證券與投資第七章技術(shù)分析.ppt

證券投資技術(shù)分析,第一節(jié)技術(shù)分析概述,一、技術(shù)分析的定義 以證券價(jià)格的動(dòng)態(tài)和變動(dòng)規(guī)律為分析對(duì)象，借助圖表和各類指標(biāo)，通過對(duì)證券市場行為的分析，以預(yù)測證券市場末來變動(dòng)趨勢的分析方法。,二、技術(shù)分析的三大假設(shè),1.市場行為涵蓋一切信息 影響股票價(jià)格的每個(gè)因素都包含在市場的行為之中 -技術(shù)分析的基礎(chǔ) 2.價(jià)格沿趨勢移動(dòng)，并保持趨勢 股票價(jià)格有保持原來運(yùn)動(dòng)方向的慣性 -技術(shù)分析最核心、最根本的因素 3.歷史會(huì)重演 一個(gè)人在某種場合經(jīng)歷的結(jié)果，下次遇見相同或相似場合會(huì)認(rèn)為有同樣的結(jié)果出現(xiàn) -人的心理因素所決定,二、為什么要進(jìn)行投資,圖1 上證指數(shù)的走勢 （2004-2005）,圖2上升趨勢,圖3 下降趨勢,圖4 歷史會(huì)重演（M頭和W底、整數(shù)位的作用）,三、技術(shù)分析的要素 價(jià) 量 時(shí) 空 價(jià)，是指股票過去和現(xiàn)在的成交價(jià)。技術(shù)分析中主要依據(jù)的價(jià)格有開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)。 量，是指股票過去和現(xiàn)在的成交量（或成交額）。 時(shí)，是指股票價(jià)格變動(dòng)的時(shí)間因素和分析周期。 空，是指股票價(jià)格波動(dòng)的空間范圍。,證券市場中，價(jià)格、成交量、時(shí)間和空間是進(jìn)行分析的要素。這幾個(gè)因素的具體情況和相互關(guān)系是進(jìn)行正確分析的基礎(chǔ)。 市場行為最基本的表現(xiàn)就是成交價(jià)和成交量。過去和現(xiàn)在的成交價(jià)、成交量涵蓋了過去和現(xiàn)在的市場行為。在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買賣雙方在這一時(shí)點(diǎn)上共同的市場行為，是雙方的暫時(shí)均勢點(diǎn)。隨著時(shí)間的變化，均勢會(huì)不斷發(fā)生變化，這就是價(jià)量關(guān)系的變化。 一般說來，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)。認(rèn)同程度小，分歧大，成交量小；認(rèn)同程度大，分歧小，成交量大。雙方的這種市場行為反映在價(jià)、量上就往往呈現(xiàn)出這樣一種趨勢規(guī)律： 價(jià)升量增，價(jià)跌量減。 在進(jìn)行行情判斷時(shí)，時(shí)間有著很重要的作用 在某種意義上講，空間可以認(rèn)為是價(jià)格的一方面，指的是價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的極限。,以量價(jià)關(guān)系為例，存在以下判斷法則： 1.價(jià)漲量增 順勢而為 2.價(jià)跌量增 有待觀察 3.價(jià)平量增 做頭做底 4.價(jià)漲量平 止?jié)q反跌 5.價(jià)跌量縮 趨勢不變 6.低量低價(jià)、多空觀望,四、技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問題 1.技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合,才能提高準(zhǔn)確度,單純的技術(shù)分析是不全面的. 2.注意多種技術(shù)分析方法的綜合研判,切忌片面地使用單一的技術(shù)分析方法 3.已經(jīng)存在的結(jié)論要通過自己的實(shí)踐驗(yàn)證后才能放心使用,第二節(jié) 技術(shù)分析的主要理論和方法,一、道氏理論 1.