證券課設

山西大學工程學院課 程 設 計 任 務 書題目 證券投資模擬操作 系別 管理工程系 專業(yè) 工商管理 姓名 張 逗 趙盼盼 王曉揚 崔貞霞 張 霞 張幸興 席薺薺 常菁菁 白 敏 吳海燕 楊紅倩 張佳男 指導教師 郭 靜 安 下達日期 2013 年 12 月 25 日設計時間自 2013年 12月 30 日至2014年 1 月 3日- 20 -第一篇 證券投資宏觀經(jīng)濟分析21、 基本經(jīng)濟運行態(tài)勢2 二、通貨膨脹情況2 三、財政政策74、 貨幣政策7 五、證券市場的總體情況7第二篇 證券投資的行業(yè)分析8一、市場類型8二、生命周期8三、影響行業(yè)發(fā)展的因素10四、行業(yè)類型12第三篇 上市公司分析12 四川長虹12一、基本面分析12二、財務報表14三、發(fā)展前景14 貴州茅臺15一、公司概況15二、基本面分析15三、經(jīng)營狀況16四、財務報表16五、發(fā)展前景18第四篇 股票技術分析18窗體底端第一篇 證券投資宏觀經(jīng)濟分析一、我國的基本經(jīng)濟運行態(tài)勢 前三季度，黨中央、國務院堅持穩(wěn)中求進的工作總基調，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟政策，創(chuàng)新宏觀調控方式，著力深化改革開放，加快推進轉型升級，努力保障和改善民生，國民經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)中有升、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。初步核算，前三季度國內生產總值386762億元，按可比價格計算，同比增長7.7%。其中，一季度增長7.7%，二季度增長7.5%，三季度增長7.8%。分產業(yè)看，第一產業(yè)增加值35669億元，同比增長3.4%；第二產業(yè)增加值175118億元，增長7.8%；第三產業(yè)增加值175975億元，增長8.4%。從環(huán)比看，三季度國內生產總值增長2.2%。（一）農業(yè)生產形勢較好，秋糧有望再獲豐收 （二）工業(yè)生產穩(wěn)中有升，企業(yè)利潤繼續(xù)增加 （三）固定資產投資較快增長，房地產投資增速略有回落 （四）市場銷售增長平穩(wěn)，鄉(xiāng)村增速快于城鎮(zhèn) （五）出口增速有所回落，進口增速略有加快 （六）居民消費價格基本穩(wěn)定，工業(yè)生產者價格降幅收窄（七）居民收入繼續(xù)增長，農村居民收入增速快于城鎮(zhèn)（八）貨幣供應增長較快，新增貸款同比多增總體來看，前三季度，國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，穩(wěn)中向好，主要指標處在合理區(qū)間，有利于調結構、促改革。下一階段，要認真貫徹落實中央各項決策部署，緊扣主題主線，下更大的力氣促進改革開放，下更大的力氣調結構、轉方式，進一步激發(fā)市場活力和長期發(fā)展的內生動力，促進國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，打造中國經(jīng)濟升級版。二、通貨膨脹情況1、CPI 2、PMI 根據(jù)2013年12月國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.0%，比上月回落0.4個百分點，高于全年均值0.2個百分點，連續(xù)15個月位于臨界點以上。 分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為52.0%，比上月回落0.4個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上，保持在景氣區(qū)間；中型企業(yè)PMI為49.9%，比上月下降0.3個百分點，降至臨界點以下；小型企業(yè)PMI為47.7%，比上月下降0.6個百分點，仍位于臨界點以下。2013年12月，構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)普遍回落。 生產指數(shù)為53.9%，比上月回落0.6個百分點，位于臨界點以上。新訂單指數(shù)為52.0%，比上月回落0.3個百分點，位于臨界點以上。