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現(xiàn)金流量與營運(yùn)資本管理,有限公司 胡 俊 二八年三月十九日,培訓(xùn)內(nèi)容,現(xiàn)金流量與營運(yùn)資本管理基礎(chǔ) 營運(yùn)資本管理 司庫的介紹 我司實(shí)際工作中各崗位的應(yīng)用,資金,增值資金,產(chǎn)品,材料,采購,生產(chǎn),銷售,現(xiàn)金流量管理范疇,對現(xiàn)金產(chǎn)生重大影響的人員,企業(yè)內(nèi)部: 請說出企業(yè)內(nèi)部有哪個(gè)部門不會影響到現(xiàn)金? 下列部門會哪些廣義現(xiàn)金產(chǎn)生主要影響？ 財(cái)務(wù) 狹義現(xiàn)金 銷售 應(yīng)收、產(chǎn)成品 采購 在途材料、原材料、應(yīng)付賬款 生產(chǎn) 在成品、產(chǎn)成品 人事 研發(fā) 企業(yè)外部: 股東 債權(quán)人 政府 客戶 供應(yīng)商,現(xiàn)金流與企業(yè)的關(guān)系,現(xiàn)金為王： CASH is KING 請大家猜一下企業(yè)應(yīng)為資金問題關(guān)閉的比例？ 企業(yè)的第一要義是生存：企業(yè)的血液就是現(xiàn)金。 一、成功案例： 2004胡潤百富榜：35歲的國美電器老板黃光裕以105億元人民幣的身家登上中國內(nèi)地首富的寶座 二、資金鏈斷裂案例： 德 隆 系 坍 塌：德隆黑洞吞噬市值近200億 1992年巨人大廈與史玉柱：最初的計(jì)劃是蓋38層，一位領(lǐng)導(dǎo)一句話，史玉柱從38層升到了54層，再后來，又有消息傳說廣州正計(jì)劃蓋一幢63層的全國最高樓，在眾人的慫恿下，史玉柱一口氣把樓層定在了70層。 三、思考問題：國美比德隆和巨人的利潤和業(yè)績都好嗎？黃光裕比史玉柱有高明嗎？為什么國美還生存德隆和巨人都倒下了？是什么讓他們倒下了？,史玉柱PK黃光裕：,史玉柱：巨人網(wǎng)絡(luò)董事長去年 (NYSE：GA)成功在美國紐交所掛牌上市。創(chuàng)新者（發(fā)明中文軟件）、營銷天才“腦白金”廣告可能是最成功的廣告、領(lǐng)導(dǎo)者原班人馬在失敗后不離不棄。 第一桶金：1989年，推出桌面中文電腦軟件M-6401，4個(gè)月后營業(yè)收入即超過100萬元。隨后推出M-6402漢卡。 1991年，巨人公司成立。推出M-6403，實(shí)現(xiàn)利潤3500萬元。38層的巨人大廈設(shè)計(jì)方案出臺，后因頭腦發(fā)熱一改再改，從38層躥至70層，號稱當(dāng)時(shí)中國第一高樓，所需資金超過10億元。史玉柱基本上以集資和賣樓花的方式籌款，集資超過1億元。 1994年初，巨人大廈動土，計(jì)劃3年完工。史玉柱當(dāng)選中國十大改革風(fēng)云人物。 1995年，巨人推出12種保健品，投放廣告1個(gè)億。史玉柱被福布斯列為大陸富豪第8位。 1997年初巨人大廈未按期完工，國內(nèi)購樓花者天天上門要求退款。媒體“地毯式”報(bào)道巨人財(cái)務(wù)危機(jī)。不久，只建至地面三層的巨人大廈停工。巨人集團(tuán)名存實(shí)亡，但一直未破產(chǎn)。 2000年，史玉柱“從人間蒸發(fā)”兩年后，又在媒體露面。據(jù)其介紹，他和原班底人馬在上海及江浙創(chuàng)業(yè)，試圖東山再起，做的是“腦白金”業(yè)務(wù)，據(jù)說還不錯。他一再表示：“老百姓的錢，我一定要還?！?2001年1月，上海健特生物科技公司策劃總監(jiān)史玉柱通過珠海士安公司收購巨人大廈樓花還債。同時(shí)，新巨人在上海注冊成立。,營運(yùn)資本W(wǎng)orking Capital,營運(yùn)資本，從會計(jì)的角度看，是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的凈額。