震蕩行情的投資策略.ppt

進(jìn)二退一 震蕩行情的操作策略,李衛(wèi)星 證券分析師,主要內(nèi)容,大盤趨勢分析,5月份投資策略,行業(yè)與個股推薦,本輪上漲的核心邏輯,宏觀調(diào)控放松預(yù)期 房地產(chǎn)調(diào)控 流動性過剩的控制 宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期帶動上市公司業(yè)績超預(yù)期 1季度PPI超過CPI，上市公司毛利率下降而不是上升,本輪下跌,短期 央行：貨幣政策調(diào)控力度不減 中國“巴塞爾”面世， 銀行資金饑渴或引再融資隱憂 樓市調(diào)控力度加緊深化，房地產(chǎn)板塊再承壓 中期 經(jīng)濟(jì)增速下滑顯而易見 業(yè)績“地雷”引發(fā)中期調(diào)整 高速度地擴(kuò)容 長期 政治體制改革進(jìn)入深水區(qū)，問題積重難返 考驗執(zhí)政當(dāng)局舍棄既得利益的勇氣與決心,牛市還是熊市,決定市場牛熊的是經(jīng)濟(jì)、政策、資金、估值這四個因素的疊加效應(yīng)。 2006-2007年，四個因素的正面疊加推出大牛市，2008年四個因素的負(fù)面疊加衍生大熊市。 目前是經(jīng)濟(jì)中性略偏悲觀，政策從緊，資金趨緊，估值較低； 結(jié)論：非牛非熊的震蕩行情，投資者需要把握結(jié)構(gòu)行情或個股行情。,5月份投資策略,2011年投資主旋律：周期股估值修復(fù),1季度：有色、鋼鐵、化工、造紙等周期性行業(yè)輪番表現(xiàn) 2季度：表現(xiàn)低迷的消費(fèi)類股票以及成長性股票將出現(xiàn)投資機(jī)會 消費(fèi)概念將再次走強(qiáng)； 中小板、創(chuàng)業(yè)板將以“業(yè)績”為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分化；,倉位控制,輕倉 短線關(guān)注強(qiáng)勢個股的超跌行情（三愛富、迪康藥業(yè)） 波段操作，把握結(jié)構(gòu)性行情，不恐懼不貪婪；,行業(yè)與個股推薦,消費(fèi)板塊,提高工資薪金所得減除費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整工資薪金所得稅率級次級距，并相應(yīng)調(diào)整個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得和承包承租經(jīng)營的所得稅級 個稅起征點的調(diào)高對于低收入群體的作用相當(dāng)于總收入上升，而收入是消費(fèi)的引擎；,關(guān)注個股,金種子酒 10年增長136%，一季度增長182%； 營銷中心移師合肥，中高檔徽韻金種子銷售啟動,電力板塊,2011 年一季度水電行業(yè)盈利持續(xù)回升，水電龍頭長江電力盈利增長最為顯著 華東及其他部分地區(qū)一季度利用小時大幅度上漲，預(yù)計上升趨勢仍將持續(xù)。 依然維持水電類企業(yè)具備絕對價值； 推薦個股：含有多晶硅概念的樂山電力,成長類個股,永太科技 單晶項目2季度投產(chǎn)，加上化工產(chǎn)品提價，預(yù)計2011年利潤1.5億-3億，2010年的3-6倍，業(yè)績爆發(fā)力強(qiáng) 公司10送8后除權(quán)后股價為27元，流通市值僅21億元，相當(dāng)于三愛富的1/6; 方正電機(jī) 高效電機(jī)補(bǔ)貼政策 紡織行業(yè)人工替代概念； 2011年汽車電機(jī)產(chǎn)能釋放；