委托代理與激勵機制.ppt

委托代理與激勵機制,本章內(nèi)容： 第一節(jié) 委托代理理論 第二節(jié) 激勵機制設計 第三節(jié) 逆向選擇 第四節(jié) 道德風險 第五節(jié) 信號發(fā)送與信息甄別理論,第一節(jié) 委托代理理論,一、委托代理關系假設 建立或簽定合同前后，市場參加者雙方掌握的信息不對稱，這種關系屬于委托 代理關系。,代理人,掌握信息較多，具有相對信息優(yōu)勢,委托人,掌握信息較少，處于信息劣勢,第一節(jié) 委托代理理論,1. 委托 代理關系的基本條件 a. 市場中存在兩個以上相互獨立的個體，且雙方都是在約束條件下的效用最大化者。 b. 代理人與委托人都面臨市場的不確定性和風險，且他們兩人之間掌握的信息處于非對稱狀態(tài)。,第一節(jié) 委托代理理論,委托 代理關系舉例,討論：課堂上，你是代理人還是委托人呢？,第一節(jié) 委托代理理論,第一節(jié) 委托代理理論,評估者,被評估者,第一節(jié) 委托代理理論,在信息非對稱情況下制度設計的重要性： 例：古代歐洲販運罪犯做奴隸（不同機制的收益）,第一節(jié) 委托代理理論,契約（合同）的性質不完備性 信息非對稱可從兩個角度進行劃分： 非對稱發(fā)生的時間 非對稱信息的內(nèi)容 根據(jù)時間劃分： 事前信息非對稱逆向選擇 事后信息非對稱道德風險 根據(jù)內(nèi)容劃分： 隱蔽信息說假話 隱蔽行動偷 懶,第一節(jié) 委托代理理論,信息經(jīng)濟學的基本模型分類：,不同模型的應用舉例：,第一節(jié) 委托代理理論,（2）委托代理關系的基本模式 a. 單個委托人 單個代理人 如：醫(yī)生病人 b. 單個委托人 多個代理人 如：政府壟斷廠商 c. 多個委托人 單個代理人 如：手機用戶通信公司 d. 多個委托人 多個代理人 如：保險公司投保人 e. 單個或多個委托人與代理人之間互為委托人和代理人 如：瞎子背瘸子、經(jīng)理與員工等,第一節(jié) 委托代理理論,二、委托代理的均衡合同 假定市場上某個資本家希望聘請一個企業(yè)管理者為其管理企業(yè)，對生產(chǎn)成本、市場需求和勞動力供給等市場信息的掌握要比詳盡和全面，與之間構成委托代理關系，為委托人，為代理人。,在建立和維持委托代理關系過程中存在許多困難： 一、選擇代理人存在困難； 二、難以輕松地設計出在各種復雜條件下都能夠對產(chǎn)生最大化刺激的合同，因為不可能在合同中確切地規(guī)定的具體行為和努力程度，即使能夠做出規(guī)定，也難以對進行有效的觀察； 三、企業(yè)利潤的獲得與多種因素相關； 四、在建立和維持委托代理關系的過程中，設計一份對和都有利的合同，存在困難。,第一節(jié) 委托代理理論,信息經(jīng)濟學將達成委托代理均衡合同的條件概括為兩個： 參與約束 激勵相容 * 參與約束條件說明，代理人履行均衡合同后所獲得的收益不能低于某個預定收益額?；蛘哒f，代理人接受委托人合同的預期收益不能低于他在同等成本約束條件下從其他委托人處獲得的收益水平。,第一節(jié) 委托代理理論,第一節(jié) 委托代理理論,委托人 A,委托人 B,代 理 人,收益 A,收益 B,若A B，則代理人 委托人A,若B A，則代理人 委托人B,例：小湯姆的故事,* 激勵相容約束條件說明，代理人以行動效用最大化原則選擇具體的操作行動，代理人獲得預期效用最大化的同時，也保證使委托人的預期收益最大化。,第一節(jié) 委托代理理論,第一節(jié) 委托代理理論,你可不能多拿,例：分月餅,第一節(jié) 委托代理理論,（2）每個局中人得3張紙牌，其中2張為明牌，1張為暗牌（牌面朝下）。在沒有看各自的暗牌前，局中人下賭注，然后將暗牌翻轉，握有最大牌者勝信息不完全、對稱結構（信息不完全程度大致相同）,第一節(jié) 委托代理理論,（3）與第二類情況基本相同，只是局中人能夠看他們各自的暗牌，然后再下賭注，當各自的暗牌翻轉后，握有最大牌者勝信息不完全、非對稱結構（既有公共信息，又有私人信息）,第一節(jié) 委托代理理論,私人信息是使第三種信息結構區(qū)別于其他兩種信息結構的原因，這種私人信息在經(jīng)濟活動中普遍存在，并且導致人們對各種利潤戰(zhàn)略的追求行為。,第一節(jié) 委托代理理論,四、委托代理的信任 肯尼斯 阿羅認為： 委托代理的信任，構成市場經(jīng)濟的靈魂。缺乏這種信任是經(jīng)濟落后的原因之一。 一個成功的經(jīng)濟體制的特征之一，是委托人與代理人之間十分信任，以至于即使進行欺騙是“理性的經(jīng)濟行為”，代理人也不會欺騙委托人。