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企業(yè)、股票市場(chǎng)和公司治理,2 of 41,學(xué)了這章，你該能： 對(duì)美國(guó)企業(yè)的主要類(lèi)型進(jìn)行劃分 描述典型的公司管理結(jié)構(gòu)，并且了解所有權(quán)與控制權(quán)相分離的概念和委托-代理問(wèn)題 說(shuō)明企業(yè)如何獲取他們從事經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)張的資金 理解公司財(cái)務(wù)報(bào)表中提供的信息 了解2002年的企業(yè)會(huì)計(jì)丑聞，以及政府在公司治理中的作用 。,Google: 從學(xué)生宿舍到華爾街,Goggle公司對(duì)外發(fā)行的股票為公司的成長(zhǎng)籌集了大量的資金 ,學(xué)習(xí)目標(biāo),3 of 41,企業(yè)類(lèi)型,獨(dú)營(yíng)企業(yè) 單個(gè)個(gè)人所擁有的、并不是以公司制形式組織起來(lái)的企業(yè) 合伙制企業(yè) 兩人或更多人共同擁有的、并不是以公司制組織起來(lái)的企業(yè) 公司制企業(yè) 企業(yè)的一種法律形式，它為所有者提供有限責(zé)任 。,4 of 41,企業(yè)類(lèi)型,有限責(zé)任和無(wú)限責(zé)任 資產(chǎn) 個(gè)人或企業(yè)所擁有的任何有價(jià)值的東西 有限責(zé)任 保護(hù)公司制企業(yè)的所有者免于損失超過(guò)他們?cè)谄髽I(yè)中的投資額的法律規(guī)定,5 of 41,企業(yè)類(lèi)型,有限責(zé)任和無(wú)限責(zé)任,6 of 41,下列哪種企業(yè)更可能采取合伙制？ a. 技術(shù)和電訊企業(yè) b. 律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所 c. 公共事業(yè)單位和其他自然壟斷企業(yè) d. 以上都是.,7 of 41,下列哪種企業(yè)更可能采取合伙制？ a. 技術(shù)和電訊企業(yè) b. 律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所 c. 公共事業(yè)單位和其他自然壟斷企業(yè) d. 以上都是.,8 of 41,倫敦勞埃德公司從無(wú)限責(zé)任中得到的慘痛教訓(xùn),5 - 1,倫敦勞埃德公司的投資者在20世紀(jì)80年代和90年代損失了數(shù)十億美元,9 of 41,企業(yè)類(lèi)型,公司賺取了絕大部分的收入和利潤(rùn),（a）企業(yè)數(shù)量,（b）收入,（c）利潤(rùn),10 of 41,當(dāng)公司制企業(yè)破產(chǎn)的時(shí)候，以下哪種說(shuō)法 是正確的 ? a. 大多數(shù)情況下企業(yè)所有者的損失將超過(guò)他們對(duì)公司的投資額 b. 企業(yè)所有者的損失永遠(yuǎn)不會(huì)超過(guò)他們對(duì)公司的投資額 c. 大多數(shù)情況下企業(yè)所有者的損失不會(huì)超過(guò)他們對(duì)公司的投資額 d. 企業(yè)所有者的損失和責(zé)任制無(wú)關(guān),11 of 41,當(dāng)公司制企業(yè)破產(chǎn)的時(shí)候，以下哪種說(shuō)法 是正確的 ? a. 大多數(shù)情況下企業(yè)所有者的損失將超過(guò)他們對(duì)公司的投資額 b. 企業(yè)所有者的損失永遠(yuǎn)不會(huì)超過(guò)他們對(duì)公司的投資額 c. 大多數(shù)情況下企業(yè)所有者的損失不會(huì)超過(guò)他們對(duì)公司的投資額 d. 企業(yè)所有者的損失和責(zé)任制無(wú)關(guān),12 of 41,公司的結(jié)構(gòu)和委托-代理問(wèn)題,公司治理 公司構(gòu)造的方式和公司結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)行為的影響,公司結(jié)構(gòu)和公司治理 所有權(quán)和控制權(quán)的分離 在許多大公司里，是高級(jí)管理層而不是股東控制公司日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 委托- 代理問(wèn)題 代理人追求自己的利益而非雇傭他的委托人的利益所造成的問(wèn)題,5 - 1,管理者和員工之間是否存在委托- 代理問(wèn)題 ？,13 of 41,從教科書(shū)上，我們可以了解到，美國(guó)大約有 _ 家公司制企業(yè)。但只有 _ 家公司的年收入超過(guò)5000萬(wàn)。 a. 2000萬(wàn); 120萬(wàn) b. 1800萬(wàn); 200萬(wàn) c. 800萬(wàn); 1萬(wàn) d. 500萬(wàn); 2.2萬(wàn),14 of 41,從教科書(shū)上，我們可以了解到，美國(guó)大約有 _ 家公司制企業(yè)。但只有 _ 家公司的年收入超過(guò)5000萬(wàn)。 