收購(gòu)上市公司流程是什么？.doc

收購(gòu)上市公司流程是什么？ （一）收購(gòu)雙方協(xié)商收購(gòu)事宜。（二)征得被收購(gòu)股權(quán)所有人或其代表的同意，以及向有關(guān)主管部門(mén)申請(qǐng)批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓。（三）收購(gòu)方與擬被收購(gòu)的股權(quán)人簽訂收購(gòu)協(xié)議。（四）收購(gòu)方以及目標(biāo)公司必須履行的法定報(bào)告、公告義務(wù)。（五）協(xié)議收購(gòu)雙方履行收購(gòu)協(xié)議，辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)戶(hù)等相關(guān)手續(xù)。 我國(guó)的公司發(fā)展形式不止一種，公司法對(duì)公司設(shè)立條件的改變對(duì)公司設(shè)立的門(mén)檻大大降低，所以我國(guó)的公司設(shè)立規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，上市公司是很多公司發(fā)展的最終目標(biāo)。對(duì)上市公司的要求比一般的公司要高，下面小編為大家介紹收購(gòu)上市公司流程的相關(guān)內(nèi)容。一、上市公司的概念上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的證券管理部門(mén)批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。所謂非上市公司是指其股票沒(méi)有上市和沒(méi)有在證券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)外，還必須符合一定的條件。公司法、證券法修訂后，有利于更多的企業(yè)成為上市公司和公司債券上市交易的公司。二、收購(gòu)上市公司流程（一）收購(gòu)雙方協(xié)商收購(gòu)事宜盡管收購(gòu)協(xié)議的當(dāng)事人是收購(gòu)方以及目標(biāo)公司的股東。但是通常情況下，收購(gòu)方進(jìn)行收購(gòu)之前會(huì)與目標(biāo)公司董事會(huì)提出收購(gòu)意向，雙方就收購(gòu)事項(xiàng)進(jìn)行磋商和談判，最終就收購(gòu)事宜達(dá)成一致意見(jiàn)。在大多數(shù)情況下，這些工作是在收購(gòu)方與目標(biāo)公司之間秘密進(jìn)行的。所以協(xié)議收購(gòu)一般都是善意收購(gòu)。關(guān)于收購(gòu)協(xié)議內(nèi)容的協(xié)商和談判的注意事項(xiàng)，參見(jiàn)本書(shū)關(guān)于非上市企業(yè)并購(gòu)的兼并協(xié)議部分內(nèi)容。（二)征得被收購(gòu)股權(quán)所有人或其代表的同意，以及向有關(guān)主管部門(mén)申請(qǐng)批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓依據(jù)上市公司收購(gòu)管理辦法第16條的規(guī)定，涉及國(guó)家授權(quán)機(jī)構(gòu)持有的股份的轉(zhuǎn)讓?zhuān)蛘唔毥?jīng)行政審批方可進(jìn)行的股份轉(zhuǎn)讓的，協(xié)議收購(gòu)相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)在獲得有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)后，方可履行收購(gòu)協(xié)議。所以，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議涉及國(guó)家股或者(國(guó)有法人股)，必須向相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)提出報(bào)告，申請(qǐng)批準(zhǔn)。另外有些特殊股份的轉(zhuǎn)讓還必須征得有關(guān)主管部門(mén)的批準(zhǔn)。例如，在轉(zhuǎn)讓股份為外資股的情況下，必須獲得外資管理部門(mén)的批準(zhǔn);如果上市公司為金融類(lèi)公司，那么還必須獲得中國(guó)人們銀行總行的批準(zhǔn)。如果出讓的股份為非國(guó)有性質(zhì)，那么股份持有人即為其所有人，只需征得持股股東的同意即可。（三）收購(gòu)方與擬被收購(gòu)的股權(quán)人簽訂收購(gòu)協(xié)議股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是上市公司收購(gòu)中最重要的法律文件，協(xié)議雙方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)在協(xié)議中約定收購(gòu)股份的數(shù)量、價(jià)格和履行方式、期限、雙方的權(quán)利義務(wù)。股權(quán)收購(gòu)協(xié)議實(shí)行的是有限的意思自治原則，即協(xié)議雙方只能在證券法律規(guī)范允許的范圍內(nèi)進(jìn)行自由的協(xié)商。如果雙方的協(xié)議內(nèi)容超出了有關(guān)證券法的強(qiáng)制性?xún)?nèi)容，那么這些條款是無(wú)效的。