,第一節(jié) 委托代理理論,缺乏委托-代理信任導致社會的高交易成本: 教師上課 醫(yī)生治病 警察巡邏,第一節(jié) 委托代理理論,在市場經(jīng)濟中，委托代理信任主要體現(xiàn)在兩個方面： （1）對委托代理合同的承諾，或對市場規(guī)則的承認和遵守 （2）敬業(yè)精神 例如：遵守交通規(guī)則 兩個留學生勤工儉學,第一節(jié) 委托代理理論,第一節(jié) 委托代理理論,信任程度高 交易成本低 經(jīng)濟效率高 信任程度低 交易成本高 經(jīng)濟效率低,市場參加者遵守各種經(jīng)濟規(guī)則的水平，體現(xiàn)了市場經(jīng)濟發(fā)展的成熟程度。然而，遵守市場經(jīng)濟規(guī)則，不可能在其他參與者不遵守的情況下要求某些個別參與者嚴格遵守，即使個別參與者能夠在一時嚴格遵守規(guī)則，他們也沒有動機長期地嚴格遵守規(guī)則。 對我國而言，提高委托代理的信任要比建立社會主義市場經(jīng)濟框架，甚至要比單純從制度上由計劃經(jīng)濟轉變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟，要復雜得多，也要漫長得多。,第一節(jié) 委托代理理論,對于委托人來說，只有使代理人行動效用最大化，才能獲得其自身效用最大化的收益，然而，要使代理人采取效用最大化行為，必須對代理人的工作進行有效的刺激。這樣，委托人與代理人之間的利益協(xié)調問題，就轉化為激勵機制的設計問題。,第二節(jié) 激勵機制設計,高薪讓人努力工作 辦公室聘用漂亮的女職員 美麗潔凈的新加坡（對違背規(guī)則的懲罰就是對遵守規(guī)則的獎勵）,第二節(jié) 激勵機制設計,第二節(jié) 激勵機制設計,分粥機制設計： 前提條件分得平均 （1）領導分粥 （2）德高望重者分粥 （3）輪流分粥 （4）現(xiàn)代分粥制度 （5）有效激勵制度,第二節(jié) 激勵機制設計,你可以買到一個人的時間，你可以雇一個人到固定的工作崗位，你可以買到按時或按日計算的技術操作，但你買不到熱情，買不到創(chuàng)造性，買不到全身心的投入，你不得不設法去爭取這些。 弗朗西斯（C. Francis）,激勵與信息之間的關系： 1）信息蒙蔽人們?yōu)槭贵H“自覺地”、或“有干勁”地不停地拉磨，蒙上驢的眼睛。 2）信息誘惑在驢的頭部前面用竹竿掛一個胡蘿卜。 一般來說，這兩種方式都屬于激勵，但后一種激勵才屬于嚴格意義上的信息經(jīng)濟學的激勵范疇。,第二節(jié) 激勵機制設計,一、激勵機制的目標 由于委托人與代理人之間信息分布的非對稱性，代理人可以利用兩種方式獲得對委托人的對策優(yōu)勢地位。 一是利用委托人難以觀察到的私人信息（如是否有真才實學、產(chǎn)品質量是否過關等）而獲得信息優(yōu)勢，使委托人處于不利的戰(zhàn)略選擇地位。 美容小姐、虛假產(chǎn)品,第二節(jié) 激勵機制設計,二是代理人利用委托人難以觀察到的私人行動（如是否在工作上真正努力、是否改變原有的行動規(guī)則等）而獲得信息優(yōu)勢地位。這種信息優(yōu)勢地位的獲得通常是代理人在簽定委托代理合同后采取的有利于自身收益（但損害委托人利益）的私人行動。 美容小姐、設計公司的設計人員,第二節(jié) 激勵機制設計,委托人設計激勵機制的目標： 首先，針對代理人的隱蔽信息而面臨的不利選擇地位，激勵的目標是如何使代理人“自覺地”顯示他們的私人信息或真實偏好，即 如何讓人說真話（例：濫竽充數(shù)、所羅門國王斷案） 其次，針對代理人的隱蔽行動而可能面臨的道德風險問題，激勵的目標就是如何使代理人“自覺地”盡最大努力工作，誘使代理人不采取道德風險行動，即 如何讓人不偷懶,第二節(jié) 激勵機制設計,第二節(jié) 激勵機制設計,激勵機制的對象與目標,A,B,目的地,例：瞎子背瘸子,信息經(jīng)濟學“讓人說真話”和“讓人不偷懶”的假設前提： 如果“說假話”的成本大于“說真話”的成本，絕大多數(shù)人會選擇說真話； 如果“偷懶”的成本大于“不偷懶”的成本，作為一種集體理性選擇的結果，就是“不偷懶”。,第二節(jié) 激勵機制設計,案例討論：激勵機制的設計目標 （1）如何讓人說真話 案例：大學生公共選修課 （2）如何讓人不偷懶 案例：辦公室人員全勤獎設計（時間上不偷懶） 案例：辦公室人員服務獎設計（行動上不偷懶）,第二節(jié) 激勵機制設計,公共選修課的機制設計： 目標： 選課的收益 不選的收益 逃課的收益 從而將混學分的學生鑒別出來 方式： 隨機做N次作業(yè)，以人數(shù)最少的一次作為考試,第二節(jié) 激勵機制設計,問題： 這種制度設計存在什么問題？ （1）任何制度都會有制度成本與制度漏洞 （2）制度會有外部性,第二節(jié) 激勵機制設計,二、激勵機制的框架 “激勵”就是委托人擁有一個價值標準，或一項社會福利目標，這些標準或目標可以是最小個人成本或社會成本約束下的最大預期效用，也可以是某種意義上的最優(yōu)資源配置，或個人的理性配置集合。