a. 2000萬(wàn); 120萬(wàn) b. 1800萬(wàn); 200萬(wàn) c. 800萬(wàn); 1萬(wàn) d. 500萬(wàn); 2.2萬(wàn),15 of 41,企業(yè)如何籌集資金,企業(yè)可以通過(guò)以下三種主要方式籌集資金 留存收益 接納一個(gè)或多個(gè)愿意向企業(yè)投資的合伙人的資金 向親戚或朋友或銀行借入資金,16 of 41,企業(yè)如何籌集資金,外部資金的來(lái)源 間接融資 資金通過(guò)向銀行這樣的金融中介機(jī)構(gòu)從存款人流向借款人。中介機(jī)構(gòu)將從存款人那里籌集的資金出借給企業(yè)（以及其他借款人） 。 直接融資 資金通過(guò)金融市場(chǎng)從存款人流向企業(yè),17 of 41,企業(yè)如何籌集資金,外部資金的來(lái)源 債券 債券 代表歸還固定金額資金的承諾的金融證券 息票支付 債券的利息支付 利率 借款的成本，通常表示為所借入資金的一個(gè)百分比。,18 of 41,如果你持有的債券，每年的息票支付為80美元，而 新發(fā)行的債券每年的息票支付為100美元，請(qǐng)問(wèn)你 持有的債券價(jià)格將會(huì)如何變化？ a. 價(jià)格上升 b. 價(jià)格下降 c. 價(jià)格保持不變 d. 判斷價(jià)格上升還是下降，我們還需要考慮其他因素。,19 of 41,如果你持有的債券，每年的息票支付為80美元，而 新發(fā)行的債券每年的息票支付為100美元，請(qǐng)問(wèn)你 持有的債券價(jià)格將會(huì)如何變化？ a. 價(jià)格上升 b. 價(jià)格下降 c. 價(jià)格保持不變 d. 判斷價(jià)格上升還是下降，我們還需要考慮其他因素,20 of 41,企業(yè)如何籌集資金,外部資金的來(lái)源 股票 股票 代表對(duì)企業(yè)的部分所有權(quán)的金融證券 股息 公司對(duì)其股東做出的支付 股票和債券市場(chǎng)提供了資本和信息,當(dāng) Google 的股票轉(zhuǎn)手時(shí) Google 并沒(méi)有得到錢(qián),21 of 41,在這個(gè)市場(chǎng)上，已經(jīng)發(fā)行的索取權(quán)由一名投資者 賣(mài)給另外一名投資者，這叫什么市場(chǎng)？ a. 一級(jí)市場(chǎng) b. 二級(jí)市場(chǎng) c. 三級(jí)市場(chǎng) d. 新股上市市場(chǎng),22 of 41,在這個(gè)市場(chǎng)上，已經(jīng)發(fā)行的索取權(quán)由一名投資者 賣(mài)給另外一名投資者，這叫什么市場(chǎng)？ a. 一級(jí)市場(chǎng) b. 二級(jí)市場(chǎng) c. 三級(jí)市場(chǎng) d. 新股上市市場(chǎng),23 of 41,在財(cái)經(jīng)報(bào)紙上跟蹤通用電氣公司的股票和債券的價(jià)格,5 - 2,本地報(bào)紙上的股票和債券表格幫助投資者跟蹤企業(yè)的前景。,24 of 41,在美國(guó)，哪個(gè)市場(chǎng)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)大公司的股票 和債券的交易 ？ a. 納斯達(dá)克 b. 紐約證券交易所 c. 美國(guó)證券交易所 d. 芝加哥交易所,25 of 41,在美國(guó)，哪個(gè)市場(chǎng)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)大公司的股票 和債券的交易 ？ a. 納斯達(dá)克 b. 紐約證券交易所 c. 美國(guó)證券交易所 d. 芝加哥交易所,26 of 41,利用財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)公司進(jìn)行評(píng)估,負(fù)債 個(gè)人或企業(yè)所欠的任何東西 利潤(rùn)表 利潤(rùn)表 總結(jié)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的收入、成本和利潤(rùn)的財(cái)務(wù)報(bào)表,27 of 41,在企業(yè)的利潤(rùn)表中收入減去運(yùn)營(yíng)成本和 稅收，剩下的部分叫做什么？ a. 凈收入，即 企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤(rùn) 總收入 , 即企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 隱性成本 d. 顯性成本,28 of 41,在企業(yè)的利潤(rùn)表中收入減去運(yùn)營(yíng)成本和稅 收，剩下的部分叫做什么 a. 凈收入，即 企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤(rùn) 總收入 , 即企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 隱性成本 d. 顯性成本,29 of 41,中國(guó)金融市場(chǎng)的牛市,5 - 3,中國(guó)脆弱的經(jīng)濟(jì)體系能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展嗎？