TCL集團(tuán)改制案例.ppt

1、TCL集團(tuán)改制案例,樸智管理咨詢公司,TCL集團(tuán)改制案例分析,TCL集團(tuán)改制的背景 TCL集團(tuán)改制的方案 TCL集團(tuán)改制的實(shí)施過程 對于TCL集團(tuán)改制的點(diǎn)評,TCL集團(tuán)改制背景集團(tuán)簡介,TCL集團(tuán) TCL集團(tuán)注冊地為廣東省惠州市，注冊資本1,591,935,200元。2002年4月19日,TCL集團(tuán)經(jīng)廣東省工商行政管理局注冊,領(lǐng)取企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，注冊號為4400001009990。 主要經(jīng)營范圍為：多媒體電子產(chǎn)品(彩電、AV產(chǎn)品)、家電(洗衣機(jī)、冰箱、空調(diào))、通訊終端產(chǎn)品(移動電話、固定電話)以及電工等產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。,TCL集團(tuán)改制背景發(fā)展歷程,TCL集團(tuán)最早可追溯到惠陽地區(qū)電子工

2、業(yè)公司，公司利用財(cái)政借款5000元創(chuàng)辦合資企業(yè)生產(chǎn)磁帶， 1985年轉(zhuǎn)向電話機(jī)生產(chǎn) 1989年TCL牌的電話機(jī)做到了全國第一 1992年組建TCL通訊股份公司，1993年11月在深交所上市（000542）,TCL集團(tuán)改制背景發(fā)展歷程,1994年TCL集團(tuán)開始進(jìn)軍大屏幕彩電市場 1998進(jìn)入IT市場，一度進(jìn)入PC市場前5名 1999年開始生產(chǎn)手機(jī)，同年11月，其控股公司TCL國際在香港上市（01070.HK） 2000年進(jìn)軍白色家電市場 2001年彩電銷量全國第一 2002年，TCL手機(jī)成為國內(nèi)第一品牌，公司改制成功 2003年，TCL集團(tuán)整體上市成功,TCL集團(tuán)改制背景歷史背景,地理位置： 惠

3、州市位于廣東省東南部珠江三角洲東北端，與深圳香港毗鄰，惠州市的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對薄弱。 政府理念： 惠州超常規(guī)發(fā)展、跨越式發(fā)展的觀念一直相當(dāng)明確。 歷史機(jī)遇： 1997年，大膽干練的李鴻忠出任惠州市市長（現(xiàn)為深圳市市長），惠州市在公司制改革方面進(jìn)行了大膽的探索和實(shí)踐，以TCL集團(tuán)為試點(diǎn)，在全國率先實(shí)施國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營，使企業(yè)成為擁有法人財(cái)產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體和市場主體，鼓勵企業(yè)在同外商合作中積累核心能力，培植大企業(yè)集團(tuán)。,TCL集團(tuán)改制背景管理團(tuán)隊(duì),李東生： 1957年7月出生，1982年畢業(yè)于華南理工大學(xué)無線電系 歷任惠州市TTK家庭電器有限公司技術(shù)員、車間副主任、業(yè)務(wù)經(jīng)理 TCL通訊設(shè)備有限公司總經(jīng)理，

4、惠州市工業(yè)發(fā)展總公司引進(jìn)部主任，惠州市電子通訊工業(yè)總公司副總經(jīng)理，TCL電子集團(tuán)公司總經(jīng)理。 現(xiàn)任TCL集團(tuán)股份有限公司董事長、總裁、黨委書記。 李東升1996年擔(dān)任TCL集團(tuán)總裁，1997年惠州開始體制改革，恰逢時(shí)機(jī),TCL集團(tuán)改制方案,改制方案的基礎(chǔ)： 1997年4月，惠州市人民政府批準(zhǔn)TCL集團(tuán)進(jìn)行經(jīng)營性國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營試點(diǎn)，并與李東生簽署了為期5年的放權(quán)經(jīng)營協(xié)議。 改制方案的精髓：固化存量，改革增量 存量的處置 TCL起初以5000元起家，到1996年凈資產(chǎn)已達(dá)3億元。按協(xié)議規(guī)定，以1996年為時(shí)點(diǎn)，TCL的3億元資產(chǎn)劃歸惠州市人民政府所有。,TCL集團(tuán)改制方案,增量的方案： 今后5年

