韓國大宇集團案例分析(1).ppt

1、韓國大宇集團財務危機案例,第二組,案例思考題,通過資料分析，有六大因素：,財務杠桿的負面 效應,1997年年底韓國發(fā)生金融危機，根據(jù) 財務杠桿原理，企業(yè)應通過減輕債務 負擔來降低財務風險。而大宇在其他 企業(yè)響應政府方針努力還債時繼續(xù)大 量發(fā)行債券，加重其財務負擔。,“大馬不死”的經(jīng)營 理念和“獨斷經(jīng)營的 管理思想,大宇負責人金宇中堅持“大馬不死” 的經(jīng)營理念，將擴大企業(yè)規(guī)模作為 重點，忽視了大規(guī)模擴大的副作用。 他的勤奮和事必躬親是其經(jīng)營的一 大特點，但也使他養(yǎng)成獨斷專行的 習慣，公司的經(jīng)營決定很少有群策 群力。,企業(yè)的章魚式擴張 和世界經(jīng)營戰(zhàn)略,大宇集團“章魚式”的經(jīng)營模式，貪大求 快，通過

2、兼并方式成長速度雖快，但所 有這些經(jīng)營不善的企業(yè)都是負債累累， 兼并得越多，大宇的債務負擔就越重， 而且由于兼并速度過快，大部分債務 沒有得到妥善處理。,內(nèi)部控制不足,大宇解體后，人們發(fā)現(xiàn)大宇面對危 機采取的是財務造假的適應措施。 通過做假賬虛增資本近400億美元騙 取銀行貸款，還非法向海外轉(zhuǎn)移資 產(chǎn)。,缺乏核心 競爭力,過于自信， 危機戰(zhàn)略選擇 失誤,大宇汽車是大宇集團的主力企業(yè)，但相對于競爭對手而言其競爭力較差，主要表現(xiàn)在技術(shù)、質(zhì)量和生產(chǎn)效率等方面都落后于競爭對手。在發(fā)動機、自動變速機等核心技術(shù)上依賴進口，汽車性能方面的主要指標也處于較低水平。在新車開發(fā)能力方面也落后于現(xiàn)代和起亞。,在其他

3、企業(yè)響應國家方針重點改善財 務結(jié)構(gòu)減輕債務時，大宇認為只要提 高開工率，增加銷售額和出口就可以 躲過此次危機。過于自信使大宇錯過 了結(jié)構(gòu)調(diào)整的時機。,啟示一：財務杠桿雙刃影響,總資產(chǎn)利潤率 借款利率水平 舉債將帶來積極、正面的影響 須有效利用，適當舉債經(jīng)營,舉債經(jīng)營要合理,舉債數(shù)量要適度 舉債時機要適宜 舉債資金使用要合理 保持財務安全,正效應,負效應,總資產(chǎn)利潤率 借款利率水 平 舉債將帶來消極、負面的影響 須努力控制，降低利息,控制負效應措施,提高風險意識 建立有利的資本結(jié)構(gòu) 提高資金利用率和利用效果 保持資產(chǎn)的高度流動性,啟示二：企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,第一.正確的發(fā)展戰(zhàn)略-專業(yè)化經(jīng)營。應該正確

4、審視非相關行業(yè)多元化發(fā)展戰(zhàn)略，決定企業(yè)在市場中的地位是核心競爭力。 第二.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)-清理無關資產(chǎn)和業(yè)務。拋棄“大馬不死”的觀點，避免涉及的行業(yè)無關聯(lián)性，提高業(yè)務之間的互補性、支撐力。 第三.提高企業(yè)效益規(guī)模-避免過度借債經(jīng)營。效益規(guī)模可以確保企業(yè)再投資的資本來源，減少負債率，降低財務風險。 第四.建立多元化的盈利模式。以效益為前提，以市場為導向，追求的是較高的投入產(chǎn)出率。,啟示三：企業(yè)要建立和完善內(nèi)部控制制度，加強財務管理,可以從以下幾方面去做： 增加對企業(yè)的賬目和賬戶審查頻度。 實行對資產(chǎn)的清查盤點制度，做到帳實相符，帳帳相符 做到不相容職務相分離，堅持授權(quán)審批制,啟示四：政府在企業(yè)經(jīng)營

5、中的作用,1.對大企業(yè)的支持戰(zhàn)略。政府應給予政策上的支持，目的在于提高大企業(yè)的競爭力，并由此帶動國民經(jīng)濟的高速增長。 2.加強企業(yè)并購指導和監(jiān)管。企業(yè)并購擴張的過程中，政府部門需要給予相對應的政策指導和監(jiān)管。如可口可樂并購匯源。 3.加強貨幣的穩(wěn)定性和監(jiān)管。提高貨幣的穩(wěn)定性，有利于國民經(jīng)濟的長遠發(fā)展。 4. 慎用出口鼓勵政策。出口與消費并舉，改變對出口依賴性，降低經(jīng)營風險。,啟示五：核心競爭力尤為重要,1.建立企業(yè)核心能力的目的，就是要打破落后的經(jīng)營機制，使企業(yè)提高國際競爭力，并維護長期競爭優(yōu)勢。只有重視和加速培育自己的核心能力，才能迅速成長壯大，提高市場競爭力。 2.它實際上是一種企業(yè)的巨大戰(zhàn)略資源，有了這樣的能力，企業(yè)才能從小到大，有力地搶占市場，最后贏