趨勢(shì)理論分析方法.ppt

第六講 趨勢(shì)理論分析方法,第一節(jié) 趨勢(shì)與趨勢(shì)線,一、趨勢(shì)分析,股票市場(chǎng)中“順勢(shì)而為”而不“逆勢(shì)而動(dòng)”已經(jīng)成為投資者的共識(shí) 趨勢(shì)分析是分析判斷價(jià)格的波動(dòng)是上升還是下降，是維持現(xiàn)有的方向還是掉頭反方向運(yùn)動(dòng)，是暫時(shí)的還是長(zhǎng)期的走勢(shì)。投資者必須準(zhǔn)確把握大趨勢(shì)，根據(jù)大趨勢(shì)制定投資決策。 也就是說(shuō)股票市場(chǎng)中股價(jià)的變動(dòng)會(huì)呈現(xiàn)一定的趨勢(shì)，但是在長(zhǎng)期的上漲或下跌中，會(huì)有短暫的盤旋或調(diào)整。投資者應(yīng)著眼于把握長(zhǎng)期趨勢(shì)，不被暫時(shí)的回調(diào)和反彈所迷惑，同時(shí)及時(shí)把握大勢(shì)的反轉(zhuǎn)。切線理論就是幫助投資者識(shí)別大勢(shì)變動(dòng)方向的較為適用的一種重要的技術(shù)分析,二、趨勢(shì)與趨勢(shì)方向,（一）趨勢(shì)的定義 所謂趨勢(shì)就是股票價(jià)格的波動(dòng)方向，也即市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)方向。通常情況，趨勢(shì)并不是簡(jiǎn)單地上升或下降，而是有很多的曲折和反復(fù)，因而股價(jià)曲線是一條曲折蜿蜒的折線，每個(gè)折點(diǎn)處就形成一個(gè)峰或谷，由這些峰和谷的相對(duì)高度，可以看出趨勢(shì)的方向。股票價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)是有時(shí)間層次的，長(zhǎng)期的漲勢(shì)中可能包含短期的小跌或盤整，而短期的上漲或下跌趨勢(shì)中又是由大量短暫的上下波動(dòng)組成的。因此，趨勢(shì)不是一個(gè)絕對(duì)的概念，而是相對(duì)于時(shí)間的長(zhǎng)短而言的。 股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)依據(jù)時(shí)間長(zhǎng)短可劃分為三個(gè)層次：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。其中幾次同方向的短暫趨勢(shì)形成次要趨勢(shì)，再由幾次同方向的次要趨勢(shì)組成主要趨勢(shì)，主要趨勢(shì)走到盡頭，股價(jià)無(wú)法再朝同方向變動(dòng)，就發(fā)生反轉(zhuǎn)，開始向反方向的長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)，周而復(fù)始，循環(huán)演進(jìn)。從圖形上看，市場(chǎng)的變動(dòng)就是一條曲折蜿蜒的折線，每個(gè)折點(diǎn)處就形成一個(gè)峰或谷，由這些峰和谷的相對(duì)高度，我們可以看出趨勢(shì)的走向。,二、趨勢(shì)與趨勢(shì)方向,在進(jìn)行證券投資時(shí)，其技術(shù)分析遵循三大基本假設(shè)： 第一，價(jià)格反映一切信息；第二，價(jià)格沿 趨勢(shì)波動(dòng)；第三，趨勢(shì)發(fā)展及歷史重演 。 趨勢(shì)分析是技術(shù)分析的核心，主要是根據(jù) 趨勢(shì)的方向時(shí)機(jī)選擇買賣點(diǎn)，即找出上升趨 勢(shì)的低點(diǎn)、下降趨勢(shì)的高點(diǎn)。,二、趨勢(shì)與趨勢(shì)方向,（二）趨勢(shì)的方向 (1)上升方向；(2)下降方向；(3)水平方向。 在各種股價(jià)圖形中，若處于上升趨勢(shì)，股價(jià)波動(dòng)必是向上發(fā)展，即使是出現(xiàn)回?fù)跻膊挥绊懫淇傮w的漲勢(shì)，如果把上升趨勢(shì)中間回?fù)醯忘c(diǎn)分別用直線相連，這些低點(diǎn)大多在這根線上，我們把連接各波動(dòng)低點(diǎn)的直線稱為上升趨勢(shì)線。 在各種股價(jià)圖形中處于下降趨勢(shì)，股價(jià)波動(dòng)必定向下發(fā)展，即使出現(xiàn)反彈也不影響其總體的跌勢(shì)，把各個(gè)反彈的高點(diǎn)相連，我們會(huì)驚奇地發(fā)現(xiàn)它們也在一根直線上，我們把這根線稱為下降趨勢(shì)線。 如果圖形中后面的峰和谷與前面的峰和谷相比，沒有明顯的高低之分，幾乎呈水平向前發(fā)展，這時(shí)的趨勢(shì)就是水平方向如下圖,上升、下降和水平趨勢(shì),二、趨勢(shì)與趨勢(shì)方向,（三）什么是趨勢(shì)理論 以研究股市趨勢(shì)，預(yù)測(cè)股價(jià)何時(shí)發(fā)生上升、轉(zhuǎn)折、下降和調(diào)整的分析方法稱為趨勢(shì)分析方法和趨勢(shì)分析理論。在股市中順勢(shì)者昌，逆勢(shì)者亡。只有順勢(shì)而為才可能獲得勝利，而逆勢(shì)而為將成為失敗者。趨勢(shì)分析的意義在于掌握和運(yùn)用趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，指導(dǎo)自已的買賣行動(dòng)，緊跟趨勢(shì)的發(fā)展，真正做到順勢(shì)而為。,三、趨勢(shì)線及其畫法,（一）趨勢(shì)線的定義 趨勢(shì)線簡(jiǎn)單地說(shuō)就是將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，即構(gòu)成上升趨勢(shì)線，這條線位于相應(yīng)的股價(jià)之下；將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就是下降趨勢(shì)線，這條線位于相應(yīng)的股價(jià)之上。股票價(jià)格變化的趨勢(shì)是有方向的，我們用直線將這種趨勢(shì)表示出來(lái)，這樣的直線稱為趨勢(shì)線。它屬于切線理論的一部分，它是將波動(dòng)運(yùn)行的股價(jià)的低點(diǎn)和低點(diǎn)連接或高點(diǎn)和高點(diǎn)連接而形成的直線。 其中反映價(jià)格向上波動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)線稱為上升趨勢(shì) 線，反映價(jià)格向下發(fā)展的趨勢(shì)線稱為下降趨勢(shì)線。 根據(jù)股價(jià)上下變動(dòng)的趨勢(shì)所畫出的線路，而畫趨勢(shì)線的 目的，即依其脈絡(luò)尋找出恰當(dāng)?shù)馁u點(diǎn)與買點(diǎn)。 趨勢(shì)線可分為上升趨勢(shì)線，下降趨勢(shì)線與橫向整理趨勢(shì)線。（水平整理）,三、趨勢(shì)線及其畫法,由于價(jià)格波動(dòng)隨市場(chǎng)變化而經(jīng)常變化，可能由原來(lái)的升轉(zhuǎn)為跌，也可能由跌轉(zhuǎn)為升，甚至上升或下跌途中轉(zhuǎn)換方向，因此，反映價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)線不可能一成不變，而要隨著價(jià)格波動(dòng)的實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。即價(jià)格不論上升還是下跌，在任何發(fā)展方向上的趨勢(shì)線都不是只有一條，而是若干條。不同的趨勢(shì)線反映了不同時(shí)期價(jià)格波動(dòng)的實(shí)際走向，掌握這些趨勢(shì)線的變化方向和變化特征，就能把握住價(jià)格的方向和特征。