調查顯示，反映制造業(yè)外貿情況的新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)分別為49.8%和49.0%，比上月下降0.8和1.5個百分點，雙雙落至臨界點以下。 原材料庫存指數(shù)為47.6%，比上月下降0.2個百分點，位于臨界點以下。 從業(yè)人員指數(shù)為48.7%，比上月下降0.9個百分點，位于臨界點以下。供應商配送時間指數(shù)為50.5%，雖比上月微落0.1個百分點，但連續(xù)10個月位于臨界點以上。在手訂單指數(shù)為45.1%，比上月下降0.2個百分點，連續(xù)3個月回落，繼續(xù)位于臨界點以下。產成品庫存指數(shù)為46.2%，比上月下降1.7個百分點，位于臨界點以下。采購量指數(shù)為52.7%，比上月回落0.9個百分點，連續(xù)5個月位于臨界點以上。 主要原材料購進價格指數(shù)為52.6%，比上月略升0.1個百分點，位于臨界點以上。 生產經(jīng)營活動預期指數(shù)為49.4%，比上月下降5.5個百分點，位于臨界點以下。 中國制造業(yè)PMI分類指數(shù)（經(jīng)季節(jié)調整）% PMI 生產新訂單原材料庫存從業(yè)人員供應商配送時間2012年12月50.652.051.247.349.048.82013年1月50.451.351.650.147.850.02013年2月50.151.250.149.547.648.32013年3月50.952.752.347.549.851.12013年4月50.652.651.747.549.050.82013年5月50.853.351.847.648.850.82013年6月50.152.050.447.448.750.32013年7月50.352.450.647.649.150.12013年8月51.052.652.448.049.350.42013年9月51.152.952.848.549.150.82013年10月51.454.452.548.649.250.82013年11月51.454.552.347.849.650.62013年12月51.053.952.047.648.750.53、PPI2013年11月份，全國工業(yè)生產者出廠價格同比下降1.4%，環(huán)比持平（漲跌幅度為0，下同）。工業(yè)生產者購進價格同比下降1.5%，環(huán)比持平。1-11月平均，工業(yè)生產者出廠價格同比下降2.0%，工業(yè)生產者購進價格同比下降2.1%。 工業(yè)生產者價格同比變動情況工業(yè)生產者出廠價格中，生產資料價格同比下降1.9%，影響全國工業(yè)生產者出廠價格總水平下降約1.4個百分點。其中，采掘工業(yè)價格下降4.2%，原材料工業(yè)價格下降2.4%，加工工業(yè)價格下降1.4%。生活資料價格上漲0.1%。其中，食品價格上漲0.8%，衣著價格上漲1.2%，一般日用品價格下降0.4%，耐用消費品價格下降1.0%。 工業(yè)生產者購進價格中，有色金屬材料及電線類價格同比下降5.5%，燃料動力類價格下降2.6%，化工原料類價格下降2.0%，黑色金屬材料類價格下降1.7%；農副產品類價格上漲1.7%，紡織原料類價格上漲0.5%。據(jù)測算，在11月份-1.4%的全國工業(yè)生產者出廠價格總水平同比降幅中，去年價格變動的翹尾因素約為0，新漲價因素約為-1.4個百分點。工業(yè)生產者價格環(huán)比變動情況 工業(yè)生產者出廠價格中，生產資料出廠價格環(huán)比下降0.1%。其中，采掘工業(yè)價格下降0.3%，原材料工業(yè)價格下降0.2%，加工工業(yè)價格持平。生活資料價格環(huán)比上漲0.1%。其中，食品價格上漲0.2%，衣著價格上漲0.1%，一般日用品和耐用消費品價格均持平。工業(yè)生產者購進價格中，建筑材料及非金屬類價格環(huán)比上漲0.5%；有色金屬材料及電線類價格下降0.6%，黑色金屬材料類價格下降0.2%。 3、 證券市場的總體狀況（一）市場規(guī)模從20世紀70年代開始，證券市場出現(xiàn)了高度繁榮的局面，不僅證券市場的規(guī)模更加擴大，而且證券交易日趨活躍。其重要標志是反映證券市場容量的重要指標證券化率（證券市值/GDP）的提高。