基本內(nèi)容 （1）定理一: 股票價(jià)格平均指數(shù)反映了市場的一切變化。 在美國，是以道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（Dow Jones lndustrial Average，DJIA）和道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)（Dow Jones Transportation Average，DJTA）,（2）定理二: 股票市場與其他任何市場都有三種趨勢:短期趨勢,持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期;中期趨勢,持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月;長期趨勢,持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年.任何市場中,這三種趨勢必然同時(shí)存在,彼此的方向可能相反。 最重要的是要識(shí)別長期趨勢！,（3）定理三: 主要趨勢可以分成三個(gè)階段 空頭市場會(huì)歷經(jīng)三個(gè)主要的階段:第一階段,市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價(jià)格;第二階段賣壓主要來自于經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退;第三階段是來自于失望性情緒,不論價(jià)值如何,許多人急于求現(xiàn)，至少賣出一部分的股票。 多頭市場有三個(gè)階段:第一階段,人們對(duì)于未來的景氣恢復(fù)信心;第二階段,股票價(jià)格對(duì)于己知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng);第三階段,投機(jī)熱潮，股價(jià)明顯膨脹。,（4）定理四: 次級(jí)折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢,或空頭市場中重要的上漲走勢,持續(xù)的時(shí)間通常在三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月;此期間內(nèi)折返的幅度為前一次級(jí)折返走勢結(jié)束后之主要走勢幅度的33至66. 次級(jí)折返走勢經(jīng)常被誤以為是主要走勢的改變，要注意識(shí)別！,2.道氏理論的應(yīng)用 大趨勢三部曲 成交量對(duì)大趨勢“驗(yàn)明正身” 趨勢的反轉(zhuǎn)需要收盤價(jià)有效穿越來確認(rèn)。,（二）道氏理論的應(yīng)用,（二）道氏理論的應(yīng)用,二、波浪理論,1、主要內(nèi)容 完整的上升或下降周期由8浪組成。其中5浪是主浪，3浪是調(diào)整浪 基本8浪結(jié)構(gòu)與波浪的規(guī)模大小無關(guān) 完整周期的波浪的數(shù)目是弗波納奇數(shù)列數(shù)字。 任何浪都可分成更小的浪，小浪可以合并成大浪。 根據(jù)當(dāng)前價(jià)格在8浪結(jié)構(gòu)中的位置，可以指導(dǎo)具體的投資行為。,2、波浪理論的基本形態(tài)結(jié)構(gòu),8浪結(jié)構(gòu)圖 任何一浪，要么是主浪，要么是調(diào)整浪。,3.弗波納奇數(shù)列 A1A21 An+2An+1An , n=1,2,3,4,5,6,. 1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144， 習(xí)慣上這些數(shù)字稱為神奇數(shù)字，在對(duì)價(jià)格上升或下降的周期和發(fā)生轉(zhuǎn)折的時(shí)間進(jìn)行預(yù)測時(shí)，弗波納奇數(shù)列具有很高的實(shí)用性,4.大浪套小浪浪中有浪（34浪組合）,5.