如果流動資產(chǎn)等于流動負(fù)債，則占用在流動資產(chǎn)上的資金是由流動負(fù)債融資；如果流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，則與此相對應(yīng)的“凈流動資產(chǎn)”要以長期負(fù)債或所有者權(quán)益的一定份額為其資金來源會計(jì)上不強(qiáng)調(diào)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的關(guān)系，而只是用它們的差額來反映一個(gè)企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財(cái)務(wù)人員對營運(yùn)資金的管理和認(rèn)識； 從財(cái)務(wù)角度看營運(yùn)資本應(yīng)該是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財(cái)務(wù)人員意識到，對營運(yùn)資金的管理要注意流動資產(chǎn)與流動負(fù)債這兩個(gè)方面的問題。,營運(yùn)資本W(wǎng)orking Capital,讓我們一起來看一下用資產(chǎn)負(fù)債表二種營運(yùn)資本的描述： 營運(yùn)資本所需=營運(yùn)資本來源,流動資產(chǎn),長期資產(chǎn),流動負(fù)債,長期負(fù)債 + 所有者權(quán)益,營運(yùn)資本所需,營運(yùn)資本來源,資金來源,資金占用,營運(yùn)資本W(wǎng)orking Capital,讓我們進(jìn)一步進(jìn)行細(xì)分,流動資產(chǎn)-現(xiàn)金,長期資產(chǎn),流動負(fù)債-短期借款,長期負(fù)債 + 所有者權(quán)益,營運(yùn)資本所需,營運(yùn)資本來源,現(xiàn)金,短期借款,凈現(xiàn)金,資金占用,資金來源,營運(yùn)資本W(wǎng)orking Capital,來源=(長期負(fù)債+所有者權(quán)益）-長期資產(chǎn) 所需=（流動資產(chǎn)-現(xiàn)金）-（流動負(fù)債-短期借款） 凈現(xiàn)金=現(xiàn)金-短期借款=來源-所需,營運(yùn)資本來源-企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu),營運(yùn)資本來源=長期資金來源-長期資金用途=（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）-長期資產(chǎn) 營運(yùn)資本來源是企業(yè)的一種長期資金來源，因?yàn)橥ǔｉL期資金用途要小于長期資金來源。 它的用途主要是提供企業(yè)短期營運(yùn)所需要資金的來源,卡車的結(jié)構(gòu),營運(yùn)資本所需,營運(yùn)資本所需=短期資金用途-短期資金來源 =（流動資產(chǎn)現(xiàn)金）-（流動負(fù)債-短期借款） 營運(yùn)資本所需是企業(yè)的一種短期資金所需，因?yàn)橥ǔ６唐谫Y金用途要大于短期資金來源。 所需主要是企業(yè)短期營運(yùn)所需要資金（購貨、生產(chǎn)、放債）,卡車所載的貨物,凈現(xiàn)金,凈現(xiàn)金=現(xiàn)金-短期借款 凈現(xiàn)金=營運(yùn)資本來源-營運(yùn)資本所需 凈現(xiàn)金只是一種結(jié)果，它代表達(dá)了營運(yùn)資本來源和營運(yùn)資本所需兩者之間的差額。,卡車的彈簧,企業(yè)為什么會出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)危機(jī),過多的投資 應(yīng)收賬款太多 存貨太多 快速的銷售 通貨膨脹 銷售的季節(jié)性波動 一些突發(fā)事件 付款太快 。