根據(jù)深圳證券交易所的一項研究，1995年年末發(fā)達國家的平均證券化率為70.44%，其中美國為96.59%，英國為128.59%，日本為73.88%。而到了2003年，美國、英國、日本證券化率分別提高至298.66%、296.54%和209.76%，韓國、泰國、馬來西亞等新興市場經(jīng)濟國家的該項比率也分別達到112.4%、119.83%和240.82%。根據(jù)世界交易所聯(lián)合會（簡稱“WFE”）的統(tǒng)計，20002009年間，全球上市公司總家數(shù)從30000多家上升到45000多家，年成交股數(shù)從20億股上升至150億股。（二）市場趨勢 20世紀90年代以來，在高新技術快速發(fā)展和經(jīng)濟全球化的背景下，各國（地區(qū)）的證券市場發(fā)生了一系列深刻而重要的變化。在有效推進金融自由化、加大對金融業(yè)對外開放、國際金融競爭加劇以及隨之而來的金融風險凸現(xiàn)的過程中，各國（地區(qū)）證券市場之間的聯(lián)系更加密切，顯示出全球化的趨勢。這些全球性的變化主要表現(xiàn)在以下幾個方面：1.證券市場一體化2.投資者法人化3.金融創(chuàng)新深化4.金融機構混業(yè)化5.交易所重組與公司化6.證券市場網(wǎng)絡化7.金融風險復雜化8.金融監(jiān)管合作化四、財政政策一是適當增加財政赤字和國債規(guī)模。2013年擬安排財政赤字1.2萬億元，比去年預算增加4000億元，其中中央財政赤字8500億元，代地方發(fā)債3500億元。同時，目前我國債務負擔率相對較低，今年增加赤字后，赤字率在2%左右，總體上處于安全水平。二是結合稅制改革完善結構性減稅政策。重點是加快推進營業(yè)稅改征增值稅試點工作，完善試點辦法，適時擴大試點地區(qū)和行業(yè)范圍。三是著力優(yōu)化財政支出結構。繼續(xù)向教育、醫(yī)藥衛(wèi)生、社會保障等民生領域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜，嚴格控制行政經(jīng)費等一般性支出，勤儉辦一切事業(yè)。中央預算內投資主要投向保障性安居工程，農業(yè)、水利、城市管網(wǎng)等基礎設施，社會事業(yè)等民生工程，節(jié)能減排和生態(tài)環(huán)境等領域。四是繼續(xù)加強地方政府性債務管理。妥善處理債務償還和在建項目后續(xù)融資問題，積極推進地方政府性債務管理制度建設，合理控制地方政府性債務水平。5、 貨幣政策一是健全宏觀審慎政策框架，發(fā)揮貨幣政策逆周期調節(jié)作用。廣義貨幣M2預期增長目標擬定為13%左右。綜合運用多種貨幣政策工具，調節(jié)市場流動性，保持貨幣信貸合理增長，適當擴大社會融資規(guī)模。完善貨幣政策傳導機制，加強金融監(jiān)管與貨幣政策的協(xié)調，不斷優(yōu)化監(jiān)管標準和監(jiān)管方式。二是促進金融資源優(yōu)化配置。引導金融機構加大對經(jīng)濟結構調整特別是“三農”、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)等的金融支持，滿足國家重點在建續(xù)建項目資金需求。拓寬實體經(jīng)濟融資渠道，降低實體經(jīng)濟融資成本。促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。三是守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風險底線。引導金融機構穩(wěn)健經(jīng)營，加強對局部和區(qū)域性風險以及金融機構表外業(yè)務風險的監(jiān)管，提高金融支持經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性。 第二篇 證券投資的行業(yè)分析一、行業(yè)的一般特征分析1完全競爭。完全競爭是指許多企業(yè)生產同質產品的市場情形。其根本特點在于所有的企業(yè)都無法控制市場的價格和使產品差異化。在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，完全競爭是一個理論假設，該市場類型是很少見的，初級產品（如農產品）的市場類型較相似于完全競爭。2壟斷競爭（或不完全競爭）。壟斷競爭是指許多生產者生產同種但不同質產品的市場情形。