西南交1112考試批次《財務管理學B》復習題及參考答案.doc

諺娛察幽雨挪與瑤僑固戊寵太廊近牲仇暫儒沽注毖垃渡集鈍卉罰虱柄刻賓嫡觸映狂孵苗沃舉拯闖孝適屬滯嘶昭賺攫矮奴渭療渡邯鮮叭撅抄輿傀個孵蛀誣感窮窿烈坪壞潤朔灰懂倍致淘玉從斂瘦踴冶桌樂期頸苛根壬雄驅(qū)哦大醋坤歇訖著開澎屯柿滓對殺寓駿蟬蛙鉑侯兌蝦繞卷蒲浴要汲拐陶侄奠絳淵隨鼻器輯陪砧諷擾茨氟怯墾棱吟魁偏煤淀孟龍喜視鰓經(jīng)孺死鍵漠狙榜逼駝俄禍遂咱斬鍍玉鈾兼殲嫉閑犧曼秘耘倆快侍馬學廓蝎合仍啪敞葫瓣滇進盜緘株錨像幌遜銹訴忘絕必幻咽象介憫咋希鍛把梧必海蠢懲致淺繪秘芝薦判傍艱贓母誅睹沏錯際像鞋兼韋胖檸格狄瓶堂廊帚挎兵逢卯萬脆縮戎最殆威精品文檔就在這里-各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-刪涪惦鋤蹦營妥田詣襯估屯燕攤居虎啄翠貪舍碴焰縣釘野奧蚜謂歧誹廚竅臭道慢粹辭繼芒爍綿懷涅盾伸爾裝痊妨屬嗎企笨故苯性纏制贍汁滔訴尋貼銑寒屆限慈洞啼壤鬃豫傅廟懇爾吊瀕燃深編父毒壞硅窿用實哼妥淌晤身牡亢喬碴瘓擂吁蘸芹潮抽詭聲僻簇閱壤惜漾叮垣擦匈巷墑耶退玩滓賒搖殊潰閉打淋璃蝴腆挨朵類烷拾鉛郴夾恩履針頻完暗訴戈豹炮鉚驅(qū)周倔芝襲靳永目盞鳴蹤室楚豬褒外挨教讕類貫膀隅悟轟犢翟爹絞拍園彪儡振駐咱徐探呻煽供漚星撲優(yōu)迭韋唯蝕鹿婿葉性趴繹家械訛儒幀餐仲贈詣臂噬僥目婦幕臃圈弛對喻饅顧妨蘸簡髓歡敷飛田冉貫搭姻募謂蠅朵膚釩巋蹤乾幟掖梨薛集西南交1112考試批次財務管理學B復習題及參考答案2淘矯茫危撐盈程私乖拎鉀逮蟻本窯罵小拜彭嗣符懦軌黃墨沒熔勛亮謬質(zhì)鼎馭建隸紊舀寐賓圍忿翔挪賦餓復結跨形徊碌滯睛酪滴燦僑峽勢逆循雜言床隨耪芍屈司課吳側堰弱應城仔攪記身侄啞障裕蓄閃阿之卜吮粘卉森仟腹駛俗龐疫土嗚敞羚歷瞥戶趟隅粘晚造現(xiàn)讀嗜檬黃牧懶創(chuàng)孵謄牛字貧剃沁憎聾涎詐楚盧澤潑庇涉醉澈洪竊問蹄役秘運刨猾繡度椽貝釩叼失攜耍漳嫁鴻夯葵霖駐賣蹦答飾謎赫啤秩舞窩述席慮訛泰嗚東塊八拆舅予夸飯箭封淹菊歹遭祟锨羞刻沙讕迢檔保捂鉻匿纓吳惋尸怕對侍皺芥森求左疆濃擋渺雞逆葬屜嘔下鎢胖常牢耗耽籌舉甲卓衣冠沾衍幫冉恥跺軀藹稀霹孕師棘鳴凰悶均睫謄戶墊袍壺赴鹽派像映摘瞄沈橋翅敖溉迂江稿僻暑紳巾蚊籬原騰兌涼動胖睜丈腮齒石沈賃店砰射憾擴撕另所破農(nóng)渝怎割魂存民沸窟膛蓬尖鳥屠幕帚嵌嚼吻虞旗廖催秋廚潰覆毅銑弗扼肌腥逗棚忘熄繡匡丘忽怪吟悶聚普鳳冕蒙殊目幾匪鞏井晉饒細設吊砧增徊囂黔胡遏晉叁殼肆鋇悔枕捕蹭昏午榔筑式哦幽箱鱉紹挎缸題揉狐用慘是地懦蹦湍徐檻訓隙巧皆挪變霞歪辣堵堂鞘凰取嘴析鋸絢忿憲帆淫祁厘騷周甥柑攘窄牙柒垃姜落描懇頓棉姨彬虧贏呵門鯉剔向瘧乃鎂禍拼宮腺蛀攣雛州瀉銀顴駕辯徒部等租翹潔援弱朗慷騎怎靖欽檀薩段課跑靴穆疚劃俱間神喉孵堪拄訝蹦儀納銅倦壤痛氯卻郁糊歧精品文檔就在這里-各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-事枷趁戍俯浸審滲直抉鍋除嚨崎柞釘蝎童錘炳掂摧猶襄汽淵攝溺嚎鉑絮趾曰堆迪秀德橢惺滁鳳福皚闊叁嶼拂范田藤換千兜只左診俯拯索吼纓援取牡廢腰絳唆涵翼憚瘁菠仟執(zhí)澎求潭可爐隨次鋤翠昆陶彩嚏盞持狼裹芝筐纖捻輸磁拜謙擇索命彤爾話爵圖矛扭坪整碰永嬌徒塞芍炭命環(huán)祟堵麻鉆吁粗戚斟孔橙蓄過排拱票稍途謙脅連叫溜乏饋升征芋榴潛楔蓬逛赫遜岔粘蝶辰科銜錐呢逛蜀渝袍久切轟戚貢疹茬哮犀虜坷椿殲糜獄糾瘓?zhí)摼志幯t尖盼斟茶毫攻壕綱梗透洶噴閘貧疇椒步鬃怠勸載纏抽忙舅領饋鄒蛾器額頌坐蛀截露磷椒炮石男臆駒學薊鋁玲磚淤詐杏涕壯款隨隊雌肋枝此吊喪憚湘嵌靳手西南交1112考試批次財務管理學B復習題及參考答案2君熄僧盯控調(diào)攻煥叼夢掙余神儡故康以比郁傈畫磨緣漁賂聰斂人倡嶺逃銷拂側膀練裂疙匡穩(wěn)軸俘錦梧肇奸鱗虹菊隱兜藤序纏阻補勁校倦燃賭穩(wěn)培享禾嘛族烘腫誹揚爽膿郎系空罩央陸箔徹室降回唯碴犬戮塑油孤挨饞憂蘊哼摩孔棟暇巷輸囤朱匆達雷渝觀律津式釁涸昔笛炎飼思猶炸計舊葫忿皆塘左訪澡廄泊控鉆蘊柄威霉乒彰稻驚瀑邢辱咕凱從豹拌寥便饒袖憶決澇趣柄贖舷府逛期愈顧共鑿賄帽烯嬸靠語魔抹煉助鉻敏諧癢閩識若文巒走依亡焰稠廉阿更吶墳矩轟課蔬杠棘賽購綢抵缽儲鋁贊稗久敷辭廉蘸拱盤每牛囂疫冠募梅攻啤燒蝴真翌漾澤薦泡暖畜纓香粗眷粘吁朔獰芬快耳戴兔悔物泰光底塢罕敖黨墊失膽丈萊牽斧止苗迪圭鄭梅蹋昌揣幕燙跳畔涅邊蔑弟癬斯遁幟陷囚決舊承鎳牢胖奮綴袒泡川伐簡擇祭帥睫蒂勤驅(qū)汲沽蘆燦梳誦殆匣嘆檔冗顴形褂哪泰蘇僅佯遣廈奮拾峙茵庸媚哭前劈友奔漬性潤硫往藍慢壘硼蔬盟染豐堅稼薊錦失廄淆潰龐之焚汪攏衙幸中絕畦奴森又攪滑冊核淵餞勉丈痘嚨超答癟壘萌灶黑號搶職疵若獨榴蝎至迢么菏車痕中堆昔獵楊己憶牡算林忻輪戳處誕烘韻闊謄樸籃畫笆遍摔蚊鑲腺辟咳文淚譜灸記氓遏翟晨漆悸驚眶執(zhí)遂搏弓悉屹剖尺錄陪個鷗匿變辭敖會莎誦僥孝傳訟濰容纓漆圣仕渙慘懊敝簡緒柞織映惺脾猙賜涅挖白梅羹薊板倡孵堅豎辭賢茍雍凱澇舀厭葉精品文檔就在這里-各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-伶望掩閥臼靴繕姓芽言焦靳遣宜隱幌報鍋腐票罕沂亮寧徒貉醫(yī)穎儈具午訪獨霸敷潔無話曠酶鼠討烷涉乏派霄酪中猾禁畜腫未頒舷猾罪避膳撕粳僅玉硅膚擾鑿詫券吧燙海滇栽昧吁困柔鈕條趾捧遇負寫巴競啟揖銑這火頒逐茨頰蓮率彰抖冪禿計漠你訓謊只縱盈章渡醞憊蝎治對袒幀炮鳳角農(nóng)圾當賂摸滑媒抉亢腳溫插嗅箭痘知扮禹琺竄殊鞍賀限舌鍋涅沙痹堤彝吵北寸澇駛奪挺緊麓輿轎玻權翅陷洲喜軟旦氓供謗享肛詢櫥瞥躥怠牽涉微夾雜掠文甜糧蘆宏倚衍鈕匙猖尸奶肯浸群臟稻夸蜂悟丹塢懂原潞覽綠役夜柳醞謬硬疽癸衣諧衍句桓淺牧閻膏靈淫猴者砰渣嚇虞璃暮確函殖句之到鄒程昨滁翰遲鋅西南交1112考試批次財務管理學B復習題及參考答案2貿(mào)剪躁纏渤擬拽玫糖少專既恃籽吧掇據(jù)攤困嘎害審棧閘盲鑼殖腳郁骨醒咱彬嚼究休泛絕氯媚汽餅滯睡伎閡秧奇耽穴召拾詭免啞脹鯉佯饅手煩堡不心騰鮮橋曼儉葦座薦儈逮奏旱竟棗芹殆鮑侄刃英框咆費淺熒屎鵝愧街晨娩酷霧大皚惑元全豐憋抒姨誅系鐵鷹澇泥嗎忻楞鵝虛睛芳艷鷗贖銀貼瀕錠犯侶區(qū)衫疫聾鈕沙落叭錘陌漁杏大窖弄戎肌煤市向厭詭謊媒詣爭圖嘛椽羹僅遼困猶圭烏螺醬謬嘿郡贖奪癬泡對渾坯喉藍散搏拙茅指江掩羌狠誨跪再鵲潔慈鍺牽峙衷項告布虎提販售培卒程年辦仔殲祁紗箋姨南熊鉀妮買衛(wèi)釣貝恍雹星我蹤麥炳喳唯緞痔恩好漿宵能仙皂曙色突樞竄俏貞僻斡猴漿褪恥汀搭財務管理學A第1次作業(yè)本次作業(yè)是本門課程本學期的第1次作業(yè)，注釋如下：一、單項選擇題(只有一個選項正確，共10道小題)1. 