用波浪理論預(yù)測價(jià)格今后走勢,明確在8浪結(jié)構(gòu)中的位置，就知道下一步該干什么！ 如果目前處在5浪結(jié)構(gòu)的末尾，就知道一個(gè)3浪結(jié)構(gòu)的調(diào)整浪正等著我們,6.回落或反彈關(guān)系Retracement 一般的調(diào)整回落至61.8以下 劇烈的調(diào)整要回落到38.2,7.主浪長度的倍數(shù)關(guān)系,如果浪3延伸 那么浪1和浪5就趨向于等長或0.618的倍,浪5的長度與浪13浪的長度成費(fèi)波納奇比率關(guān)系 第5浪不延伸，1.618用0.382和0.618取代,第5浪長度在整體長度中的比例,三、隨機(jī)漫步理論 股票現(xiàn)在的價(jià)格就已經(jīng)反映了供求關(guān)系，或者本身價(jià)值不會(huì)太遠(yuǎn)。 現(xiàn)時(shí)股票的市價(jià)根本已經(jīng)代表了千萬人的看法，構(gòu)成了一個(gè)合理價(jià)位，市價(jià)會(huì)圍繞著內(nèi)在價(jià)值而上下波動(dòng)，這些波動(dòng)卻是隨意而沒有任何軌跡可尋。,俄黑猩猩炒股資產(chǎn)翻三倍 通過抓鬮選股,據(jù)英國每日郵報(bào)、俄羅斯媒體2010年1月13日?qǐng)?bào)道，俄羅斯莫斯科市馬戲團(tuán)中一只名叫魯莎的黑猩猩去年選擇“親自理財(cái)”，它通過一種主人安排的特殊方法從30家上市公司中挑選出了8家公司，然后由主人幫它將它名下的100萬盧布（約21000英鎊）財(cái)產(chǎn)全部購買這8家上市公司的股票,結(jié)果股票投資去年已經(jīng)翻了近3倍，魯莎的投資年收益率竟比俄羅斯國內(nèi)94%的基金年收益率還高。 通過方塊抓鬮買股票 現(xiàn)年5歲的魯莎的主人是俄羅斯家喻戶曉的傳奇馴獸師萊夫多羅夫，魯莎由于表演賣力，廣受歡迎，到去年，它名下已經(jīng)擁有100萬盧布（大約21000英鎊）的私人資產(chǎn)。主人決定幫魯莎將這些錢進(jìn)行投資。他先將30家上市公司的股票名稱分別寫在30個(gè)立方體方塊上，然后將這些方塊全都擺到魯莎面前，接著說：“魯莎，你今年打算將你的錢投資到哪些公司的股票上？” 結(jié)果魯莎若有所思地?cái)[弄了一番這些方塊，最后從里面選出8個(gè)方塊。這8個(gè)方塊上寫著的上市公司名稱包括俄羅斯盧克石油公司、天然氣工業(yè)石油公司、極地黃金公司、伏爾加汽車廠等。,俄黑猩猩炒股資產(chǎn)翻三倍 通過抓鬮選股,基金經(jīng)理不如黑猩猩 令俄羅斯金融專家和股票分析家們目瞪口呆的是，魯莎的“投資組合”竟是這樣成功，它的資產(chǎn)去年竟翻了近3倍，比投資專家和基金公司的投資收益率還要高。 俄媒體開玩笑稱，黑猩猩魯莎的成功投資讓基金經(jīng)理和投資銀行家們看起來都像小丑，那些基金經(jīng)理壓根不該獲得那么多獎(jiǎng)金，而是應(yīng)該將他們?nèi)妓瓦M(jìn)馬戲團(tuán)。還有人建議投資者們拋棄銀行家和基金經(jīng)理，改請(qǐng)黑猩猩魯莎當(dāng)他們的“理財(cái)專家”。 與買銀行股做長線有關(guān) 魯莎的股票投資組合之所以收益驚人，一是因?yàn)樗徺I的股票中包括俄羅斯儲(chǔ)蓄銀行，在克里姆林宮去年的大規(guī)模救市政策支持下，俄羅斯銀行板塊的股票翻了整整6倍。第二，魯莎的股票投資收益高，顯然也跟它做“長線”、沒有像很多股民那樣喜歡來回買賣折騰有關(guān)。,四、相反理論：當(dāng)所有人都看好時(shí)，就是牛市開始到頂；當(dāng)人人看空時(shí)，熊市已經(jīng)見底。 相反理論的指標(biāo): 友好指數(shù) ,為市場上的看多比例，主要上升趨勢期不遠(yuǎn)：人人看空時(shí)，大市空無可空。 ：市勢發(fā)展有很大上升余地 ：很多時(shí)市場都會(huì)在這個(gè)區(qū)域轉(zhuǎn)勢向下 大市已經(jīng)出現(xiàn)全看好的局面 ，強(qiáng)弩之末。