第二，儲備貨幣多樣化。第三，匯率制度多樣化。二、牙買加體系下的內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)問題牙買加體系下的內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制第一，在政府通過政策搭配實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的同時，經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制也發(fā)揮著重要作用。第二，在內(nèi)外均衡的關(guān)系上，內(nèi)部均衡居于首要位置。第三，在實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡過程中，國際間政策協(xié)調(diào)的地位有所下降。,三、牙買加體系的運(yùn)行情況,首先，國際間的經(jīng)濟(jì)交往繼續(xù)得到迅速發(fā)展。其次，各國的政策自主性得到加強(qiáng)。再次，牙買加體系經(jīng)受了多次各種因素帶來的沖擊，始終顯示了比較強(qiáng)的適應(yīng)能力。,圖14-420世紀(jì)60年代以來的匯率變動情況,首先，匯率變動劇烈。其次，各國國際收支狀況并沒有得到很好的調(diào)節(jié)。再次，由于大規(guī)模國際資金流動的存在而表現(xiàn)得日益復(fù)雜，政府對開放宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的困難加大了。,圖14-5主要國家的經(jīng)常賬戶狀況,第四節(jié)國際貨幣基金組織,一、國際貨幣基金組織概述最高決策機(jī)構(gòu)是理事會（boardofgovernors)；日常行政工作由執(zhí)行董事會（executiveboard）負(fù)責(zé)，是一個常設(shè)機(jī)構(gòu)。國際貨幣基金組織的職能（1）確立成員國在匯率政策、與經(jīng)常項目有關(guān)的支付以及貨幣的兌換性方面需要遵守的行為準(zhǔn)則，并實(shí)施監(jiān)督。（2）向國際收支發(fā)生困難的成員國提供必要的臨時性資金融通，以使它們遵守上述行為準(zhǔn)則，并避免采取不利于其他國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策。（3）為成員國提供進(jìn)行國際貨幣合作與協(xié)商的場所。,圖14-6國際貨幣基金組織的結(jié)構(gòu),份額（quota）的含義：是指成員國參加國際貨幣基金組織時向其認(rèn)繳的一定數(shù)額的款項。對于一個成員國來講，份額不僅決定了它加入國際貨幣基金組織時應(yīng)認(rèn)繳的款項數(shù)額，還決定了它在國際貨幣基金組織的投票權(quán)、借款權(quán)和特別提款權(quán)分配權(quán)。,貸款的資金來源和運(yùn)用原則第一，成員國以可兌換貨幣繳納的份額。第二，