廖集浪）企業(yè)IPO策略與上市實務(wù).ppt

企業(yè)IPO策略與實務(wù),新時代證券 資本市場部 總經(jīng)理 廖集浪 134-88851399,第一部分:企業(yè)股票發(fā)行上市概要 第二部分:上市地點的選擇 第三部分:上市工作團隊與中介服務(wù)機構(gòu) 第四部分:公司改制的基本原則 第五部分:規(guī)范公司治理 第六部分:招股說明書相關(guān)事宜 第七部分：發(fā)行審核程序及關(guān)注事項 第八部分：發(fā)行與上市,第一部分 企業(yè)股票發(fā)行上市概要,1.1上市對企業(yè)的戰(zhàn)略性意義,1.2 公開發(fā)行上市對企業(yè)新的約束力,監(jiān)管和監(jiān)督的部門會增加。 要遵守的法律、法規(guī)和規(guī)章會增加。 公司的透明度要提高。 經(jīng)營壓力會增加。如果公司經(jīng)營不善，業(yè)績不佳，將會遭到投資者的拋棄。 對大股東的約束力將增加。 -大股東不能搞“一言堂”，必須嚴(yán)格遵守現(xiàn)代企業(yè)公司治理的規(guī)則參與公司管理與決策； -必須規(guī)范運作，大股東不得侵占上市公司資產(chǎn)，損害上市公司權(quán)益； -公開發(fā)行上市后，大股東持有股權(quán)的相對比例會降低，有可能影響對公司的控制力。,1.3 目前我國發(fā)行審核制(核準(zhǔn)制)之特點,核準(zhǔn)制的實質(zhì)主要在于以強制性信息披露為核心，在明確監(jiān)管和披露標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則的前提下，使市場參與各方“各司其職，各盡其能，各負(fù)其責(zé)，各擔(dān)風(fēng)險”。 在選擇和推薦企業(yè)方面，由保薦機構(gòu)培育、選擇和推薦企業(yè)，增加保薦機構(gòu)及保薦代表人的責(zé)任。 在企業(yè)發(fā)行股票的規(guī)模上，由企業(yè)根據(jù)自身持續(xù)發(fā)展及資本運營的需要進行選擇。 在發(fā)行審核上，遵循強制性信息披露和合規(guī)性審核相結(jié)合的原則，發(fā)揮發(fā)行審核委員會的實質(zhì)性審核功能。 在股票發(fā)行定價上，由企業(yè)與保薦機構(gòu)協(xié)商，并充分反映投資者的需求，使發(fā)行定價真正反映公司股票的內(nèi)在價值和投資風(fēng)險,1.4 公開發(fā)行的定義和要求,根據(jù)中華人民共和國證券法的規(guī)定，有下列情形之一的，為公開發(fā)行： (1)向不特定對象發(fā)行證券； (2)向累計超過二百人的特定對象發(fā)行證券； (3)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件， 并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的 部門核準(zhǔn)； 未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。,1.4 公開發(fā)行股票需要具備的條件,：,根據(jù)中華人民共和國證券法的規(guī)定，公司公開發(fā)行新股應(yīng)符合下列條件,1.5 創(chuàng)業(yè)板一種主營業(yè)務(wù)的理解,1、同一種業(yè)務(wù)； 2、同一類業(yè)務(wù)，相關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)。 尊重歷史，有關(guān)聯(lián)性，符合邏輯 例如，有的企業(yè)原來做貿(mào)易，后來做該產(chǎn)品來料加工，現(xiàn)在具有自己的核心技術(shù)及專利，貿(mào)+工，要不要將貿(mào)易剝離？又如系統(tǒng)集成與軟件開發(fā)。 營業(yè)執(zhí)照上的主營超70%以上，材料、原料銷售等其他業(yè)務(wù)收入30%以下。 考慮抗風(fēng)險能力，要求量的大小，收入超7000萬以上，利潤超過2000萬元。,1.6 企業(yè)發(fā)行上市在產(chǎn)業(yè)政策方面的要求,國家鼓勵和重點支持的產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、 朝陽產(chǎn)業(yè)、增長型產(chǎn)業(yè)將得到優(yōu)先支持。 七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)： 節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車,企業(yè)申請公開發(fā)行股票并上市，必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策。,優(yōu)先支持,限制,關(guān)于進一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引創(chuàng)新+成長,3月19日證監(jiān)會公布的指引明確要求：各保薦機構(gòu)應(yīng)向創(chuàng)業(yè)板重點推薦符合國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)，特別是新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進制造、高技術(shù)服務(wù)等九大行業(yè)的企業(yè)，以及其他領(lǐng)域中具有自主創(chuàng)新能力、成長性強的企業(yè)。與此同時，證監(jiān)會明確要求保薦機構(gòu)應(yīng)審慎推薦的領(lǐng)域主要有：其一是紡織、服裝；其二是電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)等公用事業(yè)；其三是房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營、土木工程建筑；其四是交通運輸；其五是酒類、食品、飲料；其六是金融；其七是一般性服務(wù)業(yè)；其八是國家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制的產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的行業(yè),1.7 公司在行業(yè)中的地位對發(fā)行上市的影響,公司在行業(yè)中的地位是發(fā)行上市審核的重要關(guān)注點之一。 一般來說，同等條件下行業(yè)地位排名前列的公司，在發(fā)行上市方面也較具優(yōu)勢。 公司在行業(yè)中的地位可以從以下方面進行判斷：,發(fā)行上市,1.8 股票發(fā)行上市主要程序,擬定改制重組方案，聘請保薦機構(gòu)（證券公司）和會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)對改制重組方案進行可行性論證，對擬改制的資產(chǎn)進行審計、評估、簽署發(fā)起人協(xié)議和起草公司章程等文件，設(shè)置公司內(nèi)部組織機構(gòu)，設(shè)立股份有限公司。除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定外，股份有限公司設(shè)立取消了省級人民政府審批這一環(huán)節(jié)。,路演,審核,申報,盡調(diào)與輔導(dǎo),改制與設(shè)立,保薦機構(gòu)和其他中介機構(gòu)對公司進行盡職調(diào)查、問題診斷、專業(yè)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，學(xué)習(xí)上市公司必備知識，完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向，對照發(fā)行上市條件對存在的問題進行整改，準(zhǔn)備首次公開發(fā)行申請文件。目前已取消了為期一年的發(fā)行上市輔導(dǎo)的硬性規(guī)定，但保薦機構(gòu)仍需對公司進行輔導(dǎo)。,發(fā)行上市,路演,審核,申報,盡調(diào)與輔導(dǎo),改制與設(shè)立,1.8 股票發(fā)行上市主要程序,企業(yè)和所聘請的中介機構(gòu)，按照證監(jiān)會的要求制作申請文件，保薦機構(gòu)進行內(nèi)核并負(fù)責(zé)向中國證監(jiān)會盡職推薦，符合申報條件的，中國證監(jiān)會在5個工作日內(nèi)受理申請文件。