,三、趨勢(shì)線及其畫法,（二）趨勢(shì)線的畫法 趨勢(shì)線的畫法是：連接一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格波動(dòng)的高點(diǎn)或低點(diǎn)畫出一條趨勢(shì)線。即在一個(gè)上升趨勢(shì)中連接價(jià)格波動(dòng)的各個(gè)低點(diǎn)會(huì)形成一條向上的直線，這條線稱為上升趨勢(shì)線。（圖51）在下降趨勢(shì)中連接價(jià)格波動(dòng)的各個(gè)高點(diǎn)就會(huì)形成一條向下的直線，稱為下降趨勢(shì)線（圖52）。 標(biāo)準(zhǔn)的趨勢(shì)線必須是兩點(diǎn)或兩點(diǎn)以上的高點(diǎn)或低點(diǎn)的連接,三、趨勢(shì)線及其畫法,（二）趨勢(shì)線的畫法 1、上升趨勢(shì)線是指股價(jià)上升波段中，價(jià)格波動(dòng)的峰與谷都高于前面的峰與谷，即價(jià)格波動(dòng)一波底比一波底高，形成一系列相繼上升的波峰和波谷為上升趨勢(shì) 。,1、上升趨勢(shì)線,三、趨勢(shì)線及其畫法,（二）趨勢(shì)線的畫法 2、下降趨勢(shì)線是股價(jià)在下跌行情時(shí)，連接股價(jià)波動(dòng)的高點(diǎn)畫一直線，也就是價(jià)格波動(dòng)的峰與谷都低于前面的峰與谷，即一頂比一頂?shù)?，形成一系列相繼下降的波峰和波谷為下降趨勢(shì),2、下降趨勢(shì)線,三、趨勢(shì)線及其畫法,（二）趨勢(shì)線的畫法 3、價(jià)格波動(dòng)的峰與谷與前面的峰與谷沒有明顯的高低之分，呈水平延伸，屬于水平方向。這種情況容易被忽略。但是其出現(xiàn)的機(jī)會(huì)很多而且非常重要，說(shuō)明多空雙方力量處于平衡膠著狀態(tài)，下一步運(yùn)動(dòng)方向偶然性大，應(yīng)該密切關(guān)注。,3、水平調(diào)整,三、趨勢(shì)線及其畫法,上升、下降、水平,四、趨勢(shì)的方向如何判斷,正確判斷趨勢(shì)線的高點(diǎn)或低點(diǎn)并不是一件簡(jiǎn)單的事情，它需要對(duì)過(guò)去價(jià)格波動(dòng)的形態(tài)進(jìn)行分析研究。根據(jù)兩點(diǎn)決定一條直線的基本原理，畫任何趨勢(shì)必然選擇兩個(gè)有決定意義的高點(diǎn)會(huì)低點(diǎn)。 一般來(lái)說(shuō)，上升趨勢(shì)線的兩點(diǎn)低點(diǎn)，應(yīng)是兩個(gè)反轉(zhuǎn)低點(diǎn)，即下跌至某一低點(diǎn)開始回升，再下跌沒有跌破前一低點(diǎn)又開始上升，則這個(gè)低點(diǎn)就是兩個(gè)反轉(zhuǎn)低點(diǎn)。同理，決定下跌趨勢(shì)線也需要兩個(gè)反轉(zhuǎn)高點(diǎn)，即上升至某一高點(diǎn)后開始下跌，回升未達(dá)前一高點(diǎn)開始回落，則這兩個(gè)高點(diǎn)就是反轉(zhuǎn)高點(diǎn)。,四、趨勢(shì)的方向如何判斷,上升趨勢(shì)分析 一個(gè)多頭行情主要由原始、次級(jí)或短期上升波動(dòng)所組成，股價(jià)一波比一波高，每?jī)蓚€(gè)底部低點(diǎn)即可連成一條上升趨勢(shì)線，一般而言，原始上升趨勢(shì)線較為平緩，歷經(jīng)時(shí)間較長(zhǎng)，而次級(jí)或短期上升趨勢(shì)線較為陡峭，其歷經(jīng)時(shí)間有時(shí)甚短。 (原始上升趨勢(shì)線：一般多頭市場(chǎng)之原始上升趨勢(shì)線的建立往往歷經(jīng)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間(短則一二年長(zhǎng)則四五年)的波動(dòng),其上升仰角較小,約為3045。(短期上升趨勢(shì)線：指多頭市場(chǎng)之各次級(jí)滾動(dòng)，以各波之底部低點(diǎn)為基準(zhǔn)點(diǎn)向上延伸，其經(jīng)歷之時(shí)間較短，一般為數(shù)周或數(shù)月這波動(dòng)所建立，其上升仰角較陡，約為4560角，有時(shí)甚至在60 以上(尤其在多頭市場(chǎng)初期最易出現(xiàn))。,四、趨勢(shì)的方向如何判斷,(上升趨勢(shì)線之支撐與壓力：在股價(jià)上升趨勢(shì)中，遇到以往密集成交區(qū)或其他阻力位，在某個(gè)股價(jià)價(jià)位上，賣壓很大，足以阻止股價(jià)上升，或進(jìn)行使止升走勢(shì)的股價(jià)反轉(zhuǎn)下跌，這種情況便是股逢壓力。）,四、趨勢(shì)的方向如何判斷,下降趨勢(shì)分析 下跌趨勢(shì)線之形成：一個(gè)空頭行情是由原始，次級(jí)或短期下跌波動(dòng)所構(gòu)成，股價(jià)一波比一波低，每?jī)蓚€(gè)反彈之高點(diǎn)即可連成一條下跌趨勢(shì)線，一般而言，原始下跌趨勢(shì)線較為平緩，經(jīng)歷時(shí)間較長(zhǎng)，而次級(jí)或短期下跌趨勢(shì)線較為陡峭，其經(jīng)歷時(shí)間有時(shí)甚短。 原始下跌趨勢(shì)線：一般空頭市場(chǎng)之原始下跌趨勢(shì)線經(jīng)歷之時(shí)間較原始上升趨勢(shì)線為短，約為一至二年，其下降之角度較為平緩約為3045。短期下跌趨勢(shì)線：指空頭市場(chǎng)之次級(jí)波動(dòng)，以各反彈頂點(diǎn)為基準(zhǔn)點(diǎn)向下延伸，其經(jīng)歷之時(shí)間甚短，一般為數(shù)日或數(shù)周之波動(dòng)所建立，其下降之角度約為60左右。股價(jià)下跌,遠(yuǎn)離股價(jià)下降趨勢(shì)線，負(fù)乖離太大，30日乖離率為-15-30時(shí)，股價(jià)會(huì)反彈。,四、趨勢(shì)的方向如何判斷,下降趨勢(shì)線,四、趨勢(shì)的方向如何判斷,水平整理趨勢(shì)分析 水平（矩形）整理在股市亦稱為箱形整理。股價(jià)在某一價(jià)格區(qū)內(nèi)上下移動(dòng)，移動(dòng)之軌道由兩條平行于橫軸之平行線所界定，其形狀就像幾何圖形的矩形或長(zhǎng)方形，矩形整理亦稱為箱形整理。箱形整理形態(tài)通常出現(xiàn)在股價(jià)上升走勢(shì)或下跌走勢(shì)之初期或中期，若箱形出現(xiàn)在股價(jià)上升走勢(shì)或下跌走勢(shì)之末期，往往形成反轉(zhuǎn)形態(tài)，而非整理形態(tài)。 (1)箱形整理形態(tài)一般在股價(jià)上升波完成或下跌波完成之后出現(xiàn)；(2)成交量配合箱形整理的完成，起初大量而逐步萎縮，一直到股價(jià)突破箱形整理為止；(3)股價(jià)最遲必須在三至四周內(nèi)按預(yù)定的方向突破。向上突破初期時(shí)箱形向上平移；向下跌破時(shí)箱形向下平移，暴漲暴跌的情況除外。 若不符合上述特征，箱形整理有可能失敗而成為箱形反轉(zhuǎn)。 在橫盤整理期間，各種分析市場(chǎng)的工具都顯得蒼白無(wú)力，因此對(duì)橫盤整理的股票應(yīng)靜觀其變，,四、趨勢(shì)的方向如何判斷,在若干條上升趨勢(shì)線和下降趨勢(shì)線中，最重要的是原始上升趨勢(shì)線或原始下降趨勢(shì)線。它決定了價(jià)格波動(dòng)的基本發(fā)展趨勢(shì)，有著極其重要的意義。 原始趨勢(shì)的最低點(diǎn)是由下跌行情轉(zhuǎn)為上升行情之最低點(diǎn)，此價(jià)位至少一年沒有在出現(xiàn)。 如，1999年12月29日滬市的1341點(diǎn)。 原始趨勢(shì)的最高點(diǎn)是上升行情轉(zhuǎn)為下跌行情之最低點(diǎn)，同樣此價(jià)為至少一年沒有再出現(xiàn)。如2007年10月16日滬市的6124點(diǎn)。