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邯鄲職業(yè)技術學院經濟系畢業(yè)設計經濟系2010屆畢業(yè)論文題目：唐山冀東水泥股份有限公司2006年2008年財務報表分析作者姓名 張陽 專 業(yè) 會計電算化 班 級 4班 學 號 20076014011 指導教師 2009年12月17日畢業(yè)論文設計大綱選題背景及意義： 隨著社會經濟的發(fā)展，企業(yè)對其財務的分析，對企業(yè)的發(fā)展有著重要作用，在企業(yè)的日常核算中，企業(yè)發(fā)生的各項經濟業(yè)務都以按照一定的會計程序，在有關的會計賬簿中進行了全面、連續(xù)、分類、匯總的記錄及計算。盡管賬簿資料是按照會計科目分類匯總的，但其提供的核算資料仍然相對分散，不能集中、概括、系統(tǒng)、全面的提供經營管理所需要的完整的會計信息。企業(yè)的管理者、投資者、債權人和財政、稅務等部門以及其它與企業(yè)有利害關系的單位和個人，不能直接適用這些分散的會計記錄來分析和評價企業(yè)的財務狀況和經營成果，因此，有必要定期的將日常會計核算資料加以分類、調整、匯總，按照一定得表格形成編制財務報表表，此表是通過對資產負債表、利潤表、現金流量表等進行綜合分析，系統(tǒng)的反映某一特定時期財務狀況和經營成果的文件，是財務報告的重要組成部分。財務報表分析可以促進企業(yè)積極改善經營管理，也可以為投資和債權人確定投資政策和方針，同時也可以為企業(yè)不斷挖掘自身潛力，降低成本，合理運用資金，提高經濟效益服務。論文結構：本文是對冀東水泥公司財務報表進行分析，共分為四部分。第一部分是對該企業(yè)基本情況的介紹；第二部分主要對企業(yè)資產負債表以及現金流量表進行分析；第三部分對企業(yè)的償債能力的各指標進行綜合分析。第四部分提出針對企業(yè)出現的問題而采取的措施和建議。中文摘要財務報表分析可以使企業(yè)及時發(fā)現自身問題，促進企業(yè)積極改善經營管理，提高經濟效益，向報表使用者提供財務信息以幫助其決策，使報表使用者全面認識一個企業(yè)的經濟活動和財務收支情況，同時為投資和債權人以及潛在投資人和債權人確定了正確的投資政策和方針。本文以唐山冀東水泥股份有限公司為分析目標，根據20062008年度的會計報告所披露的財務數據，從多方面對唐山冀東水泥股份有限公司的財務報表進行系統(tǒng)、綜合的分析，為企業(yè)管理者提供可靠的會計信息，揭示數字背后的信息，了解企業(yè)的生產經營狀況和未來的發(fā)展趨勢，并為信息的使用者進行經濟決策提供依據。關鍵詞：冀東水泥 財務報表 財務分析 償債能力分析abstractanalysis of financial statements to make enterprises discover their own problems, for enterprises to improve management, enhance economic efficiency, to the statements provide financial information to help its decision to make statements users comprehensive understanding of an enterprise of the economic and financial revenue and expenditure, as well as investment and creditors, and potential investors and creditors to determine the correct investment policies and guidelines. this article to tangshan jidong cement co., ltd. for analysis, the 2006-2008 annual accounting reports disclosed by the financial data from the aspects of tangshan jidong cement co., ltd. of the financial statements and comprehensive analysis of management to provide reliable accounting information, revealed behind the figure of information about the production and business situation and future trend of development, and for the use of information on economic policy. key words: ji dong cement financial statements financial analysis solvency analysis目錄一、 公司簡介1二、 主要財務報表分析1（一）資產負債表1（二）現金流量表3三、 償債能力分析5 (一)短期償債能力分析6（二）長期償債能力分析10 （三）運用現金流量表中的信息分析償債能力12四、唐山冀東水泥股份有限公司加強財務管理的措施建議15附表17參考文獻25致謝26 唐山冀東水泥股份有限公司2006年-2008年財務報表分析經濟系 會計電算化專業(yè) 學號:20076014011 姓名:張陽財務報表是總括反映公司財務狀況、經營成果的書面文件。