哈藥集團(tuán)財務(wù)報告分析.doc

。哈藥集團(tuán)股份有限公司財務(wù)報告分析2014-2015年 小組成員：胡春燕 陳欣 陳可舒艷 朱思雨 譚婷婷-可編輯修改-。目錄一：公司簡介2二：財務(wù)狀況總體評述2三：比較財務(wù)報表分析21、比較資產(chǎn)負(fù)債表分析22、比較利潤表分析2四、財務(wù)報表分項分析21.償債能力分析：22.營運能力效果分析：23.盈利潛能分析：24.發(fā)展能力分析2五、綜合財務(wù)分析評價21.杜邦分析錯誤！未定義書簽。六、財務(wù)預(yù)測與評價2七、分析結(jié)論及建議2一：公司簡介哈藥集團(tuán)股份有限公司是國有控股的中外合資企業(yè)，1989年5月15日成立。擁有2家在上海證券交易所上市的公眾公司哈藥集團(tuán)股份有限公司和哈藥集團(tuán)三精制藥股份有限公司)和27家全資、控股及參股公司。員工2萬余人,注冊資本共計37億元，資產(chǎn)總額119億元。經(jīng)過多年的發(fā)展，哈藥集團(tuán)以不斷完善的自主研發(fā)體系和逐漸壯大的科研隊伍，同它強大的品牌一起構(gòu)成了公司騰飛的雙翼。借助這強大的品牌優(yōu)勢，哈藥集團(tuán)自主研發(fā)體系獲得了充分的成長空間；而公司的品牌建設(shè)也從自主研發(fā)體系那里獲得了強大的動力支持。哈藥集團(tuán)融醫(yī)藥制造、貿(mào)易、科研于一體，主營業(yè)務(wù)涵蓋抗生素、化學(xué)藥物制劑、非處方藥品及保健食品、中藥、生物工程藥品、動物疫苗及獸藥、醫(yī)藥流通七大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。共生產(chǎn)抗生素原料藥及粉針、中成藥、中藥粉針、綜合制劑等7大系列、20多種劑型、1000多個品種。哈藥集團(tuán)所屬生產(chǎn)企業(yè)已全部通過GMP認(rèn)證，主要流通企業(yè)已通過GSP認(rèn)證，哈藥總廠、三精制藥等部分集團(tuán)所屬企業(yè)通了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001國際管理體系認(rèn)證。哈藥集團(tuán)在全國30余個主要城市區(qū)建立了130多個銷售辦事處，并擁有200余家零售連鎖藥房，形成覆蓋廣、功能強的營銷網(wǎng)絡(luò)。哈藥集團(tuán)秉承“做地道藥品，做厚道企業(yè)”的企業(yè)宗旨，市場份額迅速提升，業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴大，部分產(chǎn)品打入歐洲、亞洲、非洲、中北美洲市場，年出口創(chuàng)匯1億美元以上。憑借“以正合、以奇勝、以德存”的企業(yè)理念，積極實施品牌創(chuàng)新戰(zhàn)略，贏得了社會各界的普遍贊譽。經(jīng)國內(nèi)品牌價值權(quán)威評估機構(gòu)北京名牌價值資產(chǎn)評估有限公司的評估，哈藥集團(tuán)以136。81億元的品牌價值成為國內(nèi)最具價值的醫(yī)藥品牌之一。哈藥集團(tuán)目前擁有“哈藥”、“三精”、“世一堂”“鈣中鈣”等四件中國馳名商標(biāo)，創(chuàng)全行業(yè)及東北三省之最。大氣度決定大格局，大眼光決定大前途。在哈藥海內(nèi)外業(yè)務(wù)不斷迅速擴展之際，哈藥以其雄厚的實力、廣闊的發(fā)展空間，誠邀海內(nèi)外各級英才加盟，共謀醫(yī)藥事業(yè)的發(fā)展。哈藥人有信心、有能力與所有合作伙伴一道，實現(xiàn)哈藥人“以心傳遞、暢達(dá)天下”的承諾。好藥集團(tuán)主營范圍醫(yī)療器械、制藥機械制造（國家有專項規(guī)定的除外）；醫(yī)藥商業(yè)及藥品制造（分支機構(gòu)）；銷售化工原料及化工產(chǎn)品（不含危險品、劇毒品）；純凈水、飲料、淀粉、飼料添加劑、食品、化妝品（分支機構(gòu)）；包裝、印刷（分支機構(gòu)）；按外經(jīng)貿(mào)部核準(zhǔn)的范圍從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)；生產(chǎn)生物農(nóng)藥阿維菌素。保健食品、日用化學(xué)品的生產(chǎn)和銷售(僅限分支機構(gòu))項目。衛(wèi)生用品（洗液）的生產(chǎn)和銷售項目。二：財務(wù)狀況總體評述從哈藥集團(tuán)的結(jié)構(gòu)來看，期末流動資產(chǎn)所占期末總資產(chǎn)的60.60%，期初流動資產(chǎn)所占期初總資產(chǎn)的64.92%，比重減少了4.32%，對資產(chǎn)的影響大，說明公司應(yīng)該加強了對流動資產(chǎn)的管理，流動資產(chǎn)率越高，說明企業(yè)流動性越強，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，比率在合理范圍內(nèi)就有利于發(fā)展。通過對哈藥集團(tuán)2015年財務(wù)報表還有標(biāo)準(zhǔn)比率和同行業(yè)的平均水平進(jìn)行分析，可以看出哈藥集團(tuán)的償債能力、營運能力、獲利能力、與同行業(yè)相比來說都排在前列，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，是有巨大的發(fā)展?jié)摿Φ摹５瞧髽I(yè)也是存在一定問題的，哈藥集團(tuán)為了能夠獲取更多的收益必須進(jìn)行調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，應(yīng)該提高流動資產(chǎn)的利用率并且提高資產(chǎn)運營管理能力。近幾年來，醫(yī)藥行業(yè)的競爭日趨激烈化國家對于醫(yī)藥的監(jiān)管政策越來越嚴(yán)格，醫(yī)藥行業(yè)可能會進(jìn)入一個調(diào)整期，總體來說需求還是比較穩(wěn)定的。哈藥擁有明顯的企業(yè)核心競爭優(yōu)勢，規(guī)模高速發(fā)展擴張，表明哈藥集團(tuán)正在迅速抓住中國醫(yī)藥市場發(fā)展，把握住機會，在競爭中取得優(yōu)勢，穩(wěn)居市場前幾位?？傮w來說目前的財務(wù)狀況比較良好，比較安全，具有較強的獲現(xiàn)能力，處于企業(yè)的發(fā)展增長期。從利潤表中可以看出。