,發(fā)行上市,路演,審核,申報,盡調(diào)與輔導(dǎo),改制與設(shè)立,1.8 股票發(fā)行上市主要程序,中國證監(jiān)會正式受理申請文件后，對申請文件進行初審，同時征求發(fā)行人所在地省級人民政府和國家發(fā)改委意見，并向保薦機構(gòu)反饋審核意見，保薦機構(gòu)組織發(fā)行人和中介機構(gòu)對反饋的審核意見進行回復(fù)或整改，在反饋意見回復(fù)后(發(fā)行審核委員會審核前)，進行申請文件預(yù)披露，最后提交股票發(fā)行審核委員會審核。,發(fā)行上市,路演,審核,申報,盡調(diào)與輔導(dǎo),改制與設(shè)立,1.8 股票發(fā)行上市主要程序,發(fā)行申請經(jīng)發(fā)行審核委員會審核通過后，中國證監(jiān)會進行核準(zhǔn)，企業(yè)在指定報刊上刊登招股說明書摘要及發(fā)行公告等信息，證券公司與發(fā)行人進行路演，向投資者推介和詢價，并根據(jù)詢價結(jié)果協(xié)商確定發(fā)行價格。,發(fā)行上市,路演詢價,審核,申報,盡調(diào)與輔導(dǎo),改制與設(shè)立,1.8 股票發(fā)行上市主要程序,根據(jù)中國證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行方式公開發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請，辦理股份的托管與登記，掛牌上市，上市后由保薦機構(gòu)按規(guī)定負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo)。,發(fā)行上市,路演,審核,申報,盡調(diào)與輔導(dǎo),改制與設(shè)立,1.8 股票發(fā)行上市主要程序,第二部分 上市地點的選擇,2.1海內(nèi)外交易所比較 香港、紐約、倫敦、新加坡、國內(nèi),港交所是國際化交易所，同時又是一個文化、語言、地理距離等都跟內(nèi)地企業(yè)非常接近。 美國紐約證券交易所和納斯達克證交所，后者是典型的以高科技和IT行業(yè)為主要產(chǎn)業(yè)的資本市場，市盈率高，后續(xù)融資便利是其重要特點。 倫敦交易所股票有兩個，一個是主板市場，另外是高增長的市場，AIM市場，這也是95年推出以后一直發(fā)展的很好的創(chuàng)業(yè)板市場?，F(xiàn)有3000多家，采用了保薦制，主要是機構(gòu)投資人參與。AIM市場對上市公司的資金實力、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營歷史、企業(yè)業(yè)績以及投資者擁有股份的比例均無任何要求，無論是高科技公司，還是傳統(tǒng)的制造行業(yè)，抑或是第三產(chǎn)業(yè)的服務(wù)公司，他們均可以在該市場掛牌上市。,新加坡股市在國際上以嚴(yán)格和穩(wěn)定著稱，準(zhǔn)入門檻低，但行業(yè)傾向性嚴(yán)重,去新加坡上市的有利條件是，與中國國內(nèi)證券市場相比上市的條件也較低，主板市場沒有連續(xù)三年盈利甚至存續(xù)3年的要求，創(chuàng)業(yè)板市場的條件更低，對稅前盈利、資本額等均無要求，主板與創(chuàng)業(yè)板也不是完全分隔的。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)上市滿兩年，達到主板要求的，即可轉(zhuǎn)入主板市場。 企業(yè)上市后再融資也更為便利，只要市場投資者接受，再融資沒有間隔期的要求，融資量也沒有上限。 新加坡創(chuàng)業(yè)板比較傾向于制造業(yè)和食品業(yè)。缺點是發(fā)行市盈率較低，通常小于10倍，而且交投清淡。,在綜合費用上，新加坡市場的融資成本約為8-10（指占融資額的比例），而香港主板市場約為20、創(chuàng)業(yè)板市場10-15，國內(nèi)主板市場5，美國納斯達克市場約為13-18（其中上市費7）。從融資額看，香港主板目前平均市盈率已下滑至5-7倍，創(chuàng)業(yè)板約為13-14倍，納斯達克（NASDAQ）下滑到20-30倍。新加坡市場雖已跌至14-15倍，相比其他市場仍具有一定誘惑力。,2.2 怎樣選擇證券交易所上市？,一個是融資能力，既考慮IPO的時候第一筆錢拿多少，如果發(fā)行的PE很高，拿的錢很多固然很好。但上市之后后續(xù)融資是不是比較簡練。 上市地點，在對公司的公司治理、后期規(guī)范運作有多大幫助，企業(yè)品牌等等。海外包括香港交易所很強調(diào)規(guī)范性。 上市的成本問題，包括金錢、時間、精力這些成本。 上市過程的透明度和可控性，A股市場市盈率很高，但上市過程比較的漫長，并且政策不確定性比較高。 對上市公司來講，最關(guān)鍵的是流通性。 各個地方上市規(guī)則要求不一樣，一家企業(yè)也許滿足不了某個地方的上市要求，但另一個市場可能就可以上。,如果在國內(nèi)A股上，上市前做了重組，除非獲得監(jiān)管機構(gòu)的特批，否則股份公司成立之后需要獨立運作三年才可以。如果公司前不久做了重組，不是整體上市，可能要把上市時間表往后錯三年，如果公司在香港上市或者境外的交易所上市可能就不受影響。（現(xiàn)正在制定文件） 如果是自然資源開采公司，選擇香港上市，香港交易所可以在要求這個公司滿足一些條件的情況下，豁免三年盈利和三年業(yè)績，這個條件主要是這個公司有資源，有獨立的公司出一個報告，有一定的流動資金，同時公司管理層要有必須豐富的行業(yè)經(jīng)驗等。,如果客戶都是在中國，你可能在中國上市也是很好的選擇。對企業(yè)提升自身知名度而言，比在其他任何地產(chǎn)上市作用都更大。 另外你的業(yè)務(wù)最好是你的股民、投資者對你有很好的理解，使你的股價保持比較高的市盈率，這樣再融資成本比較低，用比較低的成本并購行業(yè)其他公司，這些因素都是很重要的。 互聯(lián)網(wǎng)這些領(lǐng)域，因為美國這些市場概念非常認(rèn)同，而且相對應(yīng)的公司市盈率很好，傾向于在海外上市。但技術(shù)性行業(yè)，國內(nèi)也沒有什么限制的產(chǎn)業(yè)，像半導(dǎo)體芯片，這樣的更多的考慮國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市，因為首先顧客大部分在中國，而且中國股民也比較容易理解這種業(yè)務(wù)。,第三部分: 上市工作團隊與中介服務(wù)機構(gòu),3.1 企業(yè)上市的前期準(zhǔn)備,改制前的工作： 定班子（確定內(nèi)部協(xié)調(diào)機構(gòu)、聘請中介機構(gòu)） 配合做好盡職調(diào)查 參與設(shè)計上市方案，搭建上市平臺 確定發(fā)行上市方案,3.2 企業(yè)發(fā)行上市過程中保薦機構(gòu)主要職責(zé),協(xié)助企業(yè)擬定改制重組方案和設(shè)立股份公司； 根據(jù)保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則的要求對公司進行盡職調(diào)查； 對公司主要股東、董事、監(jiān)事和高級管理人員等進行輔導(dǎo)和專業(yè)培訓(xùn)，幫助其了解有關(guān)法律法規(guī)，知悉其法定義務(wù)和責(zé)任； 幫助發(fā)行人完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向等； 組織發(fā)行人和中介機構(gòu)制作發(fā)行申請文件，并進行全面核查，向中國證監(jiān)會盡職推薦并出具發(fā)行保薦報告； 組織發(fā)行人和中介結(jié)構(gòu)對中國證監(jiān)會的審核反饋意見進行回復(fù)或整改； 負(fù)責(zé)證券發(fā)行的主承銷工作，組織承銷團承銷； 與發(fā)行人共同組織路演、詢價和定價工作； 在發(fā)行人證券上市后，持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運作、信守承諾、信息披露等持續(xù)督導(dǎo)義務(wù),3.3 企業(yè)發(fā)行上市過程中會計師事務(wù)所和注冊會計師主要職責(zé),負(fù)責(zé)企業(yè)財務(wù)報表審計，并出具三年一期的審計報告； 負(fù)責(zé)企業(yè)資本驗證，并出具有關(guān)驗資報告； 負(fù)責(zé)企業(yè)盈利預(yù)測報告審核，并出具盈利預(yù)測審核報告 (不是必須,在上半年出具,當(dāng)年底;下半年出具,應(yīng)為下一年度) 負(fù)責(zé)企業(yè)內(nèi)部控制鑒證，并出具內(nèi)部控制鑒證報告； 負(fù)責(zé)核驗企業(yè)的非經(jīng)常性損益明細(xì)項目和金額； 對發(fā)行人主要稅種納稅情況出具專項意見； 對發(fā)行人原始財務(wù)報表與申報財務(wù)報表的差異情況出具專項意見； 提供與發(fā)行上市有關(guān)的財務(wù)會計咨詢服務(wù)。