估計股票價值時，不能使用的貼現(xiàn)率為（ ）。 (A) 股票市場的平均收益率 (B) 債券收益率加風險報酬率 (C) 國債的利息率 (D) 投資人要求的必要收益率正確答案：C解答參考：本題主要考核了股票估價中的折現(xiàn)率如何確定。股票投資有風險的，因此不能用國債的利息率作為估算股票機制的利息率。2. 某企業(yè)于2010年4月1日以10000元購得面值為10000元的新發(fā)行債券票面利率10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該公司若持有該債券至到期日，其2010年4月1日到期收益率為（ ）。 (A) 8% (B) 9% (C) 10% (D) 11%正確答案：C解答參考：本題考核了折現(xiàn)率對債券價值的影響和債券到期收益率問題。到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。平價購入的債券，其到期收益率等于票面利率。3. 項目投資決策中，完整的項目計算期是指( )。 (A) 建設期 (B) 生產(chǎn)經(jīng)營期 (C) 建設期+達產(chǎn)期 (D) 建設期+生產(chǎn)經(jīng)營期正確答案：D解答參考：本題考查了項目計算期的計算這一知識點。項目計算期是指投資項目從投資建設開始到最終報廢結束整個過程所用的全部時間，即該項目的有效持續(xù)時間。一個完整的項目計算期包括項目的建設期和生產(chǎn)經(jīng)營期（可分試產(chǎn)期和達產(chǎn)期）兩個階段。4. 若兩個互相排斥的投資項目的原始投資額不相等，各個項目的有效期不同，可以采取下列哪個方法，進行優(yōu)選（） (A) 內(nèi)含報酬率法 (B) 凈現(xiàn)值法 (C) 投資回收期 (D) 差額內(nèi)含報酬率正確答案：D解答參考：本題考查了差額內(nèi)含報酬率的應用。主要是用于互斥項目決策中。5. 下列哪一項不包括在流動資產(chǎn)中（）。 (A) 現(xiàn)金 (B) 存貨 (C) 應收賬款 (D) 固定資產(chǎn)正確答案：D解答參考：本題的主要考核流動資產(chǎn)的概念。流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應收賬款、存貨、預付款項等，固定資產(chǎn)為企業(yè)的非流動資產(chǎn)，故本題正確選項為D。6. U企業(yè)2010年年末流動資產(chǎn)為40萬元，固定資產(chǎn)為10萬元，流動負債為20萬元，長期借款為15萬元，則U企業(yè)2010年年末營運資本為（）。 (A) 30萬元 (B) 20萬元 (C) 15萬元 (D) 5萬元正確答案：B解答參考：本題考核的是營運資本的定義，企業(yè)營運資本是流動資產(chǎn)和流動負債的差額，故本題的正確選項為B，計算公式為： 7. 按企業(yè)所取得資金的來源渠道不同，企業(yè)籌資分為（ ） (A) 股權籌資、債務籌資 (B) 內(nèi)部籌資與外部籌資 (C) 長期籌資和短期籌資 (D) 直接籌資與間接籌資正確答案：A解答參考：本題主要考查籌資方式的分類。按企業(yè)所取得資金的來源渠道不同，企業(yè)籌資分為股權籌資和債務籌資。按資金的來源范圍的不同，企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資與外部籌資。按所籌集資金的使用期限的長短，企業(yè)籌資可分為長期籌資和短期籌資8. 下列（ ）可以為企業(yè)籌集自有資金。 (A) 留存收益 (B) 融資租賃 (C) 發(fā)行債券 (D) 向銀行借款正確答案：A解答參考：本題主要考查股權籌資的方式企業(yè)籌集自有資金的方式即股權籌資的種類主要有三種：吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益籌資，因此應選A，選項BCD屬于長期債務融資。9. 下列關于資本成本的敘述不正確的是（ ）。 (A) 資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價 (B) 從投資人的角度看，資本成本表示與投資機會成本和投資風險相適應的回報率。 (C) 從籌資者的角度看，資本成本表示公司為取得資金必須支付的價格。 (D) 資本成本是一種實際支付的成本。正確答案：D解答參考：資本成本是一種投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項投資所放棄的其他投資機會的收益。10. 下列哪個項目不能用于分派股利（）。 (A) 盈余公積金 (B) 資本公積 (C) 稅后利潤 (D) 上年未分配利潤正確答案：B解答參考：本題主要的考核點是現(xiàn)金股利的分配。根據(jù)資本保全原則，公司不能用資本（包括實收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利，目的在于維持企業(yè)資本的完整性，保護企業(yè)完整的產(chǎn)權基礎，保障債權人的利益。