5、內(nèi)每年企業(yè)凈資產(chǎn)回報(bào)率不得低于10，其超出部分，按一定比例增發(fā)為股份，以股權(quán)形式獎勵給管理層。 增長1025，管理層可獲得其中的15 增長2540，管理層可得其中的30 增長40以上，管理層可得其中的45 如果增長達(dá)不到10%，則管理層會受到相應(yīng)的處罰。作為第一責(zé)任人，李需交50萬元風(fēng)險(xiǎn)抵押金。 TCL的改制方案得到了廣東省政府、財(cái)政部、國家稅務(wù)總局的認(rèn)可，這是TCL順利的完成改制的合法性的保障。,TCL集團(tuán)改制的進(jìn)程,相關(guān)資料顯示，TCL集團(tuán)在改制中通過授權(quán)經(jīng)營的獎勵以及股權(quán)變動如下： 1998年12月，TCL集團(tuán)完成了1997年度的授權(quán)經(jīng)營獎勵和增資，李東生等14名主要管理人員合計(jì)增資20

6、00余萬元，而另有47名其他管理人員通過公司的工會工作委員會增資230余萬元。此次增資完成后，工會工作委員會共代表47位員工持有TCL集團(tuán)注冊資本0.92%。 當(dāng)時(shí)的持股比例是：國有股91.09%，高管7.99%，工會0.92%。 1999年，TCL給員工發(fā)認(rèn)股權(quán)證，鼓勵員工持股，員工總計(jì)拿出1.3億元認(rèn)購股權(quán)。,TCL集團(tuán)改制的進(jìn)程,2000年1月，對管理層進(jìn)行1998年度獎勵之后，股本結(jié)構(gòu)已經(jīng)變?yōu)椋簢泄?9.22%，高管15.434 %，工會5.346%。 2000年6月，公司增資擴(kuò)股，總股本擴(kuò)展到35803萬股再經(jīng)過2000年10月的配發(fā)。股本結(jié)構(gòu)為：國有股62.59%，高管15.98

7、%，工會21.43%。 2000年11月，對管理層進(jìn)行1999年度獎勵之后，股本結(jié)構(gòu)為：國有股58.13%，高管19.91%，工會21.96%。 2001年12月，對管理層進(jìn)行20002001年度獎勵之后，股本結(jié)構(gòu)為：國有股53.35%，高管23.51 %，工會23.14%。,TCL集團(tuán)改制過程中股權(quán)變化,TCL集團(tuán)引入戰(zhàn)略投資者,TCL集團(tuán)引入戰(zhàn)略投資者的目的： TCL集團(tuán)引入戰(zhàn)略投資者從改制的層面來看，進(jìn)一步的降低了國有股權(quán)的比例，TCL的改制之路就是國有股權(quán)被不斷稀釋的過程。 TCL集團(tuán)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者之路： 2003年1月，南太電子（加拿大注冊的納斯達(dá)克上市公司）和金山公司（香港上市），

8、分別以1200萬美元和9852萬元人民幣，各在TCL集團(tuán)的國有股中得到6%的股份。2003年3月，日本東芝株式會社和住友銀行參股TCL集團(tuán)，日本東芝株式會社4，日本住友銀行0.38%的股份。 2002年4月，飛利浦通過其香港的子公司penteld科技有限公司持有TCL集團(tuán)2的股權(quán)。 至此，五大戰(zhàn)略投資者在TCL集團(tuán)總共占有1838%的股份,TCL集團(tuán)改制的結(jié)果,2001年，TCL集團(tuán)準(zhǔn)備進(jìn)行股份制改革，國家和廣東省的相關(guān)主管部門對集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)分配的相關(guān)情況進(jìn)行了審計(jì)，相關(guān)部門對集團(tuán)的上述操作非常認(rèn)同，沒有提出重大質(zhì)疑。 2002年4月，重組后TCL集團(tuán)股份公司宣告成立公司總股本16億元，凈資產(chǎn)

