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第二章 信用,第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展 第二節(jié) 現(xiàn)代信用的主要形式 第三節(jié) 信用工具 第四節(jié) 信用與經(jīng)濟(jì),第一節(jié) 信用的產(chǎn)生與發(fā)展,1、信用 （1）信用的概念 信用的字面解釋 信用的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋：信用是以償還和付息為基本特征的借貸行為。 （2）信用的特征 信用是以償還和付息為條件的。 信用關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。 （3）信用的構(gòu)成要素 債權(quán)人與債務(wù)人 時(shí)間的間隔 信用工具,第一節(jié) 信用的產(chǎn)生與發(fā)展,2、信用的產(chǎn)生 信用是商品貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。當(dāng)商品交換出現(xiàn)延期支付、貨幣執(zhí)行支付手段職能時(shí)，信用就產(chǎn)生了。 （1）從歷史的角度考察信用的產(chǎn)生 剩余產(chǎn)品、貧富差別和私有制的出現(xiàn)是信用產(chǎn)生的基礎(chǔ)和條件。 （2）從邏輯的分析闡釋信用的產(chǎn)生 商品產(chǎn)銷周期不一商品、貨幣占有的不均衡 經(jīng)濟(jì)主體利益的不一致有條件讓渡/調(diào)劑 3、信用的演變與發(fā)展 （1）從信用的發(fā)展看，有兩個(gè)大的飛躍: 信用方式的進(jìn)化:從實(shí)物借貸貨幣借貸。 信用活動(dòng)領(lǐng)域的擴(kuò)大:從單純的消費(fèi)領(lǐng)域生產(chǎn)流通領(lǐng)域宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。,第一節(jié) 信用的產(chǎn)生與發(fā)展,（2）高利貸信用 歷史上最初的、最古老的信用形式是高利貸信用。產(chǎn)生于原始社會(huì)末期，在奴隸社會(huì)和封建社會(huì)得到了廣泛的發(fā)展，成為占統(tǒng)治地位的信用形式。高利貸信用的債權(quán)人:貨幣經(jīng)營者、商人、教堂/寺廟/修道院、奴隸主、大地主 ；債務(wù)人:小生產(chǎn)者（不穩(wěn)定的小生產(chǎn)、超負(fù)荷剝削）以及破落的奴隸主、地主（奢侈生活）（政治目的） 特點(diǎn)： 高 利 率：違反平均利潤分配規(guī)律/急需；借大于貸 非生產(chǎn)性：不是再生產(chǎn)中閑置的資本，與再生產(chǎn)無直接聯(lián)系 保 守 性：資本的剝削方式 非資本的生產(chǎn)方式 作用： 自然經(jīng)濟(jì)解體與商品貨幣關(guān)系發(fā)展 破壞和阻礙生產(chǎn)力發(fā)展 雇傭勞動(dòng)后備軍 + 巨額資本積累,信用與貨幣的關(guān)系,信用與貨幣關(guān)系經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段： （1）最初彼此獨(dú)立發(fā)展的階段 （2）相互促進(jìn)階段 貨幣借貸擴(kuò)展了信用的范圍和規(guī)模；信用的發(fā)展促進(jìn)了貨幣形式和貨幣流通的發(fā)展。 （3）相互融合階段 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中幾乎沒有不含貨幣因素的信用，也幾乎沒有不含信用因素的貨幣，二者融為一體時(shí)金融。,按照借貸關(guān)系中 債權(quán)人和債務(wù)人的不同，現(xiàn)代信用可分為以下幾種主要形式： 商業(yè)信用 銀行信用 國家信用 消費(fèi)信用 國際信用,第二節(jié) 現(xiàn)代信用的主要形式,商業(yè)信用,1含義 是指企業(yè)之間以賒銷、預(yù)付等形式相互提供的，與商品交易直接相聯(lián)系的信用 。 