《穩(wěn)定政策》PPT課件.ppt

1、slide 1,政策爭(zhēng)論,一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)本身是內(nèi)在不穩(wěn)定的。經(jīng)濟(jì)會(huì)經(jīng)常受到總需求和總供給沖擊，這會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)出、失業(yè)和通貨膨脹發(fā)生不必要的和無(wú)效率的波動(dòng)。因此政策制訂者應(yīng)該采取財(cái)政、貨幣政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。 宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而行事，即在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)刺激經(jīng)濟(jì)，在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)減緩經(jīng)濟(jì)。,slide 2,政策爭(zhēng)論,另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如弗里德曼，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)本身是內(nèi)在穩(wěn)定的。他們把大幅度和無(wú)效率的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)歸罪于錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)政策。 經(jīng)濟(jì)政策不應(yīng)該試圖去微調(diào)經(jīng)濟(jì)。,slide 3,本章學(xué)習(xí)內(nèi)容,兩個(gè)方面的政策爭(zhēng)論: 政策應(yīng)該是積極的還是消極的? 政策應(yīng)該按規(guī)則進(jìn)行還是相機(jī)抉擇進(jìn)行?,slide 4,爭(zhēng)論1:

2、,政策應(yīng)該是積極的還是消極的?,?,slide 5,美國(guó)實(shí)際 GDP 增長(zhǎng)率, 1960:1-2001:4,slide 6,實(shí)行積極政策的理由,蕭條導(dǎo)致成千上萬(wàn)的人生活困難. 1946年的就業(yè)法案: “促進(jìn)充分就業(yè)和生產(chǎn)始終是聯(lián)邦政府的政策和職責(zé).” 總需求和總供給模型 (第 9-13章) 說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)沖擊會(huì)引起衰退，也說(shuō)明了財(cái)政和貨幣政策能夠?qū)_擊作出反應(yīng)從而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì).,slide 7,反對(duì)積極政策的理由,長(zhǎng)而變動(dòng)的時(shí)滯 內(nèi)在時(shí)滯: 經(jīng)濟(jì)沖擊與對(duì)這種沖擊作出反應(yīng)的政策之間的時(shí)間 認(rèn)識(shí)到?jīng)_擊發(fā)生需要時(shí)間 實(shí)行適當(dāng)?shù)恼咝枰獣r(shí)間 尤其是財(cái)政政策 外在時(shí)滯: 政策影響經(jīng)濟(jì)所需要的時(shí)間 尤其是貨幣政策

3、,slide 8,貨幣政策與財(cái)政政策的時(shí)滯,財(cái)政政策： 內(nèi)在時(shí)滯長(zhǎng)，因?yàn)檎С龊投愂兆儎?dòng)需要國(guó)會(huì)的批準(zhǔn)，而國(guó)會(huì)的立法過(guò)程緩慢而繁瑣。 貨幣政策： 其內(nèi)在時(shí)滯比財(cái)政政策短，中央銀行可以在不到一天之內(nèi)決定并實(shí)施政策變動(dòng)，但貨幣政策外在時(shí)滯長(zhǎng)。貨幣政策通過(guò)改變貨幣供給從而改變利率，再由利率影響投資。但許多企業(yè)都是提前作出投資計(jì)劃。故一般認(rèn)為貨幣政策在作出6個(gè)月后才會(huì)影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。,slide 9,反對(duì)積極政策的理由,貨幣與財(cái)政政策長(zhǎng)而多變的時(shí)滯使得穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)更為困難。 如果在政策對(duì)經(jīng)濟(jì)起作用之前經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生變化，則政策可能使得經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定. 積極的政策結(jié)果可能是在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)刺激了經(jīng)濟(jì)，或者是在經(jīng)濟(jì)過(guò)冷