每個企業(yè)在市場上具有一定的壟斷能力，但是他們之間又存在激烈的競爭。壟斷競爭市場有大量的企業(yè)，但是沒有一個企業(yè)能有效影響其他企業(yè)的行為，產品的替代性是競爭的原因，制成品的市場（如紡織、服裝等輕工業(yè)）一般都屬于這種類型。 3寡頭壟斷。寡頭壟斷是指相對少量生產者在差別很少或沒有差別的某些產品的生產中以及具有某些差別的產品生產中占據(jù)很大市場份額的情形。在寡頭壟斷市場上，由于少數(shù)生產者的產量非常大，因此他們對市場的價格和交易具有一定的壟斷能力。一些資本密集型、技術密集型行業(yè)（如鋼鐵、汽車等重工業(yè)以及少量儲量集中的礦產產品如石油等）市場類型多屬于此。 4完全壟斷。完全壟斷是指獨家企業(yè)生產某種特質產品的情形。在現(xiàn)實生活總沒有真正完全壟斷的市場，但是以下行業(yè)接近完全壟斷市場：政府完全壟斷（公用事業(yè)如煤氣公司、自來水公司、國有鐵路、電信等）私人壟斷（根據(jù)政府授予的特許專營的經(jīng)營以及某些資本、技術高度密集型或稀有資源的開采等二、行業(yè)生命周期任何行業(yè)都要經(jīng)歷一個由成長到衰退的發(fā)展演變過程，這個過程被稱為行業(yè)的生命周期。1幼稚期。新行業(yè)剛剛誕生，創(chuàng)業(yè)公司為數(shù)不多，企業(yè)沒有盈利，普遍虧損；面臨很大的投資風險。2成長期。在這一時期，新行業(yè)生產的產品，逐漸贏得了大眾的歡迎，市場需求呈上升趨勢 。但因競爭劇烈，風險也很大，因此，股價往往會出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。3成熟期。在這一時期，產品的銷售增長減慢，迅速賺取利潤的機會減少，在前一時期競爭中生存下來的少數(shù)大廠商壟斷了整個行業(yè)的市場 ，在這一時期，公司股票價格基本上穩(wěn)定上升。4衰退期。在出現(xiàn)較長的穩(wěn)定期之后，由于新產品和大量替代品的出現(xiàn)，原行業(yè)的市場需求開始逐漸減少 ，衰退行業(yè)的股票行市平淡或有所下跌。判斷某個行業(yè)所處的實際生命周期階段的時候，往往會從以下幾個方面進行綜合考察：1行業(yè)規(guī)模。2產出增長率。3利潤率水平。4技術進步和技術成熟程度。5開工率。6從業(yè)人員的職業(yè)化水平和工資福利收入水平。7資本進退。 三、影響行業(yè)興衰的主要因素行業(yè)興衰的實質是行業(yè)在整個產業(yè)體系中的地位變遷，也就是行業(yè)經(jīng) 歷“幼稚產業(yè)先導產業(yè)主導產業(yè)支柱產業(yè)夕陽產業(yè)”的過程，是資本在某一行業(yè)領域“形成集中大規(guī)模聚集分散”的過程，是新技術 的“產生推廣應用轉移落后”的過程。（一）技術進步 1當前技術進步的行業(yè)特征：（1）以信息通信技術為核心的高新技術成為2l世紀國家產業(yè)競爭力的決定性因素之一。（2）信息技術的擴散與應用引起相關行業(yè)的技術革命，并加速改造著傳統(tǒng)產業(yè)。（3）研發(fā)活動的投入強度成為劃分高技術群類和衡量產業(yè)競爭力的標尺。（4）技術進步速度加快，周期明顯縮短，產品更新?lián)Q代頻繁。2技術進步對行業(yè)的影響。技術進步對行業(yè)的影響是巨大的，它往往催生了一個新的行業(yè)，同時迫使一個舊的行業(yè)加速進入衰退期。（二）產業(yè)政策產業(yè)政策是國家干預或參與經(jīng)濟的一種形式，是國家（政府）系統(tǒng)設計的有關產業(yè)發(fā)展的政策目標和政策措施的總和。一般認為，產業(yè)政策可以包括產業(yè)結構政策、產業(yè)組織政策、產業(yè)技術政策和產業(yè)布局政策等部分。其中，產業(yè)結構政策與產業(yè)組織政策是產業(yè)政策的核心。1產業(yè)結構政策是選擇行業(yè)發(fā)展重點的優(yōu)先順序的政策措施，其目標是促使行業(yè)之間的關系更協(xié)調、社會資源配置更合理，使產業(yè)結構高級化。產業(yè)結構政策是一個政策系統(tǒng)，主要包括產業(yè)結構長期構想、對戰(zhàn)略產業(yè)的保護和扶植以及對衰退產業(yè)的調整和援助。