2特征 商業(yè)信用的主體是廠商 商業(yè)信用的客體是商品資本 商業(yè)信用的供求與經(jīng)濟(jì)周期一致 是直接信用 3局限性 規(guī)模和數(shù)量上的局限性 方向上的局限性,銀行信用,1含義 由銀行等信用機(jī)構(gòu)以貨幣形式向社會(huì)和個(gè)人提供的信用，其主要形式是吸收存款和發(fā)放貸款 2特征 是一種間接信用 是以單一的貨幣形態(tài)來提供 與產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)態(tài)不完全一致 3優(yōu)越性 銀行信用規(guī)模大，不受運(yùn)動(dòng)方向的限制，銀行信用具有廣泛的可接受性，因而成為現(xiàn)代信用的主要形式 。,1985-2002年中國銀行信用規(guī)模,單位：億元,銀行信用與商業(yè)信用,銀行信用突破各種局限：現(xiàn)代信用的基本形式 商業(yè)信用直接、方便、先于銀行信用而產(chǎn)生：現(xiàn)代信用的基礎(chǔ) 商業(yè)信用向銀行信用的轉(zhuǎn)化 票據(jù)發(fā)行銀行券發(fā)行創(chuàng)造信用流通工具 票據(jù)貼現(xiàn) 票據(jù)抵押貸款 票據(jù)承兌、保證,國家信用,1含義 國家信用是以國家和地方政府為債務(wù)人的一種信用形式，包括國內(nèi)信用和國際信用。 2特征 安全性高，信用風(fēng)險(xiǎn)??； 具有財(cái)政和信用的雙重性 用途具有專一性 3作用 是調(diào)整財(cái)政收支不平衡的手段 是彌補(bǔ)財(cái)政赤字的重要手段（解決財(cái)政赤字的途徑有三種：增稅、從銀行透支和舉債。增稅不僅立法程序繁雜，而且容易引起公眾不滿、抑制投資和消費(fèi)；從銀行透支容易導(dǎo)致通貨膨脹；舉債是一種信用行為，有借有還，有經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，相對來說問題少一些 ） 是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要手段,改革以來中國的國家信用規(guī)模概況,單位：億元,背景資料：我國國家信用發(fā)展,1949年12月30日，決定發(fā)行人民勝利折實(shí)公債。于50年1-3月發(fā)行，總額3.02億元。 為解決建設(shè)資金不足。 1954年共發(fā)行國內(nèi)公債8.36億元 1955年發(fā)行6.19億元 1956年發(fā)行6.07億元 1957年發(fā)行6.84億元 1958年發(fā)行7.98億元,背景資料：我國國家信用發(fā)展,到1968年國家內(nèi)外債全部還清。69年停止發(fā)行全國性國債。1969年5月11日，人民日報(bào)宣布我國成為世界上第一個(gè)“既無內(nèi)債，又無外債”的國家。 1979年4月中央提出“調(diào)整改革整頓提高”方針，國家財(cái)政收入連續(xù)下降，出現(xiàn)了較大的赤字。1979、1980分別為170.67，127.50億元。向銀行透支170.23億元，而且引起了物價(jià)上漲。,1981年2000年，內(nèi)債發(fā)行經(jīng)歷了四個(gè)階段： 19811986 年度發(fā)行規(guī)模在40-60億元； 1987-1989年度發(fā)行規(guī)模明顯擴(kuò)大，3年累計(jì)發(fā)行494.02億元，年平均發(fā)行規(guī)模165億元。 1990-1993累計(jì)發(fā)行1355.38億元，年平均發(fā)行339億元。 1994年以后，財(cái)政不能向以后透支，內(nèi)債發(fā)行規(guī)模迅猛增加，1994年發(fā)行國庫券1028.57億元，1510.86億元，1847.77億元，2412.03億元，3228.77億元， 3702.13億元，2000年發(fā)行額達(dá)4657億元。,背景資料：我國國家信用發(fā)展,消費(fèi)信用,1.含義 企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者提供的，用以滿足其消費(fèi)目的的信用形式。 2. 消費(fèi)信用的主要形式 賒銷、分期付款、消費(fèi)貸款。 3. 作用 擴(kuò)大了需求，刺激了經(jīng)濟(jì)增長 消費(fèi)信用的發(fā)展又為經(jīng)濟(jì)增加了不穩(wěn)定因素,商業(yè)銀行住房貸款增長概況,背景資料：我國信用卡發(fā)展,1978年，中國銀行廣州分行率先與香港東亞銀行簽訂協(xié)議，在國內(nèi)代理“運(yùn)通”、萬事達(dá)、維薩等7種外國信用卡。 