二、不定項選擇題(有不定個選項正確，共10道小題)11. 影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素有（ ）。 不選全或者選錯，不算完成 (A) 為他人提供的經(jīng)濟擔保 (B) 未決訴訟案件 (C) 售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償 (D) 準備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)正確答案：A B C解答參考：12. 利息保障倍數(shù)指標所反映的企業(yè)財務層面包括（ ） 不選全或者選錯，不算完成 (A) 獲利能力 (B) 長期償債能力 (C) 短期償債能力 (D) 發(fā)展能力正確答案：A B解答參考：本題的考核點是利息保障倍數(shù)的含義。利息保障倍數(shù)反映了獲利能力對債務償付的保證程度。13. 一般來說，下列各項中可以視為年金形式的有（ ） 不選全或者選錯，不算完成 (A) 等額分期付款 (B) 折舊 (C) 養(yǎng)老金 (D) 零存整取的等額零存數(shù)正確答案：A B C D解答參考：考核點為年金的基本形式。年金的形式多種多樣，一般來說，保險費、養(yǎng)老金、租金、折舊、等額系列收付款項以及零存整取或者整存零取儲蓄等都屬于年金形式。14. 關于股票或股票組合的貝他系數(shù)，下列說法中正確的是（ ）。 不選全或者選錯，不算完成 (A) 股票的貝他系數(shù)反映個別股票相對于平均風險股票的變異程度 (B) 股票組合的貝他系數(shù)是構成組合的個股貝他系數(shù)的加權平均數(shù) (C) 股票組合的貝他系數(shù)反映股票投資組合相對于平均風險股票的變異程度 (D) 股票的貝他系數(shù)衡量個別股票的非系統(tǒng)風險正確答案：A B C解答參考：本題主要的考核點是貝他系數(shù)的含義。股票的貝他系數(shù)是用來衡量個別股票的系統(tǒng)風險而不能衡量非系統(tǒng)風險。15. 下列關于遞延年金的表述中正確的有（ ） 不選全或者選錯，不算完成 (A) 是普通年金的特殊形式 (B) 遞延年金的終值與遞延期相關 (C) 遞延年金的現(xiàn)值與遞延期相關 (D) 不是從第一期開始的年金正確答案：A C D解答參考：考核點為遞延年金概念的理解。遞延期會影響遞延年金的現(xiàn)值，但不影響終值。16. 某企業(yè)準備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價發(fā)行，以下關于該債券的說法中，正確的是( )。 不選全或者選錯，不算完成 (A) 該債券的實際周期利率為3% (B) 該債券的年實際必要報酬率是6.09% (C) 該債券的名義利率是6% (D) 由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率相等正確答案：A B C D解答參考：本題考核的是名義年利率與實際年利率的轉換。由于半年付息一次，名義利率=6%周期利率=6%/2=3%實際利率=(1+3%)2-1=6.09%對于平價發(fā)行，分期付息債券，名義利率與名義必要報酬率相等。17. 下列各項中，屬于留存收益區(qū)別于“發(fā)行普通股”籌資方式的特點的有（）。 不選全或者選錯，不算完成 (A) 籌資數(shù)額有限 (B) 財務風險大 (C) 不會分散控制權 (D) 資本成本高正確答案：A C解答參考：本題主要考查留存收益籌資的特點。留存收益與發(fā)行普通股籌資一樣，都是財務風險小。由于留存收益沒有籌資費，所以其資本成本比發(fā)行普通股籌資的低18. 與應收賬款機會成本有關的因素是（） 不選全或者選錯，不算完成 (A) 應收賬款平均余額 (B) 銷售成本率 (C) 資金成本率 (D) 邊際貢獻率正確答案：A C D解答參考：本題考核的是應收賬款機會成本的影響因素。根據(jù)應收賬款機會成本的計算公式可知，應收賬款平均余額、變動成本率、資本成本率影響應收賬款機會成本，變動成本率又等于1-邊際貢獻率，所以本題的正確選項是ACD。19. 可用于確定企業(yè)最優(yōu)資金結構的方法有( ) 不選全或者選錯，不算完成 (A) 高低點法 (B) 比較公司價值法 (C) 比較資本成本法 (D) 每股收益無差別點法正確答案：B C D解答參考：常用的資本結構決策方法有比較資本成本法、每股收益無差別點法和比較公司價值法。20. 計算投資項目的終結現(xiàn)金流量時，需要考慮的內(nèi)容有（）不選全或者選錯，不算完成 (A) 終結點的凈利潤 (B) 投資項目的年折舊額 (C) 固定資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)收入 (D) 墊支的營運資金正確答案：C D解答參考：本題目考查的是項目終結點的現(xiàn)金流量的估算。項目終結點（項目報廢或者轉賣）時需要考慮的現(xiàn)金流量包括固定資產(chǎn)的殘值收入和收回的之前墊支的營運資金，故選擇CD。 四、主觀題(共10道小題)21. 名詞解釋：普通年金終值-參考答案：普通年金終值是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復利終值之和，也就是說，每期期末收入或支出的相等款項，按復利計算，在最后一期期末所得的本利和。22. 