2產業(yè)組織政策是調整市場結構和規(guī)范市場行為的政策，以“反對壟斷，促進競爭，規(guī)范大型企業(yè)集團，扶持中小企業(yè)發(fā)展”為主要核心，其目的在于實現(xiàn)同一產業(yè)內企業(yè)的組織形態(tài)和企業(yè)間關系的合理化。產業(yè)組織政策主要包括市場秩序政策、產業(yè)合理化政策和產業(yè)保護政策。3產業(yè)技術政策是促進產業(yè)技術進步的政策，是產業(yè)政策的重要組成部分。它主要包括兩方面內容：產業(yè)技術結構的選擇和技術發(fā)展政策、促進資源向技術開發(fā)領域投入的政策。4產業(yè)布局政策。產業(yè)布局是產業(yè)存在和發(fā)展的空間形式。產業(yè)布局政策的目標是實現(xiàn)產業(yè)布局的合理化。產業(yè)布局政策一般遵循經(jīng)濟性原則、合理性原則、協(xié)調性原則和平衡性原則。（三）產業(yè)組織創(chuàng)新產業(yè)組織是指同一產業(yè)內企業(yè)的組織形態(tài)和企業(yè)間的關系，包括市場結構、市場行為、市場績效三方面內容。因此，所謂產業(yè)組織創(chuàng)新，是指同一產業(yè)內企業(yè)的組織形態(tài)和企業(yè)間關系的創(chuàng)新。產業(yè)組織創(chuàng)新的直接效應包括實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、專業(yè)化分工與協(xié)作，提高產業(yè)集中度，促進技術進步和有效競爭等；間接影響包括創(chuàng)造產業(yè)增長機會，促進產業(yè)增長實現(xiàn)，構筑產業(yè)趕超效應，適應產業(yè)經(jīng)濟增長等多項功效。（四）社會習慣的改變隨著人們生活水平和受教育程度的提高，消費心理、消費習慣、文明程度和社會責任感會逐漸改變，從而引起對某些商品的需求變化并進一步影響行業(yè)的興衰。（五）經(jīng)濟全球化所謂經(jīng)濟全球化，是指商品、服務、生產要素與信息跨國界流動的規(guī)模與形式不斷增加，通過國際分工，在世界市場范圍內提高資源配置效率，從而使各國經(jīng)濟相互依賴程度有日益加深的趨勢。經(jīng)濟全球化的主要表現(xiàn)：生產活動全球化，傳統(tǒng)的國際分工正在演變?yōu)槭澜缧缘姆止?；WTO于1995年1月1日成立；各國金融日益融合在一起；投資活動遍及全球，全球性投資規(guī)范框架開始形成；跨國公司作用進一步加強。經(jīng)濟全球化對各國產業(yè)發(fā)展的重大影響：經(jīng)濟全球化導致產業(yè)的全球性轉移，國際分工出現(xiàn)重要變化，經(jīng)濟全球化導致貿易理論與國際直接投資理論一體化。四、行業(yè)類型根據(jù)經(jīng)濟周期與行業(yè)發(fā)展的相互關系，可將行業(yè)分為三種類型： 1增長型行業(yè)。增長型行業(yè)是指發(fā)展速度經(jīng)?？煊谄骄l(fā)展速度的行業(yè)，較快的發(fā)展速度主要靠技術的進步、新產品的開發(fā)和優(yōu)質服務取得。增長型行業(yè)的發(fā)展一般與經(jīng)濟周期的變化沒有必然的聯(lián)系。2周期型行業(yè)。周期型行業(yè)的特征是受經(jīng)濟周期影響很大。 3防守型行業(yè)。防守型行業(yè)的特征是受經(jīng)濟周期的影響小 。目前的行業(yè)行情第三篇 上市公司分析 四川長虹(600839) 一、基本面分析報告（一）公司概況四川長虹電器股份有限公司是一家具有全球競爭力的消費電子系統(tǒng)供應商和內容服務提供商.公司已經(jīng)實現(xiàn)了從單純的家電制造商向標準制定商、內容提供商的轉變,形成了集數(shù)字電視、空調、冰箱、IT、通訊、數(shù)碼、網(wǎng)絡、電源、商用系統(tǒng)電子、小家電等產業(yè)研發(fā)、生產、銷售為一體的多元化、綜合型跨國企業(yè)集團.公司建立起了開放式的自主技術創(chuàng)新體系,成功構建起完善的全球消費類電子技術創(chuàng)新平臺,使公司由傳統(tǒng)的家電企業(yè)向3C融合的信息家電企業(yè)轉型,并成功構架跨越廣電網(wǎng)、通訊網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)的3C產業(yè)體系.目前,長虹擁有遍及全國的30000余個營銷網(wǎng)絡和8000余個服務網(wǎng)點.