它包括資產負債表、利潤表、現金流量表及相關附表。任何單位、個人要全面了解公司的狀況，最直接、最便利的方式就是對公司的財務報表進行分析。報表使用者依據對財務指標的分析來評價該企業(yè)的財務狀況、經營成果，以及反映企業(yè)在營運過程中的財務狀況和發(fā)展趨勢，為改進企業(yè)財務管理工作，幫助企業(yè)改善經營管理和投資決策，提供可靠依據。唐山冀東水泥股份有限公司是在原河北省冀東水泥廠的基礎上發(fā)展起來的，被國家列為重點支持的12家全國性大型水泥集團之一。本文試圖通過對唐山冀東水泥股份有限公司2006年2008年的年度財務報表進行分析，找出其迅速成長的原因以及不足和隱患，為我國民營企業(yè)快速、健康發(fā)展提供借鑒。一、 唐山冀東水泥股份有限公司簡介河北省冀東水泥集團有限責任公司是中國建材行業(yè)的大型骨干企業(yè)之一，該公司擁有18個控股子公司、3個分公司和1個參股公司，30多家下屬企業(yè)，總資產82億元，水泥年產能2000萬噸，水泥工藝技術先進、生產裝備現代化。該集團公司是一個以水泥為主業(yè)，集水泥裝備制造、水泥生產線成套設計制造、機電設備安裝、工程建設、交通運輸、散裝水泥碼頭、塑料編織袋、針紡織品和化學管材、新型建材、自動化控制機柜制造等多種經營為一體的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制、跨國經營的大型企業(yè)集團， 集團公司核心企業(yè)唐山冀東水泥股份有限公司，是我國新型干法水泥工業(yè)的搖籃，是我國北方規(guī)模最大、效益較好的現代化大型水泥企業(yè)和水泥上市公司之一。二、冀東水泥2006年至2008年度主要財務報表分析財務報表分析，又稱財務分析，是通過收集、整理企業(yè)財務會計報告中的有關數據，并結合其他有關補充信息，對企業(yè)的財務狀況、經營成果和現金流量情況進行綜合比較和評價，為財務會計報告使用者提供管理決策和控制依據的一項管理工作。下面主要對冀東水泥2006年至2008年資產負債表和現金流量表進行分析。（一）資產負債表資產負債表是反映企業(yè)特定日期的財務狀況，是企業(yè)財務報告三大主要財務報表之一，它反映的是企業(yè)資產、負債、所有者權益的總體規(guī)模和結構，按照一定的分類標準和順序，把企業(yè)一定日期的資產、負債和所有者權益各項目予以適當排列。分析企業(yè)的資產負債表可以正確評價企業(yè)的財務狀況、償債能力，對于企業(yè)的經營管理者和投資者而言是極為重要的。本文采用比較分析法，對冀東水泥近三年資產負債表中貨幣資金和長期股權投資進行比較分析，初步得到以下幾個結論：1 貨幣資金貨幣資金是指在企業(yè)生產經營過程中處于貨幣形態(tài)的那部分資金，按其形態(tài)和用途不同可分為包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金。它是企業(yè)中最活躍的資金，流動性強，是企業(yè)的重要支付手段和流通手段，根據冀東水泥2006-2008年資產負債表貨幣資金的數據可以計算出該企業(yè)近三年其貨幣資金的變動情況，如表1-1所示。表1-1 冀東水泥2006年-2008年貨幣資金的變動情況目值變化項化變份年2005年2006年2007年2008年貨幣資金（億元）4.67.310.120.6逐期增長量（億元）-2.72.810.5環(huán)比發(fā)展速度（%）-159138204環(huán)比增長速度（%）-5938104通過表1-1的計算結果并結合資產負債表中相關數據可以看出，冀東水泥在這三年中的總資產呈上升趨勢。其中流動資產占比例較大而在流動資產中，數額最大的是貨幣資金，從逐期增長量變化來看，2007年比2006年增長了近2.8億元，2008年比2007年增長了近11億元，從環(huán)比增長速度來看2007年比2006年增長了38%，2008年比2007年增長104.3%，說明企業(yè)的支付能力和財務適應能力強，但由于貨幣資金過多，導致了資金的閑置，主要為經營活動所產生的現金流量凈額增加，有可能與公司的流動負債規(guī)模過大有關，迫使公司不得不保持較高的貨幣資金，以維持短期償債能力。2 長期股權投資長期股權投資是指通過投資取得被投資單位的股份。企業(yè)對其他單位的股權投資，通常是為長期持有，以及通過股權投資達到控制被投資單位，或對被投資單位施加重大影響，或為了與被投資單位建立密切關系，以分散經營風險。