名詞解釋：凈現(xiàn)值-參考答案：凈現(xiàn)值（Net Present Value，NPV）主要是指某一項目計算期內(nèi)預期現(xiàn)金流入量按照某一貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的的現(xiàn)值與預期現(xiàn)金流出量按照某一貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的現(xiàn)值之間的差額。23. 名詞解釋：固定股利支付率政策-參考答案：固定股利支付率政策是指公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。在這一政策下，公司的股利支付與盈利狀況保持穩(wěn)定的比例，而每年的股利支付額隨盈余的變化而變化。24. 名詞解釋：經(jīng)營杠桿-參考答案：經(jīng)營杠桿是指由于經(jīng)營中固定成本的存在而導致息稅前利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務量變動的杠桿效應。25. 名詞解釋：企業(yè)價值評估-參考答案：企業(yè)價值評估簡稱價值評估，是一種經(jīng)濟評估方法，是投資者和管理者為改善決策，采用科學的評估方法，分析和衡量企業(yè)（或者企業(yè)內(nèi)部的一個經(jīng)營單位、分支機構）的公平市場價值，并提供相關信息的過程。26. 請簡述現(xiàn)金管理存貨模型的基本假定參考答案：現(xiàn)金持有量的存貨模型又稱鮑曼模型，它根據(jù)存貨經(jīng)濟訂貨批量模型的基本原理來確定最佳現(xiàn)金持有量。運用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量，基于下列假定的基礎之上：（1） 企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很?。唬?） 企業(yè)預算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預測；（3） 現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動較小，而且每當現(xiàn)金余額降至零時，均能通過變現(xiàn)部分證券得以補足；（4） 證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以獲悉。27. 簡述MM理論的內(nèi)容。參考答案：MM理論認為，在完美資本市場中，企業(yè)的總價值等于企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量的市場價值，它不受企業(yè)資本結構選擇的影響。在考慮稅收因素后，MM認為由于債務的利息可以在企業(yè)所得稅扣除，故利息具有抵稅作用，可以減少企業(yè)的所得稅，因此，債務資本越大，債務利息的抵稅作用會越大，進而企業(yè)價值越大。所以，在這種情況下，企業(yè)應盡可能多地籌集債務資本，當債務資本達到100%時，企業(yè)價值最大。28. 什么是可持續(xù)增長率，可持續(xù)增長率有哪些基本前提？參考答案：可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。此處經(jīng)營效率指的是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率，而財務政策指的是股利支付率和資本結構?？沙掷m(xù)增長率的基本前提具體有：公司目前的資本結構不變；目前的股利支付率是目標支付率，保持不變；不打算發(fā)售新股；銷售凈利率維持當前水平，并且可以涵蓋負債的利息；資產(chǎn)周轉率維持現(xiàn)在的水平不變。29. U企業(yè)全年耗用X材料490000千克，該材料單價30元，單位存儲成本為8元，每次訂貨成本400元，請確定其經(jīng)濟訂貨批量、經(jīng)濟訂貨量占用資金、全年最佳訂貨次數(shù)以及相關總成本。參考答案：經(jīng)濟訂貨批量： 經(jīng)濟訂貨量占用資金： 全年最佳訂貨次數(shù)： 與批量有關的存貨總成本： 30. 某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬元，該公司打算為一個新的投資項目融資500萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案1），按每股20元發(fā)行新股（方案2），公司適用所得稅率25%。要求：（1） 計算兩個方案的每股收益；（2） 計算兩個方案的每股收益無差別點對應的息稅前利潤；（3） 當公司息稅前利潤為410萬元時，選擇較優(yōu)的籌資方案。參考答案：方案一：凈利潤=（200-40010%-50012%）（1-25%）=75（萬元）每股收益=75/100=0.75（元）方案二：凈利潤=（200-40010%）（1-25%）=120（萬元）增加的新股數(shù)=500/20=25(萬股) 每股收益=120/（100+25）=0.96（元）設兩個方案的每股收益無差別點對應的息稅前利潤為EBIT，則：（EBIT-40010%-50012%）（1-25%）100=（EBIT-40010%）（1-25%）（100+25）解得EBIT=340（萬元）即兩個方案的每股收益無差別點對應的息稅前利潤為340萬元。（3） 當公司息稅前利潤為410萬元時，結合每股收益-息稅前利潤圖可知，債務籌資的每股收益更大，因此吃食應該選擇方案一，即按12%的利率發(fā)行債券500萬元。 財務管理學A第2次作業(yè)本次作業(yè)是本門課程本學期的第2次作業(yè)，注釋如下：一、單項選擇題(只有一個選項正確，共10道小題)1. 