開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-基本概念二.ppt

,貨幣增長和通貨膨脹,貨幣的含義,貨幣指在一個經(jīng)濟(jì)體中，人們通常用于從其他人那里購買商品和勞務(wù)的資產(chǎn)。,通貨膨脹的古典理論,通貨膨脹是價格總水平的上升。 超級通貨膨脹是通脹率很高的通貨膨脹。,通貨膨脹的古典理論,通貨膨脹：歷史角度 在過去的六十年中，價格平均每年上漲5%。 美國19世紀(jì)發(fā)生了通貨緊縮，即平均價格的下降。 超級通貨膨脹指通脹率很高的通貨膨脹，例如二十世紀(jì)20年代的德國所經(jīng)歷的。,通貨膨脹的古典理論,通貨膨脹：歷史角度 二十世紀(jì)70年代，價格以每年7%的速度增長。 二十世紀(jì)90年代，價格以平均每年2%的速度增長。,通貨膨脹的古典理論,貨幣數(shù)量論用于解釋價格水平和通脹率的長期決定因素。 通貨膨脹是一個經(jīng)濟(jì)范圍（economy-wide）的現(xiàn)象，涉及到經(jīng)濟(jì)體中交易媒介的價值。 當(dāng)價格總水平上升，貨幣的價值下降。,貨幣供給、貨幣需求和貨幣均衡,貨幣供給是一個政策變量，由聯(lián)儲控制。 通過政策工具如公開市場操作等，聯(lián)儲直接控制貨幣供應(yīng)量。,貨幣供給、貨幣需求和貨幣均衡,貨幣需求有若干決定因素，包括利率和經(jīng)濟(jì)體的平均價格水平。,貨幣供給、貨幣需求和貨幣均衡,人們持有貨幣，因為它是交易媒介。 人們選擇持有的貨幣數(shù)量取決于商品和服務(wù)的價格。,貨幣供給、貨幣需求和貨幣均衡,在長期來看，價格總水平會調(diào)整至貨幣需求等于貨幣供給的水平。,圖1 貨幣供給、貨幣需求和均衡價格水平,Copyright 2004 South-Western,貨幣數(shù)量,貨幣的價值,1,/,P,價格水平,P,0,1,(低),(高),(高),(低),1,/,2,1,/,4,3,/,4,1,1.33,2,4,圖2 貨幣注入的效應(yīng),Copyright 2004 South-Western,貨幣數(shù)量,貨幣,價值,1,/,P,價格,水平,P,0,1,(低),(高),(高),(低),1,/,2,1,/,4,3,/,4,1,1.33,2,4,通貨膨脹的古典理論,貨幣數(shù)量論 價格水平如何決定和為什么會隨時間而變動，被稱為貨幣數(shù)量論。 經(jīng)濟(jì)體中可獲得的貨幣決定了貨幣的價值。 通貨膨脹的根本原因是貨幣數(shù)量的增長。,古典二分法和貨幣中性,名義變量是由貨幣單位衡量的變量。 實際變量是由實際單位衡量的變量。,古典二分法和貨幣中性,按照休謨等人的說法，實際經(jīng)濟(jì)變量并不會隨貨幣供給的改變而改變。 按照古典二分法，影響實際和名義變量的驅(qū)動因素不同。 貨幣供給的改變影響名義變量，而不影響實際變量。,古典二分法和貨幣中性,貨幣變動與實際變量的不相關(guān)性被稱為貨幣中性。,貨幣流通速度和數(shù)量方程,貨幣流通速度指在經(jīng)濟(jì)體中，典型貨幣從一個人流向另一個人的速度。,貨幣流通速度和數(shù)量方程,V = (P Y)/M 其中：V = 流通速度 P = 價格和水平 Y = 產(chǎn)出量 M = 貨幣量,貨幣流通速度和數(shù)量方程,改寫方程可得： M V = P Y,貨幣流通速度和數(shù)量方程,數(shù)量方程將貨幣數(shù)量(M)和名義產(chǎn)出(P Y)聯(lián)系了起來。,貨幣流通速度和數(shù)量方程,數(shù)量方程表示，一個經(jīng)濟(jì)體中貨幣數(shù)量的增加必然在被以下三個變量中的一個所反映： 價格水平必然上升, 產(chǎn)出水平上升，或 貨幣流通速度必須下降。