中級財務(wù)管理核心公式解析

中級財務(wù)管理核心公式解析演講人：日期:目錄CATALOGUE01貨幣時間價值基礎(chǔ)02資本預(yù)算決策公式03資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化公式04營運資金管理公式05財務(wù)分析核心比率06風(fēng)險管理關(guān)鍵公式貨幣時間價值基礎(chǔ)01PART復(fù)利現(xiàn)值與終值公式01復(fù)利現(xiàn)值公式P=F/（1+r）^n，其中P表示現(xiàn)值，F(xiàn)表示未來值，r表示年利率，n表示年數(shù)。這個公式用于計算未來某一時刻的資金在當(dāng)前的價值。02復(fù)利終值公式F=P（1+r）^n，其中F表示未來值，P表示現(xiàn)值，r表示年利率，n表示年數(shù)。這個公式用于計算資金在未來的增值。年金現(xiàn)值與終值計算年金現(xiàn)值公式P=A[（1-（1+r）^-n）/r]，其中P表示年金現(xiàn)值，A表示每期支付金額，r表示每期利率，n表示支付期數(shù)。這個公式用于計算一系列等額、等間隔支付的資金在當(dāng)前的價值。01年金終值公式F=A[（1+r）^n-1]/r，其中F表示年金終值，A表示每期支付金額，r表示每期利率，n表示支付期數(shù)。這個公式用于計算一系列等額、等間隔支付的資金在未來的總值。02永續(xù)年金估值模型P=D/r，其中P表示永續(xù)年金的現(xiàn)值，D表示每期支付的金額，r表示每期的利率。這個公式用于計算無限期支付的永續(xù)年金在當(dāng)前的價值。永續(xù)年金現(xiàn)值公式如果永續(xù)年金的支付金額每年以固定比例增長，其現(xiàn)值計算公式為P=D/r-g，其中g(shù)表示增長率。這個模型考慮了支付金額的增長因素，更符合實際情況。永續(xù)年金增長模型資本預(yù)算決策公式02PART凈現(xiàn)值（NPV）定義及計算方法凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率將項目各期的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到項目開始實施時的現(xiàn)值之和。其計算公式為：NPV=∑It÷(1+R)-C，其中It為第t年的現(xiàn)金流入量，R為折現(xiàn)率，C為初始投資額。凈現(xiàn)值（NPV）的決策標(biāo)準凈現(xiàn)值大于0，表明項目可以為企業(yè)創(chuàng)造價值，應(yīng)接受該項目；凈現(xiàn)值小于0，表明項目會毀損企業(yè)價值，應(yīng)放棄該項目；凈現(xiàn)值等于0，表明項目剛好滿足企業(yè)的投資要求。凈現(xiàn)值（NPV）計算體系內(nèi)部收益率是指使得項目凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。其計算需通過解方程NPV=0求得，即求解∑It÷(1+IRR)-C=0。內(nèi)部收益率（IRR）定義及計算方法內(nèi)部收益率高于企業(yè)的資本成本，表明項目具有可行性；內(nèi)部收益率低于企業(yè)的資本成本，表明項目不具可行性。內(nèi)部收益率（IRR）的決策標(biāo)準內(nèi)部收益率（IRR）推導(dǎo)修正后投資回收期算法修正后投資回收期定義及計算方法修正后投資回收期的決策標(biāo)準修正后投資回收期考慮了項目初期的投資成本和各年的現(xiàn)金流量，通過計算項目從開始實施到收回全部投資成本所需的時間，再加上項目的壽命周期，得到的值即為修正后投資回收期。修正后投資回收期越短，表明項目的投資回收速度越快，風(fēng)險越小；修正后投資回收期越長，表明項目的投資回收速度越慢，風(fēng)險越大。同時，修正后投資回收期需與項目的壽命周期進行比較，確保在項目壽命周期內(nèi)能夠收回全部投資。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化公式03PART加權(quán)平均資本成本（WACC）WACC定義及公式WACC=（E/V）×Re+（D/V）×Rd×（1-Tc），其中E代表公司市場價值中的股權(quán)部分，V代表公司總資本，Re代表股權(quán)資本成本，D代表公司市場價值中的債務(wù)部分，Rd代表債務(wù)資本成本，Tc代表公司稅率。WACC的應(yīng)用WACC的局限性WACC是企業(yè)評估投資項目、企業(yè)價值及資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要工具，其值越低，說明企業(yè)融資成本越低，資本結(jié)構(gòu)越合理。WACC計算過程中涉及的參數(shù)較多，且部分參數(shù)（如Re、Rd）的確定帶有主觀性，可能影響其準確性；同時，WACC未考慮資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整及市場變化對資本結(jié)構(gòu)的影響。123經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿系數(shù)DOL=Q(P-V)/Q(P-V)-F，其中Q代表銷售量，P代表單價，V代表單位變動成本，F(xiàn)代表固定成本。DOL反映銷售量變動對息稅前利潤（EBIT）的影響程度。經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）DFL=EBIT/(EBIT-I)，其中I代表利息費用。DFL反映息稅前利潤變動對每股收益（EPS）的影響程度。財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）DCL=DOL×DFL，反映銷售量變動對每股收益的影響程度。經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的相互作用會影響企業(yè)的風(fēng)險和收益。聯(lián)合杠桿系數(shù)（DCL）在沒有企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，即企業(yè)無論采用何種融資方式（債權(quán)或股權(quán)），其總價值均保持不變。