,四、趨勢(shì)的方向如何判斷,上升趨勢(shì),水平整理,下降趨勢(shì),五、趨勢(shì)的種類及要點(diǎn) （一）種類,根據(jù)趨勢(shì)理論，股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢(shì)即主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短期趨勢(shì),五、趨勢(shì)的種類及要點(diǎn) （一）種類,1、主要趨勢(shì)（基本趨勢(shì)） 是股市中最核心的一種基本趨勢(shì) 。 即股價(jià)廣泛或全面性上升或下降的變動(dòng)情形。這種變動(dòng)持續(xù)的時(shí)間通常為一年或一年以上，股價(jià)總升（降）的幅度超過(guò)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，基本趨勢(shì)持續(xù)上升就形成了多頭市場(chǎng)，持續(xù)下降就形成了空頭市場(chǎng)。,五、趨勢(shì)的種類及要點(diǎn) （一）種類,2、次級(jí)趨勢(shì)。 次級(jí)趨勢(shì)經(jīng)常與基本趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)方向相反，并對(duì)其產(chǎn)生一定的牽制作用，因而也稱為股價(jià)的修正趨勢(shì)。這種趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間從周至數(shù)月不等，其股價(jià)上升或下降的幅度一般為股價(jià)基本趨勢(shì)的或。,五、趨勢(shì)的種類及要點(diǎn) （一）種類,3、短期趨勢(shì)，反映了股價(jià)在幾天之內(nèi)的變動(dòng)情況。修正趨勢(shì)通常由個(gè)或個(gè)以上的短期趨勢(shì)所組成。,五、趨勢(shì)的種類及要點(diǎn),在三種趨勢(shì)中，長(zhǎng)期投資者最關(guān)心的是股價(jià)的基本趨勢(shì)，其目的是想盡可能地在多頭市場(chǎng)上買入股票，而在空頭市場(chǎng)形成前及時(shí)地賣出股票。投機(jī)者則對(duì)股價(jià)的修正趨勢(shì)比較感興趣。他們的目的是想從中獲取短期的利潤(rùn)。短期趨勢(shì)的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢(shì)分析的對(duì)象。,五、趨勢(shì)的種類及要點(diǎn),說(shuō)明：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短期趨勢(shì)的關(guān)聯(lián),圖中為三種不同趨勢(shì)的圖解，點(diǎn)14表示主要上升趨勢(shì)； 23代表主要上升趨勢(shì)中的次要趨勢(shì)（次要調(diào)整）；在次要趨勢(shì)中再細(xì)分成短期趨勢(shì)，即ABCD,五、趨勢(shì)的種類及要點(diǎn),（二）趨勢(shì)理論的基本要點(diǎn)一 1、主要趨勢(shì)即從大的角度來(lái)看的上漲和下跌的變動(dòng)。其中，只要下一個(gè)上漲的水準(zhǔn)超過(guò)前一個(gè)高點(diǎn)。而每一個(gè)次級(jí)的下跌其波底都較前一個(gè)下跌的波底高，那么，主要趨勢(shì)是上升的。這被稱為多頭市場(chǎng)。相反地，當(dāng)每一個(gè)中級(jí)下跌將價(jià)位帶至更低的水準(zhǔn)，而接著的彈升不能將價(jià)位帶至前面彈升的高點(diǎn)，主要趨勢(shì)是下跌的，這稱之為空頭市場(chǎng)。通常（至少理論上以此作為討論的對(duì)象）主要趨勢(shì)是長(zhǎng)期投資人在三種趨勢(shì)中唯一考慮的目標(biāo)，其做法是在多頭市場(chǎng)中盡早買進(jìn)股票，只要他可以確定多頭市場(chǎng)已經(jīng)開始發(fā)動(dòng)了，一直持有到確定空頭市場(chǎng)已經(jīng)形成了。對(duì)于所有在整個(gè)大趨勢(shì)中的次級(jí)下跌和短期變動(dòng)，他們是不會(huì)去理會(huì)的。當(dāng)然，對(duì)于那些作經(jīng)常性交易的人來(lái)說(shuō)，次級(jí)變動(dòng)是非常重要的機(jī)會(huì)。,五、趨勢(shì)的種類及要點(diǎn),（二）趨勢(shì)理論的基本要點(diǎn)一 （1）多頭市場(chǎng)：也稱之為主要上升趨勢(shì)。它可以分為三個(gè)階段，第一個(gè)階段是進(jìn)貨期。在這個(gè)階段中，一些有遠(yuǎn)見的投資者覺察到雖然目前是處于不景氣的階段，但卻即將會(huì)有所轉(zhuǎn)變。因此，買進(jìn)那些沒有信心，不顧血本拋售的股票，然后，在賣出數(shù)量減少時(shí)逐漸地提高買進(jìn)的價(jià)格。事實(shí)上，此時(shí)市場(chǎng)氛圍通常是悲觀的。一般的群眾非常憎恨股票市場(chǎng)以至于完全離開了股票市場(chǎng)。此時(shí)，交易數(shù)量是適度的。但是在彈升時(shí)短期變動(dòng)便開始增大了。第二個(gè)階段是十分穩(wěn)定的上升和增多的交易量，此時(shí)企業(yè)景氣的趨勢(shì)上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。在這個(gè)階段，使用技術(shù)性分析的交易通常能夠獲得最大的利潤(rùn)。最后，第三個(gè)階段出現(xiàn)了。此時(shí)，整個(gè)交易沸騰了。人們聚集在交易所，交易的結(jié)果經(jīng)常出現(xiàn)在的報(bào)紙的“第一版”，增資迅速在進(jìn)行中，在這個(gè)階段，朋友間常談?wù)摰氖恰澳憧促I什么好？”大家忘記了市場(chǎng)景氣已經(jīng)持續(xù)了很久，股價(jià)已經(jīng)上升了很長(zhǎng)一段時(shí)間，而目前正達(dá)到更恰當(dāng)?shù)卣f(shuō)“真是賣出的好機(jī)會(huì)”的時(shí)候了。在這個(gè)階段的最后部分，隨著投機(jī)氣氛的高漲，成交量持續(xù)地上升?！袄溟T股”交易逐漸頻繁，沒有投資價(jià)值的低價(jià)股的股價(jià)急速地上升。但是，卻有越來(lái)越多的優(yōu)良股票，投資人拒絕跟進(jìn)，這一階段反而是投資者賣出的較好時(shí)機(jī)。,五、趨勢(shì)的種類及要點(diǎn),（二）趨勢(shì)理論的基本要點(diǎn)一 （2）空頭市場(chǎng)：也稱為主要下跌趨勢(shì)，也分為三個(gè)階段。第一階段是“出貨“期。它真正的形成是在前一個(gè)多頭市場(chǎng)的最后一個(gè)階段。在這個(gè)階段，有遠(yuǎn)見的投資人覺察到企業(yè)的盈余到達(dá)了不正常的高點(diǎn)，而開始加快出貨的步伐。此時(shí)成交量仍然很高。雖然在彈升時(shí)有逐漸減少的傾向，此時(shí)，大眾仍熱衷于交易，但是，開始感覺到預(yù)期的獲利已逐漸地消逝。第二個(gè)階段是恐慌時(shí)期，想要買進(jìn)的人開始退縮的，而想要賣出的人則急著要脫手。價(jià)格下跌的趨勢(shì)突然加速到幾乎是垂直的程度，此時(shí)成交量的比例差距達(dá)到最大。在恐慌時(shí)期結(jié)束以后，通常會(huì)有一段相當(dāng)長(zhǎng)的次級(jí)反彈或者橫向的變動(dòng)。接著，第三階段來(lái)臨了。它是由那些缺乏信心者的賣出所構(gòu)成的。在第三階段的進(jìn)行時(shí)，下跌趨勢(shì)并沒有加速?！皼]有投資價(jià)值的低價(jià)股“可能在第一或第二階段就跌掉了前面多頭市場(chǎng)所漲升的部分。業(yè)績(jī)較為優(yōu)良的股票持續(xù)下跌，因?yàn)檫@種股票的持有者是最后推動(dòng)信心的。在過(guò)程上，空頭市場(chǎng)最后階段的下跌是集中于這些業(yè)績(jī)優(yōu)良的股票?？疹^市場(chǎng)在壞消息頻傳的情況下結(jié)束。