我國(guó)法律對(duì)于上市公司協(xié)議收購(gòu)的限制性規(guī)定包括：1、在上市公司的收購(gòu)中，如果已經(jīng)采取了要約收購(gòu)方式進(jìn)行收購(gòu)，收購(gòu)人在收購(gòu)要約期限內(nèi)，不能采取協(xié)議收購(gòu)的方式進(jìn)行收購(gòu)。這是收購(gòu)要約法律效力的必然要求。否則，一方面收購(gòu)人對(duì)廣大股民發(fā)出收購(gòu)要約，同時(shí)又和控股股東進(jìn)行協(xié)議收購(gòu)的話(huà)，則很可能損害到中小股東的利益。這是股東權(quán)一律平等的要求。2、發(fā)起人所持的股份在公司成立后3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。股份一經(jīng)發(fā)行，原則是可以自由轉(zhuǎn)讓的，但是法律對(duì)發(fā)起人自由轉(zhuǎn)讓其持有的股份的期限，是為了維持公司財(cái)產(chǎn)的穩(wěn)定，同時(shí)避免發(fā)起人利用手中掌握的信息，進(jìn)行內(nèi)幕交易，損害其他股東和公司的利益。3、以協(xié)議收購(gòu)方式進(jìn)行上市公司收購(gòu)，相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)臨時(shí)保管擬轉(zhuǎn)讓的股票，并將用于支付的現(xiàn)金存放于證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)指定的銀行賬戶(hù)。這就是法律對(duì)于股權(quán)收購(gòu)協(xié)議中關(guān)于協(xié)議涉及的股份和對(duì)價(jià)的支付方式的強(qiáng)制性要求。4、通過(guò)協(xié)議收購(gòu)方式獲取被收購(gòu)公司股份并將該公司撤銷(xiāo)的，屬于公司合并，被撤銷(xiāo)公司的原有股票由收購(gòu)人依法更換。5、與要約收購(gòu)一樣，在上市公司協(xié)議收購(gòu)中，收購(gòu)人對(duì)所持有的被收購(gòu)的上市公司股票，在收購(gòu)行為完成后的6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。這也是為了防止內(nèi)幕交易，維護(hù)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定、保護(hù)中小股東和公司的利益而設(shè)定的。（四）收購(gòu)方以及目標(biāo)公司必須履行的法定報(bào)告、公告義務(wù)1、收購(gòu)方應(yīng)當(dāng)依法履行相應(yīng)的報(bào)告、公告義務(wù)收購(gòu)方依法履行相應(yīng)的報(bào)告、公告義務(wù)實(shí)際上是信息披露制度中關(guān)于收購(gòu)協(xié)議和收購(gòu)意圖的披露。收購(gòu)者收購(gòu)要約的具體內(nèi)容和收購(gòu)意圖是目標(biāo)公司股東作出投資判斷(保有或賣(mài)出股份)的主要依據(jù)，因此，為保護(hù)廣大股東的合法權(quán)益，防止有關(guān)人士利用內(nèi)幕信息從事股權(quán)交易，各國(guó)的上市公司收購(gòu)立法都對(duì)此做出了相當(dāng)嚴(yán)格的規(guī)定。這也是保障股東平等待遇原則得以貫徹的基本前提。我國(guó)對(duì)此也有相應(yīng)的立法規(guī)定。依據(jù)中華人民共和國(guó)證券法第89條規(guī)定：“以協(xié)議方式收購(gòu)上市公司時(shí)，達(dá)成協(xié)議后，收購(gòu)人必須在三日內(nèi)將該收購(gòu)協(xié)議向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所作出書(shū)面報(bào)告，并予公告;在未作出公告前不得履行收購(gòu)協(xié)議。”2、這一點(diǎn)在上市公司收購(gòu)管理辦法第12條有更為詳細(xì)的規(guī)定，以協(xié)議收購(gòu)方式進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，必須做的以下幾點(diǎn)：（1)收購(gòu)人在提出股份轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)的次日，應(yīng)當(dāng)就轉(zhuǎn)讓協(xié)議事宜以及接受委托的證券公司名稱(chēng)做出公告，并通知該上市公司;（2)收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)在達(dá)成收購(gòu)協(xié)議的次日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū);（3)收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)同時(shí)將上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)抄報(bào)上市公司所在地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)，抄送證券交易所，通知被收購(gòu)公司;（4)收購(gòu)人還應(yīng)當(dāng)就上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要做出提示性公告。