MM定理核心方程式MM定理一（無稅）在存在企業(yè)所得稅的情況下，由于債權(quán)融資的利息支出具有抵稅作用，因此債權(quán)融資可以降低企業(yè)的融資成本，進而提高企業(yè)價值。此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值相關(guān)，債權(quán)融資比例越高，企業(yè)價值越大。MM定理二（有稅）在考慮企業(yè)所得稅的同時，如果企業(yè)債權(quán)融資比例過高，會增加企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險及破產(chǎn)成本，從而降低企業(yè)價值。因此，企業(yè)存在一個最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)價值最大化。MM定理三（考慮破產(chǎn)成本）營運資金管理公式04PART現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期計算模型6px6px6px現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期公式指企業(yè)從銷售商品或提供服務(wù)到實際收回款項所需的天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)指企業(yè)從購買原材料到最終銷售出去所需的天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)010302指企業(yè)從收到貨物或接受服務(wù)到實際支付款項所需的天數(shù)。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)04經(jīng)濟訂貨批量（EOQ）公式EOQ公式：EOQ=√[(2DS)/H]S：每次訂貨成本D：年需求量010302H：單位商品持有成本（通常包括存儲費、保險費、折舊費等）EOQ：經(jīng)濟訂貨批量，即一次訂貨最經(jīng)濟的數(shù)量0405應(yīng)收賬款管理公式組應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均收賬期壞賬準備率應(yīng)收賬款凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額平均收賬期=365天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率壞賬準備率=壞賬損失/應(yīng)收賬款總額應(yīng)收賬款凈額=應(yīng)收賬款總額-壞賬準備財務(wù)分析核心比率05PART流動比率衡量企業(yè)短期償債能力，即流動資產(chǎn)與流動負債之間的比率。速動比率排除存貨等變現(xiàn)能力較弱的流動資產(chǎn)，計算企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債之間的比率。現(xiàn)金比率反映企業(yè)用現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物償還短期負債的能力，是短期償債能力的重要指標(biāo)。利息保障倍數(shù)衡量企業(yè)支付利息費用的能力，反映企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的高低。償債能力比率體系杜邦分析三因素模型通過凈利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)反映企業(yè)的盈利能力。盈利能力通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)運用效率和管理水平。運營效率通過權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和杠桿程度。資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量保障倍數(shù)現(xiàn)金流量保障倍數(shù)自由現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量比率反映企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與債務(wù)本息支付之間的比例關(guān)系。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與流動負債之間的比率，衡量企業(yè)短期債務(wù)償還能力。反映企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在扣除必要資本支出后的剩余現(xiàn)金流量，用于支付股利、償還債務(wù)等。風(fēng)險管理關(guān)鍵公式06PART資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）公式E(R)=Rf+β×(E(Rm)-Rf)01E(R)預(yù)期回報率02Rf無風(fēng)險回報率03β市場風(fēng)險系數(shù)04E(Rm)市場預(yù)期回報率05含義資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）描述了風(fēng)險與預(yù)期回報之間的關(guān)系，是資本市場上風(fēng)險資產(chǎn)定價的基礎(chǔ)。06風(fēng)險價值（VaR）計算基礎(chǔ)VaR公式VaR=α×σα置信水平對應(yīng)的標(biāo)準正態(tài)分布的臨界值σ資產(chǎn)或投資組合的波動率（標(biāo)準差）風(fēng)險價值（VaR）計算基礎(chǔ)計算步驟01.確定置信水平和時間范圍。02.計算投資組合在所選時間范圍內(nèi)的歷史波動率。03.根據(jù)置信水平確定對應(yīng)的α值。風(fēng)險價值（VaR）計算基礎(chǔ)計算VaR值，確定風(fēng)險敞口。含義：風(fēng)險價值（VaR）衡量了在一定置信水平下，某一金融資產(chǎn)或投資組合在未來特定時間內(nèi)的最大可能損失。套期保值比率公式推導(dǎo)套期保值比率公式：h*=ρ×(