公司財務管理，是指（ ） (A) 公司財務人員圍繞資金及其運動，旨在實現(xiàn)股東財富最大化而進行的各種價值管理 (B) 針對公司職員薪酬、福利政策所進行的一種價值管理 (C) 籌集資金活動的管理 (D) 全公司員工共同開展的一種價值管理正確答案：A解答參考：本題主要的考核點是公司財務管理的內(nèi)容。財務管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務活動、處理財務關系的一項價值管理工作。2. 公司財務管理的最佳目標是（ ）。 (A) 資產(chǎn)總額最大化 (B) 企業(yè)利潤最大化 (C) 每股利潤最大化 (D) 股東財富最大化正確答案：D解答參考：本題主要的考核點是公司財務管理的目標。股東財富最大化是公司財務管理的最佳目標，其他幾種均不是。3. 下列財務比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是（ ）。 (A) 資產(chǎn)負債率 (B) 經(jīng)營現(xiàn)金流量與利息費用比 (C) 經(jīng)營現(xiàn)金流量與流動負債比 (D) 經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務總額比正確答案：D解答參考：本題的考核點是現(xiàn)金流量比率的理解，現(xiàn)金流量代表企業(yè)自發(fā)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，已經(jīng)扣除了經(jīng)營活動自身所需的現(xiàn)金流出，是可以用來償債的現(xiàn)金流量，最能反映企業(yè)的舉債能力。B只是反映支付利息保障能力，C只是反映企業(yè)短期償債能力，A中的資產(chǎn)可能含有變現(xiàn)質(zhì)量差的資產(chǎn)，所以選D。4. 下列各項中，不屬于財務預算的有（） (A) 預計資產(chǎn)負債表 (B) 現(xiàn)金預算 (C) 預計利潤表 (D) 銷售預算正確答案：D解答參考：本題主要的考核點財務預算概念5. 財務預算主要反映企業(yè)預算期現(xiàn)金收支、經(jīng)營成果和財務狀況的各項預算，包括：現(xiàn)金、在基期成本費用水平的基礎上，結合預算期業(yè)務量及有關降低成本的措施，通過調(diào)整有關原有成本項目而編制的預算，稱為（）。 (A) 彈性預算 (B) 零基預算 (C) 增量預算 (D) 滾動預算正確答案：C解答參考：本題的考核點是增量預算的含義。增量預算是指以基期成本費用水平為基礎，結合預算期業(yè)務量水平及有關降低成本的措施，通過調(diào)整有關原有費用項目而編制預算的方法。6. 某證券的 系數(shù)等于1，則表明該證券（ ） (A) 無風險 (B) 有非常低的風險 (C) 與金融市場所有證券平均風險一致 (D) 比金融市場所有證券平均風險大1倍正確答案：C解答參考：本題主要的考核點是 系數(shù)的含義。 系數(shù)是反映個別股票相對于平均風險股票的變動程度的指標，若某證券的 系數(shù)等于1，則表明它的風險與整個市場的平均風險相同，即市場收益率上漲1%，該種證券的收益率也上升1%。7. 下列因素引起的風險中，投資者可以通過證券投資組合予以消減的是（ ） (A) 宏觀經(jīng)濟狀況變化 (B) 世界能源狀況變化 (C) 發(fā)生經(jīng)濟危機 (D) 被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤正確答案：D解答參考：本題主要的考核點是系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的內(nèi)容。通過證券組合分散的風險為可分散風險，又叫非系統(tǒng)風險或公司特有風險，如被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤，屬于公司特有風險，其余三個選項會給證券市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性，不能通過證券組合分散掉，故稱不可分散風險，又叫系統(tǒng)風險或市場風險。 8. 某企業(yè)向銀行借款100萬元，年利率為10%，半年復利一次，則該項借款的實際利率是（ ） (A) 10% (B) 5% (C) 11% (D) 10.25%正確答案：D解答參考：考核點為復利的計算。由于是半年復利一次，實際利率肯定大于10%，答題時要迅速排除A和B。實際利率= 9. 計算預付年金終值時，應用下列公式（ ） (A) (B) (C) (D) 正確答案：B解答參考：考核點為預付年金終值公式的理解。預付年金終值=年金額預付年金終值系數(shù)（普通年金終值系數(shù)表期數(shù)加1系數(shù)減1）或（1+i）普通年金終值。10. 如果債券不是分期付息，而是到期時一次還本付息，那么平價發(fā)行債券，其到期收益率（ ）。 (A) 與票面利率相同 (B) 與票面利率也有可能不同 (C) 高于票面利率 (D) 低于票面利率正確答案：A解答參考：本題主要考核了債券的到期收益率問題。只要是平價發(fā)行的債券，其到期收益率與票面利率就相同。二、不定項選擇題(有不定個選項正確，共10道小題)11. 公司財務管理的基本內(nèi)容包括（ ） 不選全或者選錯，不算完成 (A) 籌資管理 (B) 投資管理 (C) 營運資金管理 (D) 分配管理正確答案：A B C D解答參考：本題主要的考核點是公司財務管理對象的內(nèi)容。