企業(yè)研究論文-我國鋼鐵企業(yè)并購現(xiàn)狀與并購策略研究.doc

企業(yè)研究論文-我國鋼鐵企業(yè)并購現(xiàn)狀與并購策略研究摘要：通過并購重組實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營一直是世界鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主旋律。在我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)由大變強的今天，文章針對我國鋼鐵企業(yè)并購重組的現(xiàn)狀與問題，借鑒吸收國內(nèi)外鋼鐵企業(yè)并購的經(jīng)驗教訓(xùn)，為我國鋼鐵企業(yè)制定實施科學(xué)的并購策略提供借鑒。關(guān)鍵詞：鋼鐵企業(yè)；產(chǎn)業(yè)集中度；并購重組一、通過并購重組實現(xiàn)規(guī)?；鞘澜玟撹F產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大勢所趨并購重組一直是世界鋼鐵范圍內(nèi)大鋼鐵企業(yè)的發(fā)展的主旋律。歐洲鋼鐵工業(yè)經(jīng)過幾輪兼并、聯(lián)合，已形成阿塞洛（現(xiàn)已并入米塔爾）、LNM集團、蒂森克虜伯、謝維爾四足鼎立的局面；2002年北美進入并購重組階段起至今，形成了美鋼聯(lián)、紐柯鋼公司和ISG集團（現(xiàn)已并入米塔爾）三巨頭的格局；日本戰(zhàn)后原有50多家鋼鐵企業(yè)，經(jīng)過不斷并購重組整合成了新日鐵和JFE兩大集團框架；在韓國，浦項制鐵一家的鋼鐵產(chǎn)量占韓國總產(chǎn)量的65%以上。而國際鋼鐵巨頭米塔爾擴展的歷史，更是一部兼并收購的歷史。2006年7月，經(jīng)過5個月的漫長而激烈的較量后，米塔爾以340億美元的價格鯨吞了世界排名第二的阿塞洛后，誕生了首個產(chǎn)能億噸的鋼鐵巨無霸。米塔爾通過先后并購ISG集團和阿塞洛集團，在四個大洲進行著全球化布局，通過其全球范圍內(nèi)的資源配置和市場滲透，對全球鋼鐵企業(yè)特別是中國鋼鐵企業(yè)形成兵臨城下的態(tài)勢。韓國浦項集團、蒂森克虜伯、謝維爾鋼鐵公司等大型鋼鐵公司也不甘落后，開始實施各自的全球化戰(zhàn)略。浦項在資源豐富、市場潛力巨大的印度興建千萬噸級鋼廠；蒂森克虜伯準備收購多法斯科，進入北美汽車板市場；謝維爾繼進入美國之后在歐洲也擁有一席之地。鋼鐵企業(yè)開始四處出擊、搶占市場，世界鋼鐵業(yè)并購整合的高潮即將來臨。二、通過并購重組提高產(chǎn)業(yè)集中度是提高我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路（一）并購重組是鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模化的有效途徑世界鋼鐵產(chǎn)量正在趨于飽和，新增產(chǎn)能主要集中在中國。2006年，國家為了防止需求波動風(fēng)險，對我國鋼鐵企業(yè)新增產(chǎn)能和出口出臺了一系列限制措施。另一方面，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)總體狀況是大而不強，表現(xiàn)為總體規(guī)模龐大，單個企業(yè)規(guī)模偏小，產(chǎn)業(yè)集中度低。2006年，我國粗鋼產(chǎn)量4.21億噸，占全球粗鋼產(chǎn)量的34.66%。僅有寶鋼集團進入世界鋼鐵企業(yè)十強；要實現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)由大變強，首先要有幾個世界級的鋼鐵企業(yè)。在世界鋼鐵產(chǎn)量正在趨于飽和，通過并購重組是提高產(chǎn)業(yè)集中度，已成了國家和國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的共識。（二）并購重組是我國鋼鐵企業(yè)改變供應(yīng)鏈上弱勢地位的必由之路長期以來，作為鋼鐵企業(yè)的上游行業(yè)，全球鐵礦石供應(yīng)量的70%由巴西淡水河谷、澳大利亞力拓和必和必拓三家公司掌握。而其下游行業(yè)的汽車制造業(yè)前六位所占據(jù)的市場份額約為70%，2006年全球十大海運公司市場份份額也達到60%，相比之下，2006年我國鋼鐵業(yè)前5大公司的市場份額只有24.8%。企業(yè)相對較低的集中度，使其在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)上處于相對弱勢地位。這直接造成了20052007年鐵礦石價格先后大漲71.5%和19%和9.5%，而鋼鐵企業(yè)被迫接受這一事實。2007年，國際海運公司又利用其在海運領(lǐng)域的集中規(guī)模優(yōu)勢，操縱鐵礦石海運價格。為了改變目前這種處處受制的被動狀況，鋼鐵企業(yè)必須通過并購重組爭奪供應(yīng)鏈主導(dǎo)權(quán)。寶鋼董事長徐樂江也認為，提高產(chǎn)業(yè)集中度，實施并購重組才是解決鐵礦石供應(yīng)問題的根本出路。（三）并購重組是提高產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度的有效途徑我國鋼鐵行業(yè)存在的生產(chǎn)力布局不合理，自主創(chuàng)新能力不強，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)偏低等問題，都與全行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低有直接的關(guān)系。