,圖3 名義GDP、貨幣數(shù)量和貨幣流通速度,Copyright 2004 South-Western,I指數(shù),(1960 = 100),2,000,1,000,500,0,1,500,1960,1965,1970,1975,1980,1985,1990,1995,2000,名義GDP,流通速度,M2,貨幣流通速度和數(shù)量方程,均衡價格水平，通脹率和貨幣數(shù)量論 貨幣流通速度在一段時間內(nèi)相對穩(wěn)定。 當(dāng)聯(lián)儲改變貨幣數(shù)量，會使得產(chǎn)出的名義價值(P Y).產(chǎn)生對應(yīng)變化。 由于貨幣中性，貨幣不影響產(chǎn)出。,案例分析：四次超級通貨膨脹中的貨幣和價格,超級通貨膨脹是每月通脹率超過50%的通脹 超級通貨膨脹發(fā)生在一些政府印刷了過多貨幣來償付花費的國家。,圖4 四個超級通貨膨脹時期的貨幣和價格,Copyright 2004 South-Western,(a) 奧地利,(b) 匈牙利,貨幣供給,價格水平,指數(shù),(1921年 1月 = 100),指數(shù),(1921年7月 = 100),價格水平,100,000,10,000,1,000,100,1925,1924,1923,1922,1921,貨幣供給,100,000,10,000,1,000,100,1925,1924,1923,1922,1921,圖4 四個超級通貨膨脹時期的貨幣和價格,Copyright 2004 South-Western,(c) 德國,1,指數(shù),(1921年1月 = 100),(d) 波蘭,100,000,000,000,000,1,000,000,10,000,000,000,1,000,000,000,000,100,000,000,10,000,100,價格水平,1925,1924,1923,1922,1921,價格水平,Index,(1921年1月 = 100),100,10,000,000,100,000,1,000,000,10,000,1,000,1925,1924,1923,1922,1921,通貨膨脹稅,當(dāng)政府通過印刷貨幣提高收入時，就被稱為征通脹稅。 通脹稅類似于向每個貨幣持有人征稅。 當(dāng)政府進(jìn)行財政改革例如削減政府開支等，通貨膨脹就會結(jié)束。,費雪效應(yīng),費雪效應(yīng)指名義利率與通貨膨脹率的一對一調(diào)整。 按照費雪效應(yīng)，當(dāng)通脹率上升時，名義利率會上升相同的幅度。 實際利率保持不變,圖 5 名義利率和通貨膨脹率,Copyright 2004 South-Western,百分點,(每年),1960,1965,1970,1975,1980,1985,1990,1995,2000,0,3,6,9,12,15,通貨膨脹成本,購買力下降? 通貨膨脹本身不會減少人們的實際購買力。.,通貨膨脹成本,鞋底成本 菜單成本 相對價格波動 稅收擾動 不便利性 財富再分配,鞋底成本,鞋底成本 是當(dāng)通貨膨脹導(dǎo)致人們減少貨幣持有量的時候浪費的資源。 通貨膨脹減少貨幣的實際價值，因此人們最小化現(xiàn)金持有量。,鞋底成本,更少的現(xiàn)金持有量導(dǎo)致人們更頻繁地往返于銀行從生息賬戶中提現(xiàn)。 減少貨幣持有量的實際成本是犧牲的時間和便捷性。 額外往返于銀行占用了生產(chǎn)活動的時間。,菜單成本,菜單成本 是調(diào)整價格的成本。 在通貨膨脹時期，廠商需要更新價格目錄。 這占用了其他生產(chǎn)活動的資源。,現(xiàn)對價格變動和資源的錯誤配置,通貨膨脹擾動相對價格。 消費者的決策被擾動，市場無法將資源配置到對其評價最高的用途。,通貨膨脹引致的稅收擾動,通貨膨脹提高了資本所得，增加了這種收入的稅收負(fù)擔(dān)。 伴隨著累進(jìn)稅，資本收益的稅負(fù)更高。,通貨膨脹引致的稅收擾動,收入稅將名義利息當(dāng)做收入，即使這些利息僅僅是彌補(bǔ)通貨膨脹。 稅后實際利率降低，使得儲蓄吸引力下降。.,表 1 通貨膨脹如何提高了儲蓄的稅收負(fù)擔(dān),Copyright2004 South-Western,困惑與不方便,當(dāng)中