根據冀東水泥2006-2008年的資產負債表長期股權投資的數據可以計算出該企業(yè)近三年其長期股權投資的變動情況，如表1-2所示：表1-2 冀東水泥2006年-2008年長期股權投資的變動情況目項化變值化變份年2005年2006年2007年2008年長期股權投資（億元）1.111.051.158.38逐期增長量（億元）-0.060.0967.2環(huán)比發(fā)展速度（%）-95109728環(huán)比增長速度（%）-59628通過表1-2的計算結果并結合資產負債表中相關數據可以看出，冀東水泥近三年長期股權投資的增長速度非常快，從逐期增長量變化來看，2007年比2008年增加了0.096億元，2008年比2007年增加了7億多元，長期股權投資的環(huán)比增長速度近三年呈上升趨勢，從2006年的95%增長到2008年的728%，長期股權投資涉及到企業(yè)的的經營發(fā)展戰(zhàn)略，且具有較高的風險，所以企業(yè)的經營者在今后的長期股權投資時要十分謹慎，降低企業(yè)的風險?？傮w而言，冀東水泥2008年末資產、權益總量較上年分別增長了3 .7億元、3.5億元，分別增幅41.7%、113.4%,這個增長速度是可喜的。從資產方面看，流動資產和非流動資產都有所增長，分別增長了62%、32.5%，增長點在在建工程項目上，表明企業(yè)的將要規(guī)模增長，將會為企業(yè)帶來新的利潤增長點，從權益項目看，負債總量減少，而所有者權益增加了，表明了企業(yè)的債務負擔減輕了，降低了財務風險。由此可初步評價為：該企業(yè)的財務狀況較好。（二）現金流量表現金流量表是反映企業(yè)一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。對現金流量表構成項目的理解，是全面評價企業(yè)收益質量的基礎，它包括經營活動的現金流量、投資活動的現金流量、籌資活動的現金流量。本文采用比較分析法，對冀東水泥近三年現金流量表中經營活動產生的現金流量凈額、投資活動現金凈流量凈額、籌資活動現金凈流量凈額的數據進行比較分析，初步得到以下幾個結論：1 經營活動產生的現金流量經營活動產生的現金流量凈額是企業(yè)當期經營活動現金流入量小計與流出量小計之差。根據冀東水泥2006-2008年的現金流量表經營活動產生的現金流量數據可以計算出該企業(yè)近三年經營活動產生的現金流量的變動情況，如表2-1所示：表2-1 冀東水泥2006年-2008年經營活動產生的現金流量變動情況年份變化項目值化變2005年2006年2007年2008年經營活動現金流量凈額（億元）5.098.476.046.29逐期增長量（億元）-3.38-2.43 0.25環(huán)比發(fā)展速度（%）-16771104環(huán)比增長速度（%）-67-294通過表2-1的計算結果并結合現金流量表中相關數據可以看出，經營活動現金流量凈額近三年呈先下降后上升趨勢，2007年比2006減少了2.43億元，雖然經營活動產生的現金流入量和現金流出量都有所增長，但2007年經營活動產生的現金流出量和流入量的增長速度要低于2006年的增長速度，2008年比2007年增加了0.25億元，該企業(yè)在連續(xù)三年中經營活動產生的現金流量主要集中在營業(yè)活動現金流量中，說明企業(yè)的營業(yè)活動比較明顯，其中收益主要來自銷售商品、提供勞務收到的現金，這說明企業(yè)的信用政策正在向良好的方向發(fā)展，收款的力度較以前有所加強。2 投資活動產生的現金流量投資活動產生的現金流量凈額是企業(yè)當期投資活動現金流入量小計與流出量小計之差。根據冀東水泥2006-2008年的現金流量表投資活動產生的現金流量數據可以計算出該公司近三年投資活動產生的現金流量的變動情況，如表2-2所示：表2-2 冀東水泥2006年-2008年投資活動產生的現金凈流量變動情況變化項目年份值化變2005年2006年2007年2008年投營活動現金流量凈額（億元）-5.6-6.2-1.7-2.7逐期增長量（億元）-0.6-10.7-10.6環(huán)比發(fā)展速度（%）-110274162.8環(huán)比增長速度（%）-1017462.8通過表2-2的計算結果并結合現金流量表中相關數據可以看出，該企業(yè)投資活動現金凈流量近三年都小于零，說明投資活動現金流出數小于投資活動現金流入數，2007年投資活動產生的現金流量凈額比2006年減少了10.7億元，2008年投資活動產生的現金流量凈額比2007年減少了10.5億元，其環(huán)比增長速度分別上升了174%、62.8%，從現金流量表的數據分析，收購集團資產支付的賬款有所增加，購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金凈額增長的絕對額最大，所以導致企業(yè)的投資活動凈現金流量的大幅度的減少。3 籌資活動產生的現金流量籌資活動產生的現金流量凈額是企業(yè)當期籌資活動現金流入量小計與流出量小計之差。