委托人如何使代理人在進行選擇時，從其自身效用最大化出發(fā)，自愿地或不得不選擇與委托人標準或目標相一致的行動。 通俗地說，激勵機制的核心就是“我怎樣使某人愿意為我做某事”。,第二節(jié) 激勵機制設計,第二節(jié) 激勵機制設計,委托人,代理人,均衡合同,一項價值標準，或一項社會福利目標,激勵機制框架,多輪博弈,實現(xiàn)預期效用最大化,實現(xiàn)預期效用最大化,三、激勵機制的簡單模型單個雇主與雇員 假設雇主有一份工作需要雇員完成，雇主有兩種付酬方式，一是無論雇員勞動結果如何都將一次性支付報酬給雇員，這樣操作簡單，但問題是雇員沒有動力好好工作；二是使雇員的報酬與其勞動結果相關，但問題是這種相關性如何確定？ 這里給出一個簡單模型：令雇員接受工作的勞動量為x，產(chǎn)量為y=f（x）。 y不唯一由x決定，但二者之間高度正相關。為簡單化，假設產(chǎn)品的價格為1，這樣，y就確定了產(chǎn)品的價值。 假設s為雇主在生產(chǎn)價值y元產(chǎn)品后支付給雇員的報酬，為了鼓勵代理人的勞動積極性，s應與y相關，即ss（y）。同時，雇主為了使自己的收益最大化，希望選擇能使ys（y）最大化的函數(shù)s（y）。,第二節(jié) 激勵機制設計,從雇員角度分析，其付出勞動x的成本為c（x）（如要花費時間、體力、腦力等），且該成本與一般成本函數(shù)相同，總成本與邊際成本都隨著勞動量的增加而遞增。于是，雇員選擇x的效用等于 s（y） c（x）=s（f(x)） c（x）,第二節(jié) 激勵機制設計,假設雇員有獲得效用為U1的多種選擇。這樣，激勵機制首先需要解決的問題是使雇員從事這項工作獲得的效用至少等于他在其他可選方案中獲得的效用，以滿足參與約束條件，即 s（f(x)） c（x） U1 (1) 最苛刻的雇主希望雇員選擇的x恰好滿足參與約束條件，即 s（f(x)） c（x）= U1,第二節(jié) 激勵機制設計,此時，雇主的利潤最大化max ys（y）即可轉化為 max f（x）c（x） U1 求解該問題，只要最優(yōu)解x*滿足下列條件：使邊際產(chǎn)值MP等于邊際成本MC，即再增加努力所帶來的產(chǎn)值增加與勞動成本的增加相等， MP（x*） = MC（x*） (2),第二節(jié) 激勵機制設計,用圖形表示的話，（2）式的最大化將出現(xiàn)在曲線f（x）與c（x）之間的垂直距離最大化點上。此時，曲線f（x）與c（x）的切線斜率相同。 由于不能滿足邊際產(chǎn)值等于邊際成本條件的任何選擇x*都不能使利潤最大化，就存在如何確定刺激雇員選擇x*的函數(shù)s（y）的問題。,第二節(jié) 激勵機制設計,激勵機制的常見方法是：通過s（y）使雇員在選擇x*時獲得的效用大于他選擇其他可供選擇x獲得的效用，即對于所有的x來說，有 s（f (x*)） c（x*） s（f (x)） c（x） 從而滿足激勵相容條件。,第二節(jié) 激勵機制設計,第二節(jié) 激勵機制設計,產(chǎn)值 成本,0,代理人的努力程度,X*,f（x）,c（x）,四、四種典型的激勵機制 （ 1 ）租金 當信息對稱時，土地所有者（委托人）按一定價格R向勞動者收取地租，而勞動者（代理人）得到交納地租R后的所有產(chǎn)量，即 s（f (x)） f (x) R,第二節(jié) 激勵機制設計,在這里，參與約束決定了地租率的大小。由于勞動者的總效用等于U1 ，故 f (x*)c (x*) R U1 因此，地租應略低于以下水平： R f (x*)c (x*) U1 如果勞動者使 s（f (x)）c (x) f (x) Rc (x) 最大化，那么，勞動者將選擇上述(2)式的努力程度，這恰好是土地所有者所希望的。在這種情況下，對于勞動者而言， 努力勞動 不勞動 偷懶,第二節(jié) 激勵機制設計,當信息不對稱時，委托人無法判斷產(chǎn)量與代理人勞動之間的真實關系，由此會導致兩類代理成本的出現(xiàn)： 一、激勵成本。如果委托人完全按產(chǎn)量來定報酬的話，意味著代理人得到的報酬與其努力程度不一定完全一致,第二節(jié) 激勵機制設計,二、風險成本。當信息不對稱時，如果委托人將土地租給代理人，收取固定租金的話，意味著代理人將不得不承擔隨機因素引發(fā)的所有風險。如果代理人比委托人更希望避免風險的話，那么，代理人就不會愿意接受這種激勵機制。因此，如果要讓代理人承擔風險的話，租金就要定得比較低；或者，代理人會要求委托人給他一個最低收入保障，以豐補欠；或者，代理人要求委托人承擔部分風險，以維持委托代理關系。,第二節(jié) 激勵機制設計,（ 2 ） 勞動工資 當信息對稱時，委托人（土地所有者）規(guī)定一個單位勞動工資率W，代理人（勞動者）可獲得兩部分報酬：一部分是固定收入K，另一部分是“按勞分配”的工資，因此，該激勵機制的形式為 s(x) W x K 這里，工資率W等于代理人在最優(yōu)選擇水平x*上的邊際產(chǎn)量MP（x*）。 