有較為完善的自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，企業(yè)擴張增量資本和存量資本也比較高。這從總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)增長率可以看出。公司2015年和2014年相比資本的結(jié)構(gòu)比較優(yōu)化，籌資的成本隨之降低。公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也是大幅度的增長，說明公司的經(jīng)營效率提高，資產(chǎn)的利用效率提高，公司的資金得到充分的利用。因此，加強企業(yè)的財務(wù)狀況分析工作，準(zhǔn)確評價分析企業(yè)的財務(wù)狀況，挖掘潛能，改進(jìn)不足，不斷提高企業(yè)的競爭力顯得尤為重要，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化。三：比較財務(wù)報表分析1、比較資產(chǎn)負(fù)債表分析財務(wù)報表合并資產(chǎn)負(fù)債表2015年12月31日編制單位: 哈藥集團(tuán)股份有限公司單位:元 幣種:人民幣項目附注期末余額期初余額變動額變動率（%）流動資產(chǎn)：貨幣資金1,819,769,267.93 2,334,452,484.17 -514,683,216.24 -22.05%應(yīng)收票據(jù)1,426,086,098.78 1,742,252,912.26 -316,166,813.48 -18.15%應(yīng)收賬款2,427,064,010.79 2,386,915,274.78 40,148,736.01 1.68%預(yù)付賬款182,616,114.85 305,494,346.42 -122,878,231.57 -40.22%應(yīng)收利息9,914,592.82 66,197,734.46 -56,283,141.64 -85.02%其他應(yīng)收款205,713,353.51 251,588,285.77 -45,874,932.26 -18.23%存貨2,226,600,986.95 3,342,856,511.74 -1,116,255,524.79 -33.39%其他流動資產(chǎn)44,920,029.88 115,879,680.36 -70,959,650.48 -61.24%流動資產(chǎn)合計8,342,684,455.51 10,545,637,229.96 -2,202,952,774.45 -20.89%非流動資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)34,980,000.00 4,900,000.00 30,080,000.00 613.88%長期股權(quán)投資9,966,407.54 9,820,532.56 145,874.98 1.49%投資性房地產(chǎn)20,612,223.04 22,445,579.90 -1,833,356.86 -8.17%固定資產(chǎn)4,461,365,794.66 4,463,814,326.19 -2,448,531.53 -0.05%在建工程142,856,810.88 434,289,918.69 -291,433,107.81 -67.11%無形資產(chǎn)420,748,531.72 437,484,132.71 -16,735,600.99 -3.83%開發(fā)支出15,747,717.00 9,954,627.19 5,793,089.81 58.19%商譽1,284,353.45 7,400,979.96 -6,116,626.51 -82.65%長期待攤費用41,208,705.77 45,355,014.35 -4,146,308.58 -9.14%遞延所得稅資產(chǎn)273,831,708.56 261,253,164.79 12,578,543.77 4.81%其他非流動資產(chǎn)722,000.00 722,000.00 0.00 0.00%非流動資產(chǎn)合計5,423,324,252.62 5,697,440,276.34 -274,116,023.72 -4.81%資產(chǎn)合計13,766,008,708.13 16,243,077,506.30 -2,477,068,798.17 -15.25%流動負(fù)債：短期借款50,499,997.65 14,000,000.00 36,499,997.65 260.71%應(yīng)付票據(jù)1,114,980,111.98 1,490,331,106.13 -375,350,994.15 -25.19%應(yīng)付賬款2,253,905,941.29 2,941,366,524.24 -687,460,582.95 -23.37%預(yù)收款項229,369,039.32 465,235,580.12 -235,866,540.80 -50.70%預(yù)付職工薪酬560,751,001.18 591,609,718.52 -30,858,717.34 -5.22%應(yīng)交稅費155,645,113.73 126,295,144.06 29,349,969.67 23.24%應(yīng)付股利80,000,000.00 80,000,000.00 0.00 0.00%其他應(yīng)付款1,050,591,379.31 944,208,054.48 106,383,324.83 11.27%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債98,314,748.05 97,598,748.13 715,999.92 0.73%流動負(fù)債合計5,594,057,332.51 6,750,644,875.68 -1,156,587,543.17 -17.13%非流動負(fù)債：長期借款48,840,007.65 53,126,805.35 -4,286,797.70 -8.07%長期應(yīng)付職工薪酬30,532,196.20 38,211,593.10 -7,679,396.90 -20.10%專項應(yīng)付款74,678,045.29 109,056,249.07 -34,378,203.78 -31.52%預(yù)計負(fù)債2,949,082.27 2,949,082.27 0.00 0.00%遞延收益531,141,642.66 