1985年，中國銀行珠海分行推出了我國大陸第一張信用卡珠江信用卡。 至2000年底，我國各類信用卡發(fā)行種類達(dá)20多種，已有發(fā)行金卡的金融機(jī)構(gòu)55家。4家國有商業(yè)銀行，10家股份制商業(yè)銀行，1家郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，29家城市商業(yè)銀行，11家農(nóng)村信用社聯(lián)社。發(fā)卡量達(dá)2.77億張。全年交易額達(dá)4.53萬億元。,背景資料：我國信用卡發(fā)展,我國信用卡業(yè)務(wù)的問題： 信用卡的信用功能較差。往往是先付款再消費(fèi)，而國外是先消費(fèi)再付款。 缺乏統(tǒng)一規(guī)劃，發(fā)卡行各自為政，給消費(fèi)者帶來不便。目前建設(shè)金卡工程。 信用卡單卡消費(fèi)量過小，信用卡業(yè)務(wù)的效益較差。 信用卡的硬件服務(wù)設(shè)施落后。,國際信用,國際信用是國際間的借貸行為。包括以賒銷商品形式提供的國際商業(yè)信用、以銀行貸款形式提供的國際銀行信用以及政府間相互提供的信用。 （1）國際商業(yè)信用：來料加工、補(bǔ)償貿(mào)易； （2）國際銀行信用：出口信貸（買方信貸和賣方信貸）、進(jìn)口信貸； （3）政府間信用,第三節(jié) 信用工具,1、信用工具的概念 是以書面形式發(fā)行和流通、標(biāo)明債權(quán)債雙方權(quán)利和義務(wù)并具有法律效力的憑證。 一般來說，信用工具由五大要素構(gòu)成： (1)面值，即憑證的票面價(jià)格，包括面值幣種和金額； (2)到期日，即債務(wù)人必須向債權(quán)人償還本金的最后日期； (3)期限，即債權(quán)債務(wù)關(guān)系持續(xù)的時(shí)間； (4)利率，即債權(quán)人獲得的收益水平； (5)利息的支付方式。,第三節(jié) 信用工具,2、信用工具的特征 （1）償還性：指信用工具的債務(wù)人按期還本付息的特征。 兩個(gè)極端：紙幣+活期存款；永續(xù)債券（永久付息不還本） （2）流動(dòng)性：指信用工具在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而在價(jià)值上又不受損失的能力，又稱變現(xiàn)能力 （3）風(fēng)險(xiǎn)性：指投入的本金和預(yù)期收益遭受損失的可能性。 一是信用風(fēng)險(xiǎn)（違約風(fēng)險(xiǎn)）：不能及時(shí)和/或足額償還 二是市場風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等 （4）收益性：指信用工具定期不定期給持有者帶來收益。,收益率的計(jì)算,（1）名義收益率，即信用工具的票面收益與票面金額的比率。 例如，某種債券票面金額為100元，10年還本，每年利息為6元，其名義收益率就是6%。 （2）當(dāng)期收益率，即信用工具的票面收益與市場價(jià)格的比率。 假如該債券可以在市場上自由轉(zhuǎn)讓買賣，某日的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為95元，則當(dāng)期收益率就是6.3%。 （3）持有期收益率，即將當(dāng)期收益和本金損益共同計(jì)算在內(nèi)的收益率。其等于年利息+（賣出價(jià)-買入價(jià)）/持有期/買入價(jià) 比如一個(gè)人以95元買入該債券并持有到期，那么，他每年除了得到利息6元（60/10）外，還獲得資本盈利0.5元（5/10）。這樣他每年的實(shí)際收益就是6.5元，其實(shí)際收益率為6.84%。,第三節(jié) 信用工具,3、信用工具的分類 （1）信用工具的演變 （2）信用工具的分類 從發(fā)行者的地位來劃分：直接信用工具和間接信用工具。 直接融資信用工具：股票、債券、抵押契約、借款合同等 間接融資信用工具：存折、可轉(zhuǎn)讓存單，保險(xiǎn)單 按融資的時(shí)間劃分：短期信用工具和長期信用工具 按發(fā)行的地理范圍劃分：地方性信用工具、全國性信用工具和世界性信用工具,口頭信用,掛帳信用,書面信用,短期信用工具,商業(yè)票據(jù),商業(yè)本票,商業(yè)匯票,融通票據(jù),銀行票據(jù),銀行匯票,支票,銀行本票,旅行支票,信用證,商業(yè)信用證,旅行信用證,短期信用工具,短期信用工具,1、商業(yè)票據(jù)是商業(yè)信用工具，是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證。 