根據冀東水泥2006-2008年的現金流量表籌資活動產生的現金流量數據可以計算出該公司近三年籌資活動產生的現金流量的變動情況，如表2-3所示：表2-3 冀東水泥2006年-2008年籌資活動產生的現金凈流量變動情況變化項目年份值化變2005年2006年2007年2008年投營活動現金流量凈額（億元）0.790.421.360.54逐期增長量（億元）-0.3713.2-8.3環(huán)比發(fā)展速度（%）-53325.539環(huán)比增長速度（%）-47315.5-61通過表2-3的計算結果并結合現金流量表中相關數據可以看出，該企業(yè)近三年的籌資活動產生的現金流量都大于0，公司的籌資活動產生的現金凈額的變化較大，2007年籌資活動產生的現金流量比2006年增加了13億元，2007年的增長速度325.5%，主要原因是2007年的的籌資活動現金流入量遠遠大于當年的流出量，而2006年的籌資活動現金流入量與流出量很接近，2008年籌資活動產生的現金流量比2007年降低了8.3億元，其增長速度降低了61%,主要是因為本期償還的借款比上年有所增加導致?？傮w來說，經營活動產生的現金流量為正，投資活動產生的現金流量為負，籌資活動產生的現金流量為正，說明企業(yè)正處于調整發(fā)展擴張的時期，產品的市場占有率高，銷售呈現快速上升趨勢，造就經營活動中大量貨幣資金的回籠，為了擴大市場份額企業(yè)仍需要大量追加投資，僅靠經營活動現金流量凈額遠遠不能滿足所追加的投資，必須籌集必要的外部資金作為補充。二、 償債能力分析償債能力分析是指企業(yè)償還各種到期債務的能力，是企業(yè)對債務清償的承受能力和保證程度，即企業(yè)償還全部到期的現金保證程度，是現代企業(yè)綜合財務能力的重要組成部分，企業(yè)經濟效益持續(xù)增長的穩(wěn)健保證。償債能力分析是企業(yè)財務分析的一個重要方面，通過這種分析可以揭示企業(yè)的財務風險。其中償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。太行水泥和海螺水泥同為上市公司，其業(yè)績突出，下面主要以太行水泥、海螺水泥為參照同冀東水泥2006年至2008年的償債能力進行比較分析。（一）短期償債能力分析短期償債能力是企業(yè)償還流動負債的能力，短期償債能力的強弱取決于流動資產的流動性，即資產轉換成現金的速度。企業(yè)流動資產的流動性強，相應的短期償債能力也強。因此，通常使用流動比率、速動比率和現金比率衡量短期償債能力。1流動比率流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個重要財務指標，該指標的意義在于揭示流動資產對流動負債的保障程度，考察短期債務償還的安全性。這個比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是，過高的流動比率也并非好現象。因為流動比率越高，可能是企業(yè)滯留在流動資產上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業(yè)的獲利能力。經驗表明，流動比率在2左右比較合適。其計算公式如下：流動比率=流動資產流動負債根據上述計算公式，利用冀東水泥2006年至2008年的財務報表計算結果如下：2006年的流動比率=1857447202.51/2738573986.41=0.592007年的流動比率=2795913717.54/3951518788.88=0.702008年的流動比率=4530618839.99/3488375426.49=1.29根據歷史數據和上述計算結果可以得表，如表1所示：表1 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年的流動比率年份企業(yè)20042005200620072008冀東水泥0.900.600.590.701.29海螺水泥0.590.460.580.721.21太行水泥0.840.640.660.690.81根據上表1繪制流動比率的趨勢圖1如下： 圖1冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年的流動比率的變化趨勢從上述圖表得知，近三年冀東水泥公司的流動比率呈上升趨勢，但2006年和2007年的比率小于1，說明流動負債過多，沒有足夠的流動資產償付負債，2008年上升到1.30，說明資金周轉速度增快，償債能力逐年增強，意味著財務風險降低。雖然該公司的短期償債能力三年來都有所增長，但是還沒有達到合理的程度，應當引起管理者的注意。與同行業(yè)比較來看，雖然冀東水泥2006年的流動比率低于太行水泥的流動比率，但2008年冀東水泥的流動比率遠遠超過了太行水泥，同海螺水泥相比，冀東水泥流動比率的上升趨勢略稍高于海螺水泥，意味了冀東水泥的短期償債能力在同行業(yè)中處于領先地位，說明了冀東水泥財務風險低。