,避免現(xiàn)金危機(jī),削減營業(yè)成本 用租用替代購買 避免不必要的現(xiàn)金支出 購買二手設(shè)備 雇傭兼職員工和自由職業(yè)者 建立內(nèi)部安全系統(tǒng) 改變采購運(yùn)輸條款 改變?yōu)榱慊A(yù)算 保持商業(yè)計(jì)劃的及時(shí)調(diào)整 利用現(xiàn)金盈余進(jìn)行投資,營運(yùn)資本分解,凈現(xiàn)金,來源,所需,長期負(fù)債,長期資產(chǎn),權(quán)益,應(yīng)收款,應(yīng)付款,存貨,資本,利潤,收入,制造成本,存貨,存貨,銷售及行政費(fèi)用,存貨,營運(yùn)資本與經(jīng)營性現(xiàn)金流量關(guān)系,現(xiàn)金流量表的間接法描述了此關(guān)系：營運(yùn)資本所需要項(xiàng)目可以將現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表串起來。,凈利潤,EBIT,EBITDA,經(jīng)營性現(xiàn)金流量,稅、投資、籌資項(xiàng)目,折舊和攤銷,營運(yùn)資本所需的變化,營運(yùn)資本與經(jīng)營性現(xiàn)金流量關(guān)系,EBITDA是對公司經(jīng)營層考核的重要指標(biāo)。剔除了稅、投資、籌資項(xiàng)目、折舊和攤銷等經(jīng)營層一般不可控的項(xiàng)目。 經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量=EBITDA-營運(yùn)資本所需的增加 此公式可以很好的回答很多老板的問題。公司利潤這么高？為什么現(xiàn)金沒有增加？掙來的錢到哪去了？ 從上述公式就可以看出要管好現(xiàn)金流有二個(gè)方面： 一方面是老板們通過業(yè)務(wù)掙取利潤。 另一方面要管理好營運(yùn)資本所需的增加，才可能將老板們的利潤變?yōu)閷?shí)實(shí)在在的現(xiàn)金。,營運(yùn)資本管理的關(guān)鍵因素,起點(diǎn)：,收入,利潤（EBITDA）,周轉(zhuǎn),結(jié)構(gòu),風(fēng)險(xiǎn),報(bào)酬,管理者平衡,收入、利潤（EBITDA）,收入是營運(yùn)資本管理的起點(diǎn)：企業(yè)的一切經(jīng)營活動都是為了獲取收入，是管理好營運(yùn)資本和現(xiàn)金流的第一大因素。 利潤（EBITDA）：是企業(yè)管理層日常管理的核心目標(biāo)，一樣是營運(yùn)資本和現(xiàn)金流管理的重要因素。與周轉(zhuǎn)和結(jié)構(gòu)是并列的。 當(dāng)然一個(gè)起點(diǎn)三個(gè)因素是有可以相互沖突的。所以企業(yè)就要按實(shí)際情況對此進(jìn)行在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間尋找平衡點(diǎn)。,周轉(zhuǎn)：平均營運(yùn)資本天數(shù),美國公司平均：53.7天歐洲公司平均：53.1天 平均：52.1天 平均：59.9天 平均：31.2天 平均：35.0天 平均：29.6天 平均：41.8天,結(jié)構(gòu)-營運(yùn)資本融資策略,讓我們從企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表來看法一下：,現(xiàn)金 應(yīng)收款 存貨,長期資金來源,短期資金來源,資金占用,資金來源,短期資金占用,固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 長期投資,長期借款 股東投資,銀行短期借款 各項(xiàng)應(yīng)付款,長期資金占用,可以有幾種資金搭配方式？,結(jié)構(gòu)-營運(yùn)資本融資策略,穩(wěn)健策略： 將長期來源的資金用于長期占用 將短期來源的資金用于短期占用 保守策略： 將長期來源的資金用于短、長期占用 激進(jìn)策略： 將短期來源的資金用于長期占用 現(xiàn)實(shí)中還有哪些策略？ 