商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)： （1）商業(yè)票據(jù)是在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的 （2）商業(yè)票據(jù)的票面必須載明特定的內(nèi)容 （3）票據(jù)具有不可爭議性 （4）票據(jù)具有流動(dòng)性，經(jīng)背書可以轉(zhuǎn)讓,商業(yè)票據(jù),傳統(tǒng)的商業(yè)票據(jù)有本票和匯票兩種。 （1）本票也稱期票，由債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)出的支付承諾書，承諾在約定期限內(nèi)支付一定款項(xiàng)給債權(quán)人。（本票由債務(wù)人出票 ，不需要承兌） 本票具備的要素： 一表明本票的字樣 二無條件支付承諾 三確定的金額 四收款人名稱 五出票日期 六出票人簽章,本票票樣,本票票樣,商業(yè)票據(jù),（2）匯票是由債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出的支付命令書，命令他在一定的期限內(nèi)支付一定款項(xiàng)給第三人或持票人。（匯票由債權(quán)人出票 ，必須經(jīng)債務(wù)人承兌）由債務(wù)人自己承諾到期付款的匯票，叫做商業(yè)承兌匯票；由債務(wù)人委托銀行承兌的匯票，叫做銀行承兌匯票。 匯票必須記載以下事項(xiàng)： 一表明匯票字樣 二無條件支付的委托 三確定的金額 四付款人名稱 五收款人名稱 六出票日期 七出票人簽章,商業(yè)承兌匯票,銀行承兌匯票,商業(yè)票據(jù),（3）融通票據(jù)：是專門為套取資金而簽發(fā)的票據(jù)。通常按匯票產(chǎn)生的程序形成。,商業(yè)票據(jù),商業(yè)票據(jù)可以流通。為了保障持票人的利益，票據(jù)流通轉(zhuǎn)讓要經(jīng)過背書手續(xù)。 背書是轉(zhuǎn)讓人在票據(jù)的背面作轉(zhuǎn)讓簽名、蓋章表示負(fù)責(zé)的行為。背書人一經(jīng)背書即為票據(jù)的債務(wù)人，背書人與出票人同樣具有對票據(jù)的支付責(zé)任。若票據(jù)的出票人或承兌人不能按期支付款項(xiàng)，票據(jù)持有人有權(quán)向背書人要求付款。 票據(jù)貼現(xiàn)是持票人以未到期的票據(jù)向銀行兌取現(xiàn)款，銀行扣除自貼現(xiàn)日至到期日的利息買進(jìn)該票據(jù)的行為。貼現(xiàn)在形式上是票據(jù)買賣，但實(shí)際上是一種信用活動(dòng)。,短期信用工具,2、銀行票據(jù) （1）銀行本票：由銀行簽發(fā)，也由銀行付款的票據(jù)，可以代替現(xiàn)金流通 （2）銀行匯票：是銀行開出的匯款憑證 （3）支票：是存款戶簽發(fā)，要求銀行從其活期存款賬戶上支付一定金額給指定人或持票人的憑證。凡在銀行開立活期往來賬戶的，銀行均給其空白支票簿，存戶憑此在存款金額內(nèi)簽發(fā)支票。 當(dāng)事人： 出票人 付款人 收款人 帳戶所有者 銀行 帳戶所有者/第三者 分類 公司支票/個(gè)人支票；記名支票/不記名支票；現(xiàn)金支票/轉(zhuǎn)帳支票 （4）旅行支票：由銀行簽發(fā)，供旅行者去外地使用的定額支票,支票的必要項(xiàng)目 （1）寫明其為“支票”字樣； （2）無條件支付命令； （3）付款銀行名稱； （4）出票人簽字； （5）出票日期和地點(diǎn)（未載明出票地點(diǎn)者，出票人名字旁的地點(diǎn)視為出票地）； （6）付款地點(diǎn)（未載明付款地點(diǎn)者，付款銀行所在地視為付款地點(diǎn)） （7）寫明“即期”字樣，如未寫明即期者，仍視為見票即付； （8）一定金額； （9）收款人或其指定人。,支票的使用 1、支票一律記名，轉(zhuǎn)帳支票可以背書轉(zhuǎn)讓； 2、支票提示付款期為十天（從簽發(fā)支票的當(dāng)日起，到期日遇例假順延） 3、支票簽發(fā)的日期、大小寫金額和收款人名稱不得更改，其它內(nèi)容有誤，可以劃線更正，并加蓋預(yù)留銀行印鑒之一證明。 