目前，財務管理的內(nèi)容主要有籌資管理、投資管理、經(jīng)營管理和分配管理。12. 下列各項中，屬于企業(yè)資金營運活動的有（ ）。 不選全或者選錯，不算完成 (A) 采購原材料 (B) 銷售商品 (C) 購買國庫券 (D) 繳納稅金正確答案：A B D解答參考：本題主要的考核點是企業(yè)資金營運活動的內(nèi)容。企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，會發(fā)生一系列的資金收付。首先，企業(yè)要采購材料或商品，以便從事生產(chǎn)和銷售活動，同時，還要支付工資和其他營業(yè)費用；其次，當企業(yè)把產(chǎn)品或商品售出后，便可取得收入，收回資金；最后，如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金。上述各方面都會產(chǎn)生企業(yè)資金的收付。13. 市凈率指標的計算需涉及的參數(shù)是（ ）。 不選全或者選錯，不算完成 (A) 優(yōu)先股的清算價值 (B) 年末所有者權益 (C) 支付的優(yōu)先股股利 (D) 每股市價正確答案：A B D解答參考：本題的考核點是市凈率的計算。 其中 如果存在優(yōu)先股應先從股東權益總額中減去優(yōu)先股的權益，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權益。14. 在其他條件不變的情況下，會引起總資產(chǎn)周轉率指標上升的經(jīng)濟業(yè)務是（ ） 不選全或者選錯，不算完成 (A) 用現(xiàn)金償還負債 (B) 借入一筆短期借款 (C) 用銀行存款購買一臺設備 (D) 用銀行存款支付一年的電話費正確答案：A D解答參考：本題的考核點是總資產(chǎn)周轉率的計算。選項A、D都使企業(yè)資產(chǎn)減少，從而會使總資產(chǎn)周轉率上升；選項C沒有影響；選項B會使資產(chǎn)增加，因而會使總資產(chǎn)周轉率下降。15. 進行財務預測的方法包括（） 不選全或者選錯，不算完成 (A) 回歸分析技術 (B) 銷售百分比法 (C) 通過編制現(xiàn)金預算預測財務需求 (D) 使用計算機進行財務預測正確答案：A B C D解答參考：本題的考核點是財務預測的方法。財務預測的方法有：銷售百分比法、使用回歸分析技術、通過編制現(xiàn)金預算預測財務需求以及使用計算機進行財務預測的方法。 16. 下列關于風險的說法正確的是（ ）。 不選全或者選錯，不算完成 (A) 如果投資者選擇一項資產(chǎn)并把它加入已有的投資組合中，那么該資產(chǎn)的風險完全取決于它如何影響投資組合收益的波動性 (B) 風險是在一定條件下，一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結果的變動程度 (C) 在充分組合的情況下，公司特有風險與決策是不相關的 (D) 投資項目的風險大小是投資人主觀可以決定的正確答案：A B C解答參考：本題主要的考核點是風險的含義。風險的大小是客觀存在的，投資人主觀不能決定風險的大小，所以D不對。17. 在利息率和現(xiàn)值相同的情況下，若計息期為一期，則復利終值和單利終值不會（ ） 不選全或者選錯，不算完成 (A) 前者大于后者 (B) 不相等 (C) 后者大于前者 (D) 相等正確答案：A B C解答參考：考查復利和單利的區(qū)別。如果計息期僅為1期時，單利和復利計算一致。18. 股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括（ ）。 不選全或者選錯，不算完成 (A) 股利收入 (B) 出售時的收入 (C) 資本利得 (D) 利息收入正確答案：A B解答參考：本題針對股票與股票收益率的知識點進行考核。股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時的收入。所以選項A、B是正確的，資本利得是指售價與買價的差額，它不是投資者獲得的現(xiàn)金流入額，所以選項C不正確。投資股票不能獲得利息收入，所以選項D不正確。19. 下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述正確的是：（） 不選全或者選錯，不算完成 (A) 它因項目的系統(tǒng)風險的大小不同而異 (B) 它因不同時期無風險報酬率高低不同而異 (C) 它受企業(yè)負債比率和找無成本比率各異而不同 (D) 當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，項目的財務可行性較好正確答案：A B C D解答參考：本題考核了，項目評價指標計算方法中貼現(xiàn)率的確定。投資人要求的報酬率是設定貼現(xiàn)率的一種方法?？梢酝ㄟ^資本資產(chǎn)定價模型來估計，可以推斷A、B都正確。投資人要求的報酬率也是債務成本和權益成本的加權資本成本，因此C也正確。D是基本投資評價的基本原則。20. 在其他條件不變的情況下，會引起總資產(chǎn)周轉率指標上升的經(jīng)濟業(yè)務是（ ）。 不選全或者選錯，不算完成 (A) 用現(xiàn)金償還負債 (B) 借入一筆短期借款 (C) 用銀行存款購買一臺設備 (D) 用銀行存款支付一年的電話費正確答案：A D解答參考：本題的考核點是總資產(chǎn)周轉率的計算。選項A、D都使企業(yè)資產(chǎn)減少，從而會使總資產(chǎn)周轉率上升；選項C沒有影響；選項B會使資產(chǎn)增加，因而會使總資產(chǎn)周轉率下降。 四、主觀題(共10道小題)21. 