請分析一下前面國美和巨人的案例,司庫職責(zé),司庫需要直接掌管的有下面幾個(gè)方面： 融資 現(xiàn)金流管理 風(fēng)險(xiǎn)控制和管理 衍生品交易 利匯率管理 流動性管理 司庫流程和電子系統(tǒng)管理 銀行關(guān)系管理等 直接關(guān)系到的有稅務(wù)，法律，兼并收購，信用管理，甚至國家宏觀經(jīng)濟(jì)等。,司庫概念,在公司管理結(jié)構(gòu)上treasury是指部門，與會計(jì)審計(jì)平行的部門，應(yīng)該行政上匯報(bào)給CFO，很多公司司庫業(yè)務(wù)上同時(shí)匯報(bào)給董事會和CFO treasurer是指人，是該部門最高的負(fù)責(zé)人，中文應(yīng)為司庫，級別是總監(jiān)或以上（根據(jù)各公司具體機(jī)構(gòu)設(shè)置有所不同），下屬職員有資金經(jīng)理/專員，資金分析師，風(fēng)險(xiǎn)分析師等。,中國司庫,司庫 歷史由來 唐官 署名。龍朔二年（660），改六部所屬各司名稱，以兵部所屬庫部為司庫，庫部郎中亦改稱司庫大夫。咸亨元年（670）十二月，復(fù)原名。天寶十一載（752），再改為司庫。至德二載（757），收復(fù)兩京后，復(fù)原名,中國司庫中國首任司庫,南勇候選首任司庫 將成中國足協(xié)“財(cái)神爺” 根據(jù)中國足協(xié)新修訂的中國足球協(xié)會章程，本次足代會后選出的新一屆中國足協(xié)領(lǐng)導(dǎo)成員中，將增設(shè)司庫一職，現(xiàn)中國足協(xié)專職副主席南勇將成為中國足協(xié)的第一任司庫。 即將通過的中國足協(xié)新章程中規(guī)定，中國足協(xié)最高領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)將由主席、專職副主席、副主席若干人、秘書長和司庫組成。按照國際足聯(lián)和亞足聯(lián)職能部門的慣例，司庫一職應(yīng)該是足協(xié)領(lǐng)導(dǎo)層的一員。 中國足協(xié) 有關(guān)人士解釋說，由于我們的國情不同，在過去制定的章程中，雖然也設(shè)置了司庫一職，但卻始終沒有落實(shí)。這次章程的修訂過程中，我們特意提出兩點(diǎn)要求，即中國足球協(xié)會的章程要與國際足聯(lián)的章程保持一致；另外就是要符合國家民政部門有關(guān)社會團(tuán)體組織要求的規(guī)定。 司庫一詞意為掌管資金或收入的人，指一個(gè)政府、公司或協(xié)會的財(cái)務(wù)總管。而中國足協(xié)的司庫，顧名思義就是中國足協(xié)的財(cái)神爺。隨著中國足球事業(yè)的發(fā)展，特別是明年將開始的中超聯(lián)賽，今后有關(guān)經(jīng)濟(jì)上的往來、糾紛和經(jīng)濟(jì)利益的分配都將會增加。足協(xié)這次按照新的章程，委任了司庫人選，這也是中國足球與國際接軌的體現(xiàn)。 當(dāng)然，中國足協(xié)的司庫還需要在足代會上通過，中國足協(xié)已經(jīng)提出了預(yù)備人選準(zhǔn)備提交大會，即現(xiàn)任中國足協(xié)專職副主席的南勇。目前，中國足協(xié)的財(cái)務(wù)部門也在南勇的分管領(lǐng)域之中，出任中國足協(xié)首任司庫應(yīng)該順理成章，而為了配合他今后的工作，這次中國足協(xié)還將成立專門的財(cái)務(wù)委員會。,中國司庫的現(xiàn)狀,一般企業(yè)都是財(cái)務(wù)部門是不分開的，沒有專門的司庫部門和人員 在一些外資企業(yè)中有一些公司設(shè)有專門的司庫部門treasury 還設(shè)有treasurer和下屬的其他人員與會計(jì)部門平行,現(xiàn)金流管理的關(guān)鍵崗位出納崗位,“出納“與“現(xiàn)金流”管理中主要工作 ： “出納”應(yīng)具備的相關(guān)知識和能力 了解相關(guān)的應(yīng)收賬款的相關(guān)知識，應(yīng)付賬款的相關(guān)知識，現(xiàn)金流量表的相關(guān)知識。了解企業(yè)的資金循環(huán)。