518,011,567.22 13,130,075.44 2.53%遞延所得稅負(fù)債804,203.92 1,005,254.97 -201,051.05 -20.00%非流動負(fù)債合計688,945,177.99 722,360,551.98 -33,415,373.99 -4.63%負(fù)債合計6,283,002,510.50 7,473,005,427.66 -1,190,002,917.16 -15.92%所有者權(quán)益：股本1,917,483,289.00 1,917,483,289.00 0.00 0.00%資本公積1,110,794,139.67 989,454,560.95 121,339,578.72 12.26%盈余公積1,285,223,044.53 1,285,223,044.53 0.00 0.00%未分配利潤2,739,367,427.89 4,046,004,257.46 -1,306,636,829.57 -32.29%歸屬于母公司所有者權(quán)益合計7,052,867,901.09 8,238,165,151.94 -1,185,297,250.85 -14.39%少數(shù)股東權(quán)益430,138,296.54 531,906,926.70 -101,768,630.16 -19.13%所有者權(quán)益合計7,483,006,197.63 8,770,072,078.64 -1,287,065,881.01 -14.68%負(fù)債和所有者權(quán)益總計13,766,008,708.13 16,243,077,506.30 -2,477,068,798.17 -15.25%a.資產(chǎn)變化情況分析該公司總資產(chǎn)本期比上期減少了2,477,068,798.17元，降低了15.25%，表明該公司占有的經(jīng)濟(jì)資源有所減少，資產(chǎn)規(guī)模有所縮小。進(jìn)一步分析減少的原因，流動資產(chǎn)本期比上期減少了2,202,952,774.45元，對總資產(chǎn)的影響為13.56%；非流動資產(chǎn)減少了274,116,023.72元，對總資產(chǎn)的影響為4.81%。在流動資產(chǎn)中，貨幣資金本期比上期減少了514,683,216.24元，降低了22.05%，對資產(chǎn)總額的影響為3.17%，這會降低該公司資產(chǎn)的流動性和償債能力，但同時也應(yīng)該警惕該公司是否存在貨幣資金短缺的現(xiàn)象 ，從而影響該公司的營利性；存貨項目本期比上期減少了1,116,255,524.79元，降低了33.39%，使得總資產(chǎn)減少了6.87%，存貨總額的變化受存貨構(gòu)成及銷售情況影；應(yīng)收票據(jù)本期比上期減少了316,166,813.48元，降低了18.15%，對總資產(chǎn)的影響為1.95% ，這表明該公司在該項目資金回收的及時性有所提高；應(yīng)收賬款本期比上期增加40,148,736.01了元，增長了1.68%，對資產(chǎn)總額的影響為0.25%，這表明該公司在外面的資金有所增加，這也可能是該公司銷售方式的影響；預(yù)付賬款本期比上期減少了122,878,231.57 元，降低了40.22%，對總資產(chǎn)的影響為0.67%，這里表明該公司在資金方面的運用方；應(yīng)收利息本期比上期減少了56,283,141.64 元，降低了85.02%，對總資產(chǎn)的影響為0.35%，充分表明該公司的資金在周轉(zhuǎn)；其他應(yīng)收款本期比上期減少了45,874,932.26 元，降低了18.23%，對總資產(chǎn)的影響為-0.28%；由上總結(jié)該公司在應(yīng)收款項收賬政策的制定還不是足夠的完善，該公司應(yīng)該加強對公司財務(wù)回收政策的編制及政策的及時執(zhí)行和執(zhí)行的有效性的監(jiān)管。在非流動資產(chǎn)中，在建工程本期比上期減少了291,433,107.81元，降低了67.11%，對資產(chǎn)總額的影響為1.79%，在建工程項目的減少雖然對本期經(jīng)營成果沒有太大影響，但隨著在建工程的減少，降低了該公司的生產(chǎn)能力；可供出售金融資產(chǎn)本期比上期增加了30,080,000.00 元，增長了613.88%，對總資產(chǎn)的影響為0.19%，表明該公司本期對該項目的投入有所增加；開發(fā)支出本期比上期增加了5,793,089.81 元，增長了58.19%，對總資產(chǎn)的影響為0.04%，說明該公司對新產(chǎn)品的支持力度在加大投入也在加大；商譽本期比上期減少了6,116,626.51 元，降低了82.65%，對總資產(chǎn)的影響為0.04%，表明該公司對自己本公司的名譽已經(jīng)有了一定的認(rèn)知，已經(jīng)差不多達(dá)到了該公司最初目標(biāo)。b、權(quán)益變化情況分析該公司本期負(fù)債總額減少了1,156,587,543.17元，降低了15.92%，使得權(quán)益總額減少了7.33%，其中流動負(fù)債減少了1,156,587,543.17元，降低了17.13%；非流動負(fù)債的減少來自于長期應(yīng)付職工薪酬、專項應(yīng)付款、遞延所得稅負(fù)債的減少，長期借款本期減少了4,286,797.70 元，降低了8.07%，對權(quán)益的影響為0.06%，這減輕了該公司未來償債壓力。該公司本期所有者權(quán)益總額減少了1,287,065,881.01 元，降低了14.68%，使得權(quán)益降低了7.92%，主要來自于未分配利潤、歸屬于母公司所有者權(quán)益、少數(shù)股東權(quán)益的減少，表明該公司的財務(wù)實力有所減弱。