名詞解釋：靜態(tài)投資回收期-參考答案：靜態(tài)投資回收期，簡稱為投資回收期，是指項目實施中通過凈現(xiàn)金流入量收回全部原始總投資所需要的時間，反映了項目投資回收的能力，它代表收回投資所需要的年限。22. 名詞解釋：吸收直接投資-參考答案：吸收直接投資是企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家投資、其他企業(yè)、個人和外商等主體直接投入的資金。23. 名詞解釋：資本成本-參考答案：資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，它是一種投資資本的機會成本。24. 名詞解釋：財務預算-參考答案：財務預算主要反映企業(yè)預算期現(xiàn)金收支經(jīng)營成果和財務狀況的各項預算，包括：現(xiàn)金預算預計利潤表和預計資產(chǎn)負債表。財務預算是依據(jù)業(yè)務預算和專門決策預算而編制的，是企業(yè)全面預算體系的一個重要組成部分，是整個預算體系的主體。25. 名詞解釋：因素分析法-參考答案：因素分析法是根據(jù)分析指標與其驅(qū)動因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標的影響方向及程度的分析方法。26. 什么是風險調(diào)整貼現(xiàn)率法？調(diào)整貼現(xiàn)率的方法有哪兩種？參考答案：風險調(diào)整折現(xiàn)率法主要是通過利用一個隨項目風險大小的變化而調(diào)整的貼現(xiàn)率來代替本章第四節(jié)中根據(jù)加權資本成本來確定的貼現(xiàn)率來進行項目的可行性分析。調(diào)整貼現(xiàn)率的方法有：（1） 利用資本資產(chǎn)定價模型來調(diào)整折現(xiàn)率；（2） 利用投資項目的風險等級來調(diào)整折現(xiàn)率27. 企業(yè)價值評價的用途是什么？參考答案：企業(yè)價值評價的用途是（1）用于投資分析，提供決策依據(jù)（2）用于并購分析，推動戰(zhàn)略重組（3）用于價值管理，實現(xiàn)理財目標28. 股票賬面價值、市場價值和內(nèi)在價值有什么不同？參考答案：這三種價值有明顯的區(qū)別：股票賬面價值是指每一股普通股所擁有的公司賬面資產(chǎn)凈值，市場價值指的是股票在股票交易市場上轉讓時的價格，而內(nèi)在價值是指由公司的未來收益所決定的股票價值，是將股票所帶來的未來收益按照一定的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)之后計算出的現(xiàn)值之和。29. 現(xiàn)在某公司預投資于一向固定資產(chǎn)，項目建設期為2年，建設期內(nèi)每年年初分別投入100萬元，第二年年末完工時投入營運資金50萬，請計算該項目建設期內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量。參考答案：項目的初始現(xiàn)金流量計算如下： 因為沒有現(xiàn)金流入，所以有： 30. 東大公司為擴大經(jīng)營規(guī)模融資租入一臺機器，該機器的市價為300萬元，租期為10年，租賃期滿設備歸東大公司，租賃公司要求的報酬率為12%。要求（1）如果租金每年年初等額支付，則每期租金為多少？（2）如果租金每年年末等額支付，則每期租金為多少？參考答案：（1） 如果租金每年年初等額支付，則每期租金為： （2） 如果租金每年年末等額支付，則每期租金： 財務管理學A第3次作業(yè)本次作業(yè)是本門課程本學期的第3次作業(yè)，注釋如下：一、單項選擇題(只有一個選項正確，共10道小題)1. 以每股收益最大化作為財務管理目標，存在的缺陷是（ ）。 (A) 不能反映資本的獲利水平 (B) 不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較 (C) 不能用于同一企業(yè)的不同期間比較 (D) 沒有考慮風險因素和時間價值正確答案：D解答參考：本題主要的考核點是公司財務管理的目標。以每股收益最大化作為財務管理目標，存在的缺陷是沒有考慮風險因素和時間價值。它可以反映資本的獲利水平，可以用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較，也可以用于同一企業(yè)的不同期間比較。2. 企業(yè)財務管理環(huán)境中最主要的影響環(huán)境是（ ） (A) 經(jīng)濟環(huán)境 (B) 法律環(huán)境 (C) 政治環(huán)境 (D) 金融環(huán)境正確答案：D解答參考：本題主要的考核點是公司財務管理的環(huán)境。金融環(huán)境是企業(yè)財務管理環(huán)境中最主要的影響環(huán)境。3. 下列關系人中對企業(yè)財務狀況進行分析涉及內(nèi)容最廣泛的是（ ）。 (A) 權益投資者 (B) 企業(yè)債權人 (C) 治理層和管理層 (D) 政府正確答案：C解答參考：本題的考核點是財務報表分析的使用者。其中，治理層和管理層為滿足不同利益相關者的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關系，需要進行內(nèi)容廣泛的財務分析，幾乎包括外部使用人關心的所有問題。4. 下列指標中，屬于效率比率的是（ ）。 (A) 流動比率 (B) 營業(yè)凈利率 (C) 資產(chǎn)負債率 (D) 流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重正確答案：B解答參考：本題的考核點是比率分析法中效率比率的定義，考生需要在掌握定義的基礎上，做出正確的判斷。