從代理人角度來看，希望使自己的收益最大化，即 max W x K c (x),第二節(jié) 激勵機制設計,這意味著代理人將選擇使他的邊際成本等于工資率,即 MC(x) W的 x。由于工資率=MP(x*)，故代理人的最優(yōu)選擇將是x*，x*使（2）式滿足，這正好是委托人所希望的理想水平。 固定收入K的設置只要考慮“參與約束”就可以， 即： W x* + K - c（x*） U1 K c（x*） + U1 W x*,第二節(jié) 激勵機制設計,當信息非對稱時，委托人只能觀察到代理人的工作時間，而不能觀察到代理人投入的真正勞動量，但工資必須依賴于勞動量。顯然，如果委托人不能觀察勞動的投入量，那么，這種激勵機制是無法最大限度地激發(fā)代理人的工作熱情的。,第二節(jié) 激勵機制設計,（3）目標產(chǎn)量承包 當信息對稱時，委托人給予代理人一項簡單選擇：如果代理人付出勞動水平x*，就能從委托人處得到報酬B*，否則，報酬B*=0。顯然，這是一種不允許討價還價的單點報酬激勵機制。其中，B*的數(shù)量由參與約束條件 B*c(x*) U1 決定，故， B* U1c(x*) 如果代理人選擇勞動水平x，且xx*，那么，代理人獲得的預期效用將為c(x)；如果代理人選擇x*，那么，其預期效用為B*c(x*) 。因此，代理人的最優(yōu)選擇是使 xx*。,第二節(jié) 激勵機制設計,當信息非對稱時，結果與勞動工資的情況相似，委托人無法觀察到代理人真正投入的勞動量。同時，如果產(chǎn)量由多種因素決定的話，該機制使代理人承擔了全部風險，如果代理人稍微偏離“目標產(chǎn)量”，將導致報酬為零的結果。這種狀況將難以建立委托代理關系。,第二節(jié) 激勵機制設計,上述三種激勵機制表明，如果委托人擁有代理人的全部信息，即信息對稱，且產(chǎn)量由勞動的努力程度決定時，激勵機制是使代理人在付出x*水平的勞動后，恰好得到稍高于c+u的凈收益，偷懶將使凈收益低于c+u。同時，代理人付出x*的努力，也使委托人達到其所希望的理想效用水平。 一般而言，在對稱信息環(huán)境中，這三種激勵機制都具有同樣效用。然而，如果信息非對稱，這三種機制都同時存在著局限或者不適用，除非進行改造。,第二節(jié) 激勵機制設計,在非對稱信息條件下，有效的激勵機制應符合三個原則： 參與約束 激勵相容 不能讓代理人承擔過多的風險,第二節(jié) 激勵機制設計,（4）分成制 第四種激勵機制在對稱信息條件下是非最優(yōu)機制，如分成制。 當信息對稱時，在分成制度下，代理人與委托人雙方都按一定比例從收益中獲得各自的利潤。 假設代理人報酬分兩部分，一部分是固定收入F，另一部分是產(chǎn)量的一定比例a，則s(x) a f(x) F，其中，a 1 。這樣，由于代理人最大化問題是 a f(x) F c(x),第二節(jié) 激勵機制設計,而委托人的利潤最大化選擇是使 f (x) c (x)U1 最大化，雙方的最大化動機顯然是不相容的。 因此，分成制在對稱信息條件下不是一個有效的激勵機制。,第二節(jié) 激勵機制設計,在非對稱信息條件下，分成制卻具有其它三種機制所不具備的效率。在分成制下，雖然代理人的報酬只部分依賴于可觀察的產(chǎn)量，但代理人與委托人卻共同承擔了產(chǎn)量波動帶來的風險。 分成制的報酬分為兩部分，一部分是委托人給代理人的固定收入，即給予代理人部分的保險。另一部分則與產(chǎn)出（即勞動的努力程度）相聯(lián)系，從而既對代理人產(chǎn)生激勵，又使代理人不必承擔所有產(chǎn)量波動的風險。,第二節(jié) 激勵機制設計,五、例證 假設某小型輕工產(chǎn)品制造商雇傭員工，并使用機器設備生產(chǎn)產(chǎn)品，其經(jīng)營目的在于利潤最大化。在生產(chǎn)過程中，機器維修人員直接影響著機器運行正常與否，從而影響廠商的利潤。誠然，廠商的利潤也可能受到其他隨機因素的影響，如零部件質量、員工的勞動生產(chǎn)率等。由于監(jiān)督成本很高，廠商（委托人）無法正確判斷維修人員（代理人）是否努力工作，或努力程度如何。假設維修人員的努力程度與廠商的利潤高低之間關系如下圖支付矩陣所示。,第二節(jié) 激勵機制設計,第二節(jié) 激勵機制設計,如果維修人員的目的在于追求工資收入最大化。為簡單化，假設不努力工作，其成本為0，努力工作成本為1，也即努力程度與成本之間的關系為： C=10000 a 其中a=0表示不努力，a=1表示努力。另外，廠商根據(jù)可測知的利潤作為支付工資高低的標準，即W（p）：工資W為利潤p的函數(shù)。,第二節(jié) 激勵機制設計,如果廠商提供給所有維修人員一個固定的工資，并且，令該固定工資為0（0可認為維修人員在該公司所得的工資等于他在其他公司可得到的工資）。