最壞的情況已經(jīng)被預(yù)期了，在股價(jià)上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了。通常，在壞消息完全出盡之前，空頭市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)去了。,五、趨勢(shì)的種類及要點(diǎn),（二）趨勢(shì)理論的基本要點(diǎn)二 2、次級(jí)趨勢(shì)：是主要趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)方向相反的一種逆動(dòng)行情，干擾了主要趨勢(shì)。在多頭市場(chǎng)里，它是中級(jí)的下跌或“調(diào)整”行情；在空頭市場(chǎng)里，它是中級(jí)的上升或反彈行情。通常，在多頭市場(chǎng)里，它會(huì)跌落主要趨勢(shì)漲升部分的三分之一至三分之二。屬于調(diào)整行情可能是回落不少于0點(diǎn)，下多于0點(diǎn)。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原則并非是一成不變的。它只是機(jī)率的簡(jiǎn)單說(shuō)明。大部分的次級(jí)趨勢(shì)的漲落幅度在這個(gè)范圍里。它們之中的大部分停在非常接近半途的位置?；芈湓戎饕獫q幅的0：這種回落達(dá)不到三分之一者很少，同時(shí)也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉了。因此，我們有兩項(xiàng)判斷一個(gè)次級(jí)趨勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn)，任何和主要趨勢(shì)相反方向的行情，通常情況下至少持續(xù)三個(gè)星期左右；回落主要趨勢(shì)漲升的/，然而，除了這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)外，次級(jí)趨勢(shì)通常是混淆不清的。它的確認(rèn)，對(duì)它發(fā)展的正確評(píng)價(jià)及它的進(jìn)行的全過(guò)程的斷定，始終是理論描述中的一個(gè)難題。,五、趨勢(shì)的種類及要點(diǎn),（二）趨勢(shì)理論的基本要點(diǎn)二 3、短期趨勢(shì)：其變化趨勢(shì)是短暫的波動(dòng)。很少超過(guò)三個(gè)星期，通常少于六天。它們本身盡管是沒有什么意義，但是使得主要趨勢(shì)的發(fā)展全過(guò)程富于了神秘多變的色彩。通常，不管是次級(jí)趨勢(shì)或兩個(gè)次級(jí)趨勢(shì)所夾的主要趨勢(shì)部分都是由一連串的三個(gè)或更多可區(qū)分的短期變動(dòng)所組成。由這些短期變化所得出的推論很容易導(dǎo)至錯(cuò)誤的方向。在一個(gè)無(wú)論成熟與否的股市中，短期變動(dòng)都是唯一可以被“操縱”的。而主要趨勢(shì)和次要趨勢(shì)卻是無(wú)法被操縱的。,股票市場(chǎng)波動(dòng)的3種趨勢(shì)，與海浪的波動(dòng)極其相似。 在股票市場(chǎng)里，主要趨勢(shì)就像海潮的每一次漲落的整個(gè)過(guò)程。其中，多頭市場(chǎng)好比漲潮，一個(gè)接一個(gè)的海浪不斷地涌來(lái)拍打海岸，直到最后到達(dá)標(biāo)示的最高點(diǎn)，而后逐漸退去。逐漸退去的落潮可以和空頭市場(chǎng)相比較。在漲潮期間，每個(gè)接下來(lái)的波浪其水位都比前一波漲升的多，而退的卻比前一波要少，進(jìn)而使水位逐漸升高。在退潮期間，每個(gè)接下來(lái)的波浪比先前的更低，后一波則不能恢復(fù)前一波所達(dá)到的高度。漲潮或退潮期的這些波浪就好比是中期趨勢(shì)。同樣，海水的表面被微波漣漪所覆蓋，這和市場(chǎng)的短線趨勢(shì)相比較是不重要的日常變動(dòng)。 因此，潮汐、波浪、漣漪，代表著市場(chǎng)的主要（長(zhǎng)期）趨勢(shì)、次要（中期）趨勢(shì)和短期趨勢(shì)。,第二節(jié) 支撐線和壓力線,一、支撐線和壓力線的定義 1、支撐線又稱為抵抗線，起阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用。當(dāng)股價(jià)跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)停止下跌，甚至有可能還有回升，這是因?yàn)槎喾皆诖速I入造成的。這個(gè)起著阻止股價(jià)繼續(xù)下跌或暫時(shí)阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的價(jià)位就是支撐線所在的位置。 2、壓力線又稱為阻力線，壓力線起阻止股價(jià)繼續(xù)上升的作用。當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)會(huì)停止上漲，甚至回落，這是因?yàn)榇藭r(shí)空方開始占據(jù)優(yōu)勢(shì)。這個(gè)起著阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置。 將兩個(gè)或兩個(gè)以上的相對(duì)低點(diǎn)連成一條直線即得到支撐線 將兩個(gè)或兩個(gè)以上的相對(duì)高點(diǎn)連成一條直線即得到壓力線 支撐線和壓力線具體圖示見圖53。,一、支撐線和壓力線的定義,一、支撐線和壓力線的定義,阻力線和支撐線都是圖形分析的重要方法。一般若股價(jià)在某個(gè)區(qū)域內(nèi)上下波動(dòng)，并且在該區(qū)域內(nèi)累積成交量極大，那么如果股價(jià)沖過(guò)或跌破此區(qū)域，它便自然成為支撐線或阻力線。這些曾經(jīng)有過(guò)大成交量的價(jià)位時(shí)常由阻力線變?yōu)橹尉€或由支撐線變?yōu)樽枇€；阻力線一旦被沖過(guò)，便會(huì)成為下個(gè)跌勢(shì)的支撐線；而支撐線一經(jīng)跌破，將會(huì)成為下一個(gè)漲勢(shì)的阻力線。,二、支撐線和壓力線的作用,1、支撐和壓力線會(huì)阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。我們知道股價(jià)的變動(dòng)是有趨勢(shì)的，要維持這種趨勢(shì)，保持原來(lái)的變動(dòng)方向，就必須沖破阻止其繼續(xù)向前的障礙。支撐線和壓力線遲早會(huì)有被突破的可能，它們不足以長(zhǎng)久地阻止股價(jià)保持原來(lái)的變動(dòng)方向。只不過(guò)是使之暫時(shí)停頓而已。 2、支撐線和壓力線又有徹底阻止股價(jià)按原方向變動(dòng)的可能。當(dāng)一個(gè)趨勢(shì)終結(jié)了或者說(shuō)到頭了，它就不可能創(chuàng)出新的低價(jià)和新的高價(jià)，這樣支撐線和壓力線就顯得異常重要，是取得巨大利益的地方。,二、支撐線和壓力線的作用,上升趨勢(shì)中，要維持上升行情，就必須突破上升的壓力線的阻力和干擾，創(chuàng)造出新的高點(diǎn)。如果下次未創(chuàng)出新高，即未突破壓力線，這個(gè)上升趨勢(shì)就已經(jīng)處在很關(guān)鍵的位置了，如果再往后的股價(jià)又向下突破了這個(gè)上升趨勢(shì)的支撐線，這就產(chǎn)生了一個(gè)趨勢(shì)有變的很強(qiáng)烈的警告信號(hào)，通常這意味著，這一輪上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，下一步的走向是向下跌的過(guò)程。 