2、比較利潤表分析財務(wù)報表合并利潤表2015年12月31日編制單位: 哈藥集團(tuán)股份有限公司單位:元 幣種:人民幣項目附注本期發(fā)生額上期發(fā)生額變動額變動率（%）一、營業(yè)總收入：15,856,207,778.7416,508,912,525.75-652,704,747.01 -3.95%其中：營業(yè)收入15,856,207,778.7416,508,912,525.75-652,704,747.01 -3.95%利息收入已賺保費手續(xù)費及傭金收入二、營業(yè)總成本：15,115,238,497.7016,169,898,058.32-1,054,659,560.62 -6.52%其中：營業(yè)成本11,903,514,052.4811,965,219,367.15-61,705,314.67 -0.52%利息支出手續(xù)費及傭金支出退保金賠付支出凈額提取保險合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費用營業(yè)稅金及附加98,937,827.77110,326,103.47-11,388,275.70 -10.32%銷售費用1,131,504,317.382,303,493,841.56-1,171,989,524.18 -50.88%管理費用1,809,810,661.661,651,026,361.55158,784,300.11 9.62%財務(wù)費用-34,750,752.91-49,358,401.3614,607,648.45 -29.60%資產(chǎn)減值損失206,222,391.32189,190,785.9517,031,605.37 9.00%加：公允價值變動收益（損失以“”號填列）投資收益（損失以“”號填列）336,323.271,086,491.02-750,167.75 -69.05%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營145,874.98-47,065.56192,940.54 -409.94%企業(yè)的投資收益匯兌收益（損失以“”號填列）三、營業(yè)利潤：（虧損以“”號填列）741,305,604.31340,100,958.45401,204,645.86 117.97%加：營業(yè)外收入74,648,250.9280,153,694.66-5,505,443.74 -6.87%其中：非流動資產(chǎn)處置利得5,700,663.09719,939.074,980,724.02 691.83%減：營業(yè)外支出29,747,280.4353,768,320.66-24,021,040.23 -44.68%其中：非流動資產(chǎn)處置損失22,731,290.913,970,307.3918,760,983.52 472.53%四、利潤總額：（虧損總額以“”號填列）786,206,574.80366,486,332.45419,720,242.35 114.53%減：所得稅費用171,727,374.17168,802,750.702,924,623.47 1.73%五、凈利潤：（凈虧損以“”號填列）614,479,200.63197,683,581.75416,795,618.88 210.84%歸屬于母公司所有者的凈利潤580,132,712.53247,105,656.17333,027,056.36 134.77%少數(shù)股東損益34,346,488.10-49,422,074.4283,768,562.52 -169.50%七、綜合收益總額：614,479,200.63197,683,581.75416,795,618.88 210.84%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額580,132,712.53247,105,656.17333,027,056.36 134.77%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額34,346,488.10-49,422,074.4283,768,562.52 -169.50%八、每股收益：（一）基本每股收益(元/股)0.30.130.17 130.77%（二）稀釋每股收益(元/股)0.30.130.17 130.77%a、利潤變化情況分析該公司本期營業(yè)總收入和上期相比減少了652,704,747.01元，降低了3.95%，說明該集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力漸漸減弱；本期營業(yè)總成本和上期相比減少了61,705,314.67元，降低了6.52%，說明該集團(tuán)對成本控制得較好；本期營業(yè)稅金附加比上期減少了11,388,275.70元，降低了10.32%；本期銷售費用與上期相比減少了1,171,989,524.18元，降低了了50.88%；本期管理費用和上期相比增加了158,784,300.11元，增漲了9.62%；本期財務(wù)費用和上期相比減少了14,607,648.45元 ，降低了29.60%；本期資產(chǎn)減值損失和上期相比增加了17,031,605.37 元，增加了9%；本期投資收益和上期相比減少了750,167.75元，降低了69.05%；本期聯(lián)營企業(yè)和合營和上期相比降低了192,940.54元，減少了409.94%；本期營業(yè)利潤和上期相比增加了401,204,645.86元，增漲了117.97%；本期營業(yè)外收入和上期相比減少了5,505,443.74元，減少了6.87%；本期非流動資產(chǎn)處置利得和上期相比增加了4,980,724.02元，增漲了691.83%；本期營業(yè)外支出和上期相比減少了24,021,040.23元，降低了44.68%。本期非流動資產(chǎn)處置損失和上期相比增加了18,760,983.52元，增漲了472.53%；本期利潤總額和上期相比增加了419,720,242.35元，增漲了114.53%；本期所得稅費用和上期相比增加了2,924,623.47元，增漲了1.73%；本期凈利潤和上期相比增加了416,795,618.88元，增漲了210.84%；本期歸屬于母公司所有者的凈利潤和上期相比增加了333,027,056.36元，增漲了134.77%；本期少數(shù)股東損益和上期相比減少了83,768,562.52元，減少了169.50%；本期綜合收益總額和上期相比增加了416,795,618.88元，增漲了210.84%；歸屬于母公司所有者的綜合收益總額增加了333,027,056.36元，增漲了134.77%；本期歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額和上期相比減少了83,768,562.52元，降低了了169.50%；基本每股收益(元/股)和稀釋每股收益(元/股)為 130.77%。