,30 of 41,利用財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)公司進(jìn)行評(píng)估,算出經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 顯成本 涉及貨幣開(kāi)支的成本 隱成本 非貨幣的機(jī)會(huì)成本 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 企業(yè)的收入減去所有成本，無(wú)論是隱成本還是顯成本 。,利潤(rùn)表 算出會(huì)計(jì)利潤(rùn) 會(huì)計(jì)利潤(rùn) 企業(yè)的凈收益，即收入減去經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和稅收 。,31 of 41,通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)公司進(jìn)行評(píng)估,資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表 總結(jié)企業(yè)在某個(gè)特定日期（一季度或一年的最后一天）的財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表 。,32 of 41,2002年的企業(yè)會(huì)計(jì)丑聞,2002年美國(guó)具有里程碑意義的薩班斯奧克斯利法案，要求公司董事會(huì)具備一定程度的財(cái)務(wù)信息方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，并規(guī)定首席執(zhí)行官個(gè)人要確認(rèn)財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性 。 歐盟在2003年制定了計(jì)劃，要加強(qiáng)公司治理的規(guī)則，而日本也對(duì)這樣的改革進(jìn)行了辯論。確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)報(bào)告的準(zhǔn)確性是一個(gè)全球性的挑戰(zhàn) 。,33 of 41,怎樣才能建立一個(gè)好的董事會(huì) 什么是董事會(huì)的“內(nèi)部人” ？ 太多內(nèi)部人會(huì)帶來(lái)什么問(wèn)題？ 聘請(qǐng)大企業(yè)的CEO做外部董事為什么會(huì)有好處？ 董事與企業(yè)之間沒(méi)有業(yè)務(wù)關(guān)系為什么會(huì)有好處？,5 - 2,34 of 41,技術(shù)股下跌，但 Google闖過(guò)200美元大關(guān),GOOGLE公司的首次公開(kāi)發(fā)行,8月19日：首 次公開(kāi)發(fā)行 2250萬(wàn)股,10月22日：報(bào)告獲 得5200萬(wàn)的凈收益,11月19日：創(chuàng)辦者提出 申請(qǐng)。要求出售持有的股票,11月30日Google股票回購(gòu),1月13日：就如何處置首次 公開(kāi)發(fā)行之前發(fā)行的股權(quán)與 證券交易委員會(huì)達(dá)成一致,1月33日：收盤(pán)價(jià) 首次超過(guò)每股200美元,. .,2004年9月,10月,11月,12月,2005年1月,日收盤(pán)價(jià) 股票發(fā)行數(shù)額,35 of 41,會(huì)計(jì)利潤(rùn) 資產(chǎn) 資產(chǎn)負(fù)債表 債券 公司治理 公司 息票收益 直接融資 分紅 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 隱性成本 顯成本,利潤(rùn)表 間接融資 利率 負(fù)債 有限責(zé)任 機(jī)會(huì)成本 合伙制企業(yè) 委托-代理問(wèn)題 控制權(quán)和所有權(quán)分離 獨(dú)營(yíng)制企業(yè) 股票,關(guān)鍵術(shù)語(yǔ),36 of 41,附錄5A:分析企業(yè)財(cái)務(wù)信息的工具,利用現(xiàn)值做出投資決策 現(xiàn)值 未來(lái)支付或取得的資金今天的美元價(jià)值,怎樣領(lǐng)取你的比賽獎(jiǎng)金 ？,37 of 41,附錄5A:分析企業(yè)財(cái)務(wù)信息的工具,運(yùn)用現(xiàn)值公式計(jì)算債券價(jià)格 運(yùn)用現(xiàn)值公式計(jì)算股票價(jià)格,計(jì)算股票價(jià)格的簡(jiǎn)潔公式,38 of 41,附錄5A:分析企業(yè)財(cái)務(wù)信息的工具,深入到財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中 分析利潤(rùn)表,收入 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 收入成本 研發(fā)費(fèi)用 銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用 一般費(fèi)用和管理費(fèi)用 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用總計(jì) 其他費(fèi)用 經(jīng)營(yíng)收入 投資收入 稅前收入 所得稅 凈收入（會(huì)計(jì)利