在下降趨勢(shì)中，要維持下跌行情，就必須突破支撐線的阻力和干擾，創(chuàng)造出新的低點(diǎn)；如果下次末創(chuàng)新低，即末突破支撐線，這個(gè)下降趨勢(shì)就已經(jīng)處于很關(guān)鍵的位置，如果下一步股價(jià)向上突破了這個(gè)下降趨勢(shì)的壓力線，這就發(fā)出了這個(gè)下降趨勢(shì)將要結(jié)束的強(qiáng)烈的信號(hào)，股價(jià)的下一步將是上升的趨勢(shì),二、支撐線和壓力線的作用,二、支撐線和壓力線的作用,三、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化,支撐線和壓力線主要是從人的心理因素方面考慮的，兩者的相互轉(zhuǎn)化也是從心理角度方面考慮的。支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是由于心理因素方面的原因，這就是支撐線和壓力線理論上的依據(jù)。當(dāng)然，心理因素不是唯一的依據(jù)，還可以找到別的依據(jù)，如歷史會(huì)重復(fù)等，但心理因素是主要的理論依據(jù)。 支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化有以下情形,三、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化,（一）相互轉(zhuǎn)化情形 一個(gè)市場(chǎng)是無(wú)外乎三種人，多頭、空頭和旁觀。旁觀的又可分為持股的和持幣的。假設(shè)股價(jià)在一個(gè)支撐區(qū)域停留了一段后開始向上移動(dòng)。在此支撐區(qū)買入股票的多頭們很肯定地認(rèn)為自己對(duì)了，并對(duì)自己沒有多買入些而感到后悔。在支撐區(qū)賣出股票的空頭們這時(shí)也認(rèn)識(shí)到自己弄錯(cuò)了，他們希望股價(jià)再跌回他們的賣出區(qū)域時(shí)，將他們?cè)瓉?lái)賣出的股票補(bǔ)回來(lái)。而旁觀者中的持股者的心情和多頭相似，持幣者的心情同空頭相似。無(wú)論是這四種人中的哪一種，都有買入股票成為多頭的愿望。 正是由于這四種人決定要在下一個(gè)買入的時(shí)機(jī)買入，所以才使股價(jià)稍一回落就會(huì)受到大家的關(guān)心，他們會(huì)或早或晚地進(jìn)入股市買入股票，這就使價(jià)格根本還未下降到原來(lái)的支撐位置，自然又會(huì)把價(jià)格推上去，所以在該支撐區(qū)發(fā)生的交易越多，就說(shuō)明越多的股票投資者在這個(gè)支撐區(qū)有切身利益，這個(gè)支撐區(qū)就越重要。,三、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化,（一）相互轉(zhuǎn)化情形 再假設(shè)股價(jià)在一個(gè)支撐位置獲得支撐后，停留了一段時(shí)間開始向下移動(dòng)，而不是像前面假設(shè)的那樣是向上移動(dòng)。對(duì)于上升，由于每次回落都有更多的買入，因而產(chǎn)生新的支撐；而對(duì)于下降，跌破了該支撐，情況就截然相反。在該支撐區(qū)買入的多頭都意識(shí)到自己錯(cuò)了，而沒有買入的或賣出的空頭都意識(shí)到自己對(duì)廠無(wú)論是多頭還是空頭，他們都有拋出股票逃離目前市場(chǎng)的想法。一旦股價(jià)有些回升，尚未到達(dá)原來(lái)的支撐位，就會(huì)有一批股票拋壓出來(lái)，再次將股價(jià)壓低。 以上的分析過(guò)程對(duì)于壓力線也同樣適用，只不過(guò)結(jié)論正好相反。,三、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化,壓力變支撐,支撐變壓力,上述分析的附帶結(jié)果是支撐和壓力地位的相互轉(zhuǎn)讓。即一個(gè)支撐如果被突破，那么這個(gè)支撐將成為壓力；同理，一個(gè)壓力被突破，這個(gè)壓力將成為支撐。這說(shuō)明支撐和壓力的角度不是一成不變的，而是可以改變的，條件是它被有效的足夠強(qiáng)大的股價(jià)變動(dòng)突破,三、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化,（二）相互轉(zhuǎn)化的重要依據(jù) 支撐線與壓力線相互轉(zhuǎn)換的重要依據(jù)是被突破。 一般說(shuō)來(lái)，穿過(guò)支撐線或壓力線越遠(yuǎn)，突破的結(jié)論越正確，越值得我們相信，越讓我們認(rèn)識(shí)到新的壓力線和支撐線。有幾個(gè)數(shù)字值得我們注意，3，5，10和一些整數(shù)的價(jià)位。跌破這些數(shù)字，往往是我們改變看法的開始。3，5和10是針對(duì)跌破支撐線或壓力線的幅度而言。3，偏重于短線的支撐和壓力區(qū)域，10偏重于長(zhǎng)線的支撐和壓力區(qū)域，5介于這兩者之間。整數(shù)價(jià)值主要是針對(duì)人的心理狀態(tài)而言，它更注重心理，而不是注重技術(shù)。499元與500元相差并不多，但499元給人的印象是跌破5元了，而5元還未跌破5元。 那么判斷突破的標(biāo)準(zhǔn)是什么呢？,三、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化,（三）突破的標(biāo)準(zhǔn)： 股價(jià)對(duì)趨勢(shì)的突破一般以收盤價(jià)為標(biāo)準(zhǔn),但很多時(shí)候投資者不一定要等到收盤,而應(yīng)根據(jù)盤中實(shí)際突破情況,及時(shí)作出買賣決定,因?yàn)榈鹊绞毡P時(shí)已經(jīng)太晚了,第二天的跳空高開或跳空低開盤將使投資者丟掉一大段行情或產(chǎn)生一大段損失。 許多人把收盤價(jià)穿越趨勢(shì)線超過(guò)3%的幅度,作為有效突破, 但是3理論，要根據(jù)當(dāng)天股市中的實(shí)際情況判斷，股價(jià)從下向上突破壓力線線時(shí),可以參考這條原則；股價(jià)從上向下跌破支撐線時(shí),應(yīng)采取一破位就離場(chǎng)的原則, 而不要教條地去等待3。 總之,趨勢(shì)線可以幫助投資者順勢(shì)而為，尋找價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì),在上升趨勢(shì)時(shí)買入并持有；在下跌趨勢(shì)時(shí)不買股票而持幣,投資者應(yīng)牢牢記住,永不確認(rèn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì),直到趨勢(shì)線被打破為止。,四、支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正,1、支撐線和壓力線的確認(rèn) 一般情況下，一個(gè)支撐線或壓力線對(duì)當(dāng)前時(shí)期影響的重要性有三個(gè)方面的考慮，一是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間的長(zhǎng)短；二是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大小；三是這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)日期的遠(yuǎn)近。很顯然，股價(jià)停留的時(shí)間越長(zhǎng)，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近，則這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大；反之就越小。,四、支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正,2、支撐線和壓力線的修正 由于股價(jià)的變動(dòng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)原來(lái)確認(rèn)的支撐或壓力可能不真正具有支撐或壓力的作用，即不完全符合上面所述的三條。