產(chǎn)業(yè)集中度低，還造成鋼鐵市場過度競爭，鋼鐵價格波動較大。2005年，中國鋼鐵企業(yè)已超過1440家，但鋼產(chǎn)量在千萬噸以上的企業(yè)僅有家。為數(shù)眾多的中小型鋼鐵企業(yè)工藝技術(shù)水平相對落后，主要生產(chǎn)普通線材、螺紋鋼筋等普通產(chǎn)品，造成鋼鐵產(chǎn)品機構(gòu)失衡，表現(xiàn)為中低檔次的鋼鐵產(chǎn)品總體產(chǎn)能過剩，而高技術(shù)含量、高附加值鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)能不足。產(chǎn)業(yè)集中度低還造成了鋼鐵行業(yè)能耗比過高。盡管我國大中型鋼鐵企業(yè)能耗水平與國際先進水平的差距只有10-15%，但由于大量工藝裝備落后的中小企業(yè)能耗水平較低，總能耗與國際先進水平差距達50%左右，使得鋼鐵行業(yè)能耗占全國總能耗的14.71%。為此，國務(wù)院提出的2007年要淘汰落后煉鐵產(chǎn)能3000萬噸、落后煉鋼產(chǎn)能3500萬噸的目標。簡單的淘汰落后產(chǎn)能，既影響的地方財政收入，也影響落后產(chǎn)能企業(yè)職工的就業(yè)。將并購重組與淘汰落后產(chǎn)能相結(jié)合，從而促進我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，是一條值得探索的道路。在這方面，寶鋼重組梅鋼，武鋼重組鄂鋼，都取得了成功的先例。三、我國鋼鐵企業(yè)并購重組現(xiàn)狀（一）國際鋼鐵巨頭急于通過并購進入中國米塔爾并購阿塞洛的噸鋼成本1055歐元，而收購華菱管線的噸鋼成本只有2984元。我國鋼鐵企業(yè)相對低廉的并購成本和巨大的市場空間，對國際鋼鐵巨頭具有極大的吸引力。目前，米塔爾、浦項、新日鐵等世界鋼鐵巨頭已經(jīng)通過參股、合資等方式進入中國，實施其在中國的戰(zhàn)略布局。理論上，收購我國最大的鋼鐵公司寶鋼，也只需要267億元。盡管短期內(nèi)受限于我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)保護政策，外資暫時不能控股。但如果我國鋼鐵企業(yè)不盡快做大做強，沒有相關(guān)反壟斷法律保護，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)將徹底失去防衛(wèi)。（二）國家政策大力支持鋼鐵企業(yè)并購重組2005年7月出臺的鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，明確提出要通過鋼鐵產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，實施兼并、重組，擴大具有比較優(yōu)勢的骨干企業(yè)集團規(guī)模，提高產(chǎn)業(yè)集中度。從而拉開了我國鋼鐵企業(yè)并購重組的序幕。2005年來，先后有武鋼并購鄂鋼、柳鋼、昆鋼；鞍鋼與本鋼重組；唐鋼與宣鋼、承鋼重組聯(lián)合；首鋼控股水鋼，首鋼與唐鋼成立首鋼京唐鋼鐵公司等。重組后的鞍本鋼鐵集團產(chǎn)能達2000萬噸；重組后的武鋼柳鋼有限責(zé)任公司，年產(chǎn)能1600萬噸；整合了宣鋼、承鋼的新唐鋼擁有1000萬噸的產(chǎn)能。（三）并購方式以防御性橫向并購為主，缺乏全局布局的戰(zhàn)略型并購迫于國際鋼鐵巨頭兵臨城下、供應(yīng)鏈上受制于人的態(tài)勢，我國鋼鐵企業(yè)被迫通過并購重組擴大規(guī)模以求增強防御實力。并購帶有防御性，缺乏長期性全局性戰(zhàn)略規(guī)劃。例如寶鋼重組八一鋼鐵，最初的動因是米塔爾打算并購八一鋼鐵，寶鋼被迫迎戰(zhàn)。由于缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃和實施細則，使得并購多流于形式，“并”而不和。由唐鋼與宣鋼、承鋼重組聯(lián)合重組而成的新唐鋼集團雖然在2006年2月掛牌，但人事、財務(wù)等方面的整合卻進展緩慢，至今還是各自為政。（四）并購過程中錯綜復(fù)雜的利益關(guān)系使得并購緩慢一方面，地方與國家利益存在沖突使得重組的進程非常復(fù)雜。大型國家鋼鐵企業(yè)希望在全國乃至世界范圍內(nèi)通過戰(zhàn)略性并購實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。另一方面，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的資本集中性使得鋼鐵企業(yè)一般都是當?shù)亟?jīng)濟的支柱性企業(yè)，地方政府通常更希望實現(xiàn)本區(qū)域內(nèi)做大做強，甚至希望引入外資提升自身政績。2005年4月，在寶鋼策劃并購邯鋼之際，河北省發(fā)改委就向國家發(fā)改委遞交了河北省鋼鐵業(yè)整合方案，使寶鋼的并購計劃落空。此外，不同所有制企業(yè)之間并購也很困難，2007年，民營鋼鐵企業(yè)巨頭沙鋼幾乎成功收購凌鋼，卻在最后一刻功虧一簣，原因就在其民營身份為當?shù)卣蓱?。四、我國鋼鐵企業(yè)并購策略的選擇與實施（一）通過并購重組加快組