,3.4 企業(yè)發(fā)行上市過程中律師事務(wù)所和律師主要職責(zé),對改制重組方案和股份公司的設(shè)立以及股票發(fā)行上市的各種文件的合法性進行判斷； 協(xié)助和指導(dǎo)發(fā)行人起草公司章程； 出具法律意見書； 出具律師工作報告； 對有關(guān)申請文件提供鑒證意見； 對企業(yè)發(fā)行上市涉及的法律事項進行審查并協(xié)助企業(yè)規(guī)范、調(diào)整和完善。,3.5 企業(yè)發(fā)行上市過程中資產(chǎn)評估機構(gòu)和評估師主要職責(zé),企業(yè)申請公開發(fā)行股票涉及資產(chǎn)評估的，應(yīng)聘請具有證券從業(yè)資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)承擔(dān)，資產(chǎn)評估工作一般包括資產(chǎn)清查、評定估算、出具評估報告,第四部分 企業(yè)改制的基本原則,4,1 設(shè)立股份有限公司應(yīng)具備的條件,4.2 股份有限公司設(shè)立的方式,4.3 設(shè)立股份有限公司需要經(jīng)過的程序(發(fā)起設(shè)立),4.4 企業(yè)募集資金使用的主要規(guī)定,公司對公開發(fā)行股票所募集資金,必須按照招股說明書所列資金用途使用。 改變招股說明書所列資金用途,必須經(jīng)股東大會作出決議。 擅自改變用途而未作糾正的,或者未經(jīng)股東大會認(rèn)可的,不得公開發(fā)行新股。 創(chuàng)業(yè)板募集資金用途：一、主營業(yè)務(wù)；二其他與經(jīng)營有關(guān)的資金需求。,4.4 募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的用途，企業(yè)在選擇項目投資時，應(yīng)注意的事項,4.4 關(guān)于募集資金及其投向的規(guī)定,募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。除金融類企業(yè)外，募集資金使用項目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價證券為主要業(yè)務(wù)的公司。 募集資金投資項目應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。 發(fā)行人董事會應(yīng)當(dāng)對募集資金投資項目的可行性進行認(rèn)真分析，確信投資項目具有較好的市場前景和盈利能力，有效防范投資風(fēng)險，提高募集資金使用效益。 募集資金投資項目實施后，不會產(chǎn)生同業(yè)競爭或者對發(fā)行人的獨立性產(chǎn)生不利影響。 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項存儲制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會決定的專項賬戶。,4.5 改制設(shè)立股份有限公司應(yīng)達到的要求,不論采用何種方式設(shè)立股份公司，都應(yīng)達到以下基本要求： 形成清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)； 突出主營業(yè)務(wù)，形成核心競爭力和持續(xù)發(fā)展的能力； 避免同業(yè)競爭，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易； 產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰，不存在法律障礙； 建立公司治理的基礎(chǔ)，股東大會、董事會、監(jiān)事會以及經(jīng)理層規(guī)范運作； 具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力，做到資產(chǎn)完整、人員獨立、財務(wù)獨立、機構(gòu)獨立、業(yè)務(wù)獨立； 建立健全財務(wù)會計制度，會計核算符合企業(yè)財務(wù)會計報告條例、企業(yè)會計制度和企業(yè)會計準(zhǔn)則等法規(guī)、規(guī)章的要求； 建立健全有效的內(nèi)部控制制度，能夠保證財務(wù)報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性和營運的效率與效果。,4.6首次公開發(fā)行上市的主要條件,根據(jù)中華人民共和國證券法、股票發(fā)行與交易管理暫行條例和首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法的有關(guān)規(guī)定,4.6首次公開發(fā)行上市的主要條件,4.6首次公開發(fā)行（主板）上市的主要條件,4.6首次公開發(fā)行（創(chuàng)業(yè)板）上市的財務(wù)條件,4.7 連續(xù)計算經(jīng)營時間（業(yè)績）的條件,企業(yè)公開發(fā)行股票 并上市，除經(jīng)國務(wù) 院批準(zhǔn)外，自股份 公司成立后，持續(xù) 經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3 年以上。企業(yè)連續(xù) 計算經(jīng)營時間（業(yè) 績）要符合的條 件：,發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化； 董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化； 實際控制人沒有發(fā)生變更。,有限責(zé)任公司按原帳面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算,4.7同一控制下-重大資產(chǎn)重組對業(yè)績連續(xù)計算的影響,首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法第十二條發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化的適用意見-證券期貨法律適用意見第3號,計算口徑,被重組方重組前一會計年度與重組前發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)交易的，資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額按照扣除該等交易后的口徑計算。 發(fā)行人提交首發(fā)申請文件前一個會計年度或一期內(nèi)發(fā)生多次重組行為的，重組對發(fā)行人資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額的影響應(yīng)累計計算。 重組屬于企業(yè)會計準(zhǔn)則第20號企業(yè)合并中同一控制下的企業(yè)合并事項的，被重組方合并前的凈損益應(yīng)計入非經(jīng)常性損益，并在申報財務(wù)報表中單獨列示。 重組屬于同一公司控制權(quán)人下的非企業(yè)合并事項，但被重組方重組前一個會計年度末的資產(chǎn)總額或前一個會計年度的營業(yè)收入或利潤總額達到或超過重組前發(fā)行人相應(yīng)項目20%的，在編制發(fā)行人最近3年及一期備考利潤表時，應(yīng)假定重組后的公司架構(gòu)在申報報表期初即已存在，并由申報會計師出具意見。,4.7非同一控制下-重大資產(chǎn)重組對業(yè)績連續(xù)計算的影響（討論）,4.8 有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司應(yīng)注意的事項,有限責(zé)任公司整體變更設(shè)立股份公司僅僅是公司形態(tài)的變化，因此，除國務(wù)院批準(zhǔn)采取募集方式外，在變更時不能增加新股東。公司變更前的債權(quán)、債務(wù)由變更后的公司承繼。 