商業(yè)銀行中順周期性現(xiàn)象及對我國的啟示.doc

商業(yè)銀行中順周期性現(xiàn)象及對我國的啟示 商旭 摘要：順周期性現(xiàn)象廣泛存在于現(xiàn)代商業(yè)銀行制度中，其自第二版巴塞爾協(xié)議頒布以來開始受到關(guān)注，并在xx年世界金融危機爆發(fā)后得到了較為廣泛的關(guān)注，其被認為是促進國際金融危機進一步惡化和蔓延的重要原因。本文通過探討順周期性的定義、表現(xiàn)和成因，嘗試提出解決順周期性現(xiàn)象的對策。 關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行順周期性啟示 順周期性現(xiàn)象廣泛的存在和表現(xiàn)于現(xiàn)代商業(yè)銀行制度中，特別是在經(jīng)濟危機和金融危機爆發(fā)的時間，會受到廣泛的關(guān)注。xx年始于美國的次貸危機最終轉(zhuǎn)化為全球性的金融海嘯，商業(yè)銀行在其中也扮演了重要角色。其中，商業(yè)銀行的順周期性現(xiàn)象被認為是促使此次金融危機進一步發(fā)展和惡化的重要原因。 一、順周期性現(xiàn)象的定義 順周期性，又稱為親周期性（procycality），目前尚未有一個統(tǒng)一官方標(biāo)準(zhǔn)。所謂順周期就是指新巴塞爾協(xié)議要求銀行在經(jīng)濟緊縮時期，多配置資本防范風(fēng)險，而在經(jīng)濟繁榮景氣的時候，配置較少的資本，獲取利潤，使得經(jīng)濟周期的加劇波動現(xiàn)象（AllenandSaundersxx）。上述定義是目前為止比較有代表性的說法。從本質(zhì)上講，商業(yè)銀行順周期性體現(xiàn)了金融通過和實體經(jīng)濟之間的相互作用，對實體經(jīng)濟的放大效應(yīng)。在經(jīng)濟上行時期，商業(yè)銀行的通過信貸等措施，進一步促進實體經(jīng)濟的繁榮；在經(jīng)濟下行甚至經(jīng)濟危機出現(xiàn)之時，商業(yè)銀行的資本緊縮，信貸收緊，使得經(jīng)濟下行壓力加劇，甚至造成經(jīng)濟危機。 二、順周期性現(xiàn)象的成因 截至目前，國內(nèi)外學(xué)者對于順周期性現(xiàn)象的研究成果較多，且很多學(xué)者從不同的角度，通過各自的理論分析和實證研究方法，對此問題提出了見解。理論研究方面，比較有代表性的研究角度有銀行信貸理論、公允價值計量理論、金融加速器理論、商業(yè)銀行資本監(jiān)管理論等。在實證分析方面，采用的方法有最小二乘法、EMM法等。歸納起來，其研究角度可以大致劃分為兩大類，即順周期成因的內(nèi)因說和外因說?？傮w來看，比較主流的學(xué)術(shù)觀點比較認同順周期性成因于銀行內(nèi)部，在實際的市場運行中，又通過外部因素的作用，加劇了這一現(xiàn)象的產(chǎn)生。 （一）商業(yè)銀行本身信貸行為產(chǎn)生順周期性 信貸功能是商業(yè)銀行最為基本的功能之一，也是商業(yè)銀行重要的利潤。這個信貸行為本身就可能產(chǎn)生順周期性。在經(jīng)濟上行時期，商業(yè)銀行普遍對企業(yè)的經(jīng)營狀況看好，同時，由于經(jīng)濟的繁榮，企業(yè)用于商業(yè)銀行抵押貸款的抵押物價值也會相應(yīng)提升。因此，綜合考慮之下，商業(yè)銀行傾向于對企業(yè)提供更多的貸款以獲取利潤；相反，在經(jīng)濟下行時期，此時企業(yè)在總體上經(jīng)營狀況不佳，利潤降低且前景黯淡，由于市場波動，企業(yè)此時用于商業(yè)銀行抵押貸款的抵押物價值也會相應(yīng)下降，此時商業(yè)銀行會傾向于收緊貸款，以避免在風(fēng)險提升的環(huán)境下可能遭受更大的損失。銀行信貸行為所引起順周期性是商業(yè)銀行本身所決定的，由于銀行本身也是企業(yè)，其逐利和風(fēng)險規(guī)避的特征使得這種現(xiàn)象很難避免。商業(yè)銀行信貸所引發(fā)順周期性是經(jīng)濟學(xué)界較早發(fā)現(xiàn)和著手研究的方面，在順周期性成因研究中居于較為基礎(chǔ)的地位。 （二）會計準(zhǔn)則中公允價值計量法促使順周期性現(xiàn)象產(chǎn)生 商業(yè)銀行中，對資產(chǎn)的計量方法主要有歷史成本法和公允價值計量法兩種。銀行本身交易賬戶中所持有的短期金融資產(chǎn)、衍生品等，一般均采取公允價值計量法。