3、參照中華人民共和國(guó)證券法第82條關(guān)于要約收購(gòu)中收購(gòu)人的上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)的披露內(nèi)容的規(guī)定，在協(xié)議收購(gòu)中，收購(gòu)人有關(guān)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送、抄送的上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)，應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：(一)收購(gòu)人的名稱(chēng)、住所;(二)收購(gòu)人關(guān)于收購(gòu)的決定;(三)被收購(gòu)的上市公司名稱(chēng);(四)收購(gòu)目的;(五)收購(gòu)股份的詳細(xì)名稱(chēng)和預(yù)定收購(gòu)的股份數(shù)額;(六)收購(gòu)的期限、收購(gòu)的價(jià)格;(七)收購(gòu)所需資金額及資金保證;(八)報(bào)送上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)時(shí)所持有被收購(gòu)公司股份數(shù)占該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的比例。4、目標(biāo)公司的公告義務(wù)這實(shí)際上是信息披露制度要求目標(biāo)公司董事會(huì)對(duì)收購(gòu)所持意見(jiàn)及理由進(jìn)行披露。在上市公司收購(gòu)中，雖然收購(gòu)實(shí)際上是收購(gòu)者與目標(biāo)公司股東之間的股份交易，與目標(biāo)公司的董事無(wú)關(guān)，但由于上市公司收購(gòu)會(huì)導(dǎo)致目標(biāo)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，而控制權(quán)轉(zhuǎn)移的后果則往往意味公司經(jīng)營(yíng)者的更換和公司經(jīng)營(yíng)策略的變化，這對(duì)目標(biāo)公司原經(jīng)營(yíng)者的利益、目標(biāo)公司股東的利益都至關(guān)緊要。實(shí)踐中目標(biāo)公司的董事為了維護(hù)自己的或公司的利益，常常利用自己經(jīng)營(yíng)公司的權(quán)力促成收購(gòu)或采取各種措施來(lái)挫敗收購(gòu)，無(wú)論是哪一種情況都直接關(guān)系到目標(biāo)公司股東的合法權(quán)益。而且目標(biāo)公司股東在決定是否接受收購(gòu)要約之際，目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者的態(tài)度，往往是一項(xiàng)重要的參考。因此，信息披露制度要求目標(biāo)公司董事會(huì)公開(kāi)其對(duì)收購(gòu)所持的意見(jiàn)和理由，這是防止董事會(huì)成員謀取私利的一種有效措施，也是對(duì)董事會(huì)成員的一種強(qiáng)有力的監(jiān)督方式。5、目標(biāo)公司依據(jù)上市公司收購(gòu)管理辦法第15條的規(guī)定要做到以下幾點(diǎn)：（1)被收購(gòu)公司收到收購(gòu)人的通知后，其董事會(huì)應(yīng)當(dāng)及時(shí)就收購(gòu)可能對(duì)公司產(chǎn)生的影響發(fā)表意見(jiàn)，并附上理由;意見(jiàn)書(shū)中必須注明董事會(huì)是否與收購(gòu)者就此次協(xié)議收購(gòu)或行使目標(biāo)公司表決權(quán)事項(xiàng)達(dá)成任何合意或諒解等情況;持有目標(biāo)公司股份的董事是否應(yīng)此次收購(gòu)而計(jì)劃售出或不售出其股份。（2)獨(dú)立董事在參與形成董事會(huì)意見(jiàn)的同時(shí)還應(yīng)當(dāng)單獨(dú)發(fā)表意見(jiàn);（3)被收購(gòu)公司董事會(huì)認(rèn)為有必要的，可以為公司聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)提供咨詢(xún)意見(jiàn)。（4)被收購(gòu)公司董事會(huì)意見(jiàn)、獨(dú)立董事意見(jiàn)和專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)意見(jiàn)應(yīng)當(dāng)一并予以公告。6、另外需要注意兩點(diǎn)：（1)如果是管理層、員工進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，被收購(gòu)公司的獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)就收購(gòu)可能對(duì)公司產(chǎn)生的影響發(fā)表意見(jiàn)。獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)要求公司聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)提供咨詢(xún)意見(jiàn)，咨詢(xún)意見(jiàn)與獨(dú)立董事意見(jiàn)一并予以公告;（2)上市公司控股股東和其他實(shí)際控制人在轉(zhuǎn)讓其對(duì)一個(gè)上市公司的實(shí)際控制權(quán)時(shí)，未清償其對(duì)公司的負(fù)債，未解除公司為其負(fù)債提供的擔(dān)保，或者存在其損害公司利益的其他情形的，被收購(gòu)公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)為公司聘請(qǐng)審計(jì)機(jī)構(gòu)就有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查并出具核查報(bào)告，要求該控股股東和其他實(shí)際控制人提出切實(shí)可行的解決方案，被收購(gòu)公司董事會(huì)、獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)就其解決方案是否切實(shí)可行分別發(fā)表意見(jiàn)。被收購(gòu)公司應(yīng)當(dāng)將核查報(bào)告、解決方案與董事會(huì)和獨(dú)立董事意見(jiàn)一并予以公告。如果控股股東和其他實(shí)際控制人拒不提出解決方案的，董事會(huì)、獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)采取充分有效的法律措施維護(hù)公司利益。由于上市公司收購(gòu)事宜的策劃乃至確定，與信息披露的日期之間往往有一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，我國(guó)證券法等法律、法規(guī)規(guī)定，在有關(guān)信息披露之前，收購(gòu)事項(xiàng)屬于內(nèi)幕信息，有關(guān)當(dāng)事人必須嚴(yán)格保密，并不得進(jìn)行內(nèi)幕交易，違反法律義務(wù)者要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在收到上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)后十五日內(nèi)未提出異議的，收購(gòu)人可以公告上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)，履行收購(gòu)協(xié)議。（五）協(xié)議收購(gòu)雙方履行收購(gòu)協(xié)議，辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)戶(hù)等相關(guān)手續(xù)協(xié)議收購(gòu)相關(guān)當(dāng)事人完成上述程序之后，進(jìn)入?yún)f(xié)議履行階段。雙方應(yīng)當(dāng)按照協(xié)議中約定的關(guān)于擬轉(zhuǎn)讓的股份的數(shù)量、價(jià)格、支付方式、履行期限等規(guī)定履行收購(gòu)協(xié)議。當(dāng)事人還應(yīng)當(dāng)按照證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)則和要求，申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶(hù)登記手續(xù)：(1)公告上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)后，相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)委托證券公司申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶(hù)登記手續(xù);接受委托的證券公司應(yīng)當(dāng)向證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)擬收購(gòu)部分股份的暫停交易和臨時(shí)保管;予以暫停交易和臨時(shí)保管的，應(yīng)當(dāng)做出公告;證券交易所可以根據(jù)證券市場(chǎng)管理的需要，做出被收購(gòu)公司掛牌交易股票暫停交易的決定;證券交易所在收到股份轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)后三個(gè)工作日內(nèi)完成審核，對(duì)所申請(qǐng)的股份轉(zhuǎn)讓做出予以確認(rèn)或者不予確認(rèn)的決定。(2)證券交易所對(duì)所申請(qǐng)的股份轉(zhuǎn)讓予以確認(rèn)的，由接受委托的證券公司代表轉(zhuǎn)讓雙方向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理股份過(guò)戶(hù)登記手續(xù)，受讓人在過(guò)戶(hù)登記手續(xù)完成后二個(gè)工作日內(nèi)做出公告。證券交易所不予確認(rèn)的，接受委托的證券公司應(yīng)當(dāng)在收到證券交易所通知的當(dāng)日，將不予確認(rèn)的決定通知轉(zhuǎn)讓雙方和被收購(gòu)公司，并代表轉(zhuǎn)讓雙方向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)解除對(duì)該部分股票的臨時(shí)保管;出讓人應(yīng)當(dāng)在獲悉不予確認(rèn)決定后二個(gè)工作日內(nèi)做出公