2速動比率速動比率是指速動資產對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產中可以立即變現用于償還流動負債的能力。速動資產包括貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款、其他應收款項等。而流動資產中存貨、預付賬款、待攤費用等則不應計入。速動比率更能準確地表明企業(yè)的短期償債能力。一般來說，速動比率越高，企業(yè)償還短期負債能力越高；相反，企業(yè)償還短期負債能力則弱。它的值一般以1為恰當。其計算公式如下：速動比率=速動資產流動負債總額速動資產=流動資產存貨預付賬款根據上述計算公式，利用冀東水泥2006年至2008年的財務報表計算結果如下：2006年的速動比率=1168823377.399788/2738573986.41=0.432007年的速動比率=2256712380.329368/3951518788.88=0.572008年的速動比率= 3701166327.50589/3488375426.49=1.06根據歷史數據和上述計算結果可以得表，如表2所示：表2 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年的速動比率年份企業(yè)20042005200620072008冀東水泥0.640.440.430.571.10海螺水泥0.450.330.400.571.04太行水泥0.680.530.660.520.56根據上表2繪制速動比率的趨勢圖2如下：圖2 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年速動比率的變化趨勢由上述圖表可知，冀東水泥的速動比率三年呈上升趨勢，而且增長速度很快，尤其是2008年的增長速度更加突出，說明了該公司的短期償債能力逐漸增強。 與同行業(yè)比較來看，太行水泥的速動比率大體呈下降趨勢，總體來說冀東水泥的短期償債能力發(fā)展趨勢要比太行水泥好。同海螺水泥相比，雖然海螺水泥的速動比率增長速度快，但始終未超過冀東水泥的速動比率，說明冀東水泥流動資產中可以立即變現用于償還流動負債的能力高。3現金比率 現金比率是企業(yè)現金類資產與流動負債的比率。現金類資產包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價證券（即資產負債表中的短期投資）。它是速動資產扣除應收賬款后的余額，由于應收賬款存在著發(fā)生壞賬損失的可能，某些到期的賬款也不一定能按時收回，因此速動資產扣除應收賬款后計算出來的金額，最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力。值得注意的是，該比率不是越高越好，雖然現金比率最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力，這個比率越高，說明企業(yè)償債能力越強。但是，如果企業(yè)停留過多的現金類資產，現金比率過高，就意味著企業(yè)流動負債未能合理地運用，經常以獲得能力低的現金類資產保持著，這會導致企業(yè)機會成本的增加。通常現金比率保持在30%左右為宜。其計算公式如下：現金比率 =（速動資產-應收賬款）流動負債根據上述計算公式，利用冀東水泥2006年至2008年的財務報表計算結果如下：2006年的現金比率=657257756.7384/2738573986.41=0.242007年的現金比率=1027394885.1088/3951518788.88=0.262008年的現金比率=2058141501.6291/3488375426.49=0.59根據歷史數據和上述計算結果可以得表，如表3所示：表3 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年的現金比率年份企業(yè)20042005200620072008冀東水泥0.260.170.240.260.59海螺水泥0.270.160.170.150.58太行水泥0.180.110.100.130.23根據上表3繪制現金比率的趨勢圖3如下圖3冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年現金比率的變化趨勢根據上述圖表得知，近三年該公司的現金比率一直呈上升趨勢，2006年和2007年的現金比率接近30%，這充分說明了該公司的短期償債能力增強，但是該比率不是越高越好，由于2008年該比率增長速度過高，超過了合理值，償債能力很不樂觀，企業(yè)管理者要加強對企業(yè)的進一步管理，改善此現狀。與同行業(yè)相比，海螺水泥、冀東水泥、太行水泥的現金比率近三年大體上均呈上升趨勢，但海螺水泥和太行水泥的現金比率始終未超過冀東水泥，該比率不是越高越好，冀東水泥在2008年與合理值相差很遠，說明冀東水泥的現金比率的發(fā)展趨勢不好，意味著企業(yè)流動負債未能合理地運用，經常以獲得能力低的現金類資產保持著，這會導致企業(yè)機會成本的增加，企業(yè)的管理者有待改善。