財務(wù)報表合并現(xiàn)金流量表2015年12月31日編制單位: 哈藥集團(tuán)股份有限公司 單位：元 幣種：人民幣項目附注本期發(fā)生額上期發(fā)生額變動額變動率（%)一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)4061 -1357896670.21 -8.71%收到的稅費返還8836888.04 8356608.45 480279.59 5.75%收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金728954825.06 774523907.51 -45569082.45 -5.88%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小50 16380267177.57 -1402985473.07 -8.57%購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金8689862984.80 8952955481.50 -263092496.70 -2.94%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2080195436.06 2061121051.85 19074384.21 0.93%支付的各項稅費1122801994.46 1382524664.15 -259722669.69 -18.79%支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金1424405889.05 2847566391.69 -1423160502.64 -49.98%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小3819 -1926901284.81 -12.64%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1660015400.12 1136099588.38 523915811.74 46.12%二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：取得投資收益收到的現(xiàn)金190448.29 158905.32 31542.97 19.85%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額6123281.89 1573263.77 4550018.12 289.21%投資活動現(xiàn)金流入小計6313730.18 1732169.09 4581561.09 264.50%購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金290752280.31 375371508.98 -84619228.67 -22.54%投資活動現(xiàn)金流出小計-284438550.13 -384861924.36 100423374.23 -26.09%三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：取得借款收到的現(xiàn)金58000000.00 58000000.00 籌資活動現(xiàn)金流入小計58000000.00 58000000.00 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金24005502.35 9027630.90 14977871.45 165.91%分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金1924576842.91 144379362.25 1780197480.66 1233.00%籌資活動現(xiàn)金流出小計1948582345.26 153406993.15 1795175352.11 1170.20%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1890582345.26 -153406993.15 -1737175352.11 1132.40%四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-515005495.27 597830670.87 -1112836166.14 -186.15%加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額2312106024.18 1714275353.30 597830670.88 34.87%六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額1797100528.91 2312106024.18 -515005495.27 -22.27% 從上面的現(xiàn)金流量表動態(tài)報表可以看出，企業(yè)2015年與2014年相比，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加了46.12%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少了26.09%，籌資活動現(xiàn)金流量凈額增加了1132.40%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額和籌資活動的現(xiàn)金流量凈額的增長是經(jīng)營活動，投資活動和籌資活動現(xiàn)金流出的重要保證，以及彌補了投資活動的減少。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額主要是本期銷售收入增長所致。四、財務(wù)報表分項分析1.償債能力分析： a.流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 b.速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債 c.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額d.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額 /所有者權(quán)益總數(shù) 哈藥集團(tuán)股份有限公司償債能力指標(biāo)一覽表：項目2014年2015年流動比率1.56 1.49 速動比率1.04 1.07 資產(chǎn)負(fù)債率0.46 0.46 權(quán)益乘數(shù)1.85 1.84 從2014至2015年，該公司流動比率1.4-1.6左右，且流動比率下降趨勢，合理的流動比率不容易造成資金的閑置，但是不利于公司償還到期的債務(wù)；該公司速動比率1.04-1.07，從數(shù)值上來看屬于正常范圍。