對于不符合股份有限公司一般條件的有限責(zé)任公司，如股東少于2人、凈資產(chǎn)不到500萬元的，只能在變更行為發(fā)生前進行重組。如有限責(zé)任公司增資擴股或有限責(zé)任公司的股東將其出資對外轉(zhuǎn)讓。為了能連續(xù)計算業(yè)績，重組時要符合有關(guān)規(guī)定，如公司實際控制人不能發(fā)生變更，管理層不能有重大的變化，主營業(yè)務(wù)也不能發(fā)生重大變化。 根據(jù)公司法第九十六條的規(guī)定，有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。變更時須聘請有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所進行審計,4.8有限責(zé)任公司整體改制為股份公司時的資產(chǎn)評估和賬務(wù)調(diào)整問題,（1）如果有限責(zé)任公司依法變更為股份有限公司后，變更前后雖然企業(yè)性質(zhì)不同但仍為一個持續(xù)經(jīng)營的會計主體，不改變歷史成本原則，資產(chǎn)評估結(jié)果不能進行賬務(wù)調(diào)整。 （2）如果有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時，根據(jù)資產(chǎn)評估結(jié)果進行了賬務(wù)調(diào)整的，則視為新設(shè)股份公司，則應(yīng)當(dāng)在股份公司設(shè)立后滿三年后方可申請公開發(fā)行。,根據(jù)首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法規(guī)定: 發(fā)行人必須是股份有限公司設(shè)立滿三年后方可申請發(fā)行上市； 按照實質(zhì)重于形式的原則，允許有限責(zé)任公司以按原帳面凈資產(chǎn)值折股的方式整體變更為股份有限公司的發(fā)行人連續(xù)計算持續(xù)經(jīng)營時間。 因此: 有限責(zé)任公司整體改制進行資產(chǎn)評估和賬務(wù)調(diào)整取決于連續(xù)計算經(jīng)營業(yè)績的要求,4.9 有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司前引進新的投資者應(yīng)注意的問題,不影響公司連續(xù)計算經(jīng)營時間（業(yè)績）。如不發(fā)生主營業(yè)務(wù)的重大變化，董事、高級管理人員不發(fā)生重大變化，實際控制人不發(fā)生變更等。 有利于公司業(yè)務(wù)的開展和市場拓展，對公司業(yè)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。 籌集的資金規(guī)模適當(dāng)。,有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司前，由于資本規(guī)模或股東人數(shù)達不到股份公司的基本條件，或者在上市前急需籌集部分資金以及出于改善公司治理結(jié)構(gòu)的需要等原因，需要引進新的投資者。公司引進新的投資者應(yīng)注意,4.10 有關(guān)股份有限公司發(fā)起人的規(guī)定,4.11 發(fā)起人的權(quán)利和義務(wù),4.12 發(fā)起人出資的方式,根據(jù)中華人民共和國公司法的規(guī)定：“股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)除外”。 發(fā)起人可以以貨幣資產(chǎn)、實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及債權(quán)（債轉(zhuǎn)股） 、股權(quán)等方式出資。其中，實物資產(chǎn)指公司生產(chǎn)經(jīng)營所需的物品，包括房產(chǎn)、機器設(shè)備、辦公設(shè)備、交通工具、原材料等；無形資產(chǎn)主要指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等。 注意：股份公司注冊資本在繳足前,不得向他人募集股份, 募集設(shè)立，注冊資本等于實收股本總額（不能分期出資）。,4.13 發(fā)起人以實物資產(chǎn)出資應(yīng)注意的問題,以實物折價入股的，其出資應(yīng)當(dāng)是能用于該公司生產(chǎn)經(jīng)營的物品，包括交通工具、辦公用房、辦公用品、生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備、原材料及產(chǎn)品等。同時，用于出資的實物資產(chǎn)不得設(shè)定擔(dān)保。 實物資產(chǎn)必須進行資產(chǎn)評估，并作價折股。 有限公司整體變更為股份公司，折合的實收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額 實物資產(chǎn)必須辦理財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)。,4.14 發(fā)起人以股權(quán)出資應(yīng)注意的問題,不存在權(quán)利瑕疵及潛在糾紛。 應(yīng)當(dāng)能夠控制、且作為出資的股權(quán)所對應(yīng)企業(yè)的業(yè)務(wù)應(yīng)與所組建公司的業(yè)務(wù)基本一致。 發(fā)起人以股權(quán)出資的繳付，應(yīng)當(dāng)以股權(quán)所在企業(yè)辦理工商變更登記為標(biāo)志。 發(fā)起人以其他有限責(zé)任公司的股權(quán)作為出資，同時需要遵守公司法及其有限責(zé)任公司章程中關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，如是否需要全體股東過半數(shù)同意，且以其他股東放棄優(yōu)先購買權(quán)為前提。 一般應(yīng)是控股股權(quán)。,4.15 發(fā)起人以債權(quán)方式出資,：,4.15 發(fā)起人以債權(quán)方式出資,：,4.16 發(fā)起人以無形資產(chǎn)出資,4.17 公司設(shè)立時土地使用權(quán)取得的方式,公司可以通過以下方式取得其生產(chǎn)經(jīng)營所需要的土地使用權(quán)： （1）以出讓或轉(zhuǎn)讓方式取得土地使用權(quán)。即采用出讓方式從國家土地管理部門取得土地使用權(quán)，也可通過轉(zhuǎn)讓方式從其他土地使用權(quán)人手中取得土地使用權(quán)。 (2)以轉(zhuǎn)讓方式取得土地使用權(quán)的，應(yīng)注意以下問題： 土地使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓只能是對原土地使用權(quán)剩余期限的轉(zhuǎn)讓。 土地使用權(quán)人必須在對土地進行一定開發(fā)之后才可以轉(zhuǎn)讓其權(quán)利。 土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓時，其地上建筑物、附著物應(yīng)隨同轉(zhuǎn)讓。 改變土地用途的轉(zhuǎn)讓，必須取得土地管理部門的同意并按新的土地使用方式繳納（或補交）土地使用權(quán)出讓金。 土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)辦理過戶登記手續(xù)。 （3）折價入股。包括公司的發(fā)起人將自己通過出讓或轉(zhuǎn)讓方式取得的土地使用權(quán)折價入股和國家直接將一定年限的土地使用權(quán)折價入股。,(4)以土地使用權(quán)折股出資時，要遵守以下法律、法規(guī)要求： 以出讓方式取得的土地使用權(quán)出資的，出資者應(yīng)當(dāng)具有土地證、土地使用權(quán)出讓合同或轉(zhuǎn)讓合同，且上述土地使用權(quán)上不存在限制折價入股的擔(dān)保物權(quán)。 以劃撥方式取得的土地使用權(quán)出資的，出資者應(yīng)當(dāng)向市、縣人民政府土地管理部門申請辦理土地使用權(quán)出讓手續(xù)后方能作為出資；城市規(guī)劃區(qū)內(nèi)的集體所有的土地應(yīng)當(dāng)先依法征為國有土地后方能作為出資；農(nóng)村和城市郊區(qū)的集體所有的土地（除法律規(guī)定屬于國家所有的以外）應(yīng)當(dāng)經(jīng)縣級人民政府登記注冊，核發(fā)證書，確認(rèn)所有權(quán)后方能作為出資。