（二）長期償債能力分析1資產負債率資產負債率又稱負債比率，是指負債總額對全部資產總額之比。該指標是企業(yè)償付到期長期債務的能力，它表明在企業(yè)全部資產中，由債權人提供的資產所占的比重。該指標用來衡量企業(yè)對債權人權益的保障程度，是顯示企業(yè)財務風險的重要指標，該指標一般以50%為恰當。其計算公式如下：資產負債率=負債總額資產總額根據上述計算公式，利用冀東水泥2006年至2008年的財務報表計算結果如下：2006年的資產負債率=4177920613.08/6783610152.23=0.612007年的資產負債率=6031348826.04/8988133994.26=0.672008年的資產負債率=6426676384.83/12736836602.60=0.50根據歷史數據和上述計算結果可以得表，如表4所示： 表4 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年的資產負債率 年份企業(yè)20042005200620072008冀東水泥0.580.640.610.670.50海螺水泥0.590.640.620.630.41太行水泥0.570.520.560.540.54根據上表4繪制資產負債率的趨勢圖4如下：圖4 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年資產負債率的趨勢圖 根據上述圖表得出，該企業(yè)近三年資產負債率發(fā)展趨勢不穩(wěn)定，2006年、2007年資產負債率均在60%以上，這說明企業(yè)管理水平不佳，很可能會遇到財務風險，以至于陷入資不抵債的境況。2008年資產負債率有所下降，此時資產負債率接近于50%，說明冀東水泥的長期償債能力有所上升。 與同行業(yè)相比，太行水泥、冀東水泥、海螺水泥近三年的資產負債率總體均呈下降趨勢，發(fā)展趨勢均不穩(wěn)定，冀東水泥資產負債率在2008年等于合理值，但在同時期太行水泥高于合理值，海螺水泥低于合理值，說明冀東水泥的償付到期長期債務的能力比太行水泥和海螺水泥高，同時也意味著冀東水泥對債權人權益的保障程度高。2已獲利息倍數已獲利息倍數，也稱利息保障倍數，是指企業(yè)的息稅前利潤與利息費用的比率。該指標能測定企業(yè)以獲取的利潤承擔借款利息的能力，是評價債權人投資風險成度的重要指標之一。如果利息保障倍數較低，則說明公司的利潤難以支付利息提供充分保障，就會使公司失去對債權人的吸引力。一般而言，利息保障倍數至少要大于1，否則，公司就不能舉債經營。其計算公式如下：已獲利息倍數=息稅前利潤總額/利息費用息稅前利潤總額=利潤總額+利息費用其中息稅前利潤總額是債務人占用全部資產在經營活動當中所創(chuàng)造的全部回報。通常情況下，已獲利息倍數越大，說明企業(yè)在資產經營過程中所創(chuàng)造的全部回報對于其中屬于債權人享有的利息的保障程度就越大，也就意味著企業(yè)的長期償債能力就越強。根據上述計算公式，利用冀東水泥2006年至2008年的財務報表計算結果如下：2006年息稅前利潤總額= 272909627.35+160607503.24=433517130.592006已獲利息倍數=433517130.59 /160607503.24=2.702007年息稅前利潤總額=200914111.60+506207256.12=707121367.722007已獲利息倍數=707121367.72 /200914111.60=3.522008年息稅前利潤總額=585966910.15+250700405.06=836667315.212008已獲利息倍數=836667315.21/250700405.06=3.34表5 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年的已獲利息倍數年份企業(yè)20042005200620072008冀東水泥2.572.242.703.523.34海螺水泥8.152.935.946.745.32太行水泥2.191.582.342.502.18根據上表5繪制已獲利息倍數的趨勢圖5如下：圖5 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年已獲利息倍數的趨勢圖根據上述圖表得出，冀東水泥的已獲利息倍數都大于1，但變化不穩(wěn)定，在2007年有所增長，在2008年有所下降，該公司總體呈上升趨勢，說明債權人投資風險程度低，企業(yè)以獲取的利潤承擔借款利息的能力高。與同行業(yè)相比，冀東水泥、太行水泥和海螺水泥近三年的已獲利息倍數都是呈先上升后下降趨勢，但冀東水泥已獲利息倍數總體來說高于太行水泥，這說明了冀東水泥對債權人享有的利息的保障程度高，但冀東水泥的已獲利息倍數遠遠低于海螺水泥，說明冀東水泥的長期償債能力低于海螺水泥。（三）運用現金流量表中的信息分析償債能力現金流量表的財務比率分析主要考察和評價公司的支付能力和償還能力，主要的比率指標有現金流動負債比率、現金負債總額比率等。