了解企業(yè)的日常費(fèi)用開支?？梢酝ㄟ^網(wǎng)上銀行等工具實(shí)時(shí)的掌握企業(yè)的可用資金情況等。 “出納”在“現(xiàn)金流”管理上的作用：,現(xiàn)金流管理關(guān)鍵崗位之二“應(yīng)收賬款會計(jì)”,“應(yīng)收賬款會計(jì)“與”現(xiàn)金流”管理主要工作 ： 客戶信用管理 “應(yīng)收賬款會計(jì)”應(yīng)具備的相關(guān)知識和能力 財(cái)稅方面知識和能力：掌握會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度中所有與應(yīng)收賬款有關(guān)的知識。掌握增值稅、營業(yè)稅、所得稅等相關(guān)稅法中與應(yīng)收賬款有關(guān)的知識。掌握出口退稅中與應(yīng)收賬款有關(guān)的知識。掌握財(cái)務(wù)分析的日常在應(yīng)收賬款中的運(yùn)用。掌握現(xiàn)金流相關(guān)知識。 業(yè)務(wù)方面知識和能力：信用管理相關(guān)知識。法律方面與應(yīng)收賬款相關(guān)知識。貿(mào)易方面與應(yīng)收賬款相關(guān)知識。 溝通能力相關(guān)知識和能力：應(yīng)收賬款與內(nèi)部相關(guān)部門的溝通。應(yīng)收賬款與外部客戶的溝通。 “應(yīng)收賬款會計(jì)”在“現(xiàn)金流”管理上的作用： “ 現(xiàn)金流”管理方面“應(yīng)收賬款會計(jì)”一樣有很大的作用和潛力。對于“應(yīng)收賬款會計(jì)”在“現(xiàn)金流”管理中的作用，我想大家都明白，這是平衡和增加“現(xiàn)金流”存量的第一位的因素。“應(yīng)收賬款會計(jì)”可以在日?！艾F(xiàn)金流”管理中，提供企業(yè)銷售預(yù)測與實(shí)際的對比表，信用分析表等相關(guān)信息，并據(jù)此制作出相對精確的應(yīng)收賬款回款計(jì)劃，財(cái)務(wù)經(jīng)理等相關(guān)人員可以據(jù)此做為依據(jù)，做出企業(yè)的“現(xiàn)金流”預(yù)測。并可以據(jù)此做出計(jì)劃與實(shí)際回款比例等指標(biāo)來做為對相關(guān)部門或人員的考核依據(jù)。以上只是一些基本的工作，當(dāng)然如果你可以結(jié)合企業(yè)的業(yè)務(wù)為企業(yè)的決策提供有用的信息，并實(shí)現(xiàn)價(jià)值時(shí)，這才是真正的“應(yīng)收賬款會計(jì)”。,現(xiàn)金流管理關(guān)鍵崗位之三“應(yīng)付賬款會計(jì)”,“應(yīng)付賬款會計(jì)“與”現(xiàn)金流”管理主要工作 ： 供應(yīng)商信用管理 “應(yīng)付賬款會計(jì)”應(yīng)具備的相關(guān)知識和能力 財(cái)稅方面知識和能力：掌握會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度中所有與應(yīng)付賬款有關(guān)的知識。掌握增值稅、營業(yè)稅、所得稅等相關(guān)稅法中與應(yīng)付賬款有關(guān)的知識。掌握出口退稅中與應(yīng)收賬款有關(guān)的知識。掌握財(cái)務(wù)分析的日常在應(yīng)收賬款中的運(yùn)用。掌握現(xiàn)金流相關(guān)知識。 業(yè)務(wù)方面知識和能力：信用管理相關(guān)知識。法律方面與應(yīng)付賬款相關(guān)知識。貿(mào)易方面與應(yīng)付賬款相關(guān)知識。 溝通能力相關(guān)知識和能力：應(yīng)付賬款與內(nèi)部相關(guān)部門的溝通。應(yīng)付賬款與外部客戶的溝通。 “應(yīng)付賬款會計(jì)”在“現(xiàn)金流”管理上的作用：,現(xiàn)金流管理關(guān)鍵崗位之四“成本會計(jì)”,“成本會計(jì)“與”現(xiàn)金流