,4.17 公司設(shè)立時土地使用權(quán)取得的方式,（5）以租賃方式取得土地，公司以租賃方式取得土地使用權(quán)的常見形式包括：向股東租賃和向土地管理部門租賃。以租賃方式取得土地使用權(quán)時，要注意以下方面： 遵守國有土地租賃相關(guān)規(guī)定和程序。根據(jù)規(guī)范國有土地租賃若干意見（國土資發(fā)（1999）222號），承租人通過向國家租賃土地取得土地使用權(quán)，在按規(guī)定支付土地租金并完成開發(fā)建設(shè)后，經(jīng)土地行政主管部門同意或根據(jù)租賃合同約定，可將承租土地使用權(quán)轉(zhuǎn)租、轉(zhuǎn)讓或抵押。承租土地使用權(quán)轉(zhuǎn)租、轉(zhuǎn)讓或抵押，必須依法登記。 劃撥方式取得的土地應(yīng)當(dāng)辦理出讓手續(xù)后方可租賃。以行政劃撥方式取得的土地原則上是不能出租的。因此，出資者應(yīng)當(dāng)以出讓方式取得土地使用權(quán)，然后再出租給公司。 公司取得生產(chǎn)經(jīng)營所必需的土地時，應(yīng)當(dāng)簽訂長期土地租賃合同。合同條款包括：土地的租用年限、租金及到期后對土地的處置計劃。,4.17公司設(shè)立時土地使用權(quán)取得的方式,4.18 使用集體土地應(yīng)注意的問題,中華人民共和國土地管理法規(guī)定：任何單位和個人進行建設(shè)， 需要使用土地的，必須依法申請使用國有土地；但是，興辦鄉(xiāng)鎮(zhèn)企 業(yè)和村民建設(shè)住宅經(jīng)依法批準(zhǔn)使用本集體經(jīng)濟組織農(nóng)民集體所有的 土地的，或者鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）村公共設(shè)施和公益事業(yè)建設(shè)經(jīng)依法批準(zhǔn)使用 農(nóng)民集體所有的土地的除外。依法申請使用的國有土地包括：國家 所有的土地和國家征用的原屬于農(nóng)民集體所有的土地。 使用集體土地應(yīng)當(dāng)注意： （1）企業(yè)改制前使用的是集體所有的土地，改制后如需繼續(xù)使用，應(yīng)當(dāng)先通過征用程序?qū)⒓w土地轉(zhuǎn)變?yōu)閲型恋兀缓笤俎k理有償使用手續(xù)。 （2）公司的經(jīng)營范圍如果包括種植業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，確實需要使用集體土地的，可以同農(nóng)村集體經(jīng)濟組織簽署承包經(jīng)營合同，以承包的方式使用集體土地,4.19 出資到位問題,根據(jù)中華人民共和國公司法和公司注冊資本登記管理規(guī)定 規(guī)定，股東或者發(fā)起人應(yīng)當(dāng)按期足額繳納公司章程中規(guī)定的各自所 認(rèn)繳的出資額或者所認(rèn)購的股份。因此，發(fā)起人或股東應(yīng)當(dāng)做到以 下幾點： （1）及時足額繳納出資。注冊資本中以貨幣出資的，股東應(yīng)當(dāng)將其認(rèn)繳的出資足額存入新設(shè)立公司所在地銀行的“專用帳戶”。公司成立前，任何單位和個人不得動用“專用帳戶”內(nèi)的資金。對于注冊資本中以非貨幣性資產(chǎn)出資的，公司章程應(yīng)當(dāng)就資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的方式、期限等做出規(guī)定，并按章程規(guī)定辦理資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)。 （2）不得虛假出資或抽逃資本。即公司成立后，不得非法抽逃其出資或轉(zhuǎn)走其出資。包括抽回其股本、轉(zhuǎn)走其作為股金存入銀行的資金、將已經(jīng)作價出資的房屋產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)又轉(zhuǎn)移于他人等,4.20 發(fā)起人股份轉(zhuǎn)讓的要求,（1）根據(jù)中華人民共和國公司法規(guī)定，發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。 （2）根據(jù)首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法的規(guī)定，發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。因此，公司在提交首次公開發(fā)行申請前三年內(nèi)，不得出現(xiàn)公司主發(fā)起人變更的情況。 （3）根據(jù)深圳證券交易所股票上市規(guī)則的規(guī)定，發(fā)行人向深圳證券交易所提出其首次公開發(fā)行的股票上市申請時，控股股東和實際控制人應(yīng)當(dāng)承諾：自發(fā)行人股票上市之日起三十六個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其持有的發(fā)行人股份，也不由發(fā)行人回購其持有的股份。,4.21 公司設(shè)立時的商標(biāo)權(quán)的處理方式,商標(biāo)權(quán)作為能為公司帶來超額利潤的一種無形資產(chǎn)，對公司經(jīng)營業(yè) 績具有重大影響。根據(jù)首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法規(guī) 定，發(fā)行人必須合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的商標(biāo)權(quán)，其在用的商標(biāo) 等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用不得存在著重大不利變化的風(fēng) 險。因此，公司的商標(biāo)一般遵循以下處理原則： （1）公司改制設(shè)立其主要產(chǎn)品或經(jīng)營業(yè)務(wù)進入股份公司時，其主要產(chǎn)品或經(jīng)營業(yè)務(wù)所使用的商標(biāo)權(quán)必須隨同進入股份公司。 （2）擬上市公司應(yīng)當(dāng)在獲準(zhǔn)發(fā)行前將商標(biāo)處置相關(guān)的手續(xù)辦理完畢，并在招股說明書中充分披露商標(biāo)權(quán)的處置情況。,4.22 公司設(shè)立時需要進行評估的資產(chǎn),根據(jù)中華人民共和國公司法的規(guī)定，“股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣性財產(chǎn)作價出資”?！白鳛槌鲑Y的非貨幣性資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評估作價，核實財產(chǎn)，不得高估或者低估?！?因此，公司設(shè)立時用于出資的非貨幣性資產(chǎn)（包括實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、債權(quán)和股權(quán)等）應(yīng)當(dāng)聘請有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)進行評估。 資產(chǎn)評估報告一般自評估基準(zhǔn)日起一年內(nèi)有效,4.23關(guān)于環(huán)評事項,為督促重污染行業(yè)上市企業(yè)認(rèn)真執(zhí)行國家環(huán)境保護法律、法規(guī)和政策，避免上市企業(yè)因環(huán)境污染問題帶來投資風(fēng)險，調(diào)控社會募集資金投資方向，根據(jù)中國證監(jiān)員會對上市公司環(huán)境保護核查的相關(guān)規(guī)定，國家環(huán)境保護總局特制定關(guān)于對申請上市的企業(yè)和申請再融資的上市企業(yè)進行環(huán)境保護核查的規(guī)定（環(huán)發(fā)2003101號），該文件有關(guān)規(guī)定如下： （1）核查對象：重污染行業(yè)申請上市的企業(yè)；申請再融資的上市企業(yè)，再融資募集資金投資于重污染行業(yè)。重污染行業(yè)暫定為：冶金、化工、石化、煤炭、火電、建材、造紙、釀造、制藥、發(fā)酵、紡織、制革和采礦業(yè)。