4、支票發(fā)生遺失，可以向付款銀行申請掛失；掛失前已經(jīng)支付，銀行不予受理 5、出票人簽發(fā)空頭支票、印章與銀行預(yù)留印鑒不符的支票、使用支付密碼但支付密碼錯(cuò)誤的支票，銀行除將支票做退票處理外，還要按票面金額處以5%但不低于1000元的罰款。,中國工商銀行轉(zhuǎn)帳支票票樣,匯票、本票、支票的區(qū)別 （1）匯票和支票有三個(gè)基本當(dāng)事人，即出票人、付款人、收款人； 而本票只有出票人和收款人兩個(gè)基本當(dāng)事人。 （2）支票的出票人與付款人之間必須先有資金關(guān)系，才能簽發(fā)支票； 匯票的出票人與付款人之間不必先有資金關(guān)系； 本票的出票人與付款人為同一個(gè)人，不存在所謂的資金關(guān)系。 （3）支票和本票的主債務(wù)人是出票人， 而匯票的主債務(wù)人，在承兌前是出票人，在承兌后是承兌人 （4）遠(yuǎn)期匯票需要承兌，支票一般為即期無需承兌，本票也無需承兌。 （5）匯票的出票人擔(dān)保承兌付款，若另有承兌人，由承兌人擔(dān)保付款； 支票出票人擔(dān)保支票付款； 本票的出票人自負(fù)付款責(zé)任。 （6）支票、本票持有人只對出票人有追索權(quán)， 而匯票持有人在票據(jù)有效期內(nèi)，對出票人、背書人、承兌人都有追索權(quán) （7）匯票有復(fù)本，而本票、支票則沒有。 （8）支票、本票沒有拒絕承兌證書，而匯票則有。支票的有效期：由于支票 是代替現(xiàn)金的即期支付工具，所以有效期較短。我國票據(jù)法規(guī)定： 支票的持票人應(yīng)當(dāng)自出票日起10日內(nèi)提示付款；異地使用的支票，其提 示付款的期限由中國人民銀行另行規(guī)定。超過提示付款期限的，付款人 可以不予付款,旅行支票,外幣旅行支票是指境內(nèi)商業(yè)銀行代售的、由境外銀行或?qū)ｉT金融機(jī)構(gòu)印制、以發(fā)行機(jī)構(gòu)作為最終付款人、以可自由兌換貨幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣、有固定面額的票據(jù)。境內(nèi)居民在購買時(shí)，須本人在支票上簽名，兌換時(shí)，只需再次簽名即可。 旅行支票的特點(diǎn) 其一，旅行支票很像現(xiàn)金，具有良好的流動(dòng)性、永久有效且無使用時(shí)間限制，如果用不完，可以留著下次再用，或支付一定費(fèi)用換回現(xiàn)鈔。同時(shí)，旅行支票即使丟了也不用擔(dān)心，只要憑護(hù)照和購買合約去指定機(jī)構(gòu)辦理掛失手續(xù)，即可得到新的旅行支票。 其二，旅行支票的購買和使用，手續(xù)費(fèi)低廉，僅需支付（以國內(nèi)為例）.75%的手續(xù)費(fèi)；在美國甚至是免費(fèi)的。 其三，旅行支票的使用不像信用卡受到通訊狀況制約。 其四，旅行支票具有多幣種選擇，避免了兌換產(chǎn)生的匯率損失。 和現(xiàn)金一樣，旅行支票也有不同票面。以美元支票為例，分20元、50元、100元、500元、1000元。 根據(jù)規(guī)定，境內(nèi)居民個(gè)人可以用外匯存款賬戶內(nèi)資金或外幣現(xiàn)鈔購買外幣旅行支票，也可以用人民幣賬戶內(nèi)資金或人民幣現(xiàn)鈔購買外幣旅行支票。居民憑本人有效身份證明、前往國家或地區(qū)有效簽證的護(hù)照或港澳地區(qū)的通行證，就可以在各大銀行用外匯現(xiàn)匯賬戶內(nèi)資金購買等值萬美元以下的旅行支票。如果沒有外幣，可在因私出境換匯的額度內(nèi)，根據(jù)境內(nèi)居民個(gè)人購匯管理實(shí)施細(xì)則等有關(guān)規(guī)定，辦理用人民幣購買旅行支票的手續(xù)。,短期信用工具,3、信用證 （1）商業(yè)信用證：銀行受客戶委托開出的證明客戶有能力并保證支付的信用憑證。（異地貿(mào)易/國際貿(mào)易 ） 進(jìn)口商/買方銀 行 出口商/賣方 保證金/合同 信用證 按期足量交貨 （2）旅行信用證：是銀行發(fā)給客戶，用于支取現(xiàn)金的憑證。 旅行者 國內(nèi)銀行國外銀行 存款/帳戶 -信用證 - 付款,信 用 證 的 特 點(diǎn),開證銀行負(fù)有第一付款責(zé)任,信用證是一項(xiàng)不依賴于貿(mào)易 合同的獨(dú)立文件,信用證處理的是單據(jù)業(yè)務(wù) 而不是貨物,長期信用工具,又稱有價(jià)證券，是具有一定面額，代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，并能定期取得一定收入的憑證。