,三、K線理論,1、圖表繪制,2、線的應(yīng)用,分析實(shí)體的長短 分析上影線和下影線的長短 分析兩根、三根或幾根線的相互關(guān)系 分析線是否組成某一形態(tài) 分析線在一個(gè)較大行情中的位置,3、單一線應(yīng)用舉例,單一線舉例,單一線舉例,單一線舉例,4、線組合應(yīng)用舉例,身懷六甲:在長陽或長陰線之后,出現(xiàn)一根短K線，無論是陽線還是陰線,好像長 K 線懷中的胎兒。一般預(yù)示著市場上升或下跌的力量己趨衰竭,市場己有改變既有趨勢的跡象。,三只烏鴉:由三根陰線構(gòu)成,是一種強(qiáng)烈向淡的轉(zhuǎn)勢形態(tài)，市場的陰影揮之不去。 三個(gè)白武士:由三根陽線組成,每日收市價(jià)都高過前一天,武士勇往直前的精神躍然紙上，市場趨升的形勢開始明朗化。,5、線形態(tài)應(yīng)用舉例,穿頭破腳:是常見市場最為劇烈的一種 K 線形態(tài)，應(yīng)引起足夠的重視。它是市場反轉(zhuǎn)信號(hào)最強(qiáng)烈的 K 線,它出現(xiàn)在一個(gè)漲勢的后期,往往會(huì)帶來“崩盤”;它出現(xiàn)在熊市的尾部，則可能造成“井噴”。,穿頭破腳,平頂與平底:在漲勢中,市場創(chuàng)出新高，給人以無限遐想,但接下來市場剛剛抵達(dá)昨日高位即被空頭狙擊而退,多頭再創(chuàng)新高的熱情遭遇挫折，隨后市場對(duì)高位形成阻力達(dá)成共識(shí),逆水行舟不進(jìn)則退，多頭視阻力為畏途,頂部特征更加明顯，終致跌勢就此展開。,平頂,平底,四、切線理論,1、支撐與阻力 趨勢是由一系列依次上升或下降的波峰與浪谷組成的。其中的浪谷稱之為支撐，波峰稱之為阻力。,希望在大漲之前的低點(diǎn)買入，或者在漲勢的中途回落的低點(diǎn)買入，這些低點(diǎn)在哪里呢? 支撐線和壓力線會(huì)給一定的幫助。 支撐線（Surport Line）又稱為抵抗線。當(dāng)股價(jià)跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)停止下跌，甚至有可能還有回升，這是因?yàn)槎喾皆诖速I入造成的。 。 壓力線（Resistance Line）又稱為阻力線。當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)會(huì)停止上漲，甚至回落，這是因?yàn)榭辗皆诖藪伋鲈斐傻摹?。 判斷支撐壓力位置的方法是，價(jià)格在前期的波動(dòng)過程中所留下的局部的高點(diǎn)和低點(diǎn)，以及價(jià)格的成交密集區(qū)。,壓力線,2、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化 支撐被突破，這個(gè)支撐將成為今后的壓力； 壓力被突破，這個(gè)壓力將成為今后的支撐。 支撐和壓力的出現(xiàn)與投資者的心理因素有關(guān)。,3、支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正 支撐線和壓力線的重要性確認(rèn)是主觀判斷 取決于：價(jià)格在這個(gè)區(qū)域停留的時(shí)間長短；價(jià)格在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大??；支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前的遠(yuǎn)近。 價(jià)格停留的時(shí)間越長，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近，則這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大；反之就越小,4、趨勢線和軌道線,（1）趨勢線 將相繼出現(xiàn)的調(diào)整低點(diǎn)聯(lián)接而成一條直線，即構(gòu)成上升趨勢線,它位于相應(yīng)的價(jià)格曲線的下部; 將相繼出現(xiàn)的明顯波峰聯(lián)接而成一條直線，就是市場的下降趨勢線，它一般位于相應(yīng)的價(jià)格曲線的上側(cè)。