9、也是16億元。惠州市政府由重組前絕對持股58%已經(jīng)變?yōu)橄鄬Τ止?0.97%；李東生及其管理團(tuán)隊(duì)合法分享了TCL集團(tuán)5年來增量資產(chǎn)的25%，總價(jià)值4億元；新增戰(zhàn)略投資者持股18.38%；其余約15.65%的股份屬其他一些發(fā)起人。,TCL股權(quán)價(jià)值的實(shí)現(xiàn),TCL集團(tuán)通過整體上市實(shí)現(xiàn)了股權(quán)到價(jià)值的轉(zhuǎn)化 2003年11月10日，TCL集團(tuán)發(fā)布與TCL通訊的合并公告，15天后受讓股份全部完成； 2003年12月31日，TCL集團(tuán)成為新一屆發(fā)行審核委員會審核通過的第一只股票； 2004年1月7日，TCL集團(tuán)公開發(fā)行股票； 2004年1月30日，TCL集團(tuán)股票正式亮相深交所。 TCL集團(tuán)在IPO的同時(shí)，對控股

10、的已上市公司TCL通訊的全體流通股股東進(jìn)行換股發(fā)行，以實(shí)現(xiàn)對TCL通訊設(shè)備股份有限公司的吸收合并,TCL集團(tuán)改制的點(diǎn)評,李東升對改制成功的體會： 概括地講，TCL改制成功有四大要素： 一、得益于政府的大力支持，政府比較早地鼓勵、推動企業(yè)往改革的方向走； 二、改革的操作方案比較切合實(shí)際，把國家利益、企業(yè)發(fā)展、員工得利這三個(gè)目標(biāo)很好地結(jié)合了起來，形成了多贏的局面。 三、規(guī)范了操作，改革的所有操作過程都符合國家的政策要求，既沒有越線，也沒有違規(guī)； 四、授權(quán)改革時(shí)的時(shí)機(jī)好，操作思路也好，是從增量資產(chǎn)而不是從存量資產(chǎn)上來做文章。,TCL集團(tuán)改制的特點(diǎn),背景的特殊性 實(shí)施多種方案，平衡各種關(guān)系 低存量啟動

11、，高增量改革，規(guī)避了許多矛盾 在實(shí)施MBO的同時(shí)，引入國際合作伙伴，提高了企業(yè)的國際競爭能力 較長時(shí)間和明確的激勵契約，操作穩(wěn)當(dāng)，避免了管理層的短期行為,TCL集團(tuán)改制的特點(diǎn),背景的特殊性： 天時(shí)2001年，5年期授權(quán)經(jīng)營結(jié)束時(shí)，正趕上國家國有股減持政策出臺； 地利地處觀念開放、鼓勵創(chuàng)新的廣東，尤其是毗鄰深港； 人和開明的政府領(lǐng)導(dǎo)人和卓越的企業(yè)家。 作為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，使增量的股權(quán)獎勵成為可能；而地方國有非上市公司的身份，又大大減少了管理層與政府的談判成本。,TCL集團(tuán)改制的特點(diǎn),同時(shí)實(shí)施MBO、員工持股和引入戰(zhàn)略投資者，將增強(qiáng)激勵、改善治理結(jié)構(gòu)和提升企業(yè)戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合起來。 對于經(jīng)理層，實(shí)現(xiàn)了人力

12、資本價(jià)值化，并可實(shí)現(xiàn)證券化；對于政府，既保障了國有資產(chǎn)的增值，又使國有資產(chǎn)得以順利退出；企業(yè)員工也得到了補(bǔ)償。 政府、員工、管理者和戰(zhàn)略投資者形成了制衡機(jī)制，這種方式照顧到了方方面面的利益，增強(qiáng)了改制方案的可行性。,TCL集團(tuán)改制的特點(diǎn),TCL的“低存量啟動，高增量改革”的方式，規(guī)避了國企改革的障礙 與凈資產(chǎn)增長速度相掛鉤的股權(quán)獎勵契約，使股權(quán)來源合理，避免了國有資產(chǎn)流失的指責(zé)； 按比例提成，規(guī)避了最敏感的股權(quán)定價(jià)問題； 直接的股權(quán)分配，又解決了大部分的資金來源問題。 可以看出，在增量資產(chǎn)上做文章，既可以有機(jī)結(jié)合權(quán)責(zé)利，又有助于形成國家、企業(yè)、員工多贏的局面。,TCL集團(tuán)改制的特點(diǎn),五大國際戰(zhàn)略投資者的參股，無疑增加了TCL集團(tuán)實(shí)施國際化戰(zhàn)略的動力。 有助于TCL集團(tuán)在國際市場上的營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、企業(yè)文化兼容等問題，促進(jìn)TCL集團(tuán)的技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和市場創(chuàng)新。,TCL集團(tuán)改制的特點(diǎn),TCL改制是通過一