在這種條件下，維修人員將沒有努力工作的誘惑，因為維修人員沒有分享公司的利潤。當a=0且W=0時，廠商的預期利潤為0.510000+0.520000=15000元。,第二節(jié) 激勵機制設計,如果廠商采取分紅制。假設規(guī)定如果P=10000元，或20000元，W=0；如果P=40000元，則W=24000。在這種條件下，維修人員了解不努力必定無法分紅。但是，如果努力工作，預期收入為12000元（0.50+0.524000），努力工作的成本為10000元。因此，預期收益減去成本后依然有2000元的凈收益，超過不努力工作的收益（0）。這樣，維修人員將會努力工作。,第二節(jié) 激勵機制設計,此外，廠商的預期利潤可以增加到0.520000+0.540000=30000元，扣除工資（12000元）后，依然剩余18000元的凈利潤，也超過固定工資支付的狀況（15000元）。,第二節(jié) 激勵機制設計,如果廠商以利潤分享形式支付工資，那么W=P-18000.如果利潤高于18000元則回報員工；反之，則工資為0。這時，如果維修人員不努力，預期收入為0.52000=1000元；如果維修人員努力工作，預期收入為0.52000+0.522000=12000元。這樣，員工扣除成本10000元后，依然可以獲得2000元的凈收益，廠商也因此獲得18000元的凈利潤。,第二節(jié) 激勵機制設計,結論：廠商可以通過設計某種激勵機制，誘導員工努力工作而達到提高效率的目標，雙方從中都可以獲得高于“不合作”博弈環(huán)境下的收益。,第二節(jié) 激勵機制設計,委托代理原理的分析表明：在市場經(jīng)濟建設中，任何一種制度安排和政策措施，只有滿足參與約束和激勵相容的條件，才有可能有效地激勵人們?nèi)ヅぷ鳌?第二節(jié) 激勵機制設計,激勵機制的簡單分析表明：第一，只要有合理的機制，市場經(jīng)濟在相當程度上可以良好地自主運行；第二，政府對市場經(jīng)濟的干預主要應放在政策和機制上，即制定良好的激勵機制、保障機制、管理機制和發(fā)展機制等，以保證市場經(jīng)濟良好地自主運行。,第二節(jié) 激勵機制設計,作業(yè)：試運用激勵機制設計理論分析高薪 養(yǎng)廉制度,第二節(jié) 激勵機制設計,第三節(jié) 逆向選擇,Akerlof與逆向選擇理論： 美國加利福尼亞大學經(jīng)濟學教授，2001年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主，其主要成就在于“對非對稱信息條件下的市場理論”做出了奠基性的貢獻。 1970年在經(jīng)濟學季刊上發(fā)表著名論文“檸檬市場：質量不確定性和市場機制”（ The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism）,第三節(jié) 逆向選擇,基本思想： “檸檬”在美國俚語中表示次品、不中用的東西，由阿克洛夫首先引入經(jīng)濟學著作。 信息經(jīng)濟學將由于非對稱信息而導致交易一方面臨不利的選擇環(huán)境，稱為“逆向選擇”。 二手產(chǎn)品市場中，低質量產(chǎn)品將高質量產(chǎn)品排擠出市場的主要原因是它們都在相同的價格水平上出售。,第三節(jié) 逆向選擇,阿克洛夫創(chuàng)造的舊汽車（檸檬）市場模型，提出了三個重要結論： 1）在非對稱信息市場中，同種商品的質量依賴于價格。這是“便宜沒好貨”的標準經(jīng)濟學解釋； 2）非對稱信息導致市場上買主和賣主的數(shù)量要比完全信息結構下少得多，甚至非常少，因而交易市場的運行是低效率的； 3）逆向選擇可能導致市場失靈。,一、逆向選擇的概念 逆向選擇（adverse selection）又稱不利選擇，是指在建立委托代理關系之前，代理人掌握了委托人不了解的信息，代理人可能利用這些對委托人不利的信息簽訂對自己有利的合同，而委托人則由于信息劣勢而處于不利選擇的位置上，這時有可能出現(xiàn)“低質量”代理人驅逐“高質量”代理人，委托人只能選擇“低質量”代理人的局面。,第三節(jié) 逆向選擇,二、逆向選擇的基本模型二手車市場原理 假定有1000輛二手車可以出售，第1輛“最差”的二手車質量為1，第2輛“次差”的二手車質量為2，一直到第1000輛最好的二手車質量為1000，并且買賣雙方都同意質量為15的車應該賣150元，質量為763的車應該賣7630元，如此類推?？雌饋?，交易可以在非常合理的情況下進行。,第三節(jié) 逆向選擇,但是，現(xiàn)在信息不對稱，主要是買主只掌握二手車的平均質量，不知道每輛車的具體質量。而賣主完全了解自己所出售的二手車的具體質量，買賣雙方關于二手車質量方面的信息是不對稱的。此時，買主只愿意按照二手車的平均質量出價。