證券其它相關(guān)論文-聚焦IPO重啟 .doc

證券其它相關(guān)論文-聚焦IPO重啟摘要：隨著2009年6月29日，桂林三金申購的開始，關(guān)閉9個月之久的IPO大門重新開啟，IPO重啟帶來的影響無疑是巨大的，文章著重分析IPO所帶的影響。關(guān)鍵詞:IPO重啟；股市；影響自2008年9月份開始，受次貸危機(jī)帶來的經(jīng)濟(jì)衰退影響，A股市場逐步由牛市轉(zhuǎn)入熊市，股指一路下跌，新股的發(fā)行工作實際上一直處于暫停狀態(tài)。2009年5月22日證監(jiān)會就關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見（征求意見稿）公開征求社會意見,時間截止至6月5日。指導(dǎo)意見征求意見結(jié)束并正式發(fā)布后,即會安排新股發(fā)行，并將在主板率先啟動。1IPO暫停帶來的影響準(zhǔn)備上市的企業(yè)。對準(zhǔn)備上市的企業(yè)而言，IPO暫停對其的沖擊無疑是最為巨大的。以恒大地產(chǎn)為例：2006年末，恒大地產(chǎn)的土地儲備還不足600萬平方米，為了上市，2007年恒大的土地數(shù)量就已經(jīng)達(dá)到了4580萬平方米，直逼2007年風(fēng)頭正勁的碧桂園。一年時間內(nèi)恒大的土地儲備增長近8倍。其中相當(dāng)部分的土地購買余款和開發(fā)款原本寄希望于上市的融資來支付。然而，上市未果，恒大不得不為之前的瘋狂擴(kuò)張付出沉重的代價。不論是打折賣房還是出讓部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)權(quán)益，這次上市之旅，讓恒大付出了沉重的代價。當(dāng)然，恒大只是受IPO暫停沖擊若干企業(yè)中的一個代表。券商。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年共有77家公司IPO，募集資金約和1040.05億元，共有41家主承銷商和分銷商保薦機(jī)構(gòu)參與上述公司的發(fā)行工作。然而，據(jù)證監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前共有保薦機(jī)構(gòu)66家，這就意味著25家保薦機(jī)構(gòu)沒有任何IPO保薦項目上市，占37.88%多。隨著IPO審批收緊，新股發(fā)行業(yè)務(wù)承攬也日趨激烈。許多大的投行一改以往只專注于大盤股、藍(lán)籌股的做法，開始將中小板業(yè)務(wù)也納入視野。2歷次IPO重啟后對股市的影響在我國A股的歷史上先后有五次（不包括2008年9月IPO暫停這次）時間超過一個月的IPO暫停：1994年7月21日1994年12月7日，暫停約5個月。IPO重啟之后，大盤基本處于下跌趨勢。1995年1月19日1995年6月9日，暫停約5個月。1995年6月12日重啟IPO當(dāng)天，大盤低開，但以紅盤報收，此后2個交易日，下跌破700點，一輪跌勢形成，至1995年7月初，大盤跌至600點附近，基本上是從起點回到起點。1995年7月5日1996年1月3日，暫停約6個月。1996年1月4日，第三次重啟IPO，此后大盤展開1個半月的下跌，1月19日探底512.83點后，才展開上漲行情，到當(dāng)年底大盤上漲到1258.69點。2004年8月26日2005年1月23日，暫停約5個月。2005年1月25日，IPO重啟后三天，這三天時間，大盤每天都以紅盤報收，幾天后再出現(xiàn)反彈，反彈持續(xù)時間達(dá)兩個月。2005年5月25日2006年6月2日，暫停約1年。2006年6月5日，新老劃斷第一股中工國際招股，第五次重啟IPO，大盤因此開展半個月的回落，大盤從1700點附近回落到1512.52點，隨后大盤開始大幅度上升，并很快就創(chuàng)出新高，最終上漲到6000點之上。3此次IPO重啟帶來的影響企業(yè)。對企業(yè)而言，IPO的重啟無疑為其提供了長效的融資平臺，對一些急需資金的企業(yè)來說，IPO的重啟更是為其解決了燃眉之急。前已述及，IPO的暫停對一些企業(yè)的打擊近乎毀滅性的，IPO重啟之后，相信這種狀況會得到一定的改善。風(fēng)投基金（VC）、私募股權(quán)基金(PE)。在目前的銀行信貸制度下，中小企業(yè)很難得到銀行的資本支持。同時，在企業(yè)初創(chuàng)期，要進(jìn)入資本市場也不大可能，反而VC和PE更能給企業(yè)以資金支持。當(dāng)然VC、PE作為盈利機(jī)構(gòu)，在適當(dāng)?shù)臅r候需要退出，而IPO則給了VC、PE這樣的通道。投資者。從短期看，IPO重啟，新股上市，投資者可能會因為股市擴(kuò)容受到一些不利影響，但從長期看，IPO為投資者提供了更多的投資機(jī)會；另外，從2007年的情況看，不少投資者通過打新股獲得了超過10%的年收益，IPO重啟也會為追求穩(wěn)健收益的投資者提供較好的投資渠道。監(jiān)管層。原有的新股發(fā)行制度中的一些問題使得內(nèi)幕交易、利益輸送等體制性問題始終難以解決，而IPO的重啟勢在必行，為保證此次IPO重啟的順利實施，證監(jiān)會、滬深交易所以及證券業(yè)協(xié)會都為完善新股發(fā)行做了很多工作。券商。IPO重啟對券商來說無疑是一個巨大的利好。券商的各項業(yè)務(wù)在IPO重啟之后都能獲得新的發(fā)展動力；