4、時(shí)抑制了經(jīng)濟(jì)。 積極政策的支持者承認(rèn)，政策時(shí)滯的存在要求決策者更為謹(jǐn)慎。但他們認(rèn)為，這并不意味著政策應(yīng)該是完全消極的，特別是在面臨較嚴(yán)重而持久的經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)。,slide 10,自動(dòng)穩(wěn)定器,定義: 是當(dāng)必要時(shí)不用采取任何有意的政策變動(dòng)就可以刺激或抑制經(jīng)濟(jì)的一些制度. 它們是旨在減少與穩(wěn)定政策相關(guān)的時(shí)滯. 例如: 所得稅制： 每個(gè)人的稅收取決于他的收入。在衰退時(shí)，平均收入下降，因此每個(gè)人交納的稅收減少。這就如同政府在衰退時(shí)自動(dòng)減稅一樣。,slide 11,自動(dòng)穩(wěn)定器,失業(yè)保障： 在衰退時(shí)，失業(yè)的人收入下降，故降低支出，這進(jìn)一步減小了總需求。失業(yè)保障減小了失業(yè)者收入的下降程度，因此有助于減小總需求的

5、下降程度。,slide 12,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè),由于政策的影響具有時(shí)滯，因此政策制定者需要對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)，才能判斷現(xiàn)在應(yīng)該采取擴(kuò)張性還是緊縮性政策。 進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法: 主導(dǎo)指標(biāo): 是在經(jīng)濟(jì)中提前波動(dòng)的數(shù)據(jù)系列 宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型:是用于預(yù)測(cè)內(nèi)生變量對(duì)沖擊和政策的反應(yīng),經(jīng)濟(jì)的發(fā)展往往是無(wú)法預(yù)測(cè)的。,slide 13,案例研究：對(duì) 1982年衰退的預(yù)測(cè)錯(cuò)誤,年,失業(yè)率（百分比）,slide 14,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè),預(yù)測(cè)常常會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤. 這是為什么一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家反對(duì)積極政策的一個(gè)原因.,slide 15,盧卡斯批判,經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門(mén)年輕的學(xué)科，仍有許多我們未知的東西。因此當(dāng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在斷言不同政策的

6、效應(yīng)時(shí)，他們也不能完全肯定。 盧卡斯因?yàn)椤袄硇灶A(yù)期”而獲得了1995 年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。他認(rèn)為決策者在估計(jì)政策變動(dòng)的效應(yīng)時(shí)，需要知道人們的預(yù)期會(huì)對(duì)政策變動(dòng)作出多大的反應(yīng)。 傳統(tǒng)的政策評(píng)估方法是利用由歷史數(shù)據(jù)所估計(jì)的模型來(lái)對(duì)政策變動(dòng)所產(chǎn)生的影響進(jìn)行預(yù)測(cè)，它沒(méi)有考慮到政策對(duì)預(yù)期的影響。盧卡斯指出，如果政策變動(dòng)改變了預(yù)期從而改變了變量之間的基本關(guān)系，則這種預(yù)測(cè)是不正確的.,slide 16,盧卡斯批判的一個(gè)例子,預(yù)測(cè)（基于過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)）:貨幣增長(zhǎng)率上升會(huì)降低失業(yè) （前提條件是通貨膨脹預(yù)期不變） 盧卡斯批判指出，增加貨幣增長(zhǎng)率會(huì)提高通貨膨脹預(yù)期，從而失業(yè)不一定下降.,slide 17,歷史記錄,判斷政策

7、應(yīng)該是積極還是消極的，要受到歷史記錄的影響，即在歷史上政策是實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定還是破壞了穩(wěn)定. 歷史記錄并不能夠回答政策應(yīng)該是消極還是積極的問(wèn)題。原因是 難以確定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的來(lái)源.,slide 18,歷史記錄,以大蕭條為例： 一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，對(duì)私人支出巨大的緊縮性沖擊引起了大蕭條。因此他們斷言應(yīng)該采取刺激總需求的政策。 另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貨幣供給的大幅度減少引起了大蕭條。因此他們斷言美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該實(shí)行按固定比例增加貨幣供給的消極的貨幣政策。 根據(jù)關(guān)于大蕭條可能的原因，既可以把大蕭條作為應(yīng)該實(shí)行積極的貨幣與財(cái)政政策的例證，也可以把大蕭條作為實(shí)行積極的貨幣與財(cái)政政策有害的例證。,slide 19,爭(zhēng)論 2:

8、,政策應(yīng)該按規(guī)則進(jìn)行還是應(yīng)該相機(jī)抉擇？,?,slide 20,規(guī)則與相機(jī)抉擇,政策按規(guī)則進(jìn)行: 政策制定者事先宣布如何對(duì)各種情況作出反應(yīng)，并承諾遵從這種宣布. 政策按相機(jī)抉擇進(jìn)行:當(dāng)情況發(fā)生變化時(shí)，政策制定者根據(jù)自己的判斷，實(shí)行當(dāng)時(shí)看來(lái)最合適的政策.,slide 21,規(guī)則與相機(jī)抉擇,關(guān)于規(guī)則與相機(jī)抉擇的爭(zhēng)論不同于關(guān)于積極政策與消極政策的爭(zhēng)論。 政策可以根據(jù)規(guī)則實(shí)行，但這樣的政策既可以是積極的，也可以是消極的。 （1）消極的政策規(guī)則：如規(guī)定貨幣供給每年按3穩(wěn)定增長(zhǎng)。 （2）積極的政策規(guī)則：如貨幣增長(zhǎng)3（失業(yè)率6）,slide 22,按規(guī)則進(jìn)行的理由,對(duì)政策制定者和政治過(guò)程的不信任 政治家在作出

9、判斷時(shí)并不完全了解宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。 政治家的目標(biāo)有時(shí)與社會(huì)的目標(biāo)是不一致的。如政治家把宏觀經(jīng)濟(jì)政策用于競(jìng)選目的。,slide 23,政治經(jīng)濟(jì)周期,為了選舉利益而調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)所引起的產(chǎn)出和就業(yè)的波動(dòng)，稱(chēng)為政治經(jīng)濟(jì)周期。 具體地，總統(tǒng)會(huì)在當(dāng)選后為降低通貨膨脹而引起衰退，然后在下一次大選接近時(shí)刺激經(jīng)濟(jì)以降低失業(yè)。這確保了在選舉期間通貨膨脹和失業(yè)都較低。,slide 24,按規(guī)則進(jìn)行的理由,相機(jī)抉擇政策的前后不一致性 定義: 一旦其他人按照政策制定者宣布的政策采取行動(dòng)，則政策制定者可能受到誘惑而違背自己的宣布. 結(jié)果：敗壞了政策制定者的聲譽(yù)，因而降低了政策的有效性.,slide 25,前后不一致性政策的例子,

10、貨幣政策的前后不一致性： 根據(jù)菲利普斯曲線，通貨膨脹與失業(yè)之間的交替關(guān)系取決于預(yù)期通貨膨脹。如果公眾預(yù)期低通貨膨脹，則中央銀行面臨有利的交替關(guān)系。 如果中央銀行宣布實(shí)行低通貨膨脹政策，且家庭和企業(yè)相信了中央銀行的宣布，并據(jù)此確定工資和價(jià)格，則中央銀行會(huì)背叛承諾并實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策以降低失業(yè)。 由于人們了解中央銀行受到背叛承諾的激勵(lì)，因而從一開(kāi)始就不相信中央銀行的宣布。,slide 26,前后不一致性政策的例子,涉及到專(zhuān)利權(quán)的保護(hù)問(wèn)題 在人們進(jìn)行發(fā)明創(chuàng)造之前，政府的最優(yōu)政策是對(duì)發(fā)明創(chuàng)造給予專(zhuān)利保護(hù)，這樣會(huì)激勵(lì)更多的人從事于發(fā)明創(chuàng)造，這對(duì)整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是有利的。 但是當(dāng)一項(xiàng)發(fā)明已經(jīng)完成時(shí)，此時(shí)政府

11、的最優(yōu)政策是不提供專(zhuān)利保護(hù)，這樣做可以減少因?qū)＠麢?quán)持有人索要壟斷價(jià)格而引起消費(fèi)者剩余的減少。 由于事前的最優(yōu)政策與事后的最優(yōu)政策是不相同的，因而在這里存在前后不一致性問(wèn)題。,slide 27,前后不一致性政策的例子,由于潛在的發(fā)明人理性地預(yù)期到事后政府會(huì)取消專(zhuān)利保護(hù)政策，因而如果政府不能夠進(jìn)行預(yù)先承諾以對(duì)專(zhuān)利提供保護(hù)，則人們不會(huì)進(jìn)行發(fā)明創(chuàng)造，這對(duì)整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是不利的。 為了消除這里的專(zhuān)利保護(hù)政策的前后不一致性，所有國(guó)家都制定了專(zhuān)利保護(hù)法。,slide 28,貨幣政策規(guī)則,a.固定的貨幣增長(zhǎng)率規(guī)則 由貨幣主義者提出 只有貨幣流通速度穩(wěn)定時(shí)，貨幣供給的穩(wěn)定增長(zhǎng)才能穩(wěn)定總需求,slide 29,貨幣