那么這1000輛二手車的平均質量是多少呢？,第三節(jié) 逆向選擇,平均質量=（1+2+3+1000）/1000 =（1+1000）+（2+999）+ +（500+501）/1000 =5001001/1000 =500.5 此時，市場價格為5005元，市場上愿意拿出來賣的車就是質量水平不高于500.5的那500輛車。,第三節(jié) 逆向選擇,原來買主肯出5005元的價格，是因為可能買到的車的平均質量水平是500.5。但是，因為價格為5005元，肯拿出來賣的就是質量水平不高于500.5的那500輛車，而這些肯賣的車的平均質量水平只有：（250501）/500=250.5，買主很自然也很合理地要把價格降低到2505元。,第三節(jié) 逆向選擇,買主出價降低到2505元，賣主肯定又要作出反應。具體來說，不但質量水平在500.5以上的車不肯拿出來賣，就是質量水平在250.5到500.5之間原來當價格是5005元時肯賣的車現(xiàn)在也不肯賣了，于是剩下來肯拿出來賣的，是平均質量水平更差的車。肯賣的車的平均質量水平每下降一步，買主的出價自然就相應降低一步；但是出價降低了，肯拿出來賣的車的平均質量又要下降，于是買主的出價又要下降。如此惡性循環(huán)，結果交易根本做不成。這就是信息不對稱造成的二手車市場的逆向選擇。,第三節(jié) 逆向選擇,討論： 新車質量有差異，會不會發(fā)生逆向選擇現(xiàn)象呢？,第三節(jié) 逆向選擇,三、不同領域的逆向選擇問題 1、勞動力市場 低生產(chǎn)率員工將高生產(chǎn)率員工排擠出企業(yè)。 分析：中國高校分配中的“女大學生分配難”現(xiàn)象,第三節(jié) 逆向選擇,在勞動市場上，表面上似乎存在著對女性的性別歧視傾向（不排除存在實質上性別歧視的可能），但出現(xiàn)這種結果的內(nèi)在原因在于，由于信息非對稱，每個女性了解自己的真實生產(chǎn)率，而雇主并不能夠從各種生產(chǎn)率組合的人群中選擇出高生產(chǎn)率的雇員。面臨這種不利選擇的局面時，理性的雇主將會選擇預期招工成本最小的方法來選擇員工：即寧愿選擇平均出產(chǎn)率普遍高的男大學生。,第三節(jié) 逆向選擇,假設全體勞動力總數(shù)為N，其勞動生產(chǎn)率服從均值為En的正態(tài)分布。由經(jīng)驗和統(tǒng)計分析可知，男性勞動生產(chǎn)率平均高于女性（這對于雇主來說屬于公共信息），這種勞動生產(chǎn)率的分布結構如圖所示。,第三節(jié) 逆向選擇,第三節(jié) 逆向選擇,人數(shù),人數(shù),女性,男性,A B C,D,En,勞動生產(chǎn)率,勞動生產(chǎn)率,社會勞動生產(chǎn)率分布,-,男女勞動生產(chǎn)率分布,第三節(jié) 逆向選擇,雇主考察員工勞動生產(chǎn)率的常見辦法有：到原單位調查（需支付調查成本），給一個試用期（需支付監(jiān)督和考察成本，且并非所有職位都適用），應聘測試（如筆試和面試，需支付測試成本，同時會存在偏差），憑關系介紹（需承擔感情投資風險），等等。 當雇主不愿意在招工上花費太多的成本時，最優(yōu)且最簡單的方法是按照上圖的勞動生產(chǎn)率分布，全部招收男職員，這種做法的基本根據(jù)是，從10個男性中招收到5名高生產(chǎn)率的概率，平均要高于從男女各5名中招收到5名高生產(chǎn)率的概率，即使這樣做可能會招收到幾名低于女性平均勞動生產(chǎn)率的男性，但從整體效率上講還是值得的。,第三節(jié) 逆向選擇,如果雇主完全不進行歧視，則他支付給雇員的平均工資將不會超過全體勞動力生產(chǎn)率的平均值En。如果他支付En的工資，則高生產(chǎn)率的勞動力將不會來應聘，最后，該雇主將只能聘用到低生產(chǎn)率的勞動力，從而將由于工資高于勞動生產(chǎn)率水平而面臨虧損和破產(chǎn)。,第三節(jié) 逆向選擇,2、保險市場 討論： 為什么保險公司不愿給超過65歲的人提供醫(yī)療保險？,第三節(jié) 逆向選擇,在保險市場上，如果信息對稱，那么，保險公司可以很容易按照投保者的不同風險類別給予不同價格的保險單。 現(xiàn)假設保險市場有高風險和低風險兩類投保者，假設高風險投保者面臨的損失概率為H，低風險投保者的損失概率為L（H L ）。保險公司如何確定保險費？,第三節(jié) 逆向選擇,保險公司無法按投保人的真實風險水平區(qū)分投保人，提出大致相同的保險費用。,如果保險公司不斷提高保險費，則只有更高風險的人愿意投保，最終，將無法在任何保險費水平上簽訂保險合同。,3、銀行信貸市場 銀行無法準確獲知借貸人的信用水平和還貸能力如果僅僅依據(jù)貸款利息來借貸：,第三節(jié) 逆向選擇,更多高風險借貸人以高利息借走貸款，還貸概率更小，銀行虧損，所以實行 配 額 制。