1現金流動負債比現金流動負債比率，是企業(yè)一定時期的經營現金凈流量同流動負債的比率，它可以從現金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力。該指標是從現金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進行考察，現金流動負債比率越大，表明企業(yè)經營活動產生的現金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務。該指標反映本期經營活動所產生的現金凈流量足以抵付流動負債的倍數。其計算公式如下：現金流動負債比率=經營現金凈流量/流動負債根據上述計算公式，利用冀東水泥2006年至2008年的財務報表計算結果如下：2006年現金流動負債比=847017610.09/2738573986.41=31.032007年現金流動負債比=603748860.91/3951518788.88=15.222008年現金流動負債比=629191375.83/3488375426.49=17.96根據歷史數據和上述計算結果可以得表，如表6所示：表6 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年的現金流動負債比年份企業(yè)20042005200620072008冀東水泥24.9318.9831.0315.2217.96海螺水泥23.3820.6044.6227.8047.13太行水泥7.7111.2616.1412.2313.96根據上表6繪制現金流動負債比的趨勢圖6如下： 圖6 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004 -2008年現金流動負債比趨勢圖根據上述圖表得知，該指標三年變化趨勢不穩(wěn)定，2007年的現金流動負債比呈大幅度下降趨勢，說明該企業(yè)的付息能力減弱，2008年的現金流動負債比有所上升，但未超過2006年的現金流動負債比率，總體上說該企業(yè)的流動負債所能得到的現金保障程度降低，企業(yè)獲得現金償付短期債務的能力變弱。企業(yè)的管理者要加強管理，使企業(yè)發(fā)展的更好。與同行業(yè)相比，冀東水泥、太行水泥和海螺水泥近三年的已獲利息倍數都是呈先下降后上升趨勢，在趨勢圖6中可以明顯看出，冀東水泥近三年的現金流動負債比高于太行水泥，但低于海螺水泥現金流動負債比，說明冀東水泥按期償還到期債務的能力還是可以的。2現金債務總額比現金債務總額比是指經營現金凈流量與債務總額的比值，該指標反映企業(yè)用每年經營現金流量償還全部債務的能力，指標越高，償債能力越大，可反映企業(yè)的最大付息能力，企業(yè)只要能夠按時付息，就能借新債還舊債，維持債務規(guī)模。若低于銀行同期貸款利率，說明該公司營業(yè)現金流量不足，舉債能力差。企業(yè)設置的標準值為0.25。其計算公式如下：現金債務總額比=經營現金凈流量/債務總額根據上述計算公式，利用冀東水泥2006年至2008年的財務報表計算結果如下：2006年的現金債務總額比=847017610.09/4177920613.08=0.202007年的現金債務總額比=603748860.91/6031348826.04=0.102008年的現金債務總額比=629191375.83/6426676384.83=0.098根據歷史數據和上述計算結果可以得表，如表7所示：債表7 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004年-2008年的現金債務總額比年份企業(yè)20042005200620072008冀東水泥0.120.120.200.100.098海螺水泥0.150.120.220.140.31太行水泥0.050.10.140.120.13根據上表7繪制現金債務總額比的趨勢圖7如下： 圖7 冀東水泥、海螺水泥、太行水泥2004 -2008年現金債務總額比趨勢圖根據上述圖表可以看出，冀東水泥該指標變化趨勢不穩(wěn)定，近三年的現金債務總額比呈下降趨勢，尤其是2007下降更為突出，同時也未達到企業(yè)設置的標準值，反映企業(yè)用每年經營現金流量償還全部債務的能力在減弱，所以企業(yè)管理者應加強償債能力的管理。與同行業(yè)相比，冀東水泥近三年的現金流動負債比始終低于海螺水泥的現金流動負債比，但海螺水泥的現金流動負債比在2008年高于標準值，冀東水泥低于合理值，說明這兩個水泥公司的變化趨勢都欠佳，冀東水泥現金債務總額比的發(fā)展趨勢弱于太行水泥，通過比較說明冀東水泥用每年經營現金流量償還全部債務的能力比較低。四、唐山冀東水泥股份有限公司加強財務管理的措施建議根據該公司的相關資料和上述分析可以知道，冀東水泥近幾年總體的財務狀況存在一定的問題。本文針對這些問題，結合自己所學的專業(yè)知識，提出以下幾項改進措施和建議：1.