,（2）核查內(nèi)容和要求： 排放的主要污染物達到國家或地方規(guī)定的排放標(biāo)準(zhǔn)； 依法領(lǐng)取排污許可證，并達到排污許可證的要求； 企業(yè)單位主要產(chǎn)品主要污染物排放量達到國內(nèi)同行業(yè)先進水平； 工業(yè)固體廢物和危險廢物安全處置率均達到100； 新、改、擴建項目“環(huán)境影響評價”和“三同時”制度執(zhí)行率達到100%，并經(jīng)環(huán)保部門驗收合格； 環(huán)保設(shè)施穩(wěn)定運轉(zhuǎn)率達到95%以上； 按規(guī)定繳納排污費； 產(chǎn)品及其生產(chǎn)過程中不含有或使用國家法律、法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)中禁用的物質(zhì)以及我國簽署的國際公約中禁用的物質(zhì)。,4.23 關(guān)于環(huán)評事項,（3）核查程序： 申請上市的企業(yè)和申請再融資的上市企業(yè)應(yīng)向登記所在地省級環(huán)保行政主管部門提出核查申請。 省級環(huán)境保護行政主管部門對申請上市的企業(yè)所提供的材料進行審查和現(xiàn)場核查，將核查結(jié)果在有和申請再融資關(guān)新聞媒體上公示10天，提出核查意見及建議，以局函的形式報送證監(jiān)會，并抄報國家環(huán)?？偩帧?火力發(fā)電企業(yè)申請上市應(yīng)由省級環(huán)保部門提出初步核查意見上報國家環(huán)?？偩?。國家環(huán)保總局組織核定后，將核定結(jié)果在總局政府網(wǎng)站上公示10天，提出核查意見及建議，以局函的形式報送證監(jiān)會。 對于跨省從事重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的申請上市企業(yè)，其登記所在地省級環(huán)境保護行政主管部門應(yīng)與有關(guān)省級環(huán)境保護行政主管部門進行協(xié)調(diào)，將核查意見及建議報國家環(huán)保總局，由國家環(huán)?？偩謭笏妥C監(jiān)會。,4.23 關(guān)于環(huán)評事項,凈利潤的要求。即最近三年連續(xù)盈利且是最近三年累計凈利潤不低于3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額或營業(yè)收入的要求。即最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元，或者最近三個會計年度的營業(yè)收入累計超過3億元。 持續(xù)盈利能力的要求。即不得存在下列可能對持續(xù)盈利能力產(chǎn)生重大不利影響的情形：,4.24 企業(yè)“具有持續(xù)盈利能力、財務(wù)狀況良好”的判斷標(biāo)準(zhǔn),發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； 發(fā)行人的行業(yè)地位或者發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； 發(fā)行人最近一個會計年度的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或有重大不確定性的客戶存在重大依賴； 發(fā)行人最近一個會計年度的凈利潤主要來自不能合并財務(wù)報表的投資收益； 發(fā)行人使用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或使用存在重大不利變化的風(fēng)險。,4.25 企業(yè)發(fā)行前滾存利潤的處理方式,企業(yè)發(fā)行前歷年滾存的利潤可以采取以下方式處理： （1）約定新老股東共享； （2）由老股東單獨享有。 一般要求企業(yè)在發(fā)行前必須做出分配決議，并在發(fā)行申 請材料中充分披露分配方案。其中，若老股東享有發(fā)行 前的滾存利潤，必須是經(jīng)審計確定的已實現(xiàn)利潤數(shù)，同 時在招股說明書中明確披露。公司不應(yīng)當(dāng)對未經(jīng)審計利 潤作出分配決議。,4.26 評估基準(zhǔn)日至股份有限公司設(shè)立日期間已實現(xiàn)利潤處理方式,公司應(yīng)在會計報表附注的“其他重要事項”中披露評估基準(zhǔn)日至公司設(shè)立日期間公司已實現(xiàn)利潤的分配情況。 如果上述期間實現(xiàn)的利潤已分配給發(fā)起人的，且自評估基準(zhǔn)日起存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)未根據(jù)評估價值進行成本結(jié)轉(zhuǎn)或調(diào)整折舊或攤銷計提數(shù)的，公司應(yīng)當(dāng)說明上述利潤分配是否會導(dǎo)致發(fā)起人出資不實，影響公司資本保全；并明確由此產(chǎn)生出資不實或影響資本保全的責(zé)任及具體解決辦法。,4.27改制上市過程中常見涉稅問題,A、有限公司整體變更股份公司，凈資產(chǎn)折股的納稅問題 B、企業(yè)改制設(shè)立時如何繳納增值稅和營業(yè)稅？ C、企業(yè)改制重組有哪些契稅減免政策？,4.28 公司改制設(shè)立時，其資產(chǎn)評估增值部分是否需要繳納企業(yè)所得稅？,常見的公司設(shè)立方式是主發(fā)起人以經(jīng)營性凈資產(chǎn)或經(jīng)營性實體（包 括子公司、分公司）評估作價，并聯(lián)合其他發(fā)起人以現(xiàn)金或非貨幣 資產(chǎn)出資成立公司。企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)出資時，資產(chǎn)評估增值部 份按國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通 知（國稅發(fā)2000118號）的規(guī)定處理： （1）以整體資產(chǎn)出資時，收到的對價是被投資方的股權(quán)(即整體資產(chǎn)評估增值部份屬于股權(quán)支付對價)暫不計算確認(rèn)資產(chǎn)評估增值部份的所得或損失。 （2）以其它非貨幣性資產(chǎn)出資時，應(yīng)當(dāng)將其非貨幣性資產(chǎn)評估增值額部分計入應(yīng)納稅所得額，繳納企業(yè)所得稅。 稅法所指的非貨幣性資產(chǎn)包括：企業(yè)持有的貨幣性資產(chǎn)（即企業(yè)持有的現(xiàn)金及將以固定或可確定金額的貨幣收取的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)和債券等）以外的資產(chǎn)，包括存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、股權(quán)投資等。,4.29 有限責(zé)任公司整體變更時，凈資產(chǎn)折股如何納稅？,有限責(zé)任公司整體變更時，除注冊資本外的資本公積、盈余公積及未 分配利潤轉(zhuǎn)增股本按以下情況區(qū)別納稅： （1）資本公積、盈余公積及未分配利潤中屬于個人股東的部份 資本公積中轉(zhuǎn)增股本時不征收個人所得稅。根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于股份制企業(yè)轉(zhuǎn)增股本和派發(fā)紅股征免個人所得稅的通知（國稅發(fā)1997198號）的規(guī)定，股份制企業(yè)用資本公積金轉(zhuǎn)增股本不屬于股息、紅利性質(zhì)的分配，對個人取得的轉(zhuǎn)增股本數(shù)額，不作為個人所得，不征收個人所得稅。 盈余公積及未分配利潤轉(zhuǎn)增股本時應(yīng)當(dāng)繳納所得稅，股份制企業(yè)用盈余公積金及未分配利潤轉(zhuǎn)增股本屬于股息、紅利性質(zhì)的分配，對個人取得的紅股數(shù)額，應(yīng)作為個人所得征稅。,（2）資本公積、盈余公積及未分配利潤中屬于法人股東的部份 根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知（國稅發(fā)2000118號）規(guī)定，“除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會計賬務(wù)中對投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會計賬務(wù)上實際做利潤分配處理（包括以盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)增資本）時，投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得的實現(xiàn)”。