主要有股票和債券。 （1）股票 股票是有價(jià)證券的一種主要形式，它是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲取股息和紅利的憑證。有形的股票具有規(guī)范的書面格式。股票有多種分類法,其中最重要的是優(yōu)先股票和普通股票。我國目前的股票按所有者分為國家股、法人股、個(gè)人股;按幣種分為A股、B股、H股、N股。 （2）債券 債券是用來表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系，證明債權(quán)人有按約定的條件取得利息和收回本金權(quán)利的債權(quán)憑證。債券的分類方法很多，其中，根據(jù)債券的發(fā)行主體不同，可分為政府債券、公司債券和金融債券。,人民幣特種股票或B股,人民幣特種股票或B股，它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣，采取記名股票形式在境內(nèi)證券交易所上市交易的。 上交所B股以美元標(biāo)價(jià)，深交所B股以港元標(biāo)價(jià)。 B股公司的注冊地和上市地都在境內(nèi)。 B股的投資人限于：外國的自然人、法人和其他組織，香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國外的中國公民等。 2001年2月19日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會(huì)決定，允許境內(nèi)居民以合法持有的外匯開立B股帳戶，交易B股股票。自從B股市場對境內(nèi)投資者開放之后，境內(nèi)投資者逐漸取代境外投資者成為投資主體，B股發(fā)生了由“外資股”演變?yōu)椤皟?nèi)資股”的趨向。,附：上海老八股樣式圖,現(xiàn)在的“方正科技 ”(600601),現(xiàn)在的“廣電電子” ( 600602),飛樂音響(600651) 創(chuàng)立于1984年11月18日，是新中國第一家股份制上市公司。1986年11月14日，中國改革開放的總設(shè)計(jì)師鄧小平將一張飛樂音響股票贈(zèng)送給來訪的美國紐約證券交易所主席約翰范爾霖先生，“飛樂音響”由此載入中國股份制改革的歷史史冊。,愛使股份（600652）,現(xiàn)在的“申華控股 ”（600653),現(xiàn)在的“豫園商城”（ 600655）,金融衍生工具,20世紀(jì)70年代后期，西方通貨膨脹加劇，市場利率大幅度上升，匯率頻繁變動(dòng)，利息收入急劇下降，金融投資利率與匯率風(fēng)險(xiǎn)大大增加，為減少或轉(zhuǎn)移利率或匯率風(fēng)險(xiǎn)，與市場利率掛鉤并具有更大彈性的新金融工具不斷涌現(xiàn)，在國際金融市場上出現(xiàn)了一股金融創(chuàng)新的浪潮，從而使整個(gè)80年代成為金融工具日新月異的創(chuàng)新年代。在金融工具創(chuàng)新上，美國、日本的銀行及其他金融機(jī)構(gòu)在金融市場起了帶頭作用，以美、日兩國為主推出的金融商品已達(dá)上百種，為投資者提供了完整的、系列化的金融資產(chǎn)。主要有： 遠(yuǎn)期 期貨 期權(quán) 互換,第四節(jié) 信用與經(jīng)濟(jì),現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì) 信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的作用 信用與泡沫經(jīng)濟(jì) 信用與股份公司,第四節(jié) 信用與經(jīng)濟(jì),1. 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì) （1）現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的特點(diǎn) 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是一種具有擴(kuò)張性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)；現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中債權(quán)債務(wù)關(guān)系是最基本最普遍的的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中信用貨幣是最基本的貨幣形式。 （2）從信用關(guān)系中的各部門分析 信用關(guān)系中的個(gè)人、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、國際收支等部門的任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都離不開信用活動(dòng)。 （3）從信用對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的作用分析 信用保證現(xiàn)代化大生產(chǎn)的順利進(jìn)行；信用使資本在不同部門之間自由轉(zhuǎn)移；信用流通工具代替金屬貨幣流通；信用為股份公司的創(chuàng)立和發(fā)展創(chuàng)造了條件。,第四節(jié) 信用與經(jīng)濟(jì),2. 信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的作用 促進(jìn)資金分配，提高資金使用效率 加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流通費(fèi)用 加快資本集中，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長 調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),第四節(jié) 信用與經(jīng)濟(jì),3.信用與泡沫經(jīng)濟(jì) 信用制度造成虛假需求，虛假需求又推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過度擴(kuò)張（信用膨脹和信用投機(jī)），從信用可能導(dǎo)致供求脫節(jié)入手分析、討論。,第四節(jié) 信用與經(jīng)濟(jì),4. 信用與股份公司 （1）股份公司 公司資本通過發(fā)行股票方式籌集 股票的持有人為股東，負(fù)有限責(zé)任 不可退回，但可流通 投票權(quán)取決于持股數(shù)量 公司經(jīng)營由專門的經(jīng)理人員 （2）股份公司與信用 股份公司是長短期資金投資而形成 信用關(guān)系中的有限損失引入到其中形成有限責(zé)任模式 （3）所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離 由于所有權(quán)的社會(huì)性與經(jīng)營權(quán)有必要分離 進(jìn)而所有權(quán)問題上需要有股權(quán)流通市場 在經(jīng)營權(quán)問題上需要有經(jīng)理人市場,第四節(jié) 信用與經(jīng)濟(jì),（4）中國的股份公司 早期的外國公司、洋務(wù)派設(shè)立、官辦、官商合辦、民族資本設(shè)立 80年代中后期為了籌資提出：入股自愿、退股自由、利息從優(yōu)、年終分紅 1993年12月中華人民共和國公司法推動(dòng)我國股份公司規(guī)范化發(fā)展。1997年15大明確其為公有制的一種實(shí)現(xiàn)形式。 現(xiàn)在：討論當(dāng)前我國股份制改革的問題？,總結(jié),信用是以償還為前提條件的借貸行為，是在商品貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)展一定階段，在貨幣的支付手段職能形成后發(fā)達(dá)起來的。 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)普遍存在信用，可以說現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)即是信用經(jīng)濟(jì)。信用在經(jīng)濟(jì)中起著調(diào)劑資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要作用。 現(xiàn)代信用形式主要有：商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、消費(fèi)信用、國際信用。 商業(yè)信用的工具主要有：商業(yè)本票（期票）和商業(yè)匯票。,復(fù)習(xí)提要,關(guān)鍵詞： 信用、商業(yè)信用、銀行信用、消費(fèi)信用、期票、匯票、支票； 思考題： 什么是信用，信用的主要形式及其特點(diǎn)？ 