這時(shí)，就有一個(gè)對(duì)支撐線和壓力線進(jìn)行調(diào)整的問題，這就是支撐線和壓力線的修正。,四、支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正,對(duì)支撐線和壓力線的修正過(guò)程其實(shí)是對(duì)現(xiàn)有各個(gè)支撐線和壓力線的重要性的確認(rèn)。每個(gè)支撐和壓力在人們的心目中的地位是不同的。股價(jià)到了這個(gè)區(qū)域，你心里清楚，它很有可能被突破，而到了另一個(gè)區(qū)域，你心里明白，它就不容易被突破。這為進(jìn)行買入賣出提供了一些依據(jù)，不至于僅憑直覺進(jìn)行買賣決策。,五、支撐線和壓力線在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用,阻力線和支撐線都是圖形分析的重要方法。一般若股價(jià)在某個(gè)區(qū)域內(nèi)上下波動(dòng)，并且在該區(qū)域內(nèi)累積成交量極大，那么如果股價(jià)沖過(guò)或跌破此區(qū)域，它便自然成為支撐線或阻力線。這些曾經(jīng)有過(guò)大成交量的價(jià)位時(shí)常由阻力線變?yōu)橹尉€或由支撐線變?yōu)樽枇€；阻力線一旦被沖過(guò)，便會(huì)成為下個(gè)跌勢(shì)的支撐線；而支撐線一經(jīng)跌破，將會(huì)成為下一個(gè)漲勢(shì)的阻力線。,五、支撐線和壓力線在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用,（一）支撐線在實(shí)際操作中的應(yīng)用 支撐線形象地描述了股票在某一價(jià)位區(qū)間內(nèi)，需求大于供給的不平衡狀態(tài)。當(dāng)交易價(jià)位跌入這一區(qū)間時(shí)，因買氣大增，賣方惜售，使得價(jià)位調(diào)頭回升。 其內(nèi)在實(shí)質(zhì)是： 1、股價(jià)在前階段反復(fù)出現(xiàn)這一價(jià)位區(qū)間，累積了較大的成交量，當(dāng)行情由上而下向支撐線靠攏時(shí)，做空者獲利籌碼已清，手中已無(wú)打壓拋空籌碼；做多者持幣趁低吸納，形成需求；舉棋不定者套牢已深，籌碼鎖定不輕易斬倉(cāng)。故在這一價(jià)位區(qū)間供應(yīng)小于需求， 自然形成了強(qiáng)有力的支撐基礎(chǔ)。另外，由于行情多次在此回頭， 也確立了廣大投資者的心理支撐價(jià)位區(qū)間，只要無(wú)特大利空消息出臺(tái)，行情將獲支撐反彈。,五、支撐線和壓力線在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用,（一）支撐線在實(shí)際操作中的應(yīng)用 2、技術(shù)分析中有較大累積成交量的價(jià)位區(qū)間定義為“成交密集區(qū)”，亦即在此密集區(qū)有很高的換手率。密集區(qū)進(jìn)貨者欲獲利則 需待股價(jià)升至這一成本區(qū)間以上，這些進(jìn)貨者即持有籌碼者，只要沒有對(duì)后勢(shì)失去信心，是不會(huì)在這一價(jià)位區(qū)間拋出籌碼的，正因?yàn)槌钟谢I碼者惜售，故行情難以跌破這一價(jià)位。另一方面空方 也因成交密集，持幣量上升，手中籌碼已乏，即市場(chǎng)上籌碼供應(yīng)萎縮，雖然仍會(huì)有部分對(duì)后勢(shì)失去信心者拋出籌碼，但也成不了氣候。即使支撐線被暫時(shí)擊破只要既無(wú)成交量的配合，也無(wú)各種利空出現(xiàn)，價(jià)位將重回支撐線以上，廣大投資者的心理支撐再次得到增強(qiáng)。,五、支撐線和壓力線在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用,（一）支撐線在實(shí)際操作中的應(yīng)用 3、行情在成交密集區(qū)獲得暫時(shí)的支撐后，后勢(shì)有兩種可能：一是反彈上升；二是廣大持有籌碼者喪失信心，看壞后勢(shì)，大量拋出，也即由多翻空，支撐線便被有效擊破，行情繼續(xù)下行。 支撐線并不僅僅產(chǎn)生于成交密集區(qū)。當(dāng)行情下跌至原上升波的50%時(shí)，會(huì)稍加喘息，在這一區(qū)間往往會(huì)產(chǎn)生一支撐線，這實(shí) 際上也是廣大投資者的心理因素所致，技術(shù)分析稱這種上升波 （或下跌波）向起始點(diǎn)回歸為，對(duì)稱性原理。此外，階段性的最低價(jià)位也往往是廣大投資者的心理支撐線。,五、支撐線和壓力線在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用,（二）在利用支撐線進(jìn)行股市分析時(shí)應(yīng)下面幾方面 （）上升趨勢(shì)里，回檔過(guò)程中，線之陰線較先前所出現(xiàn)之陽(yáng)線為弱，尤具接近支撐價(jià)位時(shí)，成交量萎縮，而后陽(yáng)線迅速 吃掉陰線，股價(jià)再上升，這是有效的支撐。 （）上升趨勢(shì)里，回檔過(guò)程中，線頻頻出現(xiàn)陰線，空頭勢(shì)力增加，即使在支撐線附近略作反彈，接手乏力，股價(jià)終將跌 破支撐線。 （）在支撐線附近形成盤檔，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間整理，出現(xiàn)長(zhǎng)陽(yáng)線，支撐線自然有效。 （）在支撐線附近形成盤檔，經(jīng)過(guò)整理卻出現(xiàn)一根長(zhǎng)陰線，投資者為減少損失，爭(zhēng)相出逃，股價(jià)將繼續(xù)下跌一段。,五、支撐線和壓力線在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用,（二）在利用支撐線進(jìn)行股市分析時(shí)應(yīng)下面幾方面 （）股價(jià)由上向下跌破支撐線，說(shuō)明行情將由上升趨勢(shì)轉(zhuǎn) 換為下降趨勢(shì)。一般地說(shuō)，在上升大趨勢(shì)中，出現(xiàn)中級(jí)下降趨勢(shì)， 如若行情跌破中級(jí)下降趨勢(shì)的支撐線，則說(shuō)明上升大趨勢(shì)已結(jié)束； 在中級(jí)上升趨勢(shì)中，出現(xiàn)次級(jí)下降趨勢(shì)，如若行情跌破次級(jí)下降 趨勢(shì)的支撐線，則說(shuō)明中級(jí)上升趨勢(shì)已結(jié)束，股價(jià)將依原下降大 趨勢(shì)繼續(xù)下行。 （）股價(jià)由上向下接觸支撐線，但未能跌破而調(diào)頭回升， 若有大成交量配合，則當(dāng)再出現(xiàn)下降調(diào)整時(shí)，即可進(jìn)貨，以獲取反彈利潤(rùn)。 （）股價(jià)由上向下跌破支撐線，一旦有大成交量配合，即說(shuō)明另一段跌勢(shì)形成，稍有回檔即應(yīng)出貨，避免更大損失。 （）股價(jià)由上向下接觸支撐線，雖未曾跌破，但也無(wú)成交量配合，則預(yù)示無(wú)反彈可能，應(yīng)盡早出貨離場(chǎng)。,五、支撐線和壓力線在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用,（三）壓力線在實(shí)際操作中的應(yīng)用 1、在線圖上，只要最高價(jià)位在同一微小區(qū)間出現(xiàn)多次，則連接兩個(gè)相同最高價(jià)位并延長(zhǎng)即形成一阻力線，它形象地描述了股票在某一價(jià)位區(qū)間供應(yīng)大于需求的不平衡狀態(tài)。當(dāng)交易價(jià)位上升至這一區(qū)間時(shí)，因賣氣大增，而買方又不愿追高，故價(jià)位表現(xiàn)為遇阻回檔向下。,五、支撐線和壓力線在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用,（三）壓力線在實(shí)際操作中的應(yīng)用 其內(nèi)在實(shí)質(zhì)是： 1、與支撐線產(chǎn)生于成交密集區(qū)一樣，阻力線同樣出現(xiàn)于成交密集區(qū)。