因此，有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司視同于利潤分配行為，按以下原則處理： 資本公積不屬于利潤分配行為，不繳納企業(yè)所得稅。 盈余公積和未分配利潤進行轉(zhuǎn)增時視同利潤分配行為。不同于個人股東，公司制企業(yè)進行分紅時，法人股東是不需要繳納所得稅。但如果法人股東與公司所適用的所得稅率不一致時，法人股東是需要補繳所得稅差額部份。,4.29 有限責(zé)任公司整體變更時，凈資產(chǎn)折股如何納稅？,4.30 企業(yè)改制時將產(chǎn)權(quán)以股份形式量化到個人時如何繳納個人所得稅？,根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于聯(lián)想集團改制員工取得的用于購買企業(yè)國 有股權(quán)的勞動分紅征收個人所得稅問題的通知（國稅函 2001832號）的稅收要求，個人無償獲得的股份時應(yīng)當(dāng)按以下 方法繳納： （1）企業(yè)在公司制改造時將有關(guān)資產(chǎn)無償以股份方式量化到個人時，包括企業(yè)將歷年積存的勞動分紅以股份形式量化到個人時，都必須按 “工資、薪金所得”項目計征個人所得稅，稅款由公司代扣代繳。 （2）公司給員工免費贈送股票（股權(quán)），無償給職工配股時，其實質(zhì)上是公司將一部分股份無償轉(zhuǎn)讓給雇員。對個人取得的這部分股份屬于因受雇而取得的報酬，應(yīng)按取得股權(quán)的公允價值（或市價），依照“工資薪金所得”項目征收個人所得稅。,4.31 企業(yè)高級管理人員獲得股票認(rèn)購權(quán)時如何繳納個人所得稅？,企業(yè)給高級管理人員派送股票認(rèn)購權(quán)時，應(yīng)當(dāng)按國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)高級管理人員行使股票認(rèn)購權(quán)取得所得征收個人所得稅問題的批復(fù)（國稅函2005482號）的規(guī)定納稅。 （1）企業(yè)有股票認(rèn)購權(quán)的高級管理人員，在行使股票認(rèn)購權(quán)時的實際購買價（行權(quán)價）低于購買日（行權(quán)日）公平市場價之間的數(shù)額，屬于個人所得稅“工資、薪金所得”應(yīng)稅項目的所得，應(yīng)按照國家稅務(wù)總局關(guān)于個人認(rèn)購股票等有價證券而從雇主取得折扣或補貼收入有關(guān)征收個人所得稅問題的通知（國稅發(fā)19989號）的規(guī)定繳納個人所得稅，稅款由企業(yè)負(fù)責(zé)代扣代繳。 （2）個人在股票認(rèn)購權(quán)行使前，將其股票認(rèn)購權(quán)轉(zhuǎn)讓所取得的所得，應(yīng)并入其當(dāng)月工資收入，按照“工資、薪金所得”項目繳納個人所得稅。 （3）對個人在行使股票認(rèn)購權(quán)后，將已認(rèn)購的股票 (不包括境內(nèi)上市公司股票) 轉(zhuǎn)讓所取得的所得，應(yīng)按照 “財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目繳納個人所得稅。,4.32 科研機構(gòu)、高等學(xué)校轉(zhuǎn)化職務(wù)科技成果以股份或出資比例獎勵個人時是否可以免繳個人所得稅？,根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于促進科技成果轉(zhuǎn)化有關(guān)稅收政策的通知（財稅199945號）的規(guī)定，科研機構(gòu)、高等學(xué)校轉(zhuǎn)化職務(wù)科技成果以股份或出資比例等股權(quán)形式獎勵個人時，執(zhí)行以下個人所得稅政策： 科研機構(gòu)、高等學(xué)校轉(zhuǎn)化職務(wù)科技成果以股份或出資比例等股權(quán)形式給予個人獎勵，獲獎人在取得股份、出資比例時，暫不繳納個人所得稅；取得按股份、出資比例分紅或轉(zhuǎn)讓股權(quán)、出資比例所得時，應(yīng)依法繳納個人所得稅。,4.33 企業(yè)改制設(shè)立時如何繳納增值稅和營業(yè)稅？,改制設(shè)立時的非貨幣性資產(chǎn)出資行為會涉及到增值稅、營業(yè)稅。企業(yè)主要資產(chǎn)形態(tài)可以分為有形動產(chǎn)、無形資產(chǎn)和不動產(chǎn)。其中：有形動產(chǎn)屬于增值稅的征收范圍，而無形資產(chǎn)和不動產(chǎn)屬于營業(yè)稅的征收范圍。 （1）當(dāng)企業(yè)以整體經(jīng)營性資產(chǎn)出資并發(fā)起設(shè)立公司時，屬于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)，即整體轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)及勞動力的行為。根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)不征收增值稅問題的批復(fù)（國稅2002420號）規(guī)定：轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)涉及的應(yīng)稅貨物轉(zhuǎn)讓，不屬于增值稅的征稅范圍，不征收增值稅。 （2）當(dāng)企業(yè)以貨物出資時，應(yīng)當(dāng)視同貨物銷售繳納增值稅。上述所指貨物包括企業(yè)流動資產(chǎn)中的存貨、固定資產(chǎn)中機器設(shè)備、運輸工具、及其它辦公物品等動產(chǎn)。 （3）當(dāng)企業(yè)以不動產(chǎn)、無形資產(chǎn)出資時，根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營業(yè)稅問題的通知（財稅2002191號規(guī)定）規(guī)定不需要繳納營業(yè)稅。,4.34 企業(yè)改制重組的減免契稅政策,企業(yè)改制重組過程中，涉及到土地及地面建筑物的權(quán)屬轉(zhuǎn)移，包括出資方以土地及地面建筑物出資、公司設(shè)立時購買土地使用權(quán)及地面建筑物等一系列行為。根據(jù)財政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合公布關(guān)于企業(yè)改制重組若干契稅的通知。 自2006年1月1日,優(yōu)惠期延長至2011年12月31日： 對于企業(yè)改制重組時所涉及的契稅可以享受以下優(yōu)惠政策， （1）企業(yè)整體改制或整體變更時，對改建后的公司承受原企業(yè)土地、房屋權(quán)屬，免征契稅。即改建成立后的公司在辦理土地使用權(quán)及房屋權(quán)屬的變更時，免征契稅。 （2）非公司制國有獨資企業(yè)或國有獨資有限責(zé)任公司，以其部分資產(chǎn)與他人組建新公司，且該國有獨資企業(yè)（公司）在新設(shè)公司中所占股份超過50的，以及國有控股企業(yè)對外投資在新公司中股份占比超過85%的，對新設(shè)公司承受該國有獨資企業(yè)（公司）的土地、房屋權(quán)屬，免征契稅。 （3）企業(yè)在改制重組時，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，單位、個人承受企業(yè)股權(quán)，企業(yè)土地、房屋權(quán)屬不發(fā)生轉(zhuǎn)移，免征契稅。,4.35.企業(yè)改制時投入土地及其地面建筑物是否可以減免土地增值稅？,根據(jù)土地增值稅暫行條例的規(guī)定，對于轉(zhuǎn)讓國有土地使用權(quán)、地上建筑物及其附著物并取得收入的單位和個人需要按其所取得的增值額繳納土地增值稅。目前依據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于土地增值稅一些具體問題規(guī)定的通知（財稅199548號）的規(guī)定，涉及投資業(yè)務(wù)的土地增值稅繳納按以下原則處理： （1）對于以房地產(chǎn)進行投資、聯(lián)營的，投資、聯(lián)營的一方以土地(房地產(chǎn))作價入股進行投資或作為聯(lián)營條件，將房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓到所投資、聯(lián)營的企業(yè)中時，暫免征收土地增值稅。 （2）對投資、聯(lián)營企業(yè)將上述房地產(chǎn)再轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)征收土地增值稅。,4.36稅務(wù)處理：,1. 對違規(guī)享有的地方性稅收優(yōu)惠的處理: 若擬上市企業(yè)所在地的稅務(wù)法規(guī)、規(guī)章比國家稅收法律、行政法規(guī)更為優(yōu)惠，一般采取的規(guī)范措施是： 由主管稅務(wù)機關(guān)出文確認(rèn)擬上市企業(yè)沒有稅務(wù)違法行為，且暫不征收少繳的稅款，充分披露風(fēng)險，由原股東承諾承擔(dān)有可能追繳的稅款 2.發(fā)行上市需要向證監(jiān)會申報的稅務(wù)資料 發(fā)行人關(guān)于最近三年及一期的納稅情況的說明 發(fā)行人最近三年及一期所得稅納稅申報表 有關(guān)發(fā)行人稅收優(yōu)惠、財政補貼的證明文件 主要稅種納稅情況的說明及注冊會計師出具的意見 主管稅收征管機構(gòu)出具的最近三年及一期發(fā)行人納稅情況的證明,第五部分 規(guī)范公司治理,5.1 控股股東及實際控制人,控股股東是指其出資額占有限責(zé)任公司資本總額百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額百分之五十以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足百分之五十,但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對股東會、股東大會的決議產(chǎn)生重大影響的股東。 實際控制人是指雖不是公司的股東,但通過投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排,能夠?qū)嶋H支配公司行為的人。,5.2 控股股東的行為規(guī)范,上市公司及其他股東負(fù)有誠信義務(wù)?？毓晒蓶|對其所控股的上市公司應(yīng)嚴(yán)格依法行使出資人的權(quán)利，控股股東不得利用資產(chǎn)重組等方式損害上市公司和其他股東的合法權(quán)益，不得利用其特殊地位謀取額外的利益。 對上市公司董事、監(jiān)事候選人的提名，應(yīng)嚴(yán)格遵循法律、法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序。控股股東提名的董事、監(jiān)事候選人應(yīng)當(dāng)具備相關(guān)專業(yè)知識和決策、監(jiān)督能力。 不得對股東大會人事選舉決議和董事會人事聘任決議履行任何批準(zhǔn)手續(xù)； 不得越過股東大會、董事會任免上市公司的高級管理人員。 上市公司的重大決策應(yīng)由股東大會和董事會依法作出?？毓晒蓶|不得直接或間接干預(yù)公司的決策及依法開展的生產(chǎn)經(jīng)營活動，損害公司及其他股東的權(quán)益。,5.3 公司的業(yè)務(wù)與控股股東的同業(yè)競爭問題,公司的主要業(yè)務(wù)與控股股東或?qū)嶋H控制人不從事相同、相似業(yè)務(wù)。 如有充分依據(jù)說明與競爭方從事的業(yè)務(wù)有不同的客戶對象、不同的市場區(qū)域等，存在明顯細(xì)分市場差別，而且該市場細(xì)分是客觀的、切實可行的，則不會產(chǎn)生實質(zhì)性同業(yè)競爭,5.4 同業(yè)競爭問題的解決途徑,（1）發(fā)行人收購競爭方擁有的競爭性業(yè)務(wù)； （2）競爭方將競爭性業(yè)務(wù)作為出資投入發(fā)行人，獲得發(fā)行人的股份； （3）發(fā)行人對競爭方進行吸收合并； （4）發(fā)行人將競爭性的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給競爭方； （5）競爭方將競爭性的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)的第三方； （6）發(fā)行人放棄與競爭方存在同業(yè)競爭的業(yè)務(wù)； （7）控股股東及實際控制人今后不再進行同業(yè)競爭的有法律約束力的書面承諾。,5.5 關(guān)聯(lián)關(guān)系 關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易,關(guān)聯(lián)關(guān)系，是指公司控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員與其直接或者間接控制的企業(yè)之間的關(guān)系，以及可能導(dǎo)致公司利益轉(zhuǎn)移的其他關(guān)系。但是，國家控股的企業(yè)之間不僅因為同受國家控股而具有關(guān)聯(lián)關(guān)系。,5.6 規(guī)范和減少關(guān)聯(lián)交易的辦法,關(guān)聯(lián)交易的處理主要可以通過調(diào)整關(guān)聯(lián)企業(yè)和簽署關(guān)聯(lián)事務(wù)協(xié)議二種方式來進行。 關(guān)聯(lián)企業(yè)的調(diào)整常見的手段有：對關(guān)聯(lián)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整, 以降低其關(guān)聯(lián)性,以及對關(guān)聯(lián)企業(yè)予以收購等等。進行調(diào)整的目的是簡化企業(yè)的投資關(guān)系,減少關(guān)聯(lián)企業(yè)的數(shù)量,從而達到減少關(guān)聯(lián)交易的最終目的。 關(guān)聯(lián)事務(wù)協(xié)議應(yīng)具體明確,按照市場原則來確定關(guān)聯(lián)交易的價格。履行表決回避制度。,5.7 股份公司對股東、關(guān)聯(lián)公司的擔(dān)保問題,（1）上市公司對外擔(dān)保必須經(jīng)董事會或股東大會審議。 （2）上市公司的公司章程應(yīng)當(dāng)明確股東大會、董事會審批對外擔(dān)保的權(quán)限及違反審批權(quán)限、審議程序的責(zé)任追究制度。 （3）應(yīng)由股東大會審批的對外擔(dān)保，必須經(jīng)董事會（2/3）審議通過后，方可提交股東大會審批。須經(jīng)股東大會審批的對外擔(dān)保，包括但不限于下列情形： 上市公司及其控股子公司的對外擔(dān)?？傤~,超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)50以后提供的任何擔(dān)保； 為資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的擔(dān)保對象提供的擔(dān)保； 單筆擔(dān)保額超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)10%的擔(dān)保； 對股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保。 12個月內(nèi)公司對外擔(dān)保累計超過經(jīng)審計總資產(chǎn)30%以后的擔(dān)保（2/3股東投票權(quán)）；,股東大會在審議為股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保議案時，該股東或受該實際控制人支配的股東，不得參與該項表決，該項表決由出席股東大會的其他股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過（不得為控股股東及本公司持股50%以下的提供擔(dān)保）,5.7 股份公司對股東、關(guān)聯(lián)公司的擔(dān)保問題,（4）應(yīng)由董事會審批的對外擔(dān)保，必須經(jīng)出席董事會的三分之二以上董事審議同意并做出決議。 （5）上市公司董事會或股東大會審議批準(zhǔn)的對外擔(dān)保，必須在中國證監(jiān)會指定信息披露報刊上及時披露，披露的內(nèi)容包括董事會或股東大會決議、截止信息披露日上市公司及其控股子公司對外擔(dān)?？傤~、上市公司對控股子公司提供擔(dān)保的總額。 （6）上市公司在辦理貸款