該公司資產(chǎn)負(fù)債率50%左右，說明該公司有較好的償債能力。2.營運能力效果分析：a.總資產(chǎn)產(chǎn)值率=總資產(chǎn)/平均總資產(chǎn)b.總資產(chǎn)收入率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)c.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)平均余額 d.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額e.存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨 f.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均流動資產(chǎn)哈藥集團(tuán)股份有限公司營運能力指標(biāo)一覽表：項目2014年2015年總資產(chǎn)產(chǎn)值率0.990.92總資產(chǎn)收入率1.011.06總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.011.06應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.66.59存貨周轉(zhuǎn)率3.594.27流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.521.68由上表可以看出：該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2014和2015年有小幅度上漲，表明該公司2015的流動資產(chǎn)的運用比2014年還要好一些，但流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)較大，平均周轉(zhuǎn)天數(shù)大約為226天左右；存貨周轉(zhuǎn)率在2014和2015年有小幅上漲，表明該公司2015年的存貨的變現(xiàn)速度比2014年要快一些；且存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)在減小，平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大約為92天左右；該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2014年和2015年比較平，表明該公司賒銷商品之后收回貨幣資金的速度變慢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)大約為55天左右；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)收入率和總資產(chǎn)產(chǎn)值率都偏低但較為平穩(wěn)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)大約為348天左右，表明該公司利用其資產(chǎn)進(jìn)行營運的效率不高并且會影響公司的獲利能力，企業(yè)應(yīng)采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)以提高總資產(chǎn)利用率。 3.盈利潛能分析：a.銷售毛利率=(營業(yè)收入-營業(yè)成本)/營業(yè)收入 b.營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入c.營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入d.營業(yè)成本利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)成本e.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈利潤f.總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額 g.股東權(quán)益報酬率凈利潤/股東權(quán)益平均總額 h.基本每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù) 哈藥集團(tuán)股份有限公司獲利能力分析：項目2015年2014年銷售毛利率4.67%2.05%銷售利潤率4.96%2.22%銷售凈利率3.88%1.20%凈資產(chǎn)報酬率8.93%2.43%總資產(chǎn)報酬率8.93%2.43%營業(yè)成本利潤率6.23%2.84%股東權(quán)益報酬率23.70%5.47%基本每股收益30.00%13.00%通過圖表我們可以看出：2015年和2014年相比其中銷售利潤率增長了2.62%，營業(yè)利潤率增加2.74%，營業(yè)凈利潤增加了2.68%，凈資產(chǎn)報酬率增加了6.50%，總資產(chǎn)報酬率增加了6.50%，營業(yè)成本利潤率增加了3.39%，股東權(quán)益報酬率增加了18.23%，基本每股收益增加了17%，由此可以得出結(jié)論，通過銷售毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率和資產(chǎn)報酬率等增加，2015年總體和2014年相比總體收益增加，但需要控制營業(yè)成本。企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，具有較大的盈利潛力。4.發(fā)展能力分析展望2016年，從需求端來看，隨著人口老齡化、“兩孩”政策實施、人民健康意識的提高以及在“兩保合一”推動下醫(yī)?；I資水平和報銷水平的提高，分級診療的推進(jìn)，醫(yī)療需求總水平將穩(wěn)步增長。但隨著各省基藥和非基藥新一輪招標(biāo)的全面啟動以及公立醫(yī)院改革的全面推進(jìn)，處方藥降價趨勢不變，醫(yī)保控費成為常態(tài)，將繼續(xù)制約醫(yī)藥行業(yè)的增長速度和盈利空間。