同時在美洲、澳洲、東南亞、歐洲設立了子公司,經(jīng)貿往來遍及全球100多個國家和地區(qū).它的主營業(yè)務是電視機、冰箱、空調、壓縮機、視聽產品、電池、手機等產品的生產銷售、IT產品的銷售以及房地產開發(fā)等生產經(jīng)營活動。（二）2013年上半年總體經(jīng)營狀況今年以來，國家繼續(xù)深入實施轉型、升級戰(zhàn)略，以新型城鎮(zhèn)化為載體，推動中國經(jīng)濟平穩(wěn)、高效增長；同時，國家也提出了全民收入倍增計劃，以產業(yè)發(fā)展為依托，改善、優(yōu)化民生，刺激國內消費。長期來看，中國經(jīng)濟將有望保持持續(xù)、穩(wěn)定增長，并將為家電產業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造出新的戰(zhàn)略機遇。從今年上半年來看，宏觀經(jīng)濟總體運行平穩(wěn)，但依然面臨調結構與穩(wěn)增長等諸多矛盾和挑戰(zhàn)。家電產業(yè)是國內競爭最為充分的產業(yè)之一，隨著新型顯示、互聯(lián)網(wǎng)等技術的迅猛發(fā)展，中國的家電產業(yè)又將面臨著新的變革。家電產業(yè)正在智能化、互聯(lián)網(wǎng)化的驅動下，創(chuàng)造著新的消費需求，吸引著新的資本、新的關注，行業(yè)發(fā)展面臨著更加廣闊的空間，在這一進程中，傳統(tǒng)家電企業(yè)在技術、市場、渠道、商業(yè)模式等方面均面臨著新的機遇和挑戰(zhàn)。今年上半年，在去年同期基數(shù)較低、節(jié)能惠民政策翹尾、企業(yè)產品創(chuàng)新等三重因素的共同影響下，家電行業(yè)實現(xiàn)了快速增長。報告期內，公司各主要產業(yè)充分把握住行業(yè)回暖的機遇，紛紛實現(xiàn)快速、良性成長，尤其是彩電、機頂盒、冰箱空調、冰箱壓縮機等主要產業(yè)均實現(xiàn)了銷售規(guī)模、盈利能力的雙增長，推動公司整體業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步提升。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入280.28億元，同比增長20.73%；實現(xiàn)利潤總額4.79億元，同比增長71.15%；凈利潤3.67億元，同比增長97.07%；其中歸屬于上市公司股東的凈利潤2.27億元，同比增長54.39%。二、財務報表（一）資產負債表（二）利潤表（三）現(xiàn)金流量表3、 發(fā)展前景鑒于實施新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略房地產市場回暖、國內對彩電產品“更新?lián)Q代”的需求回升及對智能終端產品需求不斷增長等，加上四川長虹的產品結構調整和立體銷售渠道優(yōu)化、面向互聯(lián)網(wǎng)的一些新技術開發(fā)應用(如中國首款復合型智能語音芯片)和彩電制造業(yè)的原材料成本(如大宗原材料價格回落、面板價格處于低位等)持續(xù)下降等，都為下半年四川長虹發(fā)展提供了良好機遇，有助于進一步提升其盈利水平。綜合來看，2013年四川長虹實現(xiàn)業(yè)績較快恢復性增長，基本可以保障。不過，四川長虹致力于推進和發(fā)展基于第三代互聯(lián)網(wǎng)家庭互聯(lián)網(wǎng)基礎之上的智能戰(zhàn)略，對未來公司業(yè)績較快增長也影響深遠，更值得引起關注。因為，與PC互聯(lián)網(wǎng)(第一代)和移動互聯(lián)網(wǎng)(第二代)不同，基于四川長虹獨立開發(fā)的家庭互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案，可以實現(xiàn)彩電、冰箱、空調和手機等智能終端的“互連、互通、互控”，以人為中心重新定義多智能終端的有機連接，將帶來新的應用模式(如電子商務、網(wǎng)絡支付等)，從而改變消費者使用和消費家電的方式，引發(fā)巨大的商業(yè)機會。同時，家庭互聯(lián)網(wǎng)還可以實現(xiàn)智能終端的“外連”，與超市、IT或互聯(lián)網(wǎng)等企業(yè)展開跨界的產業(yè)和商業(yè)合作。