因?yàn)樵谶@一區(qū)間有較大的累積成交量，當(dāng)交易價(jià)位已在該密集區(qū)間以下時(shí)，說(shuō)明已有大量的浮動(dòng)虧損面，即套牢者。因此當(dāng)行情由下向上回升，迫近阻力線時(shí)，對(duì)前景看壞者急于解套平 倉(cāng)或獲利回吐，故大量拋盤涌出，股票的供應(yīng)量放大。對(duì)前景看 好者可分為兩類：一類是短線看好，因顧忌價(jià)位已高，期望待價(jià)位回檔再建倉(cāng)，故跟進(jìn)猶豫；另一類是中長(zhǎng)線看好，逢低便吸。 前者是不堅(jiān)定的需求方，且隨時(shí)會(huì)受空方打壓而喪失信心，由多翻空加盟供應(yīng)方；后者是堅(jiān)定的需求方，雖有可能頂破阻力線， 但若勢(shì)單力薄，即無(wú)大成交量配合，交易價(jià)位將重回阻力線以下。 故此時(shí)股票的需求量相對(duì)較小，反復(fù)多次阻力線便自然形成，并且延續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，阻力越難以突破。當(dāng)行情由下向上回升，迫近 阻力線時(shí)，若能有利多消息助威，且交易價(jià)位破阻力后，有成交量放大配合，則阻力線被有效突破，交易價(jià)位上一臺(tái)階，該阻力線即成了后市的支撐線。,五、支撐線和壓力線在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用,（三）壓力線在實(shí)際操作中的應(yīng)用 2、阻力線同樣也并不僅僅產(chǎn)生于成交密集區(qū)。當(dāng)行情上升至原下跌波的50%或0.618時(shí)會(huì)出現(xiàn)停滯現(xiàn)象，并作回檔調(diào)整，該停留之處即為廣大投資者的又一心理阻力線。此外，階段性的最高價(jià)位也往往是投資者難以突破的心理阻力戰(zhàn)。 因?yàn)橹尉€與阻力線均形成于成交密集區(qū)，所以同一成交密 集區(qū)既是行情由下向上攀升的阻力區(qū)，又是行情由上向下滑落的支撐區(qū)。當(dāng)成交密集區(qū)被突破，在行情上升過(guò)程中，一般伴隨有高換手率，阻力線變換為支撐線；若有特大利多消息刺激，成交 密集區(qū)被輕易突破，即驟然跳空，那么獲利回吐壓力增大，繼續(xù)上行將面臨考驗(yàn)，多頭態(tài)勢(shì)往往前功盡棄。在行情下降過(guò)程中， 換手率一般不明顯增大，一旦有效突破，則支撐線變換為阻力線。,五、支撐線和壓力線在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用,（四）在利用阻力線進(jìn)行股市分析時(shí)應(yīng)注意以下幾方面 （）下跌趨勢(shì)出現(xiàn)反彈，若線之陽(yáng)線較先前陰線為弱，尤其在接近阻力價(jià)位時(shí)，成交量無(wú)法放大，而后陰線迅速吃掉陽(yáng)線，股價(jià)再度下跌，這是強(qiáng)烈的阻力。 （）下跌趨勢(shì)出現(xiàn)強(qiáng)力反彈，陽(yáng)線頻頻出現(xiàn)，多頭實(shí)力堅(jiān)強(qiáng)，即使在阻力線附近略作回檔，但換手積極，則股價(jià)必可突破阻力線，結(jié)束下跌走勢(shì)。 （）在阻力線附近經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的盤擋后，出現(xiàn)長(zhǎng)陰線， 阻力線自然有效。 （）在阻力線附近經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的盤檔后，出現(xiàn)一根長(zhǎng) 陽(yáng)線向上突破，成交量增加，低檔接手有人，激勵(lì)買方，股價(jià)將再升一段。,五、支撐線和壓力線在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用,（四）在利用阻力線進(jìn)行股市分析時(shí)應(yīng)注意以下幾方面 （）股價(jià)由下向上突破阻力線，若成交量配合放大，說(shuō)明阻力線被有效突破，行情將由下降趨勢(shì)轉(zhuǎn)換為上升趨勢(shì)。一般地說(shuō)，在下降大趨勢(shì)中，出現(xiàn)中級(jí)上升趨勢(shì)之后，如若行情突破中級(jí)上升趨勢(shì)的阻力線，則說(shuō)明下降大趨勢(shì)已結(jié)束；在 中級(jí)下降趨勢(shì)中，出現(xiàn)次級(jí)上升趨勢(shì)后，如若行情突破次級(jí)上升 趨勢(shì)的阻力線，則說(shuō)明中級(jí)下降趨勢(shì)已結(jié)束，將依原上升大趨勢(shì)繼續(xù)上行。 （）股價(jià)由下向上沖刺阻力線，但未能突破而調(diào)頭回落，則可能出現(xiàn)一段新的下跌行情，叢時(shí)無(wú)論盈虧，都應(yīng)及時(shí)了結(jié)退場(chǎng)。 （）當(dāng)股價(jià)由下向上沖擊阻力線，成交量大增，則應(yīng)及時(shí)做多；若雖破阻力線，但成交量未放出，則應(yīng)觀望，很有可能是上沖乏力、受阻回落的假突破，不能貿(mào)然跟進(jìn)。 （）當(dāng)股價(jià)由下向上突破阻力線，若成交量不見大增，可待其回落，若回落也不見量放出，則可考慮做多；若不回落，只要能確認(rèn)突破阻力有效，再做多仍能獲利，這是因?yàn)樽枇€被有效擊破，一般回有一段行情。,六、支撐線和壓力線實(shí)際操作中基本原則,實(shí)際操作中基本原則有11點(diǎn) 1、股價(jià)的漲跌情況呈一種不規(guī)則的變化，但整個(gè)走勢(shì)卻有明顯的趨勢(shì)，也就是說(shuō)，雖然在圖表上看不出第二天或下周的股價(jià)是漲是跌，但在整個(gè)長(zhǎng)期的趨勢(shì)上，仍有明顯的軌跡可循。 2、一旦一種趨勢(shì)開始后，即難以制止或轉(zhuǎn)變。這個(gè)原則意指當(dāng)一種股票呈現(xiàn)上漲或下跌趨勢(shì)后，不會(huì)于短期內(nèi)產(chǎn)生一百八十度的轉(zhuǎn)彎，但須注意，這個(gè)原則是指純粹的市場(chǎng)心理而言，并不適用于重大利空或利多消息出現(xiàn)時(shí)。 3、除非有肯定的技術(shù)確認(rèn)指標(biāo)出現(xiàn)，否則應(yīng)認(rèn)為原來(lái)趨勢(shì)仍會(huì)持續(xù)發(fā)展。 4、未來(lái)的趨勢(shì)可由線本身推論出來(lái)?；谶@個(gè)原則，我們可在線路圖上依整個(gè)頭部或底部的延伸線明確畫出往后行情可能發(fā)展的趨勢(shì)。,六、支撐線和壓力線實(shí)際操作中基本原則,實(shí)際操作中基本原則有11點(diǎn) 5、任何特定方向的主要趨勢(shì)經(jīng)常遭反方向力量阻擋而改變，但1/3或2/3幅度的波動(dòng)對(duì)整個(gè)延伸趨勢(shì)的預(yù)測(cè)影響不會(huì)太大。也就是說(shuō)，假設(shè)個(gè)別股票在一段上漲幅度為三元的行情中，回檔一元甚至二元時(shí)，仍不應(yīng)視為上漲趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)只要不超過(guò)2/3的幅度，仍應(yīng)認(rèn)為整個(gè)趨勢(shì)屬于上升行情中。 6、股價(jià)橫向發(fā)展數(shù)天甚至數(shù)周時(shí)，可能有效地抵消反方向的力量。這種持續(xù)橫向整理的形態(tài)有可辨認(rèn)的特性。 7、趨勢(shì)線的背離現(xiàn)象伴隨線路的正式反轉(zhuǎn)而產(chǎn)生，但這并不具有必然性。換句話說(shuō)，這個(gè)這個(gè)原則具有相當(dāng)?shù)目煽啃?，但并非沒有例外。 