12、政策規(guī)則,b.名義 GDP目標(biāo) 當(dāng)名義 GDP 的增加高于目標(biāo)值時(shí)，減少貨幣供給； 當(dāng)名義 GDP的增加低于目標(biāo)值時(shí)，增加貨幣供給.,由于名義 GDP目標(biāo)允許根據(jù)貨幣流通速度的變動(dòng)調(diào)整貨幣政策，因此大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這種規(guī)則比貨幣主義的固定貨幣增長(zhǎng)率規(guī)則更能穩(wěn)定產(chǎn)出和價(jià)格。,slide 30,貨幣政策規(guī)則,c.通貨膨脹目標(biāo) 當(dāng)通貨膨脹偏離目標(biāo)值時(shí)，調(diào)整貨幣供給. 現(xiàn)在許多國(guó)家如澳大利亞、加拿大、芬蘭、新西蘭、瑞典等的中央銀行都實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制.,slide 31,案例研究：通貨膨脹目標(biāo)制,在實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的國(guó)家中，中央銀行仍有一定的相機(jī)抉擇權(quán)。通貨膨脹目標(biāo)是一個(gè)范圍，如13。此外，允許暫

13、時(shí)調(diào)整通貨膨脹目標(biāo)以適應(yīng)供給沖擊或者適應(yīng)其它的中央銀行無(wú)法控制的通貨膨脹的外生變化。 通貨膨脹目標(biāo)制使得中央銀行有一定的相機(jī)抉擇權(quán)，但這種相機(jī)抉擇權(quán)的運(yùn)用受到了限制。 通貨膨脹目標(biāo)制提高了貨幣政策的透明度，并且能夠使得中央銀行對(duì)其行為更加負(fù)責(zé)。,slide 32,案例研究：中央銀行獨(dú)立性,更為獨(dú)立的中央銀行與低而穩(wěn)定的通貨膨脹密切相關(guān)。 中央銀行獨(dú)立性和實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)無(wú)關(guān)。中央銀行獨(dú)立性看來(lái)為一些國(guó)家提供了免費(fèi)午餐：它降低了通貨膨脹卻沒(méi)有任何明顯的代價(jià)。,slide 33,通貨膨脹與中央銀行獨(dú)立性,中央銀行獨(dú)立性指數(shù),平均通貨膨脹,slide 34,貨幣政策規(guī)則,d.泰勒規(guī)則 聯(lián)邦基金利率目標(biāo)取

14、決于 通貨膨脹率 實(shí)際GDP與充分就業(yè)GDP之間的缺口,slide 35,泰勒規(guī)則,其中:,slide 36,泰勒規(guī)則,如果 = 2 并且產(chǎn)出等于自然率水平，則貨幣政策以名義聯(lián)邦基金利率等于4（實(shí)際聯(lián)邦基金利率等于2）為目標(biāo)。 在2以上每上升一個(gè)百分點(diǎn)，貨幣政策自動(dòng)緊縮以提高名義聯(lián)邦基金利率1.5個(gè)百分點(diǎn)（實(shí)際聯(lián)邦基金利率0.5個(gè)百分點(diǎn)) GDP低于自然率水平一個(gè)百分點(diǎn)，則貨幣政策自動(dòng)放松以降低聯(lián)邦基金利率0.5個(gè)百分點(diǎn)。,slide 37,格林斯潘遵從泰勒規(guī)則嗎?,實(shí)際的 建議的,slide 38,財(cái)政政策規(guī)則,關(guān)于政策規(guī)則的討論主要集中在貨幣政策上。 財(cái)政政策規(guī)則中，最受關(guān)注的是平衡預(yù)算規(guī)則。 大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家反對(duì)平衡預(yù)算規(guī)則。,slide 39,結(jié)論：在不確定世界中制定政策,本章關(guān)于政策爭(zhēng)論的任何一種觀點(diǎn)都沒(méi)有簡(jiǎn)單和絕對(duì)的支持。 盡管如此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家在形成經(jīng)濟(jì)政策中起到了關(guān)鍵性作用。,slide 40,本章概要,1. 積極政策的支持者認(rèn)為: 沖擊會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)出和就業(yè)的波動(dòng) 財(cái)政和貨