從供給端來看，隨著GMP認(rèn)證和GSP認(rèn)證的全面實施，新藥審評辦法的改革，以及醫(yī)藥行業(yè)兼并重組的加快，藥品供給格局將發(fā)生深刻變革，加速實現(xiàn)藥品市場“優(yōu)質(zhì)、優(yōu)價和創(chuàng)新”將是醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展的方向。具體影響如下：一是伴隨新版GMP和新版GSP認(rèn)證最后期限的到來，以及國家加快推進(jìn)仿制藥質(zhì)量一致性評價，加強對新藥審批的監(jiān)管，醫(yī)藥行業(yè)將加快兼并重組步伐，加快汰弱留強，產(chǎn)業(yè)集中度將大大提高，為規(guī)模優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)一步做大做強繼續(xù)提供政策空間。同時，行業(yè)外產(chǎn)業(yè)資本的進(jìn)入也將進(jìn)一步增加行業(yè)競爭的不確定性。 二是隨著國務(wù)院發(fā)布文件要求整合城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險和新農(nóng)合兩項制度，建立統(tǒng)一的城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險制度，統(tǒng)一籌資水平，統(tǒng)一醫(yī)保目錄，意味著新農(nóng)合人均籌資額將繼續(xù)提升，新農(nóng)合報銷品種將大幅增加，多種藥品將在基層醫(yī)療機構(gòu)迎來增長機遇。加上基藥制度的全面實施和分級診療政策的推進(jìn)，未來基層市場前景廣闊。公司擁有豐富的品種、渠道和終端資源，有望在這些利好政策的推動下，拓展更大的市場空間。 三是隨著發(fā)改委取消藥品最高限價，市場因素將對藥品價格的形成起到更大影響，新一輪基藥和非基藥招標(biāo)以及醫(yī)保支付價的實施將對大部分藥品構(gòu)成降價壓力；另外，伴隨醫(yī)保覆蓋率和報銷比率的提高,國家醫(yī)保支出壓力越來越大，醫(yī)?？刭M的力度將會持續(xù)加強，在嚴(yán)格控制藥占比的前提下，抗生素、輔助用藥和高價原研藥的使用量將會進(jìn)一步受到限制。 四是伴隨國家低價藥政策的進(jìn)一步完善，尤其是低價藥掛網(wǎng)采購政策的明確，企業(yè)自主定價權(quán)利擴大，有望激活公司大批廉價普藥產(chǎn)品,尤其會對部分品牌低價藥產(chǎn)品在OTC市場的銷售形成新的拉動，提升產(chǎn)品銷售收入和利潤空間。 五是伴隨醫(yī)療機構(gòu)進(jìn)一步控制藥占比以及新一輪基藥和非基藥招標(biāo)的降價壓力，將迫使大批產(chǎn)品轉(zhuǎn)戰(zhàn)藥店零售終端，對藥店零售競爭格局產(chǎn)生重大影響。另外，隨著國家新廣告法的實施，藥品廣告管理模式已發(fā)生變化，可能會對公司OTC品牌產(chǎn)品的推廣產(chǎn)生較大影響。 (2) 公司發(fā)展戰(zhàn)略 公司將深入實施“品牌、營銷、產(chǎn)品、成本、信息化、并購、人才”七大戰(zhàn)略，堅持醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)雙輪驅(qū)動的發(fā)展格局，不斷提高創(chuàng)新能力、整合能力、高效運營能力，努力成為提供健康產(chǎn)品的龍頭醫(yī)藥企業(yè)。 醫(yī)藥工業(yè)方面：以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、終端覆蓋提升為導(dǎo)向，整合終端、渠道、資金、技術(shù)、信息、數(shù)據(jù)等各種資源，將產(chǎn)品生產(chǎn)、市場開發(fā)、品牌推廣、終端銷售、售后服務(wù)緊密結(jié)合，強化營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，營造產(chǎn)業(yè)智慧生態(tài)圈；以產(chǎn)業(yè)布局科學(xué)合理為導(dǎo)向，構(gòu)建以哈藥總廠、哈藥三精、哈藥六廠、中藥公司、哈藥生物等5個生產(chǎn)型分子公司為核心，專業(yè)化生產(chǎn)能力強，精細(xì)化管理程度高，成本化控制凸顯的專業(yè)化產(chǎn)業(yè)基地新格局；產(chǎn)品研發(fā)實行自主創(chuàng)新與引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新的有機結(jié)合，不斷提高集成利用社會資源的能力，推動公司研發(fā)工作由仿制為主過渡為仿創(chuàng)結(jié)合；同時，在不斷夯實內(nèi)部管理的基礎(chǔ)上，適時開展對外并購重組，通過內(nèi)涵與外延并重發(fā)展，實現(xiàn)公司的跨越式發(fā)展。 醫(yī)藥商業(yè)方面：遵循“深耕龍江、立足東北、走向全國”的總體發(fā)展戰(zhàn)略，深耕細(xì)作黑龍江省內(nèi)市場，做大做強東北市場，借助資本市場力量拓展全國醫(yī)藥流通市場。公司將繼續(xù)發(fā)揮規(guī)模經(jīng)營、品牌經(jīng)營、連鎖經(jīng)營的優(yōu)勢，以藥品批發(fā)+藥品零售為雙翼發(fā)展核心業(yè)務(wù)，構(gòu)建“互聯(lián)網(wǎng)+”新型藥品流通供應(yīng)鏈體系，推進(jìn)線上線下融合創(chuàng)新發(fā)展，布局大健康產(chǎn)業(yè)，為公司醫(yī)藥商業(yè)從區(qū)域性流通企業(yè)向全國醫(yī)藥流通市場方向拓展而不懈努力。(3) 經(jīng)營計劃 2016年經(jīng)營目標(biāo)：2016年公司計劃實現(xiàn)營業(yè)收入160億元（鑒于哈藥集團(tuán)世一堂百川醫(yī)藥商貿(mào)有限公司不再納入公司2016年合并報表范圍，按可比口徑測算，公司2016年計劃營業(yè)收入同比增長10.02%），同時，公司將努力控制成本和各項費用，成本的增長不高于收入的增長，保持銷售費用率和管理費用率的相對穩(wěn)定，提升主要產(chǎn)品的毛利率水平和盈利能力。以上經(jīng)營目標(biāo)不代表公司對2016年的盈利預(yù)測，并不構(gòu)成公司對投資者的業(yè)績承諾，公司實際經(jīng)營情況受各種內(nèi)外部因素影響，存在不確定性，敬請投資者注意投資風(fēng)險。 