《資本運(yùn)營(yíng)與評(píng)價(jià)》PPT課件.pptVIP

第十一章資本運(yùn)營(yíng)與評(píng)價(jià),學(xué)習(xí)目的： 明確資本運(yùn)營(yíng)的本質(zhì)、原則和任務(wù)；了解籌資的渠道及方式，掌握籌資決策分析的方法；明確投資管理的任務(wù)和原則，掌握投資決策的分析方法；學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的指標(biāo)。,第一節(jié) 物流企業(yè)籌資管理,第二節(jié) 物流企業(yè)投資管理,第三節(jié) 物流企業(yè)財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià),資本運(yùn)營(yíng)是指把企業(yè)所擁有的存量資 產(chǎn)變?yōu)樽C券的活化資本，通過(guò)流通、 裂變、組合、優(yōu)化配置等多種方式進(jìn) 行運(yùn)動(dòng)，以最大限度地實(shí)現(xiàn)增值的一 種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。,資 本 運(yùn) 營(yíng),企業(yè)籌集資金,企業(yè)籌集資金，是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的需要，通過(guò)籌資渠道和資金市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措資金的過(guò)程。,(一) 企業(yè)籌資的目的和要求；,（二）籌資管理的目標(biāo) ；,（三）籌資管理的原則；,1科學(xué)預(yù)測(cè)資金的需要量,2合理選擇籌資方式,3測(cè)算投資效益,4合理利用負(fù)債經(jīng)營(yíng),1.權(quán)益資本,2.負(fù)債資本,1,資金時(shí)間價(jià)值是指資金在運(yùn)動(dòng)中，隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值，即一定量的貨幣資金在不同的時(shí)間上具有不同的價(jià)值，其實(shí)質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。,2,資金成本是指資金使用者為籌措和占用資金支付的各種籌資費(fèi)用和各種形式的使用費(fèi)用。,籌資渠道是指物流企業(yè)籌集資金來(lái)源的方向與通道。 籌資方式是指企業(yè)籌集資金采用的具體形式。,投 資 渠 道,1國(guó)家財(cái)政資金,2銀行貸款,3非銀行金融機(jī)構(gòu)資金,4其他企業(yè)資金,5居民個(gè)人資金,6企業(yè)內(nèi)部形成資金,7外商資金,1,籌資的方式,直接投資是指物流企業(yè)在物流活動(dòng)過(guò)程中，投資者或發(fā)起人直接投入企業(yè)的資金，這部分資金一經(jīng)投入，便構(gòu)成企業(yè)的資本金。吸引直接投資則是企業(yè)以協(xié)議形式吸引國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等主體直接向物流企業(yè)投入資金，這種籌資方式是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的重要方式。,2,股票是股份制企業(yè)籌集自有資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是股東按其所持股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的書(shū)面憑證，它代表持股人對(duì)股份公司的所有權(quán)。 股票的發(fā)行，應(yīng)明確發(fā)行目的，確認(rèn)發(fā)行條件，選擇發(fā)行方式，履行發(fā)行程序，降低發(fā)行成本。股票的主要類(lèi)型是優(yōu)先股和普通股。,籌資的方式,3,籌資的方式,發(fā)行債券是指企業(yè)按照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債權(quán)憑證，它代表債券持有者與企業(yè)的一種債務(wù)關(guān)系。企業(yè)發(fā)行債券一般不涉及企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)，企業(yè)債權(quán)人對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)和所有權(quán)沒(méi)有控制權(quán)。,4,籌資的方式,銀行貸款是指按一定的利率，在一定的期限內(nèi)，把貨幣資金提供給需要者的一種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。,籌資的方式,5,租賃是指一種以一定費(fèi)用借貸實(shí)物的經(jīng)濟(jì)行為。即企業(yè)依照契約規(guī)定通過(guò)向資產(chǎn)所有者定期支付一定量的費(fèi)用，從而長(zhǎng)期獲得某項(xiàng)資產(chǎn)使用權(quán)的行為。,6,籌資的方式,商業(yè)信用是指企業(yè)之間的賒銷(xiāo)賒購(gòu)行為。它是企業(yè)在資金緊張的情況下，為保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的連續(xù)進(jìn)行，采取延期支付購(gòu)貨款和預(yù)受銷(xiāo)貨款而獲得短期資金的一種方式。,（一）資本成本的確定,（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)衡量,（三）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化,（1）企業(yè)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定性。 （2）貸款人和信用等級(jí)評(píng)定機(jī)構(gòu)的態(tài)度。 （3）對(duì)企業(yè)控股權(quán)的控制，如增發(fā)股票會(huì)分散企 業(yè)控制權(quán)。 （4）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 （5）企業(yè)獲利能力。 （6）稅收政策。,最佳資本結(jié)構(gòu)的確定 建立最佳資本結(jié)構(gòu)就是合理配置長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益的構(gòu)成比例。其目的是使企業(yè)資本總成本最低，企業(yè)資本價(jià)值最大，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也不太大，可以承受。,對(duì)內(nèi)長(zhǎng)期投資是指對(duì)企業(yè)內(nèi)部的各種長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的投資活動(dòng)，通常具有影響時(shí)間長(zhǎng)，投資數(shù)額大、變現(xiàn)能力差的特點(diǎn)。