試分析高利貸與銀行信用利率差異的原因？ 分析商業(yè)信用與銀行信用的關(guān)系？ 為什么說現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)？,1、為什么說現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì) 所謂信用經(jīng)濟(jì)是指信用關(guān)系廣泛存在于經(jīng)濟(jì)中，并構(gòu)成社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的基礎(chǔ)。之所以說現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，原因有： 信用關(guān)系無處不在。當(dāng)貨幣發(fā)展為信用貨幣，信用關(guān)系就覆蓋著整個(gè)社會(huì)?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，債權(quán)債務(wù)關(guān)系非常普遍，各經(jīng)濟(jì)主體，包括國家、企業(yè)和個(gè)人，無不存在于這些債權(quán)債務(wù)關(guān)系中。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)必然伴隨資金收支，必然出現(xiàn)資金盈余和資金短缺，進(jìn)而形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。即使不將盈余資金貸出而留在手中，仍形成了對國家的債務(wù)。 信用規(guī)模日趨擴(kuò)張反映了信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，信用規(guī)模日趨擴(kuò)張，任何一個(gè)大企業(yè)都是建立在債務(wù)融資的基礎(chǔ)上的、并依靠債務(wù)融資不斷發(fā)展。同時(shí)信用方式擴(kuò)大了商品的生產(chǎn)和銷售，加速資金集中，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和擴(kuò)張。而個(gè)人可以便利的利用信用方式合理安排其各階段收入 。這都是信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。 信用結(jié)構(gòu)日漸復(fù)雜，形成了社會(huì)關(guān)系的重要方面?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，信用網(wǎng)絡(luò)日益復(fù)雜，涉及廣泛。任何交易活動(dòng)都可能是信用的重新變動(dòng)，這種變動(dòng)時(shí)刻都在發(fā)生。這些不斷變化的信用關(guān)系成為了人們社會(huì)關(guān)系的重要組成部分，構(gòu)成并協(xié)調(diào)著人與人之間的關(guān)系。 國家對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控離不開信用的存在。國家一般利用財(cái)政政策與貨幣政策進(jìn)行調(diào)控。財(cái)政政策尤其是積極的財(cái)政政策必然由國債籌資作為基礎(chǔ)，而貨幣政策的各種工具無不利用銀行系統(tǒng)和資本市場的信用作為傳到。 總之，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)不是簡單的商品經(jīng)濟(jì)，而是信用經(jīng)濟(jì)。信用經(jīng)濟(jì)依靠其對經(jīng)濟(jì)的影響力和滲透力，在生活的各個(gè)方面起到舉足輕重的作用。,2、比較商業(yè)信用和銀行信用的特點(diǎn)，并說明其關(guān)系 商業(yè)信用是指企業(yè)之間提供的與商品交易相聯(lián)系的一種信用形式，典型形式有賒銷、賒購、分期付款等。它包含了銷售與借貸兩個(gè)方面，作為信用制度的基礎(chǔ)，調(diào)節(jié)資金余缺，對經(jīng)濟(jì)有潤滑和促進(jìn)作用。而銀行信用是指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式提供的一種信用形式，具有廣泛性、間接性和綜合性，是目前