,趨勢線的重要程度由以下兩點(diǎn)決定: 趨勢線受到的試探次數(shù)越多，則越重要。 趨勢線持續(xù)的時(shí)間越長，那么其重要性就越高。,（2）軌道線 在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個(gè)峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。,1,2,3,4,5,6,軌道線對(duì)價(jià)格目標(biāo)的預(yù)測意義: 預(yù)測市場波動(dòng)的大概區(qū)間. 預(yù)測一旦市場運(yùn)動(dòng)打破了原有的走勢通道之后能走多遠(yuǎn).,（3）黃金分割線 黃金分割是一個(gè)古老的數(shù)學(xué)方法. 斐波那奇序列數(shù)1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144, 除前面4個(gè)數(shù)字外任何一個(gè)數(shù)字在比例上相當(dāng)于后面一個(gè)數(shù)字的0.618倍 813= 0.618 1321 = 0.618 2134 = 0.618 ,除前面4個(gè)數(shù)字外任何一個(gè)數(shù)字約為前一個(gè)數(shù)字的1.618倍. 13 8=1.628 21 13=1.615 34 21=1.619 除前面4個(gè)數(shù)字外任何一個(gè)數(shù)字約為其前第二個(gè)數(shù)字的2.618倍. 218=2.625 34 13=2.615 5521=2.619 任何一個(gè)數(shù)字約為其后第二個(gè)數(shù)字的0.382倍. 821=0.381 13 34=0.382 21 55=0.382,學(xué)畫黃金分割線. 記住若干個(gè)特殊的數(shù)字 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2.618 4.236 0.5,黃金分割應(yīng)遵循的原則 通常情況下,0.382以上的回檔被稱作強(qiáng)勢回檔,一旦行情在該位附近獲得足夠的支撐,還有繼續(xù)創(chuàng)新高的能力,可以考慮逢低吸納;反之,0.382以下的反彈被稱作弱勢反彈,一旦行情在該位附近形成足夠的壓力,還有繼續(xù)創(chuàng)新低的可能,可以考慮逢高派發(fā)。,通常情況下,0.618以下的回檔被稱作弱勢回檔,一旦行情在該位不能堅(jiān)守支撐,則其原來整體的上升趨勢將會(huì)改變性質(zhì)而形成下跌趨勢,可考慮破位停損殺跌; 反之,0.618以上的反彈被稱作強(qiáng)勢反彈。,0.5的黃金位通常是最為模棱兩可的概念,但一般情況下無論是回檔或反彈,該位有較大的止跌和滯漲意義,在該位附近的操作策略也是多空飄忽不定的,此時(shí)結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)以綜合研判就有較大的作用.,五、形態(tài)理論,1、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)（Reversal Patterns） 反轉(zhuǎn)形態(tài)一般意味著市場原有的趨勢被破壞,市場走向了相反方向. 最主要的特點(diǎn)是：1）股價(jià)原先必須確有趨勢存在；2）某條重要的支撐線或壓力線的被突破，是反轉(zhuǎn)形態(tài)突破的重要依據(jù)；3）某個(gè)形態(tài)形成的時(shí)間越長，規(guī)模越大，則反轉(zhuǎn)后帶來的市場波動(dòng)也越大；4）交易量是向上突破的重要參考因素。向下突破時(shí)，交易量可能作用不大。,（1）雙重頂和雙重底,頭和底，在實(shí)際中出現(xiàn)得非常頻繁,雙重頂?shù)膶?shí)例,雙重底的實(shí)例,（2）頭肩頂和頭肩底,在市場運(yùn)動(dòng)中,如果出現(xiàn)頭肩頂或頭肩底,既有趨勢己經(jīng)開始反轉(zhuǎn)的可能性幾乎可以肯定,它們