8、依據(jù)道氏理論的推斷，股價(jià)趨勢(shì)產(chǎn)生關(guān)鍵性變化之前，必然有可資辨認(rèn)的形態(tài)出現(xiàn)。例如，頭肩頂出現(xiàn)時(shí)，行情可能反轉(zhuǎn)；頭肩底形成時(shí)，走勢(shì)會(huì)向上突破。,六、支撐線和壓力線實(shí)際操作中基本原則,實(shí)際操作中基本原則有11點(diǎn) 9、在線路產(chǎn)生變化的關(guān)鍵時(shí)刻，個(gè)別股票的成交量必定含有特定意義。例如，線路向上挺升的最初一段時(shí)間，成交量必定配合擴(kuò)增；線路反轉(zhuǎn)時(shí)，成交量必定隨著萎縮。 10、市場(chǎng)上的強(qiáng)勢(shì)股票有可能有持續(xù)的優(yōu)良表現(xiàn)，而弱勢(shì)股票的疲態(tài)也可能持續(xù)一段時(shí)間。我們不必從是否有主力介入的因素來(lái)探討這個(gè)問題，只從最單純的追漲心理即可印證此項(xiàng)原則。 11、在個(gè)別股票的日線圖或周線圖中，可清楚分辨出支撐區(qū)及抵抗區(qū)。這兩種區(qū)域可用來(lái)確認(rèn)趨勢(shì)將持續(xù)發(fā)展或是完全反轉(zhuǎn)。假設(shè)線路已向上突破抵抗區(qū)，那么股價(jià)可能繼續(xù)上揚(yáng)，一旦向下突破支撐區(qū)，則股價(jià)可能再現(xiàn)低潮。,七、趨勢(shì)理論的缺陷,1、趨勢(shì)理論主要目標(biāo)是探討股市的基本趨勢(shì)。一旦基本趨勢(shì)確立，趨勢(shì)理論假設(shè)這種趨勢(shì)會(huì)一路持續(xù)，直到趨勢(shì)遇到外來(lái)因素破壞而改變?yōu)橹?。好像物理學(xué)里牛頓定律所說(shuō)，所有物體移動(dòng)時(shí)都會(huì)以直線發(fā)展，除非有額外因素力量加諸其上。但有一點(diǎn)要注意的是，趨勢(shì)理論只推斷股市的大勢(shì)所趨，卻不能推動(dòng)大趨勢(shì)里面的升幅或者跌幅將會(huì)去到那個(gè)程度。 2、趨勢(shì)理論每次都要兩種指數(shù)互相確認(rèn)，這樣做已經(jīng)慢了半拍，走失了最好的入貨和出貨機(jī)會(huì)。 3、趨勢(shì)理論對(duì)選股沒有幫助。 4、趨勢(shì)理論注重長(zhǎng)期趨勢(shì)，對(duì)中期趨勢(shì)，特別是在不知是牛還是熊的情況下不能帶給投資者明確啟示。趨勢(shì)理論的缺陷,第三節(jié) 趨勢(shì)線與軌道線,一、趨勢(shì)線定義 趨勢(shì)線簡(jiǎn)單地說(shuō)就是將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，即構(gòu)成上升趨勢(shì)線，這條線位于相應(yīng)的股價(jià)之下(參見圖134(a)；將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就是下降趨勢(shì)線，這條線位于相應(yīng)的股價(jià)之上(參見圖134(b)。由圖中看出上升趨勢(shì)線，起支撐作用，下降趨勢(shì)線起阻力作用。,第三節(jié) 趨勢(shì)線與軌道線,一、趨勢(shì)線定義 趨勢(shì)線簡(jiǎn)單地說(shuō)就是將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，即構(gòu)成上升趨勢(shì)線，這條線位于相應(yīng)的股價(jià)之下(參見圖134(a)；將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就是下降趨勢(shì)線，這條線位于相應(yīng)的股價(jià)之上(參見圖134(b)。由圖中看出上升趨勢(shì)線，起支撐作用，下降趨勢(shì)線起阻力作用。,二、趨勢(shì)線的作用 第一，對(duì)股價(jià)今后的變動(dòng)起約束作用，使股價(jià)總保持在上升趨勢(shì)線的上方或下降趨勢(shì)線的下方。也就是說(shuō)，趨勢(shì)線起了支撐線或壓力線的作用。 第二，趨勢(shì)線被突破后，就說(shuō)明股價(jià)下一步的走勢(shì)將要反轉(zhuǎn)方向。越重要越有效的趨勢(shì)線被突破，其轉(zhuǎn)勢(shì)的信號(hào)越強(qiáng)烈。被突破的趨勢(shì)線原來(lái)所起的支撐和壓力的作用，現(xiàn)在將相互交換角色。即原來(lái)是支撐線的，現(xiàn)在將起壓力作用；原來(lái)是壓力線的，現(xiàn)在將起支撐作用(見圖135)。,三、趨勢(shì)線的有效性 趨勢(shì)線同其他技術(shù)分析工具一樣，也存在一個(gè)有效性的問題。莊家在操盤時(shí)，有時(shí)會(huì)故意騙線擊穿上升趨勢(shì)線，當(dāng)投資者將股票賣出后，股價(jià)又回到上升趨勢(shì)線上。那么，怎樣來(lái)判斷股價(jià)對(duì)原趨勢(shì)線的有效突破呢?我們通常采用3到5的原則，即要求收盤價(jià)格穿越趨勢(shì)線的幅度在3以上，時(shí)間上則要求收盤價(jià)擊穿趨勢(shì)線兩天以上。廣大投資者應(yīng)根據(jù)趨勢(shì)線的長(zhǎng)短和各股票的具體情況靈活掌握，趨勢(shì)線較長(zhǎng)的可以用兩天來(lái)掌握，較短的趨勢(shì)線一般采用3的原則。 四、軌道線 軌道線也叫通道線，是指在兩條平行的阻力線與支撐線之間形成的上升或下降軌道。 軌道線的確定比較簡(jiǎn)單。在上升趨勢(shì)中，我們先作出股票的上升趨勢(shì)線，然后從第一個(gè)顯著的高點(diǎn)出發(fā)，用虛線作出一條趨勢(shì)線平行線，兩條線共同構(gòu)成一條上升通道。在以后的行情中，如果股價(jià)在抵達(dá)該條通道線時(shí)受阻而回落，那么便說(shuō)明軌道線在起作用，如果回落的低點(diǎn)正好在趨勢(shì)線上受到支撐，那么這條軌道線便形成了(參見圖136)。,同理，在下降趨勢(shì)中，先確定下降趨勢(shì)線，然后從第一個(gè)明顯的低點(diǎn)出發(fā)，用虛線作出一條趨勢(shì)線的平行線，兩條線構(gòu)成一條下降通道，在以后的行情中，股價(jià)在觸及這條通道線時(shí)發(fā)生反彈，那么這條下降通道線便形成了(參見圖136)。 當(dāng)上升軌道線被股價(jià)向上有效突破后，則意味著股價(jià)開始加速上揚(yáng)，當(dāng)上升軌道線的下軌被股價(jià)有效擊穿后，應(yīng)賣出股票；當(dāng)下降軌道的上軌被有效突破后，意味著股價(jià)反轉(zhuǎn)的開始，應(yīng)及時(shí)買進(jìn)；當(dāng)下降通道下軌被擊穿后，一種情況是加速下跌，另一種情況是底部的來(lái)臨。如果下降軌道時(shí)間較長(zhǎng)。公司基本面沒有出現(xiàn)大的變化，則股價(jià)擊穿下軌見底的可能性較大。這時(shí)應(yīng)結(jié)合技術(shù)指標(biāo)分析，若技術(shù)指標(biāo)發(fā)生底背離，則應(yīng)堅(jiān)決買人；如果在當(dāng)時(shí)判斷不準(zhǔn)，則等到股價(jià)重新回到下降軌道，并在突破下降軌道上軌時(shí)買進(jìn)。,第四節(jié) 黃金分割線和百分比線,一、黃金分割線 首先需要記住黃金分割的一組數(shù)字： 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2.191 2.382 2.618 2.809 在這組數(shù)字中，0.382、0.618、1.618尤為重要，股價(jià)極容易在這幾個(gè)數(shù)字產(chǎn)生的黃金分割處獲得支撐和阻力。 在我們記住了這組數(shù)字之后，下一步就是需要找到一段行情的最低點(diǎn)或最高點(diǎn)。在一段上升行情之中，股價(jià)從最低點(diǎn)開始上升，在某一高點(diǎn)遇阻回落。我們運(yùn)用黃金分割可以預(yù)測(cè)此次回落的大概位置。,二