為完成以上經(jīng)營目標(biāo)，2016年，公司將繼續(xù)以“新常態(tài)”的思維和視角，積極應(yīng)對發(fā)展挑戰(zhàn)，發(fā)揮比較優(yōu)勢，持續(xù)整合內(nèi)部資源，推進(jìn)完善專營網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)基地布局，實施精細(xì)化管理。 2016年，公司將重點開展以下工作： 1.繼續(xù)推進(jìn)營銷模式變革，深入實施專營網(wǎng)絡(luò)建設(shè) ：公司將以市場營銷資源整合、營銷管理精細(xì)化、營銷工具信息化為基礎(chǔ)，深入實施專營網(wǎng)絡(luò)建設(shè)工作。一是全面整合市場營銷體系，搭建高端醫(yī)療機構(gòu)、基層醫(yī)療機構(gòu)及零售藥店等三條業(yè)務(wù)線支撐體系，結(jié)合去中間化的專營銷售網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)對省區(qū)銷售隊伍及專營商的扁平化管理機制；二是強化公司與專營商的合作共贏關(guān)系，結(jié)合公司產(chǎn)品、品牌優(yōu)勢與專營商渠道優(yōu)勢，強化終端管控；三是以利潤考核為核心，將銷售指標(biāo)層層細(xì)化落實到每人、每月、每店、每品，對銷售指標(biāo)精細(xì)化管控；四是綜合運用營銷信息化工具，逐步實現(xiàn)公司與業(yè)務(wù)人員、客戶、終端藥店、基層醫(yī)療機構(gòu)及終端店員的全面鏈接，便捷實現(xiàn)效期管理、防竄貨管理、場景化市場信息獲取。 2.優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強化品牌優(yōu)勢 ：公司將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重點聚焦規(guī)模優(yōu)勢產(chǎn)品的同時，梳理挖掘二線潛力品種，逐步形成階梯式產(chǎn)品體系；順應(yīng)行業(yè)招標(biāo)政策趨勢，強化產(chǎn)品差異化優(yōu)勢，提高重點品種在重點區(qū)域的中標(biāo)率；集中品牌資源，整合營銷雙黃連產(chǎn)品系列，打造中藥產(chǎn)品、健康保健系列產(chǎn)品集群；強化公司品牌維護(hù)和統(tǒng)一宣傳，通過二維碼掃碼、微信公眾平臺等新媒介推送，為消費者提供用藥指導(dǎo)、健康知識等增值服務(wù)，提高公司品牌知名度。 3.優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，突出專業(yè)化優(yōu)勢： 公司將適應(yīng)產(chǎn)銷分離以及銷售模式和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，對生產(chǎn)基地實施企業(yè)KPI、車間非生產(chǎn)性費用、生產(chǎn)線效率、直接生產(chǎn)成本等指標(biāo)管控，形成專業(yè)化生產(chǎn)能力強，精細(xì)化管理程度高，成本化控制凸顯的產(chǎn)業(yè)基地新格局；通過信息化應(yīng)用，加強采購、生產(chǎn)、銷售體系的業(yè)務(wù)銜接和反饋，促進(jìn)生產(chǎn)企業(yè)科學(xué)排產(chǎn)，合理采購，從而降低庫存，減少運營成本。 4.加快產(chǎn)學(xué)研科技創(chuàng)新步伐，構(gòu)建新型研發(fā)體系 ：公司將加速構(gòu)建創(chuàng)新型研究開發(fā)體系，逐步實現(xiàn)公司科研機構(gòu)的企業(yè)化管理、市場化經(jīng)營、社會化服務(wù)；走自主研發(fā)、合作研發(fā)、委托研發(fā)、新產(chǎn)品新技術(shù)引進(jìn)并舉之路，積極與國內(nèi)外醫(yī)藥企業(yè)、科研院所和CRO企業(yè)合作，真正形成以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系。 5.創(chuàng)新管理手段，挖掘內(nèi)在潛能 ：公司將探索適應(yīng)未來發(fā)展的管理體系，強化以利潤為核心的精細(xì)化管控，實現(xiàn)銷售單元以區(qū)縣和單產(chǎn)品為核算單位，產(chǎn)品制造單元以產(chǎn)品生產(chǎn)線為核算單位，細(xì)化績效考核、激勵機制，貫徹更靈活的人才使用政策，有效激發(fā)員工活力，提高企業(yè)效益；推進(jìn)財務(wù)轉(zhuǎn)型升級，打造以財務(wù)共享服務(wù)中心為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，以管理會計內(nèi)部報告為管控手段,以優(yōu)化企業(yè)價值鏈為增值方式的財務(wù)業(yè)務(wù)一體化綜合管控體系；持續(xù)優(yōu)化招標(biāo)采購系統(tǒng)，細(xì)化供應(yīng)商管理、招標(biāo)、采購系統(tǒng)分工，發(fā)揮集中招標(biāo)采購優(yōu)勢，不斷提高采購質(zhì)量，降低采購成本，提高產(chǎn)品的市場競爭力。 6.依托區(qū)域龍頭優(yōu)勢,加快醫(yī)藥商業(yè)規(guī)?；l(fā)展： 公司將依托區(qū)域龍頭優(yōu)勢，創(chuàng)新經(jīng)營，優(yōu)化管控，實現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢下醫(yī)藥商業(yè)經(jīng)營效益的突破性發(fā)展。批發(fā)業(yè)務(wù)方面，一是探索創(chuàng)新個性化服務(wù)，拓寬經(jīng)營模式，加大批發(fā)業(yè)務(wù)市場開發(fā)，提升終端覆蓋；二是順應(yīng)批發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢，充分利用醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢，開展藥房托管、集中配送、醫(yī)藥物流延伸服務(wù)等新型合作模式。零售業(yè)務(wù)方面，一是推進(jìn)“大健康藥房”新型業(yè)態(tài)，繼續(xù)完善“藥店+便利店”經(jīng)營模式，優(yōu)化藥店品類結(jié)構(gòu)，重點開展零售藥店伴生業(yè)態(tài)