,物流企業(yè)的對(duì)內(nèi)長(zhǎng)期投資,固定資產(chǎn)投資,無(wú)形資產(chǎn)投資,遞延資產(chǎn)投資,（1）充分利用閑置資金，增加企業(yè)收益。 （2）分散資金投入，降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。 （3）穩(wěn)定與客戶(hù)的關(guān)系，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。 （4）提高資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。,對(duì)外長(zhǎng)期投資的目的,（1）效益性原則,（2）分散風(fēng)險(xiǎn)原則,（3）安全性原則,（4）整體性原則,對(duì)外長(zhǎng)期投資的原則,物流企業(yè)對(duì)外長(zhǎng)期投資的種類(lèi),（1）對(duì)外間接投資,（2）對(duì)外直接投資,長(zhǎng)期投資決策應(yīng)考慮的重要因素,1資金時(shí)間價(jià)值,2投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值,3現(xiàn)金流量,4資金成本,投資回收期法,投資收益率法,貼現(xiàn)的投資決策分析方法,（1）凈現(xiàn)值法,（2）現(xiàn)值指數(shù)法,（3）內(nèi)含報(bào)酬率法,凈現(xiàn)值 = 未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值 初始投資額,物流企業(yè)財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià),資產(chǎn)負(fù)債表是以“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”為根據(jù)，按照一定的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和次序反映現(xiàn)代物流企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的基本狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。,損益表是以“利潤(rùn)=收入費(fèi)用”為根據(jù)編制的，反映物流企業(yè)在一定經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)物流活動(dòng)經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表,物流企業(yè)的現(xiàn)金流量表是以“凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出”為根據(jù)編制的，通過(guò)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入、流出情況，反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。,償債能力分析與評(píng)價(jià),償債能力分析與評(píng)價(jià),流動(dòng)比率,2速動(dòng)比率,償債能力分析與評(píng)價(jià),3資產(chǎn)負(fù)債率,4產(chǎn)權(quán)比率,償債能力分析與評(píng)價(jià),5利息保障倍數(shù),利息保障倍數(shù)，也稱(chēng)利息所得倍數(shù)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的收益與利息費(fèi)用的比率，用于分析物流企業(yè)在一定盈利水平下支付債務(wù)利息的能力。,物流企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析與評(píng)價(jià),物流企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的評(píng)價(jià)指標(biāo),存貨周轉(zhuǎn)率 ：,1,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)= 銷(xiāo)貨成本平均成本 存貨周轉(zhuǎn)天=計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 或=平均存貨計(jì)算期天數(shù)銷(xiāo)貨成本,存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的銷(xiāo)貨成本與平均存貨的比率。它是衡量企業(yè)購(gòu)貨、生產(chǎn)、銷(xiāo)售各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。通常用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)兩種方式表示。,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率,物流企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的評(píng)價(jià)指標(biāo),2,物流企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的評(píng)價(jià)指標(biāo),流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,3,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指銷(xiāo)售收入和流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。,物流企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的評(píng)價(jià)指標(biāo),4,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率亦稱(chēng)總資產(chǎn)利用率，是銷(xiāo)售收入與資產(chǎn)總額的比率。,物流企業(yè)獲利能力分析與評(píng)價(jià),資本金利潤(rùn)率,1,物流企業(yè)獲利能力分析與評(píng)價(jià),資本金利潤(rùn)率是指企業(yè)稅后利潤(rùn)凈額與資本金總額（在工商管理部門(mén)登記注冊(cè)資金總額）的比率。,物流企業(yè)獲利能力分析與評(píng)價(jià),2,資產(chǎn)報(bào)酬率,資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)利潤(rùn)總額同利息之和與平均資產(chǎn)總額的比率。,物流企業(yè)獲利能力分析與評(píng)價(jià),3,銷(xiāo)售利稅率,銷(xiāo)售利稅率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)利稅