,四、逆向選擇的解決辦法抵消性規(guī)則 1. 信號發(fā)送與信號甄別 2. 保證書 3. 品牌 4. 廣告 5. 連鎖經(jīng)營 6. 許可制 7. 信息披露與中介制度,第三節(jié) 逆向選擇,道德風險（moral hazard）也譯為敗德行為，是指經(jīng)濟代理人利用信息優(yōu)勢在使其自身效用最大化的同時，損害委托人或其他代理人效用的行為。 道德風險與人類行為的道德水準的高低沒有密切的關系，它在人的經(jīng)濟行為中是合乎個體理性的，因而對這個詞匯的使用存在不同的看法。在市場經(jīng)濟中，道德風險是一種十分普遍的現(xiàn)象，它是指市場參與者針對自身的隱蔽信息而采取的理性反應。,第四節(jié) 道德風險,第四節(jié) 道德風險,亞當 斯密曾如此描述過18世紀公司的管理者：“無論如何，由于這些公司的董事們是他人錢財而非自己錢財?shù)墓芾碚撸虼?，很難想象他們會像自己照看自己的錢財一樣的警覺，所以，在這類公司的管理中，疏忽和浪費總是或多或少地存在?！?Adam Smith 1723-1790,新帕爾格雷夫經(jīng)濟學大辭典對道德風險的定義： 道德風險是指從事經(jīng)濟活動的人在最大限度地增進自身效用時做出的不利于他人的行動。 道德風險存在于下列情況： 由于不確定性和不完備的合同使得負有責任的經(jīng)濟行為者不承擔全部的損失（或利益），因而他們不承受他們行動的全部后果，同樣地，也不享有行動的所有好處。,第四節(jié) 道德風險,第四節(jié) 道德風險,約瑟夫 斯蒂格利茨與道德風險理論： 美國斯坦福、哥倫比亞等大學的經(jīng)濟學教授，2001年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主，其主要成就在于“對非對稱信息條件下的市場理論”做出了奠基性的貢獻。 1976年與羅斯查爾德合作發(fā)表了著名論文“競爭性保險市場的均衡：論不完備信息經(jīng)濟學”，相繼發(fā)表過70多篇論文，對不完全信息條件下產(chǎn)品市場、資本市場和保險市場中的經(jīng)濟行為進行了深入分析。,第四節(jié) 道德風險,主要思想： 在不完備信息條件下，道德風險是普遍存在的； 在不完備信息條件下，市場將只存在“分離均衡”； 具有不完備信息的競爭性市場可能沒有均衡，即使出現(xiàn)均衡，也將可能不是帕累托最優(yōu)。因此，不完備信息條件下的市場難以出現(xiàn)高經(jīng)濟效率； 針對不完備信息的情況，委托人可以通過信息甑別來達到有效的市場均衡。,經(jīng)濟生活中的道德風險： 上海仟村百貨的“托兒便民服務” “錯一賠萬”的教訓 買了醫(yī)療保險的人常常會多開不必要的藥 道德風險產(chǎn)生的條件： 利益主體目標的不一致性 信息的非對稱性,第四節(jié) 道德風險,當委托人面臨信息不對稱時，代理人往往可以選擇道德風險行動。逆向選擇發(fā)生在簽定委托代理合同前，而道德風險則發(fā)生在簽定委托代理合同后。與逆向選擇一樣，產(chǎn)生道德風險的主要原因在于代理人擁有私人信息。在簽訂委托代理合同后，代理人利用自身擁有而不被委托人觀察到的私人信息，改變簽訂合同前的行為模式，從中獲取更大的預期收益。這一過程將會損害委托人的利益。,第四節(jié) 道德風險,第四節(jié) 道德風險,簽訂委托代理合同前的行為模式,簽訂委托代理合同后的行為模式,簽訂委托代理合同,一、基本模型保險市場 假設某廠商產(chǎn)品倉庫價值為100,000，廠商采取防火措施的成本為50。采取防火措施后小心謹慎，發(fā)生火災概率為0.005；沒有防火措施且疏于防范，發(fā)生火災概率為0.008。又假設保險公司以預期火災損失 100,0000.005=500 作為保險費用出售保險單。在這種環(huán)境下，如果廠商向保險公司投保后，就可能不會有動力繼續(xù)執(zhí)行防火措施，并可能疏于防范，結果，發(fā)生火災的概率從0.005上升到0.008，保險公司的實際預期損失為 100,0000.008=800 結果，每出售一張保險單平均會損失300。因此，這種保險單設計對保險公司來說是不可行的。,第四節(jié) 道德風險,二、不同領域的道德風險問題 1. 個人財產(chǎn)保險 假設張三有財產(chǎn)100000元，其效用函數(shù)為U（W）=（W），其中有一輛價值為20000元的汽車，該汽車有0.25的概率被盜，0.75的概率不被盜。在這種情況下，張三有兩種選擇規(guī)避汽車被盜的風險，一是選擇向保險公司投保（保險的價格是5200元，其中5000元為預期損失，200元為管理費），二是選擇購買防盜鎖降低被盜概率（如果安裝該裝置需支付1950元，且汽車被盜概率將從0.25下降到0.15）。試分析張三應該如何決策。