11-企業(yè)投資概述.ppt

1、第4篇器官投資決策，第11章企業(yè)投資概述，2020/7/25，企業(yè)投資概述，第2，1節(jié)企業(yè)投資概述，1。企業(yè)投資的意義(1)企業(yè)投資和資本預(yù)算資本預(yù)算也稱為器官投資決策，是項(xiàng)目投資決策的指導(dǎo)和過(guò)程。作為財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容之一，資本預(yù)算質(zhì)量的直接關(guān)系正常化了企業(yè)的興衰。資本預(yù)算必須綜合考慮貨幣時(shí)間價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)賠償、資本成本、現(xiàn)金流等問(wèn)題，并以適當(dāng)?shù)姆椒ㄔu(píng)估投資項(xiàng)目的預(yù)期收益。(2)資本預(yù)算和企業(yè)家治療業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)質(zhì)上由投資金額不同、收益率不同的投資項(xiàng)目組成。企業(yè)籌集的資金要在各投資項(xiàng)目之間分配。2020/7/25，企業(yè)投資概述，3，1節(jié)企業(yè)投資概述，企業(yè)必須制定合理的項(xiàng)目投資預(yù)算，以最大限度

2、地提高企業(yè)價(jià)值。2.資本預(yù)算的基本特征(1)影響時(shí)間長(zhǎng)：對(duì)企業(yè)的未來(lái)有決定性影響。(2)投資限制很大。對(duì)現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)狀況有很大影響。(3)發(fā)生頻率低。決策者可行性分析(4)實(shí)現(xiàn)能力差。確定2020/7投資類型、決策變量估計(jì)、決策指標(biāo)計(jì)算、最佳方案選擇、執(zhí)行過(guò)程監(jiān)控、所需投資替代投資擴(kuò)展投資多元化投資、現(xiàn)金流折現(xiàn)率、回收期凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率金志洙、按決策標(biāo)準(zhǔn)選擇、現(xiàn)金流數(shù)和發(fā)生時(shí)間監(jiān)控、2020/7/25部分2現(xiàn)金流量及其構(gòu)成(1)現(xiàn)金流量的基本概念是投資項(xiàng)目評(píng)估的前提，它確定企業(yè)項(xiàng)目投資時(shí)項(xiàng)目本身整個(gè)期間內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出數(shù)的現(xiàn)金流量。決定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)是收納實(shí)現(xiàn)制。(2)現(xiàn)金流構(gòu)成內(nèi)容現(xiàn)

3、金流入：投資項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出：投資項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量：一段時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的差異，2020年七月二十五日，企業(yè)投資概覽，第6，2節(jié)企業(yè)投資決策的現(xiàn)金流量分析只有現(xiàn)金收入公司才能支付再投資和股東股息?？茖W(xué)決策要考慮資金的時(shí)間價(jià)值，會(huì)計(jì)利潤(rùn)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，不考慮時(shí)間價(jià)值因素。會(huì)計(jì)收益以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，折舊和會(huì)計(jì)處理方法等包含人力因素。現(xiàn)金流不同，更有客觀性。會(huì)計(jì)利潤(rùn)計(jì)算不包括流動(dòng)資金的數(shù)量和回收時(shí)間。會(huì)計(jì)利潤(rùn)的計(jì)算取決于收入確認(rèn)，但實(shí)際上可能根本無(wú)法收回現(xiàn)金。2020/7/25，企業(yè)投資概述，7，第2節(jié)企業(yè)投資決策的中間現(xiàn)金流分析，2 .在企業(yè)投資決策中確定現(xiàn)金流的原

4、則是只考慮增量現(xiàn)金流(接受投資項(xiàng)目后企業(yè)總現(xiàn)金流的變化)。僅增量現(xiàn)金流是與確定投資項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流。，2 .無(wú)論沉沒(méi)成本(承諾過(guò)去發(fā)生或發(fā)生的成本)如何，沉沒(méi)成本都不會(huì)因項(xiàng)目決定而改變，不屬于相關(guān)現(xiàn)金流。3.業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)成本(因?qū)π马?xiàng)目使用資產(chǎn)而失去原始方法的潛在收益)牙齒投資新項(xiàng)目而損失的潛在收入應(yīng)作為業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)成本屬于增量現(xiàn)金流量。4.為了考慮新項(xiàng)目對(duì)公司其他部門或產(chǎn)品的相關(guān)效果，新項(xiàng)目實(shí)施后關(guān)聯(lián)效果產(chǎn)生的相關(guān)現(xiàn)金流是增量現(xiàn)金流，5 .營(yíng)業(yè)資本的需求(在實(shí)施新項(xiàng)目時(shí)可能需要庫(kù)存和應(yīng)收帳款的增加等)。在實(shí)施新項(xiàng)目后，由于營(yíng)業(yè)資本的變化而產(chǎn)生的現(xiàn)金流是增量現(xiàn)金流。6.不考慮資金成本和資金現(xiàn)金流資本成本，折扣和合并資本為增量現(xiàn)金流，2020/7/25，企業(yè)投資概覽，8，第2節(jié)企業(yè)投資決策的中間現(xiàn)金流分析，3。增量現(xiàn)金流(1)估計(jì)項(xiàng)目現(xiàn)金流的配置。項(xiàng)目初始現(xiàn)金流資產(chǎn)購(gòu)置成本添加非附加稅后成本相關(guān)機(jī)會(huì)成本銷售稅后收入，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流銷售收入增加直接成本增加人工和物料成本減少間接費(fèi)用增加項(xiàng)目折舊部分稅增加，項(xiàng)目結(jié)束現(xiàn)金流項(xiàng)目結(jié)束時(shí)的稅后殘值和項(xiàng)目結(jié)束相關(guān)成本回收周轉(zhuǎn)資本，2020年7月25日，企業(yè)投資概覽，第9部分，第ii部分企業(yè)投資決策中的中間現(xiàn)金