例如，在冰箱內裝載探頭和傳感器，借助大數(shù)據(jù)處理，超市可以將冰箱內牛奶已用完信息通知給家庭用戶，如果用戶有需要，超市還可以免費送達牛奶。憑借長期耕耘于家電領域的諸多競爭優(yōu)勢，四川長虹完全可以搶占先機，將這些競爭優(yōu)勢順勢延伸到家庭互聯(lián)網(wǎng)尤其是互聯(lián)網(wǎng)電視斷的市場競爭中。從長遠看，重兵介入家庭互聯(lián)網(wǎng)領域，開放平臺和內容增值等，將孕育大量新的商業(yè)機會，催生大量的關聯(lián)產業(yè)，實現(xiàn)系于智能戰(zhàn)略的跨界或無界合作，從而為四川長虹的轉型突破帶來變革的動力，并為其未來業(yè)績增長和估值變化注入了強大生命力。所以，大舉家庭互聯(lián)網(wǎng)，預示著傳統(tǒng)家電企業(yè)與TMT(電信、媒體和科技)的親密接觸，也打開了我們觀察四川長虹未來業(yè)績增長和估值變化的新視界。貴州茅臺（600519）一、公司概況 貴州茅臺酒股份有限公司是由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司、貴州茅臺酒廠技術開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強煙草糖酒（集團）有限公司等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過貴州省人民政府黔府函字（1999）291號文件批準設立的股份有限公司，注冊資本為一億八千五百萬元。公司主營貴州茅臺酒系列產品的生產和銷售，同時進行飲料、食品、包裝材料的生產和銷售，防偽技術開發(fā)，信息產業(yè)相關產品的研制開發(fā)。二、基本面分析公司主營貴州茅臺酒系列產品的生產和銷售，同時進行飲料、食品、包裝材料的生產和銷售，防偽技術開發(fā)，信息產業(yè)相關產品的研制開發(fā)。貴州茅臺酒股份有限公司茅臺酒年生產量已突破一萬噸；43、38、33茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度酒的發(fā)展空間；茅臺王子酒、茅臺迎賓酒滿足了中低檔消費者的需求；15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒填補了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白；在國內獨創(chuàng)年代梯級式的產品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個規(guī)格品種，全方位躋身市場，從而占據(jù)了白酒市場制高點，稱雄于中國極品酒市場。2012年7月30日，由中國上市公司發(fā)展研究院、中國排行榜網(wǎng)與南方企業(yè)家雜志社聯(lián)合組織評定的“中國排行榜2012中國上市公司最具投資價值100強”在廣州揭曉。貴州茅臺酒股份有限公司榜上有名，并且高居第二。茅臺酒是世界三大名酒之一，是我國大曲醬香型酒的鼻祖，是釀造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麥之魂，采天地之靈氣，捕捉特殊環(huán)境里不可替代的微生物發(fā)酵、揉合、升華而聳起的酒文化豐碑。茅臺酒源遠流長，據(jù)史載，早在公元前135年，古屬地茅臺鎮(zhèn)就釀出了使?jié)h武帝“甘美之”的枸醬酒，盛名于世。1915年，茅臺酒榮獲巴拿馬萬國博覽會金獎，享譽全球（被證實為虛假宣傳，并未獲獎)。建國后先后榮獲國際金獎。暢銷100多個國家和地區(qū)。茅臺酒的生產工藝古老而獨特，它繼承了古代釀造工藝的精華，閃爍著現(xiàn)代科技的光彩。三、經(jīng)營狀況：年度主營業(yè)務收入（億元）利潤總額（億元）凈利潤（億元）每股收益(元）每股凈資產（元）凈資產收益率200116.163.21.31 10.1212.97%200218.36.43.71.37 10.3713.21%2003249.75.81.94 11.3717.06%200430.114.918.212.09 10.619.68%200539.319.211.192.37 10.7920.68%200648.924.815.041.59 6.2525.51%200772.3745.2228.313 8.7234.38%200882.4253.8