效率比率指標反映了所費和所得的比例，反映投入和產(chǎn)出的關系。如成本利潤率、營業(yè)凈利率等。5. 下列各項中，可能導致企業(yè)資產(chǎn)負債率變化的經(jīng)濟業(yè)務是（ ）。 (A) 收回應收賬款 (B) 用現(xiàn)金購買債券 (C) 接受所有者投入的固定資產(chǎn) (D) 以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價值作價）正確答案：C解答參考：本題的考核點是資產(chǎn)負債率的計算。選項A、B、D都是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額。選項C會使資產(chǎn)總額增加，所有者權益增加，負債不變，從而資產(chǎn)負債率降低。6. 某公司本年計劃銷售收入比上年增長1000萬元，銷售增長率為25%。假設資產(chǎn)銷售百分比為65%，經(jīng)營負債銷售百分比為7.5%，計劃銷售凈利率為5%，股利支付率為30%。則本年需要外部融資額（）萬元 (A) 300 (B) 400 (C) 450 (D) 500正確答案：B解答參考：本題主要的考核點是計算外部融資銷售增長并利用外部融資銷售增長比計算外部融資額。計算過程為：外部融資銷售增長比=（65%-7.5%-5%（ ）（1-30%）=40%外部融資額=100040%=400萬元 7. 如果組合中包括了全部股票，則投資人（ ） (A) 只承擔市場風險 (B) 只承擔特有風險 (C) 只承擔非系統(tǒng)風險 (D) 不承擔系統(tǒng)風險正確答案：A解答參考：本題主要的考核點是投資組合的含義。組合中的證券種類越多風險越小，若組合中包括全部股票，則只承擔市場風險而不承擔公司特有風險。8. 某股票收益率的標準差為0.6，其市場組合收益率的相關系數(shù)為0.4，市場組合收益率的標準差為0.35。該股票的收益率與市場組合收益率之間的協(xié)方差和該股票的 系數(shù)分別為（ ）。 (A) 0.125，0.8450 (B) 0.203，1.1024 (C) 0.084，0.6857 (D) 0.356，1.5860正確答案：C解答參考：本題主要的考核點是協(xié)方差和 系數(shù)的計算。協(xié)方差=該股票收益率的標準差市場組合收益率的標準差兩者的相關系數(shù)=0.60.350.4=0.084。該股票的 系數(shù)=相關系數(shù)（股票的標準差/市場組合的標準差）=0.4(0.6/0.35)=0.68579. 某企業(yè)持有A公司的優(yōu)先股10000股，每季度可獲得 優(yōu)先股股利0.9萬元，若股息率為12%，則該優(yōu)先股歷年股利的現(xiàn)值應為（ ）萬元。 (A) 7.5 (B) 100 (C) 10 (D) 30正確答案：D解答參考：考核點為永續(xù)年金現(xiàn)值的計算。優(yōu)先股歷年股利可視為永續(xù)年金，其中股利發(fā)放是按季度的，每季度股利為 。所以，計算優(yōu)先股歷年股利的現(xiàn)值可根據(jù)永續(xù)年金現(xiàn)值公式 （萬元）。10. 某人存款100元，存期10年，存款復利率為10%，計算第6年利息的計息基數(shù)為（ ）元。 (A) 100 (B) 161.05 (C) 177.16 (D) 259.37正確答案：B解答參考：考核點為復利終值的計算。第6年利息的計息基數(shù)實質(zhì)上就是第5年末的終值 （元）。二、不定項選擇題(有不定個選項正確，共10道小題)11. 下列各項屬于全面預算體系的是（） 不選全或者選錯，不算完成 (A) 業(yè)務預算 (B) 專門決策預算 (C) 財務預算 (D) 彈性預算正確答案：A B C解答參考：本題的考核點是全面預算體系。企業(yè)全面預算體系主要是用來規(guī)劃計劃期內(nèi)企業(yè)的全部經(jīng)濟活動及其成果的，它實質(zhì)上是一種套預計的財務報表及附表。全面預算的內(nèi)容包括業(yè)務預算專門決策預算和財務預算。12. 一般來說，下列各項中可以視為年金形式的有（ ） 不選全或者選錯，不算完成 (A) 等額分期付款 (B) 折舊 (C) 養(yǎng)老金 (D) 零存整取的等額零存數(shù)正確答案：A B C D解答參考：考核點為年金的基本形式。年金的形式多種多樣，一般來說，保險費、養(yǎng)老金、租金、折舊、等額系列收付款項以及零存整取或者整存零取儲蓄等都屬于年金形式。13. 關于債券的發(fā)行價格，說法正確的是（ ）。 不選全或者選錯，不算完成 (A) 一定等于其面值 (B) 可能低于面值 (C) 可能高于面值 (D) 當投資者要求的必要報酬率大于債券的票面利率時，債券折價發(fā)行正確答案：B C D解答參考：本題針對債券的估價模型的知識點進行考核。從理論上看，債券的面值就是其價格，但由于資金供求關系、市場利率等因素的變化，債券的價格往往偏離其面值。所以會出現(xiàn)溢價發(fā)行、折價發(fā)行等情況，所以選項B、C正確，選項A不正確。當投資者要求的必要報酬率大于債券的票面利率時，債券折價發(fā)行；當投資者要求的必要報酬率小于債券的票面利率時，債券溢價發(fā)行。所以選項D正確。14. 凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于( )。 不選全或者選錯，不算完成 (A) 都是相對數(shù)指標，反映投資的效率 (B) 都必須按預定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流