在xx年全球金融危機中，商業(yè)銀行交易賬戶公允價值計量方法被認為是造成銀行本身產(chǎn)生順周期性現(xiàn)象的重要原因。因為公允價值計量會使得資產(chǎn)的價格隨著市場行情的變化大幅波動。當(dāng)經(jīng)濟繁榮時期，資產(chǎn)的公允價值大幅上升，銀行本身的財務(wù)報表狀況則大幅改善，此時，銀行資本充足率上升，因此便有條件去釋放更多的信貸和流動性；相反，在經(jīng)濟蕭條時期，銀行本身公允價值部分迅速下跌，為了改善財務(wù)狀況，銀行不得不出售一部分公允價值計量資產(chǎn)，然而這種行為則會導(dǎo)致市場上資產(chǎn)價格的進一步下跌，形成惡性循環(huán)。因此，在這個角度上，公允價值計量也帶來的順周期性。 （三）金融加速器理論與順周期性 金融加速器是指金融經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的放大作用，銀行金融加速器理論引發(fā)順周期性主要是從企業(yè)融資角度來進行分析的。按照現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)理論，企業(yè)融資主要有內(nèi)源融資、債券融資和股權(quán)融資三種方式，其中后兩種方式是外源融資，其融資成本是依次上升的。在經(jīng)濟繁榮時期，企業(yè)本身的財務(wù)報表狀況改善，對銀行方面釋放的信號是本身內(nèi)源融資的可能性增加，因此，此時無論是本身進行內(nèi)源融資還是貸款，其融資成本均會下降。相反，在經(jīng)濟蕭條時期，企業(yè)財務(wù)狀況惡化，此時不得不依靠外源融資，而銀行方面則會在判斷企業(yè)財務(wù)報表的基礎(chǔ)上，為了防范風(fēng)險，會增加企業(yè)的融資成本，使得企業(yè)經(jīng)營更加困難，從而最終使得整個經(jīng)濟更加蕭條。 （四）資本監(jiān)管理論與順周期性 為了減少商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險，其中以巴塞爾協(xié)議為代表，金融監(jiān)管當(dāng)局會制定一系列的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。巴塞爾協(xié)議迄今已有三版，均以資本充足率監(jiān)管作為核心指標(biāo)。應(yīng)該說，資本充足率的監(jiān)管對降低商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險，穩(wěn)定金融市場，起到了很大的積極作用。但是，也會在一定程度上帶來順周期性問題。在經(jīng)濟上行時期，銀行本身資本質(zhì)量提升，更容易達到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，因此信貸和釋放流動性方面，不會面臨太大壓力；相反，在經(jīng)濟下行時期，由于資產(chǎn)質(zhì)量下降和信貸風(fēng)險上升，銀行會更加趨于保守，才能更加穩(wěn)健的使本身資本充足率不落到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)之下。同時，第二版巴塞爾協(xié)議中內(nèi)部評級法，是銀行廣泛采取的風(fēng)險評價方法，這也被認為是產(chǎn)生順周期性的一個重要原因。 三、順周期性現(xiàn)象帶來的啟示 從以上的分析中可以看出，順周期性現(xiàn)象產(chǎn)生原因較為復(fù)雜。因此，在應(yīng)對這一現(xiàn)象時，應(yīng)采取宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合的方法，結(jié)合會計準(zhǔn)則和銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實際情況，從整體上對順周期性現(xiàn)象進行改進。 參考文獻： 1Allen，Linda，AnthonySaunders，“Asurveyofcyclicaleffectsincreditriskmeasurementmodels”，BISworkingpapers，xx，20-23. 2談俊.銀行順周期性文獻評述，金融評論，xx，3：113-126. 3黃世忠.公允價值會計