提高閑置資金的使用價值通過對該公司的財務報表進行分析，企業(yè)獲得的大量資金均放進了銀行，在資金的有效利用方面還存在問題；長期負債不是很大，不能說明企業(yè)一定擁有很好的財務狀況，恰好相反，正說明了沒有很好的利用所擁有的資金來最大限度的為企業(yè)、為股東創(chuàng)造利益。根據三年的資產負債表，唐山冀東水泥股份有限公司近三年的長期借款逐年增加，沒有充分利用有限資金，獲得最大經濟利益。企業(yè)應該首先樹立資金統(tǒng)籌使用的理念，組織集團內部閑置資金的橫向融通，利用集團內各子公司、分公司資金在周轉過程中的短暫停留以及資金結構上的不平衡，在各子公司、分公司中調劑使用，以充分發(fā)揮閑置資金的作用，保證企業(yè)集團生產和工程項目的順利進行。還可以在保證各企業(yè)資金最低需要的情況下，遵循貨市商品化的經濟規(guī)律，積極開拓貨幣商品的經營活動，參與金融市場的各種投資。2.降低成本費用，實現利潤增長通過對該公司的財務報表進行分析，發(fā)現該公司在不斷擴大規(guī)模的同時各項費用的增加變動很大，其中管理費用和銷售費用、財務費用、管理費用在大幅度的增長。雖然該公司正處在不斷擴張規(guī)模，提高市場占有率的過程中，但不容忽視營業(yè)成本的增長，要突出銷售部門的核心地位，各部門要通力合作，加強內部管理，做好預算管理，著重加強對營業(yè)費用和銷售費用的控制，以防部門間的內耗導致成本增加、效率下降。該公司應通過科學技術，利用高市場占有率、高渠道控制率，借助外資先進的管理方法，實現低成本運行。要想提高經濟效益，增強企業(yè)的競爭力，就必須把握好成本管理的環(huán)節(jié)。3.對存貨進行控制調整從資產負債表中可以直接地看到，存貨量是逐年增加的，這可能是由于企業(yè)有積壓的存貨所致，所以我建議該企業(yè)加強存貨的管理力度。對那些損壞和積壓的存貨每年進行清查。企業(yè)內部要經常盤點存貨的經濟采購量、倉儲量和存貨的倉儲成本，重視存貨計劃、采購、儲存、領用、出庫的管理。4.提高預付賬款的管理水平建立健全預付賬款管理責任制度。財務部門工程管理人員負責預付賬款中的設備管理工作,材料核算人員負責預付賬款中的材料借款管理工作,供應部門負責預付賬款的清查催收工作；另外，建立健全預付賬款的控制制度，發(fā)生預付款項時必須簽訂合同,合同經各有關部門會簽后,上交一份財務部備查。以此來加強對預付賬款的管理水平,加速資金周轉。附表：注：本公司采用新會計準則下的財務報表附表一資產負債表編制單位：唐山冀東水泥股份有限公司 單位：元會計年度2005-12-312006-12-312007-12-312008-12-31貨幣資金455,912,792.78729,225,518.981,009,191,120.272,061,587,977.38交易性金融資產-應收票據131,882,460.63145,132,346.24365,788,926.00181,542,192.86應收賬款383,810,020.35140,596,515.31110,081,491.31127,864,247.17預付款項166,094,663.97277,512,883.98677,903,189.631,195,318,596.87其他應收款128,118,962.87112,810,227.10102,222,889.62152,696,562.72應收關聯公司款-應收利息-應收股利-存貨413,141,219.20452,169,710.90530,726,100.71811,609,262.99其中：消耗性生物資產-一年內到期的非流動資產-其他流動資產-流動資產合計1,602,649,284.621,857,447,202.512,795,913,717.544,530,618,839.99可供出售金融資產-持有至到期投資-74,650.0078,600.0060,100.00長期應收款-長期股權投資111,267,570.68105,545,571.76115,125,002.80837,853,195.19投資性房地產-固定資產3,949,326,701.783,943,546,554.854,813,887,555.664,356,461,371.18在建工程638,407,003.58515,254,618.67668,186,616.902,424,013,904.86工程物資122,629,206.8821,007,856.61212,762,362.27130,495,334.31固定資產清理-生產性生物資產-油氣資產-無形資產151,028,207.86266,446,958.39310,418,009.19384,475,073.83開發(fā)支出-商譽-16,718,877.0927,579,003.1118,257,473.96長期待攤費用10,988,483.0612,779,191.5810,553,445.286,108,666.42遞延所得稅資產-44,788,670.7733,629,681.5148,492,642.86其他非流動資產-非流動資產合計-4,926,162,949.726,192,220,276.728,206