,第四節(jié) 道德風險,解：由張三的兩種規(guī)避風險的方式可以組合成四種決策組合： （1）不投保，不買鎖。預期效用為11.4571 （2）不投保，買鎖。預期效益為11.4590 （3）投保，買鎖。預期效用為11.4387，保險公司預期收益為1420 （4）投保，不買鎖。預期效用為11.4595，保險公司預期收益為-1100,第四節(jié) 道德風險,由此可見，張三在沒投保時，將理性購買防盜鎖。然而投保后將不會安裝防盜鎖，并放松警惕性，這一道德風險將使保險公司受損。,第四節(jié) 道德風險,2. 勞動力市場 3. 信貸市場 作業(yè)：為何中小企業(yè)貸款困難？ 逆向選擇 道德風險,第四節(jié) 道德風險,三、道德風險的解決辦法 信號發(fā)送和信號甄別 信任機制：信息機制是指在長期的經(jīng)濟交往過程中交易雙方彼此掌握的、控制對方和克制自己的機制。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，信任機制的懲罰措施是有效地降低道德風險的方式。 部分保險和抵押機制：大多在信息不對稱的情況下，分擔風險也是有效地降低道德風險的方式。 長期合同機制：大多長期合同有助于市場交易雙方建立起較強的相互約束的機制。長期合同機制與聲譽密切相關，建立聲譽需要耗費大量成本，從而加大了道德風險的機會成本。,第四節(jié) 道德風險,討論題： 慈善捐助存在哪些信息不對稱現(xiàn)象？它們將導致的逆向選擇和道德風險表現(xiàn)在哪些方面？,綜合分析：慈善捐助的信任危機,第五節(jié) 信號發(fā)送與信息甄別理論,Spence和信號發(fā)送理論： 美國斯坦福大學經(jīng)濟學教授，2001年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主，其主要成就在于“對非對稱信息條件下的市場理論”做出了奠基性的貢獻。 邁克爾 斯彭斯于1973年在經(jīng)濟學季刊上發(fā)表了著名論文“勞動力市場中的信號問題” （Job Market Signaling, Quarterly Journal of Economics），1974年出版了專著市場信號：雇傭及相關程序的信號傳遞（ Market SignalingHarvard University Press）。,第五節(jié) 信號發(fā)送與信息甄別理論,基本思想： 發(fā)送市場信號是市場中的行為主體降低“逆向選擇”的重要方式之一； 由于信息的非對稱，市場上會存在真假信號； 只有當真假信號對于發(fā)送者的成本差異足夠大時，真實信號才能發(fā)揮作用； 只有當信號發(fā)送的預期收益大于信號成本時，市場中的行為主體才會選擇發(fā)送信號。,第五節(jié) 信號發(fā)送與信息甄別理論,一、信號發(fā)送基本模型勞動力市場信號模型 假設勞動市場由高、低生產(chǎn)率勞動者組成。其中，低生產(chǎn)率者每年的平均與邊際產(chǎn)量為1，高生產(chǎn)率者每年的平均與邊際產(chǎn)量為2，招聘廠商為完全競爭廠商，產(chǎn)品價格為10,000，預期每位員工平均可工作10年。 假設高、低生產(chǎn)率者各占50%，即求職者的平均生產(chǎn)力為1.5。低生產(chǎn)率者預期給廠商帶來10萬元（1萬元/年10年）的收益；高生產(chǎn)率者預期給廠商帶來20萬元（2萬元/年10年）的收益。,第五節(jié) 信號發(fā)送與信息甄別理論,1）在完全信息條件下：廠商根據(jù)求職者的勞動生產(chǎn)率給予相應的平均工資。高生產(chǎn)率者可得到2萬元的工資，低生產(chǎn)率者每年可得到1萬元的工資。 2）在不完全信息條件下：廠商不能確定每個求職者的實際勞動生產(chǎn)率，只好給予每位員工平均工資15,000元，即犧牲高生產(chǎn)率者的收入，補貼了低生產(chǎn)率員工。,第五節(jié) 信號發(fā)送與信息甄別理論,重要假設： 1. 斯彭斯莫里斯條件：受教育時間越長，教育成本越高，且為達到相同的教育程度，低生產(chǎn)率者的受教育成本高于高生產(chǎn)率者，即信號成本與生產(chǎn)能力負相關。 2. 斯彭斯假設：教育程度僅僅代表信號的價值，不影響勞動生產(chǎn)率。,第五節(jié) 信號發(fā)送與信息甄別理論,假設e為求職者受教育年限，也代表教育程度。 1）假設低生產(chǎn)率者的教育成本為： C1（e）= 40,000e 2）高生產(chǎn)率者的教育成本為： C2（e）= 20,000e,如果廠商將教育程度作為信號，并且認為：ee*者屬于高生產(chǎn)率者，給予20,000的工資；ee*者屬于低生產(chǎn)率者，給予10,000的工資。雖然e*的值由廠商自行決定，但是，如果某e*值的水平無法向廠商提供正確的判斷，那么，廠商將會更改e*值。因此，要想知道e*